Gdzie jest więcej wakatów niż bezrobotnych? Czy do strefy euro wraca kryzys? Ranking Hirscha

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

nowy podsumowanie roku wódka jest ekonomiczny polityczny Rafała Hirscha dowiedziałem się, że Czesi mają już prawie gotową koalicję rządową partii Ano jej lidera Babiša z socjaldemokratami, czyli to jest taka sama koalicja jak u nich przed wyborami tylko, że teraz będzie mniejszościowy, ale najciekawsze jest to i dlatego o tym, mówię, że zapowiadają, że obniżał VAT na niektóre towary m. in . na piwo tak jest beczki w restauracji jest, więc szansa na tańsze piwo w Rozwiń » Czechach, a poza tym mają budować więcej autostrad, więc być może będzie wygodniej do nich wjechać, chociaż nie twierdzę, że teraz jest niewygodnie może po prostu będzie jeszcze wygodniej interesujące prawda spotkanie podsumowujące najważniejsze najciekawsze wydarzenia ostatniego tygodnia się nazywa Rafał Fitch witam serdecznie dla tych wszystkich, którzy nie mają czasu śledzić wszystkie na bieżąco w czasie tygodnia, bo są zapracowani to jest takie taki moment, jakie miejsce, w którym mogą zabrać się do kupy to wszystko znaczy ja to wszystko zmierza do kupy, ale wy możecie zapoznać się z tym wszystkim w miarę w skondensowanej takiej formie, chociaż trwa godzinkę, ale nic z tego co słyszymy od niektórych słuchaczy tego pod kas stół to nic nie szkodzi mi się zawsze wydawało, że to strasznie długo zawsze staram się jak najkrócej ten rozkaz nagrywać, ale nigdy mi nie wychodzi krócej niż godzina takiego śniegiem, dlaczego w każdym razie wg różnego rodzaju fanów tego rodzaju przekazu, czyli od czasu torze pokaz na godzinę to nic złego, bo tyle powinien podobno mieć notuje się w takim razie bardzo cieszy najmniejszym przystępuje do odliczania 10 najciekawszych najważniejszych wydarzeń, które miały miejsce w ciągu ostatnich kilku dni zaczynała od miejsca dziesiątego stopa bezrobocia spada coraz wolniej w Polsce to, że spada to wszyscy wiemy to nie jest News prawda dowiedzieliśmy się w przeciągu ostatnich paru dni, że w kwietniu stopa bezrobocia ta oficjalna spadła do 6 3 % warto było 6 6 0 tych procent, ale jak wyliczyli różnego rodzaju ekonomiści to jest rok do roku spadek o jedno i 3 punktu procentowego, czyli jest najwyżej w innej wolniejszy spadek stopy bezrobocia od sierpnia 20 14 roku, czyli zbliżamy się do ściany tak można powiedzieć natomiast inni ekonomiści z kolei wyliczyli, że to jest już 50 czwarty miesiąc spadku bezrobocia, czyli bezrobocie stopa bezrobocia spada nam bez przerwy każdego miesiąca już przez 4 i pół roku od końca 20 13 roku i to też jest bardzo ciekawe osiągnięcie to jest rekord Polski jeszcze nigdy nie mieliśmy w historii Polski tak długiego okresu jedno 10 1 nieprzerwanego spadku bezrobocia liczba bezrobotnych w ciągu ostatniego roku wg danych ministerstwa pracy spadło 20 8 00 0 i wynosi nieco ponad 1 000 00 0 1 0 40 000 osób natomiast liczba ofert pracy w urzędach pracy to prawie 1 40 00 0 i to jest o 4 000 więcej niż rok temu rok temu na 1 ofertę pracy przypadało nieco ponad 9 bezrobotnych średnia oczywiście dzisiaj przypada nieco ponad 7, a więc bezrobotnych jest coraz mniej, a ofert pracy jest coraz więcej, skąd takie miejsce na świecie będą jeszcze dzisiaj o tym, mówił, gdzie 1 z drugimi się wyrównało jest taki kraj, gdzie liczba ofert pracy jest prawie dokładnie taka sama nawet troszeczkę większa niż liczba bezrobotnych, bo generalnie sytuacja na rynku pracy właściwie wszędzie w gospodarkach rozwiniętych zmienia się w tę samą stronę to znaczy zaczyna brakować pracowników jeszcze kilka lat temu brakowało pracy teraz zaczyna brakować pracowników mieliśmy w ciągu ostatnich kilku dni także bardzo intrygujące newsy z Niemiec okazało się z tamtejszych badań tak to wynika, że 2 0 aż 2 7 % firm w Niemczech ostatnio ogranicza produkcję tylko z powodu braku pracowników, więc ta dobra sytuacja polegająca na tym, że spadek bezrobocia może być też interpretowana jako niedobra informacja, ponieważ jak ten spadek bezrobocia pójdzie za daleko w Niemczech bezrobocie jest jeszcze niższy niż w Polsce to mogą być problemem nie jest związane z kontynuowaniem produkcji bo, żeby jednak firmy coś produkowało to muszą zatrudniać jakich ludzi jak zatrudnia ich za mało no to wtedy mogą być problemy i w Niemczech takie problemy już są dla to było miejsce dziesiąte oraz miejsce dziewiąte, a czy Orlen sprzedał obligacje jest bardzo ciekawa moim zdaniem informacja, zwłaszcza teraz po tej aferze związanej ze spółką GetBack z i z jej obligacjami, których ta firma nie spłaciła zrobiła się z tego jak wiemy duża masa rano i pojawił się też obawy o to, że Polski rynek obligacji tzw. korporacyjnych czy w Niemczech skarbu państwa tylko tych emitowanych przez przez firmy może ucierpieć przez to, że ludzie stracą zaufanie do tego typu inwestycji okazuje się przynajmniej Orlen udowodnił w ostatnich dniach, że na razie nic takiego się nie stało, ponieważ to obligacje warte 200 000 000 zł sprzedał się w kilka godzin dlatego o tym, mówię tu bardzo szybkie tempo tej sprzedaży zgłosiło się prawie 70 0 inwestorów Orlen sprzedawał obligacje warte 200 000 000 zł oni chcieli kupić za 2 7 2 000 000, czyli trzeba będzie zredukować zlecenia każdy dostanie 2 6 % mniej niż chciał kupić oprocentowanie nie jest jakiś specjalnie wysokie, bo te obligacje są czteroletnie są oprocentowane stawką WIBOR trzymiesięczny plus marża 1 punktu procentowego WIBOR trzymiesięczny w tej chwili to jest jakieś 1 70 % z tego co pamiętam, więc te obligacje dają jakieś 3 może niecałe 3 % rocznie mierzy odsetek i na takie odsetki ludzie rzucili się w takiej masie, że sprzedał się to obligacje właściwie na tym na pniu w ciągu dnia kilkugodzinna prezes Orlenu Daniel Obajtek powiedział w oficjalnym komunikacie tak zdajemy sobie sprawę, że w obecnej sytuacji na rynkach finansowych obligacje PKN Orlen stanowią atrakcyjną alternatywę dla lokowania oszczędności gospodarst w domowych w moich tutaj można przejść ci do bardzo długich szerokich rozważania ich oszczędzać nie będą długo tego rozważał tylko tym tylko tak wskaże, że faktycznie może to jest ciekawy problem czy generalnie poziom stóp procentowych w Polsce i związane z tym poziom oprocentowania lokat w bankach nie wypycha ludzi w stronę takich instrumentów bardziej ryzykownych jak obligacje korporacyjne podejrzewam, że obligacje Orlenu nie są tak bardzo ryzykowne jak obligacje spółki GetBack, który okazał się strzałem zdecydowanie nie w dziesiątkę, bo tam pieniądze zostały przynajmniej tak to na razie wygląda utopione byłbym pewnie nie ma dużego zagrożenia polegającego na tym, że Orlen nie spłaci swoich obligacji natomiast faktem jest, że generalnie obligacje korporacyjne to jest ten rodzaj inwestycji, które charakteryzuje się większym ryzykiem niż lokaty w bankach i ciekawy jestem jak dużo ludzi jak dużo tego kapitału, który teraz idzie w stronę obrotu obligacji korporacyjnych nie wszedłby tam, gdyby oprocentowanie lokat w bankach było wyższe tym samym ciekawe miejsca jak duża część odpowiedzialności za ten ruch