Rynki rozchwiane bankami

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

na program zaprasza sponsor bank BNP Paribas oferujący produkty usługi dla przedsiębiorstw i korporacji dobre nazywam się Marcel Zatoński, a to jest Puls biznesu do słuchania nadchodzi wiosna i wszystko zaczyna się zielenić wszystko może poza indeksami giełdowymi rok do rosyjskiej inwazji na Ukrainę inflacja daje wszystkim kość, a rynki są rozchwiane w ostatnich tygodniach dodatkowo zachwiały nimi problemy banków najpierw w USA, a potem Szwajcarii, gdzie konieczne, bo Rozwiń » interwencja rządu i banku jest by nie padła jedna z najbardziej rozpoznawalnych instytucji finansowych w Europie, czyli kredyt służy jak otoczenie wpływa na giełdę i inne potencjał inwestycyjny różnych klas aktywów o tym m.in. będzie w dzisiejszym odcinku zapraszam do słuchania w ostatnich tygodniach największe emocje na rynkach wzbudzały banki i to przede wszystkim w bankach będzie mowa w pierwszej rozmowie dzisiejszego odcinka mają gościem jest Mikołaj Raczyński dyrektor zarządzający Platformy inwestycyjnej portów w Polsce, którego na początek pytam o to czy inwestorzy powinni być mocno zaniepokojeni tym, że w ciągu 3 tygodni w praktyce upadły 3 duże banki czy może zdecydowana reakcja banków centralnych powinna ich uspokajać zawsze napięcia w sektorze bankowym generują pewien niepokój to też wynika z tego, że banki są po prostu takim krwiobiegiem gospodarki to co się tam dzieje możemy przełożeniem tak naprawdę na wszystkie inne pozostałe branże natomiast dotychczas stara akcja ich rządów banków centralnych jest taka powiedzmy, że żywa i nacechowana na to, żeby jak najszybciej te napięcia w sektorze już amerykańskim europejskim wyciszyć uspokoić i wydaje się, że powoli powoli regulatorom da się udaje natomiast oczywiście jest cały proces, który będzie trwał, bo ten przepływ depozytów zmniejszy do większych banków, bo to głównie o to w tej chwili chodzi cały czas obserwujemy notowania polskich banków tak zdołowany frankami czy wakacjami kredytowymi też mocno spadały w ostatnich tygodniach to uzasadnione czy też naszym bankom specjalnie nic nie grozi, a przynajmniej zagraża im rany na banki czy wypłacalność tego bezpośredniego połączenia nie ma syn kryzysem w sektorze bankowym amerykańskim europejskim polskie banki jak są zdecydowanie tutaj lepszej sytuacji kapitałowej płynnościowej wystąpienia efektu zarażenia jest jest bardzo mało prawdopodobne natomiast oczywiście pytanie pozostaje otwarte globalnie dla całego sektora bankowego jak to co się dzieje może wpłynąć na funkcjonowanie banków w przyszłości na to czy państwo ma ubezpieczać np. wszystkie depozyty o systemie może powinno bardziej kontrolować jeszcze bardziej kontrolować to co banki robią może pan zbioru zbyt dużo ryzyka wobec tego, jakie miały wybrać jak widziałby to państwo jego oponenci oczywiście te pytania od dyskusji na temat w ogóle zyskowności sektora bankowego, bo jeżeli np. miałaby przyjść kolejna fala regulacji to zapewne skończyłoby się właśnie również niższą zyskowność, więc wszystkie banki dziś na świecie odczuwają to co się dzieje obecnie na wniosek bezpośredniego efektu zarażenia tutaj miałbym się spodzie od początku przyszłego roku polskie banki będą musiały spełniać wymogi MREL dotyczące minimalnego poziomu funduszy własnych zobowiązań podlegających umorzeniu jak to co się dzieje na rynku może wpłynąć na ich zdolność pozyskania kapitału by spełnić te wymogi no, jeżeli tacy nie zostaną przesunięte przez regulatorów czy nie zostanie wydłużony okres na dostosowanie tych norm to oczywiście znajdą się tej instytucji trudniejszym położeniu po prostu pozyskania kapitału będzie dużo droższa też przypomnę że, że polskie instytucje też trochę zwlekały z rozpoczęciem tych emisji to też wynikało z tego, że Polski rynek kapitałowy jest zbyt płytki, żeby móc nabyć tak dużą masę instrumentów tego rodzaju ryzyka od tak dużej ilości bardzo jak mamy w Polsce w latach działa kilkadziesiąt miliardów złotych tak naprawdę do pozyskania tak około 30 dobrze pamiętam tak kilkadziesiąt miliardów złotych różnym profilu ryzyka tych instrumentów, więc jest to