REKLAMA

Giełda ma trzydziestkę

Gościnnie w TOK FM: Puls Biznesu do słuchania
Data emisji:
2021-04-16 23:00
Czas trwania:
55:47 min.
Udostępnij:

Jako dziecko była prymusem, jako nastolatka wpadła w depresję potem romansowała, ale nie jest w stałym związku – warszawska giełda ma dziś okrągłe urodziny. Rozwiń »
0'00 Bartek Mayer - wstęp
1'22 Wiesław Rozłucki o kodzie genetycznym GPW
12'08 Adam Torchała o giełdzie, która jest… panną z dzieckiem
22'51 Jerzy Nikorowski o kultowych spółkach i legendarnych inwestorach
35'19 Jarosław Dominiak o starych i nowych strategiach inwestycyjnych
43'28 Marek Dietl o tym, jak należy liczyć wiek giełdy
54'50 Bartek Mayer - zakończenie Zwiń «

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

Transkrypcja podcastu
na program zaprasza sponsor bank BNP Paribas oferujący produkty i usługi dla przedsiębiorstw i korporacji dzień dobry nazywam się Bartek Meyer i zapraszam państwa na Puls biznesu do słuchania 16kwietnia 1991 roku, czyli dokładnie 30 lat temu poranne wiadomości np. radiowe mogły wyglądać mniej więcej tak dziś mamy 100 szósty dzień roku do końca roku pozostało 259 dni słońce wzeszło o godzinie piątej 38 zajdzie o dziewiętnastej 35 imieniny obchodzą m.in. Benedykt Erwin Rozwiń » Helix Julia Joachim Leonard Saturnin i Urban jest, toteż dzień sapera, a na warszawskiej giełdzie papierów wartościowych odbędzie się dzisiaj pierwsza sesja tak tak to było właśnie wtedy przed 30 laty albo 10 958 dni temu dziś zapraszam państwa na jubileusz giełdowy pierwszą sesyjny podczas wszyscy, którzy interesują się rynkiem kapitałowym doskonale wiedzą nawet jeśli nie jest to ich własne wspomnienie jak wyglądała ta pierwsza sesja na warszawskiej giełdzie co roku bowiem ojcowie założyciele, że takich nazwę są pytani przez dziennikarzy wspomnienia tego dnia i do wyobraźni przemawia fakt np. tego, że giełda mieściła się wtedy w dawnym domu parki podłogę na sali notowań malowano dosłownie w ostatniej chwili, więc 16kwietnia buty kleiły się jeszcze nomen omen do giełdowego parkietu komputery pożyczono, a telefony nie były wcale podpięte do sieci, więc zdjęcia tego dnia, na których widać młodych ludzi w czerwonych szelkach ze słuchawką przy uchu to zwykła ustawka, ale czy wiedzą państwo, jaka jest historia giełdowego loco tego samego, które po lekkim liftingu wciąż jest symbolem giełdy nie to posłuchajcie nasz pierwszy gość osoba, której w takim spotka cie zabraknąć po prostu nie mogło Wiesław Rozłucki pierwszy prezes warszawskiej giełdy na początek zapytałem go o to czy jest w ogóle jakiekolwiek wspomnienie, jakiego nie przytaczał przy okazji którejkolwiek z rocznicą pierwszej sesji chyba nie to znaczy mam wspomnienie takiej wielkiej improwizacji wszystko na ostatnią chwilę ogromne nerwy przygotowanie myśmy byli pod bardzo wielką presją czasową proszę zauważyć, że pierwsza piątka ofert publicznych to było jednocześnie przeprowadzone zapisy na te akcje były chyba w grudniu i w styczniu grudzień 90 styczeń 91, więc chodziło o to, aby jak najszybciej można było w sposób regulowany nadzorowany obracać tymi akcjami na giełdzie czasem jak się wspomina tych ludzi, którzy zakładali firmy garażowe, a potem się rozwinęła wielkie biznesy no to wydaje mi, że to jest to samo nastrój i moi tej dwudziestki osób, która ze mną na giełdzie wówczas współpracowała w przygotowaniu pierwszej sesji to można porównać do takiego właśnie entuzjazmu zapału motywacji prywatnych właścicieli firm które, że zakładają własny biznes myślą o przyszłości nie liczą godzin wieczornych i nocy swojego wysiłku i wydają się, że to jest ta cecha, która stworzyła później ten kod genetyczny giełdy taki nacisk na profesjonalizm i na całkowite oddanie się temu projektowi w tym czasie istniało to też nie pierwszy raz mówi około 60 i instytucji, które miało swojej nazwie giełda i mogę powiedzieć, że taki nacisk właśnie na to regulacje profesjonalizm wysokie standardy powodował to, żeby się odróżnić od tych 60 innych giełd i mogę powiedzieć, że przez pierwsze 2 lata najcięższe pytanie kierowane przez dziennikarzy do mnie było panie prezesie czy to jest prawdziwa giełda prawdziwa giełda to się powtarzał ciągle, czyli ciągle ludzie nie byli pewni czy to jest taka giełda typu giełda samochodowa prawda czy giełda dla czegokolwiek hurtownia czy to jest prawdziwa giełda papierów wartościowych, więc o to szła walka, żeby to wszystko było przygotowane no nie na ostatni guzik to było nierealne te wszystkie rzeczy, o których opowiadałem tak lejąca się podłoga po świeżo lakierowanie to te wypożyczone komputery to logo giełdy namalowane przez mojego sąsiada to jest piękna historia nam się bardzo podoba może pan przypomni jak to było przecież to logo miało być zupełnie inne myśmy podpisali umowę z giełdą francuską z francuskim depozytem szykowałam była tam Fundacja trans Polonii zadanie było takie, żeby przygotować projekt giełdy w całości jak to się mówi teraz w języku nieruchomość nie wstanie surowym tylko pod klucz i jednym z elementów to było opracowanie logo giełdy no to logo było zaprezentowane kilka takich jak pamiętam taki kwadracik chów razem nawet to zgrabne to robiła firma chyba krab kryl się nazywało ja mieszkałem wówczas na Ursynowie miałem sąsiada artystę plastyka, który projektował znaczki m.in. i kiedyś on do nas wieczorem zawitał ja mówię wiesz teraz się taki po giełda ja mam być tam prezesem, ale właśnie swojej branży Zobacz to jest nowe logo giełdy, jakie będzie ona to poparcie mojej no ładne, ale ja bym wymyślił lepsze on to, że IPO 2 tygodniach po jakimś czasie przyniósł to imię pokazał i to co na mnie zrobiło wrażenie, że to logo giełdy można pewnie składa się z 3 lite LG był jak się tak patrzy dotąd litery można