na rynku obligacji korporacyjnych w tej chwili stoi po stronie rady polityki pieniężnej Narodowego Banku Polskiego, który trzyma stopy procentowe rekordowo Nisko i do tego jeszcze zapowiada, że przez najbliższe parę lat będą te stopy na tym poziomie nie ruszamy na parę lat może przesadziłem, ale na pewno 20 1 8 i z wypowiedzi członków rady polityki pieniężnej wynika, że 20 19 także jeśli są ludzie, którzy są wyposażeni w kapitał nie są specjalnie ryzykować, ale słyszą, że przez najbliższe 2 lata nic się nie zmieni jeśli chodzi o oprocentowanie lokat to siłą rzeczy pewnie szukają jakichś innych form inwestowania innych form oszczędzania i w trafiają na rynek obligacji korporacyjnych, gdzie tak jak mówię ryzyko jest zdecydowanie większy warto, więc kiedy wchodzimy na ten rynek pamiętać o tym, ryzyku jeśli chodzi o Orlen 3 % rocznie wystarczy do tego, żeby skusić prawie 2 80 000 000 zł w ciągu kilku godzin Kasia na miejscu ósmym dzisiaj absolutnie niesamowita moim zdaniem wyniki badań, o których czytałem kilka dni temu badanie, które może opowiem od początku prosto naukowcy zbadali jakieś 2 70 000 transakcji zakupów mebli w Niemczech zakupu mebli on-line przez internet w 20 16 roku w takim sklepie internetowym, który im przy ocenie klientów, a to były te zakupy były na kredyt to jest istotne zdaniem nie były płacone natychmiast natomiast przy udzielaniu tego kredytu ten sklep, oceniając klientów ich wiarygodność czy oni się nadają do tego, żeby dać im kredyt czy nie brał pod uwagę tzw. Digital Photo Print, czyli te ślady, które zostawiamy za sobą w internecie nie chodzi o dane personalne takie, które wyciekają z Facebooka tylko takie rzeczy, które generalnie są ogólnodostępne n p. stojaki mamy adres mailowy jak coś gdzieś kupujemy to najczęściej trzeba podawać adres mailowy prawda tego typu albo z jakiego systemu Operacyjnego korzystamy na naszym komputerze albo w ogóle czy robimy zakupy za pośrednictwem komputera stacjonarnego laptopa czy za pośrednictwem smartfona n p. naukowcy zbadali zależność też korelację pomiędzy UE aż 10 rodzajami tego typu niewinnie zupełnie, wyglądając in wyglądających danych, a późniejszą spłacalności tych kredytów i się okazało, że wnioskowanie na podstawie tego typu danych z internetu jest tak samo dobre jak taki klasyczny skory do banku, czyli taka klasyczna ocena wiarygodności kredytowej klienta polegające na tym, że się sprawdza ile on zarabia na jaki rodzaj umowy na prace czy wcześniej spłacał kredyt wyższy niż wpłacał i t d. prawda okazuje się, że analizowanie klientów pod kątem takim n p. czy mają go trzymają stary adres mailowy trzymają nowy adres mailowy też przynosi dziś też jest skuteczna też do dumy pozwala dojść do tych samych wniosków moim generalnie powstała praca naukowa na ten temat z dlatego o tym, wiem, bo właśnie na nią trafiłem w internecie kilka dni temu i tam się wśród tych 1 0 rodzajów różnego rodzaju danych są wymienione niektóre ich chciałbym przytoczyć, bo naprawdę niektóre są niesamowite n p . ci naukowcy, którzy zbadali twierdzą, że jeśli ktoś ma on maila nas jakiś starej skrzynce mailowej i tutaj jako przykład jest podana skrzydła w skrzynkach hotmail Niemczyk kojarzyć ja sam miałem kiedyś maila na hot mailu nie wiem w dziewięćdziesiątym ósmym roku może jakieś 20 lat temu dziś już niemal, ale pamiętam, że jak na samym początku jak zaczynają korzystać z internetu to była 1 z popularniejszych skrzynek mailowych albo n p. Yahoo to też kiedyś był Dell czołowy prawda inne czy czołowa firma w internecie tak można powiedzieć sporo osób miało adresy mailowe właśnie tam dzisiaj chyba już mi się to i tak często nie zdarza okazuje się, że ci, którzy mają te stare meble są bardziej ryzykownie jeśli chodzi o spłacanie kredytów co jest jeszcze bardziej niesamowite osoby, które w krępujących te dane w tym formularzu na stronie internetowej robiły błąd w swoim własnym adresie mejlowym, a ich przypadku 5 % takich osób nie spłaca potem kredytu wśród osób, które nie zrobiłem błędu w adresie mejlowym niecały 1 %, więc różnica jest ponad pięciokrotna jeszcze 1 również fascynujący fakt osoby, które w swoim adresie mejlowym mają swoje imię albo swoje nazwisko są w przypadku tych osób ryzyko niespłacenia pożyczki jest 30 % mniejsze niż w przypadku osób, które mają adresy mailowe typu no nie wiem co takiego fajny koleś 2 8 małpa Gmail com n p. prawda albo coś w tym stylu takie, że tam nie ma ani imienia ani nazwiska nie, więc gdyńscy adresy e-mailowe brzmiał wtedy bardziej anonimową i w przypadku tego typu adresów ryzyko, że większość nie spłaci pożyczki jest zdecydowanie większe oczywiście do tego dochodzą takie w inne analizy, które może są mniej sensacyjne n p . jeśli ktoś korzysta z iPhona to jest bardziej bezpieczny finansowo niż ktoś, kto korzysta z innego rodzaju telefonu komórkowego to by to można łatwo połączyć z poziomem dochodu prawda wiadomo, że ich pomysł akurat najdroższymi telefonami komórkowymi tak samo jeśli chodzi o system operacyjny jeśli ktoś ma on i USA ani Androida to też jest bardziej wiarygodny finansowo tutaj też to samo androidy są najczęściej na tych nieco tańszych telefonach komórkowych, więc tego typu odkrycie może nie są aż tak bardzo sensacyjne, ale n p. to z tym imieniem albo nazwiskiem w e-mailu moim zdaniem petarda absolutnie wżyciu bym na to nie wpadł, a okazuje się, że to działa w ten sposób, że jak naukowcy przeanalizowali to tutaj też ta korelacja jest dość wyraźna i okazuje się, że na tej podstawie też można analizować wiarygodność finansową potencjalnych klientów, którzy chcą dostać pożyczkę przez internet jak pan na siódmym miejscu w tym tygodniu bardzo ciekawe badanie CBOS tym razem o tym, że rosną oczekiwania dochodowe Polaków CMOS zapytał się ludzi ile trzeba zarabiać albo inaczej, jaki trzeba mieć dochód, bo to nie tylko musi pochodzić z zarobków przecież ale jaki trzeba mieć dochód na głowę w gospodarstwie domowym, żeby można było powiedzieć, że żyje się na średnim poziomie pytano też o taki średni dochód, żeby spełniać swoje podstawowe potrzeby i jeszcze taki dochód z okna, przy którym można powiedzieć, że wiedzie się dostatniej życia innych no i jeśli chodzi o życie na średnim poziomie 2 3 17 zł na rękę do 1 10 0 zdaniem zdaniem Polaków badanych przez zaborcę jak się tyle dostaje na to można powiedzieć, że to jest życie na średnim poziomie, a żeby spełniać podstawowe potrzeby 1 4 6 7 zł ażeby prowadzić dostatnie życie 3 80 5 zł na rękę na głowę w gospodarstwie domowym natomiast jeszcze ciekawsze od tego jest to, że takie samo badanie przeprowadził Cebo z 20 15 roku, czyli 3 lata temu i przez to 3 lata ta kwota, którą uważamy za wystarczająco, żeby spełniać swoje podstawowe potrzeby urosła aż o 2 5 % 3 lata temu mówiliśmy 1 1 7 7 zł średnio teraz 1 4 6 7 jeśli chodzi o życie na średnim poziomie tutaj kwota urosła o 2 1 % było 1 90 7 2 3 70, a jeśli chodzi o te postrzegane przez nas dostatnie życie to tutaj ta wymagana kwota urosła aż o 3 9 % 3 lata z niecałych 2 60 0 20 1 5 do 3 60 0 tym razem oczywiście była w przez te 3 lata inflacja, ale to