REKLAMA

Trump znów tweetnął, ale też oclił, a Hirsch sobie chyba dworuje. Z kogo? Posłuchaj

Cotygodniowe podsumowanie roku
Data emisji:
2018-06-04 16:30
Prowadzący:
Czas trwania:
01h 06:40 min.
Udostępnij:

Minął tydzień, jest kolejny ranking Rafała Hirscha, redaktora naczelnego next.gazeta.pl, a w nim: zysk Amber Gold w 2017 r. a także dane ze strefy euro i z Polski, nowe amerykańskie cła na aluminium i stal, uspokojenie sytuacji polityczno - gospodarczej we Włoszech oraz ogólny spadek bezrobocia. Które z tych wydarzeń i zjawisk, a może jakieś jeszcze inne, zajęło pierwsze miejsce? Posłuchaj podcastu.

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

Transkrypcja podcastu
nowy podsumowanie roku wódka jest ekonomiczny polityczny Rafała Hirscha w siódmym odcinku wartość rynkowa Netfliksa przeskoczyła wartość rynkową Disneya CMOS podał, że w Polsce rekordowo dużo ludzi żyje dobrze agencja ratingowa Fitch wykryła, że koniunktura w strefie euro się rada, bo firmy biorą coraz mniej nowych kredytów, a newsem tygodnia był pożar obligacji we włoszech minęło 7 dni i i pora na kolejny pokaz, w którym podsumujemy wszystkie najważniejsze Rozwiń » najciekawsze wydarzenia ostatniego tygodnia jak się nazywam Rafał Hirsch bardzo serdecznie zapraszam ten pokaz jest co tydzień i mamy nadzieję, że pomaga w wam zebrać do kupy te wszystkie najważniejsze informacje, a pozbyć się tych informacji tego szumu informacyjnego, które właściwie niewiele wnosi 1 0 najciekawszych informacji moim zdaniem oczywiście to jest subiektywne podsumowanie i on z ułożenia ułożone od dziesiątego do pierwszego miejsca i tak co tydzień no to rozpoczynamy kolejne notowanie na miejscu na miejscu dziesiątym w tym tygodniu Amber Gold pamiętamy Amber Gold pamiętamy miał zysk w 20 17 roku Łukasz Wilkowicz w Dzienniku w środę podał, bo on do wynalazku to taki dziennikarz, że Amber Gold miał w ubiegłym roku 3 19  00 0 zlotych zysku te dane można znaleźć je z sprawozdaniach, które spółka musiała złożyć w sądzie są one zostały opublikowane, więc jak ktoś jest dociekliwy to mógł się do Kopacz do tych informacji i 3 19  000 zł zysku rok wcześniej miał pół 1 000 00 0 straty można się zastanawiać jak to jest czyjeś Amber Gold dawno zbankrutował, skąd u niego jakieś zyski w ogóle jako działalność Amber Gold prowadzi nas, więc działalność tak dokładnie prowadzi syndyk masy upadłościowej ani sama Amber Gold to przecież odziedziczył tak można chyba powiedzieć po wcześniejszym zarządzie tej spółki dość spory majątek wprawdzie długów jest znacznie więcej niż majątku, ale tym majątkiem tak trzeba jakoś zarządzać tak, żeby udało się mu na tym majątku zarobić jakieś pieniądze, bo wtedy jak będzie, więc w tym więcej tych pieniędzy to łatwiej będzie spłacać tych wszystkich wierzycieli, którzy stracili dużo pieniędzy na tym, że Amber Gold kilka lat temu dobrych kilka lat temu zbankrutował w 20 1 7 roku okazuje się, że spółka miała ponad 2  000 000 zł przychodów finansowych głównie z odsetek miała też ponad 1 000 000 zł różnych innych przychodów operacyjnych, a koszty działania wyniosły niewiele ponad 1 1 000 00 0 zlotych spółka też raportuje w swoim bilansie, który opublikowała, że ma 6 6  000 00 0 zlotych gotówki aktywa trwałe są niecałe 2  000 000 zł należności nieco ponad 3  000 000 zł reszta tych należności oczywiście były znacznie większa spisano je na straty oszacował to, że odzyska się te pieniądze są naprawdę minimalne można by, więc powiedzieć na słupach skoro jest 6 6  000 000 zł w Amber Gold jedno to proszę natychmiast zwrócić pieniądze tym wszystkim wierzycielom wszyscy będą zadowoleni tylko, że niestety oczywiście to nie działa w ten sposób, bo 6 6  000 000 to zdecydowanie za mało, bo z drugiej strony bilansu długi spółki wobec jej byłych klientów do 5 7 6  000 000 zł, a całość w ogóle całość zobowiązań tej spółki w upadłości to 8 6 6  000 000 zł jeśli odejmiemy od wartości aktywów całą wartość długu to pozostaje nam kapitał własny, który na koniec ubiegłego roku wynosił 2 brygadzie - 5 9 6  000 00 0 zlotych widać, więc sytuacja nie jest prosta jeśli ktoś jest jeśli ktoś czeka na pieniądze utopione w Amber Gold mimo to te dane raczej nie powinny poprawiać humor, bo ta sytuacja naganna cały czas jest niesamowicie trudna, ale warto zauważyć, że w 20 17 roku ta niesamowicie trudna sytuacja minimalnie się poprawiła, bo zamontowano jakiś minimalny 3 19  000 zł jednak zysk i ciekawe prawda on Włoch jeśli już grzebie w przeszłości to warto też zwrócić uwagę na to jak bardzo niebezpiecznie do tego co było 10 lat temu upodabnia się rynek obligacji zabezpieczonych na nieruchomościach w stanach Zjednoczonych agencja ratingowa Moody z alarmuje tak chyba właściwie można powiedzieć, że obligacje emitowane przez banki, których zabezpieczeniem są pakiety kredytów hipotecznych opartych o nieruchomości znów wyglądają w sposób Gwiazdowski albo może nawet co bardziej ławki tak można powiedzieć niektórzy pewnie pamiętają ci, którzy nie pamiętają mogą się dowiedzieć, że cały kryzys, którego kulminacją była bankructwo banku Lehman Brothers miał się właśnie z tego, że produkowano tych instrumentów finansowych opartych o rynek nieruchomości w stanach Zjednoczonych bardzo dużo i te instrumenty były oparte o kredyty hipoteczne coraz gorszej jakości to się stopniowo pogarszało pogarszało pogarszało aż na końcu rynek doszedł do wniosku, że te, że to zabezpieczenie tych kredytów nie ma żadnej wartości tak naprawdę w związku z tym te instrumenty oparte o te kredyty też nie mają żadnej wartości w momencie, w którym rynek powinien postanowić dostosować się do tej sytuacji, czyli zamiast wpisywać sobie bilans jakąś tam wartość tych instrumentów wpisał 0 to się okazało, że jest totalny krach i szereg instytucji ma bardzo poważne kłopoty, a 1 z tych instytucji, czyli właśnie Lehman Brothers aż musiała zbankrutować, ponieważ rynek finansowy natychmiast utracił do niej zaufanie nikt nie chciał im pożyczać pieniądze no i w tym momencie oni musieli zbankrutować tak to się skończyło, a zaczęło się od tej właśnie pogarszającej się jakości instrumentów finansowych opartych o kredyt na nieruchomości w stanach Zjednoczonych i zdaniem agencji Moody teraz wygląda to niebezpiecznie podobnie, chociaż cały raport agencji nie dotyczy nieruchomości mieszkaniowych tylko nieruchomości komercyjnych, czyli centrów handlowych, które są wynajmowane różnym najemcom, którzy potem płacą z tego czynsz, więc to jest troszeczkę coś innego, ale zdaniem agencji Moody z to nic, że to jest troszeczkę inne segmenty rynku, ponieważ to się bardzo łatwo może rozlać na cały rynek i warto zauważyć to co się na tym rynku nie dzieje zdaniem agencji coraz większy jest odsetek kredyt bank nieruchomości z kredytami, które mają taką cechę, że spłaca się od nich tylko odsetki bez rat kapitałowych przez kilka pierwszych tego typu w tego typu instrumentach finansowych przez kilka lat pierwszych jest także ten, który wziął ten kredyt, żeby kupić nieruchomość o spłaca tylko odsetki, więc ten ciężar spłaty długu jest bardzo niewielki i po jakimś tam okresie uzgodnionym z bankiem oczywiście jest taki boom Box trzeba zaczynać je spłacać te 3 raty kapitałowe, więc to, że te kredyty są bardzo dobrze obsługiwane przez pierwszych kilka lat nie oznacza, że tak będzie cały czas, bo potem zmieniają się warunki obsługi tego kredytu i jakości w związku z tym tej obsługi może się znacząco pogorszyć to jak dużo tego typu kredytów jest na rynku zdaniem agencji Moody z jest takim papierkiem lakmusowym właśnie pokazuje to 3 rynek robi się zbyt ryzykowny może się nagle zepsuć czy nie no i agencja podaje bardzo interesujące dane w 20 06 pamiętam, że lina Brothers upadł w 20 08 20 0 6 roku tego typu kredytów przy, których najpier w trzeba