Czy kryzys bankowy włoży kij w szprychy zbliżającej się hossy?

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

podcast powstał przy współpracy z domem maklerskim Oanda TMS Brokers codzienne podcast gospodarczy zaprasza Wojciech Kowalik ostatnie tygodnie to może nie trzęsienie żeni, ale na pewno wyczuwalny wstrząsy na rynkach wywołane kryzysem bankowym czy zaszkodzi to w odbudowie po ubiegłorocznej bessie czy kłopoty sektora bankowego można rozpatrywać w kategoriach czarnego łabędzia, a więc mało prawdopodobnych, ale jednak materializują tych zdarzeń wywołujących rynkowe tąpnięcia i Rozwiń » jakim potrzasku znalazły się ostatnio gospodarki państw Zachodu zapraszam na rozmowę z Wojciechem białkiem analitykiem o mandat TMS Brokers czy te problemy sektora bankowego, które obserwowaliśmy w ostatnich tygodniach w stanach Zjednoczonych w Europie nazwałby pan takim czarnym Łabędziem dla rynków na razie niewiele na to wskazuje oczywiście w pewnym sensie nie było zaskoczenia w pewnym sensie oczywiście no i nikt tydzień wcześniej nie były w stanie wskazać konkretnych banków ze Stanów zjednoczonych, które nagle w ciągu paru dni upada, bo to były 3 banki silikon, ale Banksy gnicie banki jeszcze 13 mały banknot na tyle małymi aktywami, że tam na to nie zwrócono specjalnie uwagi co ciekawe 2 z tych banków były zaangażowane finansowanie branży kryptowalutowej ciekawy paradoks, bo akurat beat koń w ostatnich miesiącach reali sobie bardzo dobrze jego kurs w stosunku do la wyszedł najwyższy poziom od 9 miesięcy bodajże no ale wcześniejsze spadki prawdopodobnie osłabiły ten sektor, wywołując te upadki banków, ale jeśli popatrzymy na zachowanie cen na rynkach finansowych na to oczywiście widać tu krótki epizod nerwowości, który się nasilił w momencie, w którym tydzień po upadku tych amerykańskich banków to Świderski bank centralny poczuł się zmuszony do wymuszenia na największym świńskim banku lub jest przyjęcia drugiego największego szwajcarskiego banku a, czyli koalicji z, który do zmierzał przepaści potem nastąpiło odreagowanie, kiedy ta operacja w Szwajcarii została bardzo ogłoszona jeszcze w poprzedni piątek pojawiło się Echo tych lęków związane z największym chińskim bankiem Deutsche bankiem, który też od dawna nie jest najlepszej kondycji, ale już te piątkowe niepokoje, które były dosyć silne, a w Europie, która zakończyła piątkową sesję są zauważalne mi spadkami już doprowadziły do zarobienia na nowych domków także na razie tu nie mamy do czynienia, z czym się, ale Lehmann prezes, chociaż nos skala zagrożonych instytucji finansowych typu Credit Swiss czy na Deutsche bank, który nie jest zagrożony, ale inwestorzy patrzą na jego kondycję z lekkim sceptycyzmem na razie tej to jeszcze nie jest Lehman Brothers bez stop problem jest nazwijmy to pan na razie tak skomplikowanej sytuacji ja powiedziałbym że, cytując Gombrowicza nie jestem szalony na tyle szalona coś mniemać albo niem nie nie ma tutaj jakby nie nie ma co w, a udawać, że jest z dolnym do przewidzenia co się wydarzy, który np. bank w następnym tygodniu znów znajdzie się w z centrum uwagi, a natomiast problem jest razem do ogólniejszych przy sporych zmian makroekonomicznego nazwijmy to po wy vide wybuchem pandemii rekordowi wirusa banki centralne dzisiejszej perspektywy można oceniać, że to trochę panicznie pompując ogromne ilości pieniądza w gospodarkę jak i trudno to jakby oceniać jakoś