REKLAMA

Testowe rozmrażanie gospodarki, jeszcze nie w Polsce. I cypryjski oscypek. Ranking Hirscha

Cotygodniowe podsumowanie roku
Data emisji:
2021-04-19 18:40
Prowadzący:
Czas trwania:
01h 17:19 min.
Udostępnij:

Z dzisiejszego odcinka podcastu wieje umiarkowanym i nieprzesadnym, ale jednak optymizmem. Na przykładzie USA możemy poobserwować, jak może wyglądać popandemiczne "odbicie" w gospodarce, kiedy oczywiście już nadejdzie. Możesz także dowiedzieć się, jakie znaleźć sposoby na uratowanie oszczędności w czasach rozkręcającej się inflacji. Jest też trochę ciekawostek, dotyczących m.in. pewnego sera i bitcoina. Słuchaj, możesz też pisać: rankinghirscha@tok.fm

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

Transkrypcja podcastu
jest poniedziałek 19 kwietnia 2021 roku skoro poniedziałek to czas na kolejną odsłonę podcastu cotygodniowe podsumowanie roku witam bardzo serdecznie ten podcast to cotygodniowe podsumowanie roku się nazywam Rafał Hirsch i będę teraz przez najbliższe kilkadziesiąt minut opowiadał o tym co ciekawego co ważnego wydarzyło się w gospodarce zarówno krajowe jak i światowej ułożyłem taki ranking jak co tydzień zresztą 10 najciekawszych wydarzeń ranking subiektywny, czyli to są Rozwiń » wydarzenia najważniejsze najciekawsze moim zdaniem od dziesiątego miejsca do miejsca pierwszego cotygodniowe podsumowanie roku podcast Ekonomiczno polityczny Rafała Hirscha zawsze w poniedziałek po dziewiętnastego tylko na 100% w naszej aplikacji mobilnej na miejscu dziesiątym nie ukrywam, że jest to wydarzenie chyba bardziej ciekawe niż ważne, chociaż wyobrażam sobie, że dla niektórych osób może to być wydarzenie bardzo ważne, ale pewnie nie dla wszystkich no bo ludzie mają różne gusty jeśli chodzi o to co lubią jeść, a na miejscu dziesiątym jest ser hallu i od sera chyba jeszcze nigdy tego podcastu nie zaczynaliśmy tym razem zaczynamy od zera hallu mi, dlatego że ten ceniony przez wielu konsumentów przez MAK prawdopodobnie prawdopodobnie może tak się stać będzie droższy za jakiś czas, ponieważ właśnie został zarejestrowany w unii europejskiej jako produkt objęty ochroną tak jak kiedyś było z naszymi polskimi oscypkami, więc od teraz nazwa hallu mi będzie mogła dotyczyć tylko serów wytwarzanych na Cyprze, bo skoro oscypki są z Podhala, a hallu jest powiem szczerze, że wcześniej tego nie wiedziałem jest na wyspie Cypr tam zostało wymyślone i opracowane stamtąd ten ser pochodzi no i w związku z tą ochroną teraz hallu mi tak będzie mógł się masowe nazywać produkt, który jest stamtąd tylko co o oznacza, że efekt może być taki, że może się po prostu zmniejszyć podaż tego sera na ręku no, a wiadomo, że jeśli popyt jest bez zmian podaż maleje to cena powinna rosnąć prawda, więc niewykluczone, że w serialu będzie mniej no i on oczywiście będzie miał lepszą jakość, bo będą robić tylko ci, którzy najlepiej się na tym znają no ale także z tego powodu może być nieco droższy no, chyba że zaczną to produkowanie Sarah jakości Cypryjczycy licencjonowani dla innych, ale wtedy te koszty tej ewentualnej licencji też będą podnosić generalnie koszt produkcji, więc to też będzie jak gdyby usprawiedliwieniem dla ostatecznego podniesienia ceny tego produktu w sklepie, więc niezależnie od tego jaki scenariusz będzie rozgrywany to jest tutaj dość duże prawdopodobieństwo tego, że może się skończyć wyższą ceną co jakby będzie usprawiedliwione, bo skoro rośnie wartość produktu no to powinno też rosnąć jego cena prawda wartości rośnie, bo sam fakt objęcia jakiegoś towaru ochrona Unii Europejskiej podnosi wartość w sensie dzięki temu, jakby bardziej unikalne ta unikalność jest bardziej podkreślona eksponowana dzięki temu można liczyć właśnie na wzrost wartości, a co za tym idzie także wzrost cen, chyba że istnieje 1 scenariusz, w którym może się okazać, że absolutnie wszystko co przed chwilą powiedziałem okaże się nieprawdą, chyba że spadnie popyt po prostu nas halą może się okazać także cena najpierw wzrośnie, a potem się okaże, że odbiorcy są wrażliwi na na ruchy cen i zobaczą z serii trochę droższy po prostu go nie kupią potem za jakiś czas trzeba będzie to co ma obniżyć, więc sam jestem ciekawy jak to się potoczy w najbliższych miesiącach jeśli chodzi o kwestię wycen w sklepach cypryjskiego sera hallu i to miejsce dziesiąte takie na dobry początek, a teraz przed nami kolejne miejsca od dziewiątego aż do pierwszego i zaczynamy to Serie od tego co na miejscu dziewiątym, zabijając na miejscu dziewiątym kolejne ciekawe wydarzenie ostatniego tygodnia może nie dla wszystkich tak ciekawe jak to związane z serem, ale wiem, że kryptowaluty mają też wielu zwolenników w tym pod tym względem pewnie mogą przypominać ser ser ma wielu zwolenników z pewnością kryptowaluty też mają niewykluczone, że niektórzy są zwolennikami 1 drugiego jednocześnie, a inni nie zupełnie inaczej na odwrót wręcz w każdym razie, przechodząc od zera do kryptowalut na miejsce dziewiąte chciałbym zauważyć, że w ubiegłym tygodniu na giełdzie nowojorskiej miał miejsce debiut spółki Coinbase i ten debiut właśnie jest wydarzeniem, które znalazło się na miejscu dziewiątym koń boi, czyli taka spółka, która sama sobie z giełdą z tego platformą w internecie takim miejscem, w którym można handlować bitcoinem bitcoin wiadomo to jest taki instrument finansowy, który jest dość zdecentralizowany i działa troszeczkę inaczej niż akcje spółek np. akcje spółek najczęściej są notowane na 1 konkretnej giełdzie zdarzają się tzw. dual listingu, czyli sytuacje, w których jakaś spółka jest notowana jednocześnie na 2 giełdach albo nawet więcej niż 2, ale zdecydowana większość spółek na świecie jest notowana w 1 konkretnym miejscu natomiast bitcoiny działa troszeczkę inaczej jest notowane na wielu różnych platformach bardzo wielu różnych platformach na całym świecie natomiast Platformy są mniejsze większe i akurat ta uruchomiona przez firmę Coinbase jest jedną z największych najbardziej znanych i najbardziej takich poważnych platform i właściciele tej Platformy, czyli spółka Konin Weiss pojawiło się na takiej zwykłej normalnej giełdzie papierów wartościowych amerykańskiej giełdzie oczywiście w związku z tym z tym procesem wchodzenia na giełdę sam bitcoin zaczął znów notować rekordy znów wg tego samego modelu którego, które możemy obserwować od wielu lat tak właściwie w przypadku bitcoina, czyli zyskuje na wartości wtedy, kiedy pojawiają się kolejne symptomy tego, że coraz bardziej wchodzi tzw. miejscem finansowe jeśli akurat Platforma, która zajmuje się handlem bitcoinem chodzi na normalną giełdę nowojorską to z pewnością można to interpretować jako kolejny dowód na właśnie takie chodzenie jest państwem, więc z tego powodu bitcoin znowu zyskiwał na wartości w ubiegłym tygodniu jego wartość jego cena sięgnęła prawie 65 000USD natomiast sam koń Base, czyli spółka ona oczywiście model biznesowy jest w tym momencie bardzo ściśle uzależniona od tego co się dzieje z bitcoinami od tego jak jak duża jest jego popularności jak często ludzie handlują i od tego ile on kosztuje oczywiście, więc jeśli w tych dniach tuż przed debiutem tej spółki bitcoin znów wbił swoje rekordy, toteż rósł apetyt inwestorów, a propos potencjalnej wyceny samej spółki na giełdzie nowojorskiej mówiło się tuż przed debiutem, że wycena może nawet sięgnąć rynkowa wycena 100 000 000 000USD w związku z tym mam wrażenie, że ten pierwszy dzień notowań zakończył się pewnym rozczarowaniem, bo jednak nie udało się sięgnąć 100 000 000 000 i pod koniec pierwszego dnia wartość rynkowa spółki Coinbase wynosiła tylko w cudzysłowie tylko 65 000 000 000USD 65 000 000 000 to i tak jest bardzo dużo to jest większa wartość rynkowa niż wartość nowojorskiej giełdy papierów wartościowych, która też sama sobie spółką jest też notowana sama siebie tak samo jak giełda papierów wartościowych w Warszawie kuratorzy spółką notowaną na giełdzie papierów wartościowych w Warszawie no w każdym razie ten koń Weiss został wyceniony wyżej niż nowojorska giełda papierów wartościowych natomiast tak sobie to wyobrażam myślę, że tak właściwie w przyszłości ten koń