inflacji ta inflacja łącznie wyniosła jakieś 4 %, więc absolutnie nie można tego wzrostu tłumaczyć tym, że po prostu ceny poszły w górę w sklepach netto szło, ale zdecydowanie wolniej szły w górę więc, a wie, więc okazuje się, że generalnie po prostu rosną oczekiwania dochodowe tak to można chyba interpretować i problem może polegać na tym, że te oczekiwania rosną zdecydowanie szybciej niż generalnie faktyczne dochody, ponieważ średni dochód na osoby w gospodarstwie domowym w 20 1 7 roku wg GUS-u to było 1 5 9 8 zł, a w 20 15 roku to było 1 3 8 6 zł, czyli tutaj mamy wzrost o 15 %, więc w tym czasie, który upłynął między 1 badaniem, a drugim badaniem dochody Polaków realnie wzrosły faktycznie o nieco ponad 15 % natomiast oczekiwania dotyczące tego pułapu, przy którym możemy wieść dostatnie życie urosły o 3 9 %, a jeśli chodzi o pułap, na którym możemy żyć na średnim poziomie to mamy wzrost o 2 1 %, więc oczekiwania rosną wyraźnie szybciej niż faktycznie dochody, a przecież wzrost średniego dochodu o ponad 15 % 3 lata to jest bardzo szybki wzrost się nie zdarza często i generalnie można chyba zaryzykować twierdzenie, że to ostatnie 3 lata to są takie jest taki okres, w którym na poziom dochodów w Polsce rośnie wyjątkowo szybko, dlatego że rosną płace, bo jest coraz coraz mniej bezrobotnych, więc trzeba podnosić pensje pracownikom jeśli się kogoś zatrudnić na plus oczywiście mamy do tego program 500 plus n p . który podnosi poziom dochodów w wielu rodzinach nie we wszystkich, ale z wielu, więc te dochody rosną szybciej niż w we wcześniejszych latach w 20 15 1 6 3 siedemnastym roku natomiast mamy tutaj takie zjawisko, że jak dochody rosną szybko to oczekiwania związane z naszymi aspiracjami rosną jeszcze szybciej i to jest moim zdaniem ryzykowne dla polityków no bo oni z 1 strony podnoszą dochody i mogą mieć takie oczekiwania, że ludzie będą im za to wdzięczni będą potem na nich głosować w związku z tym, że żyje im się lepiej, ale to czy człowiekowi żyje się lepiej czy nie to dochodzimy do tego wniosku, porównując ten nasz faktyczny poziom z naszymi aspiracjami z naszymi oczekiwaniami prawda jeśli ta różnica między tym co mamy naprawdę, a ten co chcieli byśmy Miedź staje się coraz większa to budzi frustracja niezadowolenie, a te nożyce się rozchylają coraz szerzej z jeśli oczekiwania rosną szybciej niż faktyczne dochody, więc mamy bardzo ciekawą sytuację polegającą na tym, że dochody rosną faktycznie szybko, ale jak się okazało w ostatnim tygodniu tak wynika zbadań szybowców oczekiwania rosną jeszcze szybciej, więc jak byłbym politykiem w tej chwili tobym się martwił tymi danymi, a jeszcze w tym kontekście można dorzucić do tego bardzo ciekawą wypowiedź wiceministra finansów Leszka Skiby z przed tygodnia, który powiedział, że jego zdaniem tempo wzrostu gospodarczego w Polsce Ts, który też z początku 20 1 8 roku, czyli gdzieś tam w granicach 5 % jest nie do utrzymania w dłuższym terminie, więc on już mamy pierwszy tak bardzo wyraźny głos z kół rządowych o tym, że to tempo, w którym Polska gospodarka rośnie w tej chwili nie będzie utrzymywany w kolejnych kwartałach, bo się nie da po prostu nie da się tak szybko rosnąć bez przerwy jesteśmy pod tym względem także dość mocno uzależnieni od tego co się dzieje w całej Europie, a wielokrotnie już w tym pokażcie mówiłem w poprzednich wydaniach, że sytuacja w Europie od początku tego roku troszeczkę się psuje, więc jeśli tam będzie spowolnienie to w Polsce też będzie spowolnienie oczywiście to jak szybko nam rosną dochody w gospodarstwie domowym jest bardzo silnie powiązane z tym jak cała gospodarka jak szybko rośnie, więc jeśli przy bardzo szybkim tempie wzrostu gospodarczego wzrost naszych dochodów szybki wzrost naszych dochodów jest dla nas niewystarczające, bo oczekiwania rosną jeszcze szybciej od tego wzrostu dochodów to w przypadku, w którym nasza gospodarka spowolni co jest nie do uniknięcia to to ta różnica pomiędzy naszymi oczekiwaniami, a wzrostem dochodów będzie jeszcze większa, bo wtedy te dochody będą rosnąć wolniej i tutaj na horyzoncie czai się jakaś pewnie większa frustracja znowu frustracja ludzi, którzy będą uważali, że zarabiają zbyt mała mają zbyt mało dochodów i będą zupełnie nie zauważać tego jak bardzo im te dochody wzrosły, ponieważ oni subiektywnie będą cały czas uważać powinni zarabiać jeszcze więcej tak to przynajmniej wynika patrząc na te nie bardzo ciekawe badania, które pokazał w ostatnich dniach CMOS o gwałt na szóstym miejscu o wydarzenie, które tak na chłopski rozum powinno być na pierwszym miejscu tak właściwie z punktu widzenia politycznego czy też geopolitycznego to pewnie będzie 1 z najwyżej jedno z najważniejszych wydarzeń całego tego roku, ale jest w tym tygodniu dopiero na szóstym miejscu, ponieważ niespecjalnie zachwiało rynkami finansowymi co samo w sobie jest zresztą też ciekawe chodzi o zerwanie dealu z Iranem przez prezydenta Stanów zjednoczonych Donalda trampa wielkie wydarzenia geopolityczne wydawać, by się mogło, że rynek może wpaść wręcz nawet w panikę prawda po takiej sytuacji, obawiając się jakiejś eskalacji ryzyka znowu na bliskim Wschodzie okazuje się, że żadnej większej od psów na giełdach na świecie absolutnie nie podejmą po tym wydarzeniu nie widzę też tam lekkie spadki trwające nie cały dzień była, ale bardzo szybko inwestorzy się pozbierali moim zdaniem to może być sygnał, że rynek już nie chce spadać niżej mieliśmy na giełdach wyraźną falę spadków, która rozpoczęła się na przełomie stycznia lutego i chyba się już wyczerpała no bo gdyby rynek dalej chciał spadać rynek zawsze lubi sobie mecz rugby klub się podpierać różnego rodzaju pretekstami, które potem różnego rodzaju dziennikarze analitycy finansowi tłumaczą, że ten spadek nastąpił dlatego właśnie, bo to co się stało tymczasem spadek najczęściej następuje, dlatego że inwestorzy chcą w danym momencie z prze dawać jakieś aktywa natomiast to wydarzenie nie może codziennie tłumaczyć, że mamy wzrost na giełdzie, ponieważ ci, którzy kupowali dawali zlecenia kupna z wyższym poziomie ceny niż ci, którzy sprzedawali tak dalej tak dalej prawda, bo to byłoby nudne codziennie w ten sam sposób interpretować to byłoby prawdziwe, ale nudne dlatego nie cały ten cały ten przemysł związany z rynkiem finansowym lubi sobie wyszukiwać różnego rodzaju preteksty i nimi tłumaczyć różnego rodzaju ruchy na rynkach finansowych i takie zerwanie dealu z Iranem jest idealnym pretekstem do tego, żeby posłać ceny akcji w dół na różnych giełdach to by się potem idealnie tłumaczyła, że giełdy spadły, ponieważ Donald Tramp zerwał umowę z Iranem tymczasem nic takiego nie nastąpiło 1 SA, który widzieliśmy taki dość wyraźny był na rynku ropy naftowej ropa podrożała oczywiście tutaj nie ma żadnych zaskoczeń ani niespodzianek 7 7 USD za baryłkę ropy Brent było w tym tygodniu i to było naj wyż naj naj drożej od kilku lat, a on analitycy banków Amerykę, a nawet powiedzieli, że dziś, że się nie zdziwię jak będzie Europa po 100 USD za baryłkę w przyszłym roku na jej efekty oczywiście, gdyby się tak stało byłby widoczny