Gospodarcza prognoza na 2023 roku. J. Borowski: w pierwszym kwartale inflacja osiągnie szczyt. Od drugiego kwartału będzie lepiej

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

K2 ekonomia kapitał gospodarka jest dziewiąta 4 to jest magazyn EKG Maciej Głogowski dzień dobra dziś naszym gościem jest pan dr Jakub Borowski główny ekonomista banku Credit agricole oraz szkoła główna handlowa w Warszawie dzień dobry dobry panu nowe państwo wszystko co złe już za nami razem zapyta pan dyrektor gospodarkach skupmy się na, chociaż dla gospodarki oczywiście istotne są również jest przebieg działań wojennych Ukrainie, więc tu trudno się wypowiedzieć, bo Rozwiń » nie wiemy co się wydarzy i jeśli doszłoby do jakichś eskalacji tych działań to wtedy pewnie będziemy do czynienia ze wzrostem cen surowców wyższą inflację oczekiwaliśmy, a zatem to odkładam na bok, bo mogą uznać to jest nieprzewidywalne i wyłącza z tej analizy natomiast jeśli chodzi o ten krótkookresowe scenariusz to pierwszy kwartał będzie kwartałem najgorszym z cyklu to znaczy będziemy mieć na niższą dynamikę PKB w tym hitu ona będzie ten w naszej prognozujemy na dość prawdopodobny spadek konsumpcji w ujęciu rocznym to wynika z faktu, że i to właśnie wpisuje w ten scenariusz pan redaktor pan pyta, czyli co jeszcze gorszego morsy zarówno inflacja może wzrosnąć wzrośnie wg naszych pełno ich do około 20 nieco poniżej 20% w lutym, czyli w całym pierwszym kwartale będzie mieć szczyt w związku z tym będziemy nosić ograniczeń wydali tak na tym konsumpcja takież siła nabywcza wynagrodzeń spada i ona będzie spadać w tym pierwszym fatalna jest w kwartale najszybciej, dlatego że tempo wzrostu płac nie przyspiesza natomiast inflacja jeszcze przyspieszy stąd te wynagrodzenia 5 rano będą spadać jeszcze szybciej no niby sporo jeszcze wydarzy jeśli chodzi o ceny nośników energii mamy likwidację tarczy antyinflacyjnej będzie dotyczyć bezpośrednio gospodarzy umowy nie zobaczymy często tego od razu, bo pan w rachunki przyjdą to później zmiana dzisiejsza zmiany w czynszach też się pojawił to później no i są jeszcze firmy i firmy, które będą korzystać mniejsze firmy będą korzystać z tej takiej tarczy dla firm, ale tak czy inaczej firmy, które będą podpisywały nowe rachunki prąd, bo skończyły im się ceny, które miały ustalone przez dłuższy czas za finansowane też będą też będą odczuwać, więc ten pierwszy kwartał jest kumulacja tych zdarzeń proroczo onych trochę trochę nowych jeszcze i jako patrzymy też na otoczenie zewnętrzne, bo też dla nas ważne oczywiście, czyli wszystkim decyzję na głównych parterów handlowych no to czwarty kwartał i pierwszy kwartał to jest okres spadku aktywności takiej mini technicznej recesji w strefie euro i w Niemczech, które się spodziewamy, a zatem znowu pan kumulacja tych tych negatywnych zdarzeń z punktu widzenia profilu aktywności gospodarczej następuje w tym okresie także pierwszy kwartał od drugiego kwartału już trochę lepiej bardzo delikatne ożywienie w drugiej połowie roku to ożywienie powinno przyspieszyć u naszych głównych partnerów przede wszystkim handlowych z przełożeniem na sytuację gospodarczą w Polsce to właśnie tak, wsłuchując się to, o czym pan, o czym pan mówił zwróciłem uwagę myślę tak, jaki państwo, słuchając naszej rozmowy pan bardzo podkreślał, iż chodzi o pierwszy kwartał