boi może robić za alternatywę dla bitcoina dla inwestorów giełdowych tych bardziej tradycyjnych tych, którzy z różnych przyczyn nie chcą kupować bezpośrednio bitcoina się boją, bo to jest np. zdecydowanie bardziej ryzykowne i narażone na różnego rodzaju manipulacje oszustwa, bo jednak nie jest rynek regulowany w żaden sposób, więc nam zdarzają się dość często takie przypadki, że komuś te bitcoiny np. znikają po zakupie oczywiście wszędzie są ludzie mniej bardziej ostrożni mniej bardziej naiwni wiadomo, że tego bitcoina jakiś jego kupi można zabezpieczyć lepiej albo gorzej prawda, więc można samemu mieć na to wpływ natomiast nie zmienia to faktu, że niektórzy inwestorów mogą się tego obawiać nie wchodząc w szczegóły prawda w rozważania dotyczące stanu faktycznego mogą się po prostu tego obawiać, bo może to być dla nich teren nieznany i wolą pozostawać w tym miejscu, które jest dla nich bardziej znane, czyli na giełdzie papierów wartościowych na tej giełdzie pojawia się spółka, która jest bardzo mocno związana z bitcoinem jej model biznesowy jest bardzo mocno uzależnione od bitcoina, więc właściwie można zacząć traktować jako taki zamiennik bitcoina jako chce mieć tzw. ekspozycję na ten rynek kryptowalutowe to zamiast kupować kryptowaluty może kupić akcje tej spółki prawda wyjdzie na to samo, a skoro tak no to być może nawet w przyszłości ten Coinbase zacznie jeśli zacznie funkcjonować jako alternatywa dla bitcoina być może nawet zacznie troszeczkę szkodzić na wycenie bitcoina może zacząć troszeczkę szkodzić bo gdyby faktycznie ta firma zaczęła być postrzegana jako taka rów równowartością alternatywa to też może przyciągać Strumień kapitału który, gdyby jej nie było to szedł w stronę bitcoina tak pójdzie winną stronę prawda tak teoretycznie rzecz biorąc ten koń bez spod nawet powinien być lepiej postrzegany od bitcoina, bo jest to SA, więc nie da się wykluczyć, że może kiedyś w przyszłości zacznie wypłacać np. jakiś dywidendy z bitcoina nikt nie będzie żadnej dywidendy, bo bitcoin nie jest spółką prawda nie prowadzi w związku z tym żadnej działalności gospodarczej, więc takie rzeczy się działo w ciągu ostatniego tygodnia na rynku kryptowalut dość ciekawe, a jeszcze w trakcie weekendu ostatniego też miała miejsce ciekawa rzecz polegająca na tym, że notowania bitcoina nagle poleciały w dół o ponad 15% potem zaczęły odrabiać straty i teraz już znów są troszeczkę wyżej natomiast do tych poziomów rekordowych jeszcze z powrotem nie dotarły no bo jednak ta przecena była dość poważna pojawił się plotki na rynku, że Amerykanie amerykańska administracja planuje rozpoczęcie takich dochodzeń w sprawie prania brudnych pieniędzy na rynku kryptowalutowym właśnie i można sobie wyobrazić, że było wielu takich inwestorów, którzy przestraszyli się tego do takiej perspektywy nie, dlatego że piorą brudne pieniądze niekoniecznie natomiast mogli się przestraszyć tego, że jak już administracja, czyli rząd amerykański weźmie za to rynek no to istnieje bardzo spore prawdopodobieństwo, że ten rynek ulegnie jakiejś zmianie, że może zostanie np. jakoś uregulowany coś się, choć nie wiadomo co z nim się stanie tak zawsze taka interwencja ze strony rządu dla takiego rynku, który do tej pory nie został żaden sposób regulowany jest sporym ryzykiem, bo właściwie nie wiadomo jak ta interwencja może się zakończyć, więc wszyscy ci, którzy inwestują na tym rynku powinni na to zwracać uwagę powinni uważać, bo takie państwa, zwłaszcza tak potężne stany Zjednoczone mogą pojedynczymi swoimi decyzjami utrącić sporą część wartości rynkowej poprzez poprzez właśnie wprowadzenie jakiś administracyjne wprowadzenie jakichś nowych regulacji trzeba mieć to zawsze na uwadze jeśli nie boimy się i inwestujemy sobie na tym rynku, a jak ktoś tam pierze brudne pieniądze to tym bardziej powinien uważać, bo chodzą plotki, że szykują się jakieś postępowania w stanach Zjednoczonych to było miejsce, które to było miejsce tak właściwie to było miejsce dziewiąte no to teraz z moich wyliczeń nieoficjalnych wynika, że przed nami miejsce ósme, a ósmym miejscu w tym tygodniu zapowiedź kolejnych ciekawych zmian na polskim rynku bankowym wszystko na to wskazuje, że do takich zmian dojdzie mamy sezon publikacji wyników finansowych w stanach Zjednoczonych jedno ze spółek które, które swoje wyniki już opublikowały jest bank Citigroup oczywiście bank, który przy okazji ogłosił też, że zamierza wycofać się z działalności detalicznej na kilkunastu rynkach na świecie w tym także na rynku polskim mam wrażenie, że tą deklaracją zaskoczył chyba także Polski Citi handlowy, w którym jest głównym najważniejszym inwestorem spółka ta nasza Polska wydała komunikat o tym, że spróbuje się dowiedzieć o szczegóły Citi bank handlowy to jest normalny bank komercyjny działający w Polsce, w którym inwestorem strategicznym jest amerykański Citi Group i co ważne to co ogłosili Amerykanie nie oznacza, że Citi bank się wycofuje z polskiego rynku on zostaje wszędzie na tych wszystkich rynkach, do których dotyczył ten komunikat on tam wszędzie zostaje i będzie funkcjonował w segmencie korporacyjnym on się wycofuje tylko z tej części takiej detalicznej konsumenckiej i w związku z tym, że tak to ma wyglądać zmiany w ten sposób mają wyglądać no to można się domyśleć, że ta część konsumencka zostanie po prostu wystawiona na sprzedaż jako pakiet aktywów i pewnie też pasy w jak się domyślam bankowych jeśli chodzi o pasy to są rachunki depozytowe oczywiście tych klientów detalicznych jeśli chodzi o aktywa na to są to przede wszystkim kredyty w różnych postaciach, czyli kredyty hipoteczne karty kredytowe pożyczki gotówkowe to wszystko cały ten zorganizowana część przedsiębiorstwa chyba właściwe można powiedzieć ta część detaliczna Citi handlowego jak rozumiem zostanie w końcu gdzieś tam w trakcie pewnie rozłożonego na wiele miesięcy procesu sprzedana do jakiegoś innego banku w związku z tym ci klienci detaliczni Citi handlowego w końcu wylądują w jakimś innym banku oczywiście w sposób całkowicie bezpieczne dla nich dla pieniędzy tutaj absolutnie nic złego nie może się stać takie procesy były już przeprowadzone w Polsce wielokrotnie i mamy to, że tak powiem przećwiczone, więc proszę się tutaj nie obawiać absolutnie o to, że stanie się coś złego natomiast jest to samo w sobie ciekawe także dla tych osób, które absolutnie nie mają Citi handlowym nic wspólnego, bo znów co się dzieje na polskim rynku bankowym ciekawe, kto te aktywa detaliczne banku handlowego przejmie na koniec 2020 roku portfel kredytowy w bankowości detalicznej Citi handlowego to było nieco ponad 7 000 000 000zł i ten portfel stanowił 13 mniej więcej całego portfela kredytowego banków, więc bank w związku ze zmianami, które planują Amerykanie będzie musiał pozbyć się mniej więcej 13 swojego bieżącego biznesu w Polsce natomiast nie jest to jakoś specjalnie lukratywna część tego biznesu, ponieważ w ubiegłym roku w części detalicznej bank zaliczył ponad 350 000 000zł straty brutto, więc oczywiście generalnie sytuacja w ubiegłym roku na rynku bankowym była trudna pandemia koronawirusa rekordowo niskie stopy procentowe przy, których banki mają problem z tym, żeby w ogóle cokolwiek zarobić, więc to nie jest jakaś taka sytuacja, że portfel detaliczny Citibank handlowy jest jakiś wyjątkowo paskudne myślę, że to jest bardziej kwestia tego, że akurat ubiegły rok był wyjątkowo paskudny dla nas wszystkich prac, a więc akurat w tym banku też w tym miejscu tego biznesu pojawiła się strata w każdym razie giełda zareagowała pozytywnie czy akcje z handlowego na drugi dzień po pojawieniu się tego komunikatu poszły wyraźnie do góry, więc inwestor absolutnie taki pomysł nie przeszkadza chyba przyjęli go z radością pozostaje pytanie, kiedy się stanie nie wiadomo, kiedy co się stanie na razie Amerykanie wyrazili przedstawili taki plan, że zamierzają to zrobić natomiast kiedy się stanie trudno powiedzieć na pewno nieprędko takie procesy trwają miesiącami i w tym przypadku to też na pewno będzie trwać długo natomiast cały proces został już zapowiedziane to miejsce ósme teraz przed