zdecydowanie by wezwanie z tym trzeba wyjść na rynki zagraniczne rynek Polski jest zbyt płytki, żeby to wszystko nabyć no i trochę tak się złożyło, że jakby to było sektor wyczekiwał ewidencjami i nastrój obecnie bardzo parno oczywiście to co się dzieje w sektorze bankowym też różnego rodzaju instrumentarium przypomnijmy umowa sprzedaży kredyt swój Sojusz jest doprowadziła również do wpisania do zera tzw. instrumentów typu łam całe zamieszanie no raczej może powodować, że pozyskanie środków będzie dużo trudniejsze przede wszystkim będzie dużo droższej to też również za odzwierciedlenie później zyskowności sektora i zwrotu dla akcjonariusza to patrząc na te problemy banków i na ich obecne wyceny to czy pańskim zdaniem warto kupować ich akcje obecnie w ogóle akcje wszystkich firm czy lepiej dać sobie na wstrzymanie jej pilnować gotówki albo lokować gotówkę w innych aktywach dla inwestora długoterminowego zawsze dobry moment do bez budowania ekspozycji na rynku, jeżeli inwestujemy takim horyzontem 51015 czy nawet dłuższym to też naszym klientom zawsze potu mówimy, że za inwestora długoterminowego zawsze dobry moment budowania pozycji na szeroki rynek akcji i tutaj zaznacza jeśli chodzi o sam sektor bankowy to widać, że te problemy mnożą się nie wiadomo, którą strony właśnie pójdzie nowa fala regulacji jeśli chodzi akurat ten sektor selektywnie to tutaj pewnie byłbym bardziej wstrzemięźliwi natomiast taka szeroka ekspozycja, zwłaszcza w dobie wysokiej inflacji tego, że ciągle depozyty bankowe gotówka nie daje nam praktycznie żadnego zwrotu to trzeba szukać możliwości lokowania środków coś co będzie dawać nam ekspozycję na inflację wzrost gospodarczy to dopytam jeszcze 1 rzecz, bo wasza Platforma jest jedną z tych, które trochę budują świadomość polskich inwestorów w sprawie inwestowania np. ETF-y jestem ciekaw czy trochę wam koniunktura nie popsuła start na rynku była też się świetnie, że tak wyrażały jeszcze przez 2 lata temu, a teraz były problemy z USA i jak się patrzy na stopy zwrotu są też zmiana nastąpi na Nasdaq w ostatnim roku sam bardzo niski, więc pytanie czy ETF-y ucierpiały wizerunkowej czy uda się zbudować ich dobry wizerunek wśród inwestorów w takich warunkach jak teraz nie ucierpiały mają się nawet wydaje mi się lepiej niż w latach poprzednich cały czas obserwujemy bardzo duże napływy do szerokiej maści ETA jest wzrost efektywnych rozwiązań pasywnych też, jakby wiele obaw o ten rynek fundusze te związanych z płynnością tym jak, lecz zachowają w czasach różnych kryzysów zostało rozwijanych czy podczas kryzysu covidowego podczas wojny można powiedzieć, że w tych najtrudniejszych momentach, jeżeli w ogóle dziś była płynność na rynku właśnie na fundusze te także wydaje się, że cały czas jest to klasa aktywów czy sposób inwestowania będzie coraz bardziej zyskiwał na popularności oczywiście ostatnie miesiące czy kilka kwartałów było gorszych na rynkach finansowych byliśmy bardzo wysokie wzrosty stóp procentowych jakiś rynek niedźwiedzia pojawił się na wielu klasach aktywów, ale tak jak wspomniałem dla kogoś, kto ma ten horyzont dłuższy niż kilka miesięcy rok 2 to są naturalne wydarzenia, które zdarzają się co robi co bardzo la i nie powinno nas zniechęcać do budowy zdywersyfikowanego portfela inwestycyjnego bardzo dziękuję za rozmowę moim gościem był Mikołaj Raczyński dyrektor zarządzający Platformy inwestycyjnej portu dziękuję bardzo, inwestorze, zwłaszcza ci z polskiego rynku kapitałowego mogą się łatwo przyzwyczaić do stanu permanentnego kryzysu Kamil Cisowski dyrektor analiz i doradztwa w domu inwestycyjnym Xelion powiedział niedawno PB, że obecna sytuacja na rynkach była problemami banków w USA Szwajcarii można cytuje mimo olbrzymich różnic w szczególności skali spadków porównać do drugiej połowy marca 2020 roku zaprosiłem do rozmowy w podcaście zaczął od pytania, jakie dostrzega podobieństwa między obecną sytuacją, a początkiem pandemii i czego można spodziewać się w związku z tym po rynku pamięć miała na celu właściwie podkreślenie takiego scenariusza aktor zaczął się realizować, więc w drugiej połowie marca miałam na myśli to, że będziemy w punkcie, w