Czy ratingi Polski powinny pójść w górę? Monopson - jak to działa? Ranking Hirscha 15/2018

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

liniowy podsumowanie roku wódka jest ekonomiczny polityczny Rafała Hirscha Wrocław cotygodniowe podsumowanie roku rozpoczynamy kolejny odcina się nazywam Rafał Hirsch zapraszam na początek tradycyjnie przypomnienie tej Spodka, w którym co tydzień mówi o tym co najciekawszego albo najważniejszego zdarzyło się w ciągu minionych 7 dni ustawiają z tego taki ranking od dziesiątego na pierwsze miejsce odnajdą od najmniej ważnego, chociaż też ważnego do tego absolutnie Rozwiń » najważniejszego, a od razu zapowiem, że dzisiaj moim zdaniem na pierwszym miejscu będzie coś co jak do tej pory jest absolutnie wydarzeniem roku 20 18, ale dojdziemy do tego zaczynamy od miejsca dziesiątego dnia, czyli troszeczkę spojrzymy wstecz, bo lód już jest za nami, ale warto przypomnieć, że luty na giełdach na całym świecie, a także na warszawskiej giełdzie był dość jest fatalny indeks ISM i 500 amerykański indeks giełdy nowojorskiej spadły o 3 i dziewięćdziesiątych pracę i to był największy spadek od stycznia 20 1 6 roku, czyli giełda amerykańska zaliczyła najgorszy miesiąc od ponad 2 latach no i to był pierwszy spadkowy miesiąc od marca 20 1 7 roku wtedy w marcu ziemnym spadek był minimalny teraz już był zdecydowanie większy, bo blisko 4 %o we, ale to nie nie tylko kwestia Stanów zjednoczonych taki indeks MSCI Jaguar land, czyli taki, który obejmuje wszystkie rozwinięte giełdy świata też zaliczył miesiąc spadkowy pierwszy raz po 1 5 miesiącach wzrostów to była bardzo długa seria wzrostów na giełdzie bardzo wygodnie się zarabiało oczywiście tym, którzy nie boją się podejmować ryzyka, które związane z inwestycjami na giełdzie zawsze o tym, ryzyku trzeba pamiętać, ale w każdym razie dobrze szło przez rok i 3 miesiące no i się skończyło w lutym już był spadek, a jeśli chodzi o naszą krajową perspektywę indeks WIG 2 0 na warszawskiej giełdzie w lutym poszedł w dół o 7 4 % bardzo duży spadek swoją drogą w marcu dalej traci, bo przez pierwszych kilka dni marca poszedł w dół o kolejne 2 % natomiast ten lutowy spadek to największy spadek od czerwca 20 1 3 roku naprawdę dość poważna sprawa tak dużych spadków na warszawskiej giełdzie nie mieliśmy już dawno w czerwcu 20 1 3 roku próbowała sobie ostatnio przypomnieć co się wtedy działo i wydaje mi się, że właśnie wtedy ówczesny premier Donald Tusk zapowiedział publicznie, że nastąpią zmiany w otwartych funduszach emerytalnych one nastąpiły później w kolejnym roku, ale wtedy stało się jasne, że pod została podjęta decyzja polityczna i to wtedy rynek na nie reagował ani w lutym 2 0 1 4, kiedy faktycznie część aktywów OFE została zabrana i część długu skarbu państwa w ten sposób została umorzona na tym polegała ta operacja okrojenia OFE w 20 1 4 roku o ogłoszono to w czerwcu 20 1 3 i wtedy spadek na giełdzie sięgał nie nawet blisko 10 %, a potem przez kolejnych paru lat tak dużych spadków jak ostatnio na warszawskiej giełdzie nie notowaliśmy ani razu dlatego może warto przypomnieć, dlaczego ten lud tak na małe słabo wyszedł przede wszystkim cały świat zaczął bać się tego, że zacznie rosnąć inflacja w stanach Zjednoczonych, a w związku z tym zaczną tam rosnąć stopy procentowe, przez które będzie trudniej prowadzić działalność gospodarczą opłacalną działalność gospodarczą na całym świecie w związku z tym może za chwilę nastąpić spowolnienie wzrostu gospodarczego firmy zaczną mniej zarabiać niektóre wpadną w kłopoty te bardziej zadłużone no i to wszystko przekłada się nam oczekiwania inwestorów na giełdzie inwestorzy, które na giełdach na świecie, a do tego jeszcze w sposób taki bardziej bezpośredni nowy szef Fedu, czyli amerykańskiego banku centralnego, czyli Paul pogroził troszeczkę kolejnymi podwyżkami stóp procentowych do tego tematu jeszcze wrócimy, a do tego Donald Tramp amerykański prezydent zamyślił nagle, że będzie wprowadzać jej cła nastał i aluminium do tego też jeszcze dzisiaj wrócimy, a do tego, ale i na naszym krajowym podwórku cały czas straszy kwestia finansowania budowy elektrowni atomowej o tym, mówiliśmy w poprzednich odcinkach tego pod kasą, że jak tylko rząd zasugeruje, że być może jakaś spółka dołoży się do budowania tej elektrowni to akcje tej spółki natychmiast lecą w dół ostatnio tak było i z organami i z Lotosem wcześniej ze spółkami energetycznymi to też dodatkowe wprowadza taką pewną nie niepewność, zwłaszcza dotyczącą spółek skarbu państwa indeks WIG 20 w większości składa się ze spółek, w których skarb państwa mam decydujący głos Jana ostatnio też nie radziły sobie najlepiej, chociaż trzeba podkreślić, że to tylko taki czynnik dodatkowy atut najważniejsze jednak inny były globalne i negatywny wpływ tych czynników był mniej więcej taki sam na wszystkich rynkach światowych ważne na zakończenie tego wątku, że indeks WIG 2 0 od ostatniego szczytu z 2 3 stycznia spadł już o ponad 13 %, więc ten spadek zaczyna wyglądać naprawdę poważnie no i być może za jakiś czas okaże się, że ta sytuacja na polskim rynku kapitałowym nie jest już tak sprzyjające jak była przez ostatnie kilkanaście miesięcy w związku z tym trudniej będzie n p. sfinansować niektóre inne niektóre inwestycje i niektórych prywatnych spółek, a na miejscu dziewiątym, bo to miejsce dziesiąte to już za nami na miejscu dziewiątym nie informacja, która przyszła do nas kilka dni temu ze strefy euro i dotyczy inflację mówią, że spadki na giełdach w lutym przed chwilą o tym, mówiłem nie wzięły się z tego, że inwestorzy w pewnym momencie przestraszyli się tego, że inflacja może zacząć rosnąć w stanach Zjednoczonych natomiast jeśli chodzi o dane nie oczekiwania tylko o dane o inflacji w strefie euro tonę zaskakują w drugą stronę, ponieważ inflacja spadła do poziomu 1 i 2 % w lutym tego roku to są dane wstępne i ona od listopada spada systematycznie co miesiąc w listopadzie było 1,5 % potem 1 4 potem 1 3 teraz 1 2 % mniej efekt jest taki, że to jest najniższa inflacja od 20 1 6 roku, a mówiło się w tym 20 16 roku, że skończymy z deflacją inflacja wracamy za chwilę będzie problem z tym, że ona będzie rosnąć coraz wyżej coraz wyżej coraz wyżej no i faktycznie do pewnego stopnia ten scenariusz się sprawdzał do pewnego momentu aż tu nagle inflacja zaczęła odpuszczać i teraz znowu spadamy i co z tego wynika wynika z tego przede wszystkim to, że szef Europejskiego banku centralnego Mario dragi może się tym argumentem bronić przed nim przed naciskiem przede wszystkim ze strony niemieckiego Bundesbanku, ale także ze strony członków Europejskiego banku centralnego Holandii Austrii Słowacji Estonii, tym bardziej takich jastrzębi ich nacisku dotyczącego tego, żeby już kończyć politykę Super łagodną politykę Europejskiego banku centralnego i zacząć podnosić stopy procentowe także nie w strefie euro zdradzić nie chce tego robić, ale pewnie musiałby w końcu ustąpić przed tym naciskiem, ale teraz niespodziewanie dla rynków ma nowy oręż w ręku trzyma i ten argument z tego, że inflacja spada jak stado to po co podnosić stopy procentowe, gdyby ona rosła to wtedy faktycznie był to byłby to istotny argument Elana znowu zaczyna iść w dół oczywiście wszyscy pamiętają, że najważniejsza dla tej inflacji jest sytuacja na rynku ropy naftowej, a na to co się dzieje z ropą niespecjalnie ma wpły w Europejski bank centralny czy jakikolwiek inny inny bank centralny, niemniej jednak jak inflacja spada do poziomu 1 2 % no to trochę trudno byłoby w tym momencie wytłumaczyć, dlaczego bank centralny akurat teraz mam je podnosić stopy procentowe mniej wpływa to na