REKLAMA

17,2% inflacji we wrześniu - to wciąż marsz w kierunku inflacyjnego szczytu?

Raport Gospodarczy
Data emisji:
2022-09-30 14:40
Prowadzący:
W studio:
Czas trwania:
14:34 min.
Udostępnij:

Rekordowe 17% inflacji wcale nie musi być końcem wzrostu cen. O możliwych scenariuszach rozmawiamy z Piotrem Kaliszem, głównym ekonomistą banku CitiHandlowy.

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

Transkrypcja podcastu
raport gospodarcze czternasta 42 Wojciech Kowalik dzień dobry kłaniam się w piątkowym raporcie gospodarczym w radiu taka na początek zerkniemy co dzieje się na rynkach euro w tej chwili kosztuje 4zł i 85gr dolar 496 frank szwajcarski 5zł i 7gr, a brytyjski funt po 550 natomiast na warszawskiej giełdzie znów na czerwono, ale nie są to tak duże spadki jak w ostatnich dniach WIG w tej chwili w dół od 2%, a WIG 20 o pół procent 172% taka jest dziś ekonomiczne liczba dnia o tyle Rozwiń » rosną ceny w kończącym się właśnie wrześniu wstępne dane o inflacji podał Główny Urząd Statystyczny za chwilę w drugiej części raportu gospodarczego zajrzymy do nich głębiej na razie wiadomo, że energia w skali roku podrożała grubo ponad 40% żywności paliwa o 20 poznaliśmy też dziś dane o inflacji w strefie euro tam też jest wysoka i osiągnęła poziom dwucyfrowy jak podaje unijne biuro statystyczne Eurostat inflacja w skali roku wyniosła tam 10% wspominaliśmy o paliwach ostatnie dni przerwały spadkową tendencję cenową na tym rynku to na razie podwyżki rzędu kilku roszczeń na litrze, ale jak liczą analitycy e-petrol PL benzyna kosztuje średnio 6zł 29gr diesel 716 natomiast przyszły tydzień może już przenieść mocniejszy ruch w górę nawet rzędu kilkunastu groszy Getin Noble bank przestaje istnieć był to dziewiąty co do wielkości bank na polskim rynku bankowy fundusz gwarancyjny rozpoczął proces przymusowej restrukturyzacji banku Leszka Czarneckiego jako powód BFG wskazuje zagrożenie banku upadłością teraz wszystkie jak i wagę Chiny trafią do banku pomostowego, które stworzą pewnie kilka innych dużych komercyjnych banków, a docelowo niedawno Getin będzie działał pod nazwą Velo bank bankowy fundusz gwarancyjny zapewnia, że pieniądze klientów Getinu są bezpieczne, a obsługa klienta pozostaje bez zmian działają karty bankomaty bankowość elektroniczna i placówki banku, które z czasem zmienią szyldy przeniesione zostaną m.in. wszystkie depozyty, a także kredyty w złotych natomiast kredyty w innych walutach w tym te frankowe pozostaje w Getin Noble banku jednak również należy spłacać na dotychczasowych zasadach natomiast notowany na warszawskiej giełdzie akcje Getin banku zostają umorzone i to była pierwsza część raportu gospodarczego, a teraz rozmowa z naszym gościem raport gospodarcze Piotr Kalisz główny ekonomista banku Citi handlowy dzień dobry dzień bez 172% inflacji we wrześniu jak mówiliśmy pana takie odczyty wzrostu cen dziś zaskoczył dla pana zaskoczył wydaje się, że zaskoczył wszystkich, bo tak jak przeglądałem prognozy rynkowe chyba tak wysokiej prognozę nie było natomiast wydaje się, że ważne jest, żeby powiedzieć, że przy tak wysokiej inflacji duże niespodzianki mogą się zdarzać samo w sobie może tak bardzo marsz jeździli natomiast martwić dzieli to, że te niespodzianki od wielu miesięcy są bardzo takie jest symetryczne czy inflacja systematycznie miesiąc po miesiącu zaskakuje wyższymi od oczekiwań wartościami, a nie tak jak zwykle to ma miejsce czasami na szczyty są wyższe czasami niższa tak rzeczywiście mamy z miesiąca na miesiąc coraz więcej lipiec 156 sierpień powyżej 16 teraz powyżej 17 to są na razie wstępne dane GUS-u, ale co z nich już wiemy co tak mocno napędza ceny jest kilka czynników, które napędzają ceny oczywiście pierwsze co się rzuca doczesnych dostępnych danych, bo nie są pełne dane są bardzo wyraźne podwyżki cen nośników energii wszy w ciągu roku o ponad 44 praca już częścią samego miesiąca o niemal 4% natomiast wydaje mi się, że dużo ważniejsze i jakie istotniejsze na przyszłość jest to, że notował notowane są bardzo duże podwyżki ceny w pozostałych kategoriach takich niezwiązanych z energią paliwami żywnością, czyli inflacja jest już rozprzestrzenia się