REKLAMA

Hipoteczny kredyt mieszkaniowy 0 procent już jest dostępny. Co jeszcze dobrego w 2021?

Cotygodniowe podsumowanie roku
Data emisji:
2021-01-11 19:10
Prowadzący:
Czas trwania:
01h 12:29 min.
Udostępnij:

Atak tłuszczy na Kapitol oraz niezdolność do pełnienia funkcji prezydenta przez Donalda Trumpa, który zdaniem wielu zwariował to jedno z najważniejszych ale nie najważniejsze, moim zdaniem, światowe wydarzenie gospodarcze minionego tygodnia. Co zatem wygrało w tym wydaniu rankingu? Sprawdź. Rozwiń »

A oto tematy dzisiejszego odcinka w przypadkowej kolejności

- atak tłuszczy na Kapitol

- wskaźnik inflacji spadł w Polsce mocno, o 0,7 proc. - ale jest na to dość proste wytłumaczenie

- bezrobocie wśród kobiet w Polsce jest najniższe w UE

- WIG znalazł się na poziomie najwyższym od lipca 2019 roku, czyli odrobił straty

- jest kraj, w którym banki udzielają indywidualnych hipotecznych kredytów mieszkaniowych z zerowym oprocentowaniem

- nowy najbogatszy człowiek świata

- demokraci całkowicie przejmują władzę w USA

- Orlen na działalności rafineryjnej nie zarabia już nic

- interwencje NBP osłabiające złotego miały wymiar kilkunastu mld złotych

- wartość Bitcoina mocno wzrastała, jest pewna zależność z relacją USD - EUR Zwiń «