nas na naszych stacjach benzynowych i po części już jest widoczny, ponieważ w tym tygodniu na wielu stacjach benzynowych cena benzyny bezołowiowej 9 5 przekroczyła już 5 zł, a więc wracamy do tych poziomów niewidzianych od kilku lat cieszyliśmy się tańszym paliwem, kiedy Europa była tańsza, bo była nawet w okolicach 30 USD jeszcze 2 lata temu teraz już zbliżamy się do 80 jesteśmy powyżej 70 no i znów te droższe paliwo na stacje benzynowe i niestety wracam, a dodatkowo jeśli chodzi o wydarzenie związane z Iranem pojawi się nowe może nie nowe, ale rośnie ryzyko takiej geopolityczne, które też może być istotne dla rynków albo dla przedsiębiorców takie ryzyko bardziej napiętych stosunków między Unią Europejską Stanami Zjednoczonymi 1, bo Amerykanie ambasador amerykański w Niemczech od razu wypowiedział się w ten sposób, że im, że Niemcy powinni natychmiast skończyć wszystkie swoje interesy, które prowadzą z Iranem Niemcy oczywiście nie chcę tego robić te sankcje Sambal torze tam zerwało deal z Iranem to się objawia w tym, że zostaną przywrócone sankcje na Iran natomiast one nie zostały w tym momencie przewrócony, ponieważ jestem taki okres przejściowy 30 w w niektórych przypadkach 3 0 w niektórych przypadkach 6 0 dni, więc za kilkadziesiąt czy też kilkanaście dni te sankcje powrócą i wtedy te wszystkie firmy, które będą robić jakieś interesy z Iranem ryzykują, że na te firmy też Amerykanie nałożą sankcje w tym kontekście ciekawie wygląda nasz PKN Orlen, którym niedawno w kwietniu odebrał 1 tankowiec z ropą z Iranu właśnie ciekawe czy będą przypływać kolejne tankowce z ropą z Iranu czy jednak przestraszył się tych ram potem socjalnych amerykańskich sankcji jednak podziękujemy za dostawy paliwa akurat z tego kierunku co będzie dla nas niekorzystna, bo będzie nam ograniczać możliwości dywersyfikacji dostaw energii, a oto dywersyfikację przecież akurat walczymy, więc z naszego punktu widzenia też to, że tam zrywa deal z Iranem jest niewygodne dla UE na piątym miejscu coś, o czym już napomknąłem kilkanaście minut temu wracamy do Stanów zjednoczonych, w których mamy tyle samo wakatów dla bezrobotnych, mówi że jest takie państwo to państwo to jest to są stany Zjednoczone właśnie mamy w stanach wg ostatnich danych dokładnie 6 3 4 6 000 bezrobotnych to są dane za kwiecień, a kilka dni temu pojawiły się informacje o tym, to jest tzw . Job Oponix, czyli wolne miejsca pracy wakaty tak można inaczej powiedzieć ich w amerykańskiej gospodarce jest już 6 5 50 00 0 liczba tych wakatów urosła o 4 7 2 00 1 miesiąc jest rekordowo duża wakatów jest 6 5 50 00 0 bezrobotnych 6 3 4 6 000, czyli wakatów jest więcej niż bezrobotnych taka sytuacja chyba ma miejsce pierwszy raz w historii jest tych ciekawostek dotyczących amerykańskiego rynku pracy jeszcze 1 jest Warta przytoczenia 3 3 40 00 0 MF dobrowolnych odejść z pracy mamy w tej chwili modne w stanach Zjednoczonych, czyli z pracy rezygnuje z 2 i 3 % całej siły roboczej i to jest interpretowane jako znak bardzo mocnego rynku pracy, ponieważ to oznacza, że ludzie nie boją się samemu odchodzi z pracy ludzie sami odchodzą z pracy wtedy, kiedy wierzą w to, że znajdą lepszą prawda to jest kwestia właśnie ich własnego postrzegania sytuacji na rynku pracy, gdyby się bali, że nie znajdą lepszej pracy nowej pracy to boję się raczej trzymali tej dotychczasowej nie chodziliby z niej, że skoro bardzo dużo ludzi odchodzi z tej pracy samodzielnie nie jest zwalnianych tylko po prostu sami składają wypowiedzenia to jest interpretowane jako sygnał bardzo silnego rynku pracy, a takich osób ostatnio było ponad 3 000 00 0 w stanach Zjednoczonych jest bardzo dużo natomiast miarodajny wskaźnik to jest odniesienie tych ludzi do całej siły roboczej i w dni w ten sposób jeśli to policzymy to z 2 i 3 % i to jest bardzo dużo jak mieliśmy sam środek kryzysu po bankructwie Lehman Brothers 20 10 20 1 0 roku to wtedy ten wskaźnik wynosił nieco ponad 1 % teraz wraz z 2 3 % no i wtedy też, kiedy między mieliśmy tamten ze stałą bezrobotnych w stanach Zjednoczonych było ponad 15 000 000 teraz jest 6 000 3 4 6 to też warto sobie porównać je, żeby dostrzec jak duża zmiana się dokonała na amerykańskim rynku pracy w ciągu tych ostatnich ma niecałe 10 lat mniej więcej 8 lat, czyli to co staje się głównym problemem w Europie Środkowej w Polsce w Niemczech generalnie za chwilę pewnie w strefie euro albo przynajmniej w tych krajach strefy euro, gdzie nie ma wysokiego bezrobocia to okazuje się, że w stanach Zjednoczonych jest to samo zjawisko tam też brakuje ludzi na rynku pracy co oczywiście grozi ograniczaniem tempo produkcji naboru tak jak już mówiłem wcześniej, żeby produkować, żeby zwiększać tempo produkcji potrzeba najczęściej potrzeba więcej ludzi do pracy, kiedy trudno ich znaleźć na to wtedy może się okazać, że firma nie jest w stanie produkować tyle ile by chciała ona czwartym miejscu w tym tygodniu aukcja obligacji zagości można powiedzieć naszych rządowych natomiast mnie interesuje głównie w 1 szczegół tej tej aukcji obligacji Otóż zaczęliśmy już, chociaż mamy my zaczęliśmy już w pre finansować tak to się ładnie, mówi że potrzeby pożyczkowe na 20 1 9 rok to znaczy rząd już zaczął spłacać w tym momencie długi, które powinien spłacić dopiero w przyszłym roku jak spłaci je z wyprzedzeniem wcześniej no to w przyszłym roku to obciążenie konieczne mi spłatami będzie mniejsza bo, korzystając z dobrej sytuacji w budżecie możemy troszeczkę długów spłacić wcześniej prawda do tego typu spłacania wcześniej długów, które są za zapadalność dopiero w przyszłości służą aukcji zamiany tzw. czyli mamy to polega na tym, że rząd oferuje do sprzedaży jakiś nowe numery obligacje, a inwestorzy płacą za kupują obligacje, ale nie płacą gotówką tylko płacą tymi obligacjami, które mają w portfelach, które wygasają dopiero tam za kilka miesięcy czy też w przyszłym roku kolejny taki właśnie przetarg się odbył w poprzednim tygodniu w Polsce i rząd, oferując nowe obligacje jednocześnie odkupił takie obligacje, które zapadają w lipcu w październiku tego roku za 3 miliard 400 000 000 zł, ale też odkupił i to się wydarzyło pierwszy raz takie papiery, które trzeba będzie wykupić cały ości w styczniu 20 1 9 roku i przeznaczył teraz na to miliard 100 000 000 zł, więc można powiedzieć, że ten mija 100 000 000 zł już nam zmniejsza potrzeby pożyczkowe na rok 20 1 9 bardzo szybko rozpoczynamy, bo my, bo tak się dzieje co roku generalnie, że rząd pod koniec roku już zaczyna wydawać pieniądze na wykup obligacji, które przypadają do odkupu dopiero w kolejnym roku, ale zwód zwykle zaczyna to robić nie w listopadzie jak dobrze pójdzie to w październiku, a tym razem zaczęliśmy już w maju, więc naprawdę stać z fasonem można powiedzieć, że nasze Ministerstwo Finansów porusza się po rynku finansowym w tym momencie sprawdziłem przy okazji ile generalnie trzeba wydać pieniędzy na to, żeby wykupić cały nasz dług, który przypada do wykupu w nadchodzących miesiącach no i okazało się, że w tym roku do wykupu mamy jeszcze w Serie obligacji w lipcu za 1 3 i pół miliarda potem w