Oceny agencji ratingowych są niewiarygodne? O innych metodach mierzenia odporności krajów.

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

raport gospodarczy, a dziś goszczą raportu gospodarczego jest pan Jacek Marczyk z Universal Ratings dzień dobry dzień dobry oni zaraz wyjaśnimy czym jest 1 instytucję, której rozmawiamy chodzi o no właśnie ustalanie 1 ile wiarygodne są kraje firmy Direct porno są one jakiś ryzyka szoki i t d . w niewłaściwy to co się kojarzy, gdyż taki opis zdaje sobie nic się karze to wielka trójka agencji ratingowych tych, które wszyscy znanemu de Swiss i SN z PIT, ale akurat za tym Rozwiń » idzie od razu takiej co taka historia tego rok 20 08 20 10 początek kryzysu finansowego i to, że te agencje ratingowe już raczej nie mają dobrej prasy zasłużyły sobie na to, żeby nie mieć dobrej prasy jak najbardziej nam spożywanie problemy z agencjami ratingowymi zaczął się na początku lat siedemdziesiątych, kiedy pojawił się na rynku pierwszy maszyny foto kopiarki do lat siedemdziesiątych firmy ratingowe sprzedawały inwestorom raporty, w których publikowały ratingi, ponieważ w momencie, gdy pojawił się fotokopie Arki inwestorzy zaczęli robić fotokopie i rozdawać innym inwestorom wtedy firmy traciły biznes, czyli zmieniły swoje podejście swój biznes model i zaczęły publikować za darmo ratingi dla inwestorów, ale za to Litwini zaczęli płacić firmy, które firmy, które one analizowały i w tym momencie zaczął się konflikt interesów rating stał się wtedy produktem ich można było zakupić no i nietrudno się domyślić że, że można było taki lepszy rating sobie zakupić jeszcze co będzie potrzebne, bo oczywiście od ratingu zależy jak wygląda spółkę na giełdzie tak silnej i od tego momentu gdy dochodzimy właśnie stopniowo rok 20 0 8 tak pochłonięty jest 1 przyczyna kryzysu natomiast drugą przyczyną kryzysu to jest to jest następujący fakt agencje ratingowe powstaje ponad 100 lat temu i zajmowały się przede wszystkim analizą stanu zdrowia spółek, w które inwestorzy inwestowali w, odkąd pod koniec lat dziewięćdziesiątych zaczęły agencje również analizować produkty finansowe, czyli wzięły się za coś co nie było ich Kor biznesu co tak powiem przykład, gdy blaszka lekarza zaczął robić pracę weterynarza tak to nie jest to samo tyczy samych specjalistów i oni zabrali się za za oryginała nie derywatów opcyjnych produktów bardzo skomplikowanych i czasami robi co mniej lub bardziej uczciwie, że tak powiem tak, czyli nakręcali też klientów poprzez poprzez banki inwestycyjne, czyli problemu jest kilka no i do tego dołożymy jeszcze 1 problem używane metody przez agencje tytuły są przestarzałe należą one do świata, który dzisiaj nie istnieje to znaczy dzisiaj kontekst jest bardzo turbulencje ekonom jest bardzo gwałtowna bardzo szybko się zmienia ma dynamikę taką w po można pomimo zawirowań są banki są kryzysy są skandale za tym jest trudno nadążyć metodami tradycyjnymi tak, czyli to są nasza firma proponuje to jest rating o wysokiej częstotliwości takich dowodów na to my będziemy właśnie za byłą toru to hasło, do którego chcemy dojść, czyli państwa firma ratingowa, ale na chwilę jeszcze zatrzymajmy się przy tej wielkiej trójce agencji ratingowych czy ja rozumiem zarzuca ona agencją intymnej, które działają, któremu cały czas na antenę potyczki czekają bezczynnie czekają przecież też mamy w Polsce niejednokrotnie świadectwo tego jak Ministerstwo Finansów n p. zwrot należności 1 są jako agencja napisano w Lotosie komentuje, że