znaleźć ma, ale myślę no dobrze logo giełdy jest poważna decyzja na sam nie mogę o tym decydować wróciłem do swojego zespołu pokazałem wszystkim mówię Słuchajcie są 2 projekty nawet nie mówiłem, który jest, który w, które się wam podoba i wszyscy bez wyjątku pokazali na ten projekt mojego sąsiada ciekawostka jest taka, że ten mój przyjaciel wyjechał do Stanów zjednoczonych i wrócił z tych Stanów zjednoczonych po tych 10 latach mniej więcej 10 latach zadzwonił do mnie mówi słuchaj, ale właśnie wyższymi nigdy nie zapłacili za logo i za wykonanie ja mówię no rzeczywiście za nie przypominam, żebyśmy zapłacili, a możecie teraz zapłacić z przyjemnością no i żeśmy ustalili jakąś stawkę nie targował się i po 10 latach wynagrodzenie zostało zapłacone to jest logo, które co prawda zostało lekko zmodyfikowane, ale funkcjonuje do tej pory panie prezesie taka rocznica 30 lat pierwszej sesji to jest taka okazja do tego, żeby zrobić małe podsumowanie pana zdaniem co udało się najlepiej lepiej niż pan przypuszczał w przypadku warszawskiej giełdy co pana zdaniem nie udał się ja się często zastanawiałem co na pewno się udało to jest stworzyć pewien kult profesjonalizmu, który był ważny wówczas był ważny teraz to znaczy chodziło o to, żeby ludzie kierujący giełdą, więc powiem pracujący na giełdzie byli profesjonalistami ani ludźmi z jakichś układów moim argumentem przez te 15 lat jak pracowałem to było to, żeby wszystko to co robi giełda jak działa było jak najbardziej wiernym odwzorowaniem tego co jest na giełdach zachodnich i wie pan ten argument zwykle wystarczający, jeżeli ktoś mówi, dlaczego u nas jest to to ja odpowiadałem no byłem do tego przygotowany, że taka procedura występuje na większości giełd europejskich i koniec dyskusji zawsze byli tacy, którzy uważali, że może trzeba inaczej może trzeba coś jak też mówi Adam Polaka no to lato był w mojej strony zawsze zdecydowany odpór, czyli ten znaczy profesjonalizm jest najważniejszy mogę powiedzieć z dumą, że on trwa do dzisiaj ja jeszcze się zastanawiam o tak mogło być takim rozczarowaniem spółek ogólnie jest więcej może nie więcej niż myślałem w dziewięćdziesiątym roku, ale więcej niż myślałem w dziewięćdziesiątym piątym, a więc tu naprawdę tych spółek jest dużo brakuje nam spółek duży takich dużych spółek giełdowych no większość większych spółek naszej giełdzie to są w skali europejskiej nawet małe nawet średnie spółki i teraz paniach ja patrzę np. na rynki zachodnie euro chociażby Hiszpan to tamten prywatny kapitał rozwija się od dawna, a kumulował zyski tworzył skale, a my właściwie jeśli chodzi o prywatny kapitał to zaczynaliśmy w dziewięćdziesiątym pierwszym roku od zera wydaje się, że 30 lat to jest nadal za mało, żeby tę lukę wypełnić jeśli chodzi o duże spółki zdolne do konkurencji na rynku europejskim i w związku z tym naprawdę trzeba ogromnego cały czas wysiłku, żeby wejść do tej konkurencji zawodowej do tej konkurencji europejskiej to jest zadanie do wykonania zdecydowanie, ale jak widać potrzeba do tego czasu i cały czas właśnie tego wysiłku profesjonalizm i też brzmi bardziej optymistycznie dziękuję za rozmowę naszym gościem był pierwszy proces warszawskiej giełdy Wiesław Rozłucki dziękuję bardzo GPW ma 30 lat dla człowieka byłby to poważny, choć trochę symboliczny pierwszy próg życiowy o podsumowanie życiorysu warszawskiej giełdy poprosiłem, więc jej równolatka redaktora Bankier Adama halę czy widzi jakieś analogie między 30 letnim życiem człowieka tak samo długo trwającym życiem giełdy trzeba przyznać, że te początki były bardzo trudne no bo oczywiście samym narodzinom giełdy towarzyszyło sporo rozgłosu wokół było wiele ciąż wielu wujków jednak pierwsze miesiące to taka żmudna praca dużo prawdy życia codziennego i opieki nad tym dzieckiem widać to zresztą to zachowanie WIG, który przypomnijmy przecież dopiero pod koniec 90 tego drugiego roku wzbił się ponad startował 1000 punktów, więc pierwsze miesiące naprawdę nie były sielanką dla inwestorów gotowych na istotne też daje to tylko sam WIG, ale też statystyki tutaj sprawdziłem, że średni wskaźnik cena do zysku dla akcji notowanych na GPW w dziewięćdziesiątym drugim roku sięgał ledwie 3,4 cena wartość księgowa 06 dzisiejszego punktu widzenia sprawie za darmo nic tylko kupować, ale akcje chciał niestety rosnąć, więc pierwsze lata pierwsze miesiące były naprawdę ciężkie dla inwestorów dla całej GPW dziecko w takim wieku kilku tygodni kilku miesięcy dosyć mało mobilne faktycznie nasza giełda też była taka trochę mało mobilne w tym czasie jak byśmy mogli nazwać ten pierwszy okres no takie trudne początki, czyli bóle okresu niemowlęcego powiedzmy, ale później udało się przezwyciężyć te problemy na GPW z przytupem wyszła z tego okresu niemowlęcego okres dzieciństwa dziecko miało za sobą pierwsze kroki potrafił mówić znaczyło skupiać na sobie coraz większą uwagę w 1000 punktów wspomina nie były przeszkodą dla długu dawno zostawił tyle sama giełda przyciągała coraz to nowe spółki i tak jak wspomniałem ten małomówny, ale płaczliwe będąc przekształcił się takiego dynamicznego dynamiczną można powiedzieć kilku latkę, która skacze tańczy jest wszędzie pełno oburza ich nie zamyka głośniej zresztą usłyszała też szersza publika przykładowo w dziewięćdziesiątym trzecim roku giełdowe wyniki trafiły do telegazety, czyli ówczesnego internetu tego samego roku zwiększą liczbę stacji do 3 przez początkowo to była 1 w tygodniu zainteresowanie rynkiem coraz bardziej też nakręcały szybkie wzrosty, które z 1 strony stanowiły pochodną ogromnej wówczas inflacji, ale z drugiej strony były też tak jakby sposobem na ucieczkę przed nią w szczytowym momentem tego okresu jest słynny debiut 5 stycznia 900 czwartego roku, a