REKLAMA

"Jeżeli rosną i ceny i płace, to mamy do czynienia z procesem wzajemnego napędzania się i cen i płac"

EKG - Ekonomia, Kapitał, Gospodarka
Data emisji:
2022-09-13 09:20
Prowadzący:
Czas trwania:
27:40 min.
Udostępnij:

O rynku mieszkaniowym, stopach procentowych, płacy minimalnej, inflacji, recesji, sytuacji małych i średnich przedsiębiorstw, rynku energii i jej oszczędzaniu opowiadali Bożena Lublińska-Kasprzak, Ignacy Morawski

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

Transkrypcja podcastu
ekonomia kapitał gospodarka 23 minuty po dziewiątej zaczynamy drugą część wtorkowego magazynu EKG Tomasz sed dzień dobry państwu raz jeszcze witam państwa naszych kolejnych gości w studiu z nami pani Bożena Lublińska Kasprzak ekspertka BCC do spraw innowacji funduszy unijnych prezes fundacji rozwoju edukacji menedżerskiej SGH dzień dobry dzień Top oraz pan Ignacy Morawski główny ekonomista Pulsu biznesu konia Osińska dzień dobry i od pana zaczniemy tak, żeby domknąć temat Rozwiń » pierwszej części magazynu EKG mówiliśmy przypomnę rynku mieszkaniowym, gdzie jak rozumiem sporo blokadą jest to co dzieje się ze stopami procentowymi, które nam rosną pytanie czy jeszcze będą rosnąć pytanie do pana co nas możliwej do przewidzenia perspektywie czeka mając pod ręką czy to ostatnie wypowiedzi prezesa Adama Glapińskiego czy innych członków rady polityki pieniężnej o inflacji stopach procentowych w Senacie co nas czeka z inflacją stopami co z zastrzeżeniem rzeczywiście te prognozy w mogą się rozmijać się z rzeczywistością ja myślę, że jest też pragniemy wiedzy w warunkach tak bardzo dużej zmienności że, że trzeba uważać z prognozowaniem i też z układaniem zaufania prognoza nie nie będziemy za ręce wyciągać, ale na pewno jakiś na pewno normalnie gospodarka podmioty gospodarcze nie mogą funkcjonować bez kreślenia scenariuszy na przyszłość, tak więc my też tutaj próbujemy coś co kreślić myślę, że na razie nie ma tak myślę, że stopy jeszcze wzrosną procentowe, chociaż one już są na tyle wysokie, że ewidentnie zaczynają wpływać na procesy gospodarcze czy, mimo że nominalne stopy procentowe dużo niższe niż bieżąca inflacja to to to widać już jej efekty realnej gospodarce widać, że to mkną popyt na mieszkania widać, że bardzo mocno tąpnęły ceny aktywów typu akcje tak czy następuje zmiana przesunięcie następują przesunięcia w portfelach inwestorów za akcję w rynku obligacji Street pojawia się pytanie może być jeszcze za ręce, tak więc więc moja stopa jest wysoka, ale one pewnie jeszcze wzrośnie, ponieważ mamy wysoką inflację i przede wszystkim mamy ten proces i wzrostu cen wzrostu płac bo, gdybyśmy jej tylko wzrost cen, a płace rosły dużo dużo wolniej wtedy byłaby prawdopodobnie większa perspektywa bardziej realne, że inflacja szybciej wrócić do niskich poziomów natomiast, ponieważ są ceny płace to oznacza, że mamy trochę do czynienia z takim procesem wzajemnego napędzania zlecenie władz i ten proces wymaga reakcji polityki pieniężnej musi wydać jeszcze trochę stopy procentowe wzrosną teraz stopa referencyjna Narodowego Banku Polskiego ta, od której zależy oprocentowanie kredytów i 675675 podejrzewam, że może przekroczyć 7% to, że do, ale wątpię czy dojdzie do 10% tak jak powiedział ostatnio jeden z członków racji Koteckiego nowości chciałem zapytać czy perspektywa 10% jeśli chodzi o poziom stóp procentowych jest Pański nadal realna ja myślę sobie stabilizację ma pani, ponieważ już widać wiele widać negatywną reakcję gospodarki to wydaje się że, że nie jest aż tak wysoko nie dojdziemy, bo wtedy bylibyśmy pewnie głębszą recesję, ale jednocześnie