nami miejsce siódme też będzie pewnym procesie decyzyjnym, ale zdecydowanie bardziej malowniczym i skomplikowanym wg kwartalnego raportu komisji europejskiej średnia cena kontraktu tzw. kontraktu bazowego na dostawę energii elektrycznej w 2020 roku była w Polsce najwyższa w całej Unii Europejskiej wyniosła 47EUR za mega Wato godzinę mówiąc inaczej Polska ma najdroższą energię elektryczną na rynku hurtowym to jest ważne, że na rynku hurtowym ani na rynku detalicznym w każdym razie cena na rynku hurtowym odzwierciedla przede wszystkim to, jakie koszty ponoszą producenci energii elektrycznej w celu wyprodukowania tej energii u nas wygląda to bardzo słabo mamy najdroższy prąd Europie czy też w unii europejskiej jednocześnie przy tak wysokiej cenie energii Polska produkowała za mało prądu są wydawać by się mogło, że skoro to jest taki drogi towar Noto produkujemy go bardzo dużo prawda, bo drogi, więc można zrobić tymczasem po pierwsze jest bardzo drogi, a po drugie mamy problem z wyprodukowaniem do odpowiednich ilościach w związku z tym musieliśmy importować energię elektryczną, ponieważ produkujemy za mało prądu w stosunku do potrzeb i Polska była trzecim największym importerem Unii Europejskiej w ubiegłym roku po Włoszech i po Finlandii Finlandia swoją drogą czasami też importuje z Polski przez świat ja Energie elektryczną było dość głośno na ten temat kilka tygodni czy tam parę miesięcy temu, że Polska eksportowała energię elektryczną doświadczy co się generalnie rzadko zdarza tymczasem tak naprawdę to myśmy ją eksportować do Finlandii nie doszła tylko, że ten nie mamy kabla bezpośrednio łączącego Polskę z Finlandią, więc jak idzie ta nasza energia do Finlandii to musi przejść przez Szwecję i wygląda to tak, jakbyśmy eksportować do świec to tak na marginesie natomiast jeśli chodzi o czwarty kwartał ubiegłego roku to cena kontraktu na prąd w Polsce była druga największa w unii sięgała już 54EUR megawatogodzina drożej było tylko na Malcie, a średnia dla całej Unii Europejskiej w tym momencie wynosiła nieco ponad 43EUR, czyli w Polsce ten prąd był o ponad 24% droższy niż wynosi średnia natomiast ten Hurt jak już wspominałem nie przekłada się na poziom detaliczne poziom detaliczne różni się od hurtowego przede wszystkim podatkami, które są zupełnie różne w różnych krajach i akurat na tle Unii Europejskiej u nas opodatkowanie energii, ale elektryczne jest dość niewielkie w innych krajach zwiększy dlatego my mamy najdroższy prąd na rynku hurtowym, ale na jeśli chodzi oceny detaliczne dla gospodarstw domowych to one wcale nie są ani najwyższy w unii ani w ogóle nie są wysokie na tle Unii, bo wg wyliczeń Eurostatu w ubiegłym roku prąd dla gospodarstw domowych jego cena wynosiła między 1417EURcentów za kilo kilowatogodzinę to było ponad 30% poniżej średniej unijnej mamy taką dziwną sytuację, że w hurcie jesteśmy na 1 końcu unijnej tabelki, a w detalu jesteśmy na drugim końcu unijnej tabelki, więc dane dotyczące cen energii elektrycznej są z cyklu dla każdego coś miłego można tymi danymi odpowiednio manipulując udowodnić każdą dowolną tę prawdę proszę o tym pamiętać, kiedy wpadniecie na jakieś statystyki dotyczące cen energii elektrycznej to zawsze trzeba pilnie zwrócić uwagę na to czy chodzi o ceny na rynku detalicznym czy na rynku hurtowym z punktu widzenia gospodarstw domowych ważniejsza jest oczywiście cena detaliczna natomiast z punktu widzenia całej branży energetycznej tego biznesu jednak ważniejsze jest to co się dzieje na rynku hurtowym no tam wygląda sytuacja dość dramatycznie ostatnio drożejący prąd w hurcie to jest przede wszystkim oczywiście efekt tego, że większość tego prądu zrobiona z węgla koszt produkcji energii elektrycznej zwęgla bardzo mocno idzie w górę także ze względu na to, że do tego węgla doczepione są zawsze prawa do emisji dwutlenku węgla, a te prawa do emisji co bardzo mocno idą w górę w ostatnich miesiącach w związku z tym rząd w końcu zabrał się czy też zabiera się za poważne przemeblowanie sektora energetycznego Jacek Sasin wicepremier minister aktywów państwowych w ubiegłym tygodniu zapowiedział, że prace nad wydzieleniem aktywów węglowych z firm energetycznych wchodzą w etap prac rządowych inwestorzy na giełdzie się bardzo ucieszyli spółki energetyczne bardzo mocno poszły w górę no bo w końcu wydawało się, że zaczyna być realizowany ten postulat, o którym branża energetyczna mówi od blisko roku czyli, żeby wyjąć wszystkie aktywa węglowe z tych firm i przełoży się do jakiś osobnej spółki Państwowej niech on sobie tam leżą i pracują obciążając swoimi stratami bezpośrednio państwo natomiast spółki energetyczne będą pozwala pozbawione tego balastu jest to balast, ponieważ po pierwsze nie ma się na tym zarobić w ostatnich miesiącach ze względu właśnie na strasznie mocno rosnące koszty, a po drugie, świat zmienił się tak bardzo, że w tej chwili sektor finansowy banki nie chcą udzielać kredytów firmom, które mają w swoich aktywach tzw. aktywa węglowe właśnie jest to bardzo źle widziane w związku z tym z jeśli te firmy chcą inwestować, a nie mają wyjścia muszą inwestować, żeby budować nowe moce odnawialnych źródłach energii to potrzebują kredytów, żeby dostać kredyt muszą pozbyć aktywów węglowych i wydawało się, że ten krok jest już tuż przed nami zapowiedziano, że już za chwilę rząd zacznie pracować nad odpowiednim projektem ustawy natomiast w piątek tuż przed weekendem okazało się, że jak ministerstwo opublikowało troszeczkę więcej szczegółów dotyczących tego co w tej ustawie ma być to się okazało, że jednak w tej energetyce energetyce zostaną kopalnie w kopalnie węglowe i elektrociepłownie zostaną wyjęte z tych firm energetycznych elektrownie węglowe i przełożone do osobnej spółki natomiast pozostałe aktywa węglowe tam zostaje być może zostaną w jakimś innym trybie wyjęte, ale trudno powiedzieć w jakim trybie i kiedy bo na razie mamy do czynienia tylko z zapowiedziami projektu ustawy, w której to ustawie akurat tego nie będzie, więc kopalnie węglowe zostają najwięcej kopalni 3 kopalnie są w spółce Tauron i one mają już wcześniej to było zapowiadane mają być wydzielone jakoś tam inaczej elektrociepłownie z kolei, które zostają w tych spółkach elektrociepłownie na węgiel mają być modernizowane tak, żeby były na gaz np. żeby nie były na węgiel, ale i jednymi drugim przypadku jest wątpliwość, że nie wiadomo, kiedy w, jakim trybie wydawało się, że tutaj będziemy mieć jasność będziemy mieli jakąś mapę drogową wiadomo poznamy jakieś terminy wiadomo, kiedy się to wszystko wydarzy tymczasem okazuje się, że nie, że jednak to jest gości duże zamieszanie znowu no i do tego też nie wiadomo co aktywami węglowymi Enei Enea z kolei jest właścicielem Bogdanki czy innej kopalni ma swoje udziały niewielkie wprawdzie, ale ma w Polskiej grupie Górniczej, więc też są aktywa węglowe i nawet jeśli w przypadku kopalni Tauronu to ma być jakimś innym trybie rozstrzygnięte to pozostaje pytanie co Enea w takim razie bez aktywów węglowych właściwy zostanie tylko PGE, bo tam fakty czy elektrociepłownie zostają PGE i Enerdze też Energa też ma parę elektrociepłowni no niby mają być modernizowane wydawało się, że ten problem rząd będzie w stanie rozwiązać w sposób taki niebudzący żadnych wątpliwości w sposób jasny przejrzysty, ale się okazało, że to też jest ponad jego siły jest tutaj też znów mamy całą masę różnych znaków zapytania zagadek i niedomówień nadal więcej tutaj sporo chaosu związanego z pracami w ministerstwie, którym kieruję Jacek Sasin to miejsce siódme było teraz miejsce szóste na miejscu szóstym zdecydowanie bardziej optymistyczne informacje na szóstym miejscu znowu Eurostat dane z tego urzędu Statystycznego Unii Europejskiej, ale tym razem dotyczące rynku pracy jeśli chodzi o rynek pracy to wiadomo od wczoraj, że jesteśmy silni jesteśmy jednymi z najlepszych albo wręcz najlepsi w unii europejskiej jeśli chodzi chociażby stopę bezrobocia, ale tym razem nie chodzi o bezrobocie tym razem chodzi o to, że Polska dogoniła w końcu po wielu wielu latach pościgu dogoniliśmy średnią unijną na rynku pracy jeśli chodzi