oczekiwania na rynkach finansowych do tej pory inwestorzy oczekiwali, że Europa jeśli bank centralny już teraz już w marcu zacznie przygotowywać rynek do przyszłych podwyżek zacznie zmieniać ton, w którym się komunikuje zmieniać troszeczkę język i swoje komunikaty dotyczące oczekiwań w przyszłości natomiast teraz już przeważa na rynku przekonanie, że jednak w najbliższych miesiącach nic w polityce Europejskiego banku centralnego się nie zmieni z naszego punktu widzenia to dobrze no bo nam ta bardzo łagodna polityka polskiej gospodarce to bardzo łagodna polityka Europejskiego banku centralnego w ostatnich miesiącach zdecydowanie służy ona napędza koniunkturę m. in . w gospodarce niemieckiej, a wtedy gospodarka niemiecka też robi większe zakupy firmy niemieckie robił większe zakupy w Polsce my możemy dzięki temu więcej eksportować chociażby w ten sposób nie jest bardzo niskie stopy procentowe i bardzo łagodna polityka Europejskiego banku centralnego korzystnie przekłada się na koniunkturę w Polskiej gospodarce, a po drugie, i o tym, też warto pamiętać prezes Narodowego Banku Polskiego Adam Glapiński, który uporczywie twierdzi, że nie będzie, że nie chce podnosić stóp procentowych w Polsce pomimo tego, że mamy duży wzrost gospodarczy płace rosną coraz szybciej już na 100 zagrożenie wzrostu inflacji jest chyba większe niż w strefie euro w tej chwili on nie chce podnosić stóp procentowych, ale zawsze zastrzega już kilka razy o tym, mówił, że być może trzeba będzie zmienić zdaniem nie w tym temacie jeśli stopy podniesie Europejski bank centralny można, więc oczekiwać, że jeśli faktycznie ECB w przyszłości kiedyś to zrobi to będzie to też bardzo ważny sygnał dla rady polityki pieniężnej w Polsce, żeby w Polsce też stopy poszły w górę na jak pójdą w górę na to to już będzie znacząca zmiana dla każdego przedsiębiorcy w Polsce, bo podniesie się koszt pieniądza i trudniej będzie dostać może nie tyle trudniej będzie można dostać co trzeba będzie drożej płacić za kredyty inwestycyjne, a co ciekawsze mniej więcej podobnie do Adama Glapińskiego wypowiadają się przedstawiciele kolejnego banku centralnego innym kraju i chodzi mi tutaj o Szwajcarię, a szwajcarski bank centralny i to co robi ten bank jest z kolei istotne dla tych wszystkich, którzy mają kredyty mieszkaniowe we franku szwajcarskim Szwajcarzy podobnie jak Adam Glapiński mówią, że albo może nie tyle mówią co sugerują, że między wierszami nie od czasu do czasu, że nic nie będą robić ze swoimi stopami procentowymi, które w Szwajcarii są cały czas poniżej zera nie będą tego ruszać do momentu, w którym coś ze swoimi stopami nie zrobił właśnie Europejski bank centralny można by, więc na pierwszy rzut oka uznać, że miasto w ogóle nie obchodzi, bo my nie jesteśmy w strefie euro i szybko do niej nie wejdziemy, a może nie, gdy do niej nie wejdziemy, ale to są pozory, bo tak naprawdę to co Europejski bank centralny zrobi będzie miało przełożenie na to co będzie robić także Narodowy Bank Polski i także Szwajcarzy co będzie z kolei dotykać wszystkich zadłużonych we franku szwajcarskim nie jest w naszym kraju, więc to, że inflacja spada w strefie euro tutaj w tym momencie dochodzimy do takiego wniosku może się okazać, że to jest ważne nie tylko dla tych, którzy mieszkają w strefie euro nie tylko dla firm z firm ze strefy euro, ale to może być ważne także dla niewielu osób w naszym kraju aż na ósmym miejscu dzisiaj absolutnie niesamowita bardzo ciekawa historia ze Stanów zjednoczonych jest historia dotycząca tego co robi spółka Amazon nie chyba nie trzeba je przedstawiać Amazon ostatnio kupiło taką małą firmę, która nazywa się ring in kupił ją za miliard media przynajmniej donoszą, że kupił ją za około miliard dolarów, czyli choroby domofonem, ale takie domofony, które są wyposażone w kamerę i system audio czy każdy domofon jest wyposażony system audio można przez domofon rozmawiać tutaj jest kamera wideo i system audio natomiast one wyróżniają się tym, że są połączone ze smartfonem czy można sobie zapewne poprzez jakość aplikacja połączyć ten swój domofon w domu ze swoim tabletem albo smartfonem i sytuacja wtedy jest taka, że n p. przychodzi Kurier z Amazona naciska na ten na ten domofon nas nie ma w domu, ale odbieramy ten sygnał z tego domofonu poprzez nasze urządzenia nasz smartfon, gdzie kolejki jesteśmy czy na wakacjach czy w pracy możemy w tym momencie porozmawiać z tym dostawcą zmieni się spostrzeżeniami zobaczyć, że to faktycznie jest dostawca na niej jakiś złodziej czy 3 oszustwa i dzięki temu tereny on tzw. user Experience, czyli ten komfort korzystania z usługi Amazona jest zdecydowanie lepszy niż do tej pory, kiedy bok, bo do tej pory w stanach Zjednoczonych była taka możliwość, żeby zdalnie wpuszczać dostawcy z Amazona do domu, ale nie mogliśmy z nim rozmawiać ani nie mogliśmy go zobaczyć, chyba że ktoś miał swoją własną kamerę w domu sobie ustawił widokiem na drzwi prawda natomiast Amazon nie prądu nie nie proponował, że takiego rozwiązania systemowego i można było wpuszczać dostawcę, ale wiązałoby się z tym pewne ryzyko i pewnie jakiś dyskomfort u dużej aus dużej części innych odbiorców, a teraz poprzestaje w domu Sony, które produkuje ta przejęta właśnie przez Amazona firma będzie musiał porozmawiać z tym dostawcą i zobaczyć go też ją będzie mógł pokazać nam do kamery co właśnie przeniósł czynią to odpowiada czy nie czy nie pomylił paczek i t d . i t d . niby drobiazg jednak bardzo mocno, usuwając moim zdaniem do przodu to UE rewolucję związaną z dostarczaniem generalnie z kupowaniem rzeczy przez internet ta rewolucja dotycząca tej tzw. ostatniej mili tego końcowego etapu dostarczania nam produktów, które kupiliśmy w internacie no i jak bardzo ciekawe też jest to co mówi się w branży w stanach Zjednoczonych o tym jakie nowe perspektywy otwiera ten wynalazek przed biznesem Amazona, jakie nowe usługi będzie mógł on zacząć wprowadzać je dla swoich klientów, bo jeśli już będzie taka sytuacja, że ci klienci zaczęli wpuszczać dostawców mnie do domu i będą mogli się z nimi komunikować będą mogli zobaczyć no to już mówi się o tym, że nie n p . Amazon może zacząć oferować usługę sprzątania domu, bo w ten sposób można wpuścić do domu sprzątaczkę prawda albo usługę wyprowadzania psa też czemu nie generalnie będzie można Amazon będzie mógł próbować wprowadzić na rynek całą masę nowych usług pal polegającym polegających na tym, że ktoś do naszego mieszkania wchodzi ktoś przez nas autoryzowany widzimy go wiem co ma robić, więc to jej ryzyko, że mam coś ukradnie albo zniszczy w domu jest małe nie ktoś wchodzi na naszego domu i wykonuje tam jakąś usługę w momencie, w którym nas tam nie ma jesteśmy nieobecni wracamy potem do domu i wszystko jest zrobione wszystko jest gotowe albo n p. będzie można, kto wie w przyszłości jest tańszy i wstawić do sytuacji w ten sposób, że nie będzie przychodził jakiś dostawca z jakiegoś pobliskiego sklepu n p. spożywczego i będzie dzwonił, gdy w tym domofonem i kiedy odbierzemy to będzie namówił przez przestępcę martwą czy inny tablet, że właśnie dostał nie wiem na nową dostawę arbuzów prawda do sklepu liczy chcemy te arbuzy i jeśli powiemy, że tak oto on przyniesie nam tego arbuza otworzy sobie drzwi naszego domu otworzył lodówkę włożyć gdzieś tam gdziekolwiek położyć tam, gdzie mu powiemy powiemy mu granicą ma zrobić z tą dostawą nie i wzejdzie zamknie drzwi Amazon sam raz na nas skasuje, bo przecież ma dane dotyczące naszej karty kredytowej my nic nie będziemy musieli robić tak naprawdę tylko odbierzemy telefon z pracy i powiemy krótko tak albo nie i wszystko zrobi się samo znaczy wszystko