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

Transkrypcja podcastu
dzień dobry jest poniedziałek 11 stycznia, czas więc na kolejne wydanie podcastu ten podcast nazywa się cotygodniowe podsumowanie roku jeśli nazywam Rafał Hirsch witam bardzo serdecznie będę teraz opowiadać od 10 moim zdaniem najważniejszych najciekawszych wydarzeniach, które miały miejsce wydarzyły się w ciągu ostatnich 7 dni, czyli wracamy do takiego normalnego trybu tydzień temu było podsumowanie roku w cotygodniowym podsumowaniu roku, a teraz w tym tygodniu w cotygodniowym Rozwiń » podsumowaniu roku będzie zwykłe podsumowanie zwykłego tygodnia, chociaż pod pewnymi względami był to jednak tydzień dość niezwykłe, ale powoli do tego będziemy dochodzić w trakcie tej audycji czy też tego podcastu zaczynamy tradycyjnie od miejsca dziesiątego cotygodniowe podsumowanie roku podcast Ekonomiczno polityczny Rafała Hirscha zawsze w poniedziałek po dziewiętnasty tylko na 100% w naszej aplikacji mobilnej na miejscu dziesiątym rzeczy można powiedzieć dość niezwykła rzadko spotykana PKN Orlen opublikował takie dane oni nazywają to danymi makro za grudzień z tych danych można wyczytać jak bardzo opłacalna była działalność rafineryjna działalność petrochemiczna w Orlenie, czyli spółce, która ma przypomnimy kilka różnych zakładów chemicznych kilka różnych rafinerii nie tylko tę w Płocku ma też rafinerie poza poza granicami naszego kraju np. w każdym razie mówi o tym, dlatego że z tych danych wynika, że marża tzw. modelowa marża rafineryjna w Orlenie w grudniu wyniosła 70 centów na baryłce ropy natomiast Orlen podaje to marże z uwzględnieniem takiego tzw. dyferencjału Brent Ural dyferencjał różnica w cenie baryłki ropy 2 różnych baryłek ropy w cenie baryłki ropy Brent, która jest takim benchmarkiem punktem odniesienia i z drugiej strony bierzemy ceny baryłki ropy Ural, czyli ropy rosyjskiej, czyli tej ropy, które najczęściej jest wykorzystywana w pracy rafinerii Orlenu właśnie no i w związku z tym, że ceny są różne najczęściej ropa rosyjska jest tańsza od ropy Brent to powstaje ten dyferencjał który, kiedy jest dodatni to działa korzystnie na biznes Orlenu, bo z 1 strony tak jak wszystkie rafinerie on się odnosi do ropy Brent, bo to jest jak mówiłem punkt odniesienia, ale tak naprawdę Europy kupuje sobie troszeczkę taniej no i ten to marża rafineryjna wraz z dyferencjału wynosiła w grudniu 70 centów na baryłce, czyli była bardzo niska, ale dodatnia natomiast Orlen przez prezentuje też rozbicie na marże na sam dyferencjał osobno ten dyferencjał wynosił w grudniu też 70 centów na baryłce, czyli sama tylko marża nieuwzględniające różnicy w cenie dopiero ropy rosyjskiej ropy Brent wyniosła w grudniu musiała wynieść 0, czyli mamy pierwszy raz od 2014 roku taką sytuację, w której tak właściwie na działalności rafineryjnej tak duża spółka jak Orlen niekwestionowany lider rynku w Polsce przecież na działalności rafineryjnej nic nie zarabia marża wynosi 02014 roku był 1 tylko taki miesiąc styczeń, kiedy ta marża spadła nawet minimalnie poniżej zera wyniosła wtedy -10 centów na każdej baryłce ropy naftowej, ale od tamtej pory wyglądała sytuacja już zdecydowanie zdecydowanie lepiej w 2015 roku to było takie relatywnie najlepsze czasy to było 11USD na baryłce potem w kolejnych latach między 48USD, więc wyglądało to tak dość średnio można powiedzieć takich zwykłych czasach oczywiście w sytuacji, w której pojawiła się pandemia spadł popyt na paliwa na rynku wtedy też zaczęły maleć marże jeśli chodzi o przerób ropy naftowej tak właściwie od kilku miesięcy wygląda to bardzo słabo natomiast teraz spadło wręcz do zera co jest bardzo jasnym sygnałem, że tak naprawdę rafineria wciąż są bardzo słabym biznesami tak naprawdę się nie opłacają pytanie co dalej czy ten popyt się podniesie czy jednak już zostanie na takim niskim poziomie w kolejnych miesiącach w każdym razie koniec roku dla Orlenu jeśli chodzi o działalność rafineryjną mówię tutaj działalności detalicznej stacjach benzynowych mówię tylko o przerobie ropy w rafineriach wygląda bardzo słabo, a władze na miejscu dziewiątym w tym tygodniu warszawski indeks giełdowy, który odrobił całości straty z wiosny co więcej przeszedł powyżej poziomów szczytowych jeśli chodzi o koniunkturę giełdową sprzed pandemii też ponad szczyty z jesieni 2019 roku i znalazł się na poziomie najwyższym od lipca 2019 w końcu można powiedzieć nowo spora część rynków, zwłaszcza rozwiniętych odrobiła straty już wcześniej zazdroszczą Polsce inwestorzy pewnie patrzyli na indeksy amerykańskie zwłaszcza, gdzie są bite rekordy wszech czasów dość regularnie mamy cały czas byliśmy dość mocno z tych nowi w końcu poszedł nieco śmielej w górę i odrobił straty no i dawno już mieliśmy takiej sytuacji, w której mielibyśmy indeks giełdowy na poziomie najwyższym od 1,5 roku tak właśnie teraz jest WIG 20 radzi sobie gorzej jest najwyżej od lutego 2020 roku, ale jak się popatrzy na wykres, którego teraz nie pokaże, bo to jest podcast, a nie program ze ścieżką wideo, ale jak się popatrzy na indeks WIG 20 na wykres tego indeksu do te można sobie narysować taką opadającą linię pociągnięte przez ostatni szczyt koniunktury, zaczynając od tego Najwyższego szczytu z ze stycznia 2018 roku Jan potem przechodzi przez kolejne szczyty z kwietnia lipca 2019 roku to można powiedzieć, że to jest taka linia, od której właśnie w kwietniu lipcu 2019 roku indeks WIG 20 się odbijał jak do niej dochodzi to niema przejść powyżej tylko odbijał się za wracał potem znowu wpadał w jakieś trendy takie krótkoterminowe trendy spadkowe w 2020 roku też się wydarza parę razy, a teraz w końcu przebiliśmy się przez linię jesteśmy po drugiej stronie co zgodnie z teorią analizy technicznej powinno wywołać zwiększone zainteresowanie ze strony spekulantów, którzy zwiększą liczby mogą uwierzyć w to, że teraz faktycznie mamy duże szanse na trend wzrostowy mogą się podłączać pod ten trend w oczekiwaniu, że teraz faktycznie ceny będą bardziej wyraźnie w górę, a jak zaczną się tak podłączać w sposób bardziej masowym to zadziała samospełniająca się przepowiednia oni sami sobie ten trend wzrostowy wołają tak może się wydarzyć nastąpił tutaj pewien, iż potencjalnie na razie na razie jeszcze jestem ostrożny potencjalnie można powiedzieć, że mamy takie warunki do przełomu na warszawskiej giełdzie także jeśli chodzi o indeks WIG 20 potencjalnie, bo to nie zawsze się sprawdza oczywiście to nie jest analiza techniczna na giełdach papierów wartościowych to nie jest spis zasad, które zawsze działają zawsze są skuteczne zawsze istnieje ryzyko ryzyko na giełdzie zawsze jest obecne jeśli chodzi o różne go rodzaju sposoby analizy spółek czy też notowań giełdowych to one też wiążą się dość istotnym ryzykiem, więc tutaj nie jest przesądzone natomiast warto zauważyć, że taka sytuacja ma miejsce coś tam zmieniło na warszawskiej giełdzie mam wrażenie, że na lepsze jeśli chodzi o te szczyty z 2018 roku Matović 20 ma do nich jeszcze prawie 30% wzrostu, czyli tam jest bardzo daleko WIG ma jeszcze 12%, więc tutaj jest bliżej generalnie warszawska giełda warto też na to zwrócić uwagę, chociaż nie jest kwestia tylko ostatniego tygodnia radzi sobie ostatnio zdecydowanie lepiej od dołka z końca października WIG poszedł w górę już 37% koniec października to był ten szczyt można powiedzieć drugiej fali pandemii było wtedy dość nerwowo, ale chwilę później Donald Trump przegrał wybory w stanach Zjednoczonych co rynki na całym świecie przyjęły pozytywnie z ulgą, a chwilę później w fazie ogłosił, że szczepionkę wtedy już w ogóle wybuchła euforia na rynkach finansowych od tamtej pory mamy trend wzrostowy praktycznie na całym świecie Warszawa tym razem dała rady się podpiąć potem pod ten globalny trend wzrostowy także u nas wzrosty widać warto też podkreślić, że te nasze indeksy bardzo wyraźnie w ostatnich tygodniach idą w górę pomimo tej katastrofy, która wydarzyła się na akcjach spółki CD projekt, która jeszcze 2 miesiące temu była zdecydowanie najważniejszą spółką na warszawskiej giełdzie największym wpływem na indeksy giełdowe i pomimo tego, że spółka z największym wpływem zaliczyła spektakularny krach po niepowodzeniu jej i oczekiwanego produktu gry cyberpunk 2077 to pomimo to indeksy i tak dały radę iść coraz wyżej i coraz wyżej CD projekt sprawdził dzisiaj ciągle prawie 50% poniżej swojego szczytu wszech czasów 7grudnia inne spółki weszły w rolę takiej siły napędowej tutaj na pierwszym miejscu jest w ostatnich tygodniach KGHM, który drożeje, bo Miedź drożeje, a to jest jeden z największych producentów miedzi na świecie nie tylko miedzi, bo produkuje też srebro srebro też sobie generalnie radzi ostatnio radziło sobie ostatnio nieźle generalnie surowce sobie radzą na rynkach finansowych zupełnie dobrze KGHM przy okazji na tym też