o wskaźnik zatrudnienia, czyli jeśli chodzi o tę miarę, która mówi nam, jaki odsetek społeczeństwa w ogóle pracuje a jaki odsetek nie pracuje niezależnie od tego czy nie pracuje, dlatego że nie może znaleźć pracy, więc to osoby bezrobotne czy nie pracuje, dlatego że w ogóle nie jest zainteresowany tą pracą, czyli są to osoby bierne zawodowo wskaźnik zatrudnienia w ubiegłym roku nam wzrósł do poziomu 6870% dla osób w przedziale wieku między 1564 lata, czyli w tzw. wieku produkcyjnym 6870% w całym ubiegłym roku w czwartym kwartale już było 692% to jest powyżej średniej unijnej co więcej to jest też powyżej danych ze Stanów zjednoczonych, gdzie wskaźnik zatrudnienia wynosi 6790% jest jest naprawdę nieźle, a ten wskaźnik jest bardzo ważne dla gospodarki, bo właśnie pokazuje to aktywności na rynku pracy, która to aktywność potem przekłada się na wzrost gospodarczy generalnie wzrost gospodarczy wynika z po pierwsze z tego jak dużo ludzi pracuje, a po drugie, jak bardzo oni są wydajni w tej pracy prawda jeśli chodzi o wydajnością zależy nie tylko z tego jak długo pracujemy, ale też, jakimi narzędziami się posługujemy jak jest organizowany nas na nasz ten proces pracy czy też proces produkcyjny jeśli chodzi o wydajność dużo zależy od właścicieli spółek ścianie inwestują właśnie modernizację firmy tutaj niewiele można powiedzieć, że zależy od od pracowników natomiast druga część składowa, czyli po prostu to jak dużo wśród nas jest z tych osób, które chodzą do pracy no to to jest w pewnym sensie od nas samych też uzależniony, chociaż oczywiście to nie jest tak, że tylko my mamy wpływ na to jak wygląda sytuacja na rynku pracy natomiast jest się z czego cieszyć mam wrażenie w tym przypadku wysokie wskaźniki zatrudnienia sprzyjają zawsze wzrostowi gospodarczemu i szybszemu bogaceniu się społeczeństw, bo więcej ludzi pracuje też więcej ludzi ma dochody z pracy, więc to się potem powinno przekładać na wzrost konsumpcji, a wyższa konsumpcja z kolei zachęca producentów firmy do tego, żeby produkować więcej jak te firmy widzę, że ten wzrost konsumpcji jest w miarę trwałe, że to nie jest chwilowa fanaberia na rynku tylko to jest jakiś trwały trend to oni w tej w tym momencie są w stanie się ośmieli się zainwestować w rozbudowę mocy produkcyjnych jak już zainwestują rozbudują NATO rośnie potencjał generalnie całej polskiej gospodarki i na tym polega ten Motor wzrostu gospodarczego prawda to, że rośnie wskaźnik zatrudnienia jest bardzo istotnym czy też wręcz centralnym elementem całego tego Motoru, więc świetnie, że ten wskaźnik rośnie czy on rośnie od wielu lat to co jest nowe w tym momencie to jest to, że Uros tak bardzo, że wyskoczyliśmy powyżej średniej unijnej, chociaż udało się to oczywiście nie należy tego ukrywać w dużej części także dzięki temu, że w czasie recesji w czasie pandemii koronawirusa w wielu krajach na Zachodzie Europy na południu Europy te wskaźniki zatrudnienia pospadały, więc średnia unijna nam się troszeczkę obniżyła mieliśmy ją bliżej, więc mogliśmy je łatwiej dogonić, ale to nie jest tak, że to jest tylko, że to, że to nam spadło z nieba, bo przyszła recesja i te wskaźniki, gdzie indziej pospadały, bo u nas też mogłyby spadać u nas akurat nie pospadały tylko dalej rosły, więc myślę, że możemy być z tego powodu jak najbardziej zadowoleni z 1 strony myślę, że z emerytami wytrwałością wykazali się polscy przedsiębiorcy z drugiej strony także rząd z pewnością pomógł, uruchamiając starcie antykryzysowe wiele natarcie narzekamy, bo one z pewnością nie są doskonałe mogłyby być lepsze, ale jednak dużym stopniu one funkcjonują i bez nich byłoby jeszcze zdecydowanie gorzej na rynku pracy to doskonale właśnie widać dni ten niski poziom zatrudnienia w Polskiej gospodarce przez wiele lat był to był w ogóle jeden z głównych problemów polskiej gospodarki teraz się zmieniło bardzo dobrze jest ważny moment mam wrażenie w rozwoju gospodarczym Polski w ostatnich latach także świetnie, że tak się stało, bo miejsce szóste Noto teraz przejdziemy do miejsca piątego na piątym miejscu w tym tygodniu takie wydarzenie, które kolejny raz, bo to nie jest pierwsza tego typu wydarzenie, ale kolejny raz pokazuje podkreśla jak bardzo mocno zmieniło się zapatrywanie dużych instytucji międzynarodowych kojarzonych do tej pory tzw. neoliberalizmem jak bardzo zmieniło się zapatrywanie instytucji na to co się dzieje w gospodarce jakich należy używać narzędzi, żeby w tej gospodarce działo się lepiej nie gorzej kraje strefy euro wciąż wydają za mało pieniędzy, aby sprawnie wyjść z kryzysu związanego z pandemią koronawirusa, więc powinny wydawać więcej pieniędzy rządy powinny wydawać więcej pieniędzy, kto tak uważa nie żadna partia lewicowa nie jakiś filozof skrajny tak uważa międzynarodowy fundusz walutowy międzynarodowy fundusz walutowy wspominał o tym już parokrotnie ze swojej strony natomiast teraz wydał taki dokument, który specjalnie celowo opisuje to coś co się dzieje w Europie w unii europejskiej w strefie euro i apeluje sporo można powiedzieć wprost o to, żeby Unia europejska zwiększyła wydatki, żeby państwa europejskie zwiększały wydatki związane z walką z recesji, która pojawiła się w związku z pandemią koronawirusa wydatki te zwiększone, a co za tym idzie także deficytu budżetowego to chodzi o to, żeby zwiększyć wydatki, zostawiając dochody na tym samym poziomie nie chodzi o to, żeby zwiększać wydatki i podnosić podatki jednocześnie bo to by było przeciwskuteczne ten wzrost wydatków siłą rzeczy wiąże się ze wzrostem deficytów budżetowych w tych państwach, więc większe deficyty w tych krajach powinny w tym i w przyszłym roku zostać zwiększone o 3 punkty oczy punkty procentowe PKB taki zwiększony impuls ze strony polityki fiskalnej powinien podnieść poziom tego PKB o2% do końca 2022 roku, czyli MFW mówi jasno i wprost musi stymulować swoje gospodarki są ciężkie czasy gospodarka stanęła w miejscu zatrzymała się, bo jest kryzys teraz trzeba ponownie ją uruchomić do tego celu służy stymulowaniu tej gospodarki za pomocą wydatków rządowych finansowanych długiem, czyli powiększających deficyt budżetowy to jest właściwa odpowiednia droga do tego, żeby z tego kryzysu jak najszybciej wyjść, więc wielu takich bardziej ortodoksyjnie liberalnych ekonomistów może się tutaj mocno dziwić niektórym mogą się jeży ci włosy na głowie, ale taki pogląd w tej chwili obowiązuje nie tylko niektórych żąda, ale także międzynarodowym funduszu walutowym, które przez wiele lat był taką światową ostoją tego liberalizmu prawda, więc dobrze, że ta instytucja wykazuje się taką elastycznością intelektualną tak można powiedzieć dostosowuje rekomendowane środki do do tego, jaka jest bieżąca sytuacja akurat ta sytuacja bieżąca jest taka, że faktycznie należałoby to gospodarkę pobudzać zresztą co się dzieje od od roku, bo już rok temu większość państw na całym świecie wprowadziła takie właśnie programy tarcza antykryzysowa w Polsce dokładnie właśnie przecież na tym polega tutaj chodzi o to, że minister, że międzynarodowy fundusz walutowy apeluje o to, żeby nie przestawać, żeby nie wpaść pułapkę, że zobaczymy, że już zaczynają działać szczepionki, że sytuacja gospodarcza zaczyna wyglądać lepiej, więc możemy od razu to wsparcie państwowe cofnąć zdaniem Międzynarodowego funduszu Walutowego to się może źle skończyć i że, a i to jest niepotrzebne ryzyko i lepiej podtrzymywać jednak to wsparcie jeszcze przez jakiś czas jeszcze do końca 2022 roku, żeby się upewnić, że ten kryzys na pewno jest już za nami lepiej przesadzić w tę stronę, czyli lepiej pompować gospodarkę za dużo pieniędzy niż przesadzić w drugą stronę i wycofać to wsparcie zbyt wcześnie, bo wtedy pojawi się duże ryzyko powrotu recesji po prostu znów będzie trzeba od początku gospodarkę stymulować, żeby wyjść z kolejnej recesji per saldo wyjdzie to jeszcze bardziej kosztownie niż to co mamy w tej chwili takie jest stanowisko MSW dodatkowo zdaniem funduszu taka właśnie luźniejsza polityka fiskalna teraz więcej pozytywnych efektów niż ewentualne kolejne łagodzenie polityki monetarnej, które zresztą już to polityka monetarna