w samo za nas zrobi Amazon za pośrednictwem dzięki swoich swoim pracownikom to nie tak dokładnie, że się samo zrobi ktoś zrobi za nas po prostu niesamowita wygoda przy jakimś tam ryzyku na pewno oczywiście tak nie nie da się wykluczyć takiego ryzyka mogą zredukować do zera, ale na pewno na tyle niewielki, że spora część osób się NATO skusi będzie z tego typu usług korzystać oczywiście Amazon dzięki temu będzie zarabiać coraz więcej i coraz więcej pieniędzy nie jest tą stronę w tym tygodniu ta spółka zrobiła moim zdaniem potężny krok naprzód działa na siódmym miejscu w tym tygodniu coś co ogłosił prezes warszawskiej giełdy papierów wartościowych bardzo ciekawa moim zdaniem inicjatywa trzymam kciuki za to, żeby się powiodła nie prezes giełdy Marek Dietl powiedział, że giełda chce wspólnie z innymi giełdami w naszym regionie opracował ci wspólny indeks giełdowy złożony ze spółek, które są notowane na giełdach w Warszawie w Pradze Bratysławie Budapeszcie, a także w Bukareszcie i w Zagrzebiu, bo do tego porozumienia wchodzi także oprócz grupy Wyszehradzkiej także wchodzi Rumunia i Chorwacja ja wprawdzie dzisiaj sprawdzałem czy są jakieś duże spółki n p. na giełdzie w Chorwacji, które byłyby na tyle duże, żeby mogły wejść do takiego ogólnego Regionalnego indeksu moi nie ma ich tam jest zbyt duża Karwacki telekomy to jest największa spółka notowana w Zagrzebiu jego kapitalizacja w przeliczeniu na złoto to jest 7 i pół miliarda złotych, czyli na warszawskiej giełdzie byłaby to na liście spółek pod względem wielkości firma na miejscu 20 02. dokładnie, czyli inaczej mówiąc na warszawskiej giełdzie jest 2 1 firm większych niż największa firma na giełdzie chorwackiej innym no i generalnie oczywiście te giełdy w Rumunii czy Czechach są zdecydowanie mniejsze niż giełda warszawska, więc pewnie, gdyby taki wspólny indeks powstał to on byłby z naszego punktu widzenia korzystne, bo i tak pewnie byłby zdominowany przez spółki notowane na warszawskiej giełdzie papierów wartościowych no i z pewnością jakaś tam dość istotna reprezentacja Węgier Czech Słowacji Rumunii Chorwacji tak, żeby się znajdowała moim poco to wszystko, bo to jest kluczowe jest taki indeks miałby powstać nie tylko dla satysfakcji prezesów tych giełd, ale przede wszystkim po to, żeby potem na bazie tego indeksu stworzyć fundusz tzw. ETF, czyli jest taki fundusz indeksowy, który inwestowałby pieniądze klientów w spółki wchodzące w skład tego indeksu dokładnie odwzorowują struktura tego indeksu, czyli jak jakaś największa spółka ma w tym indeksie waga 10 % to 10 % tego kapitału, który napłynął do tego telefon jest angażowany w tę spółkę właśnie tak dalej i t d. moi ten ETF z kolei mógłby angażować się jej kapitał z całego świata takie pewnie jest marzenie tych prezesów giełd nie i w ten sposób moglibyśmy sobie dzięki temu instrumentowi zapewnić dopływ nowego kapitału na rynki kapitałowe w Europie Środkowej ma także m. in. na rynek warszawski z punktu widzenia naszego rynku byłoby to niezwykle pożytecznej niezwykle pożądane ETF są niesamowicie popularny instrumentami do inwestowania na najbardziej rozwiniętych rynkach świata w stanach Zjednoczonych w tych ETF-ów są setki tysięcy naprawdę można w bardzo wiele rzeczy zainwestować za pośrednictwem ETF-ów nie takich rzeczy, które nie dałoby się zainwestować, szukając bezpośrednio spółek powiązanych z znanymi tematami przyznanymi biznesami więc, gdyby pojawił się tutaj kolejne ETS dotyczące inwestowania w Europie Środkowo-Wschodniej, gdyby sprzedać go marketingowo p t. zainwestuje swoje pieniądze w najszybciej rozwijającą się części Europy, bo to jest najszybciej rozwijająca się części Europy to być może sporo pieniędzy na świecie, by się skusiła, podejmując oczywiście pewne ryzyko, ale są inwestorzy na świecie, którzy przecież bardzo lubią podejmować ryzyko i być może nasz rynek kapitałowy, by się dzięki temu dość istotnie wzbogacił to by wpłynęło oczywiście na hossę na warszawskiej giełdzie my zaczynaliśmy ten pokaz tego, że luty wypadł fatalnie był najgorszy od 20 1 3 roku, gdyby teraz giełdy Europy Środkowej w porozumieniu odpaliły nowy fundusz miałby przyciągnąć nowy kapitał to tam bez z pewnością może jeszcze nie bessa, ale te spadki z pewnością mogłyby musimy się zamienić w dość istotne wzrosty dlatego trzymam za to kciuki, bo z kolei takie wzrosty byłyby też dobre dla całej polskiej gospodarki przez warszawska giełda papierów wartościowych każda giełda papierów wartościowych nie jest tylko bezcelowość spekulację tylko jest powiązana z tempem rozwoju gospodarki, bo giełda to jest miejsce, w którym dysponenci kapitału, którzy chcą zarobić angażujące kapitał w nowe przedsięwzięcia biznesowe mogą się spotkać z spółkami, które mają pomysły na takie przedsięwzięcia, ale nie mają kapitału, więc jedni mogą drugim przekazać ten kapitał inwestujący za pomocą oferty publicznej w daną spółkę to oferta jest odbyła się właśnie na rynku kapitałowymi potem ta spółka wchodzi na giełdach akcji są notowane, więc w każdym momencie można ten kapitał sobie wycofać jeśli ktoś ma na to ochotę to jest bardzo wygodne rozwiązanie jest duża płynność to znaczy nie trzeba czekać miesiącami na to, żeby wycofać swój kapitał z inwestycji mniej i dlatego sam pomysł giełdy jest bardzo pożyteczny dla gospodarki Doda tylko o tym, mówić, gdyby ktoś nie wiedziała bo gdyby ktoś zapomniał mam nadzieję, że to nie jest jakaś specjalnie nowa wieś zamknęły dla kogokolwiek i wszyscy wiedzą, że właśnie po to nie są na świecie giełdy papierów wartościowych ba no to teraz przechodzimy do miejsca szóstego na miejscu szóstym w tym tygodniu News, który dotarł do nas z Ministerstwa Finansów dotyczące wykonania budżetu MON państwa w styczniu, ponieważ przy okazji tego newsa dowiedzieliśmy się, że rząd czy też Ministerstwo Finansów w sposób bardzo pomysłowe moje uznanie i za to w stronę ministerstwa minister w ministerstwo zrobiło, jakby nową sztuczka lub chcą od razu zaznaczyć, że nie ma tego zakazu in użyłem słowa sztuczka nie z znaczeniu pejoratywnym nie oskarży nikogo ani samby ani ani nie mówię, że to skandal natomiast jest to swego rodzaju sztuczkami można powiedzieć no generalnie nie są to działania, które się wykorzystuje w każdym miesiącu budżetu w styczniu był rekordowy 1 czy miał rekordową nadwyżkę o mówiąc precyzyjniej, gdyż chodzi o blisko 9 miliardów złotych jeszcze nigdy rok podatkowy rok budżetowy nie rozpoczynał się tak dobrze jak jak w tym roku natomiast tak dobry wynik zawdzięczamy tej właśnie sztućce polegającej na przesunięciu części wydatków ze stycznia na grudzień roku poprzedniego dokładnie tak samo było rok wcześniej tylko, że rok wcześniej przez przesunięto na wydatki związane ze zwrotami podatku VAT dla przedsiębiorców z tych zwrotów zwrócono znacznie więcej niż zwykle w grudniu roku wcześniejszego związku z tym w styczniu nie trzeba było ich zwracać prawie wcale w związku z tym wtedy wpływy z VAT -u w styczniu wzrosły nam niesamowicie o kilkadziesiąt procent też rozpoczyna dziś rok od całkiem niezły nadwyżki w tym roku tego manewru z VAT-em już nie przegrał nie przeprowadzono albo nie w takiej skali jak rok temu, ale za to przeprowadzono bardzo podobny manewr tylko, że tym razem z dotacjami do ZUS-u z dotacjami do funduszu ubezpieczeń społecznych ZUS nie w związku z tym w grudniu 20 17 roku mieliśmy największe wydatki budżetowe w historii, które były o ponad 50 % większe niż rok wcześniej i sam deficyt budżetowy za sam grudzień ubiegłego roku to było 2 5 miliardów złotych no, a dotacja do tego funduszu ubezpieczeń społecznych w grudniu ubiegłego roku sięgnęła 6 000 300 miliardów