specjalnie krytycznie lub drodze była wyjątkowa największa pandemia od czasów gęby Hiszpanki 100 lat wcześniej i konieczność izolacji ludzi z i w konsekwencji zamykanie jakiś i biznesu była sytuacja wyjątkowa i my w centralnym zareagowały wyjątkowo nagle agresywny sposób zalewając, a system finansowy lub pieniędzmi by ten się nie nie znałam, ale 2 lata później wyszły konsekwencje tej operacji, czyli skok wskaźników inflacji do najwyższych poziomów od często kilkudziesięciu lat skok dynamiki wskaźników, a pandemia przeminęła na w momencie, w którym rozpoczęto operację wycofywania środków dla poprzez implanty tej Witaj dzień, czyli i ilościowe zaostrzenie polityki pieniężnej, czyli po prostu zabieranie pieniędzy, które wcześniej Sojusz wstrzyknięte w system bankowy no to Rosja napadła na Ukrainę mieliśmy no i kolejny szok inflacyjny, bo z oczywistych względów Rosja jest była istotnym eksporterem szerokiej gamy surowców konieczność nakładania sankcji na Rosję spowodowały, że nikt momentami, a najpierw w marcu ubiegłego roku potem te w drugiej fali latem ubiegłego roku ceny tych surowców osiągały bardzo wysokie wyższe tymi dziesiątek lat często czy rekordowe poziomy dla zrobiło się bardzo i nasi dalej sytuacja jest o tyle nieprzyjemna że, żeby zbić tempo inflacji do jakich normalnych poziomu no to wypada podnosić stopy procentowe kontynuować i ilościowe zacieśnianie wycofywać pieniądze z rynku, ale z drugiej strony mamy wojnę i na to pytanie co jest co jest ważniejsze tak to znaczy byłoby przyjemnie, gdyby w trakcie tej wojny, w której zachód, a jednak jakoś bierze udział we wspomagający Ukrainę finansowo i militarnej i gospodarki zachodnie wpadły w recesji dam przykład właśnie mieliśmy dane na temat rocznej dynamiki agregatu pieniężnego 3 w strefie euro, a przy torze po prostu wszystkie gotówka wszystkie rodzaje depozytów, a system bankowy system, czyli po prostu podaż pieniądza Najda roczna dynamika i Krystyna 2 lata temu osiągnęła taki poziom 2007 roku bardzo wysokiej tamtej pory spada ich lutym tego roku osiągnęła poziom 2 Prus 2 i dziewięćdziesiątych procenta najniższy od jesieni 2014, czyli od pana 8 lat, czyli mamy roczną dynamikę podaży pieniądza na poziomie +29, a tempo inflacji w strefie euro na poziomie +8,5, więc procent, czyli realnie tego pieniądza w systemie ubywa poprzednio taki epizod rozegrał się w latach 200020072010 po drodze mieliśmy upadek banku Lem inwestycyjnego Lehman Brothers tych pieniędzy zabrakło to jest takie powiedzenie, które tutaj i a w kontekście tych kłopotów banków ostatnio dobrze pasuje, że dopiero odpływ pokazuje, kto o morzu pływa nago, ale wydaje się, że sąd po błyskawicznej jak się wydaje skutecznej reakcji banków centralnych czy w stanach Zjednoczonych, gdzie notę 3 banki natychmiast zostały zlikwidowane, ale co ciekawe rezerwa Federalna zagwarantowała depozytariusza w tym pan tym w tych bankach czy osobom, które posiadały depozyty w tych bankach zagwarantowały zagwarantowała 100%owy wzrost o zwrot ulokowanych środków, czyli bez akcjonariusze, a tych banków zostali słusznie ukarani za błędy, które popełnili natomiast podmioty, które ulokowały w tych bankach i nieopatrznie i pieniądze zostały potraktowane ulgowo oznaczali też popełnili błędy tak to znaczy jeśli jakiś kusi nas wysokie oprocentowanie depozytów jakimś banku i od powinniśmy sprawdzić czy to, lecz to nie wynika z tego, że ten bank po prostu rozpaczliwie