spłacać wyłącznie odsetki bez rat kapitałowych i potem one nagle się zaczynają psuć tego typu kredytów było 7 7 % na rynku amerykańskim w 20 07 roku na szczycie hossy aż 8 7 % no i potem był krach i 20 1 0 roku 2 lata po krachu tego typu kredytów na rynku było tylko 5 % widać, że ten produkt zniknął zupełnie prawda rynek się oczyścił wrócił do zdrowej normy i tego typu kredyty to było zaledwie 5 % całości no i teraz przebijamy szybciutko do przodu i 20 17 roku tego typu kredytów jest 7 4 %, a w tym roku już 7 6 7 6 % przypomina w 20 0 6 roku 7 7 dzisiaj 7 6 za toczyliśmy koło jesteśmy w tym samym momencie co 12 lat temu 2 lata przed krachem agencja Moody wskazuje na to bardzo wyraźnie mówi, że to jest, że to wygląda niebezpiecznie oczywiście nic 2 × się nie zdarza nie wchodzi nie da się wejść 2 × do tej samej rzeki, więc pewnie to nie oznacza, że za chwilę będziemy mieć dokładnie taki sam krachy jak w 20 0 8 roku natomiast sytuacja wygląda także wartą ma czas na to zwracać uwagę, bo jest coś niebezpiecznego i znowu ten amerykański rynek wygląda bardzo bardzo ryzykownie mówi dodaje, że ta średnia, że tam średni okres bez racji bez rat kapitałowych w przypadku tych kredytów, które są dzisiaj udzielone to jest w tej chwili średnio 6 lat nie, a są też takie kredyty które, których umowy przewidują, że w ogóle przez cały okres kredytowania ten kredytobiorca spłaca tylko odsetki na całość rat kapitałowych z pracą spłacana sarenka łańcuch, a więc tutaj właściwie ma to jest taki produkt, że on przez cały okres trwania może wyglądać dobrze w statystykach ana samym końcu może się okazać, że ktoś zaciągnął kredyt nie ma pieniędzy, żeby go spłacić w całości, więc jest niesamowicie też ryzykowne, skąd w ogóle taki kryzys, że wzięła agencja też to tłumaczy jest po prostu efekt konkurencji banków o klientów banki potrzebują tego okrętu typu klientów jak najwięcej, żeby potem mieć odpowiednio dużo pól dużą pulę kredytów opartych na nieruchomościach, bo jak się ma odpowiednio dużą pulę to można je spakować taką paczkę, która jest podstawą do wyemitowania obligacji zabezpieczonych po upadku właśnie my to obligacje można po z kolei dalej wpuścić na rynek sprzedać jakimś swoim klientom na tym zarobić, więc po prostu w ten sposób nam nie tych produktach opartych o nieruchomości zarabia się więcej i szybciej i oczywiście może doprowadzić do katastrofy, bo widzieliśmy to w 20 0 7 roku molem 10 lat minęło niektórzy pewnie zapomnieli w bankach jest cała masa nowych ludzi, którzy jeszcze 10 lat temu byli w szkole albo na studiach tego mogą w ogóle nie pamiętać, więc znów wraca ten sam problem, więc agencja zapala taką żółtą żółtą lampkę moim zdaniem oczywiście to nie oznacza, że za chwilę jest wydarzyć jakaś katastrofa na rynkach, ale warto mieć dostęp do głowy, że tam znów sytuacja wraca do tego co było kilkanaście lat temu aż na ósmym miejscu w tym tygodniu znów kolejne dowody na to, że sytuacja w strefie euro sytuacja gospodarcza znów się niestety pogarsza, a dodatkowo tym razem możemy sobie porównać to co dzieje się w strefie euro do tego co się dzieje w stanach Zjednoczonych i okazuje się, że po pewnym czasie z przyczyn, kiedy było także to Europa wyglądała zdecydowanie zdrowiej i lepiej niż stany Zjednoczone tym razem znów Amerykanie wychodzą u na pierwsze miejsce mieliśmy dane o PKB w stanach Zjednoczonych w tym tygodniu rok do roku amerykański PKB rośnie od 2 i 8 % to jest najszybszy wzrost od połowy 20 15 roku na początku 20 1 6 ten wzrost przekraczał w niewielkim stopniu tylko 1 %, więc mamy dość wyraźne ożywienie jeśli wliczymy do PKB rok do roku, czyli tak jak to robimy w Europie Amerykanie słyną z tego, że liczą to zupełnie inaczej w związku z tym bardzo trudno porównać ich dane zdanymi europejskimi, ale jak człowiek się tam wygryzie z tego excela, który jest publikowany przez amerykańskie biuro statystyczne to tam ta statystyka rok do roku też jest zawarta i można je się z nią zapoznać, więc krok do roku mamy wzrost 2 i osiemdziesiątych natomiast to co idzie w mediach, czyli ten wzrost kwartał do kwartału dodatkowo analizowane tym razem to wypadło, że mamy wzrost o 2 i 2 % z kolei jest wzrost najsłabszy od roku konsumpcja w stanach Zjednoczonych w ostatnim kwartale poszła w górę tylko 1 %, ale za to inwestycje rosną o ponad 9 %, więc w 2 i 2 sposób pana realizowane to znaczy, że nie wiem czy w ogóle w to wchodzić tłumaczyć na czym polega analizowanie PKB w stanach Zjednoczonych w Europie mamy dany rok do roku i kwartał do kwartału na w stanach Zjednoczonych dane analizowane kwartał do kwartału to jest także bierzemy to zmiany kwartał do kwartału i mnożymy ją 4 ×, czyli to to co wychodzi na końcu to jest taki roczny wzrost gospodarczy pod warunkiem, że cały rok byłby taki jak ten ostatni kwartał strasznie mocno je zakręcone moim zdaniem zupełnie nie rozumiem, dlaczego oni robią w ten sam z FC w ten sposób, ale robią tak od dawna inny i tak się już przyjęła 2 i 2 % w takim tempie rosła Annual zwanym amerykańska gospodarka w pierwszym kwartale 20 1 8 roku mieliśmy też w tym tygodniu dane dotyczące indeksu pije mali, czyli dotyczące aktywności i gospodarczej jest w przemyśle i tutaj sytuacja w ostatnich latach wyglądała także do 20 1 5 roku Amerykanie wyglądali zdecydowanie lepiej, porównując 2 wskaźniki dla Europy i dla Stanów w 20 1 6 rok to było akurat w łeb mniej więcej Amerykanie tu w tym momencie słabiej natomiast strefa euro w końcu podnosiła się z wieloletniego letargu w 20 1 7 roku strefa euro była zdecydowanie lepsza niż Amerykanie i wtedy przez cały rok mówiła się o tym, że jest to wspaniały ożywienie w strefie euro rząd w końcu nadeszło stany Zjednoczone na tle Europy nie wyglądało zdecydowanie gorzej, chociaż nie działo się tam nic niebezpiecznego, ale wyglądało gorzej na tle Europy no i teraz znów Amerykanie wyprzedzili strefy euro, przechodząc do konkretów w maju wskaźnik PMI dla Stanów zjednoczonych 5 6 4 dla strefy euro 5 5 i pół i dla strefy euro to jest dość wyraźny spadek z ponad 5 6 punktów miesiąc wcześniej dla nas Stanów zjednoczonych te dane za kwiecień za maj są najlepsze od 20 1 4 roku dla strefy euro najgorsze od 20 1 7 roku pij my dla Włoch jest najgorszy od 20 1 6 roku nawet jeśli wejść w szczegóły tego raportu to można tam przeczytać, że zamówienia eksportowe w strefie euro wyglądają najgorzej od 2 lat widać więc, że znowu mamy zmianę teraz Amerykanie wyglądają zdecydowanie lepiej strefa euro te odczyty powyżej 5 0 punktów nadal wskazują na to, że mamy ekspansję gospodarczą, ale tempo tej ekspansji w coraz wolniejsze wygląda najgorzej od kilkunastu miesięcy na jej jak tak dalej pójdzie to ta ekspansja za kilka-kilkanaście miesięcy pewnie w ogóle będzie mogła się skończyć a dlaczego sytuacja się psuje zdaniem tych, którzy robią te badania są dni 2 czynniki po pierwsze, zbyt drogie euro, które psuje im szansę eksportowe w europejskich firm no i malejące popyt ze Stanów zjednoczonych, a to malejący popyt to oczywiście zapewne jakiś odprysk jakiś odłamek tego co dzieje się na linii stany Zjednoczone reszta świata jeśli chodzi o wojnie cel celne wojny handlowe wiemy, że znów mamy zaognienie na tym tle będziemy jeszcze o tym, dzisiaj mówić w każdym razie efekt gospodarczy jest taki, że strefa euro wygląda gorzej, a stany Zjednoczone wyglądają lepiej już od pewnego czasu tak nie było, a teraz znów tak jest z działań w tym tygodniu mieliśmy też dane zarówno pije majaki tyczące dotyczące PKB o Polsce oczywiście też niezapomniane o tym, że GUS podał, że wzrost gospodarczy w pierwszym kwartale to było 5 2 % wstępne dane mówiły o tym, że 5 1, więc minimalnie to poprawiono okazuje się więc, że to nie to nie jest tak, że mieliśmy szczyt koniunktury w trzecim kwartale ubiegłego roku i teraz