druga ekipa akcje spółki wówczas giełda stała się pani tak oczywiście w Polskim wymiarze takim swoistym pępkiem świata, czyli to marzenie niejednego kilkulatka zrealizowało się właśnie być ten pies świata, ale niestety ta hossa 994 przeszła do historii jako jedna z najbardziej szalonych w historii GPW w ostatnich czasach może się z nim równać chyba tylko to szaleństwo ostatnie covidowe na New Connect w federacji trochę zupełnie innego otoczenia trudno te przypadki porównywać, ale kluczowa cecha była jednak wspólna wzrosty napędzane wzrostami coś szło w górę Super no to pewnie też pójdzie w górę, więc warto kupić no i choć jednak usunięto startowaliśmy do niskich cen to jednak te wyceny przez taki system dosyć szybko urosły do niezdrowych poziomów giełda na zasadzie może inaczej inwestorzy byli zatem tym kilkuletnim dzieckiem bardzo żywej wyobraźni, które jednak nadal ma spore trudności z odwodnieniem fantazji od rzeczywistości na rynku takimi może się skończyć tylko 1, czyli krachem tak też było tak GPW niestety jest ten wie ile płacę jeszcze nie udało się wynegocjować no to były naprawdę bolesne bolesne nauczki dla inwestorów to taki trochę okres szkolny co było dalej no tak, jeżeli porównywać tutaj giełdę do no i ten okres do okresu szkolnego to na początku 2001. wieku stawały się jasne, że GPW to jest taki szkolny Prymus tak wprawdzie wciąż wiele brakowało w pełni rozwiniętych zachodnich rynków, ale granie również niczym, czyli powiedzmy giełd, które powstały w krajach postkomunistycznych wyróżniała się to bardzo na okres dojrzewania, którym mówimy także dotąd performance podatność na wpływy innych grup czy też na niestabilność emocjonalna na GPW w latach 2 miało u k 12 lat na GPW w latach 20052008, gdy była bardzo intensywnie, ale ta inspirowana Zachodem wielka hossa jak pamiętamy okazała się przeanalizowanych obrazem rynku jest euforia zmieniła się w depresję kilka chwil tutaj mamy rozchwianie emocjonalne ona sama GPW w tych burzliwych czasów dojrzewania wysłała możemy powiedzieć czy dzieckiem Th no z 1 strony chciałem cię i przynajmniej zapowiedziach lokalnymi z drugiej mocno zaniedbywane przez młodego rodzica chodzi tu oczywiście powstały w 2007 roku rynek New Connect, który miał być takim otwarciem giełdy na nowe technologie tymczasem przez pierwsze lata wychowanie, kiedy już naprawdę fatalnie rynek spółki rano zasadzie łapanki szybko się takiego szokującego atrakcyjnością dynamiką rynku stał się on takim po prostu śmietnika, gdzie było wiele spółek widmo główny indeks permanentnie spada teraz zaczęto dużo rzeczy prostować, choć nie wszystkie jednak za pierwsze lata rodzicielstwa dietę otrzymuje naprawdę kiepską notę to też był okres takich romansów jak to bywa dwu osób nastoletnich czy 20 kilkuletnich no tak tak najpierw, żeby w ogóle wejść w romansach GPW musiała sobie poradzić w depresję po krachu na tutaj można powiedzieć, że pomogli trochę rodzice, czyli skarb państwa, bo na świecie pojawiały się na perturbacje w tym kryzys zadłużenia unijna to jednak w Polsce wielkie wielki program częściowych prywatyzacji lat 20092013 na rynku m.in. PGE PZU odezwał się pojawiły no to budowało zainteresowanie rynkiem, szczególnie że mocne wsparcie tutaj dawały też, iż bardzo rozwinięte wtedy otwarte fundusze emerytalne 1 posła na studia drugi fakultet z obligacji korporacyjnych rynku energii, więc rozbudowała swoje CV rosła też liczba zagranicznych znajomych, czyli spółek spoza Polski notowanych na GPW w latach 2914 wzrok 25 do 51, czyli dwukrotnych naj te zagraniczne znajomości rzeczywiście tutaj pojawiły się pewne pewne romanse pierwsza szansa na poważny związek z wiedeńską giełdą naszą giełdę łączyły wspólne zainteresowania, czyli rynki Europy Środkowej szczególnie w 2013 roku obie grupy miały się po sobie, że tak powiem no niestety rok później GPW ustami ówczesnego prezesa Pawła Tamborskiego poinformowała, że jednak woli zostać przyjaciółmi ze sławy chcieli skupić się na własnym ogródku jakiekolwiek podchody pod związek z Austriakami 2 SA MO i Mazur może też dobrze, bo później okazało się, że ta strategia przyjęta przez wiedeńczyków okazała się niezbyt stabilna, ale warto też dodać, że później pewnie trafiła żadna tak poważna próba aliansu ostatnio pojawiające się pomysły czy Izraelem czy ostatnio z Armenią to takie poszukiwania egzotycznego partnera przez portale randkowe bardziej oczywiście nie jest powiedziane, ponieważ iskrzy, ale jest inny kaliber niż niż podchody pod Wiedeń czy Warszawa powinna żałować tego, że rzuciła 1, który tak umożliwiał się do niej i tak miano z 1 strony tak wspomina ten pomysł Wiednia w jednoczenie tych giełd regionu nie chwyciły się zaczęło wszystko rozpadać no jasne pytanie, jakby wyglądało, gdyby rzeczywiście doszło do tego maja w detalu na GPW skupiła się na sobie no i z 1 strony to opłaciło, ale z drugiej ta sytuacja obecna jest dość osobliwa tak powiem, bo możemy porównać do takiej ambitnej dobrze wykształconej trzydziestoletnie osoby, która rano bardzo wyróżnia na tle rówieśników, ale niestety profity z tego płynące z najmu dla inwestorów są nieproporcjonalne do potencjału jako profity oczywiście rozumiem kondycję warszawskich indeksów przed dekadą tekst nominałem naszej ligi dystansował konkurencję no teraz o flagowych indeksów GPW utarło mówienie, że są pierwsze do spadków ostatnio do wzrostów oczywiście jest w tym pewna złośliwość, bo sporej mierze jest to pochodna zdominowanego przez skarb państwa banki WIG 20, ale właśnie tutaj pojawia ta rodzina, która wcześniej była pomocą, a teraz nagle te problemy rodzinne ze spółkami skarbu państwa stały się takim podcinać skrzydeł, które nie pozwalają się dalej rozwinąć tak też z pomocy ciężar zmieniły się OFE, które