tak szeroko po rynku nie dotyczy tylko energii i w to oznacza, że inflacja może być dużo trwalsza niż wcześniej zakładano, czyli tzw. inflacja bazowa ta poza paliwami żywnością energią dokładnie ona przekroczyła 10% prawdopodobnie wyniosła niemal 11% jeszcze oficjalnych danych nie znam zostaną opublikowane dopiero w drugiej połowie miesiąca natomiast gan nasze szacunki na to wskazuje, że to będzie nie w pobliżu 11% inflacja bazowa czasem nazywamy ją inflację taką naszą wewnętrzną tutaj taki wzrost cen no to co dalej w takim razie tych 20% inflacji tej ogólnej w całej gospodarce, o których słyszę coraz częściej to pana zdaniem realny scenariusz na kolejne miesiące jest jak najbardziej realne znaczy nawet jeszcze przed dzisiejszą publikacją danych wydawało się, że inflacja może się zbliżyć do 20% te na początku przyszłego roku natomiast już o dzisiejszych danych jest to bardzo prawdopodobne wręcz chciałbym wszystko zależy od tego jakie niespodzianki i czy będą niespodzianki w kolejnych miesiącach, ale biorąc pod uwagę jak bardzo inflacja zaskakiwała z miesiąca na miesiąc, że potrafi zaskoczyć 1 punkt procentowy dlatego teraz jesteśmy wyjątkowo bliska jeszcze 20% i moglibyśmy osiągnąć ten poziom wcześniej niż na początku przyszłego roku to niespodzianki, o których pan wspomniał, gdzie jest zobaczymy możemy zobaczyć w energii żywności energia systematycznie zaskakuje zaś przede wszystkim warto podkreślić jest także ekonomiści nie wiedzą, że cena energii rosną wydaje się, że wszyscy prognozując uwzględniają w swoich prognozach wręcz uczą się tych poprzednich niespodziankach, więc ani ekipy z naddatkiem prognozuję wzrost cen energii, a mimo to potrafi jeszcze zaskoczyć to tak naprawdę pokazuje, że inflacja wymyka nam się trochę od kontroli znaczona przyspiesza coraz bardziej, mimo że wiemy, że powinna być wysoka to ona jeszcze potrafi zaskoczyć i wydaje się, że tak, a kolejne miesiące to jest najbardziej niepokojąca, bo jeżeli jesteśmy w tej fazie, jakiej przyspieszającej inflacji, a to bardzo będzie ją w jakikolwiek sposób okiełznać, czyli co to na razie nie jest jeszcze ten inflacyjny płaskowyż, na które mieliśmy już wejść tylko ciągle taka wędrówka w kierunku szczytu zależy oczywiście, z czym się porównujemy jest w porównaniu np. z tym okresem z pierwszej połowy tego roku to wzrost obecny wzrost inflacji są trochę bardziej taki, że płaszcz, a więc można się pokusić na nazwanie tego płaskowyżu, chociaż wydaje mi się, że to jest oczywiście przesadzona przesadzone określenie, bo wciąż wraca sierpnia już w górę i wszystko wskazuje na to, że jeszcze szczytu nie widzimy możemy spodziewać się 4 kwartałem, że będzie na początku przyszłego roku, ale jak też będzie czy będzie 191322% tego jeszcze nie wiem z tych części składowych inflacji no w wielu portfelach gospodarstw domowych to właśnie żywność stanowi największą część największy udział co możemy powiedzieć o cenach żywności i prognozach na kolejne miesiące musimy się liczyć one dalej będą w takim tempie rosnąć, a wiele wskazuje czy po pierwsze, żywność na świecie ogólnie jest droga, nawet jeżeli nie niektóre towary żywnościowe taniały w ostatnich miesiącach to to jest ona historycznie droga, ale do tego dochodzi jeszcze inny bardzo istotny element, czyli osłabienie złotego ono wpływa na na importowaną żywność będzie jeszcze wpływało to osłabienie szczególnie wobec dolara, które zobaczyliśmy w ciągu ostatnich tygodni czyli, który będzie przekładał się na ceny produktów, które widzimy w sklepach prości najbliższych miesięcy lat później czasami sięga 34 miesięcy z po tym, względem wzrost cen żywności wzrost inflacji jeszcze przegrali w przyszłym tygodniu posiedzenie rady polityki pieniężnej decyzja o stopach procentowych rada spojrzy na te dzisiejsze dane o ponad 17% inflacji pana zdaniem będzie kolejna podwyżka patrząc na tę informację myślę, że tak znaczy na pewno jest także w ostatnich miesiącach rada polityki pieniężnych i sygnalizowała koniec podwyżek wręcz we wrześniu ten bardzo mocno wybrzmiało natomiast, jeżeli spojrzymy na dane, które dzisiaj poznaliśmy, jeżeli spojrzymy na to co się dzieje na rynku walutowym wydaje się, że przerwanie