już mamy spadać ski nie, ponieważ dane za ostatnie 3 kwartały wyglądają także trzeci kwartał 2 0 1 7 to wzrost o 5 2 czwarty kwartał ubiegłego roku to 4 9, a teraz znowu 5 i 2 więc, jakby wyrównaliśmy ten szczyt nie sprzed sprzed pół roku natomiast wielu ekonomistów i tak narzeka na to dane niestety, ponieważ struktura tego wzrostu gospodarczego wygląda bardzo słabo bardzo dużo dało oddał przy Rosji za pasów tym razem można, więc powiedzieć, że mamy taki wzrost gospodarczy na zapas, gdyby nie liczyć tych zapasów to PKB na euro osłabi urosło, by nam tylko o 3 i 3 %, a nie od 5 2 widać więc, że to oparci o zapasy tym razem w tym kwartale było bardzo bardzo duże te zapasy tym razem przyrosło nam o ponad 1 6 miliardów złotych jeszcze rok temu ten przyrost wynosił niecałe 8 miliardów generalnie od 1 2 kwartałów zapasy w Polskiej gospodarce nieustannie się zwiększają co jest dość dziwne, ponieważ z zapasami jest także czasami rosną, ale też czasami maleją taki kwartał w przeszłości też zdarzały teraz mamy 12 kwartałów z rzędu nieustającego wzrostu i co więcej ten wzrost z kwartału na kwartał jest coraz większe można, by właściwie zacząć zadawać pytanie ekonomistom, dlaczego tak się dzieje no i ja mogę sobie tylko o własności tak w głowie pierwsze co mi przychodzi do głowy, że być może to jest kwestia po prostu bardzo dobrych nastrojów polskich przedsiębiorstwach, bo z innych badań wiadomo, że one są bardzo dobre te oczekiwania dalszego wzrostu popytu na rynku dalszego wzrostu skali działalności firmy są bardzo duże, więc jeśli firma planuje zwiększenie działalności w najbliższej przyszłości no to musi się do tego przygotowywać m. in. zwiększenie zapasów prawda nie jest, sprowadzając to do konkretnego biznesu polegającego na tym, że się ma n p. sieć sklepów jak się planuje otworzyć 3 0 kolejnych sklepów to trzeba za to wariować kolejne 3 7 3 0 sklepów, więc trzeba zwiększyć ten podział poziom zapasów w związku z tym, że planuje się na zwiększenie skali działalności być może się to z tego bierze i nie ma w tym nic złego oczywiście nie natomiast jeśli faktycznie jest także w coraz większym stopniu nasz wzrost gospodarczy z kwartału na kwartał coraz bardziej opiera się na wzroście zapasów to jak już w końcu przyjdzie jakiś ochłodzenie gospodarczy rano prędzej czy później przyjdzie no to tereny do Interu Samuel psy, które zostanie wtedy włączone możemy odczuć nieco bardziej drastycznie, ponieważ jeśli o ochłodzenie gospodarcze przyjdzie spowolnienie gospodarcze przyjdzie w sytuacji, w której będziemy mieć nagromadzonych wszędzie pełno zapasów to wstrzymywanie ograniczanie produkcji kolejnych rzeczy będzie bardziej poważne, ponieważ najpierw trzeba będzie w sytuacji, w której firmy zaczną widzieć, że znika popyt z rynku to najpierw będą chciały z wyprzedaż to co już mają w postaci tych zapasów prawda, więc to wstrzymanie produkcji przyjdzie szybciej może być ostrzejsze więc, gdy na najbliższe spowolnienie gospodarcze nie wiadomo, kiedy ono będzie, ale jak już w końcu przyjdzie to mimo może być nieco bardziej poważne niż te, które mieliśmy w przeszłości w związku z tym jeśli dalej ta sytuacja z zapasami będzie się tak powstała będzie się powtarzać na razie wygląda to dość dziwnie jeśli chodzi o inne składowe naszego PKB inwestycje pilnie obserwowane przez wszystkich wzrosło nieco ponad 8 % rok do roku i to jest wzrost lepszy niż 20 17 roku, ale wiadomo, że to jest wzrost ciągnięty głównie przez firmy państwowe samorządy natomiast jeśli chodzi o sektor prywatny prywatne przedsiębiorstwa to cały czas wygląda tam słabo, a konsumpcja urosła tym razem 4 80 % to jest mniej więcej stałe tempo wzrostu konsumpcji w Polsce konsumpcja oczywiście jest napędzana przede wszystkim wzrostem płac sytuację na rynku pracy jest coraz mniej bezrobotnych coraz więcej firm szuka ludzi, żeby ich znaleźć musimy proponować większe pieniądze przez to rosną wynagrodzenia średnio w go cały gospodarczy oczywiście rosną wiem, że są tacy, którzy mnie widzieli żadnej podwyżki od lat, ale generalnie średnia w całej gospodarce wynagrodzenia rosną i to może się przekładać potem na wzrost konsumpcji no i warto też pamiętać o etosie może przydać w różnego rodzaju dyskusjach ile wynosi Polski produkt krajowy brutto łatwo zapamiętać, bo właśnie przebił 2 biliony złotych wydłuża nasze teraz 2 biliony 1 0 miliardów złotych pękło, więc znam te dni pękły nam, więc 2 biliony i teraz łatwo sobie policzyć w głowie ile to jest n p. 1 % PKB, bo jak całe PKB to 2  000 000 wiadomo, że 10 % od czego to 20 0 miliardów 1 % zlotego to 2 0 miliardów złotych, a 2 miliardy złotych i 1 % rada i t d . i t d . to, gdyby ktoś sieje się zastanawiał czy n p. jakieś dodatkowe wydatki w wysokości 2 albo 5 albo 1 0 miliardów złotych z budżetu czy to dużo czyta mało, kto teraz dość łatwo sobie to przyrównać do naszego bieżącego PKB, który nieustannie rośnie, więc za kwartał to już będzie inna liczba, ale teraz na razie wynosi 2 miliard, gdy prawie dokładnie 2 miliardy złotych, więc tak, aby wyszło całkiem ładnie, chociaż ekonomiści narzekają na strukturę PKB, a w piątek mieliśmy dano pij my to już wyszło dość słabo pij my, czyli aktywność gospodarcza w przemyśle mamy spadek tego wskaźnika do 5 3 i 3 punktu, więc jest to odczyt najgorszy od sierpnia 20 1 7 roku jeszcze raz przypominam odczyt powyżej 5 0 punktów oznacza, że jest rozwój, że wszystko jest HOKEJ to nie jest żadna recesję, ale jednak jesteśmy najniżej z drugiej strony jesteśmy najniżej od sierpnia 20 1 7 roku tempo wzrostu produkcji najwolniejsze właśnie od sierpnia 2 0 1 7 i jest lekki spadek nowych zamówień eksportowych opóźnienia w dostawach są największe od 20 10 roku, więc zatyka się nam troszeczkę logistycznie nasza gospodarka tempo wzrostu zatrudnienia jest solidny, ale najniższe w tym roku było w ostatnim miesiącu w mojej firmy donoszą, że jest presja kosztowa przez wzrost cen Stali my przez słabego złotego obydwa czynniki można, by w, jaki sposób to powiązać z Donaldem Trumpem ze Stanami Zjednoczonymi sól Stal drożeje na całym świecie, bo wprowadzane są cła na Stalina aluminium na słabym złotym to też troszeczkę jest powiązany z tym co się dzieje w stanach Zjednoczonych ne no bo to ryzyko, które wprowadzono Tramp swoją polityką ona na cały świat powoduje, że inwestycje na rynkach wschodzących takich jak Polski rynek stają się trochę bardziej ryzykowne kapitał stąd w związku z tym chętniej odpływają i złoty się osłabia tutaj oczywiście wpływ duży wpływ ma też to co robią Dziekański bank centralny i oczekiwane podwyżki stóp procentowych, ale to co robi amerykański rząd też jakiś tam wpły w na to ma samochód pozostaniemy teraz przy miejscu szóstym przy tych związkach Polski ze Stanami Zjednoczonymi, ponieważ taka ciekawostka okazało się w tym tygodniu, że mamy taką samą stopę bezrobocia dogoniliśmy Amerykanów tak właściwie wg danych Eurostatu to nawet ich przegoniliśmy Eurostat podał dane o stopie bezrobocia za kwiecień w kwietniu mamy 3 i 80 % zaledwie lepsi od nas w Europie z Unii Europejskiej są tylko Czesi Niemcy i Węgrzech no i Malta Malta to jest specyficzna bardzo niewielka gospodarka stopa proc stopa bezrobocia w Czechach to tylko 2 i 2 % u nas 3 i osiemdziesiątych no i wg tych danych Eurostatu w kwietniu stopa bezrobocia w stanach Zjednoczonych wynosiła 3 i dziewięćdziesiątych u nas 3 i 8 doczekaliśmy się, więc czasów, w których stopa bezrobocia w Polsce jest mniejsza niż w stanach Zjednoczonych i te dane zostały opublikowane w czwartek natomiast dzień później w piątek Amerykanie już opublikowali stopę bezrobocia za maj i w maju ona spadła do 3 i 80 %, czyli stopa bezrobocia w w stanach w maju jest taka sama jak w Polsce w kwietniu i o stopie bezrobocia w Polsce w maju dowiemy się w najbliższych