pamiętajmy o 1 rzeczy dla gospodarki w dłuższym okresie ważna jest tak naprawdę realna stopa procentowa, a nie nominalna realna stopa procentowa stanowi realne stopy te 675 teraz minusy oczekiwano inflację niestety nie do końca wiemy ile wynosi oczekiwana inflacja to jest trochę taki konstrukt nie nie znamy już niemożliwy do obserwowania, ale różnica jest, ale ale, ale więc, jeżeli będziemy np. bardzo wysoką inflację trwale np. inflacja będzie wynosiła 15% przez 234 lata to stopa procentowa na pewno przekroczy obecne poziomy na pewno dojdzie do 10% w końcu, tak więc tak naprawdę to co powinno się wydarzyć w gospodarce to powinna wzrosnąć realna stopa procentowa co się może zdarzyć albo poprzez dalszy wzrost stopy nominalnej albo poprzez spadek oczekiwanej inflacji, więc ja mam nadzieję że, że to trochę połączą 2 procesy trochę jeszcze wzrośnie stopa nominalna spadnie oczekiwana inflacja będzie mieli stagnację w gospodarce to nam wyhamuje płace i w końcu za powiedzmy 1,5 roku te stopy zaczną powoli spadać to mówił pan Ignacy Morawski bardzo dziękuję to teraz pani Bożena Lublińska Kasprzak pytanie czy coś dodajemy czy przychodzimy do kolejnego tematu naszej rozmowy też wywołane już przez pana Ignacego, czyli poziom płac nowa rzecz biorąc płacy minimalnej najem w czasie trudnych do kwestii mieszkaniowej SGH przygotował na forum ekonomiczne w Karpaczu raport na temat bieżącej sytuacji gospodarczej społecznej tylko w Polsce Europy w Europie Środkowo-Wschodniej i a tam również czas z tego raportu z analiz przeprowadzonych wynika, że ta skala, że dostępność kredytowa mieszkań będzie spadać na skutek zacieśniania polityki pieniężnej może wynieść ponad 50% jak pogłębiać się i to dotyczy nie tylko Polski, ale w szczególności krajów, gdzie dominują kredyty z udziałem o zmiennym oprocentowaniu, czyli to jest Polska głównie i Czechy, a także tutaj rzeczywiście jesteśmy w takiej niekorzystnej sytuacji jesteśmy ewenementem jeśli mogę użyć tego słowa na skalę europejską jeśli chodzi o udział tych kredytów najbardziej kłopotliwych z punktu widzenia podnoszenia stóp procentowych, czyli tych opartych o zmienne oprocentowanie jednak jednak normą w innych krajach jest to stałe oprocentowanie to dyskusja, która czeka nas też pewnie w Polsce czy da się ten rynek kredytów tak zaprojektować, żeby w przyszłości nie przy tak inflacji nie da się czy należy teraz rynek stałej stopy procentowej musi być rynek, który przewidywalne i mocno rodzenie w Polsce, więc ta da się rozwinąć, ale nie, ale najpierw obniżyć inflacji to mówił pan Ignacy Morawski to przecież może tej płacy minimalnej dzisiaj zbiera się rząd będzie dyskutował o tym co powinna się z tą płacą minimalną wydarzyć w przyszłym roku sprawa jest ważna, bo płacę minimalną wg różnych szacunków dziś otrzymuje w Polsce ponad 2 000 000 osób, więc to nie jest także to dotyczy jakiejś małej grupy ludzi plus to jest rozumiem też punkt odniesienia do innych płac w gospodarce mamy trochę zamieszania, dlatego że dziennik Gazeta prawna wczoraj przekonywał, że ta płaca minimalna, która przypomnę w przyszłym roku z powodu wysokiej inflacji, której mówimy wzrośnie w 2 krokach i po tym drugim kroku w lipcu miałaby wynosić 3,51000zł brutto tymczasem z projektu przygotowanego przez ministerstwo rodziny wynika, że to będzie 50zł mniej, czyli 3450, ale być może te kwoty jeszcze ważą po tej dzisiejszej po tym, dzisiejszym posiedzeniu rządu poznamy ostateczną decyzję pani Bożena Lublińska Kasprzak, a ja bym chciał zwrócić jedno uwaga jeśli chodzi o płacę minimalną to jest sytuacja małych średnich przedsiębiorstw przypomnę, że