podwyżek stóp procentowych w tym momencie może być dosyć ryzykowne znaczone mogłoby napędzić dalsze osłabienie złotego więc, więc my spodziewamy się co prawda niewielki jednak podwyżki 6 punktu procentowego, czyli czy stopa banku centralnego, które teraz wynosi aż 95 osiągnęłaby 7% choćby prezes NBP wielokrotnie powtarzał, że efekty podwyżek stóp procentowych widać dopiero po kilku kwartałach no mija właśnie rok od rozpoczęcia tego cyklu podwyżek, a tych efektów post w postaci powstrzymania inflacji nie widać czym wydaje się, że trzeba przyznać się, że wiele takich czynników, które komplikuje życie radzie polityki pieniężnej, czyli wzrost cen energii, które okazały się dużo większe bez mniejszy niż AC już proszę, aby dużo niższa po drugie, prawdopodobnie już byłaby w tym trendzie spadkowym natomiast to tylko oznacza, że jeszcze się wydawało parę miesięcy temu wystarczające czy obecne podwyżki stóp procentowych nawet 56% już teraz widocznie nie są wystarczające znacie one mogą wystarczyć do tego, żeby obniżyć ostatecznie inflację, ale zajmie bardzo dużo czasu, zanim inflacja wróci po bożemu, które wreszcie niedawno uznawaliśmy za akceptowalną, czyli poniżej 3 proc PIT przez to, gdy nie nastąpi przed 2005. rokiem może 2006. 2006. to dość daleka perspektywa bardzo lekka to do jakiego poziomu stóp procentowych pana zdaniem rada polityki pieniężnej może dojść w tym cyklu podwyżek w tym momencie mi biorąc pod uwagę dotychczasowe deklaracje rowy można było zakładać, że skończy się na poziomie 7 proc lub lekko powyżej 7% natomiast myślę, że zarówno NBP jak wiele innych banków centralnych jest noc w takiej sytuacji musi reagować na napływające dane dane, które się ostatnio pojawiły przemawiają za większymi podwyżkami, więc może być także, że to będzie trochę dającymi będzie znacznie bliżej 8% jest jakby nasz podstawowy scenariusz w tym momencie natomiast na pewno scenariusza najbardziej możliwe biorąc pod uwagę co się dzieje z inflacją natomiast też trzeba podkreślić, że rada ewidentnie już odniosła bardzo wyraźny statut procentowe, więc ma pewne podstawy do tego, żeby teraz podnosić dużo wolniej ewidencję i nie spodziewałbym się aż tak istotnych wzrostów stóp procentowych jak to miało miejsce w poprzednich miesiącach już wspominaliśmy przed chwilą o kondycji naszej waluty, ale poświęcimy złotemu jeszcze minutę dolar dzisiaj i znów poniżej tego psychologicznego progu 5zł frank 508 też trochę niżej niż to 50 widziane choćby wczoraj, ale rozumiem, że rozpatrujemy to ciągle w kategoriach tylko odreagowania niejaki jakiegoś zmiany, jakie zmiany trendu jeśli chodzi o naszą walutę na pewno za wcześnie, żeby mówić o zmianie trendu trend od wielu lat jest taki, że złoty staje się coraz słabszą walutę wobec 3 wobec euro, a nasz ostatnich 2 latach, czyli usług okresu pandemii, ale ten trend nabrał jeszcze tempa ca czy złote jeszcze szybciej traci na na wartości, więc oczywiście w momencie spłacenia się ustabilizować ale, ale myślę, że jak na razie za wcześnie, żeby mówić realnie nie ma takich podstaw, gdyby spojrzeć na konwencji polskiej gospodarki to ona jest bez nie jest bardzo zła, ale tak fundamentalnie pogorszyła się w stosunku do tego jak to wyglądało kilka lat temu, a mamy większe deficyty handlowe przez to, że importujemy drogą o ropę przez rośnie więcej płacić euro dolarach i to wywiera presję na złotego do tego nasza inflacja dużo dużo wyższa niż straci euro i tylko, że takie czyny, które wywiera presję na na walutach, dopóki nie nie będzie to jakiś poprawę albo, dopóki nie zobaczymy w stanach Zjednoczonych zmiany Franciszka watykański bank centralny nie przestanie mówić o podwyżkach stóp procentowych to od tego momentu niestety złoty może być praca Piotr Kalisz główny ekonomista banku Citi handlowy bardzo dziękuję za rozmowę dziękuję bardzo, a to był piątkowy raport gospodarczy Wojciech Kowalik do usłyszenia Zwiń «

PODCASTY AUDYCJI: RAPORT GOSPODARCZY

Więcej podcastów tej audycji

REKLAMA

POPULARNE

REKLAMA

DOSTĘP PREMIUM

Podcastowe produkcje oryginalne, podcasty z audycji TOK FM oraz Radio TOK FM bez reklam z 40% zniżką!

KUP TERAZ

SERWIS INFORMACYJNY

REKLAMA
REKLAMA
REKLAMA