tygodniach jeszcze tego nie wiemy nie w każdym razie jesteśmy mniej więcej na tym samym poziomie natomiast oczywiście w Polsce to stopa bezrobocia jest rekordowo niska, a w stanach Zjednoczonych 3 i 8 % to jest poziom najniższy od roku 200 0 w 2 00 0 roku przez 1 miesiąc był taki była taka niska stopa bezrobocia jeśli ona zejdzie jeszcze niżej n p. do 3 i siedemdziesiątych to będzie to najniższe bezrobocie w stanach od 19 6 9 roku, czyli od no prawie 5 0 lat niesamowita absolutnie danej niesamowite jest to co generalnie dzieje się na rynkach pracy w filii w gospodarkach rozwiniętych właściwie chyba wszystkich nie, licząc tych dotkniętych głębokim kryzysem w ostatnich latach takich jak Włochy czy Grecja natomiast jeśli chodzi o Niemcy wielką Brytanię stany Zjednoczone, ale także Europę środkową NATO bezrobocie tak właściwie znika i wszyscy mówią, że to jest efekt przede wszystkim zmian demograficznych jest coraz mniej ludzi na mniej siły roboczej jakoś nieładnie mówi na rynku, więc ona jest coraz większym stopniu wykorzystywana, bo ten spadek siły roboczej zderzone z dość dobrą koniunkturą w ostatnich miesiącach i w stanach i w Polsce w Europie Środkowej powoduje, że zaczyna brakować ludzi na rynku IT stopa bezrobocia właściwie zmierza do zera ciekawe w ogóle czy może dojść do zera kiedykolwiek pewnie nie należą w takim razie pytaniem, na którym poziomie się ta stopa bezrobocia u nas czy Stanach Zjednoczonych zatrzyma na razie jest 3 i 8 i cały czas idzie idzie niżej mieliśmy też taką ciekawostkę taki skandal lig można powiedzieć w stanach Zjednoczonych związany z publikacją tych danych z rynku pracy w piątek, ponieważ prezydent Donald Tramp trójka znał w piątek rano te dane są o 14 30 naszego czasu on tam w okolicach 2 3 1 1 i publiczną, że oczekuje, żeby on Looking forward to Sejm, gdy nam jest jak tu w oryginale brzmi, czyli rząd oczekuje, żeby zobaczyć te dane i oczywiście cały rynek finansowy swoje pomyślał, że skoro do nas straż oczekuje i pisze o tym, to znaczy, że te dane będą dobre prawda bo gdy były niedobre na to by nie pisał, że na nie oczekuje, więc skoro są dobre no to warto na to zareagować i właściwie ta reakcja rynkowa, która z nich zazwyczaj na rynkach pojawia się tuż po publikacji tych danych tym razem mieliśmy to reakcje jeszcze przed tymi danymi, bo inwestorzy postanowili zaryzykować i opierając się od wójta Donalda trampa zagrać tak jakby te dane już zostały opublikowane, czyli n p. umocnić dolara, bo tak to zwykle się dzieje, kiedy dane są dobrem, a my potem się okazało 14 30 żona rzeczywiście były dobre i powstała z tego taka mała afera, dlaczego Donald Tramp o tym pisze w ogóle, dlaczego to on o tym wie kim jest potem w trakcie wyjaśniania tej afery okazało się, że prezydent ma prawo do tego, żeby o tym, wiedzieć jest o tym, informowane dzień wcześniej oczywiście nigdy dotąd żaden inny prezydent nie inne nie wyrażał się w ten sposób, ale wiemy, że Donald Tramp jest bardzo specyficznym prezydentem i wiele rzeczy robi po raz pierwszy takich których, które wcześniej nikomu się nie mieściły w głowie, więc tym razem złamały, jakby kolejny niepisany zakaz jej nie i sobie TUI znał, a z drugiej strony obrońcy Donalda trampa z jego administracji wskazują też zupełnie słusznie, że przecież nie podał tych danych tylko napisał, że oczekuje w tym niemożna pisać się oczekuje wielu ludzi NATO oczekuje prawda, więc faktycznie sprawa jest taka mieszana można powiedzieć z 1 strony nigdy dotąd takiej sytuacji nie było, ale z drugiej strony faktycznie mogą znać Tramp żadnych, gdy zaś żadnych tajnych danych przed terminem tak naprawdę nie nie opublikował w brzuchu na piątym miejscu bardzo ważne wydarzenie ostatnich dni, które jednak jak ktoś słucha tego kotka 100 to nie powinny być zaskoczone, bo ja mówiłem o tym, już wielokrotnie w ostatnich miesiącach, czyli temat mniejszej kasy z Unii Europejskiej tym razem okazało się, że to, o czym wcześniej było wiadomo mgliście, że będzie tych pieniędzy mniej to teraz już przebrała to prognozy przybrały bardziej konkretny kształt to znaczy już mniej więcej wiadomo ile będzie ich mniej i okazuje się, że to obcięcie będzie dość spore, bo spadek jeśli chodzi o fundusze spójności jest w funduszu spójności przekracza 2 3 % to jest na razie projekt komisji Europejskiej na lata 2 0 14 2 0 2 0 mamy prawie 8 4 miliardy euro funduszy do wykorzystania do dyspozycji na kolejne 7 lat ma być 6 4 miliardy 400  000 00 0 Janusz Lewandowski były minister przekształceń własnościowych i europoseł nie wskazuje, że tak właściwie nie powinniśmy porównywać tego pierwotnego pomysłu komisji Europejskiej do tego ile mamy pieniędzy teraz tylko powinniśmy porównywać obecny pomysł komisji Europejskiej do pomysłu komisji Europejskiej z 20 1 3 roku sprzed 3 20 11 roku sprzed 7 lat prawda bo gdy ten pomysł będzie ulegać modyfikacjom w ramach negocjacji, które teraz dopiero będą się rozpoczynać no jeśli porównamy to nie jest wynikiem kontroli tylko z tą pierwotną propozycją to ta zmiana na niekorzyść jest jeszcze większa, ponieważ ta pierwotna propozycja komisji Europejskiej dla Polski w 20 11 roku była bardziej szczodra niż to co zostało nam na końcu nie negocjacje w latach 2 0 1 1 2 0 1 3 najwyraźniej wypadły niezbyt dobrze dla nas, ponieważ w ramach tych negocjacji trochę pieniędzy nam obcięto oczywiście w tym momencie kwestia też jest polityczna wielu polityków wiąże to, że tych pieniędzy teraz jest wyraźnie mniej nie z PiS-em właśnie z tym, że jest permanentnym konflikcie z komisją Europejską na polu rządów krajów na tego co się dzieje z wymiarem sprawiedliwości w Polsce i t d . i t d. chociaż misie wydaje, że to nie jest do końca prawda, bo barw od samego początku było wiadomo, że tych pieniędzy będzie mniej potem komisja Europejska oczywiście jawny spadła na pomysł, żeby troszeczkę zmienić warunki przyznawania kryteria, które wg, których rozdzielana jest kasa i te nowe kryteria są niekorzystne oczywiście dla Polski, ale ja też nie chciał na czym w ja nie jestem aż tak bardzo polon docent ręczne, żeby domyśla że, żeby podejrzewać, że te kryteria dla całej Unii Europejskiej zmieniono tylko dlatego, żeby dowalić Polakom dekret nowe kryteria są bardzo sensowne moim zdaniem nic zupełnie zaś uzasadnione i nie chce mi się wierzyć w to, że zmieniają je tylko po to, żeby nam było gorzej, żebyśmy my dostali mniej pieniędzy gminy czy też żeby, żeby Węgrzy n p. dostali mniej pieniędzy nie sądzę, żeby to było aż tak daleko posunięta moim zdaniem to jest to zdecydowanie bliżej jakiegoś niezbyt korzystnego zbiegu okoliczności niezbyt korzystnego dla nas oczywiście jak głęboko wierzę w to, że zbiegi okoliczności zdarzają się w naszym życiu nie bardzo często jestem jak najdalej od teorii spiskowych, które mówią, że wszystko zostało gdzieś tam kiedyś już wcześniej ukartowane natomiast oczywiście bieżąca polityka może mieć wpływ na to ile my pieniędzy dostaniemy w kolejnej odsłonie funduszy europejskich, czyli w latach 2 0 2 1 2 0 2 7, ale dopiero w tym momencie dopiero teraz zaczyna się tam wpły w bieżącej polityki, bo dopiero teraz zaczynają się negocjacje i dopiero teraz Polski rząd może się popisać i pokazać ci co potrafi pokazać jak będzie walczyć o te pieniądze liczy na końcu w 2 00 0 pewnie dziewiętnastym roku jak już będą końcowe liczby uchwalane to wtedy będziemy mogli zobaczyć, o ile tych pieniędzy jest więcej niż 6 4 miliardy 400  000  000 EUR prawda wierzymy w to, że rządowi się uda jednak poprawić się tą sytuację, wykorzystując oczywiście w tym celu swoje szeroko znane dobre kontakty ze wszystkimi innymi państwami członkowskimi Unii Europejskiej nasz rząd premier Mateusz Morawiecki z pewnością nie będzie miało żadnego problemu z tym, żeby namówić inne państwa na innych