próbuje zdobyć jakieś środki, żeby się uratować przed upadkiem, więc w normalnych warunkach tracą pieniądze i właściciele banków i ci, którzy ulokowali pieniądze i tu zareagował niż medyczne, czyli uratował i depozytariuszy reakcja szwajcarskiego banku centralnego też byłaby błyskawiczna już jest jakoś specjalni się do początkowo palił do przejęcia tej stajni Augiasza, która najwyraźniej w Credit Swiss znajduje, ale nowy punkt został zmuszony, ale na ochotnika został zmuszony, sądząc po zachowaniu kursu, które było, o które było bardzo raczy dosyć z spokojne nie nastąpiła jakaś wielka wielka panika i jest być może powinien podchodzić do tego na zasadzie szklanka jest w połowie pełna oznacza oczywiście oczyszczenie tych wszystkich problemów, które ewidentnie Credit Swiss rosły przez lata będzie bardzo kosztowne, ale pod względem aktywów 2 połączone banki będą stanowić czwarty największy bank w Europie im co rząd daje tak pan oprócz prestiżu także dodatkowe, a możliwości poza tym będzie tak gigantycznym warunkach szwajcarski bank, że będzie się mógł czuć absolutnie bezpiecznym na zasadzie tu BIK i tutaj w tym sensie dla nic mu już nigdy nie zagraża, bo w rynku i jakiekolwiek kłopoty nie popadł no to i jego upadek oznaczałby koniec Schweitzer, jaką znamy i o której zawsze sądziliśmy, że np. coś jest tak bezpieczne jak w szwajcarskim banku, więc na władze Szwajcarii ich tylko po prostu nie mają nie będą miały wyjścia będą w każdych okolicznościach musiały już jest, gdyby taka potrzeba zaszła ratować co zresztą być może byłoby korzystne dla polskich posiadaczy kredytów frankowych, bo siła tego szwajcarskiego franka i oczywiście koszmarem dla nich przez ci wiele lat, więc kłopoty w szwajcarskim systemie finansowym no to jest jakaś iskierka nadziei na razie tam się do jakiś wielkich ruchów na rynku walutowym jakiejś potężnego osłabienia franka szwajcarskiego niestety nie doszło, ale i w tym przypadku zasada, że im gorzej dla swoich zalet tym lepiej dla frankowiczów chyba ma zastosowanie jak na to wszystko patrzę w tej chwili rynki co tam się dzieje, bo mieliśmy sporą nerwowość ona ciągle na tych rynkach jest niewątpliwie utrzymuje się niepewność, dlatego że kluczem jest tempo spadku inflacji im szybciej by ta inflacja będzie spadać mniejsza będzie potrzeba ze strony banków centralnych do dalszego zaostrzania polityki pieniężnej co by oznaczało, że tym mniejsza będzie presja na realną gospodarkę, która jeszcze rok do roku jeśli chodzi jeśli popatrzymy na dynamikę PKB no jeszcze jest na plusie, ale to są niewielkie plusy gospodarka światowa gospodarka zachodnie są w potrzasku o bardzo wysokie tempo inflacji ciągle wymaga zaostrzania polityki pieniężnej, ale zaostrzanie polityki pieniężnej wywoła recesję i upadki kolejnych banków ba w spadki na rynkach akcji także ja jestem z 1 strony optymistę to znaczy uważa, że te dołki z września Polski przełomu września października ubiegłego roku też chłodno bez to wynika z to ładnie się składało z wcześniejszymi założeniami na temat wynikają z wcześniejszymi wnioskami wynikającymi z przebiegu różnych cykli gospodarczych, chociaż nie tylko gospodarczego przykładowo w 90 lat każdy inwestor kupił indeksem 500 USA, a na koniec trzeciego kwartału drugiego roku po wyborach prezydenckich w USA, czyli tak jak na koniec września tego roku i trzymał ten indeks przez 5 kwartałów do końca roku przedwyborczego, a zarobił