złotych, a rok wcześniej w grudniu nie przekraczała 2 miliardów w 2 0 1 6 niecałe 2 miliardy w 2 0 1 7 ponad 6 miliardów z kolei w styczniu tego roku okazało się, że ta dotacja nie sięgnęła tylko około pół miliarda złotych, czyli 12 × mniej niż w grudniu, gdy tak wygląda to przesunięcie w grudniu 6 miliardów 30 0 w styczniu pół miliarda, gdyby tego nie przesuwać rozłożyć mniej więcej po równo no to pewnie tutaj byłoby z 3 miliardy i tutaj pewnie byłoby 3 miliardy, a tak przesunięto te wydatki przez Unię to, dlatego że sytuacja budżetu była na tyle dobra, że można było to zrobić rząd niczym nie ryzykował dlatego nie mówię, że to coś złego no po prostu jak na darzą się okazja to dotrzymają wykorzystywać w każdym razie dzięki temu można było zaoszczędzić na wydatkach w styczniu i w efekcie te wydatki spadły bardzo wyraźniej dlatego mamy netto rekordowo dużą nadwyżkę za styczeń co ciekawe to nadwyżkę mamy w miesiącu, w którym dochody z podatków też spadły tylko, że wydatki spadły jeszcze bardziej niż dochody i stąd wzięła się większa nadwyżka, a dochody spadły, dlatego że wpływy z podatku VAT były mniejsze niż rok temu właśnie to jest inny efekt tej sztuczki sprzed roku ze zwrotami VAT-u przesuniętymi na grudzień w tym roku już jest z tego nie skorzystano, więc wpływy z VAT -u siłą rzeczy były o ponad 3 miliardy złotych mniejsze niż rok temu, ale też będąc zupełnie uczciwym sprawiedliwym trzeba zaznaczyć, że świetnie wypadają kolejny miesiąc dochody budżetowe z podatku PIT i z podatku CIT w Grecji wzrósł o 11 % na wpływy z PIT-u w styczniu były aż o 14 % większe niż na początku roku 20 17, więc generalnie sytuacja w budżecie cały czas jest świetna natomiast na to dobrą sytuację nakłada się w pomysłowości ich urzędników Ministerstwa Finansów jeszcze raz powtarzam wiele ciała, bo naprawdę, żeby na takie rzeczy wpadać każdorazowo pod koniec roku no bo takie rzeczy są opracowywane pod koniec roku poprzedniego prawda, żeby nie wykorzystują sytuację dobrą sytuację w budżecie przesuwać te wydatki tak sprawnie ze stycznia na grudzień to za każdym razem inne wydatki, żeby nie powtarzać tych osób do samego numeru to trzeba być naprawdę nie pojętym człowiekiem i bardzo dobrze znać się na tej inżynierii finansowej, która towarzyszy codziennym działaniom Ministerstwa Finansów, więc są też ciekawa sytuacja i warto o nich wiedzieć o ruchu na piątym miejscu bardzo świeża sytuacja z ostatniego weekendu, która pewnie będzie miała przełożenie na NATO co będzie się dziać się na rynkach finansowych, a być może z negatywnym scenariuszu będzie też miała przełożenie na całą koniunkturę gospodarczą w strefie euro chodzi o Włochów i wybory nie parlamentarne w tym momencie nie ma jeszcze ostatecznych wyrwy ostatecznych wyników natomiast mamy mniej lub bardziej prawdopodobne domysły jak to będzie wyglądać na jej jedno wiadomo nie ma szans matematycznych szans na optymalny scenariusz z punktu widzenia rynków finansowych z punktu widzenia zarządzania strefą euro, czyli nie da się w tej chwili stworzyć większości owej koalicji we włoskim parlamencie z udziałem partii Demokratycznej, która rządziła do tej pory Matteo Renzi m. in . z ich udziałem centroprawicowej partii forsę Italia Silvia Berlusconiego, do której można mówić dużo niedobrych rzeczy, ale wiadomo, że sporo Europejska generalnie, więc taka koalicja byłaby proeuropejska z punktu widzenia Brukseli z punktu widzenia także rynków finansowych to byłby optymalny scenariusz to 2 partie zdobyły łącznie zbyt mało głosów, żeby samodzielnie stworzyć koalicję takiej koalicji nie będzie, więc w grze są tylko scenariusze gorsze, ale wśród tych gorszych scenariuszy są scenariusze trochę gorsze i zdecydowanie bardzo niedobre tym zdecydowanie najgorszym możliwym scenariuszem jest tworzenie koalicji przez ruch 5 gwiazd, który wybory wygrał najprawdopodobniej dostał około 30 % i liga Północna uczyli fragment koalicji centroprawicowej Silvia Berlusconiego w tej koalicji 2 główne filary to właśnie for ca Italia Bór Berlusconiego i liga, która się kiedyś nazywali go północną, czyli ugrupowanie zdecydowanie bardziej populistyczne zdecydowanie bardziej ekstremalne niż for ca Italia i te pierwsze sondaże wskazują, że oni dostali nawet trochę więcej głosów niż płaca Italia Berlusconiego co samo w sobie też nie jest dobrym sygnałem w każdym razie a gdyby siły połączyły te 2 siły te 2 partie, o których mówi się, że są anty Europejskiej, choć moim zdaniem to nie do końca prawda, czyli ruch 5 gwiazd i liga Północna to z tych pierwszych przymiarek wynika, że oni minimalnie mogliby uzyskać większość mogli stworzyć, by mogliby stworzyć wspólny rząd, który wtedy byłby pewnie bardzo źle odbierane przez rynki finansowe giełdy, by się wtedy pewnie mocno posypały, gdyby do takiego czegoś doszło to na razie jest bardzo niepewne no i wtedy też pod znakiem zapytania byłoby byłyby dalsze reformy planowane m. in . przez prezydenta Francji i w strefie euro, bo Włosi pewnie by te reformy nie blokowali, ale jest moim zdaniem jeszcze 1 scenariusz, czyli rząd z udziałem ruchu 5 gwiazd trudno będzie zrobić coś bez ich udziału, ponieważ nie dostali 30 % w tych wyborach i z udziałem dotychczas rządzącej partii Demokratycznej, a przed wyborami były takie nieśmiałe sygnały ze strony ruchu 5 gwiazd, że oni mogliby byliby w stanie w to stronę pójść tylko bardzo im przeszkadza osoba w poprzedniego premiera Matteo Renziego, gdyby Demokraci wyrzucili Renziego pozbyli się garbiła się podał do dymisji my no to wtedy taka koalicja byłaby możliwa, czyli tutaj mamy sytuację dość podobną jak w Niemczech, gdzie też w pewnym momencie się okazało, że CDU CSU mogłoby wejść w koalicję z centrolewicową SPD jeśli SPD pozbędzie się Martina Schulza, który taką koalicję wcześniej wykluczał i spadek to zrobiła w pewnym momencie Szulc podał się do dymisji i ich, więc zniknęła przeszkoda do utworzenia wspólnej koalicji ta koalicja została w końcu po wielu miesiącach utworzona po usunięciu tej przeszkody w postaci dotychczasowego szefa partii centrolewicowej być może we włoszech potoczy się tu tak samo, ale na pewno wcześniej będą promowane inne scenariusze i pewnie będzie dużo nerwów i dużo niepewności i pewnie będzie się to wlec miesiącami tak jak z Niemczech i samo w sobie to będzie źle wpływać na rynki finansowe i będzie stanowić jakieś tam ryzyko dla postrzegania sytuacji nie w strefie euro natomiast warto zwrócić uwagę na ten ruch 5 gwiazd, który został założony kiedyś tam przez tego komika Beppe Grillo i momencie jego powstania ta partia była uznawana za niepoważną głupkowato skandaliczną antyeuropejską taką, która chce wyprowadzić Włochy ze strefy euro chce przeprowadzić referendum w tej sprawię anty imigracyjną i t d . i t d. generalnie samo zło z punktu widzenia Brukseli no, więc od tamtego czasu minęło sporo o lat brata grilla w tej partii tak właściwie już niemal się wycofała się cały czas jest taki, jakby ojcem chrzestnym tej partii, ale nie uczestniczy w podejmowaniu bieżących politycznych decyzji tam we władzach są już zupełnie inni ludzie, którzy też troszeczkę zmieni linię polityczną tej partii tam już nikt nie mówi o wychodzeniu ze strefy euro ruch 5 gwiazd już Niechcę przeprowadzania żadnego referendum w sprawie wychodzenia Włoch ze strefy euro, więc w ogóle nie będzie takiego tematu tak mi się wydaje natomiast były oczywiście trochę populizmu w tej partii zostało 1 z głównych postulatów tej partii n p. obniżenie wieku emerytalnego we włoszech co dawniej źle wpłynęło na inny włoski rynek pracy oni są też troszeczkę uczty w nich kodeks pracy, żeby trudniej firmy mogły zwalniać ludzi nie z