premierów innych prezydentów do tego, żeby poparli zwiększenie pieniędzy właśnie dla Polski dla naszego regionu w związku z tym, że my pomagaliśmy przez ostatnie lata wszystkim innym państwom Unii Europejskiej we wszystkich innych problemach wykazaliśmy się daleko posuniętą Solidarnością i zrozumieniem to oni wszyscy nam teraz też na pewno pomogą i to wszystko na pewno się dobrze skończy, więc może się nie martwić tym, że wstępna propozycja komisji Europejskiej wygląda dla nas niezbyt korzystnie, bo ona jest tylko wstępna, a teraz do tej wstępnej politycy do tej wstępnej propozycji nie usiądą politycy i będą zmieniać także było lepiej nie pozostaje nam nic innego, żeby wierzyć w to, że im będzie lepiej i że nasz rząd w tej sprawie też da rady dbało na miejscu czwartym w tym tygodniu Deutsche bank, który ma kłopoty i to takie dość poważne kłopoty natomiast przy okazji Deutsche banku chciałem pokazać jak powinno się rozwiązywać problemy wizerunkowe albo jak powinno się zażądać kryzysem w mediach, ponieważ prezes Deutsche banku w ostatnich dniach pokazał to bardzo ładnie najpierw te problemy najpier w w czwartek media o głosy widzów na fajne show taniec poinformowały, że regulator rynku w stanach Zjednoczonych dopisał Deutsche bank czy amerykański oddział Deutsche banku do takiej listy banków i innych do obserwacji z powodu potencjalnych kłopotów finansowych to jest straszne rzeczy jak taka rzecz jak taka informacja wycieknie na rynek, że państwowy regulator obawia się, że jakiś bank ma może mieć kłopoty no bo to, by to się wiąże z tym, że taki bank może natychmiast utracić wiarygodność na rynku prawda, a bank, który traci wiarygodność jest o krok od bankructwa jest naprawdę bardzo niebezpieczna rzecz i ta regulator nie informuje o tym w sposób lub głośnej publiczne natomiast dziennikarze się dowiedzieli się nic do wycieku efekt był taki, że notowania Deutsche banku w czwartek, bo to było w czwartek spadł o ponad 7 % do rekordowo niskiego poziomu tak właściwie można zacząć je już wyliczać, kto jest więcej warte na rynku czy Deutsche bank czy PKO BP uprzedzam te wyliczenia cały czas jeszcze Deutsche bank happy różnica w wycenach rynkowych jest zaskakująco niewielka zdecydowanie mniejsza niż jeszcze parę lat temu od początku roku akcje Deutsche banku poszły w dół o ponad 40 % naprawdę ten ten bank radzi sobie radzi sobie słabo w stanach Zjednoczonych od kilku lat w ogóle nie miał zysku ma nowego prezesa od 2 miesięcy i tam nowy prezes chce zrobić nowy początek przeprowadzić je redukcję zatrudnienia ściąć koszty skupić się na tym co bank robi dobrze, czyli przede wszystkim skupić się na rynku europejskim ani amerykańskiemu w stanach Zjednoczonych ma sens ma kłopoty lot z wielu lat i o żadnych pieniędzy tam nie jest w stanie zarobić, więc z czwartek był ten kłopotliwy wyciek medialne, a potem w nocy z czwartku na piątek do kompletu agencja ratingowa standard and Poors obniżyła rating Deutsche bank Gowin jest Amina ozdobę bb plus, czyli obniżyła o jedno oczko wskazując, że w banku jest znaczący efekt już na Risk, czyli takie ryzyko związane z takim bieżącym zarządzaniem bankiem, że generalnie można, by to tak zaokrąglić do takiego powiedzenia, że straszny bałagan jest w tym banku na poziomie zarządczym w związku z tym staje się mniej wiarygodne no bo obniżenie ratingu oznacza mniejszą wiarygodność to prawda finansowo na tym polega z Tarnowem bus też w swojej notce wskazywał, że przydałaby się w banku restrukturyzacja dość porządna i w związku z tym, aby agencja wierzy, że ta restrukturyzacja nastąpi, ale że w związku z tym w momencie, w którym bank będzie przechodził przez to restrukturyzację to będzie miał taki dość długi okres, w którym będzie zarabiał mniej niż jego konkurenci będzie zdecydowanie mniej zyskowne w związku z tym możemy być gorzej wyceniane na rynkach finansowych niższej jego konkurenci inne banki i inne duże banki europejskie prawda, więc mamy tutaj 2 absolutnie fatalne wydarzenia z punktu widzenia tego banku i co w tym momencie robi prezes Deutsche banku prezes pisze list do pracowników ten list jest opublikowany każdy może go przeczytać na stronach internetowych Deutsche banku i ten pije ten list odnosi się do newsów ze Stanów zjednoczonych właśnie do tych newsów o tym, że oni są na jakiejś liście banków z problemami i prezes odnosi się do tych problemów ze Stanów zjednoczonych przyznaje, że jest im problem z tą kontrolą wewnętrzną w banku, ale też wskazuje, że to naprawiają i podkreśla, że Tax zwraca uwagę, że wszyscy się one tak właściwie czepiają właśnie tych problemów wewnętrznych tego sposobu zarządzania wskazują na potrzebę restrukturyzacji, ale nikt ani Amerykanie ani agencja ratingowa nie wskazuje, że jest jakieś zagrożenie finansowe i w związku z tym on tam prezes banku chciałbym podkreślić, że od strony finansowej bank jest bardzo stabilny i że generalnie zarząd ma bardzo Jasną wizję strategiczną i zamierzają energicznie wdrażać natomiast od strony finansowej jest bardzo wszystko stabilnie, a niższy rating wynika z tego, że będą mniej rentowni od konkurencji, a nie, dlatego że mają problem finansowy w domyśle, że może się zdarzyć jakaś katastrofa nawet z bankructwem włącznie prawda zdobyło bardzo mądre stawienie czoła problemowi nie wypieranie się nie oszukiwanie akcjonariuszy inwestorów, a także pracowników tylko przyznanie tak faktycznie to wszystko co nam wytknięto palcem jest zgodna z prawdą, ale my o tym wiemy nie ukrywamy tego będziemy z tym walczyć mamy plan jak z tym walczyć, ale zwracamy uwagę, że z drugiej strony finansowo nic nam nie grozi im jak ktoś jest bank mimo to toczy finansowo coś grasz czy nie grozi jest najważniejsze prawda ważniejsze niż to w jaki sposób bank jest zarządzany moim zdaniem jest modelowy wzorowy sposób zarządzania potencjalnym kryzysem, bo gdyby, gdyby zarząd milczał to naprawdę mógłby się z tego zrobić krach na akcje Deutsche banku i mogłoby to wyglądać zdecydowanie gorzej natomiast po tym, jak ten nie po tym, jak ten list został opublikowany notowania Deutsche banku na giełdzie we Frankfurcie się odbiły one w czwartek poszły w dół o ponad 7 % w piątek już rosły wprawdzie nie o 7 % tylko mniej no ale jednak kierunek został zmieniony i w poniedziałek z tego co widziałem także notowania odrabiały straty oczywiście to nie znaczy, że problem zniknął w Deutsche banku, bo tak jak sam prezes przyznaje tam jest dużo rzeczy do zrobienia, żeby ten bank wyprowadzić na prostą, żeby on działał w sposób tak samo sprawne i nie jest tak samo rentowne jak inne duże banki w Europie natomiast to chwilowe zagrożenie zostało w sposób moim zdaniem koncertowy zażegnane świetnie to naprawdę wyglądało z po na miejscu trzecim co dzieje się działo się na rynku finansowym w ostatnim tygodniu, bo dużo rzeczy siedziało złoty nam bardzo wyraźnie się osłabił w ostatni wtorek frank szwajcarski n p. poszedł w górę aż 9 gr i generalnie cały maj był dla franka szwajcarskiego najgorszym miesiącem od stycznia 20 15 roku wtedy, kiedy skończy Szwajcarzy przestali pilnować swojego franka i pamiętamy to one wtedy bardzo znacząco w ciągu 1 dnia podrożał w maju tego roku franki po szły w górę o 20 gr, a więc wyglądało to z ostatnich tygodniach bardzo bardzo słabo natomiast pojawiają się w tym momencie pierwsze sygnały, że być może tego złego okresu dla polskiego złotego na rynku już dłużej nie będzie, że być może sytuacja teraz się zmieni jest kilka powodów po pierwsze przez całe ostatnie zamieszanie we włoszech zaraz będziemy do tego tematu przechodzić to był temat, który był na pierwszym miejscu w tym pokażcie tydzień temu 2 tygodnie temu, czyli zmiana rządu we włoszech dojście do władzy rządów uważa, że partii uważanej za populistyczne, które w przyszłości mówił o potrzebie