którym banki centralne zrobiły już tak naprawdę wszystko co było niezbędne, żeby zatrzymać spadki, ale z uwagi na to, że ta panika rynkowa była dość duża jeszcze mieliśmy chwilę, w której ten rynek zachował się nieracjonalnie natomiast później przyszło silne odbicie oczywiście dzisiaj jest za wcześnie, żeby mówić o tym, że ten kryzys bankowy się skończyło plan w ogóle zasługuje mimo wszystko na to nazwa natomiast mamy we wtorek 4%owy wzrost banków europejskich ich przypadku jesteśmy szczególnie optymistycznie, dlatego że one są w naszej ocenie w tym momencie po tej przecenie bardzo atrakcyjnymi aktywami ryzyka systemowe są naszym zdaniem bardzo niewielkie, a przypadek kredyt z miejsca tak naprawdę całkowicie izolowane, czyli np. gdyby nie pan teraz zapytał, jakie kolejne ważne systemowo banków w Europie mogłoby paść nie miałbym absolutnie na to pytanie odpowiedzieć, ponieważ nie widzę żadnego potencjalnego kandydata sytuacja tak naprawdę sektora jest historycznie dobre zyski rosną niezwykle silnie w tym momencie pozycja kapitałowa jest bardzo dobre wskaźniki CET 1 najważniejsze są na poziomie 2× wyższe niż np. w 2011 roku więc, jakby odpadnięcie z rynku tego najsłabszego gracza, który od wielu lat miał problemy miał osiągnąć rentowności wydaje mi się, że po prostu jest punktem kończącym temat kryzysu bankowego ja nie widzę ciasne kontynuacji i Stanach jest trochę inaczej, dlatego że te problemy banków regionalnych mogą potrwać odrobinę dłużej ja nie wyklucza wręcz wydaje się, że jest teraz bardzo prawdopodobny scenariusz pan coś strój public zostanie przejęty albo popadnie natomiast też nie widzę o nim wielkich szans na panikę i kontynuacji to widzieliśmy w poniedziałek, kiedy np. warstwy public osiągów nowe minima, ale akcje wielu innych regionalnych banków szły już w górę w tej, ponieważ teraz wszystko dynamicznie się zmienia to jest ta wypowiedź sprzed 1,5 dnia to właśnie tam miałem na myśli nic nie musi w tym momencie ani Fed ani europejski bank centralny zrobić dalej, żeby ten moment strachu się właściwie samoistnie zakończył, a w trochę dłuższej perspektywie całego roku, jakie pańskim zdaniem będą kluczowe czynniki mogące wpływać na zachowanie rynku akcji będzie poziom stóp procentowych to będzie wojna w Ukrainie będą jakieś znaczniki poziomu stóp procentowych na pewna wydaje mi się, że nie byłoby też wskazane, gdyby w momencie, kiedy ten sentyment się teraz np. poprawi rezerwa Federalna całkowicie zapomniała o tym co się wydarzyło, jakby nie patrzeć na pełną bieżącą sytuację to był ważny incydent kredytowy tak banki amerykańskie musiała trwać pożyczyć 160 000 000 000USD w ubiegłym tygodniu to jest wydarzenie, które miało znaczenie to jest sygnału rosnących nierównowag po prostu już globalnym systemie finansowym uważam, że coś w rodzaju pomarańczowego światła ja zakładam na teraz, że Fed podniesie stopy procentowe jeszcze w maju natomiast nie widzę też powodu do tego, żeby ten ruch kontynuować inflację w stan mojej ocenie Dolata, a zajdzie w okolice 4% rok do roku stopy będą wyższe wydaje mi się, że w obliczu ciągłych chyba swoją recesję to jest taki punkt, gdzie cykl mógłby się zakończyć, ale jeżeli się nie zgodzi, ale będzie to poważne obciążenie dla rynku akcji może wywołać epizod silniejsze niż ten, który widzieliśmy teraz negatywów mówi pani, że banki przynajmniej europejskie są teraz naszym zdaniem całkiem atrakcyjne w ostatni parametrach inwestycyjne zwraca się też uwagi na spółki sektora technologicznego, które zostały mocno wyprzedane i waszym zdaniem mogą się w tym roku pozytywnie wyróżniać otrzymujecie te oczekiwania po tym co się wydarzyło na rynku w marcu to była jedna z takich naszych głównych Brady nas na cały rok przypomniano bana pochodzi z samego początku stycznia na jej ona pewien sposób ta hipoteza, którą postawiliśmy wydaje się, że już się zaczęła poważnie realizować w tym momencie jest tak, że faktycznie te spółki technologiczne bardzo się wyróżniałem w pierwszym kwartale na tle szerokiego rynku amerykańskiego my zasadniczą postawiliśmy tę tezę w oparciu o 2 rzeczy po pierwsze, widzieliśmy takie elementy kapitulacji zachowania