październiku za niecałe 17 miliardów i jeszcze są obligacje denominowane w euro za ponad 2 miliardy euro do wykupu w czerwcu i listopadzie w listopadzie też trzeba wykupić emisję za 50 miliardów jenów japońskich i 15 maja, czyli w tym tygodniu w zależności od tego kiedy słuchacze tego spotka 100 on jest nagrywany 14 maja to ja mogę powiedzieć, że jutro, ale jeśli słuchacze go w środę to to robisz było wczoraj w we wtorek w każdym razie 15 maja nasz rząd wykupuje obligacje za 4 50 000 00 0 franków szwajcarskich i razem my przeliczając euro Jeny franki na złote i dodając to co trzeba wykupić złotych razem mamy do wykupienia w tym roku jeszcze papiery za 4 3 miliardy złotych, a w przyszłym roku w całym 20 19 roku do wykupu są polskie obligacje za 8 3 i pół miliarda złotych, a do gry do dając teraz o w walutach obcych to będzie prawie 10 8 miliardów złotych, więc trzeba będzie bardzo dużo pieniędzy przeznaczyć w przyszłym roku na wykup obligacji, nic więc dziwnego, że rząd próbuje sobie taką kwotę obniżać już teraz, przeznaczając wolne środki już teraz na to, żeby wykupić je to co trzeba będzie zrobić w przyszłym roku ta seria ze stycznia 20 1 9 roku, na którą część częściowy wykup rząd przeznaczył teraz nieco ponad miliard złotych do tego do wykupu jest generalnie 2 1 miliardów statystycznie, więc wyobrażam sobie, że rząd będzie chciał przez to nadchodzące miesiące tak sobie z Kubą, acz z 2 1 miliardów tutaj miliard stan miliard tak, żeby jak już dojdziemy do tego stycznia to, żeby było trochę mniej tej kasy ani nie 2 1 miliardów no bo to jest jednak sporym wydatek tak dla ciekawskich jeszcze dodam, że w 20 2 0 roku do wykopu z rynku będzie 7 8 miliardów złotych w postaci obligacji skarbowych, a w 20 2 1 roku 9 9 miliardów pod warunkiem, że w międzyczasie nie zostaną wyemitowane kolejne, które będą zapadać w tym okresie prawda, więc ta kwota może się jeszcze jeszcze zwiększyć, a to są tylko obligacje, czyli dług rynkowy ana dług publiczny składają się jeszcze kredyty pożyczki w różnego rodzaju instytucjach finansowych Międzynarodowego, które dodatkowo nam ten dług publiczny zwiększające z tego dość sporo warto, więc z tym mądrze zarządzać, czyli jak się ma jakieś wolne środki to warto przeznaczać te wolne środki na to, żeby sobie czołg Górka spłat w przyszłości wyrównywać, żeby nie było tam takich stref strzelistych szczytów raz na kilka miesięcy i właśnie to właśnie po to, co się robi, czyli jeśli jest trochę wolnych pieniędzy w maju danego roku, a trzeba dużo pieniędzy przeznaczyć na wykup długów w styczniu kolejnego roku to one część tego styczniowego wykupu można przesunąć na maj roku wcześniejszego i w ten sposób ułatwić sobie życie w kolejnym roku, bo wtedy już w tym kolejnym roku do wykupu będzie troszeczkę mniej obligacji, a myśmy już w maju 20 1 8 roku zaczęli wykup obligacji przypadających za padających w 20 1 9 roku co też moim zdaniem jest godne zaufania ani on na trzecim miejscu w tym tygodniu pewne uspokojenie na rynkach finansowych mówiłem tydzień temu, że być może rozprzestrzenia się po wszystkich rynkach wschodzących na całym świecie taka pierwsza fala, która idzie z Waszyngtonu, która związana z podwyżkami stóp procentowych fala polegająca na tym, że teraz będzie trudniej im gorzej mówiłem o tym, że Argentyna i Turcja jako pierwsze kraje te postrzegane jako najsłabsze najmniej stabilne finansowo już czują problem związany z tą falą polegającą na tym, że odpływają dolary z rynków rozwijających się i wracają do Stanów zjednoczonych, bo tam są wyższe stopy procentowe, więc dolary wracają można powiedzieć do domu w tym minął tydzień właściwie sytuacja wygląda troszeczkę lepiej niż tydzień temu na nasze dość istotnie zmienia, zwłaszcza jeśli chodzi o Argentynę i Turcja kluczowe natomiast moim zdaniem w tym, że ta sytuacja się nieco poprawiła były najnowsze dane o inflacji w stanach Zjednoczonych, które pojawiło się w czwartek przed urzędem i okazało się, że ta inflacja nie rośnie tak szybko jak się obawiano inflacja bazowa wynosi 2 1 % w stanach Zjednoczonych, a taka zwykła inflacja rok do roku 2 i pół procent to nie jest mało, ale kluczowe jest to dla rynków finansowych kluczowe jest to, że ona nie rośnie tak szybko jak oczekiwano rośnie nieco wolniej niż oczekiwano, a skoro rośnie nieco wolniej NATO tym samym zmniejsza się podciśnienie ten nacisk na szybsze podnoszenie stóp procentowych przez Fed w stanach Zjednoczonych na AOTM i prognozowane tempo podnoszenia stóp procentowych to jest główne źródło w ich problemów na wszystkich rynkach rozwijających się, więc jeśli tam teraz ten konsensus rynkowy jest taki, że to stopy mogą rosnąć wolniej to tym samym na rynkach rozwijających się takich jak Turcja czy Argentyna, ale także Polska można poczuć się pewien oddech i to ciśnienie się zdecydowanie zmniejszyło czytałem też już takie opinie, że wraca ten scenariusz idealny dla rynków finansowych dla gospodarek generalnie polegający na tym, że mamy wzrost gospodarczy, a nie mamy inflacji zwykle w historii świata było także jak wzrost gospodarczy był dobry wysoki na tą siłą rzeczy pojawiała się w pewnym momencie też wysoka inflacja w Real ma tutaj na od jakichś 2 lat mamy taką sytuację na świecie, że wzrost gospodarczy faktycznie wygląda całkiem nieźle najlepiej od 1 0 lat jest szybki, ale inflacji cały czas nie ma już wydawało, że już się pojawia w stanach Zjednoczonych już Fed zaczął wyraźnie podnosić stopy procentowe oczekują wzrostu inflacji, a tymczasem najnowsze dane pokazują żona wcale nie rośnie tak bardzo jak miała rosnąć, więc z 1 strony jest trochę ryzyko rekrutacyjne dla Fedu, który być może po prostu tkwi w błędzie, ale z drugiej strony z punktu widzenia całej gospodarki rynków finansowych to jest bardzo dobra informacja i od razu być może taniej zbieg okoliczności, ale też od razu mamy za sobą najlepszy w tym roku tydzień na warszawskiej giełdzie papierów wartościowych indeks WIG 20 poszedł w górę o 4 3 % w ciągu ostatniego tygodnia i pewnie gdyby te zagrożenia związane z inflacją w stanach się utrzymywało, gdyby inflacja tam rosła coraz szybciej tobyśmy takiego dobrego wyniku na warszawskiej giełdzie pewnie nie mieli, bo ten odpływ kapitału z rynków rozwijających się pewnie byłby kontynuowany i my pewnie na naszym rynku też byśmy tą, ale to poczuli, więc generalnie jest lepiej na rynkach rozwijających się natomiast Argentyna i Turcja to są 2 osobne historie i tam sytuacja cały czas jest nie bardzo zła i pewnie warto to co się dzieje w Argentynie w Turcji opowiedzieć je osobno w Argentynie we wtorek w związku z tym, że ta waluta cały czas straciła na wartości wezwali na pomoc międzynarodowy fundusz walutowy co im dało 2 dni spokoju do czwartku dancing działom, a w piątek znów zaczęło zaczął się znała jeśli chodzi o peso argentyńskie trzeba było interweniować na rynku bank centralny zrobił interwencję walutową, która troszeczkę pomogła, ale nie wiadomo jak długo waluta w ciągu tygodnia straciła kolejne 5 % no i wiadomo, że potrzebują 3 0 miliardów dolarów Międzynarodowego funduszu Walutowego, żeby ustabilizować