zyskuje i ostatnio te akcje z kolei były rekordowo drogie natomiast WIG tak jak już mówiłem jest najwyżej od lipca 2019 roku to teraz przed nami miejsce ósme, a sza na ósmym miejscu nowy najbogatszy człowiek świata, czyli Elon Musk założyciele właściciel sporej części akcji spółki Tesla szef tej spółki Tesla tylko w tym roku poszła w górę jeśli chodzi o notowania giełdowe już 25% jest to można powiedzieć dość zagadkowy fenomen, dlaczego akcje tak bardzo drożeją wiele osób twierdzi, że wycena jest już totalnie absurdalna Tesla jest Warta w tym momencie ponad 800 miliardów dolarów to oznacza widział taki wykres wczoraj, że wartość rynkowa Tesli jest większa niż wartość rynkowa wszystkich innych producentów samochodów na świecie razem wziętych w szaleństwo kompletne nie zmienia faktu że, używając do obliczeń tych ostatnich notowań giełdowych wartości rynku kapitałowego Elon Musk jest w tej chwili najbogatszym człowiekiem na świecie ma już ponad 200 miliardów dolarów prywatnego majątku zdecydowana większość tego majątku to akcje Tesli właśnie warto też zauważyć, że 100 miliardów dolarów przekroczył pierwszy raz raptem w sierpniu, czyli niecałe pół roku temu, więc ten jego majątek zwiększa się dość gwałtownie właśnie, dlatego że zdecydowaną większość w nim stanowią akcje Tesli, które też gwałtownie drożeją no to jest taki przyczynek do wezwania do rozważań, dlaczego te lata bardzo drożeją jest cały szereg analityków w stanach Zjednoczonych, którzy w tym momencie wycofują się z wcześniejszych negatywnych opinii nowego negatywnych rekomendacji i poddają się i twierdzą, że jednak mylili się jeśli chodzi o kwestie oceny perspektyw tej spółki, bo przez wiele ostatnich miesięcy rekomendowali, żeby je sprzedawać, bo akcje są za drogie ich zdaniem atrakcje cały czas drożały, więc jeśli ktoś słuchał tych analityków NATO nie zarobił dużych pieniędzy mógł zarobić, gdyby nie słuchał, dlaczego też drożeje po pierwsze, tak fundamentalnie to jest bardzo rozwojowa branża przecież prawda samochody elektryczne myślę, że wszyscy dość łatwo są w stanie sobie wyobrazić, że kilka czy tam najpóźniej kilkanaście lat to jednak będzie dominujący model samochodów na świecie niektórzy mówią, że być może zostanie wyparty przez same samochody z napędem wodorowym, ale wydaje się, że w tej chwili jednak kwestie napędów wodorowych to są kwestie bardziej oddalone w czasie jeśli chodzi o przyszłość, a samochody elektryczne są już w tej chwili Tesla przecież produkuje samochody sprzedaje coraz większych ilościach co istotne też zarabia natomiast już spółką jak najbardziej rentowną marża EBIT w okolicach 20% całkiem niezłą, więc generalnie Tesla jest w dobrej branże, bo jest rozwojowej i w ramach tej branży też ma bardzo duży potencjał do do wzrostu to niekoniecznie usprawiedliwia aż tak wybujałą wycenę ale, toteż utrudnia takie proste stwierdzenie, że jest to czysta bańka spekulacyjna niepoparte absolutnie żadnymi fundamentami, bo jednak fundamenty są w przypadku Tesli być może rynek troszeczkę przesadzam w tym momencie z tym swoim hurra optymizmem i to wycena rzeczywiście zrobiło się troszeczkę za wysoka natomiast model biznesowy Tesli istnieje nie wygląda całkiem dobrze wszystko wskazuje na to, że będzie to spółka, która będzie zarabiać coraz więcej natomiast spotkałem się w tym tygodniu też bardzo ciekawą opinię jednego z analityków amerykańskich, który twierdzi, że obecna wycena rynkowa Tesli to nie jest kwestia samochodów tak naprawdę, bo samochody okej fajnie wszyscy widzą, że zmieniła się sytuacja na, tyle że oni zaczęli już na tym zarabiać kilka lat temu do tego dokładali teraz już na tym zarabiają, ale oczywiście same samochody nie wystarczyły by do tego, żeby wywindować wartość tej spółki w okolicy 800 miliardów dolarów już tak naprawdę ta wycena to też kwestia różnych innych projektów, za które Tesla może się wziąć mogą produkować też inne rzeczy związane np. z energią słoneczną natomiast najciekawsze jest to, że zdaniem tego analityka chodzi o to, że generalnie trudno powiedzieć co jeszcze Elon Musk wymyśli i co włoży jako swój osobny projekt do tej spółki, bo może to zrobić nie można tego wykluczyć ta niesamowicie wysoka wycena Tesli to jest jakby dyskontowanie tej ewentualności, że być może w przyszłości Elon Musk zrobił jeszcze zupełnie coś innego coś nowego, o czym teraz nie wiemy to jest trochę szalone podejście prawda takie dyskontowanie czegoś, o czym nie mamy pojęcia nie wiemy co się wydarzy, ale rozumiem, że to jest można interpretować jako taki bardzo bardzo duży kredyt zaufania rynku wobec Elon Musk, który faktycznie można chyba stwierdzić postać dość wyjątkową jako przedsiębiorca postaci, która bardzo wiele osiągnęła, która sama sobie troszeczkę kontrowersyjna, ale nie budzi takich kontrowersji, które stanowiłyby jakiś zwiększone ryzyko dla powodzenia jego biznesów tak jak to jest w przypadku np. tak jak to było w przypadku właściciela Ubera kilka lat temu tak jak czasami mówi się marką CUK Bergu i Facebooku prawda Facebook ma wielu wrogów także wśród polityków są głosy o tym, że powinno się to spółkę podzielić, że powinno się branże mediów społecznościowych uregulować bardziej tam czają się różnego rodzaju ryzyka są kwestie podatkowe jest dużo państwie Unia europejska, która chce nakładać dodatkowe podatki cyfrowe na Facebooka na Google itd. te ten tzw. BigTech, czyli największe spółki na świecie najbardziej popularne wśród inwestorów indywidualnych one cały czas drożeją, ale tam się czają jakieś dodatkowe ryzyka z tym w przypadku Tesli Elon Musk wydaje się, że tego typu ryzyk nie ma nigdzie to jest po prostu facet, który robi samochody napędzane energią elektryczną któż nie chce, o którym nie mówi się, że chce przejąć kontrolę nad światem tak jak ktoś mówi czasami w przypadku właśnie Kolberga czy właścicieli Googlea, więc od tej strony paradoksalnie rzecz ujmuje rzecz ujmując można na to spojrzeć w ten sposób że, że Tesla jest mniej kontrowersyjna po prostu i dzięki temu pewnie też może szybciej zyskiwać na wartości ponad wszystko jeszcze nakłada się ten niesamowity ślą świeżego kapitału, które napływa na rynek finansowy, szukając jakiegoś miejsca, w którym kapitałem będą mogły sobie rosnąć, bo mamy zerowe stopy procentowe na całym świecie nie ma sensu trzymać tych pieniędzy na lokatach w bankach, więc pieniądze bardzo często idą do różnego rodzaju funduszy inwestycyjnych do funduszy typu ETF no i te fundusze, które inwestują spółki technologiczne w związku z tym, że osiągają dobre wyniki finansowe od wielu lat są najbardziej popularne, więc ten kapitał w stronę właśnie tych spółek płynie najszerszym strumieniem mam wrażenie i to się nie kończy trudno powiedzieć, kiedy się skończy i na bazie tego strumienia zyskują wszystkie spółki technologiczne i te latami gdzieś po podtopiona pod ten sam worek prawda i na tym też bardzo mocno zyskuje jeśli w tym momencie np. wybory w stanach Zjednoczonych wygrywają Demokraci, którzy od dawna mówią o tym, że trzeba uregulować spółki technologiczne, którzy mówią o podnoszeniu podatków no to perspektywy spółek technologicznych robią się troszeczkę trudniejsza, ale na Tesla nie wpływa to w żaden sposób, więc relatywnie Tesla staje się spółką nieco bardziej atrakcyjną w stosunku do, a plan np. czy też Amazona, bo tam się mogą zmaterializować jakieś dodatkowe ryzyka w przypadku Tesli tych ryzyk nie ma i w ten sposób to też troszeczkę funkcjonuje bez względu NATO jak absurdalnie wysoka staje się wycena rynkowa tej spółki w tym momencie wszyscy widzą tę wycenę rynkową, ale ona jak dotąd nie prowokuje żadnego z tych inwestorów do tego, żeby powiedzieć dobrze to już przesada to wystarczy to ją sprzedaje akcje i wychodzę więc, a ten napływ kapitału, a on jest bezlitosny i bezwzględne i cały czas pracuje w ten sposób, że cały czas wyceny idą tylko, że tylko, że pewnie to się gdzieś tam kiedyś w końcu skończy, ale w tej chwili nie widać powodu, dla którego ta bieżąca sytuacja, która utrzymuje się od wielu miesięcy miałaby się zmienić ani nie ma perspektyw na wzrost stóp procentowych na świecie, które mogłoby zahamować ten napływ kapitału ani nie ma żadnego innego kataklizmu, który spowodował, że tego kapitału będzie mniej cały czas musi gdzieś znaleźć ujście i cały czas się bardzo wielu inwestorów na świecie ujście pt. amerykańskie nowoczesne spółki technologiczne jest bardzo dobrym i zyskownym ujścia, więc na razie to trwa pewnie to też ze względu na to Tesla jest coraz droższe coraz droższa dzięki temu Elon Musk właśnie został najbogatszym człowiekiem na świecie to teraz miejsce siódme z, a na miejscu siódmym kolejna historia związana z tym, że mamy zerowe stopy procentowe albo ujemne ujemne nawet stopy procentowe gdzieniegdzie na świecie bardzo często spotykam się z narzekaniem na tę sytuację narzekają