tych spółek w grudniu, kiedy np. Tesla spadała 40%, ciągnąc za sobą cały ten segment spółek kultura wzrostowych na kiedy generalnie w czwartym kwartale one zachowały się bardzo słabo mimo tego, że rynek amerykański rozpoczął już odbicie teraz oczywiście nie można już mówić o żadnym specjalnym wyprzedanie natomiast tak uważamy, że w sytuacji, w której istnieje duża doza prawdopodobieństwa, że rentowności obligacji dwuletnich w stanach osiągnęły szczyt na początku miesiące przed całą tą sytuacją na rynku bankowym i że podwyżki stóp procentowych skończył się nieco szybciej, że to jest cały czas sektory, które jeszcze w kolejnych kwartałach może zachowywać lepiej niż szeroki rynek a jakie klasy aktywów poza akcjami szczególnie polecać jak odradzać w najbliższym czasie w najbliższych miesiącach my być na początku roku optymistycznie nastawieni do złota co objawiało się taką prognozował, że możemy zobaczyć dwucyfrowe wzrosty i zamknięcie roku powyżej 2 tysięcy dolarów natomiast już prawie jesteśmy w tym punkcie więc, jakby krótkoterminowo tak też wydaje się dość mocno wykupione co nie oznacza, że nie będzie kontynuowała tego ruchu jesteśmy pozytywnie nastawienie w tym roku do akcji chińskich zaczęliśmy być dla nich pozytywnie nastawieni w czwartym kwartale później przyszedł taki moment, kiedy stało się to niesłychanie popularnej mieliśmy takie lekkie przegrzanie rur tego rynku w Hongkongu właściwie ten rynek rozumiem jak akcje chińskie podstawowe jako dom Maklerski, działając na rynku funduszy inwestycyjnych, a my mieliśmy moment wchodzenia nastrojów lekkie zadymienie relacji między Stanami Chinami korektę zdrową w lutym natomiast wydaje mi się, że ten rynek chiński jest bardzo interesujące w tym roku może stanowić ciekawą alternatywę np. dla osób, które nie chcą inwestować czy powiedzmy te spółki technologiczne w USA, bo one się wydają cały czas wskaźnikowe zbyt drogie spółki technologiczne w Chinach też stanowią olbrzymią część rynku na nie są z żadnej perspektywy ramię bardzo dziękuję za rozmowę o naszym Kamil Cisowski dyrektor analiz doradztwa w domu inwestycyjnym Xelion dziękuję bardzo, mamy kolejnym gościem jest Michał Krajczewski kierownik zespołu doradztwa inwestycyjnego w biurze maklerskim banku BNP Paribas biuro jeszcze na początku roku jak zresztą większość analityków wyrażało nadzieję na inflację w konsekwencji na poprawę sytuacji na rynkach kapitałowych niedawno zrewidował swoje prognozy makroekonomiczne uznało, że inflacja będzie spadała wolniej od oczekiwań, jakie ma to konsekwencje dla rynku akcji no rzeczywiście sytuacja się zmienia, bo na początku czwartego kwartału raczej przeważa scenariusz hard Landing potem mieliśmy odbicie na rynku akcji jak wiadomo też ta narracja na rynku podąża za tym co się dzieje w cenach, więc ich było stopniowe przejście w kierunku tzw. soft Landing pokazał, że dane makroekonomiczne czwarty kwartał nabyły nie jest bez niej gorszy niż oczekiwała na ten kryzys energetyczny nie wystąpił, więc na to szczególnie rynki europejskie mocno odbijały my też to taka jest nasza preferencja od jakiegoś czasu właśnie w kierunku rynków europejskich emerging markets to potem kolejne porcje na początku roku styczeń luty tych mocnych danych szczególnie z rynku amerykańskiego, a także niezłych danych z rynku europejskiego i tutaj też informację o szybkim otwarciu gospodarki chińskiej wychodzeniu z lockdownów powoli przesunęły to postrzeganie rynku w kierunku tzw. no i rent, czyli rzecz w zasadzie żadnej recesji nie będzie co z kolei mogą stanowić natomiast ryzyko, dlatego że te podwyżki stóp procentowych to w przypadku EBC w przypadku Fedu będą wyższa będzie tego też, jakby gdzieś tam 2 tygodnie temu tę naszą prognozę mieliśmy tego oczekiwaliśmy go, o ile wcześniej tutaj widzieliśmy zakres przykładowo stóp Fedu 5525 tak przyznaliśmy w kierunku 5,555 tak samo w przypadku EBC wcześniej nasza prognoza była na poziomie 32516 miał na 4, bo rzeczywiście było widać, że ta aktywność gospodarcza jest jest zaskakująco silna ta inflacja spada, ale jednak na nie spada aż tak szybko czy szczególnie ryzyko było na drugą połowę roku, że jeszcze spadek