sytuację, więc tam już sprawy poszły za daleko i tam już bez pomocy z MFW raczej sytuacja nie ustalił zwołuje inna i jak piszą media jak zauważył bank JPMorgan wszystko będzie zależeć od tego co się wydarzy w tym tygodniu, ponieważ oni w środę w tym tygodniu mają wykup dość dużej kwoty obligacji, ale takich krótkoterminowych obligacji argentyńskich i żeby wykupić je to dzień wcześniej organizują akcje emisje nowych obligacji, jakim ta aukcja nie wyjdzie JPMorgan pisze, że będzie wtedy katastrofa finansowa w Argentynie no bo wtedy nie będą mieli pieniędzy na to, żeby dzień później wykupić zapadające obligacje i sytuacja może ulec nagłemu przyspieszeniu, ale to jest dopiero przed nami bardzo jestem cieka w jak to się odbędzie w Argentynie natomiast w Turcji lira też bardzo wyraźnie traciła na wartości aż do środy, kiedy nagle Erdogan prezydent rysy partia Erdogana prezydent Turcji zwołał naradę z udziałem ministra finansów szefa banku centralnego i natychmiast turecka lira się umocniła, ponieważ rynek zinterpretował to informacje w ten sposób, że jak Erdogan z zwołał naradę to znaczy, że zaraz będzie duża podwyżka stóp procentowych w Turcji i będą inne kroki, które będą miały na celu zahamowanie osłabiania się w tureckiej waluty, ponieważ generalnie głównym problemem tureckiego rynku finansowego jest prezydent Turcji Erdogan, który wierzy w to co jest niesamowicie ciekawa historia on wierzy w to, że wysokie stopy procentowe napędzają inflację dlatego on my stwarza bardzo duże naciski na bank centralny, żeby nie podnosił stóp procentowych one wręcz chce obniżki stóp procentowych w Turcji, żeby inflację obniżyć oczywiście każdy student ekonomii nawet na pierwszym roku wieża jest dokładnie na odwrót wszyscy to generalnie wiedzą i nie wiadomo dlaczego Erdogan twierdzi, że jest odwrotnie wszyscy o tym, wiedzą, że to jest także to inflacja napędza wysokie stopy procentowe ani wysokie stopy procentowe napędzają inflację jak jest wysoka inflacja to się podnosi stopy procentowe po to, żeby zahamować dalszy wzrost Nikkei inflacji jak się to stopy procentowe podniesie odpowiednio wysoko to jest taki odpowiednik za trzaśnięcie pasa prawda w gospodarce no to wtedy siłą rzeczy koniunktura w gospodarce się psuje i jest inflacja też zaczyna opadać inflacja często jest pochodną dobrej koniunktury w gospodarce światowej, więc państwo w gospodarce danego kraju, więc w ten sposób się najczęściej walczy z wysoką inflację, podnosząc odpowiednio wysoko stopy procentowe najczęściej tak, żeby ta stopa procentowa była w wyższa niż roczna stopa inflacji tak, żeby te realne stopy procentowe były dodatnie w ten sam sposób Leszek Balcerowicz walczył hiperinflacja w Polsce w dziewięćdziesiątym roku także m. in. generalnie tak się robi na całym świecie tylko prezydent Turcji Erdogan twierdzi, że jest odwrotnie nikt nie wie, dlaczego tak twierdzi, ale Turcja ma z tym bardzo poważny problem, ponieważ to nie jest państwo demokratyczne tam bank centralny jest poddawany bardzo silnym naciskom politycznym boi się podnosić stopy procentowe i kapitał spekulacyjny to wykorzystuje, bo oni grają kapitał spekulacyjny gra przeciwko lirze, ponieważ oczekuje, że bank centralny będzie bezbronny i nic nie zrobi, bo się boi prezydenta, a prezydenta mają takiego, że może tam do więzienia tego szefa banku centralnego w każdej chwili wtrącić prawda jeśli się za bardzo zdenerwuje, więc Turcja też jest jakby osobną historią specyficzną w związku z tym, że mają tam takiego nie innego prezydenta więc, podsumowując w Argentynie toczy się już osobna historia, która zaszła zbyt daleko, żeby ją tak po prostu teraz odkręcić w Turcji też jest osobna indywidualna historia natomiast jeśli chodzi o całą resztę rynków rozwijających się to sytuacja się poprawiła w ostatnim tygodniu, dlatego że inflacja w stanach Zjednoczonych rośnie wolniej niż oczekiwano jak Chiny na drugim miejscu pierwsze sygnały tego, że zaczyna wracać kryzys do strefy euro, ale niestety tak to wygląda taki kryzys polityczny bardzo gorzkie słowa padły ze strony prezydenta Francji Emmanuela Macrona w tym tygodniu pod adresem Niemców i liderów niemieckich, chociaż zaczęło się tak właściwie ogniem co w, którzy w poniedziałek przyjęli taką rezolucję chodzi o partii CDU, czyli partii, która wywodzi się z rywali się Angela Merkel taką rezolucję zakazującą jakiegokolwiek współdziałania długu w strefie euro bez zgody Bundestagu i oni absolutnie wykluczają jakiekolwiek reformy strefy euro polegające m. in . na tym, żeby tam wprowadzić wspólnego ministra finansów mamy strefę euro polega na tym, że mamy wspólną politykę monetarną jest 1 EURp ejski bank centralny mojej Francuzi m. in . ale także całe południe Europy Włosi Hiszpanie Grecy, a także Europejski bank centralny próbuje od dawna, żeby uzupełnić tę wspólną politykę monetarną wspólną politykę fiskalną również i oczywiście z punktu z powodów politycznych nigdy tak daleko nie proponują 1 wspólnego rządu dla strefy euro, ale proponują żeby, chociaż Ministerstwo Finansów było wspólne, żeby tymi finanse finansami wspólnie zarządzać i takie były też od samego początku propozycje Macrona pod adresem Niemiec przed wyborami w Niemczech Angela Merkel sprawiała wrażenie takiej wstępnie zainteresowane inne, ale potem mieliśmy wybory w Niemczech Marka dalej rządzi, ale opozycja w postaci tej antyunijnej alternatywy dla Niemiec jest na tyle silna, że co dało się boję po prostu przeprowadzać teraz jakiekolwiek reformy czy też zgadzać się na jakiekolwiek reformy w strefie euro i wydał wydała taką rezolucję, że absolutnie nie można się na to zgodzić co w praktyce oznacza zablokowanie jakichkolwiek zmian w strefie euro co oczywiście oznacza totalną polityczną porażkę Macrona na scenie politycznej w strefie euro i to wszystko działo się na początku poprzedniego tygodnia, a w czwartek Emmanuel Macron dostawał nagrodę Karola wielkiego to jest taka nagroda przyznawana co roku ludziom, którzy działają na rzecz integracji Europejskiej od 19 50 roku się do nagrody przyznaje nagrody się przyznaje w Akwizgranie tam, gdzie jest grób Karola wielkiego i makro tam przyjechał w czwartek najnowszy mówienie oczywiście w związku z tym, że dostał nagrodę, a na sali byli wszyscy najważniejsi wraz ze strefy euro w tym także m. in. Angela Merkel ją w obecności Angeli Merkel, przemawiając przyjmują są nagrody powiedział m. in . że Niemcy nie mogą wiecznie mieć fetysz szuka nadwyżek w budżecie i handlu zagranicznym, bo to się dzieje kosztem innych państw, więc w obecności Angeli Merkel nie wiem czy patrzył jej w oczy czy nie, ale Emmanuel Macron prezydent Francji powiedział przy tych wszystkich ludziach tam zgromadzonych, że rzecz, że to przywiązanie Niemiec do tego, że mieć nadwyżkę w budżecie nadwyżka handlu zagranicznym to jest ich fakt iż, więc bardzo kontrowersyjne bardzo mocne słowa, które zostały od razu zinterpretowane jako dowód na to, że stosunki pomiędzy Francją Niemcami te gospodarcze przynajmniej dość szybko się psują w tym momencie, więc w tym momencie chyba już niema zbyt dużych szans na to, żeby jakoś