ci właśnie, którzy mają oszczędności chcieliby trzymać w bankach co nie ma sensu, bo przy zerowych stopach procentowych nawet jak inflacja jest niewielka wynosi tam 1 czy 1,5%, bo wcześniej dużo no to takie oszczędności takie oszczędzanie nie ma żadnego sensu, bo realnie to oprocentowanie jest ujemne natomiast druga strona medalu w postaci tych, którzy chcieliby pożyczać pieniądze się zadłużać, bo mogą to w tym momencie robić rekordowo przy rekordowo niskim oprocentowaniu i najnowszy przykład tej sytuacji pojawił się w Danii, gdzie pojawiło się oferty skierowane do tzw. zwykłych ludzi nie najbogatszych inwestorów finansowych oferty polegające na tym, że można sobie wziąć kredyt hipoteczny na zakup nieruchomości oprocentowane na 0% to jest chyba na dno czy bardziej wyraźnej korzyści z tego, że mamy zerowe stopy procentowe na świecie chyba nie będzie nie będzie więcej korzyści ponadto, że można sobie po prostu skredytować zakup mieszkania zakup domu nie, płacąc za to absolutnie żadnych odsetek co ważne ta oferta duńskich banków to są kredyty hipoteczne o stałej stopie procentowej, czyli nie ma ryzyka, że jak się coś zmieni w otoczeniu makroekonomicznym to za 5 lat ta stopa procentowa nagle pójdzie w górę jeśli teraz podpiszemy umowę kredytową o stałym oprocentowaniu 0% 20 lat to oprocentowanie będzie wynosić 0% przez 20 lat i to się nie zmieni, więc wygląda to naprawdę bardzo atrakcyjnie bardzo niecodziennie tak dania i chyba pierwszym państwem, w którym wprowadza, w którym zwykłe banki dla zwykłych ludzi nie wprowadzają takie oferty zerowe oprocentowanie stałe oprocentowanie kredytu na 20 lat warto przypomnieć, że dania w ogóle jest krajem, który wprowadził ujemne stopy procentowe na poziomie banku centralnego jako pierwszy na świecie 2012 roku już strefa euro zrobiła to 2016 dopiero dania nie należy do strefy euro to warto pamiętać oni mają swoją własną wolą własną walutę koronę duńską, które wprawdzie jest na stałe powiązana jeśli chodzi o euro Korona duńska walutą europejską natomiast formalnie dania nie należy do strefy euro, a jak to jest możliwe, że oni oferują takie długie kredyty hipoteczne długoterminowe dwudziestoletnie zerowym oprocentowaniem, które nie będzie się zmieniać to, dlatego że podstawą funkcjonowania ich systemu kredytowego są listy zastawne, czyli papiery wartościowe, które emitują banki i wpływy z tych listów zastawnych są jak gdyby zabezpieczeniem ich akcji kredytowej jeśli chodzi o kredyty hipoteczne różnica pomiędzy systemem z listami zastawnymi systemem takim, jaki mamy np. w Polsce polega na tym że długoterminowe aktywa banków, jakimi są kredyty hipoteczne, bo jak bank udziela kredytu hipotecznego na 20 lat no to ten kredyt jest po stronie aktywów w bilansie banku to jest aktywo długoterminowe, bo on ma przynosić dochód bankowi przez kolejnych 20 lat prawda im korzyść listów zastawnych polega na tym, że z 1 strony w aktywach są, a aktywa długoterminowe dwudziestoletnie, a z drugiej strony w pasywach pojawiają się pasywa długoterminowe również dwudziestoletnie, więc mamy jak gdyby tutaj sytuację zrównoważoną jeśli chodzi o ryzyko związane z zapadalnością aktywów i pasywów w Polsce jest także z 1 strony mamy dwudziesto trzydziestoletnie kredyty hipoteczne, ale z drugiej strony w pasywach banków najczęściej są po prostu depozyty ludzi depozyty, które są krótkoterminowe czy są natychmiastowe zawsze ludzie mogą wypłacić depozyty to oczywiście nie dzieje, ale mówimy o potencjalnych ryzykach i w związku z tym działalność polegająca na kredytowaniu hipotecznym dla każdego banku jest nieco bardziej ryzykowna tam jest jakieś dodatkowe ryzyko w momencie, w którym finansujemy listami zastawnymi, którym są papy długoterminowymi papierami wartościowymi gośćmi tegoż formą obligacji tak można powiedzieć powiązaną jeśli chodzi o zabezpieczenie z rynkiem nieruchomości no to sytuacja wygląda zdecydowanie bardziej stabilnie, a zdanie jeszcze dodatkowo zrobiono taki system, że bardzo korzystne dla klientów banków, że oprocentowanie kredytu hipotecznego jest takie samo jak oprocentowanie listów zastawnych właśnie, czyli można powiedzieć, że bank nie pobiera po drodze żadnej dodatkowej marży pobiera prowizję tylko na tym zarabia i tak się składa, że akurat w tym momencie są emitowane nowe Serie tych listów zastawnych zdanie i nowe Serie w związku z tym, że mamy recesję w całej Europie kryzys związany z koronawirusem to oprocentowanie poszło jeszcze bardziej był ostatnio spadło do poziomu zerowego w związku z tym jest szansa na to, że pojawią się te kredyty także oprocentowane na 0% mówi o tym, że to jest szansa ponieważ, gdyby te listy zastawne się nie sprzedały na rynku, bo tutaj jeszcze jest, bo te listy zastawne trzeba sprzedać jakimś inwestorom na rynku najpierw prawda, gdyby się okazało, że nie ma popytu na listy zastawne zerowym oprocentowaniem to wtedy niczego by nie doszło natomiast doniesienia z Danii w tym tygodniu były takie, że zainteresowanie jest bardzo duże tymi papierami nikomu na rynku nie przeszkadza, że zerowe oprocentowanie wszyscy chyba już do tego niestety przyzwyczaili, więc listy zastawne zostaną sprzedane w tym zerowym oprocentowaniem i efekt będzie taki, że ludzie w Danii będą mogli sobie wziąć kredyt hipoteczny dwudziestoletni również oprocentowane na 0% rocznie w końcu jest jakiś plus wynikający z tego, że żyjemy w czasach zerowych stóp procentowych, które zostały wprowadzone przez cały szereg różnych banków centralnych na świecie teraz przed nami miejsce szóste i będzie trochę o polskim banku centralnym Sas specjaliści tacy dobrze zorientowani w tym co się dzieje na polskim rynku pieniężnym na polskim rynku międzybankowym szacowali w tym tygodniu na Twitterze, że można już pokusić się o taką ocenę skali interwencji Narodowego Banku Polskiego na polskim rynku walutowym pod koniec 2020 roku pamiętamy te interwencje wtedy Narodowy Bank Polski zresztą tego nie ukrywa nie ukrywał, że sprzedaje złotej kupuje waluty obce po to, żeby osłabić złotego, że będę wyraźnie słabszy tłumaczył wprawdzie, że chodzi o dobro polskich eksporterów, ale chyba nie wszyscy uwierzyli wtedy panowała taka wersja, że chodzi o to, żeby złoty był jak najsłabszy na koniec roku, żeby dzięki temu Narodowy Bank Polski mógł sobie zaksięgować wyższy zysk za 2020 rok no bo potem ten zysk wypłaca do budżetu i w ten sposób można poprawić sytuację budżetową, czyli patrząc na to pod tym kątem tak jakby troszeczkę bank centralny realizował zadania polityki fiskalnej nie monetarnej, wspomagając dochodową stronę budżetu państwa już niezależnie od tego po co bank centralny to robił to wiadomo, że taka sytuacja miała miejsce była dość sensacyjna sama sobie, bo już dawno nie mieliśmy interweniują interweniującego banku centralnego na rynku walutowym, a teraz można oszacować, że te interwencje miały wymiar około kilkunastu miliardów złotych tak się o tym mówi w okolicach 3 miliardów euro mówiąc to inaczej, skąd wiadomo interwencja polegała na tym, że NBP sprzedawał złotego kupował waluty obce te waluty obce, które kupił wchodzą potem skład rezerw walutowych, które należą do NBP są jego aktywami, a z drugiej strony te sprzedane złote przez NBP trafiają do banków komercyjnych, a te nie mają jak gdyby innego wyjścia i wkładają pieniądze na swoje własne rachunki, które mają w Narodowym Banku Polskim właśnie pieniądze, które banki komercyjne trzymają w NBP są nazywane rezerwami są rezerwy banków nie są rezerwy walutowe nie powinno się jednym z rezerw drugimi rezerwami mylić rezerwy walutowe należą do banku centralnego są jego aktywami rezerwy banków trzymane na rachunkach NBP są własnością tych banków komercyjnych są pasywami banku centralnego nie aktywami w każdym razie z ostatnich danych wynika, bo one zostały opublikowane właśnie w ostatnim tygodniu, że rezerwy walutowe polskie w grudniu wyraźnie urosły o 16 miliardów złotych, a z drugiej strony rezerwy banków komercyjnych trzymane w MBP na rachunkach też urosły o kilkanaście miliardów złotych, przekraczając swoją drogą 200 miliardów złotych one są rekordowo duża w tym momencie, czyli 1 strona druga strona nagle podskoczyły kilkanaście miliardów złotych w następstwie tego co działo się w grudniu, więc tutaj powiązanie 12 rzeczy jako przyczyny skutku jest dość łatwe i na tej na tej podstawie ci, którzy obserwują na co dzień funkcjonują rynki finansowe w Polsce wysuwają takie przypuszczenia, że skala interwencji to mogą być właśnie około kilkunastu miliardów złotych mówią o około nie podają dokładnej cyfry, ponieważ tak naprawdę ten system jest troszeczkę bardziej skomplikowane, bo np. część pieniędzy z banków możemy wypłacać sami w bankomatach w formie gotówki jak wypłacamy gotówkę bankomatów to wtedy rezerwy banków na rachunkach NBP maleją, a z drugiej strony rezerwy walutowe