pracy jeśli chodzi o kwestię imigracji to tutaj nic się nie zmieniło oni są oczywiście absolutnie przeciwko wpuszczaniu imigrantów z Afryki czy z bliskiego Wschodu na terytorium Włoch, ale też można powiedzieć, że chyba sytuacja w ostatnich miesiącach latach w unii Europejskiej na tyle się zmieniła, że to już nie jest jakaś jakiś postulat, który szybko szokuje ludzi w tzw. Main Stream nie jej inne partie mniej więcej przyjęły podobne stanowisko, a z drugiej strony tego napływu imigrantów też nie ma już w tym momencie tak tak sporego jak jeszcze parę lat temu, więc sam argument ograniczenia imigracji chyba nie powinien nikogo na rynkach finansowych szokować jeśli chodzi o te pozostałe to można podsumować, że ruch 5 gwiazd jest po prostu być może troszeczkę skrajną, ale taką zwykłą zwykłą bardzo socjalną partię UE lewicową, więc być może stąd bardziej mainstreamowe lewicą w końcu się dogada takie rozwiązanie byłoby z punktu widzenia rynków na pewno bardziej pożyteczne niż ewentualna koalicja z ligą północną, która moim zdaniem jest mało prawdopodobne, bo ich łączy tylko kwestia imigracji, a poza tym liga Północna jest on jest ugrupowaniem raczej prawicowym i raczej dobrze zakorzenionym jeśli chodzi o interwencję biznesu nie reprezentuje interesy północy Włoch bogatszej części Włoch z kolei ruch 5 gwiazd najbardziej popularny jest na południu Włoch i tutaj nie mogą już w trakcie ewentualnych negocjacji napotkamy na bardzo wiele trudności natury programowej więcej liczy na to, że oni się ze sobą nie dogadają, a być może ruch 5 gwiazd z Demokratami się dogada i wtedy nie ludzie przestaną postrzegać ruch 5 gwiazd jako coś jest dziwnego coś absolutnie z marginesu politycznego i być może uda się jakoś bardziej sensowną koalicję we włoszech zmontować w Ajaksie nieudana to pewnie będzie to główne ryzyko dla strefy euro i dla rynków finansowych w Europie w nadchodzących kolejnych miesiącach dba on na czwartym miejscu w tym tygodniu stany Zjednoczone najwyższy w banku centralnego rezerwy Federalnej, czyli Fedu Jerome Powell on miał w tym tygodniu pierwsze w swojej historii jako szef Fedu przesłuchanie publiczne w amerykańskim kongresie nie zachował się tak troszeczkę inny jak człowiek bez doświadczenia na tym na tym stanowisku nowym szefom banków centralnych to się często zdarza, czyli po prostu powiedział za dużo nie zdawał sobie w sprawę z tego jak bardzo uważał jego słowa jak każdy jego słowo jest pilnie śledzone przez rynek finansowy ją tam już teraz nie będę cytował dokładnie, ale w każdym razie on tam przedstawił szereg poglądów, które bardzo jasno wskazywały na to, że oni za tym, żeby stopy procentowe w stanach Zjednoczonych podnosić szybciej niż do tej pory oczekiwano nie do tej pory rynek oczekiwał, że w tym roku będą 3 podwyżki stóp procentowych w stanach one parę razy dał do zrozumienia, że nie ma nic przeciwko temu, żeby były 4 podwyżki w tym roku co oczywiście rynki bardzo mocno wystraszyło i wywołało popłoch w ostatnich dniach na giełdach no bo takie podwyżki stóp procentowych one z 1 strony samym początku są postrzegane jako dowód zdrowia gospodarki, więc co pozytywnie przyjmowane przez gospodarki przez system bankowym i przez giełdę, ale jak tych podwyżek robi się coraz więcej im więcej jeśli masz być w tym roku aż 4 no to jednak w tym momencie pojawia się kwestia tego, jakie oprocentowanie kredytów inwestycyjnych jej kosztu pieniądza generalnie kosztu obsługi dotychczasowego zadłużenia to wszystko możemy wpływać negatywnie na sytuację w firmach, które potem są notowane na giełdach dlatego giełdy nie lubią tak dużej liczby podwyżek stóp procentowych skoncentrowanych w czasie w ciągu 1 roku, więc warto zapamiętać, że zmienił się szef Fedu już niema Janet Yellen, która była troszeczkę łagodniejsza nowy szef Jerome Powell troszeczkę się wygadał i okazało się, że one chciałby bardziej jastrzębiego bardziej ostrego kursu amerykańskiej rezerwy Federalnej co może Niczyje trochę negatywny wpły w na rynki finansowe w nadchodzących tygodniach już ma negatywny wpływ, bo to jest 1 z przyczyn tych ostatnich spadków na giełdach, ale oczywiście to nie jest taki temat, który zniknie te podwyżki procenta stóp procentowych w stanach są przed nami, ale cały czas będą mogły negatywnie wpływać na na rynki finansowe na trzecim miejscu w tym tygodniu o sytuację tak jak i biznesowo polityczna zostajemy w stanach Zjednoczonych, w których jak wiemy jest ogromne problemy z dostępem do broni problem, który znów trafił na pierwsze strony gazet i na czołówki w mediach po tej katastrofie na Florydzie, kiedy zastrzelono 17 1 7 Romney dzieci w szkole średniej, a my na Florydzie to było parę tygodni temu no i od tamtej pory jest pewien nacisk w mediach, żeby ograniczyć dostęp do broni, żeby jakoś zmienić przepisy ten nacisk nie ma chyba szans powodzenia w amerykańskim kongresie zdominowanym przez prawicę na pewno nie będzie słuchać go Donald Tramp to już jest jasne żonie po stronie tego lobby i nie producentów broni natomiast to nie znaczy, że się nic nie zmieni, bo oprócz sił czysto politycznych partii politycznych i elektorat, ale i elektoratów, które mogło organizować jakieś manifestacje z pandy i organizacje dziś akcje w sieciach społecznościowych jest jeszcze ta strona kapitalistyczna spółki, które produkują broń są notowane na amerykańskiej giełdzie papierów wartościowych mają w swoich własnych akcjonariuszy i okazuje się, że największym akcjonariuszem we wszystkich największych firmach w stanach produkujących broń jest ten sam fundusz jest największy fundusz na świecie nazywa się BlackRock i ten fundusz zarządza kapitałem wartym zarządza aktywami wartymi łącznie ponad 5 bilionów dolarów to jest na pewno to jest naprawdę gigant odzieżowy państwa na rynkach finansowych na całym świecie moim okazuje się, że BlackRock, ale samodzielnie postanowił wywrzeć nacisk na tych producentach broni wyburzać, dlatego że z kolei ci wszyscy, którzy inwestują fundusze Black rocka jak sam BlackRock komunikuje wywierają nacisk na ten fundusz, żeby oni coś zrobili, żeby przestali n p. inwestować już w akcje producentów broni, gdyby oni to faktycznie zrobili to ta akcja natychmiast zaczęłyby mocno tracić na giełdzie i ten biznes się po prostu popsuli byłby to niesamowite nacisk od strony rynku, żeby coś jest z tą sytuacją zrobić BlackRock w tym tygodniu wydał swoje oficjalne oświadczenie, w którym po pierwsze, napisał, że niestety on bardzo przeprasza, ale on nie może przestać inwestować w producentów broni, ponieważ jego produkty, czyli fundusze indeksowe inwestorzy są oparte na indeksach giełdowych, więc inwestują we wszystkie spółki, które zdaniem indeksie się znajdują, więc jakich jeśli jakiś producent broni nie znajduje się w jakimś indeksie no to on w tym BlackRock musi wiernie naśladować ten indeks, więc też musi mieć akcje tego producenta producenta broni i nic się nie da z tym zrobić, ale można zrobić coś innego i to są bardzo ciekawe pomysły, na które wpadł ten największy fundusz świata i zaproponował, a że jeśli komuś przeszkadzają producenci broni to on może opracować nowe indeksy albo takie repliki indeksów, które będą wyglądały dokładnie tak samo jak dotychczasowe indeksy czy też fundusze inwestujące w te indeksy tylko nie będą zawierały producentów broni zaś zakładają, że n p. wyobraź sobie, że w indeksie WIG w Warszawie są 2 spółki, które produkują broń tak się tak nie jest w rzeczywistości, ale wyobraź sobie, że tak jest i jest jakiś fundusz indeksowy, który inwestuje we wszystkie spółki, który jest, które są w jego myśl mu w tym momencie Tencent ten sam fundusz buduje nowy produkt