L. Kotecki: "Inflacja ma się dobrze. Nie widzę pola na obniżki stóp procentowych"

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

ekonomia kapitał gospodarka Tomasz sed dzień dobry 5 minut po dziewiątej zaczynamy magazyn EKG nasz pierwszy gość to Ludwik Kotecki członek rady polityki pieniężnej były wiceminister finansów dzień dobry dzień dobry bardzo dziękuję za zaproszenie, kiedy inflacja, kiedy inflacja przestanie nam obcinać podwyżki wynagrodzeń przy tym optymistycznym założeniu, że ktoś taką podwyżkę dostaje mówimy byty pyta pan, kiedy wynagrodzenia realnie będą takie przestaną być ujemne Rozwiń » to myślę, że to będzie druga połowa dopiero w mroku, czyli przez cały pierwszy pobyt półrocze jeszcze będziemy widzieć ujemne wartości, choć realne wynagrodzenia i to takie nie będzie dosyć optymistyczne założenie nie wiem nie wiem czy wynagrodzenia rosną ostatnie 13%, więc ta inflacja powinna ta inflacja Händla intelekt, ale wskaźnik ogłaszany przez GUS powinna zaś do tych 13% gdzieś na początku drugiego półrocza wtedy byliśmy mniej widzieć jakieś dodatnie niewielki, ale wydatnie wartość dobrze chciał zapytać czy to będzie także będzie już ten poziom równy inflacji tych podwyżek wynagrodzeń to będzie jednak trochę na korzyść ich wynagrodzenia rozumie, że jeśli nawet na korzyść to, że to niewielka nie jest to nie jest tak to nie spodziewajmy się jakieś tutaj wielkich realnych wzrostów, bo tutaj i w ta druga strona, czyli realna gospodarka też w oprócz nominalnej ta realna gospodarka też nam tutaj niestety sprawia negatywne niespodzianki ostatnio na szyte dane makroekonomiczne są bardzo słabe, wskazując na taki tako środowisko recesyjnych w gospodarce w tych warunkach nie możemy się spodziewać wysokich wzrostów wynagrodzeń po prostu, a których danych pan myśli najbardziej to jest to są dane dotyczące PKB czy chociażby konsumpcja, czyli sprzedaż na treść wszystkich, ale oczywiście to to co to na co jeszcze czekamy na na potwierdzenie tych danych za czwarty kwartał możemy coś tam szacować no to obraz czwartego kwartału, czyli chodzi o PKB jest, a potem powiedział bardzo bardzo niepokojący i pierwsze dane te dotyczące produkcji czy sprzedaży w w styczniu także są bardzo niepokojące szczególnie ta tarta z sprzedaż my mamy dużo więcej konsumentów dzięki uchodźcom ukraińskim, a mimo to konsumpcja wygląda na to, że jest, że spadła i rysuje na, toteż ważne zastrzeżenie, że kiedy mówimy od sprzedaży detalicznej w styczniu porównujemy się do poprzedniego roku poprzedni rok styczeń to jeszcze był ten miesiąc, kiedy nie było w Polsce realizującego o tym mówię tak czy mamy dużo więcej niż rok temu konsumentów, więc sprzedaż powinna być napędzana tymi tymi tymi zakupami realizowanymi przez nich, a mimo to jesteśmy na minusie jesteśmy na minus, czyli zaciskamy pasa, ale pytanie czy to właśnie nie powinno, ale nie zaciskamy pasa jesteśmy zmuszeni do zaciskania pasa przez inflację, ale pytanie czy nie o to chodziło też podwyżkach, które w, których dokonała rada polityki pieniężnej to spowolnienie recesja, którą obserwujemy taki czy inny sposób no to jest środek konieczny do tego, żeby osiągnąć cel, który dziś mamy do głowy czyli, żeby sprowadzić inflację koszty celu być może tak przyczyny ten to osiąganie tego celu innym słabo na razie wychodzi tutaj to czas sobie wprost powiedzieć inflacja dalej rośnie i szczególnie ta inflacja na imię krajowa, czyli bazowe tak elitarna, którą rada polityki pieniężnej czy polityka