się reformy w strefie euro taką jakąś znaczącą reformę strefy euro przeprowadzić w przyszłym miesiącu jest szczyt unijny, na którym miały zapadać decyzje właśnie w tej sprawie właśnie w kwestii reformy strefy euro i tak właściwie popiera go reformę i tak jak mówię Europejski bank centralny i sporo państwo z południa nie Francuzi Włosi Hiszpanie i także komisja Europejska nie była przeciw Jean-Claude Juncker też miał swoje propozycje dotyczące reformy strefy euro tak właściwie blokują to tylko Niemcy przez pewien czas była nadzieja na to, że to u niemiecką blokadę u da się jakości obezwładnić je jakoś osłabić coś z nimi wynegocjować natomiast ma to usztywnienie ceny ułóż go z ubiegłego tygodnia wskazuje, że raczej nie ma na to szans i w ogóle nie będzie żadnego my żadnego porozumienia jest totalna blokada ze strony Niemiec i nic się w strefie euro nie jest pod tym względem nie zmieni makro w tym akcji zgranie przemawiał w czwartek natomiast w piątek we Florencji Mario dragi szef Europejskiego banku centralnego apelował o wspólny fundusz strefy euro, czyli taki instrument fiskalny, a nie monetarny, czyli rządowy i Lionel tłumaczył to w ten sposób, że warto taki fundusz miecz, żeby przy kolejnych kryzysach jeśli nastąpią kolejne kryzysy w strefie euro, żeby ten ciężar wyciągania z kryzysu gospodarek nie leżał tylko na banku centralnym mnie robić tylko tego tygodnia, uruchamiając kolejne działy kolejne fazy dodruku pieniądza tak jak to robi Europejski bank centralny w tej chwili prawda, skupując obligacje z rynku, żeby nie mieć w ręku tylko tego 1 instrumentu tylko, żeby mieć więcej instrumentów, żeby mieć także instrument fiskalny, czyli jakiś taki fundusz można powiedzieć tak, choć taki fundusz ubezpieczeniowy gwarancyjny co prawda, że jak się coś stanie złego z jakim się w jakimś państwie w strefie euro to wtedy będzie można wyciągnąć pozycję pozy pieniądze z tego funduszu i to państwo uratować dosypuje złotych pieniędzy, które będzie w danym momencie akurat potrzebował, żeby uniknąć głębszego kryzysu, a do tego funduszu oczywiście muszą się składać wszystkie państwa ze strefy euro no i Niemcy to właśnie blokują, bo oni widzą to w ten sposób, że oni się będą składali dosypywanie do tego funduszu, a potem kryzys się nie wydarzy przecież w Niemczech tylko na pewno się wydarzy albo w Portugalii albo w Grecji albo na Malcie albo gdzieś tylko nie u nich w związku z tym w praktyce będzie to wyglądało także te mniejsze kraje nie na południe Europy będą uratowane za pieniądze niemieckie dlatego oni to blokują innym nikt nie jest w stanie ich przekonać ci, żeby zrezygnowali z z tego co z tego podejścia i które to podejście właściwie jest takim podejściem klasycznie Narodowym prawda ma szanse kierują też w tym momencie tylko i wyłącznie w swoim własnym interesem nie kierują się interesem łącznym całej strefy euro Mario dragi też powiedział bardzo ciekawą rzeczą, że no, bo Niemcy tłumaczą że, żeby się podzielić ryzykiem, tworząc taki fundusz, żeby się podzielić ryzykiem z innymi krajami strefy euro to najpierw to ryzyko w tych innych krajach strefy euro trzeba zredukować, czyli mówiąc inaczej z Włoch Hiszpanii czy Grecji trzeba zrobić gospodarki tak jest zdecydowanie bardziej podobne do niemieckiej najpier w i dopiero wtedy jak już wszystkie kraje strefy euro będą wyglądać tak jak gospodarka niemiecka to Niemcy będą mogli się z nimi podzielić tym ryzykiem, czyli zezwolić na stworzenie tego funduszu drogi, mówi że nie można tego robić najpierw 1, a potem drugie tylko trzeba robić to jednocześnie i że jeśliby powstał taki fundusz już teraz to siłą rzeczy sam fakt, że taki fundusz jest w strefie euro zmniejszyłby ryzyko dla wszystkich no bo zmniejszyłoby prawdopodobieństwo jakiegoś szybkiego nasilenia się kryzysu, gdyby coś i złego faktycznie zaczęło się dziać, więc dragi przekonuje w ten sposób Macron przekonuje, odwołując się do idei Solidarności, ale Niemcy nie chcą słuchać no niestety wygląda to coraz gorzej wydaje się, że ten okres, który trwał mniej więcej rok po wyborze Macrona na prezydenta Francji rok temu, kiedy to była jakaś nadzieja, że te, że ten wybór polityczny pchnie strefy euro do przodu instytucjonalnie to chyba trzeba się powoli rozstawać się z tymi nadziejami, bo wygląda na to, że Niemcy wszystko zablokują i nic nowego się nie wydarzy, tym bardziej że Francuzi za chwilę mogą stracić dość mocnego sojusznika w tych dyskusjach z nim sami, a w tym sojusznikiem są Włosi, bo we włoszech szykuje nam się zupełnie nowe zupełnie inna od tych od dotychczasowego rząd dla ruchu i to jest moim zdaniem najciekawsze wydarzenie tego tygodnia ono wcale nie jest tylko polityczne to może mieć dość istotne znaczenie także gospodarcze w bo tak właściwie realizuje się w tym momencie we włoszech ten scenariusz, którego rynek finansowy najbardziej się obawiał przed wyborami wybory przypomnę były na początku marca 2 miesiące temu i sporo osób zdążyło już o nich zapomnieć rynki finansowe też, jakby w tym momencie się tym my tymi sprawami niezbyt mocno interesują mnie psuje to nastroju nikomu na rynkach finansowych natomiast tam wtedy jak już przez ze zeszli Włosi z pierwszych stron gazet można powiedzieć na świecie to tak szybko po cichu jestem realizowany właściwie scenariusz budowania rządu przez te siły, które były wcześniej postrzegana jako taki najbardziej antyunijne, więc to, czego udało się uniknąć we Francji rok temu, kiedy Macron zablokował Marine Le Pen Le Pen przegrała wybory to rok później zostanie zrealizowane we włoszech, więc mamy pierwszą taką sytuację, że powstanie rząd, które będzie się składał przynajmniej w połowie z partii otwarcie antyunijnej ATA druga partia może nie jest otwarcie antyunijne, ale też do le piano jej łatkę partii populistycznej też do końca nie wiadomo jak ona będzie się zachowywać nie ta druga partia to oczywiście ruch 5 gwiazd, a ta pierwsza z otwarcia antyunijna partia ta liga Północna te rozmowy trwały bardzo długo i ruch 5 gwiazd bardzo bronił się przed stworzeniem rządu z ligą północną oni chcieli stworzyć rząd wsparcie do mokra pyszną tą, która do tej pory rządziła i gdyby tak się stało ja powiem szczerze, że ja cały czas obstawiam, że tak się stanie, gdyby tak się stało no to mielibyśmy nie z punktu widzenia rynków finansowych strefy euro dość bezpieczny chyba jednak rząd nie nie jakiś przełomowy partia 5 gwiazd wprawdzie jest postrzegana jako partia demagogiczne populistyczne, bo została założona przez tego komika Beppe Grillo kilka lat temu, ale on już właściwie się wycofał z działalności politycznej ci ludzie, którzy rządzą w tej chwili w partii 5 gwiazd nie są jakimś totalnym demagogia ami oni zarządzają już w kilku samorządach we włoszech ich postulaty też nie są jakoś specjalnie demagogiczne myślę, że można określić ruch 5 gwiazd jako tako partie, ale wcale nie skrajnie, ale lewicową jednak są n p. Syriza w Grecji moim zdaniem była zdecydowanie bardziej radykalną lewicą rządzi od paru lat i rządzi tak jakby w ogóle nie była lewicy oprawę jakość dochodzi do władz nagle potrafi zmienić