przecież nie tak samo rozmontowany to jest to chwila zmienia się pomysł na rozmontowanie, więc ciężko mówić jakiejkolwiek stabilności my jak jest taki, że w ostatnich latach mówi 20 rzeczywiście rozczarowuje na tle zagranicznych odpowiedników no wygląda wygląda tak wygląda fatalnie się spojrzy na stopy zwrotu najmniej 30 lat no to wiek dążenia do pewnej stabilizacji ma to samo widzimy GPW prace nad własnym systemem transakcyjnym pomysł na ekspansję poprzez rozwój własnych technologii to świetnie wpisuje właśnie w tym stabilizację można porównać do 30 latków do zakupu własnego mieszkania tak na GPW dołączy także do grona rynków rozwiniętych, choć wciąż tylko klasyfikacji funkcji dla wielu to byłby symboliczny ruch, ale jednak awans ten świetnie pokazuje poczynione przez lata postęp od dojrzałego rynku z kilkoma spółkami z 1 sesję w tygodniu do rynku z zapleczem pozwalającym porównywać się do elity jak na co dzień po mocno narzekamy na wiele wad przywar polskiego rynku kapitałowego pań w ostatnich latach te indeksy rozczarowują przynajmniej 20 to jednak nie sposób docenić tego, jaki postęp przez 30 lat GPW poczyniła jak zmienił, tak więc naprawdę naprawdę mocny ten rynek kapitałowy mimo tych wszystkich 2 troszkę rozczarowująca troszkę oczarowują ca trzydziestolatka dziękuję za to podsumowanie podsumowywał 30 latkę GPW Adam tor chała również trzydziestolatek analityk Bankier dziękuję bardzo, dziękuję bardzo 30 lat GPW również historia Hoss także tych wywołanych przez różnego rodzaju bańki spekulacyjne oraz bez Jerzego mikołowskiego wiceszefa biura Maklerskiego banku BNP Paribas zapytałem co jest dla niego najbardziej charakterystyczną bańką inwestycyjną, jaka wystąpiła na naszej giełdzie no cóż tutaj można wymieniać kilka okresów w historii GPW z 1 strony zaczynaliśmy jako rynek mało dojrzały mało zintegrowany z rynkami światowymi, więc czynniki wewnętrzne napędzały i banki, czyli za dynamiczny wzrost ponad wymiar bądź wzrost cen akcji i tutaj pierwsza rzecz, którą przychodzi do głowy to jest okres roku nic tego drugiego aż po rok miesiąc czwarte naszego wieku, kiedy indeksy na GPW indeks WIG 20 wzrósł ponad 20× od poziomu początkowego i był to okres oczywiście, w którym dopiero co polskie społeczeństwo odnalazła się by w sytuacji, kiedy mamy swój rodzimy rynek kapitałowy, który można inwestować środki natomiast dostrzegamy wybór spółek, które można było inwestować kapitał był tak ograniczone jednocześnie sam czasie tworzyły się instytucje finansowe, które również była zainteresowana nabyciem krajowych podmiotów to wszystko przełożyło na to tak jak wspomniałem, że w przeciągu niespełna 3 lat krajowe indeksy z wrót wzrósł ponad 20×, a odwrotnie w takim razie coś co było no taką najbardziej dotkliwą bez są na naszej giełdzie jeśli chodzi o skalę tego w jaki sposób zarówno klienci czy tam gracze indywidualni czy uczestnicy instytucjonalnie zostali dotknięci przez spadki na rynku giełdowym jednak przepisy by to do okresu kryzysu finansowego 20082009 skala płynności czy wycofanie kapitału z poszczególnych podmiotów wahnięcia na poszczególnych walorach negatywna niesamowite rozbieżności pomiędzy rynkami, czyli rynek obligacji rynek akcji rynek walutowy to wszystko sprawia, że kryzys w roku 2008 szczególnie ryzyko, które ciążyło nad całym systemem finansowym właściwie gospodarek rozwiniętych no i robił bardzo duże negatywne wrażenie i pokłosie tego kryzysu, mimo że w Polsce na poziomie PKB czy możemy gospodarczym nie był zbyt dotkliwa zamiast na poziomie giełdy kursu Walutowego kursu spółek i spadku cen obligacji jednak ten kryzys był niezwykle ludzki chyba można powiedzieć, że już wtedy nasza giełda była wystarczająco dojrzała na to, żeby sobie poradzić z takim kryzysem tutaj są parametry, które niestety już w dniu dzisiejszym aż tak mocno nas nie bronią w latach 20082009 jeszcze mieliśmy pełnowymiarowe system emerytalny składający się z 2 filarów jedno z nich było OFE i o posiadając tamtej chwili Grow inwestycje w portfelu jednak krajowych spółek jeśli mówimy o udziale akcyjnym portfeli OFE bardzo mocno stabilizowały cenę notowania krajowych akcji z 1 strony z drugiej strony należy pamiętać również, że kompozycja indeksu Blue chipów w Polsce wtedy również była inna byliśmy bardzo duży udział spółek energetycznych duży udział spółek bankowych, które to tamte jeśli jednak działały na krajowy rynek jako spółki defensywne do tego, że krajowy sektor finansowy szczególnie sektor bankowy nie był narażony na instrumenty SA palmowe nie wchodził w te instrumenty, które były przyczyną światowego kryzysu, więc z punktu widzenia zarówno inwestorów zagranicznych jak i krajowych jednak nasz rynek miał potencjał do tego, żeby zachować bardziej defensywnie niż reszta świata co jednak nie uchroniło wielu spółek przez głębokimi spadkami jak nie inwestor pamięta sporo funduszy inwestycyjnych zamkniętych otwartych niestety musiało albo ograniczy swoją działalność albo zawiesić obsługiwania odkupieniu względami inwestorów detalicznych wspomniał pan o spółkach, które akurat wtedy traciły różne spółki są takimi no wyróżnik kami naszej giełdy i bez nich nie byłaby na tym czy faktycznie jest mam na myśli takie spółki, które w wyjątkowy sposób działają na wyobraźnię inwestorów takie kultowe można powiedzieć nawet dla niektórych jak Elektrim Universal Optimus czy Petrolinvest, jakby pan powiedział, jakie znaczenie mają tego typu spółki dla naszej giełdy to jest bardzo ciekawy temat, ponieważ wydaje się, że spółki legendy, których pan redaktor wspomniał i skład list bardzo mocno się zmienia w przeciągu ostatniego okresu rzeczą niezmienną, którą każdy inwestor zarówno profesjonalny, jaki nie zajmujące się codziennie finansami