rzuciliśmy monetą w ten sposób 20 kilka razy i 20 kilka razy wypadał Orzeł czy mechanizm jest znany tak to znaczy urzędująca administracja stara się zoptymalizować i niektóre parametry gospodarcze w okresie przedwyborczym także do wyborów szli generalnie zadowoleni z władzy wyborcy ręki do rejestru z wyprzedzeniem i wykorzystują też przykładowo na GPW WIG 20 zanotował od października najsilniejszy 59 sesji wzrost dla ponad 40% najmniejszy 59 sesyjne wzrost od okresu październik 59 stycznia 2000 się od ponad 20 lat, a wcześniej w apogeum paliki no i 20 spadł o prawie, że do tych covidowych dołków z marca 2000 to jest bardzo charakterystyczna sygnatura końca bessy, czyli najpierw mocno spadamy do bardzo niskich poziomów wody następuje potężny wykop w górach gigantyczną dynamik, który wykopki ja oczywiście sobie tłumaczy tym, że w momencie, kiedy wydawałoby się, że już nadzieję stracona wojska ukraińskie przeprowadziły 2 wspaniałe ofensywy o, odsuwając wojska rosyjskie od Charkowa na kilkadziesiąt kilometrów i wyrzucając wojska rosyjskie jeszcze nie za dom, ale za Dniepr i wyzwalając Chersoń co pokazało słabość Rosji związku z tym cen surowców i to jest światełko nadziei nadziei, dlatego że, o ile latem zeszłego roku jeszcze nawet w październiku sytuacja wyglądała tak licznie zbliżała się zima, a wszyscy się bardziej, że po prostu Europejczycy zamarzną o jeśli zima okaże się, a surowa gazu zabraknie itd. okazało się, że bogowie są po naszej stronie tym razem i a zima okazała się bardzo ładna gazu nie zabrakło ceny gazu ropy naftowej i ptaków gazu to był największy krach historii myśli patrzyć na ceny gazu w USA, a cena kontraktów na ten surowiec energetyczny jeszcze w sierpniu przez chwilę z ubiegłego roku przez chwilę przekroczyła 10USD, a teraz jest na poziomie tam 2USD 26 centów czterokrotny krach również cen ropy naftowej, które z straszy ubiegłym na roku przy połowie się prawie że, osiągając z przed przedwojenne poziom najniższy poziom od końca lat 2021 roku co jest pozytywnie element tej sprawy, ale no i generalnie sytuacja tak jak wspomniałem pozytywne jest to, że rynki reagują powiedzmy i nie mieć objawów paniki w i tak jak wspomniałem pozytywnym i nie jestem potężny podają dynamika tego wyjścia z września po październikowych dołków rynku akcji w górę i francuski indeks rynku akcji np. odrobił całe straty do ubiegłorocznej wyszedł na chwilę niedawno na najwyższym poziomie w historii i niewątpliwie nie widać żadnych objawów paniki wręcz odwrotnie natomiast ta pułapka makroekonomiczna, w której znajdujemy tak to znaczy, że jeśli banki centralne nie będą podnosić Grela agresywnie zaostrzać polityki pieniężnej inflacja będzie z będzie spadać będzie spadać powoli co nas będzie tak czynić z dzień dzień dzień biedniejszymi tak, bo nasze oszczędności będą tracić na wartości, a na jeśli i jeśli to zbyt gwałtownie zastąpili pieniężną no to przyjdzie regularną silna recesja gospodarcza i na brzuchem do góry wypłyną jakieś nowe wcielenia Lehman Brothers także bank zdalnym kompostować bardzo dokładnie zajął je raczej po dość szczególnie po doświadczeniach z Lehman wraz, z którą pozwolono upaść efektem była na wolskiej największą bez od lat trzydziestych i potężnie kryzys, a także to doświadczenie chyba nauczył bank centralny jednak mając do wyboru depresję gospodarczą albo długi okres wysokiej inflacji to będą wybierać tą drugą o wersję na zasadzie, że