zatem może warto poszukać jakiś optymistycznych no właśnie tylko nie wiem czy dany czyn czy może prognoz z sygnałów, że jednak coś dobrego jeszcze się wydarzy w tym 2023 roku już 8 minut temu poznaliśmy dane, które pierwsze, które nasz jest, że miesiąc drugi miesiąc z rzędu, kiedy indeks koniunktury firma przetwórstwa przemysłowego rośnie on wciąż poniżej 50 punktów, ale patrzymy na składowe w zasadzie wszędzie poprawa to są nadal bardzo często poziomy znowu poniżej 50 punktów, czyli skazujące przykład na delikatny spadek zatrudnienia, utrzymując spadek nowych zamówień, ale jest poprawa i to jest ważne i myślę, że jak popatrzymy senator FET starający się szukać takie takie momenty pozytywne jak uczy przede wszystkim uwagę na na to co się dzieje właśnie w przetwórstwie przemysłowym czy szerzej w produkcji przemysłowej widzimy taką, a skuteczną obronę tych tych polskich firm przed tym szokiem ta obrona wynika głównie z faktu, że przy filmach zakumulowany się zlecenia zaległości produkcyjne jeszcze z czasów pandemii w związku z tym nawet przy pogorszeniu koniunktury, które obserwowaliśmy obserwujemy nadal firmy produkują mamy szybki wzrost produkcja szybki wzrost produkcji w branżach, które kierują tą produkcją eksposła trzyma na branże samochodową np. w maszyny sprzęt sprzęt elektryczny komputery to są takie branże mamy najszybszy wzrost produkcji w tej chwili przez dwucyfrowe, w czym ponad 20% nawet myślę, że to jest ważny element, który definiuje ten początek roku czy końcówkę ubiegłego roku początek roku i w związku z tym daje pewne powody do optymizmu drugi element oceny że, gdy tak da to jest to jest spodziewana myślę, że to będzie takie słowo roku, a w tym naszym ekonomicznym języku jest inflacja, czyli spadek inflacji spodziewamy się je tutaj biło rekordy inflacji będzie tego, ale potem para zaś kwarta, ale potem od od marca inflacja powinna spadać w niektórych miesiącach dość szybko, ale rozumiem, że mamy nie mylić tych pojęć, bo pan mówi bez inflacji jako zjawisko obniżania się wzrostu cen nie będzie tak dynamiczne tonie oznacza, że zarządzający uczy się z szyn, ale zniknie ale, ale to jest bardzo ważne, dlatego że im szybsza będzie ta inflacja tym szybszy będzie wzrost realnych wynagrodzeń, zwłaszcza w drugiej połowie roku to będzie czynnik, który będzie stabilizował konstrukcję, więc rady inflacja jest ważna z punktu widzenia tego udziału w realnej sferze gospodarki bez inflacja oczywiście ważna z punktu widzenia tempo deflacji jest duża niepewność od razu zaznaczam jak to szybko będzie przebiegać i dla tej oczywiście dla perspektyw stóp procentowych nie sądzę my mamy dość optymistyczny scenariusz dla tej inflacji ta czwarta inflacja, choć szybko w drugiej połowie roku, ale nawet w tym scenariuszu sądzę, żeby mieli obniżki stóp, ale na to Senat przybliża do tego szybciej niż w sytuacji, w której ta inflacja postępowała wolniej jest jeszcze 1 rzecz stąd z inflacją związaną, której warto powiedzieć Gazecie na niej trochę, ale to już tak bardziej globalnie, bo ta inflacja również ma miejsce w stanach Zjednoczonych potem będzie miała miejsce w sposób bardziej na 2 strefie nawet pod koniec minionego roku pojawiały się takie porównania, dlaczego na Zachodzie ten proces bez inflacji właściwie nabiera tempa przyspiesza w Polsce tego nie widać tak, ale do