w strefie euro bardziej łagodne chyba nie może być, bo przecież od lat europejski bank centralny utrzymuje ujemne stopy procentowe skupia obligacje w ręku w Polsce też wprawdzie stopy nie są ujemne, ale są bardzo bliskie zera też mamy już skup obligacji rynku uruchomiony, więc u nas też ta polityka monetarna chyba już nie może być bardziej łagodna natomiast polityka fiskalna może być cały czas bardzo łagodna i nie trzeba jej zacieśniać akurat w Polsce są plany takie, żeby ją nieco zacieśnić deficyt fiskalny w Polsce w tym roku ma być wyraźnie mniejszy niż w ubiegłym roku być może akurat Polska sytuacja gospodarcza jest taka, że możemy sobie na to pozwolić natomiast fundusz walutowy mówiąc ogólnie całej Europie podkreśla, żeby jednak tego nie robić przestrzega właśnie przedtem mówi, żeby trzymać tę stymulację fiskalną cały czas odkręcone szeroko, żeby kurki z pieniędzy były odkręcone, zwłaszcza że pod względem tych wydatków rządowych Europa pozostaje na razie bardzo wyraźnie tyle za Stanami Zjednoczonymi, gdzie te programy pomocowe są zdecydowanie większe i Jacek może być taki, że Amerykanie szybciej wrócą na ścieżkę wzrostu gospodarczego niż Europa wykorzystają to do swoich własnych interesów i efekt końcowy będzie taki, że znaczenie Europy na tej międzynarodowej mapie gospodarczej spadnie będziemy dłużej wychodzić z kryzysu niestety, więc tak to wygląda jeśli chodzi o to wychodzenie Amerykanów z kryzysu to jeszcze będzie o tym mowa dzisiaj, ale nie w tej chwili teraz sprzedaje miejsce czwarte zupełnie inny być może niezupełnie dość powiązane z tym co mówiłem przed chwilą temat, tyle że nie w ujęciu międzynarodowym wrócimy na nasze krajowe podwórko na czwartym miejscu po prostu szczepienia to jest bardzo ważne wydarzenie biznesowe to jak przebiegają szczepienia, bo osiągnięcie tej odporności stadnej w wyniku zaszczepienia odpowiednio dużej części populacji to jest warunek po pierwsze, odmrożenia gospodarki zdjęcia tych wszystkich administracyjnych ograniczeń, a po drugie to chyba najważniejsze to jest warunek do tego, żeby ludzie znów zaczęli normalnie funkcjonować przestali się bać po prostu jeśli zostaną zaszczepieni to można mieć wrażenie, że wrócą do swoich wcześniejszych zwyczajów, chociaż na ten temat też trwa osobna dyskusja na świecie i do tego tematu też jeszcze będziemy dzisiaj wracać na razie wracając do tych szczepień w Polsce one są na czwartym miejscu w tym tygodniu, ponieważ w tym tygodniu dokładnie tydzień temu pękł 1 000 000 szczepień tygodniowo, czyli to tempo rośnie w tej chwili to tempo wynosi 1 200 000 szczepień w ciągu tygodnia, czyli średnio ponad 170 000 szczepień dziennie nadal bezsensownie wyglądają niestety weekendy, kiedy ta liczba szczepień bardzo wyraźnie spada, a potem w środku tygodnia środa czwartek piątek to są dni, kiedy mamy tych szczepień ponad 200 000, więc średnia to jest wychodzi z tego średnia nieco powyżej 170 natomiast ten środek czoła środa czwartek piątek pokazują, że codziennie właściwie mogłoby być tych szczepień ponad 200 000 wtedy mielibyśmy jeszcze lepsze tempo no ale i tak testów 170 000 dziennie średnio to takie zdecydowanie lepiej niż miesiąc temu czy 2 miesiące temu w tym tempie z ostatnich 7 dni ten próg 60% dorosłej populacji, czyli w naszym przypadku jakieś 18 000 000 ludzi, którzy są już co najmniej po pierwszej dawce szczepionki, bo ta pierwsza dawka już robi różnicę jeśli chodzi o odporność ten próg 60% powinniśmy osiągnąć na początku lipca tego roku zakładając, że to tempo, które mamy w tej chwili będzie utrzymywane natomiast oczywiście wszyscy mają nadzieję, że ona jeszcze będzie rosnąć, więc wtedy uda się ten próg osiągnąć nieco szybciej wg bieżącego tempa ma to być na początku lipca premier Morawiecki powiedział, że od 10maja mają ruszyć zapisy dla wszystkich chętnych zapisy na szczepienia do końca czerwca mamy mieć dostarczonych 27 000 000 szczepionek, więc właściwie wydaje się, że to jest spokojnie do zrobienia, żeby osiągnąć ten próg mówi progu 60%, dlatego że w wielkiej Brytanii uznano, że ten właśnie próg 60% populacji to co najmniej pierwszym szczepieniu, dodając do tego tych wszystkich, którzy nie zostali zaszczepieni, ale przeszli przez covid 19 w związku z tym w sposób naturalny uzyskali przeciwciała te są odporni, że to wszystko zsumowane daje już nadzieję na to, że osiągnęliśmy odporność stadną, więc bardzo możliwe, że w naszym przypadku wydarzyć się to gdzieś tam w okolicach półrocza właśnie na przełomie czerwca i czerwca i lipca oczywiście tutaj ważna też ta proporcja ile szczepień, które codziennie się odbywają to są te pierwsze szczepienia, a ile to są te drugie szczepienia, bo jeśli chcemy postępować tak jak większość państw europejskich po prostu jak najszybciej zaszczepić pierwszą dawką jak największą liczbę ludzi to ten odsetek tych pierwszych szczepień w tych codziennych danych powinien być jak najwyższy i faktycznie się popatrzy na te dane za ostatnie dni tygodnie to widać, że w ciągu ostatnich 7 dni np. tak średnia szczepień dziennie to jest 172 000 i tych 172 1405000 to jest pierwsza dawka szczepienia, a tylko 27 000 średnio dziennie to jest druga dawka, a więc idziemy tą ścieżką, którą idzie większość państw europejskich tych, którzy robią to szybciej od nas można, więc powiedzieć, że uczymy się od lepszych od nas bardzo, dobrze więc podsumowując w tej chwili mamy w kraju 6 600 000 ludzi po co najmniej pierwszej dawce szczepionki w tym gronie jest 2 300 000 ludzi, którzy są już po obydwu szczepienia po obydwu dawkach, więc rozdzieliliśmy już blisko 9 000 000 szczepionek przyjechało do Polski już grubo ponad 10 000 000 na kolejny mają przybywać kolejnych tygodniach wszystko idzie dobrze oczywiście można narzekać na tempo i chciałoby się, żeby było jeszcze szybciej, ale nawet, utrzymując tempo, które jest teraz wiele wskazuje na to, że sytuacja jakościowo może się zasadniczo zmienić na przełomie czerwca lipca co będzie oznaczać bardzo ważne zmiany z punktu widzenia życia gospodarczego, bo wiele wskazuje na to, że wtedy będzie można już rzeczywiście faktycznie na więcej niż parę tygodni odmrozić gospodarkę, więc jeśli ktoś jest bliski rozpaczy i generalnie jest bardzo ciężkiej sytuacji prowadzi działalność gospodarczą to też warto, że miał taką perspektywę tak wszystko w tej chwili wskazuje na to, że cały ten koszmar związany z koronawirusem od strony gospodarczej od strony biznesowej zakończy się gdzieś tam właśnie na po na początku lipca pod koniec czerwca, czyli trzeba jeszcze wytrzymać ten od 2 pół miesiąca może szybciej może się uda szybciej, ale ostrożnie na to patrząc wychodzi na to, że to jeszcze jakieś 2,5 miesiąca tak wyglądają obecne dane to było miejsce czwarte teraz przed nami miejsce trzecie w na miejscu trzecim w tym tygodniu taki temat, który w ubiegłym tygodniu też były w pierwszej dziesiątce mam wrażenie, że ostatnio chyba nie wypada z tej pierwszej dziesiątki, bo jest ważne i ciekawy temat pt. inflacja wiemy oczywiście nie jest nic nowego, że inflacja rośnie natomiast w ubiegłym tygodniu pojawiło się parę dodatkowych nowych rzeczy związane z tym tematem bardzo ciekawych moim zdaniem po pierwsze, pojawiło się ankieta przeprowadzana co kwartał przez Narodowy Bank Polski wśród ekonomistów analityków tych osób, które są przepytywany ze swoich poglądów m.in. na inflację jest nie tylko jest chyba ponad 30, więc jest to dość spore grono i średnia opinii i ocen w tym gronie wygląda także inflacja w ujęciu średniorocznym w tym roku w Polsce ma wynieść 34% średniorocznie to znaczy, że rok ma 12 miesięcy co miesiąc mamy dane o inflacji prawda rocznej w tej chwili za marzec inflacja wynosi 32% np. inflacja średnioroczna wyjdzie nam wtedy jak weźmiemy 12 tych odczytów ska z każdego miesiąca i wyciągniemy z tych 12 odczytu średnio to wtedy jest inflacja średnioroczna ona ma być na poziomie 34%, czyli wysoko, bo w styczniu ten pierwszy odczyt w tym roku był na poziomie 260% w lutym 24 w marcu 32, więc mamy za sobą już 3 miesiące tego roku 14 roku mamy za sobą i w żadnym z tych minionych miesięcy inflacja nie była powyżej 