pieniężna w Polsce polityka gospodarcza szerzej na wpływ tak ta inflacja rośnie rosły wzrosła w styczniu wzrośnie prawdopodobnie z lutym i pewnie jeszcze przez najmniejsze 234 miesiące będzie rosła dopiero potem leci tynk zacznie hamować no prezes Glapiński części mówili o inflacji bazowej tylko tym ogólnym wskaźniku, który też państwu bardzo często tutaj podajemy od marca już powinien spadać na koniec roku prezes jeszcze, że to będzie jednocyfrowa inflacja 6%, chociaż tutaj zastrzega, że to jest jego opinia prywatna nie wynikające z prognoz Narodowego banku no, więc ja moja prywatna opinia jest taka, że ta inflacja pozostanie dwucyfrowa niestety do końca roku natomiast oczywiście będzie tak tutaj się zgadzam z prezesem, że inflacja od marca zacznie spadać przy czym to jest zasługa, jakby tych czynników zewnętrznych tej Putin relacji, której kiedyś czy w zeszłym roku tak wiele mówiono tak nas w zeszłym roku nam podnosiła tę inflację, a teraz będziemy obniżać to co rząd oczywiście głównie ceny ceny nośników energii paliw no i efekt statystyczny taki czysto matematyczne wynikające z tego, że porównujemy ceny dzisiaj do tych cen już wysokich w zeszłym roku tak właśnie o to też chciałem zapytać, czego pańskim zdaniem te dane, które będą do nas docierać w kolejnych miesiącach mówi tutaj o inflacji w tym porównaniu rok do roku na ile one przez to, że ten poprzedni rok był wyjątkowo już obserwowaliśmy wtedy bardzo wysokie odczyty inflacji na ile teraz porównanie porównywanie się do tego poprzedniego roku Monice powierzy fałszuje rzeczywistość, ale trochę zaciemnia obraz trochę zaciemnia obraz znaczy trzeba mieć, bo daje powody do jakiś tam radości inflacja spada raz bardzo do bardzo dobre stwierdza, ale pytanie czy rzeczywiście to jest złudne po prostu tak trzeba pamiętać, że ten efekt bazowy istnieje jego nawet da dobrze dosyć dokładnie policzyć znaczy ten efekt bazowy, czyli mówię o tym czysto statystycznym matematycznym w efekcie, jeżeli ten efekt sobie zdejmiemy to wtedy widzimy rzeczywiście jakie, jakie te jak inflacja rośnie, ale jeszcze raz ja bym naprawdę się skupił na inflacji basowej, bo to jest to jest ta inflacja, na którą powinniśmy patrzy dzisiaj tak rozumie takim bardzo dużym uproszczeniu, kiedy patrzymy na ogólny wynik inflacji to spodziewam myślę, że w kolejnych miesiącach z tego ogólnego wyniku będzie nam znikać mówi bardzo dużym uproszczeniu to część zagraniczna będzie wciąż zostawać ta krajowa, którą znamy bazową tak jest nawet one być troszeczkę rosła przez kilka miesięcy znaczy od marca będziemy widzieć spadek inflacji ogółem ogółem tej tej publikowanym przez Główny Urząd Statystyczny, a basowa jeszcze będzie rosła w pewnym momencie będzie nawet tak, że obie się przetną to znaczy bazowa niby to niech będzie spadać dużo wolniej w drugim półroczu to ta inflacja ogółem w marcu dogoni także od góry czelność zrównają w pewnym sensie tak, czyli ten efekt zewnętrzny zewnętrznych cen będzie zerowy można tak też znowu w uproszczeniu powiedzieć z tego wszystkiego co pan mówi wnioskuję, że w takich okolicznościach trudno jest dzisiaj rozmawiać o potencjalnej pierwszej obniżce stóp procentowych też mówią inni członkowie bardzo dobrze, że właśnie i to chciałem powiedzieć że, że moi koledzy rada generalnie uznała, że należy nie należy o tym w tej chwili mówić czy to jest dużo za wcześnie inflacja w cudzysłowie teraz ma się dobrze niestety te spadki dopiero dopiero są przed nami i też nie są jak