dołączymy do do do tego grona do tego grona i teraz od tego kiedy nastąpi jak szybko będzie postępować będzie zależał dużym stopniu popyt na obligacje w Polsce, dlaczego to jest istotne, dlatego że spadek inflacji oddziałuje w kierunku zostać będzie szybszy niż oczekiwano oddziałuje w kierunku, a obniżenia oczekiwań dotyczących stóp procentowych, czyli spadku rentowności obligacji wzrostu ich cen, a to dla tych, którzy chcą zarobić kupując obligacje oczywiście impuls do działania do zakupu tych publikacji to jest ważne to jest domyka my tutaj tę układankę mamy rok wyborczy mamy cykl polityczny rząd ma bardzo duże potrzeby pożyczkowe w tym roku w pewnym stopniu już sfinansowane, ale w dużym stopniu nie sfinansowane będzie się zderzać z barierą rynkową daje barierą możliwości finansowania tych potrzeb pożyczkowych i teraz w zależności od tego jak się ta, gdy inflacja będzie nam układać jak na szybko będzie postępować po co powoduje kwartału rząd będzie mógł szybciej lub później skorzystać z tego zwiększonego napływu kapitału na rynek obligacji, żeby sfinansować przynajmniej część tych potrzeb pożyczkowych, a to z kolei jest ważne biorąc pod uwagę cykl polityczny, czyli skłonność rządu do zwiększania wydatków w okresie wyborczym przedwyborczym, a no tych przede wszystkim adresowanych do wybranych grup to skoro pan nie został zapytany już powiedział to ja dopytam czy rząd będzie miał pieniądze w tym roku na sfinansowanie takich politycznych i około wyborczych działań myślę, że oczy by symbolicznie czternasta, a może piętnasta świadczenie emerytalne prosty rachunek wskazuje na to, że bez odwołania się do zagranicy bądź, a rozwiązań szczególnych polegający na tym, że jakieś emisje zostaną skupione są obligacji i nie przesądzam Fina, jaki cel, bo mogą szkoły obligacje zbrojeniowe pewna zostaną nabyte przez Narodowy Bank Polski bez takich rozwiązań to państwo, że trudno złożyć ten scenariusz całość znaczenie nie widzę możliwości, żeby można było sfinansować tak wysokie potrzeby pożyczkowe bez znaczącego wzrostu stóp procentowych na rynku turbulencji na tym rynku długu także sądzę, że rząd będzie szukał możliwości przełamania tego tego ograniczenia natomiast tu znowu, jeżeli Narodowy Bank Polski miałby angażować np. w obligacje zbrojeniowe to pewnie też w będzie mu łatwiej zbudować narrację uzasadniającą to sytuacji, które inflacja będzie spadać, jeżeli inflacja nie będzie spadać nie będzie spadać szybko, a no to pomysł pojawił się bardzo poważne wątpliwości dotyczące zgodności takiego działania z ustawą NBP i postawą celem banku centralnego, jakim jest utrzymanie stabilności cen także posady w jeszcze nikt nie chce tak upraszczać tej tej opowieści, ale bardzo dużo zależy od trajektorii inflacji, kiedy szczyt i takim poziomie i potem jak szybko inflacja będzie się obniżać, ale tu proszę rozprawić się jeśli źle podsumuje ale, ponieważ musimy zmierzać do końca to ja zrozumiałem ten scenariusz, w którym rozmawialiśmy w taki sposób, że rzeczywiście pan przewiduje, że inflacja osiągnie szczyt w tym pierwszym kwartale, czyli w tych miesiącach, które teraz mamy, które przed nami powiedzmy od kwartału drugiego ona znacznie się obniżać to spowoduje, że gdzieś w okolicach połowy roku być może zaczniemy na nowo trochę swobodniej to jest z tym pewnie nie najlepsze słowo, ale wydawać