REKLAMA

Jakie decyzje przed Radą Polityki Pieniężnej?

Raport Gospodarczy
Data emisji:
2022-10-05 14:40
Prowadzący:
Czas trwania:
12:40 min.
Udostępnij:

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

Transkrypcja podcastu
raport gospodarcze czternasta 43 Wojciech Kowalik dzień dobry to jest środowy raport gospodarczy w radiu TOK FM 4zł i 81gr tyle teraz trzeba płacić za euro dolar kosztuje 485 frank szwajcarski 494, a brytyjski funt prawie 5zł 50gr natomiast na warszawskiej giełdzie na dziś spadki po wczorajszych potężnych wzrostach w tej chwili Week w dół o 1% WIG 208% kolejne obietnice słyszymy z rządu jeśli chodzi o ograniczenie wzrostu cen energii rząd wkrótce przedstawi propozycję Rozwiń » ograniczenia ceny energii elektrycznej dla szeregu podmiotów w tym samorządów uczelni oraz małych średnich firm, a także dla gospodarstw domowych i to powyżej limitów ustawy o zamrożeniu cen tak zapowiada wicepremier Jacek Sasin chcemy ustanowić cenę maksymalną prądu, aby wysoka cena energii elektrycznej nie powodowała perturbacji społecznych gospodarczych mówił dziś Jacek Sasin na pytanie czy ta cena maksymalna może być kilkukrotnie wyższa od obecnych cen wicepremier stwierdził, że to niemożliwe każdy dodatkowy punkt procentowy inflacji daje prawie 5 000 000 000zł dodatkowych wpływów do budżetu państwa tak wynika z wypowiedzi wiceministra finansów Artur Soboń zastrzega jednak, że po stronie budżetu państwa inflacja generuje równie wysokie wydatki, wyjaśniając w uproszczeniu mechanizm przy wyższych cenach produktów w sklepach płacimy też wyższy podatek VAT i stąd te dodatkowe wpływy do Państwowej kasy gospodarka w Polsce w ubiegłym roku rozwijała się jednak dużo szybciej niż mówiły wcześniejsze dane Główny Urząd Statystyczny zrewidował wzrost PKB za ubiegły rok sięgnął on 6 i 8%, a to znacznie więcej niż podawano wcześniej niespełna 6 w ubiegły rok był jednak na razie najprawdopodobniej ostatnim tak szybkim wzrostem ekonomiści w tym roku spodziewają się mniej więcej 4% wzrostu PKB w przyszłym prognozy oscylują wokół 1% zapasy węgla przy polskich kopalniach elektrowniach są najniższe od ponad 4 lat zwracają uwagę analitycy biura Maklerskiego banku Pekao SA zapasy sięgają tylko 531 000 000 ton, a to zapas na nieco ponad 50 dni wczoraj agencja rozwoju przemysłu podawała, że produkcja sprzedaż węgla były w sierpniu w polskich kopalniach najniższe w tym roku i to była pierwsza część raportu gospodarczego już teraz rozmowa z naszym gościem raport gospodarcze dr Marcin Mazurek główny ekonomista Mbanku dzień dobry dzień dobry ekonomiczną informacją dnia będzie decyzja rady polityki pieniężnej dotycząca wysokości stóp procentowych pana zdaniem, jaka ta decyzja może być na początku jeszcze na nią poczekamy myślę, że tak przez z tą rada uchyli rąbka tajemnicy natomiast wydaje mi się, że będzie to podwyżka o 25 punktów bazowych taka nie złamała nie zadłuża sygnał, że rada jeszcze działa rada walczy jednak podwyżka jest jednak podwyżka no niestety wydaje się, że w obecnych warunkach i na rynkach finansowych oraz biorąc pod uwagę ostatni wzrost inflacja właściwie struktura tego wzrostu inflacji w po to chyba nie ma co sygnalizować końca cyklu, a brak podwyżki stóp procentowych mógłby być takim sygnałem, ale generalnie chyba nie ma co ryzykować, zwłaszcza że niejednokrotnie słyszeliśmy ze strony rady polityki pieniężnej, że takie takie niewielkie podwyżki to niewiele zmieniają makroekonomiczne natomiast jeśli chodzi o sygnał no brak takiej małej podwyżki to byłby znaczącym sygnałem właśnie, gdyby zdarzyło się jednak także rada w rok po pierwszej podwyżce stóp w tym cyklu postanowiła sobie dzisiaj zrobić