w Polsce mamy ponad 2 200 000 przedsiębiorstw większość są małe nawet mikro małe średnie firmy ponad 99%, aczkolwiek ta firma zatrudniała około 50% pracowników ręce pracujący w gospodarce, więc płaca minimalna dotyczy w dużej mierze właśnie tych firm, a z drugiej strony mamy taką sytuacja, że sytuacja, że sytuacja finansowa sytuacja tych firm zdecydowanie się pogarsza i a firmy w dużej mierze przewidują pogorszenie tej sytuacji jest takie badanie aktualne z polską agencję przedsiębiorczości takie zapytanie skierował zna została do właśnie małych firm czy to MŚP i ponad 33% firm twierdzi, że ich płynnością pogarsza pogorszy o 5% więcej niż w ubiegłym roku zmniejsza się również liczba zatrudnionych średnio w Polsce to jest w ogóle niski poziom np. w porównaniu z takimi firmami Unii Europejskiej w średnio w Polsce w firmach pracuje 3 w tej chwili 31 czy jedno przecinek 1 osoby jeśli można tak powiedzieć, a jest to spadek w Poznaniu 2019 roku rokiem rozwiąże to, o czym pan mówi Mal na podniesienie płacy nie wpłynie na pewno na poprawienie sytuacji mikro małych firm wręcz przeciwnie właśnie chciał zapytać, dlatego że ile razy dyskutujemy o płacy minimalnej to bardzo często słyszymy, że no właśnie dla przedsiębiorców to będzie problem, skąd te pieniądze wziąć wynagrodzić pracowników, ale jednak ta płaca minimalna w Polsce od jakiegoś czasu dynamicznie rośnie no jakoś gdzieś te pieniądze się znajdują, więc pytanie czy to rzeczywiście jest także, że dla przedsiębiorców będzie problem no, gdyż znajdują, ale ta sytuacja finansowa tych firm się nie poprawia firmy inwestują w przypadku mikro małych średnich firm to przekłada się np. tak na spadek inwestycji czy możliwości rozwoju to też vida widać podanych, że coraz mniej mamy firm małych rośnie liczba mikrofirm one często to są firmy zakładane takiej z powodów konieczności ekonomicznej natomiast firmy nie rosną nie stają się firmami małymi średnimi czy dużymi wynika to właśnie m.in. z tego, że te firmy mają mniej pieniędzy na rozwój na inwestycje to też potwierdzają dane, że insp mamy spadek inwestycji globalnie 3 dużych firm również, więc te pieniądze częściowo się znajdą taki sposób właśnie to mówi pani Bożena Lublińska Kasprzak to jeszcze na koniec być może koniec tego wątku pan Ignacy Morawski nie był państwo pewnie państwo pamiętają była taka zapowiedź to był jeszcze 2019 rok prezesa Jarosława Kaczyńskiego o tym co będzie się działo z tą płacą minimalną to były zapowiedzi składane jeszcze przed pandemią przed kryzysem energetycznym naj były duże kwoty pytanie co nas może czekać w przyszłym roku, kiedy znów będzie podejmowana decyzja o wysokości płacy minimalnej już 2024 rok znów trzeba będzie zrobić jak rozumiem w 2 krokach, bo wciąż będzie nam towarzyszyć wysoka inflacja dobijemy do 4000 nam mieli z tego wg tego pomysłu z 2019 roku byliśmy Dawid 4000, ale pamiętajmy, że trochę żyliśmy w innym świecie niższą inflację przede wszystkim, ale w przyszłym roku będziemy realne przeżycie wyborczą 4000, które myśmy ogląda osiągnąć do 2020 przy pani, jaki był cel trzeciego roku wtedy drugiego to, bo realnie mniej niż teraz jest to 4000, tak więc ja bym tam nie odnosił do tego, bo to już jest aktualne to jest tak my w Polsce prowadzimy taką, lecz na rząd w Polsce prowadzi mniej więcej taką politykę utrzymywania płacy minimalnej Legii po trochę powyżej połowy przeciętnego wynagrodzenia i ponieważ przeciętne wynagrodzenie rośnie w tempie dwucyfrowym to płaca minimalna też rośnie w tempie dwucyfrowym także w sensie wydają się ruch naturalny natomiast natomiast w warunkach wysokiej inflacji