mogą rosnąć także z innych powodów one rosną nie tylko wtedy, kiedy NBP interweniuje na rynku walutowym, bo robi to umówmy się dość rzadko jednak rezerwy walutowe i tak nam rosną, więc też inne przyczyny np. na pół pieniędzy Unii Europejskiej napływ funduszy unijnych są też na powiększa wartość wysokość rezerw walutowych, więc to nie jest takie 11 łatwe do policzenia natomiast patrząc na to co wiemy już w tej chwili można zaryzykować takie twierdzenie dotyczące rzędu wielkości interwencji prawda, że to niebyły, iż nie był miliard, a z drugiej strony nie było 50 miliardów najprawdopodobniej to jest właśnie jakieś tam kilkanaście miliardów złotych tyle kosztowały interwencje Narodowego Banku Polskiego pod koniec 2020 roku mające na celu osłabienie polskiej waluty po co NBP to robił to jest inna historia o tym nie będę dzisiaj mówić natomiast mniej więcej wiemy już, jaki był koszt tych operacji, a teraz przez minister piąte na piątym miejscu taka ciekawostka dotycząca polskiego rynku pracy, którą dość trudno jednoznacznie Inter jest interpretować powiedzieć to jest dobry znak, że to jest niedobry znak natomiast faktem jest że, że chyba pierwszy raz mamy taką sytuację w ogóle w historii Eurostat podał dane na temat rynku pracy w państwach Unii Europejskiej jeśli chodzi o Polskę i naszą stopę bezrobocia to tutaj nic się nie zmienia jesteśmy na drugim miejscu w unii cały czas ciągle wyprzedzają nas Czesi nasza stopa bezrobocia w listopadzie, bo są dane za listopad wynosiła 34% Czesi mieli 2 i dziewięćdziesiątych procent natomiast to co przykuwa uwagę to, że właśnie ich dogoniliśmy jeśli chodzi o skalę bezrobocia tylko wśród kobiet, bo Eurostat podaje stopę bezrobocia taką ogólną podaje też stopy bezrobocia dla osób młodych do 2005. roku życia to jesteśmy na szóstym miejscu jeśli dobrze pamiętam w skali Unii Europejskiej i podaje stopę bezrobocia osobno dla mężczyzn i dla kobiet i o ile w przypadku bezrobocia mężczyzny jesteśmy na drugim miejscu tak tak samo jak w przypadku tego ogólnego wskaźnika też za Czechami jesteśmy stopa bezrobocia mężczyzn w Polsce wynosi 31% Czechów 23, więc tutaj dość o o dużą odległość o tyle w przypadku kobiet stopa bezrobocia w Polsce i Czechach się wyrównały są na poziomie 3 i sześćdziesiątych prace można, więc powiedzieć, że mamy najniższe bezrobocie jeśli chodzi o kobiety w unii europejskiej razem z Czechami wprawdzie, ale nikt nie mam niższego niż te w Polsce, więc tutaj mamy rekord oczywiście nie oznacza, że sytuacja kobiet na rynku pracy jest lepsza od sytuacji mężczyzn, bo chciałbym zauważyć, że to pierwsze miejsce kobiet to jest jednak 360%, a drugie miejsce mężczyzna i 31, więc generalnie bezrobocie wśród mężczyzn jest mniejsze niż bezrobocie wśród kobiet natomiast na tle innych państw Unii Europejskiej można powiedzieć, że w przypadku kobiet, gdzie indziej to bezrobocie jest jeszcze wyższe i stąd wynika to nasze pierwsze miejsce w skali unijnej, więc nie można tutaj wyciągnąć w związku z tym, że w przypadku bezrobocia kobiet weszliśmy na pierwsze miejsce nie można niestety z tego wyciągnąć wniosku, że sytuacja kobiet jest rekordowo dobra na polskim rynku pracy, bo zgorszenie sytuacja mężczyzn, a po drugie jest jeszcze taka kwestia, że bezrobocie tak w ogóle może spadać wtedy, kiedy osoby bezrobotne znajdują pracę i to wtedy jest bardzo dobrze to jest niezwykle pozytywne sygnały siły gospodarki, która zatrudnia nowe osoby znajduje pozwala im znaleźć zatrudnienie, ale stopa bezrobocia może też spadać wtedy, kiedy osoby bezrobotne przestają szukać pracy stają się osobami biernymi zawodowo, bo bezrobotny osoba jest tylko taka, która nie ma pracy, ale chce ją mieć aktywniej szuka jest gotowa do tego, żeby podjąć tę nową pracę osoby, które nie mają pracy, ale też nie szukają niespecjalnie w ogóle są zainteresowane tym, żeby ją podjąć to są osoby bierne zawodowo są np. emeryci oczywiście są tacy emeryci, którzy pracują nie mówię, że wszyscy, ale większość emerytów to są właśnie takie osoby, które nie pracują i też nie są gotowe do tego, żeby iść do pracy, bo są już na emeryturze prawda albo studenci też zresztą osoby, które nie mają pracy, ale w związku z tym, że studia za bardzo nie mają, zwłaszcza jeśli w systemie studiów dziennych nie mają za bardzo jak pójść do pracy, więc nie są gotowi na to, żeby pójść do pracy to też są osoby bierne zawodowo natomiast oprócz tego w Polsce jest kilka milionów osób biernych zawodowo w wieku produkcyjnym, które de facto mogłyby pójść do pracy, ale z różnych przyczyn nie idą na niewykluczone, że to stopa bezrobocia wśród kobiet spadła niekoniecznie, dlatego że nagle więcej kobiet znalazło zatrudnienie możliwa jest też taka interpretacja, że po prostu więcej kobiet się zniechęciło przestało tej pracy szukać, żeby przesądzić, która wersja jest prawdziwa musimy poczekać na więcej bardziej szczegółowych danych, które zostaną opublikowane w kolejny tygodniach czy też miesiącach przez Główny Urząd Statystyczny GUS podaje takie bardziej szczegółowe dane tylko raz na kwartał niestety, więc będziemy musieli poczekać na podsumowanie czwartego kwartału, żeby sprawdzić co stoi za ten rekordowo niskim w skali Unii Europejskiej poziomem bezrobocia wśród kobiet w Polsce warto tylko przypomnieć, że jeśli chodzi o Polskę Czechy to w Polsce tych biernych zawodowo jest jednak zdecydowanie więcej niż w Czechach jeśli chodzi o Czechów to ich wskaźniki zatrudnienia wskaźniki aktywności zawodowej są zdecydowanie większe niż w Polsce, więc niby jesteśmy na tym samym poziomie jeśli chodzi o stopę bezrobocia natomiast jeśli chodzi o strukturę rynku pracy na to czasie jednak tutaj cały czas wyglądają zdecydowanie lepiej od nas no dobrze to teraz od bezrobocia przejdziemy do inflacji przed nami miejsce czwarte na miejscu czwartym dane, o których wielu ekonomistów w tym tygodniu mówiła, że są dużą niespodzianką, chociaż nie wiem dlaczego, bo dla mnie np. nie są niespodzianką mam wrażenie, że wielokrotnie także w tym podcaście mówiłem o tym, że tak może wyglądać sytuacja na przełomie roku 20202021 chodzi o spadek inflacji bardzo wyraźne wg najnowszych danych GUS-u inflacja nam spadła w ciągu 1 miesiąca 3% do 2 i 3%, czyli o 7 punktu procentowego tym samym mamy inflację najniższą od kwietnia 2019 roku dawno już mieliśmy takiej sytuacji w Polsce, żeby mieć inflacja najniższa od ponad roku ostatnie miesiące i generalnie rok 2020 przyzwyczaiły nas raczej do narzekań na to, że mamy bardzo wysoką inflację najwyższą w unii europejskiej no a teraz nagle Bach z 3 prace nad 23, dlaczego tak mocno spadło, dlatego że inflacja obliczamy w skali rocznej, czyli to jest zmiana cen w ciągu ostatnich 12 miesięcy i teraz ten nowy wskaźnik uwzględnia grudzień 2020 roku co oznacza, że z obliczeń wyleciał grudzień 2019 roku w grudniu 2020 roku średni wzrost cen w stosunku do listopada taki miesiąc za miesiąc wynosi tylko 1%, a w grudniu 2019 roku ten sam wzrost cen miesiąc 2 miesiące w stosunku do listopada 2019 wynosił aż 8%, czyli z wyliczeń wyleciało nam te wyleciało nam to stary osiemdziesiątych, a leciało nowe 1 różnica między 80 tych1 to jest 70% i właśnie o tyle spadł roczny wskaźnik inflacji7 punktu procentowego z 3 do 2 i 3%, dlaczego wtedy było 08, a teraz tylko 01 różnicę robi przede wszystkim żywność ceny żywności żywność rok temu bardzo wyraźnie szła w górę drożała, a w tym roku w grudniu wg GUS-u ceny żywności przeciętnie nawet pod spadły o 1%, czyli minimalnie, ale jednak spadły nawet gdyby nie spadały, gdyby były na 0 to jednak sytuacja zupełnie inna niż rok temu, kiedy mieliśmy do czynienia z wyraźnym wzrostem cen żywności i generalnie warto pamiętać, że te 3%, które mieliśmy jeszcze w listopadzie inflacji no to były głównie zasługą grudnia stycznia lutego, czyli 3 miesięcy, o które były no prawie dokładnie rok temu wtedy ceny rosły kolejno w tych kolejnych 3 miesiącach 80% w grudniu potem 9% w styczniu 70% w lutym, czyli łącznie przez te 2 przez 3 miesiące ceny średnio w Polsce wtedy urosło o24%, a przez kolejne miesiące od marca aż do listopada urosło już tylko 6%, bo w tych kolejnych miesiącach mieliśmy już recesję kryzys koronawirusa i to jest sytuacja, która nie sprzyja podnoszeniu cen w gospodarce popyt jest niski ceny się najlepiej podnosi wtedy, kiedy popyt w gospodarce jest wysoki, kiedy wiadomo, że ludzie chcą kupować są wydawać dużo pieniędzy stać na to możemy spokojnie podnosić ceny bez ryzyka, że stracimy klientów w środku recesji, kiedy ludzie boją się o przyszłość, kiedy raczej przestają wydawać pieniądze wtedy nie ma bardzo jak podnosić cen dlatego tuż przed recesją wzrost cen były bardzo silne, a potem w ciągu kolejnych wielu miesięcy urosły tylko o 6% łącznie, więc mamy ciekawą sytuację, bo teraz tych wyliczeń rocznej inflacji wyleciał grudzień nikt, który w