34 co oznacza, że jeśli ma zostać osiągnięta wartość średnioroczna na poziomie 34% to znaczy, że przez resztę roku ta to inflację te odczyty inflacji co miesiąc powinny no raczej być już wyższe i zmierzać w stronę 4% tak muszą myśleć ci, którzy brali udział w tej ankiecie znali przecież wyniki inflacji za pierwsze 3 miesiące to jest dość duża zmiana, bo kwartały temu w podobnej ankiecie ta inflacja średnioroczna na ten rok była typowana na poziomie 2,5%, a teraz jest 34%, więc mamy dość wyraźny podskok w górę, więc oczekiwania inflacyjne wśród specjalistów wśród ekonomicznych ekonomistów wyraźnie poszły w górę w ciągu właśnie ostatnich miesięcy zresztą jeśli chodzi o tzw. inflacja bazowa, czyli ta, która nie uwzględnia zmian cen paliw żywności to ona już w tej chwili bardzo blisko 4% i wcale nie chce spadać tak wynika przynajmniej z ostatnich odczytów ZUS-owskich wg Eurostatu, który liczy inflację troszeczkę inaczej ma trochę inaczej skonstruowany koszyk inflacyjny stąd różnice wg Eurostatu inflacja w Polsce cały czas jest oczywiście najwyższa w całej Unii Europejskiej jest grubo powyżej 4% już w tej chwili, więc mamy co jak co parę dni pojawiają się kolejne dane potwierdzające to, że ta inflacja w Polsce jest zdecydowanie wyższa niż w ciągu ostatnich miesięcy czy też nawet w ciągu ostatnich lat, chociaż trzeba pamiętać, że tuż przed wybuchem pandemii na początku ubiegłego roku też była powyżej 4%, więc nie możemy tutaj mówić o jakich poziomach najwyższych nominalnie od iluś tam lat, ponieważ nominalnie rzecz biorąc rok temu w lutym ta inflacja była jeszcze wyżej, ale wtedy wszyscy mówili, że to jest chwilowe i że za chwilę to mienie zresztą potem przyszła pandemia i recesja recesja zawsze zbija to napięcie cenowe w dół i faktycznie pożegnaliśmy się z tą wysoką inflacją i pojawiło się wtedy prognozy czy też nawet obawy, że w związku z pandemią inflacja może spaść nawet zbyt Nisko i te prognozy już się nie sprawdziło okazało się, że jednak pojawiło się wiele dodatkowych nowych czynników, które powodują, że ten poziom c podnosi się szybciej niż oczekiwaliśmy co ciekawe kolejna nowa rzecz wg tych samych ekonomistów biorących udział w tej ankiecie NBP za rok wskaźnik inflacji będzie wynosić 31% za 2 lata ma być na poziomie 3%, więc generalnie w perspektywie najbliższych 2 lat ci ekonomiści nie przewidują powrotu inflacji poniżej 3%, więc tym razem to jest ta różnica między tym co mamy teraz o tym co mieliśmy ponad rok temu, kiedy inflacja była też powyżej 4% wtedy była bardzo wysoko, ale wszyscy zakładali, że za chwilę spadnie dzisiaj nikt nie zakłada, że inflacja będzie spadać ona nam urosła i ma zostać na tym podwyższonym poziomie jest bardzo ciekawa i nowa sytuacja, a do tego mamy to stanowisko niezmienne ze strony Narodowego Banku Polskiego, który mówi, że absolutnie nie ma mowy o tym, żeby podnosić stopy procentowe w związku z tym należy nastawić na to, że będziemy mieli przed sobą co najmniej parę lat dość wyraźnie ujemnych realnych stóp procentowych, które oczywiście są bardzo pożyteczne i potrzebne gospodarce przy wychodzeniu z kryzysów, bo to jest wychodzenie z kryzysu polega na tym, o czym wspominałem kilka chwil wcześniej, o czym wspomina międzynarodowy fundusz walutowy, że trzeba więcej wydawać państwo powinno więcej wydawać stymulować fiskalnie gospodarkę natomiast strony monetarnej bardzo potrzebna i przydatne są tutaj ujemne realnie stopy procentowe, bo one zachęcają właśnie też do chociażby inwestowania właśnie, kiedy tylko pojawi się jakaś perspektywa zwiększonego popytu na horyzoncie i trzeba znów zwiększać moce produkcyjne, które często bywa także w kryzysie zostały ograniczone prawda kryzys się kończy trzeba znowu je rozwijać i wtedy pomagają tanie kredyty one są tanie wtedy, kiedy są, kiedy oprocentowanie jest poniżej inflacji czyli kiedy stopa procentowa jest ujemnie realnie, więc taka sytuacja będzie mieć miejsce przez jeszcze dłuższy czas oczywiście z drugiej strony mogą płakać wszyscy ci, którzy chcieliby oszczędzać w bankach i mieć realnie dodatnie oprocentowanie swoich depozytów czy też lokat na to raczej nie ma co liczyć w nadchodzących nie tylko nadchodzących miesiącach, ale wręcz nadchodzących latach sytuacja wygląda podobnie też wielu innych krajach Polska nie jest wyjątkiem, chociaż akurat w unii europejskiej mamy najwyższą inflację, ale też w tym tygodniu pojawił się dane ze Stanów zjednoczonych o tym, że tam w marcu ceny poszły w górę o 6% miesiąc do miesiąca, czyli w stosunku do lutego, że to jest największy taki jednomiesięczny wzrost cen od 2012 roku, a inflacja rok do roku wynosi tam 26% to jest najwyższa inflacja 2018 roku i tych danych, które są jak zwykle w stanach Zjednoczonych niezwykle szczegółowe widać bardzo wyraźnie wpływ tego odmrażania gospodarki na inflację czy dzieje się to, o czym mówili mówiła większość ekonomistów, że jak gospodarka po pandemii będzie wdrażana to będzie to dodatkowo potęgować efekt wzrostu cen, bo popyt będzie wracał na rynek będzie swoją siłą podnosił ceny i widzimy w tej chwili już w stanach Zjednoczonych, że np. ceny biletów kinowych w marcu poszły w górę najbardziej od 1984 roku ceny noclegów w hotelach poszły w górę najbardziej od 30 lat wynajem samochodów po tutaj ceny poszły w górę w ciągu miesiąca o ponad 11% to są wszystko takie usługi czy też rzeczy związane z turystyką np. takimi rzeczami, do których nie mieliśmy dostępu w czasie pandemii czy turystyka albo kino np. prawda to wszystko się w stanach Zjednoczonych w tym momencie zaczyna otwierać okazuje się, że jest ogromny popyt, który powoduje, że ceny idą w górę zgodnie ze znanym wszystkim prawem popytu i podaży, więc wygląda to niezwykle interesująco u nas już w tej chwili mamy najwyższą inflację w unii europejskiej, a jeszcze jesteśmy przed momentem, w którym otwieramy wszystko naraz i ten popyt rusza na nas na nasz rynek, więc kilka miesięcy ta sytuacja inflację w Polsce może wyglądać jeszcze bardziej intrygująca, że tak powiem natomiast co w takiej sytuacji mają zrobić oszczędzający co robią oszczędzające no to o tym teraz więcej na miejscu drugim, a dalej czy im przyjrzeć wyglądają naprawdę niesamowicie w ubiegłym tygodniu dowiedzieliśmy się, że w marcu Polacy zainwestowali 3 900 000 000zł obligacje detaliczne, czyli takie specjalne obligacje przeznaczone dla zwykłych inwestorów indywidualnych osób fizycznych 1 kosztuje 100zł, ale można sobie kupić wielokrotność oczywiście i 31 900 000 000zł to jest drugi najlepszy wynik w historii no i kupowaliśmy głównie obligacje trzymiesięczne i czteroletnie chroniące przed inflacją taki sposób chronione są oprocentowane stopą procentową, której wysokość uzależniona od wysokości bieżącej inflacji można, więc założyć, że ten duży stosunkowo duży napływ pieniędzy w stronę obligacji detalicznych to jest właśnie próba ratowania swoich oszczędności przed tymi niezwykle niskimi, zwłaszcza w ujęciu realnym stopami procentowymi ratowania ich przed wysoką inflacją mówiąc inaczej i rzeczywiście na pierwszy rzut oka wygląda na to, że te obligacje detaliczne, zwłaszcza te oprocentowane inflacja się do tego świetnie nadają jeśli chodzi o marzec to tego typu obligacje poszło ponad 1 000 000 000zł i generalnie marzec był już trzecim miesiącem z rzędu z napływem powyżej 3 000 000 000zł na rynek obligacji detalicznych, więc to nie jest jednorazowy wyskok tylko jest to takie zjawisko, które wydaje się coraz bardziej coraz bardziej trwałe tylko, że jak przyjrzymy się bliżej obligację czteroletnim to możemy dojść do zaskakujących wniosków obligacje czteroletnie mają taką konstrukcję, że przez 0203. czwarty rok oszczędzania oprocentowanie tych obligacji to jest wskaźnik inflacji +0,75 punktu procentowego, więc jeśli inflacja wynosi tak jak dzisiaj 32 no to, gdyby dzisiaj wyznaczać oprocentowania na kolejny rok to sensu wyniosłoby ono 32+75, czyli 3 i 95% tylko, że jak wspomniałem przed chwilą w ten sposób te obligacje są oprocentowane tylko 0203. czwartym roku w pierwszym roku oszczędzania nie w pierwszym roku oszczędzania stopa procentowa jest stała niezależna