oczywiście musimy pamiętać, że jest to zmiana też proinflacyjny tak, jeżeli podnosimy płacę minimalną to w naturalny sposób to będzie przerzucane później na ceny końcowe więc, więc tutaj trochę rząd między młotem, a kowadłem, bo mogły podnieść płacę minimalną mniej niż przeciętne wynagrodzenie wyraźnie mniej co sprawiło, że ludzie pracujący na płacy minimalnej mogliby doświadczyć spadku dochodów realnie mocniejszego co pewnie byłoby negatywne dla standardu życia ale, ale z drugiej strony, podnosząc ją teraz takim tempie kilkunastu procent ratuje część tych pracowników na tej płacy minimalnej z 1 strony w krótkim okresie analizuje strony wzmaga presję inflacyjną, więc to ten ruch jak ocenił w szerszym kontekście tak uważam że, gdybyśmy w Polsce mieli takie nastawienie generalnie na ograniczenie inflacji, czyli mniejszy deficyt przede wszystkim finansów publicznych to to wydaje się, że ten brak podwyżki płacy minimalnej nie byłaby tak dużym ruchem tak natomiast generalnie nasze wpisuje w szereg różnych projektach tajnych działań w gospodarce w tym kontekście wydajemy to nie jest węglowe energetyczne czternasta emerytura jak trwa nadal nie zamierza za związane z tą pasją jestem pod tą podwyżką 11% jest takie, że to będzie po prostu inflacyjne proinflacyjny ruch mówi pan Ignacy Morawski przypomnę dziś rząd będzie decydować się w sprawie płacy minimalnej, bo zdaje się, że do jutra do połowy września musi taką decyzję podjąć o tym co z tą płacą minimalną minimalnym wynagrodzeniem będzie siedzieć w przyszłym roku nie znam też Bożena Lublińska-Kasprzak słyszymy się tuż po informacjach TOK FM w trzeciej części magazynu EKG K2 ekonomia kapitał gospodarka na zegarach jest dziewiąta 42 zaczynamy trzecią część wtorkowego magazynu EKG z nami przypomnę dziś Ignacy Morawski i Bożena Lublińska-Kasprzak w tej części programu chciałbym państwu porozmawiać o ocenach energii to jest temat, który naszym słuchaczom słuchaczom z pewnością spędza sen z powiek, zwłaszcza że czekamy co z taryfami np. na prąd gaz wydarzy się od nowego roku, ale problem mają też przede wszystkim myślę dzisiaj przedsiębiorcy w Polsce, dlatego że nie są chronieni żadnymi taryfami na płace te stawki ceny za energię elektryczną czy zakaz często wyższe niż tacy indywidualnie zwykli konsumenci no i teraz pojawia się pytanie czy coś nie da się z tym zrobić coś nie da się nie da się czegoś zrobić z tymi cenami, a myślę o tym w kontekście naszej wczorajszej rozmowy tutaj w magazynie EKG naszym gościem była była prezes PGE Bogusława Matuszewska, która mówiła o tym, że polskie firmy energetyczne czerpią dzisiaj nieuprawnione nadmiarowe zyski jeśli chodzi o ocenę energii, dlatego że koszt produkcji energii w Polsce w faktycznie wcale nie jest tak drogi jeśli się produkuje to z polskiego węgla, który kupuje w złotówkach nie w dolarach, więc przyjmowanie jakiegoś punktu odniesienia w postaci cena europejskim rynku to powoduje, że firmy energetyczne w Polsce zdaniem byłej wiceprezes PGE czerpią dzisiaj te zyski w sposób może nie tyle nieuprawnione, ale są pewne ekstra zyski i też warto dodać zyski spółek skarbu państwa pytanie co co w tej sytuacji powinno się wydarzyć na słyszymy w winnych krajach, kiedy trwa dyskusja na temat tych nadmiarowych zysków o tym, żeby opodatkować w Polsce komunikat minister finansów Magdaleny Rzeczkowski z minionego tygodnia jest taki, że prace były prowadzone, żeby taki podatek wprowadzić, ale ostatecznie te prace zostały zawieszone czekamy co zrobi Bruksela pan Ignacy Morawski ten problem wysokich cen energii w takim dużym uproszczeniu, żeby wyjaśnić jak to działa