czasie, którego rok temu ceny poszły w górę 80% no i ciekawe trasy będzie za miesiąc, bo za miesiąc z tych wyliczeń wyleci styczeń 2020 roku, kiedy ceny urosły aż 9% gdyby, więc znowu było także ten bieżący miesiąc będziemy mieć znów tak jak w grudniu wzrost tylko 1 miesiąc do miesiąca, a z wyliczeń wyleci na miesiąc sprzed roku, kiedy mieliśmy wzrost od dziewięćdziesiątych to różnica będzie wynosić8 punktu procentowego, więc za miesiąc inflacja w takiej sytuacji powinna spaść z 23 do 1,5% tylko prawda, czyli z właściwie w ciągu 2 miesięcy może spaść 3% do 1,5, czyli zmniejszyć o połowę tyle tylko, że taki scenariusz jest dość ryzykowny, ponieważ wszystko wskazuje na to, że wzrost cen tym razem w styczniu będzie większy niż 1%, bo no, bo mamy podwyżki od początku roku jeśli chodzi o wywóz śmieci jeśli chodzi o opłatę mocową, która podnosi nam rachunki za energię elektryczną wszedł w życie podatek cukrowy, dzięki któremu rosną ceny napojów gazowanych słodzonych w sklepach, więc też będzie miał pewnie jakiś jakieś przełożenie na wskaźnik inflacji no i coraz wyraźniej znowu też drożeją paliwa też warto o tym pamiętać, więc pewnie w tym w styczniu wzrost cen będzie jednak znowu nieco większy, ale jeśli tylko będzie mniejszy niż ubiegłoroczne 9% to inflacja roczna znowu spadnie, chociaż warto tutaj wspomnieć, że zdaniem ministerstwa rozwoju pracy i technologii roczna inflacja ich zdaniem za miesiąc ma być znów na poziomie 23%, czyli ma się zmienić, czyli mówiąc inaczej ministerstwo oczekuje, że rok temu w styczniu była inflacja miesiąc miesiące 90% i teraz znowu będzie 9% w skali roku nic nie zmieni natomiast jeśli jeszcze ciekawiej wygląda prognoza analityków banku Pekao beta, którzy szacują, że ta roczna inflacja w styczniu urośnie do 26% to dość niesamowicie brzmi, bo z tego wynika, że wg PKO BP tylko w styczniu będziemy mieć miesięczny wzrost cen o 12% co oznacza, że tylko w tym 1 miesiącu ceny musiałyby wzrosnąć 2× bardziej niż przez ostatnie pół roku łącznie to jest takie dość ryzykowne moim zdaniem założenie, ale zobaczymy przekonamy się przekonamy się za miesiąc w każdym razie na razie mieliśmy obwołany przez większość analityków sporym zaskoczeniem wyraźny spadek inflacji do 23% taki mocny spadek wskaźnika inflacji to też jednocześnie oczywiście oznacza, że realnie rosną inne wielkości gospodarce na to wzrost płac np. realnie robi się coraz większy no i stopy procentowe, które już mówiłem w tym wydaniu podcastu nadal są oczywiście realnie ujemne, ale są mniej ujemne realnie być może stanowi to jakieś pocieszenie dla tych którzy są zmuszeni oszczędzać pieniądze na lokatach bankowych, które nie przynoszą żadnych wymiernych realnych właśnie z zysków teraz miejsce trzecie na miejscu trzecim będzie coś o takich aktywach finansowych, które przynoszą bardzo dużo zysków, ale przy też jednocześnie ogromnym ryzyku na miejscu trzecim w tym tygodniu bitcoin znowu bitcoin, który od początku roku do szczytu w ostatni piątek podrożało 44% szaleństwo kompletne jeszcze większe niż w przypadku Tesli chyba i ten ostatni szczyt to ponad 41 600USD za 1 bitcoina teraz spada i sprawdziłem 2 godziny temu, że kosztowały jakieś nieco ponad 34 000USD, więc wszedł jakoś tam korektę po ostatniej fali wzrostowej natomiast generalnie nie zmienia to faktu, że beat końca czas bardzo wyraźnie zyskuje na wartości ciekawe jest to, że widać moim zdaniem zależność pewną zależność pomiędzy notowaniami bitcoina w dolarach i notowaniami najpopularniejszej pary na rynku walutowym, czyli eurodolara bo to, że bitcoiny to nie jest to oznacza, że dolar umacnia się w stosunku do bitcoina prawda i tak samo w ciągu ostatnich dni dolar zaczął się umacniać w stosunku do euro ten ruch w dół na wykresie w przypadku eurodolara zaczął się kilka godzin wcześniej niż podobny bardzo ruch na wykresie bitcoina co troszeczkę przeczy twierdzeniu, że główną zaletą bitcoina, bo słyszałem takie twierdzenia wielokrotnie, że główną zaletą bitcoina w przypadku inwestorów finansowych jest brak powiązania z tymi innymi rynkami finansowymi tzw. mainstream owymi prawda w związku z tym, że nie ma takiego powiązania to bitcoin może stanowić dobre zabezpieczenie przed różnego rodzaju katastrofami, które mogą się zdarzyć na tych mainstreamowych rynkach przed różnego rodzaju krawcami na tych rękach wtedy, kiedy wszystko się na tych klasycznych mainstreamowych rynkach zawali to ten bitcoin będzie trwać, bo nie ma nic wspólnego z tymi rynkami jest taka bardzo fajnie brzmiąca teoria tymczasem jak się studiuje ten notowania bitcoina i notowania innych aktywów względem dolara to wydaje mi się, że widać tutaj coraz więcej podobieństwa w ostatnich miesiącach, więc kiedyś może tak było, że ten bitcoin był zupełnie czymś osobnym z boku, ale mam wrażenie, że im bardziej bitcoin jest wciągany przez ten magistrem, tym bardziej rośnie jego korelacja jego notowań właśnie np. euro dolarem, a z drugiej strony właśnie to wciąganie przez mainstream jest główną przyczyną tego, że bitcoin drożeje, więc tutaj coś za co prawda z 1 strony ci, którzy mają tego bitcoina stają się coraz bogaci ich wartości ich oszczędności ulokowanych w bitcoinie rośnie, ale z drugiej strony BIK i przez to traci to niezwykłe właściwości, która pozwalała mu być traktowanym jako takie zabezpieczenie na wypadek jakiejś katastrofy na tych najważniejszych głównych rynkach finansowych, więc coś za coś niestety jak często w przyrodzie bywa jeśli chodzi o to wciąganie bitcoina przez mainstream, które są, która jest główną przyczyną moim zdaniem tego rząd ciągle drożeje to ostatnio wydarzyły się 2 sprawy, o których warto wspomnieć Towarzystwo Fund firma zarządzająca funduszami inwestycyjnymi Vanek złożyła papiery w amerykańskim odpowiedniku komisji nadzoru finansowego, czyli SEK, ponieważ chce uruchomić fundusz ETF skupiony na bitcoinie SEK amerykański zawsze odrzuca tego typu prośby przyszło w przeszłości, bo już wiele różnych firm próbowało odpalić Ts na bitcoina i sektor zawsze odrzucał natomiast rynek tak plotkuje ostatnio w związku z tym, że jesteśmy po wyborach w stanach Zjednoczonych, że władzę nad kongresem przejmują Demokraci zmienia się prezydent to pewnie zmieni się też szefostwo tej amerykańskiej komisji papierów wartościowych i ci nowi, którzy tam przejdą to może się zgodzą na tych ETF bitcoin nowego nie ma żadnych faktycznych podstaw chyba do takiego twierdzenia, ale rynek lubi posilać się różnego rodzaju plotkami pogłoskami i tego typu pogłoska świetnie się właśnie do tego nadaje i robi swoją robotę można powiedzieć na tym rynku no bo oczywiście taka perspektywa, że pojawia się ETS na bitcoina sporo mogłaby zmienić, ponieważ zapewni taki ETF zapewniłby kolejne napływy kapitału na ten rynek to byłaby świetna wiadomość dla tych wszystkich, którzy inwestują w bitcoina, bo perspektywa dalszych wzrostów zrobiłaby się moim zdaniem bardziej wyraźna, a po drugie, znany renomowany amerykański bank JPMorgan zrobił takie ćwiczenie matematyczne tak właściwie jeden z analityków JPMorgan zrobił takie ćwiczenie najpierw wyliczył ile pieniędzy inwestorów ulokowanych w złocie na całym świecie w funduszach inwestujących w złoto w sztabkach w monetach złotych ile ludzie mają zainwestowane lub inwestorzy indywidualni nielicznych banków centralnych, ale ile inwestorzy indywidualni mają zainwestowanych pieniędzy w złoto na całym świecie następnie wyliczył ile musiałby kosztować bitcoin, żeby wszystkie te oszczędności którzy, które ludzie na całym świecie mają ulokowane w złocie przenieść do bitcoina tak, żeby one w cudzysłowie zmieściły się na tym rynku bitcoina prawdę to jak bardzo musiałaby się podnieść cenę bitcoina, gdyby nastąpił aż tak dużym nad kapitału na ten rynek no i mi wyliczył, że bitcoin musiałby w takiej sytuacji kosztować 146 000USD mam wrażenie, że spora część rynku potraktowała to jako po prostu rekomendacje z ceną docelową JPMorgan mówi, że bitcoin będzie po 146 000USD nie o to w tym chodziło to było takie czy aktywność to ja nie wiem co ten analityk zrobił, ale tam zastrzegał, że to nie jest rekomendacja tylko, że one rozważa taki scenariusz scenariusz Niewiem czy on jest prawdopodobne moim zdaniem niekoniecznie, bo to jest taki scenariusz, o którym pisał, że chodzi o to, że bitcoin zastępuje złoto pro prawda, że wchodzi funkcja, którą w tej chwili pełni w systemie finansowym złota i następuje taka sytuacja, że wsi wszyscy ci, którzy do tej pory wierzyli w złoto byli trochę nieufni wobec tego państwa nowego rynku finansowego i chcieli mieć część swoich oszczędności w złocie takie czy innego powodu dochodzą do wniosku, że tak właściwie Witko nie zupełnie jak złoto tylko jeszcze lepszy, bo nowocześniejszy cyfrowy w związku z tym przenosimy się ze złota na bitcoina i zrobił tak absolutnie wszyscy na świecie, więc to jest