inflacji na zatrzyma się w horyzoncie PEC 34% czy jednak jest powyżej celu inflacyjnego w związku z tym jak te stopy procentowe musiałyby być wyższa, czyli dla de facto gdzieś tam koniunktury należałoby zdusić mocniej stanowiło to trzecie pewne ryzyko czy taki był plus minus dla rynku akcji no bo z 1 strony silniejsza gospodarka jest korzystna dla rynków akcji z drugiej strony jednak mocniejsze podwyżki stóp procentowych nie byłyby korzystne, więc mogło doświadczyć, jakim scenariusz takiego szerokiego trendu bocznego w najbliższych miesiącach natomiast pewne jak wspomniał na początku sytuacja szybko się zmienia tu ze zdecydowanie chyba nikt na rynku nie spodziewał się tak nagłego wystąpienia problemów płynnościowych w sektorze finansowym mam na myśli najpierw sytuację tych amerykańskich regionalnych banków następnie sytuacji kredyt słusznej obawy o rozlanie się tego kryzysu zaufania na inne instytucje, więc tutaj też dziś szczególnie mocną reakcję żeli chodzi o rynek obligacji też szczególnie rentowności krótkoterminowych obligacji wcześniej w związku z oczekiwanymi właśnie silniejszymi podwyżkami stóp procentowych mocno rosły tak w ostatnim tygodniu czy 2 był to jeden z silniejszych spadków w ogóle History, jeżeli mówimy o dwuletnich rentownościach obligacji skarbowych w stanach Zjednoczonych, więc teraz znów ta narracja obróciła się o 180 stopni, tak więc jakieś 2 tygodnie temu dziś na początku marca była mowa o możliwych przyspieszenie podwyżki stóp procentowych do 50 punktów na posiedzeniu Fedu w środę 22marca tak teraz już, jeżeli spojrzymy na rynkową wycenę w kontraktach na stopę procentową tez więcej pół na pół to między brakiem podwyżki podwyżką o 25 punktów bazowych będzie tak konkludując, jak to wpływa na postrzeganie rynku akcyjnych przynajmniej na ten moment, jakby naszych takich głównych rekomendacji nie zmieniamy czy preferujemy właśnie te rynki europejskie rynki emerging markets czy rozwijający się wydaje się jednak, że na ten moment, gdy oczekiwania na mniejsze podwyżki stóp procentowych raczej powinna osłabiać dolara, czyli do to by było korzystne tak dla aktywów akcyjnych w tym regionie to, jakie tego rodzaju spółki z takim zmiennym otoczeniu makroekonomicznym preferuje się i w jakich sektorach waszym zdaniem warto rozglądać się za inwestycjami tak globalnie to z 1 strony preferujemy takie spółki defensywne, czyli tutaj mam na myśli głównie tzw. obszar Health Care czy ochrony zdrowia to jest mniej zależny od koniunktury gospodarczej też, jakby ostatnio ta rotacja właśnie z tych defensywnych sektorów w kierunku tych bardziej cyklicznych czy technologicznych gospodarzyć w ostatnim miesiącu reakcję jak patrząc przez pryzmat rynku zagranicznego zachował się gorzej, więc teraz uważamy, że dziś może być z powrotem dobre dobre miejsce, żeby ten rynek ochrony zdrowia powrócić to jest jakby 1 rzecz krótszym terminie w dłuższym terminie cały czas podobają się tam spółki sektora energetycznego wprawdzie nagłe spadki cen ropy dziś są większe niż zakładaliśmy ciasno ciągle uważamy przynajmniej na ten moment te obawy o tempo wzrostu gospodarczego, jeżeli chodzi o Europę zachodnią przez stany, które teraz ciążą notowaniom nie będą aż tak mocne, jakby aż takiego mocnego wpływu na popyt nie będzie na kolei tutaj popyt ze strony sił tamtejszej gospodarki jednak powinien się zwiększa się z bardziej taki temat na drugie półrocze, że ta cena ropy powinna dziesiątych 60USD raczej odbijać to mówimy o Europie Brandt nie powinna spaść poniżej, ale raczył uważamy, że dziś do końca roku bardziej byśmy patrzyli na poziom bliższy 10USD za baryłkę na to biorąc pod uwagę nadal bardzo niskie wyceny tych spółek w sektorze jak tu wysoką generację gotówki dystrybucję tej gotówki do akcjonariuszy jest to jak jest cały czas sektor, gdzie korzystne stopy zwrotu szczególnie śnie po tej bieżącej korekcie można właśnie w takim horyzoncie do końca roku uzyskać daj też, jakby wybiórczo pozytywnie podchodzimy tutaj do spółek konsumenckich tu widzimy także ta inflacja spowalnia też szczególnie w przypadku Stanów znaczony czy Europy powinno poprawić te realne dochody konsumentów to powinno