oparty na tym samym indeksie - 2 spółki, a cała reszta bez zmian, więc takie coś chce zaproponować swoim klientom BlackRock, czyli repliki tych indeksów, ale bez spółek związanych z sektorem zbrojeniowym no i dzika czy klienci i BlackRock przeleją ten swój kapitał do tych nowych produktów, żeby omijać te spółki zajmujące się produkcją karabinów pistoletów i t d . i t d . czy jednak nie będzie ich aż tak dużo i sprawa okaże się bardzo małego nomen omen kalibru nie natomiast jeśli chodzi o kolejne kroki BlackRock zapowiedział, że nie będzie się bardziej angażował w dialog z tymi produktami broni, bo jest u nich największym akcjonariuszem, więc on już w tym momencie nie napisał list do zarządów tych spółek, w których pyta co oni robią też tak ładnie nazwane, bo można, by go nazwać wprost bezpośrednio albo dość brutalnie my natomiast BlackRock w tym liście używa sformułowania ryzyko reputacji i procesów sądowych i ryzyko związane oczywiście z kolejnymi katastrofami w postaci tego, że ktoś wchodzi do jakiej szkoły i morduje niewinnych ludzi i to na dużą skalę naborów faktycznie taki producent broni jeśli z Rosji w jego obronie zastąpi Alana niewinnych ludzi może ucierpieć ze względu na kwestie rekrutacyjne właśnie albo ktoś może go podać do sądu czemu nie w stanach Zjednoczonych nie takie rzeczy widzieliśmy przecież, więc ryzyko procesów sądowych w tych też pewnie jest, więc BlackRock ubiera to w taki język bardzo mocno biznesowe dodatkowo BlackRock zaznaczył, że jak ten dialog z tymi producentami nie będzie się za bardzo układać to może na walnych zgromadzeniach akcjonariuszy blokować różne rzeczy jeśli zarząd takiej spółki będzie proponował cokolwiek mu wszystko jednak by BM będzie proponował jakieś nowe rozwiązania to BlackRock będąc największym akcjonariuszem będzie starał się te rozwiązania blokować nawet więcej będzie starał się n p. wspierać innych akcjonariuszy jeśli oni zaproponują n p. zmiany personalne w danej spółce, więc tutaj BlackRock daje wyraźnie do zrozumienia, że im będzie problemem dla zarządów tych spółek jeśli się co sił nie zmieni i to wszystko można powiedzieć, że jest im mniej jest w takim duchu, który już wcześniej przed tą masakrą na Florydzie szef Black rocka Larry Fink zasygnalizował bon kilka miesięcy temu już do swoich akcjonariuszy napisał taki list, w którym podkreślił, że jego zdaniem spółki generalnie notowane na giełdach na świecie i powinny być odpowiedzi bardziej niż do tej pory odpowiedzialny społecznie i że powinny działać tak, żeby korzyści z ich funkcjonowania były nie tylko dla akcjonariuszy tych spółek ale, żeby to było też korzyści dla pracowników tych spółek dla klientów tych firm, a także dla całej społeczności, która żyje w otoczeniu tej firmy, więc taki bardzo odpowiedzialne podejście i cieszy, że prezentuje je człowiek, który jest niesamowicie potężny niesamowicie bogaty i zarządza firmą, która zarządza z kolei aktywami ponad 5 bilionów dolarów, więc tutaj mamy pierwszy przykład takiej taki konkretny namacalny, w którym coś można zrobić zobaczymy czy Black Lechowi się powiedzie ta krucjata przeciwko producentom broni czy też nie no, a z drugiej strony zaś, aby ci Sprawiedliwymi i jednak wskazać, że cały problemy z bronią w stanach Zjednoczonych to przecież nie jest tak do końca wina producentów to i tej broni no to jest przede wszystkim wina polityków, którzy nie chciało wprowadzić jakiś zakazów, ponieważ mają inny punkt widzenia mają swoje inne argumenty, gdyby politycy wprowadzili w stanach Zjednoczonych zakaz posiadania broni nie no to pewnie spora część problemu by zniknęła, bo została ograniczona, a sam producent broni ich na to jaki jest prawo w stanach Zjednoczonych nie ma zbyt dużego wpływu, choć z drugiej strony oczywiście faktem są też różnego rodzaju zakusy lobbingowe w wykonaniu tych firm producentów broni które, których adresatami są wpływowi politycy w kongresie Stanów zjednoczonych, żeby oni broń Boże nie zmieniali żadnego prawa w stanach Zjednoczonych zobaczymy jak pójdzie dla Cracovii ja muszę przyznać jej absolutnie trzymamy za nich kciuki, bo może coś się zmieni wtedy będzie to taki znak czasów, który będzie pokazywał, że coś się zmienia ne na lepszym na drugim miejscu w tym tygodniu nie też coś co może się za jakiś czas okazać znakiem czasów i tego, że świat się zmienia być może na lepsze to jest wyrok niemieckiego sądu, który uznał kilka dni temu, że nie ma powodu zabrania się różnym samorządom publikowania zakazów wjazdu do miast samochodów napędzanych silnikami diesla niespełniającymi różnego rodzaju norm środowiskowych nie pojawiają się takie pomysły w Niemczech moi ktoś uznał, że te pomysły są sprzeczne z niemieckim prawem być może nawet z konstytucją nie wiem mnie nie wgłębiać się w to aż tak bardzo głęboko w każdym razie sedno polega na tym, że sąd uznał w ostatnim tygodniu również w komorze może można podejmować takie uchwały na poziomie samorządowym, dlaczego nie po to, niczym nie łamie absolutnie żadnego one prawa samorządy mają na tyle dużo swobody, żeby sama się w tym temacie regulować no i oczywiście to otwiera drogę do wielu różnych scenariuszy, które możemy sobie dzisiaj wyobrazić nie wiemy czy one się zniszczą czy nie, ale być może tak jest to w tym momencie bardziej prawdopodobne niż przed tym wyrokiem, więc sam ten wyrok zmienia sytuację gości istotnie rzecznik rządu niemieckiego powiedział, że on oczekuje, że większość miast w Niemczech jednak nie skorzysta z tej możliwości teraz okazuje się, że te miasta mają taką możliwość, ale być może to nie znaczy, że natychmiast mają to robić przecież nic na jej ten sam rzecznik wyraził też taką nadzieję, że generalnie jeśli chodzi o kwestię, zanim zanieczyszczenia powietrza i w Niemczech no to można oczywiście zakaz wjazdu samochodów do centrów miast jest jakimś tam sposób na to, żeby ten stopień zanieczyszczenia zmniejszać, ale można to robić winny sposób i że ten rzecznik jest przekonany, że rząd niemiecki w najbliższych miesiącach czy też latach wymyśli jakieś inne sposoby, które się wprowadzić w życie i mniej, dzięki któremu ten stan powietrza w Niemczech ulegnie na tyle dużej poprawie, że wszyscy zapomną złotych wizach nie trzeba będzie wprowadzać tych zakazów, więc tak starał, jakby się troszeczkę uspokajać sytuację, ale z drugiej strony n p. wypowiedziała się też agencja ratingowa Standard&Poors i w bardzo ciekawe rzeczy moim zdaniem powiedziała, ponieważ on przede wszystkim agencja asm PIN wskazała, że jej zdaniem teraz niezależnie od tego jak sytuacja się dalej potoczy, ale już w tym momencie ich zdaniem wartość rynkowa samochodów napędzanych dieslem spadnie tak, czyli jak ktoś coś kupił, kiedy samochód z tego rodzaju silnikiem i teraz będzie chciał sprzedać na rynku wtórnym to już teraz dostanie za to mniej pieniędzy niż n p. 2 3 miesiące temu, ponieważ pojawiło się nowe ryzyko po prostu tak ten, kto miałby odkupić na rynku wtórnym samochód napędzany dieslem w tym momencie będzie musiał pamiętać, że bierze na siebie takie ryzyko, że być może za parę lat on już tym samochodem nie wiedzie do Berlina n p. albo do Hamburga będzie musiał zostawić samochód gdzieś na parkingu zewnętrznym i dalej jechać jedź autobusem elektrycznym albo umowny albo metrem takie ryzyko w tym momencie już jest zupełnie nie wyobrażam i trzeba je brać pod uwagę takie ryzyko sprawia, że funkcjonalność takiego samochodu napędzanego diesla będzie mniejsza, bo będzie można się nim poruszać, ale już nie wszędzie w związku z tym wartość tego samochodu spadnie i ile to jest taki wniosek, który jest taki bardzo namacalny dla milionów osób, które dzisiaj tego typu