od inflacji wynosi w tej chwili 13% co oznacza, że przez pierwszy rok przy inflacji powyżej 3% realnie tracimy na tych oszczędnościach tak, czyli jak zsumujemy sobie te korzyści, które uzyskamy kolejnych 3 latach, czyli 75% i drugim roku drugie tyle trzecim roku kolejne tyle samo czwartym roku no to przez 3 lata łącznie zarobimy 225% ponad inflację prawda, więc jeśli więc, żeby cała ta inwestycja w te obligacje miała sens w kontekście uciekania przed inflacją to w pierwszym roku nie możemy stracić realnie więcej niż 225 prawda jeśli tyle zyskamy kolejnych 3 latach to w tym pierwszym roku możemy stracić nie więcej niż 225, a to oznacza, że inflacja w pierwszym roku naszego oszczędzania w tych obligacjach nie może przekroczyć poziomu 355% dlaczego, bo w pierwszym roku dostaniemy 13 i nie możemy stracić więcej niż 225225+13355, więc jeśli w pierwszym roku naszego oszczędzania w obligacjach czteroletnich inflacja przekroczy poziom 355 będzie wyższa niż 355 to wtedy w ogóle całe to czteroletni oszczędzanie w tych obligacjach nie ma sensu, bo strata realna w pierwszym roku będzie tak duża, że nie zdążymy nadrobić przez kolejne 3 lata chociażby nie wiem co, choć niezależnie od tego jak wysoki albo jak niski będzie poziom inflacji w tych kolejnych 3 latach po prostu nie zdążymy już tego w takiej sytuacji nadrobić można, więc powiedzieć, że to obligacje czteroletnie, które chronią przed inflacją one faktycznie chronią przed inflacją, ale tylko taką do poziomu 355% w pierwszym w pierwszym roku jak inflacja powyżej no to wtedy już nie no i oczywiście cały trik polega na tym cała trudność polega na tym, że nie chodzi o to jaka inflacja była w minionych 12 miesiącach tak jak dzisiaj wiemy, że w minionych 12 miesiącach wynosiła 32% tutaj przy podejmowaniu decyzji o tym czy wchodzimy w tę inwestycję czy nie musimy oszacować, jaka ta inflacja będzie w najbliższych 12 miesiącach, czyli w tym pierwszym roku, które dopiero nas czeka, czyli zweryfikuje musimy podjąć jakąś coś obstawić musimy coś oszacować myśli jakąś prognozę na jej podstawie podjąć decyzję dopiero 12 miesięcy sprawdzimy czy to nasza prognoza się sprawdziła jeśli dzisiaj kupimy obligacje czteroletnie czteroletnie i 12 miesięcy się okaże, że wskaźnik inflacji za minione 12 miesięcy, czyli od dzisiaj do tego kwietnia 2022 jest większy niż 3,5% te 360% to znaczy, że nasza decyzja była była błędna jak patrzymy na te wszystkie prognozy wypowiedzi różnych ekonomistów analityków to wydaje mi się, że istnieje naprawdę dość duże prawdopodobieństwo, że inflacja za rok faktycznie może być wyższa niż 3,5% nikt tutaj nie przewiduje schodzenia poniżej 3% jest wiele głosów mówiących o tym, że przekroczymy 4% w tym roku kwiecień 2022 no to będzie 4 miesiące już po zakończeniu tego roku, więc może już nie będzie ta inflacja może nie będzie nadal powyżej 4%, ale tak naprawdę trudno powiedzieć tak dokładnie co się stanie scenami, kiedy będziemy odmrażać gospodarkę po pandemii koronawirusa, więc tutaj ryzyko jest duże tymczasem jak patrzymy na dane o sprzedaży tych obligacji detalicznych to widzimy, że im wyższa jest inflacja bieżąca tym większy popyt na te obligacje czteroletnie chroniące przed inflacją co jest troszeczkę paradoksem, bo w przypadku, w którym ta inflacja naprawdę robi się duża to opłacalność inwestowania akurat te obligacje maleje ryzyko poniesienia realnej straty rośnie, więc największy sens inwestowania w obligacje oprocentowane inflację wtedy, kiedy inflacja jest mała tak naprawdę, kiedy jest duża to obligacje czteroletnie przestają pełnić funkcję takiej tarczy właśnie anty inflacyjnej co robić w takiej sytuacji przypominam, że oprócz obligacji czteroletnich skarb państwa oferuje nam też obligacje również oprocentowane inflację, ale dziesięcioletnie i wtedy nawet jak poniesiemy wyraźne straty związane z wysoką inflację w ciągu pierwszego roku to potem mamy 9 lat na nadrabianie tej straty, a nie tylko 3 i przez 9 lat na pewno nam się uda straty odrobić, bo bardzo dużo czasu przez kolejne 9 lat oprocentowanie tych obligacji wynosi wskaźnik inflacji +1 punkt procentowy każdego roku 1 punkt każdego roku jest 9 punktów procentowych do końca oszczędzania w przypadku obligacji dziś dziesięcioletni, więc tutaj mam wrażenie, że ryzyko poniesienia realnej straty jest znikome tak naprawdę właściwie nie ma tej tego ryzyka czy w związku z tym jest sens inwestowania w obligacje czteroletnie czy nie ma w ogóle takiego sensu jeśli ktoś chce wygrać z inflacją i odnieść zysk realny no to powinien się bardzo poważnie zastanawiać natomiast domyślam się, że może być też na rynku bardzo wielu takich inwestorów, którzy nie muszą koniecznie uzyska wyjść na plus realnie, ale zadowolą się chociażby tym, że zostawią ulokują swoje pieniądze w takiej formie oszczędzania, która przynosi więcej pożytku niż lokaty bankowe, bo nawet jeśli realnie stracimy tam nie wiem pół procent to w banku stracimy realnie 4% więcej tak jest lepiej prawda z tego samego powodu mam wrażenie sporo ludzi kupuje obligacje trzymiesięczne, które są mają oprocentowanie stałe na poziomie pół procent rocznie, czyli niezwykle Nisko, ale i tak lepiej niż banku tutaj z kolei też gra pewnie tzw. preferencja płynności, czyli przywiązanie do naszych pieniędzy niechęć do tego, żeby zamrażać na dłuższy okres akurat w związku z tym trzymiesięczne obligacje to najkrótsze cieszył się też bardzo dużą powodzeniem to jest minus oszczędzania w obligacjach dziesięcioletnich jednak zyskamy realnie pobijemy inflację na pewno, ale żegnamy się z naszymi pieniędzmi aż 10 lat nie każdego na to stać, chociaż mam wrażenie, że takich osób mam mam nadzieję, że takich osób, które będzie na to stać będzie coraz więcej więcej, bo to będzie oznaczało, że stajemy się stopniowo coraz bogaci jako społeczeństwo w każdym razie te dane dotyczące sprzedaży obligacji detalicznych bardzo interesująco wyglądają to było miejsce drugie dno zostało nam miejsce pierwsze, które już parokrotnie mam wrażenie, że zapowiadałem w trakcie tego podcastu no to teraz przejdźmy do konkretów wspominałem o tym życie, że toczy się na całym świecie dyskusja wśród ekonomistów o tym czy po pandemii świat bardzo szybko wróci do starego porządku i wszystko będzie tak jak było wcześniej czy może te zmiany w naszych zachowaniach ta obawa związana z tym, że wśród nas krąży wirus, który może nas zabić mówiąc wprost ta obawa zostanie z nami na dłużej i i okaże się, że wirusa już niema, ale nasze zachowania zostały zmienione w sposób trwały i np. już nie chcemy chodzić do kina tak często jak kiedyś prawda, bo kina przez tyle czasu były zamknięte i okazało się, że tak właściwie nie musimy do nich chodzić radzimy bez nich jakoś tam tak albo np. nie musimy tak często chodzi do galerii handlowych o na basen wiadomo, o co chodzi generalnie nie sposób się przekonać o tym wcześniej tak można tworzyć jakieś hipotezy, ale trzeba zaczekać, żeby je sprawdzić musimy zaczekać aż jakaś odpowiednio duża gospodarka faktycznie zacznie się odmrażacz wtedy będziemy mogli zaobserwować co robią w tej gospodarce konsumenci jak się zachowują i wprawdzie stany Zjednoczone jeszcze nie odrodziły się w całości w pełni, ale mam wrażenie, że ten proces już się Unii zaczyna i powoli zaczynamy dostawać dowody w postaci danych statystycznych, a propos właśnie tego co dzieje się w dużej gospodarce w momencie, w którym ona stopniowo zaczyna odchodzić od obostrzeń związanych z koronawirusem w stanach Zjednoczonych sytuacja pandemiczna wygląda także od lutego dynamika zakażeń tam wyraźnie spada w styczniu mieliśmy ponad 5,51 000 000 nowych zakażeń w stanach, a w ciągu ostatnich 30 dni 1 800 000 to jest nadal sporo oczywiście tam nadal oczywiście koronawirus istnieje i nadal mamy epidemię, ale dynamika tej epidemii ewidentnie wygląda inaczej niż kilka miesięcy temu wszystko idzie zmierza w stronę happy endu mam wrażenie jeśli chodzi o liczbę aktywnych przypadków to na początku roku w stanach było ich ponad 6,51 000 000 na koniec stycznia prawie 8 000 000 rekord to było 7 900 2004stycznia dokładnie można powiedzieć, że to