przez agencje nie mają dobrej prasy już na normalne nie warto oglądać, ale mają dobrą opinię o proszę bardzo agencje ratingowe na cenę doceniają, że te narzędzia, których używają one już nie pasują do świata, w którym jesteśmy tak zgadza się na to, że to w takim razie skoro masz już zdradził, że Universal Ratings jest firmą, która zajmuje się przygotowaniem też różnego rodzaju oceny ryzyk mówią, ale zupełnie inny sposób tak tak, żeby ich model, który pan proponuje miałyby zwiększać on polega wchłonie po pierwsze trzeba dodać, że agencje ratingowe są kontrolowane przez duże banki duże fundusze inwestycyjne i to jest to jest źródłem konfliktu interesów od NASA firma jest firmą prywatną nas nikt nie kontroluje czy niema konfliktu interesu to jest poziom taka pierwsza pierwsza charakterystyka naszej naszego systemu druga charakterystyka to jest, że jest to system dostępny na internecie dostępnych do dla dużych firm dla małych firm dla inwestorów indywidualnych każdy może zrobić rating albo swojej firmy albo spółki notowanej na giełdzie po prostu, podrzucając do tego portalu bilans 3 3 3 i innego typu dane ekonomiczne firmy tak i z tym samym wejściem jest zawsze to samo wyjście, bo to jest robot tam nie ma analiz stów czy niema sobie aktywności poszukuje agencje ratingowe mają rating ma część z Sokołem analityczną i później jest decyzja ta eksperta, jaki ten rating końcowy będzie czy emocje decydują tu jest właśnie ten data ta część tak powiem subiektywna i gdzie go agencji sobie gwarantują ten ma margines do manewrowania nasz system jest robotem, czyli to samo wejście daje ten sam rezultat i tym nie można manipulować niż n p. my wydajemy rating firmy notowanej na giełdzie i ta firma się nie zgadza z tym ratingiem no to my zapraszamy, żeby oni wzięli swoje dane, które są publicznie dostępny w samym rzuciły na ten na ten na ten portal i zrobiły sobie sami analizy tak czy widzieli tego od państwa analizuje te dane historyczne to co się działo z branży w firmach czym w państwach wcześniej, a tradycyjny model agencji ratingowych polega na tym, że się patrzy właściwie trochę w przyszłość, ale też przez to w politykę, bo coraz częściej do argumenty polityczne agresywną politykę tak jest inna jest najchłodniej główna główna różnica i polega na tym, że agencje ratingowe dzisiaj obliczają prawdopodobieństwo bankructwa i to musi daje rating tymi 3 literkami natomiast my uważamy, że to jest w kontekście turbulencji tym mało wartościowa informacja uważamy, że bardziej wartością jest obliczenie odporności na szoki i nasz rating mierzy jak odpornej spółka na szoki, ponieważ ekonomia jest zdominowana poprzez szoki kryzysu skandale tak i banki tak naliczony z bardzo gwałtowna, czyli pierwszym warunkiem, jaki należy spełnić, żeby firma przeżyła to jest miara odporności na ty gwałtowne takie uderzenia, by sprawdzić na podstawie historycznych informacji, które też dostarczyć słonie to jest to się opieram o pomiary stabilności struktury biznesu i tam informacje zawarte w danych n p . w danych bilansu 3 czy też kaszlał czy NKW Stelmet z informacjami zawartymi trzeba umieć po prostu wyciągnąć, czyli w sumie zimy jak stabilny jest biznes jak on będzie reagował na naszą Oki i które parametry w bilansie są najbardziej odpowiedzialny za wysoką lub mało odporny na wsiach nie przewidzieć szok może sprawdzić jak też może być problem nasza okresowo przewidzieć co tak i tutaj podam pani przykład też z medycyny lekarz nie przewiduje na co zachoruje