przeprowadzenia referendum w kwestii wyjścia ze strefy euro wiadomo, że to znacząco podniosło ryzyko na rynkach finansowych na całym świecie efekt uboczny jest taki, że w stanach Zjednoczonych w tej chwili osłabły oczekiwania na kolejne podwyżki stóp procentowych, bo w związku z tym, że się zrobiło troszeczkę ryzykownie na świecie mimo to ci, którzy decydują o tych podwyżkach mówią sobie kurczę, a może, by jednak nie cisnąć tak mocno, bo jeszcze doprowadzimy do jakich katastrofy może troszeczkę odpuśćmy cofnijmy się o krok prawda i teraz te oczekiwania na rynku są takie, że w ciągu najbliższych 1 2 miesięcy w stanach mają być tylko 2 podwyżki stóp procentowych wcześniej mówiono o 3 4, a teraz tylko 2 no i z punktu widzenia rynków finansowych wschodzących rynków jeśli inwestorzy słyszą, że będą tylko 2 podwyżki, a nie 4 w ciągu najbliższego roku, a to oznacza, że to ryzyko dla rynków wschodzących jest 2 × mniejsze w związku z tym można tam wrócić przynajmniej częściowo prawda w związku z tym terenem kierunek clou dolarów na świecie troszeczkę się odwraca i te wszystkie waluty, które traciły na wartości brazylijska meksykańska turecka argentyńska i t d . i t d. przestał tracić na wartości zaczynają odrabiać straty taki mechanizm jest najzupełniej możliwy złota oczywiście nie był taką walutą, która straciła najbardziej na świecie, ale jednak maj był bardzo słaby euro przekroczyło 4 zł 30 gr Noto teraz w związku z tym, że spadły oczekiwania na podwyżki stóp w stanach być może zobaczymy ruch ruch w drugą stronę dodatkowe dodatkowe argumenty w ostatni czwartek analitycy JPMorgan największego amerykańskiego banku poinformowali wydali taką swoją opinię, że ich zdaniem obligacje krajów wschodzących emerging markets są w tym momencie tanie, że w związku z tym rząd przez ostatnie kilka tygodni traciły dość wyraźnie na wartości sporu już tak bardzo mocno, że teraz warto kupować, więc mamy tak właściwie rekomendację kupna od strony Rypina organa to jest bank, którego się słucha na świecie generalnie, więc to jest kolejny czynnik drugi czynnik pierwszy taki, że są mniejsze oczekiwania na podwyżki w stanach z drugiej strony jest rekomendacja kupna Jackie Morgan i ze strony Jacka Morgana z 3 piątek też ma mniej znana nazwa, ale również dość, że jest duże zarządzający Aon mówi kapitan poinformował, że ich zdaniem generalnie mamy koniec hossy na dolarze i w związku z tym upora się przesiąść i wrócili na waluty z rynków wschodzących jest tam nie było wymienione, które konkretnie waluty chodzi, ale generalnie jeśli słyszymy waluty rynków wschodzących to zła ty też tam zawsze jest może nie na pierwszym miejscu, ale gdzieś tam na kolejnych miejscach z pewnością się znajduje, więc Jackie Morgan rekomenduje kupowanie obligacji rynków wschodzących ING kapitale rekomenduje kupowanie walut rynków wschodzących i faktycznie wygląda na to, że ten rynek zaczął się zmieniać, ponieważ jeśli chodzi o parę walutową eurodolar to najpopularniejszą na świecie w połowie kwietnia za euro płacono dolara 2 3 centy i w ostatni wtorek w dołku za dolara za euro płacono już tylko dolara 1 5 centów, więc w ciągu 1,5 miesiąca, a ten kurs poleciał w dół o 8 centów 1 2 3 na 1 15, ale teraz macie w poniedziałek rano jak wychodziłem z domu to widziałem, że kurs już jest powyżej 1 17, czyli dość wyraźnie w ostatnich dniach się odbił i to samo można powiedzieć o parze walutowej euro do złotego na tym kursie kluczowe dla polskiej gospodarki prawda w połowie kwietnia za euro płaciliśmy 4 15 w ostatni w ostatnią środę o 4 3 4, a teraz dzisiaj widziałam, że już jest 4 2 8, czyli już tak jakby ten stres na rynku walutowym odpuszczał być może, więc warto zauważyć bo, choć być może faktycznie w ostatnich tygodniach mieliśmy taki punkt zwrotny i teraz te nadchodzące miesiące będą zdecydowanie lżejsze z punktu widzenia siły z i siły złotego ale, a teraz będzie opowiedzieć o tym, opowiadać o tym dlaczego ta sytuacja się zmieniła akurat w połowie ubiegłego tygodnia Echa, bo na miejscu drugim temat, który był tematem nr 1 tydzień 2 tygodnie temu teraz tym razem jest tematem nr 2 nie udało się 3 tygodnie z rzędu na pierwszym miejscu, czyli temat nr 2, czyli koniec pożaru na rynku finansowym we włoszech on się zdecydowanie ten pożal się zdecydowanie skończył, chociaż inna w pierwszej części ubiegłego tygodnia wydawało się, że jest coraz gorzej coraz gorzej pamiętam, że w poprzedni weekend znaczy ten poprzedni tydzień zaczął się od tego, że prezydent włoski odmówił zaakceptowania składu rządu nowego, który zawierał Paulusa żonę jako ministra finansów, czyli takiego ekonomistę, który nie jest znany z tego, że w przyszłości nawoływał do tego, żeby opracować plan wyjścia ze strefy euro w związku z tym, że oczywiście przedstawiciele tych partii mówili, że to było kiedyś i że teraz nie ma absolutnie żadnych planów do tego, żeby Włochy wychodziły ze strefy euro, ale to nic rynek wie swoje przestraszył się straszliwie agencje ratingowe straszyły w związku z tym prezydent postanowił tego postanowił to zablokować i ubiegły tydzień w poniedziałek zaczął się od strasznych lamentów tych polityków ruchu 5 gwiazd i ligi lider ligi mówił poco w ogóle zostawać w strefie euro skoro nie skoro to strefa euro tak nas traktuje di Maio, czyli lider ruchu 5 gwiazd mówił po co w ogóle robić wybory skoro na końcu i tak decydują agencje ratingowe o tym kto ma rządzić ta nie może rządzić to rozżalenie było takie dość spore mojej w związku z tym, że panowie dość gładko z tego rozżalenie przeszli do kolejnej fazy, że w takim razie robimy nowe wybory nie da się zrobić takiego rządu jak my chcemy w związku z tym robimy nowe wybory i w tym momencie rynek swarów kompletną panikę, ponieważ sondaże pokazują, że te partie uznawane za populistyczne w kolejnych wyborach zdobyłby jeszcze więcej głosów niż mają teraz w związku z tym za kilka tygodni czy tam parę miesięcy sytuacja byłaby jeszcze gorsza i wtedy faktycznie medal to dynamika polityczna mogłaby zajść tak daleko, że wtedy faktycznie ktoś mógłby wpaść na pomysł, żeby zrobić referendum na temat wyjścia Włoch ze strefy euro rynek bardzo się tego przestraszył mieliśmy tak właściwie Krasna włoskich obligacjach we wtorek rentowność dwuletnich włoskich obligacji w ciągu 1 dnia podskoczyła z poziomu 0 9 8 9 % rano, czyli niecały 1 % 8 9 % do prawie 3 % wieczorem to 2 i naczep z Sołą analitycy są też ekonomiści zajmujący się tym co się dzieje na rynkach finansowych, którzy mówili tego dnia żonie jeszcze nigdy w życiu nie widzieli tak dużego skoku na jakimkolwiek instrumencie finansowym w ciągu 1 dnia jeśli chodzi o pozostałe obligacje włoskie, ale też bardzo wyraźnie traciły na wartości domu najgorszy dzień na włoskim rynku finansowym od 2 5 lat i wszyscy po prostu tłumaczyli to w ten sposób, że to jest ocenianie przez rynek wyjścia ewentualności wyjścia Włoch ze strefy euro właśnie bardzo mocno banki potraciły banki włoskie na giełdzie tego dnia odbywał się przetarg nowych bonów skarbowych we włoszech, który wypadł bardzo słabo prawie nikt ich nie chciał kupić wyglądało to wszystko naprawdę źle można powiedzieć, że wtorek ubiegłego tygodnia to było apogeum tego tego krótkiego na szczęście tak to dzisiaj wygląda kryzysu we włoszech no i potem nadeszła środa w środę pojawiło się po pierwsze, pojawiło się pierwsze sygnały ze strony włoskich polityków, że może jednak się dogadają jakiś inny sposób ruch 5 gwiazd i liga Północna i że może jednak tych wyborów nowych nie będzie to był 1 czynnik drugi czynnik był taki, że był, ale kolejny przetarg tym razem już obligacji bardziej długoterminowych we włoszech i on wyszedł na szczęście w środę, czyli rynek zobaczył, że jednak są jacyś inwestorzy, którzy kupują obligacje i po trzecie znów mamy kwestię