należy podzielić na na 2 część jako weźmy takie, gdzie 2 kupki problemowe już tak po pierwsze, wysokie ceny energii wynikają ze wzrostu cen surowców i braku energii na świecie tak po prostu jest jej za mało, bo Rosja przestaje sprzedawać energię Europy, więc firmy przerzucają się z gazu na węgiel, więc kupują więcej węgla zatykają porty zatykają się szlaki komunikacyjne brakuje węgla jest generalnie brakuje energii rosną ceny, a Polska Europa większość energii sprowadzają z zagranicy to jest i więc ponieważ my kupujemy energię w dużej mierze z zagranicy, więc nie możemy zrobić absolutnie nic, żeby zatrzymać spadek dochodów wynikające ze wzrostu cen energii w takim zakresie w jakim to energię kupujemy z zagranicy tak czy pierwszy problem polega na tym, że my głównie importujemy energię ona drożeje, więc jest naturalnie transfer dochodu do tych producentów w innych krajach zaś to zrobią więcej mniej, ale też produkujemy zapewnienie artysty jest nie zrobimy, więc musimy się przygotować, że nie jesteśmy w stanie z mit go mitygować całości efekt wzrost cen natomiast drugi problem polega na tym, że wzrost cen energii powoduje potężne przesunięcia dochodów w ramach naszej gospodarki polskiej albo w ramach gospodarki Unii Europejskiej, czyli ogromne zyski mają firmy produkujące surowce w np. zysk górnictwa węgla w Polsce no jest wielokrotnie wyższe niż niż niż przeszłości tak duże zyski mają też niektórzy producenci energii a dlaczego dlatego, że cena energii elektrycznej na rynku w ogóle energii na rynku zależy od ceny najdroższego producenta najmniej efektywnego tak w ogóle działające na rynku tak w 2 większości branż, jeżeli jest 10 producentów którzy, którzy produkują dokładnie to samo identyczny towar i szeregu jemy ich od tego, który ma najniższe koszty do tego, który ma najwyższe koszty to ceny rynkowe będzie wyznaczana przez producenta najmniej efektywnego jest najbardziej efektywnie będą zarabiać i tak jest na rynku energii i interes spółki energetyka przykład spółki niektóre, który pozyskuje energię wiatru ze słońca czy czy Pete bardzo efektywnych kosztowo instalacji dostają cenę rynkową, które są uzależnione od cen gazu bardzo wysokich mają koszty dosyć niski, więc mamy potężne przesunięcie dochodów w ramach gospodarki i z tym możemy coś zrobić i są generalnie bardzo ogólnie rzecz biorąc 2 wyjścia albo wprowadzimy regulacje cen największą skalę, czyli powiemy, tym bardziej efektywnym producentem energii nie może sprzedawać po takiej cenie może sprzedawać maksymalnie, bo tak jest niektóre np. ustalane przez nas tak 2× niżej niż wcześniej, a drugie wejście PC drugi zaś tylko opodatkować te nadmiarowe zyski podatkiem, który jak to się mówi teraz debacie publicznej angielska nazwa funkcjonuje Info tak się, czyli podatek od nadmiarowych zysków w Niemczech mówi przypadkowych zyskach tak sądzę, że to co już te rozwiązania na poziomie Unii Europejskiej zaczyna być wprowadzane powoli czy są pierwsze zręby propozycji, które gdzieś łączą te 22 koncepcje z 1 strony ceny będzie ograniczenie na ceny wprowadzone i z drugiej strony firmy będą musiały zrezygnować z części zysków, więc i to nam pozwoli częściowo mitygować wpływ wysokich cen energii na na konsumentów energochłonne firmy to mówił pan Ignacy Morawski pani Bożena Lublińska Kasprzak co z tym zrobić z tymi nadmiar nadmiernymi zyskami najwyższa jeszcze zwrócić uwagę na możliwość jej oszczędności energii tak, bo zyski to raz, ale 2 myślę, że mamy olbrzymi potencjał w niewykorzystane w nowych technologiach w wymianie starych urządzeń czy sieci energetycznych choćby na starych technologii