pieniądze, a jednocześnie dla rządu może się pojawić takie okienko, w którym on także zyska pieniądze na swoje potrzeby te wyborcze na musimy trochę mieli możliwości tak to dokładnie tak to wygląda, ale rozumie dosyć optymistyczny plan ma scenariusz na 2020 trzecim jest taki jest taki Super optymistyczny jeśli chodzi o inflację ta inflacja nadal będzie wysoka silna z czego cieszyć pamiętajmy, że ta inflacja prowadzi do pauperyzacji niektórych grup społecznych takich grup społecznych, które nie są zabezpieczone mechanizmami waloryzacyjny czy to w postaci waloryzacja emerytur rent czy np. w postaci wzrostu płacy minimalnej, a także natomiast dla zwykli, dlaczego dla wzrostu gospodarczego to jest ważne dla wzrostu gospodarczego dla aktywności w tej realnej sferze gospodarki dla bezrobocia ważne dla branży bezrobocia czy dla braku znaczącego wzrostu bezrobocia precyzuje no to jest scenariusz moim zdaniem umiarkowanie optymistyczny trochę lepszy niż ten konsensus rynkowy konsensus jest tam wzrost w okolicach 0607 mamy trochę wyżej panie doktorze co się kryje pod tym hasłem czy sformułowaniem, które tutaj kilkukrotnie użyliśmy, które złożyliśmy, a nie do końca doprecyzowany Śmietana niższa inflacja to właściwie, jaka inflacja w 2023 roku w pierwszym kwartale w lutym pan mówił w okolicach 3 dni rocznie średnio rocznie w okolicach 12% ze znaczącym spadkiem poniżej 10% w drugiej połowie roku to jest scenariusz przy ogromnej niepewności, bo to co jest dziś bardzo nie tylko w Polsce to to była główna przyczyna błędów prognoz, choć inflacja tym największym rynkiem żywności jest przy dalsze przenoszenie się tych impulsów związanych ze wzrostem cen nośników energii na inflację wzrost cen żywności na inflację bazową czy też po wyłączeniu cen żywności nośników energii to jest moim zdaniem element, który może nam te prognozy wywrócić raczej w górę niż w dół, więc można powiedzieć, że tutaj to ryzyko jest asymetryczne w górę 10 sekund przed końcem to w trudna sprawa, ale jedno pytanie, a złoty leciutki osłabienie w pierwszym kwartale będzie mieć dołek tego cyklu, czyli niski wzrost relatywnie niski wzrost pewnie też takie osłabienie oczekiwań na podwyżki stóp procentowych, ale tam są cały czas delikatnie zaszyte w tych kontraktach, a potem druga połowa roku, kiedy będzie poprawa nastrojów ożywienie delikatne emocji pan dr Jakub Borowski główny ekonomista banku Credit agricole oraz szkoła główna handlowa w Warszawie dziękuję za rozmowę z informacji Radia TOK FM kolejna część magazynu EKG tuż po informacje o dobrego roku Zwiń «

Gospodarcza prognoza na 2023 roku. J. Borowski: w pierwszym kwartale inflacja osiągnie szczyt. Od drugiego kwartału będzie lepiej

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

PODCASTY AUDYCJI: EKG - EKONOMIA, KAPITAŁ, GOSPODARKA

POPULARNE

DOSTĘP PREMIUM

SERWIS INFORMACYJNY

Wydanie z godziny 11:00

Najnowsze Podcasty

Gdzie jest mój dom: Elmira i Ernest o Tatarach krymskich i ich ojczyźnie

"Pracujemy więcej, a mamy mniej i coraz ciężej jest znaleźć dodatkowe źródło dochodów"

Czy Polsce grozi kryzys bankowy? A. Wojtyna: "MF, KNF i NBP powinni powiedzieć nam, jak i czy są do tego przygotowani"

Pułapka polaryzacyjna - Katarzyna Skrzydłowska-Kalukin, Zbigniew Parafianowicz

TOK FM

Polecamy

Popularne

GOŚCIE TOK FM

Gazeta.pl

WYBORCZA.PL