przerwę no to co to będzie oznaczało dla inflacji dla złotego dla inflacji wydaje się, że już niema to jakiś taki straszny reperkusji rada rada może to równie dobrze nadrobić być może rada może zechcieć poczekać na projekcję inflacyjną listopadową, która daje większy obraz natomiast rozwiał wrażenie, że to trochę tak w takim miesiącu oczekiwania w zasadzie w małym ruchem to morze może to nie jest nie jest najlepszy pomysł stąd też nasze oczekiwania, że taka podwyżka będzie projekt teraz właśnie wchodzimy w drugi element, czyli ten kurs złotego wygląda na to, że rynki teraz są rynki finansowe są teraz w fazie takiej powiedzmy, że karcąc i penalizującej zwłoka ze strony banków centralnych w dalszym ciągu, mimo że trochę zaczyna się spekulować, że być może się zwolnić podwyżkami, bo to jednak kraje, które mają silnie wzrostowy inflację, czyli ludzie po swoje Polska duży deficyt na rachunku obrotów bieżących tu też swoje Polska po jednak powinny jeszcze utrzymywać się kurs na podwyżki stóp procentowych lub mówić przynajmniej o tym, że polityka pieniężna będzie restrykcyjna, bo tutaj prawdopodobnie jakaś taka sygnalizacja Sekule nie końca akurat tego nie spodziewał ale gdyby coś takiego nastąpiło lub brak podwyżki no to mogłoby się okazać, że złoty będzie no jednak słabszy, bo jak wspomina na początku nastroje na rękę teraz jednoznaczne brak podwyżki to jest to jednak osłabienie walut, a my w ogóle zbliżamy się do tego końca cyklu podwyżek w Polsce, bo ile jeszcze tych podwyżek może być czyta 17%owa inflacja te prognozy mówiące o możliwym dojścia inflacji nawet do 20% ten koniec odsuwa w czasie, a ja mam wrażenie, że mimo wszystko się przebieramy jesteśmy bardzo blisko tego końca to jak podwyżki zostaną rozłożone czy będzie teraz dwudziestka piątka może jeszcze 1 w listopadzie może jak jeszcze jakaś 1 trafi to już nie robi takie różnice jak kraj z rana na 6754 stopy, które mamy teraz obecnie wydają się rada w tym momencie jest bardzo wrażliwa na kwestie związane z ze wzrostem gospodarczym trudno tutaj 9 po prognozy prognozami natomiast no zmierzamy w kierunku takiej takiej niewiadomej mamy dość dobrze rozpoznane czynniki ryzyka, które mogą spowalniać gospodarkę w sposób skokowy nawet być może w zimie natomiast cały czas poruszamy się tutaj no tak w ramach rachunku produkty warto się może wydarzyć się nie wydarzy natomiast się wydarzy to trudno będzie tutaj reagować lub cokolwiek ratować politykę pieniężną, a więc rada prawdopodobnie nie będzie chciał do tych problemów chwilowo dokładać ja nie sądzę, że w w tym momencie wzrost inflacji, które obserwujemy będą dla rady polityki pieniężnej sygnałem, że coś powinni zmienić w zakresie swoich prognoz już w takim horyzoncie oddziaływania polityki pieniężnej, czyli tam powiedzmy rok 202425 i pana z tego tytułu to chyba niebawem zobaczymy koniec no, chyba że coś coś coś strasznego się pisze się podzieję ale, ale raczej nie sądzę to do jakiego poziomu tej podstawowej stopy tych obecnych 675% możemy dojść, jakie są państwa prognozy od dłuższego czasu powtarzam, że ten cykl się skończy w okolicach 7 to będzie 7 to będzie 725 to wciąż są te okolice ja bym stawiał tam, że maksymalnie 725 i skończymy mija rok od kiedy RPP pierwszy raz podwyższyła stopy procentowe w tym cyklu oczywiście ten rok to 4 kwartały mówi się, że te 4 do 6 kwartałów to to jest taki czas, kiedy pierwsze efekty jeśli chodzi o inflację podwyżek stóp procentowych widać u nas widać jakiekolwiek to jest tak powiem temat rzeka przyznam, że wprowadza takich analiz, które by pokazywały dokładnie czy już widać efekty podwyżek część już widać natomiast ja bym tutaj zalecał daleko idącą cierpi cierpliwość