na nowe technologie bardziej oszczędne czy Czech czy też lepiej efektywniej zarządzające energią tutaj mamy w porównaniu z krajami bardziej zaawansowanymi też bardzo duże zapóźnienie i przez takie lepsze zarządzanie na różnych etapach, jakby produkcji energii odbioru i są olbrzymie potencjały oszczędnościowe co za tym idzie te koszty tak ten transfer tak naprawdę, który odbywa od odbiorców prywatny indywidualnych, ale też mikro małych średnich firm głównie tak do tych dużych spółek z branży energetycznej byłby no ten ten nieuzasadniony może właśnie ze byłby mniejsze to może zapytam krótko te małe średnie firmy, bo to pytanie, które powraca tutaj w magazynie EKG czy w jaki sposób rząd może tym firmom pomoc po raz kolejny słyszymy tym razem ze strony minister klimatu Anny Moskwy, że w tej sprawie rząd ma cytuję bardzo związane ręce czytają przekonuje takie tłumaczenie rzeczywiście tym małym średnim firmom dzisiaj nie można w żaden sposób pomóc jeśli chodzi o wysokie rachunki energii no bardzo związane ręce, bo może można powiedzieć, że sobie sam ręce związano pamiętajmy, że mamy prawie, że na 100 lat 100 000 000 000zł grantu kpi i 50 000 000 000 pożyczek i w po ponad 40% środków to są środki, które miały iść właśnie na kwestie związane z poprawą sytuacji właśnie z energetycy na programy z czystego powietrza zmiany piec w zakupu paneli fotowoltaicznych farm wiatrowych inteligentne sieci energetycznych czy technologie wodorowe które, która bardzo tutaj też poseł poprawiło sytuację, zwłaszcza w miastach, więc i zielone miasto programy położonych miast ta nasza w ramach tego programu są przewidziane natomiast większość tych projektów jest i nie jeszcze nie uruchamiana ze względów no właśnie takich jak jak wiemy, czyli tego, że rzeka nie jest jeszcze w pełni uruchomiona mówiła pani Bożena Lublińska Kasprzak bardzo dziękuję za moment państwa naszych gości studia zdziwienie, ale wcześniej na szybki rzut oka na sytuację na początek na rynku walut euro dziś po 471USD po 464 funt 544 i frank szwajcarski 4zł i 88gr, a na giełdzie papierów wartościowych w Warszawie początek sesji taki powiedziałbym niemrawy WIG zyskuje w tej chwili 11% WIG 20 na podobnym plusie w górę o 7% w Cannes wie, kto zaczyna ktoś będzie dziwić pierwszy może pani Bożena Lublińska-Kasprzak to ja powiem o takim żywieniu dotyczącym prognoz zwiększania floty bezemisyjnych samochodów osobowych w pełni elektrycznych szkoła główna handlowa w Warszawie też właśnie w ramach raportu na Karpacz przygotowanego na Karpacz czy przeanalizowała właśnie to zagadnienie i okazuje się, że obecnie mamy około 40 000 samochodów elektrycznych i pod koniec 2003. roku dojdziemy do około 50 000 pan 50 000 na koniec trzeciej dekady można założyć czy w sprzyjających takich scenariuszach, że dojdziemy do 1 000 000 samochodów elektrycznych jednak dojdziemy kiedyś będzie dla obecnego hak, ale 1 000 000 wyjaśnia 15 lat później 15 lat później, ale lepiej późno niż wcale jak mówi zna zobowiązań jak to mówi pani Bożena Lublińska Kasprzak tak jeszcze myślę, że my ten Polski samochód elektryczny mieliśmy bodaj Izera to myślę warto wrócić do tego projektu chyba kolejny miesiąc niewiele się w tej sprawie dzieje, a to miało być przecież coś co by jeździło po polskich drogach w sposób bezemisyjny to pan Ignacy Morawski co dziwi jak chciał zwrócić uwagę na takie ciekawe zjawisko na w gospodarce na giełdzie, więc to dotyczy wielu osób przedsiębiorców inwestorów Otóż widzimy taką dywergencję z jej strony zyski firm w Polsce są bardzo wysokie bardzo wysokie średnie duże przedsiębiorstwa miały w drugim kwartale zysk