my, bo tego nie można zrobić lekarz tylko stara się nam podnieść poziom stanu zdrowia i my robimy dokładnie to samo zwiększamy odporność firmy na jakikolwiek szok to może być n p. utrata dużego klienta to może być utrata dużego dostawcy czy podupada bank, z którym pracujemy jest kombinacji, tyle że tego nie da się przewidzieć, czyli można robić to są dostała się zrobić z pacjentem lekarz polepszyć jego ogólny stan zdrowia to jest co dodam, że obiektywem naszej firmy jest z demokratyzować rating dzisiaj rating jest prawie, że tylko wyłącznie obliczany dla firm, które są notowane na giełdach, dlatego że inwestorzy potrzebują krytyki natomiast istnieje nasz na świecie około 200 000 00 0 firm prywatnych tych notowanych jest około 4 5 00 0 na świecie, a jest 200 000 00 0 biznesu, które nie mają ratingu po pierwsze, rząd jest za drogi, a po drugie, że jest w sumie niepotrzebny nowości to umorzy to może nie ma sensu robić tego typu skoro zarzucamy agencji ratingowych nie sprawdzają i rzeczywiście powód dały przykład wielokrotnie w ciągu ostatnich lat, że przewidywania gazety nowoczesnej może włożyć w między bajki m. in . z formy dokumentów, ale może po prostu nie ma potrzeby robienia takich analiz i przesłanie relikwii jest bardzo potrzebny, dlatego że inwestorzy nam na tym polegają decyzje inwestycyjne polegają bardzo na ratingach tylko one powinny być rzetelne i niezależne domy oczywiście powinno ono być tak powiem w fazie z tym co się dzieje na świecie tak skończyła się sił RAF astrologii teraz zrobimy astrofizyka nauka idzie do przodu bardzo szybko tego czasami nie widać matematyka również do przodu idzie niestety metody statystyczne, które używamy dzisiaj mają niektóre 20 3 30 0 lat one są ofiary, ale wtedy, kiedy można je używać, a w kontekście takim motorem jak dzisiaj te metody się już nie powinno używać w drogim jednak, że te propozycje, które mają państwo jako sposób oceniania przedsiębiorstw Donalda razem na tym, że na razie skupiam się z nim w tym, że to musi być jakoś strasznie skomplikowane wręcz przeciwnie słoń to co się robi wbre w naturze z góry jest regułą jest skomplikowany to coś robić w sposób naturalny i jest z reguły łatwiejsze tak czy dziś pod prąd jest jest bardzo ciężko musimy się różnych przykładach na czym polega i to właśnie, że to rzeczywiście nie jest jakiś skomplikowane n p . z używaniem metod liniowych do kontekstu niegdyś liniowego nic nie rozumiesz teraz tak tak tak po ludzku tak do zwykłego człowieka Muz i dobrze by iść pod prąd w domu być może jest konieczne czasami Jenny, ale była finał przypadnie zwierzaki pójść brzegiem nie później stożek dalej skoczyć tak to jest prostsza metoda niż płynąć pod prąd tracić tracić siły NATO tak z po dodam jeszcze że, że ten rating, którym my proponujemy nie jest tylko przed 3 literkami, czyli takim symbolem to jest również diagnoza diagnoza spółki, czyli to jest narzędzie, które można używać na zewnątrz do wewnątrz w spółce, żeby polepszyć stan zdrowia, gdy tego nic się trzeba chwalić n p. publikują starej kim, bo firma nie jest notowana no to rating w sumie jest niepotrzebny to jest auto diagnoza do wewnątrz, żeby polepszyć stan zdrowia mojej spółki, a on i 3 i jeśli wyobraźmy sobie, że te 200 000 000 biznesu na świecie będzie używał to po metodę i tylko o parę procent polepszyć sobie stan zdrowia to wtedy polepsza my też odporność całej ekonomii tak i ona będzie bardziej odporna na następny kryzys, który oczywiście będzie na pewno w twarz czy dziewczyna