spektakularne tak jak powiedziałem w związku z tym my jeszcze tak naprawdę nie zakończyliśmy cykl podwyżek natomiast, chociaż nic nie należy chyba się spodziewać, bo tutaj jak pokazują ostatnie miesiące rada nie ma jakiejś wielkiej skłonności, żeby dalej zacieśniać politykę monetarną nie należy spodziewać podwyżek, ale nie dni, tym bardziej w tej chwili widzę pola na obniżki, a pańskie zdanie zdanie pańskich kolegów może zmienić najnowsza zbliżająca się prognoza inflacji ta, którą ta, którą poznamy w marcu ona będzie podobna prawdopodobnie dzień oczywiście nie znam to po pierwsze po drugie wydaje się ona będzie podobna dosyć będzie miała trochę niższe to ścieżka inflacji do ostatniej dane dotyczące właśnie wtedy tej Putin relacji tej części zagranicznej są lepsze, czyli te wzrosty są niższe, więc z tym to trochę obniżyć całą ścieżkę natomiast pod drugiej stronie trochę utrudni polityczne czy projekcie prawdopodobnie pokaże ten słaby wzrost gospodarczy tak dzisiaj mamy taką stagflacji inną gospodarkę znaczy mamy bardzo wysoką inflację jedną z najwyższych w Europie i bardzo niski wzrost jeden z najniższych w Europie tak, iż w takiej sytuacji obniżanie reagowanie stopami procentowymi na inflację bardzo trudne dlatego wydaje się, że te są jest konieczność typ jednak zastanowienia się rozważenia innych innych sposobów na na walkę z inflacją te są znowu obligacje oszczędnościowe Narodowego Banku Polskiego, który mówi od pół roku tak naprawdę coś wydaje, że rozumie oprocentowane na poziomie inflacji ale by chroniły właśnie, które po pierwsze, chroniły wartość nabywczą naszych na naszą obywateli, że inflacja będzie niższa ktoś skusi się na taki krok te pewne czy to jest także bank centralny miałby może sobie pozwolić albo nawet powinien jednak jego głównym celem nie jest minimalizacja kosztów np. odsetkowych tylko osiąganie celu w postaci celu inflacyjnego w związku z tym na tym, że powinien skupić takim sposobem na na obniżenie inflacji byłyby byłoby ściągnięcie pieniądze z rynku od konsumentów poprzez emisję takich obligacji mówi pan możliwym obniżeniu tej ścieżki inflacyjnej w Polsce może będziemy operować w trochę innych rejestrach, ale ma pan jakąś obawę, że rok wyborczy zmieni trajektorię jeśli chodzi o to co dzieje się z inflacją w Polsce absolutnie tak czy my mamy dodatkowy efekt dodatkowy czynnik niepewności w tym roku znaczy takie zaskakujące informacje o tym co to drugiej stronie, jakby ulicy Świętokrzyskiej może wydarzyć tak czy mieliśmy pierwsze kieszeń pierwsze takiego tego rodzaju przykłady, czyli to były pogłoski o przedłużeniu wakacji kredytowej albo kredytowych, a albo no proszę zobaczyć co się działo scenami z cenami biletów kolejowych taką były najpierw poniesione potem były wycofane tt tt te podwyżki na skutek jakiś tam protestów względu NATO, że mamy taki taki rok rzeczywiście, którym mogą tego rodzaju niespodzianki, które by wpływać na inflację się pojawiać to będzie koniec lat wtedy do tego, żeby stopy podnosić to będzie skłaniać radę do pełni pilnego baczne obserwowanie co się dzieje i jakiego rodzaju niespodzianki mamy z jakimi dzięki jego rodzaju niespodziankami mamy do czynienia jak one oddziaływują na inflację wtedy pewnie należałoby reagować to na koniec jeszcze 2 ważne sprawy, chociaż zrobimy załatwimy krótko jest niewiele czasu chcę zapytać pana czy z punktu widzenia takiego makroekonomicznego one ważna jest opinia rzecznika z UE w sprawie frankowiczów wspólna palenia makroekonomicznej