może wymienić to jest Polska Miedź, czyli że KGHM to jest podmiot, który dla wielu jest papierkiem lakmusowym tego czy nastroju na GPW są wystarczająco optymistyczna, żeby zaczynać inwestować nieraz słyszał o wśród szczególnie inwestorów detalicznych że, o ile KGHM kosztuje mniej niż 100zł to oznacza, że można nasze posła wchodzić na naradzie powoli zaczyna inwestować nie tylko poziom 100 dwudziesty był przekroczony to znacząco go sprzedawać oczywiście dzisiaj już mamy do czynienia z absolutnie innymi poziomami w przypadku tej spółki poziom powyżej 180 jest przy słabszym rynku nie niejednokrotnie ta spółka pokazywała notowania powyżej 200zł za 1 akcję taką spółką, która również bardzo mocno wpływała i opiniotwórczą ca twórczo na Polski rynek moim zdaniem jest PKN Orlen no, a wśród takich spółek legendarny, która swego czasu faktycznie tworzyły i podstawę do różnych ciekawych opowieści w mediach, jaki zachęcały inwestorów inwestowania w spółki tak jak Elektrim rzeczywiście Optimusa Bioton dla tych co jeszcze pamiętają właśnie ten podmiot giełda to z 1 strony spółki, ale z drugiej strony inwestorzy i też mamy takich legendarnych inwestorów, że wymienię tutaj kilka nazwisk takich jak Ryszard Krauze Krzysztof Moska Roman Karkosik albo tacy guru naszej giełdy jak np. Zenon Komar czy to pana zdaniem jest istotne dla inwestorów, że pojawiają się takie nazwiska myślę, że tak w momencie jeśli to są inwestorzy, którzy dzielą się swoją wiedzą dzielą się naprawdę racjonalnym pragmatyczne podejście do inwestowania jak ma to miejsce w przypadku znanego inwestora Warrena Buffetta, który podstawy inwestowania bardzo spójne z filozofią i podejściem warsztatowym właśnie w finansach inwestycyjnych wykłada w sposób prosty i inwestorzy podążają jednoślady tych decyzji inwestycyjnych Toma sens to jest dosyć mocno uzasadnia natomiast w przypadku tych nazwisk, które pan redaktor wymieniono część tych nazwisk jednak czy może się kojarzyć ciasto się kojarzyło w historii klubu z sytuacji są sytuacjami niejasnymi nieprzejrzystym transparentnymi mam tutaj na myśli zarówno Ryszarda Krauze jak i jaki pana Leszka Czarneckiego jeśli chodzi o kilka spółek, które być może niebezpośrednio była zarządzana, ale znajdował się grupie finansowej tego inwestora to jednak ostatecznie wynik inwestycyjny poszczególnych instytucji czy klientów, którzy zdecydowali się kupić spółki z grup tych 2 panów no mogło być bardzo mocno narażone na magię nazwiska w tym negatywnym znaczeniu my wspominamy trzydziestolecia pierwszej sesji patrzymy sami na siebie pewien sposób, a jak zagranica patrzyła patrzy teraz na naszą giełdę co jest bardzo ciekawy temat w ostatnim okresie mam na myśli tutaj dekadę funkcjonowania GPW postrzegania naszego rynku zdecydowanie się zmieniło tutaj znaczenie ma z 1 strony zmiana kompozycji naszego rynku z rynku, które było dosyć mocno przełożono dotychczas w spółkach surowcowych energetycznych spółkach finansowych kompozycja dzisiejszego indeksu Blue chips jest jednak dużo bardziej zdywersyfikowana urozmaicona i jest wzbogacona o spółki nowoczesnych technologii co tak jak CD projekt Allegro, że Asseco Poland to wszystko sprawia, że dotychczas korelację, którą nasz rynek wykazywał rynkami emerging markets, bo dużo wyższa, czyli że tąpnięcie czy niepowodzenia, które miała miejsce w skali globalnej na rynkach wschodzących dużo mocniej dotyka krajowego rynku aniżeli dzisiaj, w którym to w momencie spółki reprezentujące indeks Blue chips są dużo bardziej skorelowane z rynkami rozwiniętymi to jest to jest ważna zmiana kolejna rzecz, na którą należy zwrócić uwagę to jest to, że w przeciągu ostatnich kilkunastu lat co najmniej 10 lat widać ogromną różnicę dywergencji pomiędzy postrzeganiem krajowego rynku finansowego na odcinku obligacji szczególnie obligacji skarbowych w odróżnieniu od tego jak mogę może być przestrzegany rynek akcji, czyli że coraz częściej widać, że rentowności krajowych obligacji skarbowych podążają właściwie są zsynchronizowane z ruchem wydarzeniami na rynkach rozwiniętych, czyli że już jesteśmy dosyć mocno w obrębie grawitację czy rynku niemieckiego czy ogólnie ujmując strefy euro czy rynków rozwiniętych natomiast się na rynku akcji tutaj dalszym ciągu jesteśmy jednak w koszyku MR dzięki, mimo że nie jesteśmy zupełnie 11 skorelowanie skoro rynkami wschodzącymi to dalszym ciągu jeśli jest bardzo duża podaż jest sprzedaż na rynkach światowych szczególnie w obrębie rynków wschodzących no to krajowy rynek podąża za tymi wydarzeniami wspomniał pan właśnie o różnego rodzaju papierach wartościowych, które są notowane na naszej giełdzie, chociaż jak pierwsze co przychodzi na myśli mówi się o giełdzie papierów wartościowych to są akcje mamy oprócz akcji obligacje mamy instrumenty pochodne czy czegoś jeszcze brakuje już sam fakt posiadania tych poszczególnych produktów i instrumentów nie oznacza żony są dostępne do swobodnego handlu, czyli że płynność wystarczającą by obracać z dowolnym momencie i przy dowolnym w portfelu inwestora tutaj dodałbym jeszcze, że nie są mi się rosnącym bardzo popularny segment, który dzisiaj jest na powódź części zapotrzebowania przez klientów detalicznych jest segment produktów strukturyzowanych czy, jeżeli strony, które pozwalają na wygenerowaniu dodatniej stopy zwrotu zarówno rynku spadkowym przy trendzie bocznym, jaki przy rynku wzrostowe to jest również segment produktów, które pozwala stworzyć ekspozycję w portfelu inwestycyjnym na rynki zagraniczne na surowce, które de facto bardzo mocno pozytywnie dywersyfikują portfel spółek krajowych w dobę również, że wśród oferty dostępnych instrumentów na GPW, mimo że zrobił wymieniliśmy obligacja tutaj dodałbym, że w przypadku obligacji