samochody posiadają i być może planowały, że kiedy się sprzedadzą komuś na rynku wtórnym za jakąś fajną ceny Noto teraz od tej ceny trzeba będzie odjąć jakiś procent tylko ze względu na ten wyrok sądu nie żyje Niemczech, a po drugie, ta sama agencja ratingowa wskazuje, że z tego samej z tej samej przyczyny mogą się pojawić pewne komplikacje na rynku kredytów samochodowych, bo część tych samochodów została kupiona za pieniądze pożyczone w bankach kredyty samochodowe o samochodowe to nie jest jakaś wielka część portfela kredytowego w bankach, ale jakością niewielka część jednak to jest no i to te kredyty są najczęściej udzielane pod zasta w tych samochodów czym są podpisywane dokumenty o cesji praw do i t d. i teraz może się okazać, że skoro wartość rynkowa tych dywizji i się zmniejsza no to zmniejsza się automatycznie też wartość zabezpieczenia w tej umowie kredytowej i może się nagle okazać, że w niektórych przekaz w niektórych przypadkach to wartość jest zbyt mała była i trzeba będzie banki zaczną wzywać kredytodawców, żeby koszt uzupełniać te umowy kredytowe uniemożliwiły powstaną jakieś inne pomysły generalnie jest jakiś problem czy może pojawić jakiś problem w systemie bankowym trudno powiedzieć co dotyczy tylko Niemiec czy nie tylko Niemiec, bo mamy przecież w unii Europejskiej Schengen nie mamy granicy i ten zakaz wjazdu do miast niemieckich może dotyczyć jest w równym stopniu Niemca, jaki Francuza Hiszpana czy też Polaka prawda, więc potencjalnie trudnej sytuacji jest rozwojowa możemy dojść do zaskakujących sytuacji nie za kilka miesięcy jeśli faktycznie nie jeśli faktycznie niemieckie miasta zaczną taki zakaz wprowadzać, bo to w tej chwili nie jest przesądzone na tych na razie one tylko dostał zielone światło czy ZUS czy skorzystają z tego zielonego światła na razie nie wiemy są nieoficjalne doniesienia, że w niektórych miastach tak w tym kontekście czytałem informację o tym, że być może Hamburg być może Stuttgartu w Berlinie nie słyszałem nic, ale mogą się pojawić szlakiem takie pomysły w nadchodzących miesiącach no i wtedy jak ktoś ma diesla na na parkingu pod domem i chciał go kiedyś sprzedać jakieś sensowne pieniądze na to teraz będzie miał zdecydowaniem zdecydowanie trudniej, a no i w tym momencie dochodzimy do wydarzenia nr 1 moim zdaniem z mijającym tygodniu i moim zdaniem to jest jak do tej pory najważniejsze wydarzenie w całym 20 1 8 roku, chociaż mamy oczywiście dopiero początek marca i w przyszłości mogą nastąpić wydarzenia jeszcze bardziej znaczące na razie to jest moim zdaniem na miejscu pierwszym tys, czyli im to co ogłosił amerykański prezydent Donald Tramp w ostatnich dniach chodzi o cła o zamiar nałożenia cła na Stal i aluminium kupowane przez amerykańskie firmy na zewnątrz importowany ze Stanów Zjednoczonych Donald Tramp nie chce to sławny nałożyć im a gdyby to był jednostkowy przypadek Komor to też byłoby to bardzo istotny ale, ale nie aż tak bardzo kluczowe w tej informacji jest to, że to może wywołać większą wojnę handlową na całym świecie, bo po tej zapowiedzi oczywiście odezwała się Unia Europejska ustami Jeana-Claude Junckera, który zapowiedział jakieś kroki odwetowe, że Unia Europejska nałoży cła n p . na dżinsy Levi SA albo na harleya Davidsona motocykle Kanada też odezwała, że być może będą jakieś kroki odwetowe z kolei Donald Tramp zapowiedział, że Unia Europejska poczynić kroki odwetowe to on poczyni kolejne kroki odwetowe w kolejnej rundzie i n p. opodatkuje albo o akcji europejskich samochody to nic, że Europejski samochody w dużej mierze są produkowane na rynek amerykański w fabrykach zlokalizowanych na terenie Stanów zjednoczonych tomu akurat nie przeszkadzał, ale generalnie im jest potencjał do tego, żeby ta wojna handlowa się dość szybko rozrosła i wtedy sytuacja będzie w młodości jest katastrofalna, ponieważ taki protekcjonizm nigdy nie prowadzi do niczego dobrego najciekawsze w tym wszystkim jest to dlaczego w ogóle Donald Trump to robić, bo on to wielokrotnie podkreślał jeszcze w czasie kampanii wyborczej o tym, mówił Otóż Donald Tramp twierdzi, że Amerykanie powinna mieć deficytu handlowego faktem jest, że stany Zjednoczone mają absolutnie największy na świecie deficyt handlowy, czyli przewaga importu do Stanów zjednoczonych nad eksportem ze Stanów zjednoczonych do reszty świata jest rekordowo rekordowo duża jego zdaniem to źle, ponieważ pożądane przez niego sytuacja jest taka, że stany mają nadwyżkę, czyli zarabiają na handlu zagranicznym eksportują towary na zewnątrz ktoś inny na świecie nie kupuje płaci dolarami stany Zjednoczone mają więcej dolarów, czyli tak, jakby zarabiały, czyli Donald Tramp tutaj traktuje stany Zjednoczone troszeczkę tak jak przedsiębiorstwo w przypadku przedsiębiorstwa to jest bardzo prawidłowe myślenie, bo faktycznie każda firma pewnie na świecie chciałaby mieć ekspansję eksportową wchodzić na inne rynki zagraniczne powiększać skalę swojej działalności i dzięki temu więcej zarabiać tylko, że Donald Tramp absolutnie nie dostrzega tego, że po pierwsze, państwo nie jest przedsiębiorstwem i działa troszeczkę inaczej, a po drugie, generalnie stany Zjednoczone nie są takim samym państwem jak wszystkie inne państwa czy rola i pozycja Stanów zjednoczonych w tej chwili na świecie jest absolutnie wyjątkowa stany Zjednoczone są najpotężniejszym państwem na świecie od strony zarówno militarnej, jaki gospodarczej i można, by wręcz z wręcz powiedzieć, że cały system gospodarczy cały system finansowy świata dzisiaj oparty jest na amerykańskim dolarze tak nie było zawsze kiedyś mieliśmy system oparty na złocie n p . potem były systemy pośrednio powiązane ze złotem system z Bretton Woods poprzez amerykańskiego dolara potem to wszystko upadło pojawił się zupełnie wolny rynek no i od kilkudziesięciu lat sytuacja jest taka, że właściwie można ją opisać w ten sposób, że amerykański dolar jest absolutnie fundamentem całej globalnej architektury finansowej z 1 strony amerykański dolar z drugiej strony amerykański dług czyli, a my, czyli obligacje emitowane przez rząd Stanów zjednoczonych to obligacje są absolutnie najbezpieczniejszą inwestycją na świecie jeśli ktoś ma jakieś wolne środki pieniężne jest jakimś dużym podmiotem finansowym to naj naj częściej inwestuje właśnie w amerykańskie obligacje, ponieważ tam ryzyko utracenia tych pieniędzy ryzyko niewypłacalności Stanów zjednoczonych jest jest praktycznie zerowe, a no i bardzo istotnym elementem tego tej architektury jest także amerykański deficyt handlowy i tego Donald Tramp absolutnie nie rozumie, ponieważ dolar może być fundamentem światowego systemu co jest dobre dla Stanów zjednoczonych prawda, bo z tego faktu wynika wiele przewag dla USA z tego, że to ich waluta jest Domino dominującą walutą na świecie natomiast taka sytuacja jest możliwa tylko, skąd w takim momencie, w którym dostęp do amerykańskiego dolara na całym świecie jest stosunkowo łatwo jeśli tych dolarów na świecie jest dużo jeśli różnego rodzaju państwa mogą mieć tych dolarów sporo i mogą z tych dolarów potem budować swoje rezerwy walutowe jak już zbudują te rezerwy walutowe no to wtedy chcą zainwestować dolary z rezerw walutowych w coś wtedy najczęściej inwestują je w amerykańskie obligacje, czyli w dług rządu Stanów zjednoczonych dzięki temu rząd Stanów zjednoczonych może mieć dowolnie duże doświadczenie, bo złotowe i w ogóle go to nie boli, ponieważ wie, że w każdej sytuacji jest kolejka Serie inwestorów na świecie, którzy kupią auta amerykańskie obligacje właśnie, dlatego że potrzebują czegoś bezpiecznego w swoim portfelu, więc Amerykanie nie mają w ogóle żadnego problemu z