było takie apogeum epidemii w tej chwili to jest niecałe 4 000 000, czyli 2× mniej i 8 liczba aktywnych przypadków bardzo wyraźnie spada w ciągu ostatnich tygodni co jest oczywiście efektem coraz bardziej skutecznej akcji szczepienia ludzi jeśli chodzi o ofiary śmiertelne w stanach Zjednoczonych w styczniu zmarło 91 000 ludzi z dużym krajem dużo ofiar śmiertelnych 91 000 w styczniu w lutym 68 000 w marcu 35 000 w ciągu ostatnich 30 dni 27 000 ofiar śmiertelnych cały czas dużo oczywiście, ale widać wyraźnie to dynamika z miesiąca na miesiąc coraz mniej w związku z tym jest taki trend już w stanach Zjednoczonych, żeby gospodarka powoli odmrażać i mamy pojawiło się kilka bardzo ciekawych przykładów w ciągu ostatniego tygodnia z tym związanych przykład pierwszy Disneyland Disney zapowiedział, że otwiera Disneyland w Kalifornii na razie tylko 1 ten w Kaliforni, że otwiera 30kwietnia i będą mogli do niego wejść tylko obywatele stanu Kalifornia właśnie, bo akurat w Kaliforni sytuacja pandemiczna wygląda najwyraźniej lepiej niż niż w innych Stanach, więc oni są w stanie sobie na to pozwolić i otwierają Disneyland po długiej przerwie 30 kwietnia co się stało w piątek ogłoszono, że można sobie kupować bilety rezerwować, bo tam można pojechać z noclegiem prawda wnikać wszędzie są też hotele, więc można tam też przenocować jak ktoś chce może sobie naprawdę dużą imprezę mam zrobić z dziećmi i rodziną no i to jest taki moment właśnie, że możemy sprawdzić zachowanie ludzi rzeczy czy wracamy szybko do starej normalności ustały nas jakieś zahamowania jakieś obawy i rezultat jest bardzo jednoznaczne, ponieważ ten system rezerwacji pobytu w Cisnej będzie kompletnie się zawiesił i nie działał przez wiele godzin, ponieważ popyt był tak duży, że ta strona tego nie wytrzymała Ursusie wszyscy rzucili na te bilety nie ma ani ani cienia wątpliwości nie ma tego, że Amerykanie bardzo szybko zamierzają wrócić do swoich starych zwyczajów i absolutnie te miesiące pandemii to ciężki miejsca miesiące nie wpływają na ich ochotę do przebywania w takich miejscach jak licznej, ale ostatnie nie widać tutaj jakiś obaw bilety na ten popyt na te bilety był naprawdę bardzo duży drugi przykład komunikat spółki Uber, która poinformowała, że w marcu zanotowała w stanach rekord obrotów związanych z przewozami Uber oczywiście wozi od wielu miesięcy nie tylko ludzi, ale także wozi jedzie jedzenie i pandemii to była główna działalność Ubera, czyli Uber Eats, czyli przewozie dostarczanie posiłków ludziom w domach czy też firmach jeśli chodzi o marzec tam też większość tych obrotów to jest cały czas jednak Uber Eats, ale jeśli chodzi o wożenie ludzi, czyli ten ta część biznesu, która wyglądała bardzo słabo przez ostatni rok ze względu na pandemię tutaj mamy wzrost o 9% miesiąca na miesiąc nagle w stosunku do lutego spółka w tym komunikacie pisze, że wraz z postępami w procesie szczepień w stanach Zjednoczonych popyt konsumentów na usługi transportowe Ubera te dotyczące przewozu ludzi odbudowuje się tak szybko, że spółka nie nadąża z obsługą zamówień, ponieważ ma za mało kierowców z nią współpracujących, więc kilka dni temu Uber poinformował, że chce zainwestować 250 000 000USD zachęty dla kierowców, żeby zwiększyć dostępność co oznacza, że zapewne po prostu będą więcej zarabiać ale, toteż pokazuje co się dzieje z popytem na rynku z popytem na usługi transportowe tutaj też była obawa pandemii, że nie będziemy jeździć taksówkami Ubera, bo się zarazimy w tej taksówce nie wiadomo, kto przed chwilą z nich wysiadł prawda i co i znika obawa i nagle się okazuje, że popyt strzela tak bardzo w górę Uber nie wyrabia musi zatrudniać nowych kierowców czy też musi zacząć więcej płacić, żeby oni częściej częściej jeździli no i trzecia rzecz i to już są to już nie jest przykład konkretnej spółki, ale dane statystyczne absolutnie niesamowite najciekawsze dane, które pokazało się w ubiegłym tygodniu sprzedaż detaliczna w marcu, która urosła o 980% miesiąc do miesiąca w stosunku do lutego natomiast w skali rocznej to jest wzrost o 2770% i jasne, że jest tutaj efekt bazy akurat marzec ubiegłego roku to był początek pandemii wtedy to ograniczenie naszej aktywności było relatywnie największe no ale nawet biorąc pod uwagę, że jest tutaj efekt bazy NATO mimo wszystko 27% wzrost rok do roku sprzedaży detalicznej w tak dużej gospodarce jak stany Zjednoczone coś niesłychanego i 27% to jest tylko taka średnia natomiast są takie rzeczy takie pod kategorie jak np. sprzedaż samochodów, gdzie mamy wzrost o 75% rok do roku sprzedaż mebli 47% sprzedaż ubrań uwaga wzrost o 101% rok do roku, czyli Amerykanie w marcu w tym roku wydali na ubrania 2× więcej niż w marcu biegły w ubiegłym roku niesamowite niesamowite wyniki z 1 strony efekt bazy, ale z drugiej strony, gdyby to był tylko efekt bazy NATO mielibyśmy wzrost taki sam, jaki był spadek w zeszłym roku, czyli tam kilkanaście procent prawda tutaj mamy wzrost sprzedaży samochodów o 75% coś niesamowitego z drugiej strony to jest taka ciekawostka sprzedaż żywności w stanach Zjednoczonych detaliczna w marcu spadła o 12% rok do roku, bo to jest efekt bazy w drugą stronę, bo rok temu Amerykanie nie tylko zresztą Amerykanie w Polsce widać było podobne zachowania robili sobie zapasy żywności w domach, bo strach był tak duże nie wiadomo było co się stanie za tydzień nie wiadomo było po pierwsze, jak rozwinie ta epidemia po drugie, jakie ograniczenia rząd wprowadzić w ogóle będzie można z domu wychodzić prawda tak było rok temu, więc wielu z nas robiła sobie takie zapasy na na dłużej co owocowało zwiększeniem sprzedaży detalicznej żywności w sklepach no i teraz widać, jaka skala była robienia tych zapasów w danych ze Stanów zjednoczonych, bo teraz rozumiem, że w tym miesiącu wszyscy robią te zakupy żywności na poziomie normalnym takim zwyczajnym się okazuje, że to jest 12% niżej niż rok temu to taka ciekawostka na marginesie natomiast, podsumowując to wszystkie te wszystkie informacje, które płyną ze Stanów zjednoczonych pokazują jednoznacznie bardzo wyraźnie, że takie społeczeństwo jak amerykańskie w sytuacji, w której widać bardzo wyraźnie że, że pandemia koronawirusa jest w odwrocie, że szczepionki działają i skala szczepień jest już w tym momencie na tyle duża, że pozwala władzom stanowym federalnym na odmrażanie różnych części gospodarki widać, że natychmiast pojawia się odzew ze strony tego społeczeństwo natychmiast pojawia się bardzo duży popyt bardzo wysoki popyt, który też jest nadzieją dla tych wszystkich przedsiębiorców i biznesu w innych państwach, w których jeszcze trzeba troszkę dłużej poczekać na odmrożenie tak w stanach Zjednoczonych odsetek społeczeństwa już zaszczepionego jest większy niż w Europie, więc oni robią to już w tej chwili dzisiaj w tym momencie w Europie najprawdopodobniej czeka to nas za miesiąc za 1,5 miesiąca za 2 miesiące, ale nie ma żadnych podstaw do tego, żeby przypuszczać, że konsumenci w Europie będą się zachowywać inaczej niż w stanach Zjednoczonych, więc u nas też można liczyć się z tym, że jak tylko wytrzymamy jeszcze 2 miesiące to za 2 miesiące czeka te wszystkie biznesy nagroda w postaci zwiększonego ruchu klientów zwiększonych przychodów i wtedy problem będzie polegał na tym jak to wszystko obsłużyć, czego wszystkim prowadzącym działalność gospodarczą życzę, żeby doczekali do tego momentu wszystko wskazuje na to, że on jest już relatywnie bliski nas wszystkich to była ostatnia informacja w tym tygodniu w tym podcaście kolejny podcast oczywiście już za tydzień w poniedziałek się dziękuję bardzo, do usłyszenia cotygodniowe podsumowanie roku podcast Ekonomiczno polityczny Rafała Hirscha zawsze w poniedziałek po 19 tylko na tokfm PL w naszej aplikacji mobilnej kolejny odcinek za tydzień w poniedziałek 19 Zwiń «

PODCASTY AUDYCJI: COTYGODNIOWE PODSUMOWANIE ROKU

Więcej podcastów tej audycji

REKLAMA

POPULARNE

REKLAMA

DOSTĘP PREMIUM

Słuchaj podcastów TOK FM bez reklam. Skorzystaj z 40% rabatu, wybierz pakiet "Aplikacja i WWW" i słuchaj wygodniej z telefonu!

KUP TERAZ

SERWIS INFORMACYJNY

REKLAMA
REKLAMA
REKLAMA