poglądy, więc bardzo możliwe, że w przypadku ruchu 5 gwiazd, gdyby stworzył rząd z partią dotychczas rządzący aut nie Matteo Renziego to też, by się w cudzysłowie WL ta partia ucywilizować mała i nie byłoby żadnych większych problemów związanych z rządem włoskim tylko, że Demokraci nie chcieli rządu z ruchem 5 gwiazd ręce tego nie chciało zagroziło, że się Demokraci rozpadną jeśli ktoś się na to zgodzi, więc odrzucili ofertę Demokraci mojej w wtedy ruch 5 gwiazd postanowił, że trzeba zrobić wcześniejsze wybory na co z kolei nie zgodził się prezydent Włoch, który w tym procesie rządu twórczym jest dość istotne i powiedział, że oni mają udane i rozmawiać właśnie z ligą północną, czyli jest z tą partią prawicową, która z kolei wcześniej chciało stworzenia rządu z ruchem 5 gwiazd natomiast ruch 5 gwiazd nie chciał z nimi z kolei na stres jest dość zabawna sytuacja taki chocholi taniec trwał przez 2 miesiące ruch 5 gwiazd nie chciał koalicji z prawicy obozu prawicy w tej koalicji prawicowej był też Silvio Berlusconi związane z partią for ca Italia i w ostatnim tygodniu okazało się, że można stworzyć koalicję bez Berlusconiemu bez Berlusconiego i to pasuje i lidze północnej i Ruchowi 5 gwiazd i taka koalicja właśnie powstanie oni mają większość we włoskim parlamencie i w 1 w drugiej izbie parlamentu mogą stworzyć ten rząd i ten rząd powstanie już nawet znamy części programu to główne hasło jeśli chodzi o program, który ma być realizowane i ten program jest interesujący i można nawet odnieść wrażenie, że w niektórych miejscach jest inspirowany prawem sprawiedliwością, bo będą po części wprowadzać to co PiS wprowadził w Polsce po 20 1 5 roku, bo n p . oni chcą obniżenia wieku emerytalnego i zupełnie tak jak w Polsce prawda albo chcą wprowadzić zwiększyć jej generalnie transfery socjalne wprawdzie nie nie zrobił takiego programu jak u nas 500 plus, ale chcą wprowadzić gwarantowany dochód dla najbiedniejszych w Polsce w wysokości 7 80 EUR miesięcznie, więc mamy do czynienia z planem bardzo wyraźnego zwiększenia wydatków socjalnych we włoszech niższy wiek emerytalny zwiększy wydatki socjalne kojarzy mi się to bardzo wyraźnie, a z drugiej strony chcę wyraźnie obniżyć podatki tego akurat PiS w Polsce nie zrobił oby zapowiadał tylko zwiększenie kwoty wolnej, ale potem jednak do realizacji się nie doczekaliśmy takiej powszechnej oni chcą zrobić podatek liniowy w ogóle w we włoszech jeszcze nie do końca jest dogadane na jakim poziomie ten podatek liniowy ma być ona od tego jaka będzie stawka tego podatku zależy efekt w budżecie w czwartek media donosiły, że to ma być 2 3 %, czyli dość wysoko, a w piątek już czytałem, że może nawet 15 % no to 15 % to już, by groziło dość poważną katastrofę budżetową pod Jeżewem takie są plany do tego jeśli chodzi o politykę zagraniczną no to liga Północna zadeklarowała, że nie będzie tak otwarcie anty unijna, ale n p . jeśli chodzi o politykę wobec imigrantów oni chcą wyrzucić wszystkich imigrantów tych, którzy przypłynęli do Włoch z Afryki północnej i moi z naszego punktu widzenia ciekawe też jest to, że będą się domagać się inni zakończenia sankcji wobec Rosji to ma być rząd taki przyjazny Rosji zresztą Włosi z Rosjanami wcześniej żyli całkiem nieźle i dom teraz ma być kontynuowane w każdym razie wracając do gospodarki no bardzo odważne propozycje, które w Polsce zostały w dużej części podobne propozycje wprowadzone i nic złego się w Polsce nie stało tylko tutaj należy zauważyć dość istotne różnice między polską Włochami Włosi mają 1 30 % PKB długu publicznego myśmy mieli 50 % oni mają 1 30 %, więc mają zdecydowanie mniejsze pole manewru i rynek finansowy będzie patrzył na Włochów zdecydowanie bardziej uważni niż na Polskę, bo oni są bardziej zadłużeni muszą się bardziej liczyć z reakcją rynków finansowych do tego rosną najwolniej w całej strefie euro w tym roku wzrost gospodarczy to ma być tylko 1,5 % we włoszech mają cały czas wysokie bezrobocie na poziomie 11 % nie, więc są w takiej sytuacji makroekonomicznej, której wprowadzenie tak, ale tak ryzykownych zmian w polityce budżetowej może przynieść różnego rodzaju negatywne nie efektywna, bo oni po prostu zamierzają zmniejszyć dochody państwa, obniżając podatki i zwiększyć wydatki państwa, wprowadzając gwarantowany dochód dla najbiedniejszych, więc z 1 strony politycznie rzecz biorąc Włosi pewnie będą traktowani troszeczkę inaczej przez Niemców przez Francuzów w związku z tym, że będą tam w rządzie partii, które nie są w tych ogólnoeuropejskich partia Hani tej lewicowej ani z Europejskiej partii ludowej miasto będą troszeczkę tacy obcy ludzie nowi ludzie w tym rządzie, więc pewnie będą traktowani z pewną rezerwą tak jak już mówiłem Francuzi tracą dość istotnego sojusznika w rozmowach z Niemcami, a do tego jak źle pójdzie na to by nowy rząd włoski może w sprowadzić na Włochy kolejne kłopoty już czysto gospodarczej ta może po prostu wrócić kryzys to wszystko powoduje, że my, bo to się dzieje w tym to już nie jest hipoteza tylko co się dzieje w tym momencie we włoszech naprawdę i to moim zdaniem powoduje, że chyba można zacząć mówić o tym, że ten okres po zwycięstwie Macrona Marine Le Pen, w którym mieliśmy nadzieję na to, że będzie nowe otwarcie strefy euro, że strefa euro po wyjściu z kryzysu gospodarczego będzie politycznie gotowa na to, żeby usprawnić je wprowadzić nowe instytucje, które będą ją lepiej zabezpieczać przed przyszłymi kryzysami, że nic z tego nic z tego się nie stanie te wszystkie pozytywne zmiany, które miały nastąpić nie nastąpią, a co gorsze może znów rosnąć ryzyko scenariuszy negatywnych, które mogą bitwę pchać się strefa euro w stronę kolejnych inna nie wiem referendów na temat wyjścia ze strefy euro albo tego typu politycznych w historii, ponieważ we włoszech do władzy dochodzą partie takie, które jeszcze rok temu były postrzegane jako bardzo silnie ryzykowna, a z drugiej strony jest blokada niemiecka na jakiekolwiek zmiany w strefie euro i tak to niestety negatywnie moim zdaniem w tym momencie wygląda i to jest najważniejsze moim zdaniem wydarzeniem o niej ostatnich dni, które może mieć też wpły w na polską gospodarkę na polskie przedsiębiorstwa, bo jeśli sytuacja w strefie euro znów zacznie się pogarszać to my to też za jakiś czas z pewnością będziemy czuć się negatywnie, a kolejny podczas 3 z kolejnymi informacjami już za tydzień dzisiaj to wszystko dziękuję do usłyszenia cotygodniowy podsumowanie roku wódka jest ekonomiczny polityczny Rafała Hirscha zawsze w poniedziałek Zwiń «

Gdzie jest więcej wakatów niż bezrobotnych? Czy do strefy euro wraca kryzys? Ranking Hirscha

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

PODCASTY AUDYCJI: COTYGODNIOWE PODSUMOWANIE ROKU

POSŁUCHAJ RÓWNIEŻ

DOSTĘP PREMIUM

SERWIS INFORMACYJNY

Wydanie z godziny 04:00

Najnowsze Podcasty

Swoją historię opowiada Łukasz Krasoń

Nowelizacja ustawy o lasach potrzebna od zaraz

System kaucyjny się zbliża. Co to będzie?

Czy będziemy tęsknić za "Sex Education"? Recenzujemy finał serialu

TOK FM

Polecamy

Popularne

GOŚCIE TOK FM

Gazeta.pl

WYBORCZA.PL