przykładać się na na poprawę tego czynnika popytowego, jeżeli chodzi o te spółki czy bardziej byśmy wyróżniali mówiąc tak bardzo ogólnie sektora bardziej ten sektor Consumer dyskretna czy tych dóbr podstawowych z względu tego sektora tzw. Consumer staje po czy tych dóbr podstawowych czy FMCG właśnie z uwagi na bardziej na różnice w wycenie, bo ten sektor FMCG właśnie traktowany jako defensywny był tutaj, jeżeli chodzi o akcji tych spółek tu był wysoki popyt w zeszłym roku postu wyceny w tym momencie w relacji tak do tego Consumer skreślona są naszym zdaniem mniej atrakcyjna to jeszcze na koniec chciałbym zapytać się wasze nastawienie do obligacji w perspektywie najbliższych miesięcy jak atrakcyjna klasa aktywów mogą spełniać oczekiwania co do poziomu stóp procentowych na 3 dług skarbowy polskiej zagranicznej w tym momencie atrakcyjny no tu akurat to co się dzieje na rynku długu omijającej wpisuje się nasze oczekiwania, bo gdzieś nasze prognozy mówiły o tym, że ten szczyt, jeżeli chodzi o taką zagranicznym rynek obligacji skarbowych powinien przypaść gdzieś na przełomie 0102. kwartału daje tutaj wydaje się, że przy tej obecnej zmianie narracji tak rzeczywiście się stało no generalnie patrząc po o tych trendach to jednak spadającej inflacji, gdyż na razie mniejszy oczekiwaniach na podwyżki stóp procentowych na to obecne poziomy rentowności są naszym zdaniem atrakcyjna to zarówno, jeżeli mówimy o rynku taj obligacji skarbowych zagranicznych, jakiego rynku obligacji skarbowych krajowych i tutaj też te poziomy rentowności, które widzieliśmy dziś w zeszłym roku typu powyżej 7 czynne 8% na ten moment uważamy, że tam mnie nie powrócimy i tu raczej w kierunku końca roku te rentowności powinny być niższe, bo to jasno przy tym co się dzieje na rynku jednak dużej niepewności te generalnie preferowali byśmy takie, że chodzi o rynki zagraniczne właśnie te obligacje skarbowe względem obligacji korporacyjnych to zarówno tych Investment grać tak bez bezpiecznych z ratingiem inwestycyjnym jak tych tzw. kraje bez ratingu inwestycyjnego do spadku rynku polskiego tutaj duża część dziś takich płynnych emisji jednak są bezpieczni emitenci czy to z udziałem skarbu państwa czy mieszczan spółki notowane w WIG dwudziestym czy czterdziestym, więc tu, jakby jakiegoś takiego przynajmniej na razie na naszym rynku długu większego niebezpieczeństwa dla obligacji korporacyjnych nie widzimy na życie pod takim prostym warunkiem także wybieramy tych emitentów bezpiecznych i tutaj jest nasza tutaj leży nasza preferencja bardzo dziękuję za rozmowę moim gościem był Michał Krajczewski kierownik zespołu doradztwa inwestycyjnego w biurze maklerskim banku BNP Paribas dziękuję bardzo, poznaliśmy rekomendacje inwestycyjne na najbliższe miesiące teraz w ostatniej rozmowie tego odcinka chciałbym nieco zmienić temat nie da się bowiem ukryć, że aktywni inwestorzy giełdowi to ułamek społeczeństwa by nie powiedzieć, że jego margines pasywnych inwestorów jest więcej i ma ich przybywać za sprawą pracowniczych planów kapitałowych mały problem w tym, że w ostatnich tygodniach widać było wyraźnie odpływ kapitału z PPK na początku roku wielu uczestników programu postanowiło wypłacić pieniądze czy to dobrze czy źle pani gościem jest Robert Zapotoczny współtwórca pracowniczych planów kapitałowych i prezes spółki PFR portal PPK spytałem czy to zmazał na moje konto PPK i widzę, że jego wartość po roku, w którym inflacja była dwucyfrowa i jest to około 3% niższa od sumy spłat to nie być zadowolony z takiego wyniku od momentu, kiedy rozpoczął pan oszczędzanie w pracowniczych planach kapitałowych, czyli podjął właściwą dobrą decyzję, bo został pan w programie do pana wpłat drugie tyle dopłaca pracodawca wypłaca państwo, więc rzeczywiście zdarzają się okresy, w których bez przyczyn obiektywnych czy to wojny na Ukrainie czy tak jak w ostatnim czasie obserwujemy pewne zawirowania na rynkach kapitałowych związane z problemami banków za granicą mamy do czynienia ze spadkiem indeksów na giełdzie przez to z obniżeniem poziomu oszczędności natomiast po pierwsze, optymistycznej kwestii zawsze w takim okresie jednostki, które dziękujemy