JPMorgana amerykańskiego banku, który stwierdził, że jego zdaniem ta przecena na włoskich obligacjach jest z jest absurdalnie duża, że to jest przesada zdecydowanie duża przesada to co rynek zrobił dzień wcześniej w związku z tym jest to okazja do kupna do tego, żeby wykupić włoskie obligacje wyjątkowo tanio mieliśmy zesta w tych 3 czynników w środę do tego jeszcze mieliśmy sondaż, który się ukazał tego dnia z sondażu wynikało, że 70 % Włochów chce zostać w strefie euro, a ci, którzy nie chcą wyjścia ze strefy euro to jest niecałe 30 % nie są też był taki bardzo istotny czynnik polityczny pokazujący, że nawet jeśli te partie chciały robić jakieś referendum to jednak szansa na to, że w tym referendum zwyciężą eurosceptycy jest niewielka jednak, bo aż 70 % Włochów chce zostać w strefie euro to wszystko wydarzyło się 1 dnia w środę i to wszystko spowodowało, że dość istotnie zmieniły się nastroje niż jej pieniądze zaczęły wracać do Włoch i ta panika zniknęła w związku z tym, że sytuacja się wyraźnie poprawiła w czwartek rząd włoski poinformował, że ani tym dość zabawne w sumie, że oni skorzystali z okazji we wtorek sami trochę kupili swoich własnych włoskich obligacji, skupując je z rynku teraz będą mogli umorzyć i zmniejszyć dług Włoch prawda w związku z tym być może to, że nie ta przecena w we wtorek nie była jeszcze większa to też zasługa włoskiego rządu, który wszedł na rynek i zaczął podkupywać tam od dołu te włoskie obligacje hamujący ich w ich przeceny w każdym razie nie jest z wtorku na środę mieliśmy zupełne odwrócenie sytuacji we wtorek była kompletna panika na włoskich rękach, która przelewała się też ma inne rynki mieliśmy spadki na giełdach europejskich w stanach Zjednoczonych mieliśmy dość duże spadki też, bo nikt nie wie nikt nie wiedział co będzie dalej w środę się okazało, że sytuacja nie wygląda tak źle no, a w czwartek okazało się oczywiście, że już wiadomo, jaki to będzie rząd, że jednak się dogadują ruch 5 gwiazd z ligą północną, że zamieniał tego niechcianego i kontrowersyjnego ministra finansów innym nazwiskiem, który jest mniej kontrowersyjne nikt z tego nie zablokował gminne i w piątek ceny rząd został powołany tak można powiedzieć prawda, czyli w tym momencie ten kryzys włoski się zakończył to nie znaczy, że rządy ruchu 5 gwiazd i ligi północnej w Włoszech będą idealnie pro Europejskiej nie będzie tam żadnych problemów oni nadal chcą zmiany zasad, jakimi kieruje się Unia Europejska jeśli chodzi o zasady fiskalne oto, jaki dopuszczalny może być deficyt budżetowy oni chcieliby większego, więc tutaj na horyzoncie cały czas jest cała masa problemów i potencjalnych konfliktów z Brukselą i na pewno lekko nie będzie natomiast to natychmiastowe główne ryzyko takie, że za chwilę będzie polityczna perspektywa wyjścia Włoch ze strefy euro zniknęło to zostało zażegnane dokładnie w środę i od środy już żadne włoskie obligacje nie tracą na wartości w związku z tym można powiedzieć, że nie nic złego w ciągu najbliższych kilku dni na rynkach finansowych nas nie czeka problem będzie pewnie długoterminowy i taki bardziej fundamentalny nie wiadomo, w którą stronę włoska gospodarka będzie iść pod nowymi rządami jest bardzo wiele głosów pełnych obaw, że w złą stronę oni będą generalnie iść dalej o tym, się przekonamy za jakiś czas dopiero to natychmiastowe ryzyko zostało zażegnane ale gdyby w tle tego kryzysu włoskiego mieliśmy jeszcze 1 zmianę rządu, bo zmienił się przecież rząd Hiszpanii też i to jest też ciekawej warto pewnie to wyjaśnić, dlaczego tak się stało zmiana rządów Hiszpanii nie wywołała absolutnie żadnego popłochu na rynkach finansowych ani żadnych spadków notowań obligacji hiszpańskich w ogóle nie drgnęły pragnienie od dawna może troszeczkę drgnęło, ale naprawdę to jest nieporównywalna z tym co się działo we włoszech, dlatego że jeśli chodzi o sytuacji w Hiszpanii to po pierwsze, ci, którzy przejęli odsunęli od władzy Rajoya i przejęli władzę obiecali, że będą honorować budżet, który jest, który został przygotowany jeszcze przez poprzedników, czyli nie ma tam żadnych nowych sensacyjnych populistycznych pomysłów finansowych, a po drugie, jeśli będą wcześniejsze wybory to we wszystkich sondażach w Hiszpanii wygrała wygrywała w tej chwili partia Ciudadanos, która jest postrzegana jak go partia proeuropejska i finansowo odpowiedzialna z pewnością nikt o nich nie, mówi że są populistami i generalnie partie populistyczne Hiszpanie mają bardzo niewielkie poparcie w sondażach można powiedzieć, że Hiszpania powoli robi się takim rodzynkiem na tle Europy i filmowo właściwie we wszystkich państwach już są dość silne partie eurosceptyczne populistyczne antyeuropejskie jak zwał tak zwał, ale generalnie takie, których są dość dużo zmieniać w gospodarce w Hiszpanii takich partii nie ma kamer cały czas w dość dobrze trzymają się te tradycyjne partie atomowe, które powstały z Ciudadanos i Podemos nie są jakimś strasznie skrajne no bo pod most mówiło się w przeszłości, że jest taki dość mocno lewicowy, ale mąż chyba utemperować, a poza tym mnie nie zajmuje czołowej pozycji w sondażach na ciało na czele jest zdecydowanie się do nas, który nie wiem jak ktoś chce Skonieczny porównywać można ich porównać się z Unią wolności albo Platforma Obywatelska na pewno nie z partią razem n p . tak jak Podemos w związku z tym zamieszanie polityczne Hiszpanii w ogóle nikogo nie interesuje na rynkach finansowych, ponieważ nie wiąże się z absolutnie żadnym ryzykiem Ula no i miejsce pierwsze w tym tygodniu coś co zepchnęło Włochów na miejsce drugie miejsca pierwsze, czyli Donald Tramp wojna handlowa, która wróciła z przytupem, ponieważ 1 czerwca weszły w życie nowe cła na medal w miniony i na stałe cłami zostały objęte Kanada Meksyk i Unia Europejska coś co było zapowiadane parę miesięcy temu potem te kraje uzyskały w administracji amerykańskiej odroczenie wyroku z moich liczono na to, że jakość strony się dogadają sam mówiłem tutaj wielokrotnie, że to wygląda także nie chodzi i Crumpowi o to, żeby cła nakładać tylko, żeby to był taki straszak, który spowoduje, że łatwiej będzie można się z tymi państwami wszystkimi dogadać i troszeczkę innym przemodelować stosunki handlowe samo w sobie moim zdaniem to jest bardzo złej głupiej ze strony Stanów zjednoczonych, ale nie jest to tak z tak strasznie głupie jak nowe cła prawda, a tutaj się okazało, że jednak nie, że niczego nie osiągnięto i nawet ładne zostały nałożone są z 1 czerwca, czyli w piątek w ostatnim piątek tego są tego samego dnia i dzień później odbywało się to 3 spotkania G7, czyli 7 najbardziej uprzemysłowionych państ w świata, czyli stany Zjednoczone Japonia Kanada i do tego Niemcy wielka Brytania Francja i Włosi my tak się akurat złożyło, że w 2 7 w tej chwili są stany Zjednoczone i 6 państ w, na które Amerykanie właśnie nałożyli cła na stale i na aluminium spotkanie miało podobno bardzo burzliwy przebieg, ponieważ cała ta szóstka coś się pierwszy raz w ogóle zdarzyło po spotkaniu opublikowała swoje własne oświadczenie, że szóstka państ w G 7 bez Stanów zjednoczonych i się nie brakowało polityków, którzy mówili, że w tej chwili tak właściwie G7 też Zgierz 6 + 1, że jest część państ w najbardziej uprzemysłowionych plus stany Zjednoczone i stany Zjednoczone stoją w opozycji do psa do całej szóstki, więc sytuacja od strony politycznej też wygląda bardzo bardzo poważnie premier Kanady, który jest postrzegany na świecie jako człowiek bardzo sympatyczny przystojny generalnie miły czasem trudno prawda można opowiedzieć w pół żartem pół serio, że się wściekł i przestał być tak strasznie grzeczne w mediach Kanada jest największym dostarczycielem aluminium i Stali do Stanów zjednoczonych, więc te cła najbardziej uderzają właśnie w gospodarkę kanadyjską premier