korporacyjnych szczególnie ten segment jednak jeszcze jest dotknięty niezwykle dużym problemem niskiej płynności, czyli że w przypadku ciekawych instrumentów ciekawych obligacji, które naprawdę mogą zainteresować niejednego inwestora zarówno pod kątem rentowności, jakie wysokiej jakości emitenta, a także papierów wartościowych to jednak nie ma łatwości nabyć, a szczególnie od sprzedaży tych papierów wartościowych na rynku dziękuję bardzo, za rozmowę swoją fachową wiedzą dzielił się z państwem Jerzy Nikorowski, który z doradcą inwestycyjnym wiceszefem biura Maklerskiego BNP Paribas dziękuję państwu bardzo i Juda to nie tylko parkiet spółki ich akcje obligacje czy instrumenty pochodne giełda to jednak także ludzie bardzo dużym stopniu ludzie i to nie tylko prezesi czy maklerzy to także przede wszystkim chyba inwestorzy giełdowi czy jak inni mówią gracze oni również zmienili się w ciągu tego trzydziestolecia, a ona określenie ich portretu poprosiłem Jarosława Dominiaka prezesa stowarzyszenia inwestorów indywidualnych, ale czy on w ogóle pamięta tych inwestorów sprzed 3 dekad może wstyd się przyznaje może nierówno 30 lat, ale tak 27 to sam byłem jednym z nich, stojąc w kolejce do złożenia tych najbardziej gorących momentach czasach, kiedy mieliśmy jakieś przesilenia spektakularne wzrosty 3 spadki to wtedy pamiętam spędziłem swoje, stojąc w kolejce, żeby móc złożyć zlecenie papierowe jednak zbiór maklerskich pamiętam atmosferę sal dogrywek i spekulowania otrzymywania wydają się, że to ze zrozumiałych względów tak jak świadczenie bywa, ale zmienił na przestrzeni tych 30 lat tak samo i mamy inwestorzy zdają się, że wtedy jedno słowo, które wtedy definiowała tak inwestor, który mógł opisać to właśnie takie poszukiwania dlatego tu i teraz największego zarobku próby dowiedzenia się czegoś więcej co oczywiście nie minęło w dniu dzisiejszym natomiast wydaje mi się, że mamy większy odsetek na przestrzeni tych lat dorobiliśmy się co też jest naturalną koleją rzeczy bardziej profesjonalnych grupy przynajmniej profesjonalnych inwestorów traktujących to o wiele poważniej lepiej przygotowanych wg poważnych do 15 już osób i inwestorów indywidualnych dziś deklaruje, że ich głównym imperatywem to dlaczego są na tym rynku to jest taki długofalowy horyzont inwestycyjny i nawet nie prześcigali się nie pomnażanie spektakularnie w okresie 1 roku kapitał razy ile tylko z jakąś myślą np. o zabezpieczeniu emerytalnym coś co było zupełną abstrakcją 2030 lat te też zmiana perspektywy trochę zmiana sposobu funkcjonowania jak pamiętam sprzed lat takiego dżentelmena, który w jednym z warszawskich domów maklerskich dosyć ekstrawagancko zresztą ubrany przechodził z rady, kiedy przy uchu spędzał długie długie godziny tak się zastanawiam wiadomo, że internet jest głównym źródłem informacji w tej chwili dla inwestorów giełdowych jak to się zmieniał ten obraz, który przedstawia aż te populacja na tych salach dogrywek to miało piękny koloryt, bo dziś jesteśmy wręcz anonimowi tam wtedy zawsze byli jacyś lokalni guru, który zawsze przekonanie lepiej poinformowani tak dalej 2 z nich po nich też wiele było w strategii teorii mniej bądź bardziej spiskowych, które przekłada później decyzje inwestycyjne wtedy więcej, bo takiego przeświadczenia, że właśnie jakieś niebywałe Info, gdzie byśmy nazwali wtedy też mogą dużo było nazywać informacją poufną jakiś insider w ten diesel był robiony często dziś na bramach prywatyzowanych firm tak, bo mieliśmy o wiele dynamiczniej są sytuacje chodzi o rynek pierwotny polskiego z gospodarki teraz formowała, więc państwo potrzebowało też TG do właśnie tej transformacji kapitału, toteż wymuszało chyba postawy wspomniałeś o badania, które jako Stowarzyszenie robić już wiele wiele lat czy jest coś takiego co różni przeciętnego Statystycznego inwestora z dnia dzisiejszego od tego sprzed kilkunastu, a może jeszcze więcej latem pierwsza taka może mało odkrywcze rzeczy i logiczna, ale warto też eksponować starzejemy się starzejemy się w tym rynkiem po prostu ci, którzy na tym rynku pojawiali się wytrzymali to jest mały odsetek i są pod potrafili odnaleźć realizują swoje założenie pomnażają też czynności to są to osoby jest z naturalnych w dłuższym stażem to co zwiększy na początku nie mogło być skoro de facto razem z gospodarką rynkową na nowo startowaliśmy w ten symbol giełdy startował w postać 30 lat temu to na pewno tak wiemy też z wszelkich badań i po prostu z natury, że też awersja do ryzyka zmienia się wraz z tym ile mamy lat, jakie mamy cele i ile mamy do końca tej aktywności zawodowe, więc tutaj to coś oczywistego bardzo upodobniają się do tych kolegów z zagranicy z Niemiec, gdzie tam statystycznie ten inwestor ma trochę więcej lat jest trochę bardziej zdywersyfikowany portfel już jego strategia inwestycyjna nie jest tak agresywna przez to, że już nie toleruje tyle ryzyka, więc tekst po to, możliwość nie ponadprzeciętnych zysków też nie jest tak duża i to na pewno się zmienia to coś co wspomniałem już chwilę wcześniej podczas naszej rozmowy, czyli ten horyzont inwestycyjny i tutaj ta zmiana bardzo dynamicznie zaczęły następować od 57 lat temu przez dłuższy czas to było jednak koncentracja tu i teraz na tym, żeby zainwestować spółka, która daje ten potencjał wzrostu kursu największy też wspomniałem, że ze świecą można było szukać inwestorów, którzy dobrze jak kupuje na taki długi termin nie, dlatego że nie trafiłem już stanę się żartobliwie długoterminowym inwestorem tylko, dla których ta fluktuacja to cykliczne sceny to, że raz bardziej kurs przewartościowane raz niedowartościowany już niema takiego znaczenia, bo chociażby dla nich to stopa dywidendy kupienie dobrej cenie i to, że im dana akcja przez poprzez