takie trochę science-fiction mam wrażenie założenie, ale brzmi ciekawie popularne w mediach wiele agencji go cytował zrobiło się na ten temat głośno i podejrzewam, że także na podstawie tej informacji nie do końca chyba prawidłowo zrozumiane przez inwestorów ten bitcoina w ciągu ostatnich dni też tak bardzo mocno się tu Góra w każdym razie, toteż była jednak szczeka wszech rzeczy w poprzednim tygodniu to co się stało kryptowalutą działo, bo tam się cały czas absolutnie szalone rzeczy dzieją jeśli chodzi o szalone rzeczy to teraz to jest chyba dobre określenie, a propos tego co na miejscu drugim, a na miejscu drugim w tym tygodniu drugim nie pierwszym na miejscu drugim niesamowita historia wżyciu bym nie przypuszczał, że ona się naprawdę wydarzy, bo w poprzednim tygodniu widzieliśmy jak dziki tłum napadł na amerykański Kapitol w czasie, kiedy ten pracował trzeba było ewakuować senatorów trzeba było ewakuować wiceprezydenta Stanów zjednoczonych, a ten tłum szukał właśnie głównie tego wiceprezydenta, bo prezydent Donald Trump temu tłumowi mówił wcześniej, że ten wiceprezydent, czyli my PS może zmienić wynik wyborów prezydenckich w stanach nie zatwierdzając elektorów co nigdy by wcześniej się nie zdarzyło, bo wysoce nieprawdopodobne już pomijam fakt, że cała historia o tym, że wybory są sfałszowane nieprawdziwe jest nieprawdziwa było wiele protestów wyborczych składanych przez sztab Trumpa w różnych Stanach wszystkie były odrzucane przez sądy, ponieważ nie było w nich ani cienia dowodu na jakiekolwiek nieprawidłowości, które mogłoby wpłynąć zaważyć na wyniku wyborów, więc jest to generalnie nieprawda no ale Donald Trump nie ustaje wmawia tym swoim zwolennikom, że zostali okradzeni co podnosi oczywiście poziom frustracji poziom agresji wśród tych ludzi no i doszło do tego, że po jednym z wieców w Waszyngtonie, na których Donald Trump przemawiał osobiście ci ludzie po prostu poszli w stronę Kongresu i wdarli się tam, niszcząc niektóre rzeczy ze stroju tych szacownych budynków tak jak już mówiłem ludzie pracujący musieli po prostu uciekać nie naprawdę niesamowite historie ciekawe swoją drogą co ci ludzie zrobili, gdyby złapali tego wiceprezydenta, gdyby nie zdążył uciec Trump podobno od tamtej pory nie miał kontaktu z pensją, który podobno był totalnie wściekły na niego w ogóle sytuacja nie nadaje się do jakichkolwiek żartów, bo w trakcie tych wydarzeń zginęły 4 osoby niesamowita kompromitacja Stanów zjednoczonych w oczach świata moim zdaniem niesamowita historia niesamowita rzecz, której absolutnie nikt nie mógł się spodziewać oczekiwać, że to nabierze aż im że, że to sięgnie aż tak dużej skali i co ciekawe w tym wszystkim, bo przecież jesteśmy w trakcie podcastu poświęconego gospodarce ani polityce co ciekawe w tym wszystkim rynek finansowy na to w ogóle nie zareagował też było niesamowite, kiedy można było oglądać w telewizji co się dzieje na Kapitolu w salach Senatu amerykańskiego, a z drugiej strony kiedyś spoglądał na to co się dzieje z indeksem SM 500 w tym samym momencie tego samego dnia indeks ISM 500 skończył notowania na plusie w ogóle nawet nie spadł nawet to 1% zmniejszył się zakres tego wzrostu, bo wcześniej, zanim nastąpił ten atak tej tłuszczy SMT 500 był na poziomie rekordowo wysoki, gdyby się tam utrzymał do końca dnia to byłby kolejny rekord się tam nie utrzymał troszeczkę opadły, ale naprawdę w nieznacznym zakresie giełdy amerykańskie skończyły ten dzień wzrostami to też absolutnie niesamowita historia oczywiście powstaje pytanie dlaczego, dlaczego ten rynek nie zareagował skoro działo się aż takie sceny w Waszyngtonie odpowiedź jest dość prosta i chyba wiarygodna po prostu inwestorzy uznali, że to jest przykra sprawa przykro na to patrzy należy jednak jest to krótkotrwałe i że tak naprawdę przede wszystkim to niczego nie zmieni, bo oba 1 i tak zostanie prezydentem, a skoro tak na to nie ma powodu, żeby podejmować jakieś decyzje inwestycyjne na rynkach finansowych z tym związane no i oczywiście natychmiast pojawia się kwestia druga co dalej z Donaldem Trumpem, bo nadal jeszcze jest przez 10 czy przez 9 dni prezydentem i to co się z nim będzie działać przez 9 dni może mieć potencjalnie jakiś wpływ na rynki finansowe można traktować jako taki dodatkowy czynnik ryzyka dlatego warto rozważyć scenariusze moim zdaniem są 4 scenariusze pierwszy scenariusz jest taki, że się nic nie wydarzy, czyli po prostu minie tydzień i de facto więcej Donalda Trumpa nie zobaczymy jako prezydenta, bo na inaugurację Joe Bidena też nie przyjdzie co zapowiedział i to pewnie nie byłby taki zły wariant, gdyby się tak wydarzyło nadania są obawy, że jednak o będzie próbował zachować jakąś tam aktywność, więc niekoniecznie jest to scenariusz bazowy drugi scenariusz jest taki, że Donald Trump zrezygnuje w ostatnich dniach swojej kadencji namawia go do tego coraz więcej jego przyjaciół politycznych Republikanów Demokraci niekoniecznie, ale właśnie Republikanie go bardzo coraz głośniej w różnych mediach namawiają, że by zrezygnował, bo oni uważają, że z 1 strony to co zrobił to jest rzecz absolutnie haniebna i on jest winny i tak czy inaczej będzie miał kłopot z tym związane, bo podburza tych swoich Psycho Fans do rewolty i ataku na kapitale, ale też oni z drugiej strony jego przyjaciele Republikanie z drugiej strony uważają, że nie ma sensu robić teraz impeachmentem tu, bo zostało raptem kilka dni do końca kadencji, więc po co bawić się w taki szybki, więc najlepszym wyjściem z tej sytuacji byłaby po prostu jego dymisja to by oczyściło atmosferę i taka taka opcja byłaby najlepsza trzeci scenariusz taki, że amerykańscy politycy wykorzystują poprawę zapisy poprawki dwudziestej piątej do konstytucji, czyli chodzi o scenariusz, w którym to wiceprezydent wraz z większością gabinetu prezydenta może tymczasowo przejąć władzę i zostać urzędującym prezydentem jest takie rozwiązanie zapisane w amerykańskiej konstytucji na wypadek, kiedy prezydent nie jest w stanie sprawować władzy, bo coś się stało, bo ktoś go porwał nie wiadomo, gdzie nie jest takie różne rodzaje tego typu historie bardzo mało prawdopodobne, ale warto się przed takimi scenariuszami zabezpieczyć prawda w konstytucji takie zabezpieczenie amerykańskiej konstytucji jest na wypadek, kiedy prezydent nie jest w stanie sprawować władzę i zdaniem wielu obserwatorów analityków politycznych zdaniem wielu polityków także w stanach Zjednoczonych dziś właśnie tak jest, że Donald Trump tak naprawdę nie jest w stanie sprawować władzy, bo mówiąc krótko zwariował ponieważ, gdyby nie zwariował to by nie namawiał tych wszystkich ludzi do tego, żeby atakowali Kapitol w i to w momencie, w którym trwają tam prace są tam są tam politycy przecież, więc zdaniem wielu obserwatorów Trump zwariował jest niebezpieczne dla otoczenia w związku z tym powinno się go jak najszybciej odsunąć od władzy i ten ten sposób poprzez poprawkę dwudziestą piątą jest najlepszy, bo można to zrobić z dość szybko i skutecznie legalnie natomiast Sęk w tym, żeby że, aby to uczynić to musiałby zainicjować sam wiceprezydent, czyli my Pence, a on milczy na ten temat, więc właściwie nie wiadomo co sądzi na ten temat oczywiście w tym scenariuszu my ten byłby prezydentem urzędującym prezydentem Stanów zjednoczonych przez tam 10 dni do momentu inauguracji Joe Bidena oczywiście no jest czwarty scenariusz, czyli impeachmentem, czyli ten kierunek, w którym będą uiści Demokraci w izbie reprezentantów już zapowiedzieli i na pierwszy rzut oka nie ma żadnego sensu, bo przecież i tak nie ma już czasu na przeprowadzenie tego do końca nie chce też tego sam Dziuba 1, który wypowiadał się na ten temat, żeby dać spokój nie bawić się żadnej pigmenty na kilka dni przed końcem kadencji Donalda Trumpa się pewnie też trochę obawia się temu przyćmi inaugurację, ale czytam też takie opinie amerykańskich komentatorów, że im pismem można zrobić teraz w izbie reprezentantów, a dokończyć go w Senacie na spokojnie za kilka miesięcy dopiero teraz tylko zacząć dokończyć go za jakiś czas i wtedy efektem może być oczywiście wtedy efektem nie może być to, że Trump przestaje być prezydentem, bo już wtedy nie będzie tak czy inaczej tym prezydentem, bo mu się skończy kadencję, ale efektem może być coś innego może być uznanie Trumpa generalnie za winnego w związku z tym odebranie możliwości ponownego kandydowania za 4 lata i to może być nawet ważniejszy efekt niż odwoływanie go szybko teraz, bo taki bank dla Trumpa, który nie może startować w kolejnych wyborach mógłby też być może nawet wpłynąć na rynki finansowe bombie bomby jednak dość istotnie zmienia perspektywę polityczną w stanach Zjednoczonych, bo Trump już wcześniej zapowiadał, że zamierza startować ponownie za 4 lata w wyborach prezydenckich taki zakaz pewnie zostałby poparty przez wielu Republikanów, którzy