za nasze oszczędności tych jednostek kupujemy więcej po drugie mamy nadzieję na odbicie i takie odbicia w cyklach koniunkturalnych zawsze mają miejsce najlepszą decyzją jest pozostać pracowniczym planie kapitałowym oszczędzać to nie jest oszczędzanie krótkoterminowe w postaci inwestowania ryzykownego bardziej lub mniej tylko długoterminowy proces widzie czas działa zawsze na naszą korzyść zwrotem fundusze PPK pozyskały na to około 330 000 000zł, czyli najmniej od 2 lat, choć liczba uczestników programu rośnie to efekt wyższych wypłat na początku roku i czy te wypłaty są większe od waszych oczekiwań i czego waszym zdaniem wynikają jesteśmy w tej chwili w trakcie kampanii związanej z auto zapisem jeśli chodzi o fundusze, które pozyskują wpłaty w styczniu mieliśmy wpływ blisko 1 000 000 000zł wartości aktywów netto, więc realnie jesteśmy teraz w takiej fazie wdrażania pracowniczych planów kapitałowych działamy z 1 strony efekt auto zapisu liczymy na coraz większą liczbę osób, ponieważ ludzie przekonują się do oszczędzania i widzimy to poprzez przede wszystkim wejścia na stronę mojeppk PL serwis budowania tego widzimy sporo jeśli chodzi o porównanie tych logowań to listopadzie grudniu mieliśmy tego pań 44 000 w styczniu 99, a w lutym już 205 000, a kwestia wypłat pewnie jest związana z trendem chwilowym czy ludzie weszli na konto po raz pierwszy być może w życiu i zauważyli, że mają zatem spore pieniądze część z tych oszczędzających zapewne właśnie taką odkryła kwestię kwestią dyskusyjną jest to czy te wypłaty są złe są dobre mamy do czynienia z bardzo trudnym wdrażanie pracowniczych planów kapitałowych z uwagi na ograniczone zaufanie to zaufanie jest około 8 zmiany funkcjonowania otwartych funduszy emerytalnych, więc dostępność środków jest jedną z kluczowych elementów pozwalających na odbudowę tego zaufania i suma summarum mamy tych wypłat trochę, ale obserwujemy, że osoby, które dokonują wypłaty zgromadzonych środków z pracowniczych planach kapitałowych bardzo często robią to z takiej przekory z chęci sprawdzenia czy to rzeczywiście działa następnie zostają oszczędzają dalej pracownicze plany kapitałowe co do zasady nie stanowią części systemu emerytalnego i nawet o nazwie są systemem oszczędzania są systemem budowania kapitału, a kapitał prywatny to do siebie, że czasami musimy z niego czy chcemy z niego skorzystać a jakie są wasze oczekiwania co do liczby uczestników programu w tym roku oraz sumę płac i w jaki sposób zamierzacie przekonywać Polaków do tej Formuły oszczędzania jeśli chodzi o kwestię osób, które pozostaną w PPK to tutaj nie mamy ograniczeń w górę jesteśmy bardzo chciwi jeśli chodzi o liczbę osób, ale już konkretną cyfrę pozwolę sobie pozostawić sobie jeśli chodzi o planowaną strategię na to, żeby budować zaufanie czy przekonywać ludzi do oszczędzania wprowadziliśmy konkurs polegający na badaniu wiedzy uczestników nazwał się Akademia korzyści zachęcamy do zapoznania się zachęcamy do skorzystania z Akademii korzyści można po wypełnieniu testu po zbudowaniu sobie szansę w postaci głosu oprócz uczestnictwa w PPK mieć też dodatkowe pieniądze wynikające z tejże Akademii korzyści dzięki uczestniczeniu w tym wspierającym oszczędzanie w rozwiązaniu prowadzimy bardzo dużą kampanię informacyjną nasi trenerzy odbywają tygodniowo szkolenia, w których uczestniczy łącznie po 5000 osób czasami więcej i spotykamy się również bardzo wysokim zainteresowaniem na naszej infolinii, gdzie bardzo dużo dostajemy pytania to są pytania otwarte uczestników od ludzi poszukujących informacji czy warto zostać PPK, bo często pracodawcy postępują nie taki sposób jak laureaci kolejnej edycji odpowiedzialnego przyjaznego pracodawcy tylko nie zawsze nie zawsze postępują w sposób neutralny w stosunku do pracownika często darzą się, że nie zachęcają do uczestnictwa w PPK, a jeśli chodzi od, a informowanie Polaków o korzyściach uczestnictwa w programie c ja chciałbym poruszyć 1 wątek, bo w tym roku sporo osób może się skusić na kupno mieszkania w ramach rządowego programu pierwsze mieszkanie z obniżonymi ratami na jej sytuacja wygląda także osoby przed czterdziestym piątym rokiem