wzrost kapitału rocznie płaci więcej dwukrotnie trzykrotnie niższe stopy zwrotu niż państwa w postaci lokat bankowych to zaczynamy coraz większe znaczenia w tym, kto się pojawia na rynku takim, jaki ma imperatyw po co tam on to miasto na pewno widzimy kolejną rzeczą coś co bardzo skorelowane z tym o oczy przed chwileczką powiedziałem mianowicie trudno było też znaleźć inwestorów, którzy 2030 lat temu deklarowali, że ich strategią na rynku spotowym zbudowanie portfela umów w oparciu o to politykę dywidendową, żeby to były spółki dywidendowe raz, że nie było tyle tych spółek nie było historyczne płacą to dywidenda, ale też środowisko stóp procentowych i te spektakularne wzrosty spadki na tyle absorbował tych inwestorów, że to, że gdzieś ta inwestycja w skali roku zapłaci ileś punktów procentowych to w ogóle nie było dla tych naszych inwestorów w jaki czynnikiem wartym zainteresowania się czy inwestowanie właśnie wg takiej strategii dziś od paru lat ta strategia i takie widzenie swoich inwestycji giełdowych jest budowanie portfela wg takiej strategii on zyskuje coraz większa popularność odsetek badanych na ogólnopolskiej bazy inwestorów z roku na rok pokazuje że, że tych inwestorów mając taki horyzont dłuższy takich cenach na rynku jest więcej okazuje się, że inwestorzy Stali się mniej agresywnie niż byli kilka lat temu można powiedzieć, że łagodni o nich opowiadał Jarosław Dominiak prezes stowarzyszenia inwestorów indywidualnych dziękuję bardzo, dziękuję również pozdrawiam serdecznie na koniec kolejny gość, który musiał pojawić się w takim pod każ cie Marek Dietl urzędujący prezes GPW, gdy giełda startowała miał kilkanaście lat chodził do szkoły podstawowej, ale proszę sobie wyobrazić, że już wtedy giełda nie była dla niego takim zupełnie obcym bytem czy pamięta pierwszą sesję pierwszą sesję czy bardziej pamiętam inne wydarzenia mianowicie w latach 8951 mój dziadek był senatorem jest czy było święto bardziej był profesorem ekonomii to m.in. w Senacie tylko referowała plan Balcerowicza, ale też referował w rynku kapitałowego i państwa jak przyjeżdżał do domu śmieciowych Nisko w Łodzi uzasadnił ludzkiej przyjeżdża tu w Warszawie to robić się do moich rodziców tam siedzieć pamiętamy tam ślad z tym nastolatek i właśnie opowiada o tych zdjęć do takiej niesamowite zna wiele z tego rozumiałem określał czas wydawało się, że rozumie czy pan pokazać będzie taki rozmiar Piętki wyobrażenie, że jak spółka, choć na giełdę i swoje akcje, jakby oferuje inwestorom to jest zaś takie, że znajdą nabywców naprawdę uwierzyłem po 14 laty jeśli te 30 lat temu GPW była noworodkiem to teraz już jest w pełni dojrzałą osobą czas inaczej magię datki dla ludzi pamiętam, ale jednak jak by się utrzymać taki paneli te pan ocenia takiej polityki moim zdaniem 1 rok życia jest taki ludzkiego życia giełdy jest 13 z wójtem giełda nasza pamięć 10 lat taki luz tak naprawdę i tutaj porównuje np. to Izraela czy Korei Południowej, które stały się tym rynkiem dojrzałym pomiędzy 50 lat my staliśmy się w 2018, czyli bardzo szybciej jesteśmy takim na wiek rozwiniętym, ale wciąż jeszcze, że jeszcze po jeśli nastolatki we wczesnym nastolatkiem, a ciekaw jestem jak pan ocenia naszą giełdę te na tle jej rówieśników to jest oczywiście zadanie dość się takie przyjemne prawda, bo tak w tym peletonie się rozchorował znaczy to godzinami opowiadać o tym jakie mamy przewagi było mało, kto pamięta to kiedyś większą kapitalizację więcej spółek takich ludzi było Kraski warszawskiej tam od 1,51000 było tak to po prostu było niesamowite natomiast powiedziałbym taką parafrazy przysłowia są to niewiele się sprawdzać takie jak wiele rzeczy lepiej późno za część 2 zdecydowanie za wcześnie, czyli ten główny przeciwnik koja zupełnie dziś jest to realny 17 sprzętu, który miałem tam sensownym budowy, czyli jesteśmy u naszych tutaj podwórku zdecydowanie dużą giełdą natomiast w skali europejskiej jesteśmy 7 giełdą i toteż lub wszystkich statystyk mamy dużo mniejsze kapitalizacji do PKB, więc z 1 strony żałuje, że jesteśmy miejscu istotną częścią, czyli potencjał rozwoju są bardzo dziś o właśnie i o to zapytam konkretnie rzecz biorąc moje pytanie będzie dotyczyło najważniejszych pana zdaniem tendencji czy trendów, które można zobaczyć na różnych rynkach kapitałowych i na ile one faktycznie występują u nas na naszym rynku kapitałowym i naturalnie na giełdzie tak najważniejszą tendencją taką transformacją rynku kapitałowego na świecie jest to, że tym myślałem kapitałowego się emitenci poszukują płynności nowego kapitału, żeby chować zilustrować plastycznie fundusze czy karta amerykańskie jest 2226% swojego portfela wyjścia wszystkie robią czy wystaw 1415 dla spółek jest jeszcze z jego natomiast daje 85 proc wszystkich przychodów z inwestycji funduszy, czyli pozostałych czy nie jest wyjście przez giełdę daje mniej więcej 14 tej szkoły z inwestycji, więc ile się przede wszystkim jak się uda zbudować jakąś dużą spółkę i się mądrze zaoferuje inwestorom to można na tym zarobić, ale zespół są zwykle w takim stanie nie potrzeba dodatkowego kapitału jest po prostu strzelać tutaj tendencja dotycząca samych spółek, które będą operatorami giełd to dotyczy tego, że spada rola przychodów z handlu akcjami Deutsche Boerse tam 80% no to jeszcze bukiet Niki dosłownie parę procent od 67 jedno 8 chcieliśmy angażować bardzo małe pewność po prostu niektórym kojarzy mi mały udział, ale są firmy po prostu widać jak moc 150 firm część technologiczną częściowo dostarczające szereg produktów wokoło innych polskich czy też trzecia taka powiedzmy komórki zauważalna tendencja jest to jest zwiększenie konkurencji na rynkach w 2018 roku nasz udział w rynku obrotu polskimi akcjami państwa mieliśmy do 