Kanady mówił, że podstawą prawną wprowadzenia tych cech uczyli mnie powoływanie się przez Stanów zjednoczonych na bezpieczeństwo narodowe to jest afront w stosunku do kanadyjskich żołnierzy, którzy ginęli na wojnach ramię ramię z Amerykanami, więc tutaj już padają tego typu argumenty prawda dość dość takie poważne i emocjonalne trudno powiedział, że te cła są absolutnie nie do zaakceptowania i że trzeba wierzyć, że w pewnym momencie, że kiedy się zdrowy rozsądek wśród Amerykanów przeważyły, ale obecnie nie widać żadnego znaku, żeby tak się miało działać w najbliższej przyszłości jest mocne słowa jednak to sobie rosło tłumaczy im głowy państwa raczej nie, używając mówiąc o innych państwach nie używają tego typu języka na co dzień widać było, że jednak premier Kanady zmienił sposób postępowania przez ostatni rok próbował się dogadywać się na wiele sposobów z Donaldem Trumpem teraz chyba porzucił wszelkie nadzieje i doszedł do wniosku, że to niema sensu dogadywać z Trumpem i powiedziało coś na ten temat nieco nieco ostrzej do tego oczywiście dochodzą różnego rodzaju inne wypowiedzi innych osób, więc Wyman, czyli szef niemieckiego Bundesbanku powiedział bardzo istotną z całą uwagę dał, że generalnie eskalacja konfliktu handlowego może spowodować wzrost niepewności wśród konsumentów i wśród przedsiębiorstw, więc nawet, gdyby nawet, pomijając bezpośredni wpływ ceł polegający na tym, że jak jest złoto jest wyższa cena towaru na rynku nawet, pomijając to to bardzo niebezpieczne może być też wpły w na nastroje konsumentów w związku z tym też na oczekiwania ta zmiana oczekiwanie na gorsze i zmiana nastrojów wśród konsumentów to samo w sobie może wystarczyć do tego, żeby zniszczyć dobrą koniunkturę na świecie i żeby sprowadzić generalnie gospodarkę światową w jakiś nowy kryzys może niezbyt głęboki, ale generalnie teraz mamy mieliśmy dobrą koniunkturę to wojna handlowa może wszystko zepsuć zresztą jak już mówiliśmy dzisiaj spotka jeszcze, omawiając te ostatnie dane o PIT my to w strefie euro wygląda na to, że już jej się ta dobra koniunktura zwinęła już to nastroje są niestety popsuta do tego jeszcze dochodzi kolejna kwestia tego, że w związku z tym, że te wypowiedzi polityczne wygląd brzmiał już zupełnie inaczej niż parę miesięcy temu wygląda na to, że już chyba wszyscy pozbyli się złudzenie już nikt nie mówi w sposób miły i te określenia wobec Stanów zjednoczonych stają się coraz bardziej agresywne moim zdaniem z w sposób zupełnie zasłużone, ale są coraz bardziej agresywna to to można oczekiwać, że nastąpi eskalacja tej wojny handlowej, a następnie w kolejce są cła na samochody jeśli Amerykanie w taki jak już Donald Tramp wcześniej wspominał wprowadzą cła na samochody z Unii Europejskiej to ktoś będzie naprawdę bardzo poważna sprawa, ponieważ eksport Stanów zjednoczonych z Unii Europejskiej to jest bardzo ważna gałąź gospodarki Europejskiej i tutaj już będzie naprawdę problem wiedeński Instytut d s. międzynarodowych studiów ekonomicznych taką się nazywa nie opublikował taką analizę w tym tygodniu, z której wylicza ile osób pracuje w branży motoryzacyjnej w poszczególnych państwach i w związku z tym jak wielu ludzi może dotknąć bezpośrednio osobiście cło na Europejski samochodu jeśli zostanie nałożone, bo jeśli to co zostanie nałożone NATO w tym momencie wstał na rynku amerykańskim samochody będą droższe, więc amerykańscy konsumenci mogą przestać kupować, bo wzrośnie cena w związku z tym trzeba będzie ograniczyć produkcję w Europie ograniczenie produkcji samochodów w Europie oznacza zwolnienia ludzi z pracy prawda i to nie tylko w fabrykach samochodów, ale także w tych wszystkich firmach, które są dostawcami, które są ułożone w tym łańcuchu powstawania wartości w branży motoryzacyjnej i niestety w tym łańcuchu dość istotną rolę pełnią także polskie przedsiębiorstwa może nie produkujemy samochodów takich jak audi czy BMW prawda natomiast jesteśmy dostawcą ani bardzo wielu części do bardzo wielu koncernów europejskich i wg tego wiedeńskiego Instytutu w Polsce narażonych na konsekwencje wprowadzenia ceł jest aż 40  000 ludzi jesteśmy na czwartym miejscu w Europie najwięcej tych osób jest oczywiście w Niemczech aż 300  000 na drugim miejscu są Włochy 7 tysięcy osób na trzecim miejscu wielka Brytania 50  00 0 osób na czwartym miejscu jest Polska 40  000 osób, więc ta cała historia, która oczywiście nas martwi od wielu miesięcy, ale wydawała się do tej pory jednak dość odległa i wydawało się, że ta nie ma bezpośredniego wpływu na polską gospodarkę zawsze miło jeśli nastąpi eskalacja i dojdziemy do ceł na samochody za chwilę to może dotyczyć także polskiej gospodarki ponieść w Polski wszystkie firmy, które są poddostawcami głównie koncernów niemieckich, ale nie tylko niemieckich generalnie koncernów motoryzacyjnych mogą mieć mniej zleceń mogą zostać zmuszone do tego, żeby ograniczać produkcję i być może także zwalniać ludzi, więc tak bardzo dziwna bez rozumu na konto letnie dla mnie polityka Donalda trampa, która polega na tym rząd nie chce w ogóle mieć deficytu handlowego w żadnym krajem co z nim do osiągnięcia to jest niemożliwe generalnie natura gospodarki globalnej jest taka, że zawsze gdzieś jest, jaki deficyt gdzieś jakaś nadwyżka, niemniej nie da się tak dużej gospodarki jest jak gospodarka amerykańska przestawić ręcznie w ten sposób, żeby nagle z potężnego deficytu zrobiła się nadwyżka i to nadwyżka w stosunkach z każdej ze wszystkimi państwami na świecie dysk kompletnie bez sensu tego nie rozumie wszyscy mu do tłumaczył nam się uparł trudno w każdym razie prowadzi to polityka od paru miesięcy nie ma żadnych efektów deficyt amerykański handlu zagranicznym z resztą świata w tym, że nie zmniejsza, ale i o to chyba zachęca do kolejnych ruchów nie zniechęcam, a więc niestety trzeba się z tym liczyć, że być może za chwilę dojdziemy także do tematu wprowadzenia cła na amerykańskie samochody tam będzie w ten sposób chciał ukarać przede wszystkim oczywiście Niemców, ale my niestety w tym momencie dostaniemy rykoszetem może się za chwilę okazać, że to jest realny problem dla polskiej gospodarki na szczęście na pocieszenie można powiedzieć, że w tym samym momencie cła na samochody obniżają Chiny tylko pytanie czy chłonności chińskiego rynku na samochody z Niemiec jest tak samo duże jak chłonności rynku amerykańskiego liceum pytanie odpowiedź na to pytanie chyba brzmi, że niestety nie ma, bo Chińczycy nie są tak bogaci jak jak Amerykanie, a jeśli tak ma to być może za kilka miesięcy czy parę lat zobaczymy znaczący wzrost jeśli chodzi o kierunki handlu zagranicznego i można się i może się okaże, że ten świat się poukłada w nowych warunkach także wszyscy będą ze sobą dalej handlować 1 starych warunkach tylko Amerykanie zostaną z boku to było, bo całkiem niezłe, ale to chyba niestety jednak jest zbyt mocno science-fiction i zbyt mało prawdopodobne w tej chwili zdecydowanie bardziej prawdopodobny niestety jest to, że czeka nas czas eskalacja konfliktu handlowego i że czekają nas także w Polskiej gospodarce kłopoty przynajmniej w branży motoryzacyjnej i dlatego moim zdaniem właśnie nałożenie ceł na aluminium nastał w tym tygodniu jest zdecydowanie najważniejszym wydarzeniem tego tygodnia i o tyle w tym w tym pokażcie czekały Luberda następny będzie też ciekawe następne już za tydzień dzisiaj to wszystko dziękuję do usłyszenia cotygodniowy podsumowanie roku wódka jest ekonomiczny polityczny Rafała Hirscha zawsze w poniedziałek Zwiń «

PODCASTY AUDYCJI: COTYGODNIOWE PODSUMOWANIE ROKU

Więcej podcastów tej audycji

REKLAMA

POPULARNE

REKLAMA

DOSTĘP PREMIUM

Słuchaj podcastów TOK FM bez reklam. Wybierz pakiet "Aplikacja i WWW" i słuchaj wygodniej z telefonu!

KUP TERAZ

SERWIS INFORMACYJNY

REKLAMA
REKLAMA
REKLAMA