w ten sposób pozbyliby się niewygodnego konkurenta w prawyborach prawda za 4 lata, więc może ta historia, skąd się w ten sposób w każdym razie niesamowita niesamowite rzeczy działy się w stanach Zjednoczonych w Waszyngtonie w ubiegłym tygodniu to jak rynek na nie reagował tak właściwie nie reagował też było swoją drogą niesamowite pozostajemy w stanach Zjednoczonych i pozostajemy w okolicach białego domu prezydentów obecnego i kolejnego i przed nami miejsce pierwsza, a na miejscu pierwszym w tym tygodniu zdecydowanie najważniejsze moim zdaniem wydarzenia ostatnich 7 dni, czyli całkowita zmiana władzy w stanach Zjednoczonych całkowita, czyli nie taka jak w listopadzie, kiedy mieliśmy wybory prezydenckie i częściowe wybory do Izby reprezentantów i do Senatu, bo wtedy było wiadomo, że zmienia się prezydent zostaje nim kandydat Demokratów i że Demokraci zachowują kontrolę nad Izbą reprezentantów czy ta akurat nie było w ogóle żadnej zmiany natomiast nie było do końca wiadomo co z Senatem, ponieważ lokalna ordynacja wyborcza w stanie Georga zakłada, że jeśli jest więcej niż 2 kandydatów żaden z nich nie uzyskuje ponad 50% głosów w pierwszej turze to jest druga tura zupełnie tak samo jak w wyborach w Polsce, więc trzeba było czekać 2 miesiące na rozstrzygnięcie do Senatu w stanie George, a tam są 2 mandaty senatorskie jeśli chodzi o Senat amerykański to jest 100 osób jeśli chodzi o wszystkie pozostałe fotele senatorów to wcześniej było wiadomo, że 50 czy dokładnie połowa z nich należy do partii Republikańskiej 48 do partii Demokratycznej albo są to senatorzy niezależni współpracujący z partią demokratyczną no i system polityczny w stanach Zjednoczonych jest taki, że jeśli jest 50 do 50 w Senacie jest jakieś głosowanie SMS-owe no to wtedy przesądza głos wiceprezydenta Stanów zjednoczonych, a od listopada wiadomo, że tym wiceprezydentem już za chwilę zostanie Kamala Harris, czyli też przedstawicielka partii Demokratycznej, czyli wiadomo było, że jeśli będzie wynik do Senatu 50 do 50 to tak naprawdę przejmują kontrolę nad tą Izbą Demokraci za pośrednictwem tego decydującego głosu ze strony wiceprezydent Stanów zjednoczonych natomiast to było 4850, żeby osiągnąć to obydwa mandaty Giorgi musiały by pójść właśnie do Demokratów co wcale nie było przesądzone, bo początkowo te sondaże opinii publicznej Giorgi były remisowe niektóre pokazywały na bardzo niewielkie zwycięstwo Demokratów niektóre pokazywały bardzo niewielkie zwycięstwo Republikanów i dopiero dziś tak w okresie między świętami Bożego Narodzenia, a sylwestrem nowym rokiem to sondaże zaczęły wskazywać nieco wyraźniejszą przewagę kandydatów demokratycznych mam wrażenie, że to była reakcja głosujących uprawnionych do głosowania stanie Georga na to co wyprawia właśnie Donald Trump, który cały czas dość agresywnie twierdził, że wybory zostały sfałszowane, że to jest oszustwo tym samym pewnie też zniechęcał swoich własnych wyborców do tego, żeby brać udział w wyborach, bo poseł na wybory skoro słyszymy, że są fałszowane to co w ogóle brać w nich udział prawdę, więc pewnie przysłużył się niechcący temu, że to jednak Demokraci wygrali George, a te wybory odbyły się w ubiegły tygodniu wyniki zostały podane dość szybko no i jest 50 do 50 w tym momencie w Senacie i za sprawą Kamali Harris Demokraci mają kontrolę także NATO nad tą Izbą amerykańskiego parlamentu amerykańskiego Kongresu, czyli Demokraci Dziuba 1 jest od Demokratów Demokraci kontrolują izbę reprezentantów Demokraci kontrolują Senat co oznacza bardzo dużą zmianę potencjalnie bardzo dużą zmianę amerykańskiej polityce także gospodarczej rynek oniemiał wręcz z radości, kiedy dowiedział się, jakie są wyniki tych wyborów w Senacie natychmiast pojawiło się nowe rekordy hossy surowce drożeją akcje drożeją, bo okazuje się jednak główna implikacje tego wszystkiego jest taka, że Dziuba 1 w tym momencie może przepchnąć przez amerykański Kongres znacznie większy program pomocowy, o którym często zresztą mówi powiedział ostatnio w ostatni weekend, że to będą biliony dolarów ani miliardy dolarów jeśli chodzi o cały zakres tego programu jeśli chodzi o te planowane wypłaty zasiłków dla obywateli uchwalono parę tygodni temu, że to ma być 600USD na głowę to będzie się należało zdecydowanej większości Amerykanów tam będzie próg dochodowy, ale ustawiony także tak właściwie ponad 80% Amerykanów się na to załapie no i teraz by ten mówi, że nie będzie 600USD tylko 2000USD, więc zdecydowanie inna skala wsparcia no i dzięki większemu wsparciu gospodarka będzie miał większe szanse na to, żeby się odbić wyjść z kryzysu albo w sytuacji, w której sytuacja związana z epidemią się pogarsza, żeby też nie pogarszała się sytuacja gospodarcza, żeby recesja się nie pogłębiała w stanach Zjednoczonych czy tarcza antykryzysowa będzie mocniejsza będzie miała zdecydowanie większą skalę z drugiej strony rynek finansowy tak bardzo ucieszył się z tej Giorgi, ponieważ doszedł do wniosku, że taka minimalna jednak większość w Senacie to będzie za mało ona nie wystarczy, aby podnosić podatki, bo jeśli chodzi o zwiększenie programu pomocowego no tutaj na pewno wszyscy Demokraci będą za pewną pewnie niektórzy Republikanie też będą za natomiast jeśli chodzi o podnoszeniu podatków tutaj na pewno Republikanie nie będą pomagać też niektórzy Demokraci mówią, że im się to nie podoba, więc dla takich rozwiązań większości może jednak nie być w Senacie mamy, więc z punktu widzenia rynków finansowych sytuację idealną jest bardzo wyraźna perspektywa bardzo duże prawdopodobieństwo zwiększenia programu pomocowego dla gospodarki jednocześnie bardzo niewielkie ryzyko podnoszenia podatków przez rząd by dana, bo oczywiście giełda łączy Street rynki finansowe wyższych podatków oczywiście nie lubią więc to by ich zmartwiło, ale oceniają, że NATO akurat szanse są bardzo niewielkie większe wydatki bez podnoszenia podatków to jest oczywiście większy deficyt więcej długu publicznego dlatego akurat dług trochę taniej i rentowność amerykańskich obligacji wzrosła powyżej 1% dziesięcioletnich, czyli obligacje amerykańskie mają rentowność najwyższą od marca, ale to jest niewielki koszt jest niewielka zmiana w sumie za różnica czy to rentowności na poziomie 081,1 to i tak jest cały czas jednak bardzo mało te koszty obsługi długu publicznego cały czas w stanach są bardzo niewielkie, więc nie powinno być żadnego problemu z tym, że Ameryka się zadłuża na większą skalę prawdopodobieństwo tego szybkiego uchwalenia planu pomocowego wzrosło jeszcze dodatkowo w piątek, kiedy się okazało, że w grudniu w gospodarce amerykańskiej zniknęło 140 000 miejsc pracy stopa bezrobocia przestała spadać zatrzymała się na poziomie 67%, więc Dziuba oraz to zauważył od razu powiedział, że sytuacja wygląda nieciekawie, bo przestała się poprawia, więc trzeba jak najszybciej wspomóc gospodarkę właśnie tym programem pomocowym, więc w tej determinacja polityków pewnie będzie nawet jeszcze większa dlatego w oczekiwaniu na ten program giełdy nadal biją rekordy nic dzisiaj inwestorów tak nie cieszy właśnie jak perspektywa łagodnej polityki fiskalnej, która nieco odciąży to nie zawsze skuteczną jest eksploatowana do maksimum w ostatnich latach łagodną politykę monetarną banków centralnych już nie trzeba będzie zwiększać skupu obligacji z rynku dodrukować tych dolarów obniżać stopy procentowe gdzieś tam głęboko poniżej zera, bo wkracza w tym momencie zupełnie inne dotychczasowe znacznie łagodniejsza polityka fiskalna, czyli 6 dni, czyli dzieje się to o co apelowali od wielu lat przedstawiciele Międzynarodowego funduszu Walutowego banku światowego wielu różnych innych instytucji finansowych co więcej ma to oczywiście dziać się nie tylko w stanach Zjednoczonych, ale także w unii europejskiej za sprawą tego unijnego funduszu odbudowy, który został uchwalony natomiast w stanach Zjednoczonych można powiedzieć, że te wybory Giorgi postawiły kropkę nad i w tym momencie jest to przesądzone to jest bardzo ważna kluczowa zmiana efekty tej zmiany będą widoczne przez wiele nadchodzących miesięcy dlatego to było najważniejsze wydarzenie od strony gospodarczej ostatniego tygodnia to było pierwsze miejsce w tym wydaniu podcastu kolejne wydanie, bo w tym wydaniu to już wszystko kolejne wydanie już za tydzień dzisiaj dziękuję bardzo, do usłyszenia cotygodniowe podsumowanie roku podcast Ekonomiczno polityczny Rafała Hirscha zawsze w poniedziałek po dziewiętnastej tylko na tokfm PL w naszej aplikacji mogli kolejny odcinek za tydzień w poniedziałek po 19 Zwiń «

PODCASTY AUDYCJI: COTYGODNIOWE PODSUMOWANIE ROKU

Więcej podcastów tej audycji

REKLAMA

POPULARNE

REKLAMA

DOSTĘP PREMIUM

Słuchaj podcastów TOK FM bez reklam. Wybierz pakiet "Aplikacja i WWW" i słuchaj wygodniej z telefonu!

KUP TERAZ

SERWIS INFORMACYJNY

REKLAMA
REKLAMA
REKLAMA