ilość bólu, który musi zostać przecież pijany jest tak samo w obu przypadkach natomiast być może lepiej jest rozłożyć ten ból w długim okresie czasu co spowoduje, że w danym momencie odczuwana cierpienie będzie pan relatywnie niewielkie, chociaż jego suma w długim okresie czasu będzie taka sama jak, gdybyśmy no operacji przeprowadzili błyskawicznie dla, wywołując ogromne Czech, gdzie jedni krótkotrwałe, ale ogrom wydaje się, że ta pierwsza wersja z rozłożeniem bólu w długim okresie czasu będzie jednak preferowane co dalej dla rynków w takim razie, bo już w styczniu widzieliśmy w trochę rynki już wydały się z gąską hossy, po czym w lutym uwierzyły, że to jednak nie koniec walki z inflacją podwyżek stóp procentowych wreszcie uwierzyły w to te słowa bankierów centralnych w marcu kryzys bankowy to jakoś odsuwana wszystko perspektywę tego odejścia od ubiegłorocznej bez w kierunku tej spodziewanej hossy Jakuba Szeli chodził na historii nie dźwigu przez wciągu minionych 30 lat to zobaczymy, że bardzo wielu przypadkach dla większości przypadków po tym pierwszym impulsie hossy bardzo dynamicznym często przychodziła wielomiesięczna korekta tego pierwszego ego limuzyną movens, czyli w sumie możemy powiedzieć, że właśnie w niej jesteśmy tak sobie wyobrażam ona może się ciągnąć do lata czy nawet do jesieni, ale już nie powinna wynosić wynieść indeksów lan i nowe minima to banki centralne no wyobrażam sobie, że jednak działają w trybie wojennym to znaczy, że priorytety są takie ani inne i innymi słowy no w tym momencie nie można pozwolić na jakiś poważny gwałtowny kryzys, bo to przeciwnik odebrałby jako ujawnienie naszej słabości natomiast w wielu przypadkach tak jak korekty tego pierwszego impulsu wzrostowego ciągnęły się miesiącami często pasowały nawet większość tego początkowego impulsu no tak sobie wyobraża obecną sytuację tak podstawowe spekulacyjny cykl na rynku akcji na 40 tygodni zwiększyć 10 miesięcy dałem drogiego mieliśmy w październiku 10 miesięcy od października to jest sierpień i sam wtedy mniej więcej być może szukałbym ostatecznego zakończenia tej korekty, gdzie pewnie się pokazało nam pojawiać jakieś takiego ostatnio w sektorze bankowym nieprzyjemne wieści, ale do wydaje się, że to już nie powinno prowadzić do jakiś i nowych fal bessy z nowymi dołkami na potem Putin to wyjdzie z bułka z rękami, a do góry rynki akcji strzela w górę, osiągając rekordowe poziomy i wszyscy będziemy żyli długo i szczęśliwi to była rozmowa z Wojciechem białkiem analitykiem Oanda TMS Brokers dziękuje i do usłyszenia codzienne podcast gospodarczy zaprasza Wojciech Kowalik podcast powstał przy współpracy z domem maklerskim Oanda TMS Brokers Zwiń «

Czy kryzys bankowy włoży kij w szprychy zbliżającej się hossy?

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

PODCASTY AUDYCJI: CODZIENNY PODCAST GOSPODARCZY

POSŁUCHAJ RÓWNIEŻ

DOSTĘP PREMIUM

SERWIS INFORMACYJNY

Wydanie z godziny 11:00

Najnowsze Podcasty

Jutronauci: Małe kroki ku chłodniejszym miastom

Czy fuzja Orlenu z Lotosem, to dobry interes? "Mam cel i biegnę, bez wględu na okoliczności - jest bardzo obajtkowe"

Wypłynięcie danych Polaków w sieci. M. Maj: "Nie musimy polegać na wyciekowych polskich stronach rządowych"

Historyk, prof. Jan Grabowski: ''To co się dzieje w stosunku do badaczy Zagłady to faszyzm w czystej postaci''

TOK FM

Polecamy

Popularne

GOŚCIE TOK FM

Gazeta.pl

WYBORCZA.PL