w zakresie poszukiwania w ogóle tych efektów ten okres, który pan wspomniał o 46 kwartałów to owszem to jest taki okres modelowy, w którym gospodarka reaguje na tak skokową podwyżkę stóp procentowych, która się wydarza potem czekamy na efekt o rzeczywistości te podwyżki są rozłożone w czasie czy jeśli teraz mówilibyśmy o pierwszych setach to mamy pierwsze efekty takie najsilniejsze tej pierwszej podwyżki stóp z października do apogeum tych takich negatywnych efektów na gospodarkę i pozytywnych efektów na inflację myślę, że brakuje nam jeszcze 23 kwartałów spokojnie, więc w tutaj jeszcze tak naprawdę gospodarka odpowiedź gospodarki na ten szok stóp procentowych jeszcze nie powiedziały ostatniego słowa, tym bardziej że teraz teraz wygląda na to, że sami 1 kanał oddziaływania polityki pieniężnej gospodarka jest zablokowany zablokowany kanał kursowy, a konkursy nie umacnia tak jak surowo model, a więc inflacja jest teoretycznie trochę wyższa niż publikowana przez modeli automatycznie odpowiedź gospodarki jest trochę słabsza trudno powiedzieć z tego wynika być może jednocześnie złoty reaguje na jakieś inne szoki, które są w tym momencie możemy już spokojnie wymienić kilka no de facto może nawet widać ten wpływ na złotego tylko, że to jest wpływ taki od 100 stron scenariusza, którego też nie obserwujemy, czyli mówiąc krótko złote 49550, a więc taki wpływ może się ujawnić być może wpływ złotego ujawnia się później, więc ten efekt podwyżek stóp procentowych będzie bardzo nietypowe cyklu, bo myślę, że rada polityki pieniężnej ma teraz sporo rzeczy do do przemyślenia myślę, że w najbliższym czasie da nam znać jak jest jak jest efektem przemyśleń zatrzymajmy się jeszcze na chwilę przy złotym RPP pewnie teraz patrzy na te ostatnie wydarzenia na złotym trochę lepiej i jeżeli porównując się do sytuacji choćby w ubiegłym tygodniu, kiedy za dolara franka widzieliśmy 5zł teraz to jest poniżej poziomu 5zł, ale to rozpatrujemy ciągle w kategoriach korekty niż zmiany trendu i myślę, że w dalszym ciągu jest to chyba jednak korekta na razie tak naprawdę przesłanek do jakieś tam zmiany trendu to chyba nie mam gospodarka nadal zwalnia i kwestię silników które, które tego złotego może analizować niepewność pozostaje duża dodatkowo na to trzeba nałożyć taki taką powiedzmy, że trochę niechęć inwestorów globalnych to do walut rynków wschodzących z silnie ujemnymi realnymi stopami procentowymi, a to jest to jest też casus Polski, więc ja bym biały nadmiernie przywiązywać uwagi do tego, że ten złoty cofnął się kilka, a kilka groszy w to zresztą nie wydaje mi się co już wielokrotnie powtarzał pan na antenie to nie jest jest różnica, która robi znaczenie dla polityki pieniężnej polityka pieniężna operuje musi ona dużo grubszych zmiana kursu bankowego dość powiedzieć tak zupełnie pirat drzwi dziesięcio procentowa deprecjacja kursu kres jakiś 1 punkt procentowy wyżej na inflację, więc tu na takie zmiany patrzy rada na takie zmiany Patrick bank centralny 5gr to jest konto nim jeszcze w tym przedziale sią czekamy na decyzję rady polityki pieniężnej dotyczącą stóp procentowych na w tym czasie oczekiwania rozmawialiśmy z dr. Marcinem Mazurkiem głównym ekonomistą Mbanku bardzo dziękuję za rozmowę dziękuję bardzo, do widzenia dziękujemy, a to był raport gospodarczy Wojciech Kowalik do usłyszenia Zwiń «

PODCASTY AUDYCJI: RAPORT GOSPODARCZY

Więcej podcastów tej audycji

REKLAMA

POPULARNE

REKLAMA

DOSTĘP PREMIUM

Aż 60% taniej! Największa obniżka cen TOK FM Premium. Teraz podcastowe produkcje oryginalne, podcasty z audycji TOK FM oraz Radio TOK FM bez reklam z 60% zniżką!

KUP TERAZ

SERWIS INFORMACYJNY

REKLAMA
REKLAMA
REKLAMA