60 proc wzrostu budowaliśmy od 94, ale 5 nowych konkurencji cały czas musimy się nieźle namęczyć, żeby pogłębiać jakością, bo strategicznych Stowarzyszenie będziemy konkurować cenami, a deregulacja naszego rynku i realizacja szybciej i ostrzeżeń jest spowoduje, że będzie powstaje coś więcej platform będą oferować możliwość handlu akcjami to u nas przychodzi do tego, żeby świecić źródła przychodów jak chociażby to, że mamy pierwsze produkty technologiczne chcielibyśmy w tym roku trzydziestolecie, które zaczną świętować 1018 jedno komercyjną sprzedaż technologii, żeby pokazać sposób osiągać przychody również z tych pism są pani już wspomniał o jednej z tendencji, która ma szanse na rozwój w kolejnych latach mam na myśli to rosnącą konkurencję, jakie jeszcze inne tendencje, których może w tej chwili jeszcze nie widać tak wyraźnie mogą się zarysować w kolejnych latach oraz zdanie no to co jest co tak wielką niewiadomą, ale coś jest rzeczy to jest kwestia oferowania przez różne fintechy to jest wolnego handlu akcjami za darmo oczywiście jak to naprawdę mówią za darmo można można dostać większość z nich za darmo jest okupiona sprawdza czy trudniej uzyskać stopę inwestycji też przygotowanie jest czołowym spędzili tam jak piją są natomiast pytanie takie czy się nie zmieni w ogóle sposób model cenowy nagi dziś jest to po prostu jakieś tam 2 punkty bazowe prawda, czyli 2% oraz giełda pobiera leki opłaty od stron za akcję, ale być może się Platformy fintechowych wymusza jakiś inny sposób i to szczególnie ciekawe jest strategia xtb naszego biura Maklerskiego, ale właściwie fintechu odczuwamy zniknięcie obecnego 20 projekt znacznie więcej dzielnie ten bardzo szeroki temat Treli Inspiro oferują bardzo takiej przyjaznej publikacji bardzo konkurencyjnych warunkach takich planów jest więcej na świecie odbiorcą polskiego mamy jakieś zwykliśmy być o z tytułu takiego sukcesu Międzynarodowego moje pytanie takie czy to jest właśnie model docelowy, który mówi, że wszystko musi wprost z poziomu komplikacji i koty powinny być niewidoczne czy wygrają takie rozwiązania, których co prawda wszystko jest widoczne koszty są widoczne zacząć się dzieje taki sposób i przejrzystości dla inwestorów, a być może rynek w ogóle ludzi na to 50 detalicznych, korzystając właśnie modyfikacji inwestowanie na uniknięcie to da i klientów instytucjonalnych, którzy handlują takich profesjonalnych o giełdach pan wspomniał to była ciekawa bardzo uwaga o tym, że wiek w przypadku giełd to jest zupełnie coś innego niż w przypadku ludzi czas płynie wolniej wobec tego można śmiało zapytać skoro to jest perspektywa 10 latach 30 jak będzie wyglądała warszawska giełda w 2051 roku każdy prognozowanie to jest de facto projekcją marzeń, więc proszę wesołość reklamuje marzenia, chociaż oczywiście będę to podsyca takimi stwierdzeniami analitycznymi, że nawet my może ją wrażenia, że nic tylko czy myślami trudno jest to Ząbek my popatrzymy też coraz powszechniej patrzą i coraz chętniej ten sposób prezentacji giełdy żylnej staniemy się taką spółką mocno osadzoną w technologii to, że inwestują dziesiątki milionów złotych bez wsparcia z Peru na system transakcyjny to mają dać właśnie taką bazę technologiczną to tego, żeby zostać takim giełdowym FinTechem i chciałbym, żeby ten był 2051 to, żeby tak przynajmniej 2030% chorych, bo sprzedaż technologii, a kolejne 26%, żeby były również bardzo dużych zbiorów danych kolejne technologie wprowadzamy Impera chociażby do tego, żeby można było maszynowo też sprawozdanie finansowe z myślą było zintegrować dane ze sprawozdań finansowych dzięki tej czy tymi danymi transakcyjnymi czy udostępnienie danych transakcyjnych w chmurze zaś głosowymi bez inicjatywy myśmy właśnie około 10% chłodni tak powtarzalny to z naddatkiem pokryło koszty stałe i to zdecydowanie mniejsze ryzyko operacyjne jednocześnie liczymy na to, że to takiej technologii giełdowe bardzo się z prowadzoną w innych obszarach życia taką jaskółką dla nas rynek rolny myśli motyw Platformy do o recyclingu prawda, czyli różnych miejscach takim marzeniem ekonomistów jest były efektywne, żebyśmy mieli ceny na przecięciu krzywych podaży popytu bez wykorzystywania takiej siły monopolistyczną przez sprzedawcę znajdzie wydają to możliwe jest jedno miejsce, gdzie w tej chwili co jeszcze mikrosekund prawda stała się tak poważnie powiedzieć do końca transakcję tę technologię można wykorzystać w wielu miejscach na świecie ciekawa wizja, bo w tej wizji BiełTA coraz mniej będzie się kojarzyła z papierami wartościowymi czy akcjami konkretnie no zobaczymy jak to będzie dziękuję panu nie za rozmowę gościliśmy na giełdzie po pana prezesa Marka Dietla dziękuję jeszcze raz serdecznie państwu dziękuję i życie mam z okazji trzydziestolecia następne trzydziestolecie było nie gorsza tego pierwszego, które nam przez jeśli faktycznie za 30 lat wciąż będzie istnieć warszawska giełda będzie można nagrać oni podcast, o ile oczywiście istnieć będą także podcasty w tyle dziś za tydzień również o świecie kapitału dokładnie o świecie finansów o tym jak wygląda po pandemicznym czasie opowie Eugeniusz Twaróg i zaproszeni przez niego goście wszystkie odcinki Pulsu biznesu znajdą państwo na stronie PB kropkę PL ukośnie do słuchania oraz oczywiście aplikacjach podcast nowych bardzo dziękuję i do usłyszenia program zaprasza sponsor bank BNP Paribas oferujący produkty i usługi dla przedsiębiorstw i korporacji Zwiń «

PODCASTY AUDYCJI: GOŚCINNIE W TOK FM: PULS BIZNESU DO SŁUCHANIA

Więcej podcastów tej audycji

REKLAMA

POPULARNE

REKLAMA

DOSTĘP PREMIUM

Słuchaj podcastów TOK FM bez reklam. Skorzystaj z 20% rabatu, wybierz pakiet i słuchaj wygodniej!

KUP TERAZ

SERWIS INFORMACYJNY

REKLAMA
REKLAMA
REKLAMA