oczywiście, że tak czy to jest wasz tą opinią niepokoi bardzo naczelnik opinią opinia jest, jaka jest czy wreszcie opinia potem w perspektywie wyrok, który może być nie bardzo podobny natomiast ważne są oczywiście skutki tak czy tutaj wygląda na to, że życie to było powiedziane zdobył w opinii także to niestabilność sektora finansowego bankowego jest tutaj jakimś wyznacznikiem dla dla dla UE natomiast oczywiście ta opinia ma bardzo mocno wpływa na to stabilności tutaj mi jest jakiś ryzyko, że to, że jest, że dziennik, który z tych banków, które ten portfel kredytów frankowych mają duży mogą mieć poważny kłopot to na koniec jeszcze na taka sprawa instytucjonalna wrócimy dorady polityki pieniężnej w zeszłym roku pod koniec zeszłego roku pan wspólnie z profesorem fizykiem prof. Tyrowicz zawnioskowali do prezesa NBP, żeby zwoła dodatkowy dzień posiedzenia rady polityki pieniężnej po to, żeby trochę agenda taką dosyć bogatą, żeby nie gonić, żeby załatwić wszystkie sprawy takim rozsądnym czasie chcieliście dodatkowego dnia prezes kiedyś nie zgodził na stronach Senatu pojawiła się opinia ekspercka w tej sprawie, w której możemy przeczytać, że państwa wniosek był obligatoryjny wyznaczy prezes musiał go uwzględnić tak wynika z tej opinii tak wynika też logiki, która ich czytanie ustawy czy jak się czyta ustawę o Narodowym Banku Polskim to wydaje się, że tam jest dokładnie tak jak w tej opinii, że ten wniosek nie może być dowolnie traktowane on powinien być po prostu uwzględnionej i tyle w związku z tym ta to posiedzenie powinno być dwudniowe w listopadzie przycięte posiedzenia już teraz dwudniowa, czyli rozum też takie przyznanie państwu racji post factum post factum natomiast w listopadzie tylko powiem, jakby przypomnę my żeśmy siedzieli ze względu na to, że to to posiedzenie odbyło się jedno było dwudniowe siedzieliśmy do późnej do późna w nocy, żeby przerobić wszystkie punkty nie nie było to potrzebne można było to, żeby rozłożyć na spokojnie na 2, a 2 dni czy krótko mówiąc już, podsumowując naszą rozmowę wnioskuje też, że ten klimat współpracy czy rozmów radzie polityki pieniężnej wciąż pozostawia wiele wyrzeczeń pozostawia pewnie wiele do życzenia, chociaż oczywiście czas robi swoje 7 goli jakoś tam docieramy w 2 jeszcze długie lata w sumie 6 i to prawda, że oczywiście życzyłbym sobie, żeby ta atmosfera była jeszcze lepsze to bardzo krótko na kolistą inflacja w lutym to pewnie lekko powyżej 18%, ale mniej niż 20, która nie działaliśmy jeszcze kilka m.in. niż 20 dzięki nośników energii głównie, w które spadają, przy którym ten spory, które w, których wzrost cen nie był tak tak wysoki jak wszyscy spodziewali, o czym mówi Ludwik Kotecki członek rady polityki pieniężnej bardzo dziękuję dziękuję bardzo, informację w radiu TOK FM Zwiń «

L. Kotecki: "Inflacja ma się dobrze. Nie widzę pola na obniżki stóp procentowych"

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

PODCASTY AUDYCJI: EKG - EKONOMIA, KAPITAŁ, GOSPODARKA

POSŁUCHAJ RÓWNIEŻ

DOSTĘP PREMIUM

SERWIS INFORMACYJNY

Wydanie z godziny 17:00

Najnowsze Podcasty

Polska pionierem nierówności w UE. Chcesz być bogaty? Bądź mężczyzną i przedsiębiorcą

"Historia bez kitu" i rozmowa o losie społeczności żydowskiej, ukrywającej się po aryjskiej stronie

Rosyjski ruch oporu nie dostrzega mniejszości. Dlaczego?

Społeczny portret Ukrainy - jak wojna zmienia naszych sąsiadów [sondaże]

TOK FM

Polecamy

Popularne

GOŚCIE TOK FM

Gazeta.pl

WYBORCZA.PL