życia mogą wycofywać pieniądze z PPK do sfinansowania części wkładu własnego, więc spodziewać się, że to ruszy w drugiej połowie roku czy będzie informować Polaków takie możliwości czy raczej ta możliwość jest, ale wolelibyście, żeby Polacy trzymali pieniądze na PPK niż wyciągali na wkład własny powiem panie redaktorze od siebie, że będziemy o tym informować szeroko, ponieważ czym zdecydowanie najważniejszą kwestią posiadania oszczędności budowania oszczędności w moim prywatnym odczuciu jest pozytywna narracja budowania tych oszczędności, jeżeli budujemy oszczędności w jakimś celu budujemy szybciej sprawniej dostajemy wtedy często jakieś wsparcie od rodziny czy jakąś informację czy dodatkową okazję zarabiania pieniędzy, a jeżeli oszczędzamy na czarną godzinę to sama nazwa wskazuje, że nikt nie chce, żeby to czarna godzina się wydarzyły, więc jeżeli tylko my będziemy się spotykać z dużym zainteresowaniem oszczędzaniem związanym z preferencyjnymi kredytami będziemy wspierać będziemy informować o możliwości wykorzystania zgromadzonych środków na PPK, ponieważ to też będzie wspierać mas partycypację w przyszłości ta może pan jeszcze krótko wyjaśnia w jaki sposób można wykorzystać te pieniądze na skład własne ba prawdę mówiąc ja np. wydaje się, że jestem w miarę dobrze znane w rynku finansowym nie za bardzo wiedziałem o tej możliwości wczoraj musiałem dopytywać aktor od lat taka możliwość dotyczy oszczędzających do czterdziestego piątego roku życia w koncepcji budowy PPK czterdziesty piąty rok życia wynika z faktu, że budujemy oszczędności do sześćdziesiątki przynajmniej do sześćdziesiątki zatem musimy mieć 15 lat na to, żeby samemu sobie zwrócić pożyczone z PPK pieniądze dokonujemy transferu tych pieniędzy na zakup nieruchomości na wkład własny mamy 15 lat, żeby zwrócić samemu sobie nie ponosimy z tego tytułu żadnych odsetek, jeżeli nie zwrócimy tych pieniędzy zostanie potraktowane jako zrobi zostanie potrącony podatek Belki i dopłaty ze strony państwa, czyli rodzaj, że ta wypłata na wkład własny różni się temu od takiej standardowej, że można wypłacić całość pieniędzy, które opłacaliśmy pracodawca i państwo dodatkowo bez podatku tak jak się wypłaca na dowolny cel to potrąca część pieniędzy tak jest, jeżeli wypłacamy, dokonując zwrotu bądź wypłaty wtedy oddajemy również korzyści, które otrzymaliśmy, a jeżeli dokonujemy wpłaty na konkretne cele związane z zakupem mieszkania wtedy po pierwsze, Stemm ma świadomość, że osoba nie dokonuje tej wypłaty na inny cel mieszkaniowy, a zatem jest najbardziej wspieramy tego typu możliwość bardzo dziękuję za rozmowę o angaż był Robert Zapotoczny współtwórca pracowniczych planów kapitałowych prezes spółki PFR portal PPK dziękuję bardzo, panie redaktorze dziękuję słuchaczom na rozmowę PPK kończy dzisiejszy odcinek przy tak dużej zmienności na rynkach sądzę, że w tym roku jeszcze nie raz będziemy mogli w naszej audycji rozmawiać tyle co warto inwestować, a od, czego na pewno warto trzymać się z daleka na pewno warto nie tylko słuchać Pulsu biznesu, ale przede wszystkim go czytać, bo od poniedziałku do piątku w naszej Gazecie i te odświeżone portalu mamy mnóstwo ważnych informacji dla osób, które inwestują na giełdzie dziś dziękuję za uwagę za tydzień spotka się z państwa mam na Gołasa, która w audycji poruszy zawsze wzbudzające spore zainteresowanie chyba nieruchomościowa tym razem pod kątem inwestowania w nieruchomości za granicą to był Polski zna się do słuchania jak znam się Marcel Zatoński do następnego razu program zaprasza sponsor bank BNP Paribas oferujący produkty i usługi dla przedsiębiorstw korporacji Zwiń «

Rynki rozchwiane bankami

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

PODCASTY AUDYCJI: GOŚCINNIE: PULS BIZNESU DO SŁUCHANIA

POSŁUCHAJ RÓWNIEŻ

DOSTĘP PREMIUM

SERWIS INFORMACYJNY

Wydanie z godziny 19:00

Najnowsze Podcasty

Czy będziemy tęsknić za "Sex Education"? Recenzujemy finał serialu

"Cyberpunk 2077: Bez przypadku" Rafał Kosik

"Rodzina Netanjahu" Joshua Cohen

Zdrowiem nie da się wygrać wyborów. Nikt nie mówi jak zmienić system

TOK FM

Polecamy

Popularne

GOŚCIE TOK FM

Gazeta.pl

WYBORCZA.PL