przekraczający ponad dwukrotnie przeciętny zysk poprzednich 10 lat kwartalne tak to było, licząc i średnie duże firmy banki to było jakieś 75 000 000 000 w ciągu kwartału przy czym mówię to tylko przedsiębiorstwa, które tratując na 50 osób, więc mamy bardzo wysokie zyski, a jednocześnie cenę akcji spółek na warszawskiej giełdzie, które jakiś sposób odzwierciedla perspektywy dla przedsiębiorstw Polsce te nasze ceny akcji odzwierciedla perspektywy firm są bardzo nisko są 30% niżej niż rok wcześniej i ponad 10% niżej niż średnia z ostatnich 10 lat czy jest gotowy Nika na razie nie zdoła się w nas z 1 strony niektóre wyjaśnia są oczywiste tak Novą giełdę wycenia przyszłe zyski nie przeszły tak może powiedzieć, że jest jakieś oczekiwanie na spadek zysków w te zatem giełda może nie w pełni jest reprezentatywna dla gospodarki, więc pewne wyjaśnia są oczywiste, ale z drugiej strony to wciąż jest intrygujące, że mamy taką rozbieżność i wydaje mi się, że ona wynika w dużej mierze z z wysokości stóp procentowych znaczy, że przy tych stopach procentowych, które mamy tak jakby tt moje wyjaśnienia tej dywergencji między wysokimi zyskami z niskimi cenami akcji, że przy tych wysokich stopach procentowych, które mamy następuje już wyraźna zmiana struktury portfela inwestorów oni się przesuwają w rynku obligacji rezygnują z akcji, które po prostu przy nominalnych stopach 7 koło 7% no nie są tak atrakcyjne i w pewnym sensie to co mówię widać też w przepływach kapitału Międzynarodowego w drugim kwartale tego roku był bardzo wysoki napływ inwestorów zagranicznych Polski rynek obligacji najwyższe od 56 lat, a jednocześnie obserwowaliśmy odpływ rynków akcyjnych inwestorów zagranicznych, więc byśmy więcej się to miasto trasa to co chcę powiedzieć, że wydaje po pierwsze, intrygująca jest Berger rozjazd między wysokimi zyskami firm bardzo niską wyceną akcji po drugie, wydaje się, że już tutaj widzimy wyraźne efekty wysokich stóp procentowych tak rozmawialiśmy już w gospodarce, mimo że stopy są dużo niższe niż inflacja bieżąca to efekty podwyżek stóp już są widoczne na wielu rynkach m.in. na rynkach kapitałowych, a przy tym podnoszeniu stóp procentowych na początku tego cyklu, czyli w zeszłym roku w październiku słyszeliśmy, że efekty trzeba będzie poczekać 34 kwartały oraz, że mówię, że efekty inflacyjnej to racja, bo nawet więcej może 8 kwartałów, bo inflacja jeszcze nie spada, czyli widzimy jeszcze inne, więc nakładanie sankcji może zareagować gospodarka i go realna, czyli produkcja inwestycje tak i to widzimy pierwsze powoli reakcje tak też inaczej napędzały rynek finansowy później realna gospodarka, czyli produkcji inwestycji zatrudnienia inflacja na koniec dopiero ceny, więc na razie jesteśmy gdzieś między 0102. etapem między reakcją rynków finansowych reakcją realnej gospodarki, a jeszcze mamy ten etap docent, który pewnie nie po raz kolejny rok 2 trochę jeszcze potrwa bardzo dziękuję mówił Ignacy Morawski była z nami też Bożena Lublińska-Kasprzak pięknie dziękuję za to spotkanie w magazynie EKG program przygotowała Natalia Banaczek realizował Szymon waluta o dziesiątej informacje w radiu TOK FM tuż po nich Cezary łasiczka przywita się z państwem w audycji Owczarek Tomasz Setta dobrego dnia do usłyszenia Zwiń «

PODCASTY AUDYCJI: EKG - EKONOMIA, KAPITAŁ, GOSPODARKA

Więcej podcastów tej audycji

REKLAMA

POPULARNE

REKLAMA

DOSTĘP PREMIUM

Aż 60% taniej! Największa obniżka cen TOK FM Premium. Teraz podcastowe produkcje oryginalne, podcasty z audycji TOK FM oraz Radio TOK FM bez reklam z 60% zniżką!

KUP TERAZ

SERWIS INFORMACYJNY

REKLAMA
REKLAMA
REKLAMA