jest cykliczna, więc zawsze tak jest, czyli zamiast bycia skok tak naprawdę to jest zamiast brać setki szczepionek na nie wiadomo, jaką chorobę polecamy ogólnie rzecz biorąc stan zdrowia jesteśmy lepiej przygotowani na no na następne te płyty te kryzysy skandale Bishop uda się wskazać Simon Dyson, gdzie państwo nasz gościł wielu gości większość czasu przebywa poza polską nie w Polsce WL iście zebry czy da się przewidzieć czy czy minister określi, gdzie co widać w państwo ma doświadczenia, jakiego typu lekkiego typu branż, jakiego typu firmy będzie się rzucają się nową drogę do do państwa właśnie Boston diagnoza, której pan mówi tak mnie przede wszystkim pracujemy z funduszami inwestycyjnymi i robimy analizy odporności na szoki fundusz i bardzo często w tej analizie bierzemy też pod uwagę zmienne zewnętrzne, które z reguły nie trafiają do bilansu i parametry makroekonomiczne przykład stopa bezrobocia 3 czy LIBOR 3 wzrost kwartalny PKB czy kurs złotówki wg dolara 3 EUR, czyli to wszystko co jest poza bilansem co wpływa potencjalnie na biznes firmy lub na lub na dno na fundusz czy też taka analiza holistycznego i przede wszystkim systemowa zamiast analizować i 1 spółkę to się analizuje ekosystem spółek n p. analizowaliśmy wszystkie firmy, które są notowane w nowym Jorku to jest około 4 ,5 100 0 spółek jako 1 system, bo one tworzą 1 system i analizując ten system można zmierzyć jak on jest przygotowany na następny kryzys mamy teraz tak taki projekt dyskutujemy, żeby zrobić to samo na giełdzie w Warszawie zanalizować wszystkie firmy notowane w Warszawie jako system Hill, a czy państwo też zajmują się taką diagnozą dla gospodarek krajów tak jak najbardziej o Polsce można powiedzieć wchłonie Polska w tej chwili ma ma dość wysoką odporność na szoki około 7 5 % podam pani też taki jest taki mam taką informację, że strefa euro jako system ma odporność na szoki około 4 9 % trzeci to potwierdza to, o czym mówili mówił prezes Marek Belka prezes był z Narodowego Banku Polskiego i teraz też Adam Glapiński obecny prezes powtarza, że nasza gospodarka jest stabilna ma stabilne fundamenty i wiadomo, że leczy się mogło dziać na świecie, bo to się dzieje naturalnie, ale my na razie jesteśmy narodem chorym tak proszę pani my analizujemy daty z Eurostatu w to jest źródło naszych danych jeśli chodzi o analizę krajów europejskich krajów strefy euro czyjaś opieram o tych danych w niestety musimy kończyć się wciągnąć naszą rozmowę no to sami państwo słyszeliście rozmawialiśmy o tym jak różny sposób można podchodzić do oceniania ryzyka i jak robi to z najsłynniejszym jego trójka agencji ratingowych, ale jak można tego samego tematu tego samego zagadnienia podchodzić od innej strony, a naszym gościem był dzisiaj Jacek Marczyk z Universal Ratings bardzo dziękuję za spotkanie kończymy raport gospodarczy za parę chwil informacja Radia TOK FM raport Gos Zwiń «

Oceny agencji ratingowych są niewiarygodne? O innych metodach mierzenia odporności krajów.

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

PODCASTY AUDYCJI: RAPORT GOSPODARCZY

POSŁUCHAJ RÓWNIEŻ

DOSTĘP PREMIUM

SERWIS INFORMACYJNY

Wydanie z godziny 18:00

Najnowsze Podcasty

Opozycja odrobiła lekcję. Marsz 4 czerwca okazał się sukcesem

"Ludzie podnieśli głowy, patrzą w przyszłość optymistycznym wzrokiem"

"Weaknesses" - jak sprytnie mówić o swoich słabościach

"To nie był wiec poparcia dla jakiejkolwiek partii"

TOK FM

Polecamy

Popularne

GOŚCIE TOK FM

Gazeta.pl

WYBORCZA.PL