tym, żeby swój deficyt budżetowy finansować to sytuacja jest niezmiernie stabilna od wielu wielu latach i to też jest bardzo wygodne dla Stanów zjednoczonych prawda oni nie muszą się martwić o to, że nagle stracą zaufanie rynków, że nagle ktoś na świecie pomyśli, że oni mogą zbankrutować, ponieważ popyt na obligacje amerykańskie jest bardzo stabilny i bardzo duże w nocy od wielu lat na awans to wszystko jest możliwe, dlatego że ten dolar krąży po całym świecie jest go dużo, a jest go dużo i dlatego właśnie krąży po całym świecie, ponieważ to Amerykanie mają deficyt handlowy, ponieważ deficyt handlowy de facto polega na tym torze stany Zjednoczone bardzo dużo rzeczy importują, czyli kupują, płacąc dolarami w tym momencie, kiedy płacą za coś dolarami to te dolary wypływają ze Stanów zjednoczonych w stronę reszty świata wszystko jedno, gdzie one idą, ale poza stany Zjednoczone one wypływają, czyli amerykański deficyt handlowy jest de facto Baku pompką, która pompuje dolary do obiegu w na całym świecie poza Stanami Zjednoczonymi, gdyby teraz się okazało, że Amerykanie likwidują sobie ten deficyt handlowy, bo Donald Tramp chce mieć nadwyżkę to w tym momencie to poetka przestaje pracować i dopły w amerykańskich dolarów do gospodarki światowej się zmniejsza albo ulega znaczącemu ograniczeniu w związku z tym nie znaczącemu ograniczeniu ulega przyrost rezerw walutowych na całym świecie z we wszystkich państwach praktycznie jak tych rezerw jest mniej albo wolniej rosną Noto zmniejsza się też popyt na amerykańskie obligacje się zmniejsza popyt na amerykańskie obligacje Noto amerykańskiemu rządowi, chociaż nadal jest wyjątkowo dobrej sytuacji to jednak trudniej finansować dziurę budżetową no a jak trudniej finansować jej jest mniejszy popyt na obligacje to one mogą potanieć, więc może wzrosnąć ich rentowność, czyli oprocentowanie dolara może pójść w górę w związku z tym można sobie wyobrazić już albo zatrzymać wyobrazić taką sytuację, w której jakiś tam problem z obsługą długu publicznego w stanach Zjednoczonych się pojawia zwłaszcza, gdyby Amerykanie mieli plany znaczącego zwiększania tego deficytu i ciekawe jest to, że właśnie tak jest w tym momencie, ponieważ do kół dosłownie kilka tygodni temu przecież Donald Tramp przedstawił projekt budżetu na kolejny rok, który zakłada rekordowo duży deficyt budżetowy, więc Tramp z 1 strony będzie teraz nadmuchiwany studził budżetową do poziomów były bardzo dużych w stosunku do PKB to ma być podobno nawet ponad 5 % amerykańskiego PKB bardzo duży deficyt handlowy, więc z 1 strony on go tylko rozdmuchać do bardzo dużych wymiarów, a z drugiej strony, likwidując deficyt handlowy znacząco utrudni całemu światu finansowanie tego deficytu budżetowego w stanach Zjednoczonych, więc to jest podwójnie niedobre działanie ze strony z punktu widzenia amerykańskiej gospodarki i amerykańskiej dominującej pozycji w świecie gospodarczym oczywiście to jest na razie tylko pomysł i nie wiadomo czy faktycznie Trumpowi uda się zrealizować ten cel, jakim jest ograniczenie amerykańskiego deficytu handlowego William Dudley szef się z członek Fedu amerykańskiego powiedział publicznie, że jego zdaniem to się nie uda i że cłami i nowymi podatkami nie da się ograniczyć deficyt amerykański ludowcy deficytu handlowego można tylko zmienić jego strukturę tak jakby rozumiał, skąd się do deficyt handlowy bierze Donald Tramp ewidentnie tego nie rozumie ma taką skłonność, żeby traktować stany Zjednoczone państwo generalnie tak jak spółkę taką spółkę, która powinna jak najwięcej zarabiać, a zupełnie pomija to, że stany Zjednoczone powinny dbać o swoją wyjątkową pozycję na rynkach finansowych, a ta wyjątkowa pozycja bierze się z tego, że wyjątkową pozycję na świecie cieszy się Marek Kański dolar może się ucieszyć, dlatego że Amerykanie mają deficyt handlowy ten deficyt handlowy jest jakimś tam kosztem oczywiście dla Stanów zjednoczonych oczywiście, że zawsze lepiej mieć nadwyżkę niż deficyt, ale ciężko to jest koszt niewielki w porównaniu do tego jak duże korzyści odnoszą stany Zjednoczone Amerykanie z tego powodu, że to właśnie ich gospodarka ich waluta jest najważniejszą walutą na świecie i to pośrednio oczywiście niespecjalnie zapewne tylko zupełnie niechcący ze względu na brak wiedzy, ale to pewnie Donald Tramp mógłby zniszczyć, gdyby mu się ten plan udał czy się ten plan uda to tego oczywiście nie wiemy sporo będzie zależeć od reakcji reszty świata na to co Donald Tramp mówi planuje, bo jeśli faktycznie te kroki odwetowe się posypią sobie ze wszystkich stron no to może nam wybuchnąć wojna handlowa na dużą skalę i wtedy będzie bardzo niedobrze natomiast jeśli wszyscy spróbują ograniczyć te kroki odwetowe do jakich kwestii symbolicznych gestów, które nie mają zbyt dużego przełożenia na faktyczną gospodarkę to może być może jakoś się uda ograniczyć ten negatywny wymiar tego co Donald Tramp planuje i jakoś nam się uda przemknąć nad tym problemem wszystko będzie dobrze na końcu natomiast sytuacja w tej chwili jest moim zdaniem bardzo groźna jest zdecydowanie największe ryzyko dla światowej gospodarki na całym świecie ME, które się pojawił całkiem niedawno i które może dotyczyć nas wszystkich, bo jeśli faktycznie ta wojna handlowa, by się rozlało na całym świecie no to następstwo zdarzeń nie jest takie, że wszystko drożeje ze względu na te nowe nałożone cła w związku z tym spada popyt na te wszystkie produkty, czyli mamy spowolnienie wzrostu gospodarczego, jaki spowolnienie wzrostu gospodarczego no to jest ich ograniczenie produkcji różnego rodzaju przedsiębiorstwach firmy, które będą mniej produkować nie potrzebują tak dużo pracowników, więc będą zwalniać tych ludzi, więc znów pojawi się bezrobocie na świecie PL co samo w sobie jest już pewnego rodzaju katastrofą, ale z drugiej strony takie firmy, które wpadają w kłopoty przez to, że ograniczają produkcję często są też zadłużone, więc może się pojawić problem ze spłatami kredytów zaciągniętych kredytów zaciągniętych wcześniej przez te firmy przez to problemy mogą spać wpaść banki Jeślinie dostaną tych kredytów z powrotem jak już padną jakieś problemy mogą ograniczać udzielanie kredytów innym firmom zupełnie zdrowym mogą imitować n p. linie kredytowe i to się może rozlać po całej gospodarce możemy na końcu w tym najbardziej negatywnym scenariuszu dojść do kryzysu globalnego takiego, jaki mieliśmy w latach trzydziestych dwudziestego wieku w stanach Zjednoczonych w Europie to się zaczyna od kroków protekcjonistycznych i ich takie właśnie gesty w tym momencie wykonuje Donald Tramp od tego czy muszę to udać to muszę jednak jakimś cudem nie uda będzie zależało bardzo dużo w nadchodzących miesiącach w nadchodzących latach światowej gospodarce, więc warto będzie to obserwować jak ta kwestia się rozwija w nadchodzących tygodniach, a dzisiaj w tym wydaniu tego pod kask to już wszystko się na złom Rafał Hirsch bardzo dziękuję do usłyszenia cotygodniowy podsumowanie roku wódka jest ekonomiczny polityczny Rafała Hirscha zawsze w poniedziałek Zwiń «

Czy ratingi Polski powinny pójść w górę? Monopson - jak to działa? Ranking Hirscha 15/2018

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

PODCASTY AUDYCJI: COTYGODNIOWE PODSUMOWANIE ROKU

POSŁUCHAJ RÓWNIEŻ

DOSTĘP PREMIUM

SERWIS INFORMACYJNY

Wydanie z godziny 19:00

Najnowsze Podcasty

Borys Budka zaatakowany w Katowicach

Sport360: Polskie siatkarki grają z Niemkami

Trójkąt polsko - ukraińsko - niderlandzki. Multikulturową układankę otwiera postać nietuzinkowa, nawet kontrowersyjna

Postępy ukraińskiej armii

TOK FM

Polecamy

Popularne

GOŚCIE TOK FM

Gazeta.pl

WYBORCZA.PL