REKLAMA

Dlaczego ON drożeje a benzyna mniej, kto blokuje 5G i chińska zadyszka

Cotygodniowe podsumowanie roku
Data emisji:
2019-02-04 19:10
Prowadzący:
Czas trwania:
47:35 min.
Udostępnij:

Czy wiesz, że obok antyszczepionkowców czy przerażonych wiatrakami są tacy, którzy boją się nadajników telefonii 5G? I że są w gronie rządzących osoby, do których te głosy przemawiają? Czy wiesz, że NBP w zeszłym roku miał zysk, i ile tego było? A dlaczego ON drożeje a benzyna jakby mniej? A co może oznaczać spadek liczby ubezpieczonych w Polsce zdrowotnie Ukraińców? Jak bardzo złe są wyniki jeszcze niedawno temu największej spółki świata, firmy Apple? Co to znaczy, że w chińskich bankach kończy się kapitał na kredyty? A czy dane o polskiej gospodarce są optymistyczne? A o włoskiej, czeskiej, niemieckiej, francuskiej, greckiej? A czy Sejm zamachnął się na niezależność banku centralnego? A jeśli tak, to co na to EBC i czym różni się ta sytuacja od problemu tureckiego? Na wszystkie te pytania odpowiada, i w ranking je układa, jak co tydzień, Rafał Hirsch. Posłuchaj.

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

Transkrypcja podcastu
ja się nazwą Rafała Hirscha to jest mój podcast jak co tydzień podsumowuje najciekawsze najważniejsze moim zdaniem wydarzenia w światowej i krajowej gospodarce takie rzeczy, o których warto pamiętać jeśli ktoś o nich już usłyszał to warto sobie to utrwalić Ależ właśnie usłyszał no to bardzo chętnie podzielę się z tymi wszystkimi tymi informacjami, do których ja dotarłem w ciągu ostatnich 7 dni dla mnie to jest moja praca w debacie inną pracę i nie zawsze macie Rozwiń » czas na to, żeby samemu sobie szukać różnych interesujących informacji, więc robić zamiast troszeczkę, chociaż wybory jak najbardziej subiektywnej ktoś może się absolutnie z tym nie zgadzać, że coś jest np. ważna, bo ciekawe no trudno to już jest takie ryzyko zawodowe po mojej stronie cotygodniowy podsumowanie roku podcast Ekonomiczno polityczny Rafała Hirscha zawsze w poniedziałek po 19 w kilkunastostopniowym w naszej aplikacji mobilnej jak co tydzień 10 najciekawszych wydarzeń uszeregowanych od miejsca dziesiątego miejsca pierwszego na dziesiątym miejscu tak króciutko będzie tym razem tak na dobry początek informacja no i jeszcze natury prasowej niepotwierdzona, ale ciekawa dziennik Gazeta prawna napisał w ostatnim tygodniu, że Narodowy Bank Polski będzie miał zysk albo miał zysk 2018 roku w związku z tym zgodnie z prawem 2019 podzieli się tym zyskiem z budżetem, więc budżet będzie miał więcej pieniędzy w tym roku jak duże ten zysk może być wymienieni w artykule w Gazecie ekonomiści Jakub Borowski Karol Pogorzelski z Credit agricole z banku ING szacują ten zysk EW okolicach 5 miliardów złotych i Jakub Borowski, mówi że może trochę mniej 4 do 5 Pogorzelski z ING, mówi że może nawet do 6 miliardów złotych zysku oczywiście zgodnie z prawem prawie cały zysk Narodowego Banku Polskiego stanowi zasilanie budżetu w kolejnym roku budżetowym no i zgodnie z tymi zasadami te pieniądze mogą iść tylko na zmniejszenie deficytu budżetowego albo na finansowanie deficytu budżetowego prawda, więc efektem tego jest to, że Ministerstwo Finansów będzie mieć mniejsze tzw. potrzeby pożyczkowe w 2019 roku, czyli będzie musiało mniej pożyczyć z rynku IT będzie mniejsza emisja obligacji dzięki temu na jego obligacje będą nim obligacji będzie mniej będzie mniejsza podaż obligacji to ich cena powinna rosnąć, więc rentowność powinna się w związku z tym też troszeczkę zmniejszać niższa rentowność to są oszczędności dla państwa, bo to oznacza, że w przyszłości będziemy płacić za ten dług troszeczkę niższe odsetki, a więc jak najbardziej pozytywne jest to informacja z punktu widzenia finansów państwa i budżetu państwa oczywiście w związku z tym, że mamy rok wyborczy to można też rozpatrywać w kontekście politycznym, bo to też oznacza macie większy komfort w budżecie państwa oznacza to, że rząd będzie w stanie sfinansować więcej różnego rodzaju zapowiedzieć też obietnicę wyborczych, z których jak to zwykle bywa niektóre będą głupie niektóre będą mądrzej przynajmniej te mądre poprawiona ma sytuację w gospodarce, bo sytuacje wśród konsumentów w gospodarstwach domowych ma 1 mniej mądre trudno jakoś przeżyjemy w każdym razie wolno chodzi o to, że mniej więcej 5 miliardów złotych NBP powinno zasilić budżet państwa w tym roku to miejsca dziesiątki nowych tras miejsce dziewiąte ciekawa informacja, którą w, którym przeczytałem na serwisie Bloomberg, która odnosi się znów kolejny raz do tego, dlaczego paliwo, dlaczego olej napędowy i cały czas taki drogi, dlaczego jest tak wyraźnie droższy od benzyn na stacjach benzynowych jest dużo o różnego rodzaju wyjaśnienie tego fenomenu tak można powiedzieć i tutaj mamy kolejne nowe bardzo interesujące intrygujące wręcz się tak bym powiedział Otóż wg tej najnowszej teorii efekt tego, że olej napędowy jest droższy niż benzyny to jest efekt tego, że olej napędowy częściej w rafineriach robi się z tzw. ciężkiej ropy naftowej, a nie z lekkiej ropy naftowej to lekkie ropy służą w części w przetwórstwie w rafineriach do produkowania innych paliw takich jak benzen natomiast sytuacja na rynku jest w tym momencie taka, że tej lekkiej ropy jest coraz więcej w związku z tym można powiedzieć nawet, że jest taka trochę nadpodaż w związku z tym ceny tej lekkiej ropy naftowej nie rosną natomiast dał ropa naftowa to bardziej ciężka jest jej coraz mniej w związku z tym tutaj cena jest wyższa i absolutnie nie chce spadać, więc chodziło tutaj takie bardziej zakamarki rynku paliwowego to nie jest tak, że mamy tylko baryłka ropy Brent z morza Północnego i baryłka ropy tzw. słodki ze Stanów zjednoczonych, czyli to nie jest aura, ale tylko takiego rynku finansowego, którego widz, który widzimy na co dzień się do ceny zmieniają tylko okazuje się na tym rynku każda każda baryłka ropy ma swoją specyfikację taką techniczną chemiczną można powiedzieć skład i z niektórych rodzajów ropy tworzy się o pewne rodzaje paliwa z innych inne rodzaje paliwa tworzy się z innych mieszanek no i sytuacja zmienia się ostatnio tak, że w związku z tym, że Amerykanie produkują coraz więcej ropy to kartel OPEC próbuje walczyć, ograniczając swoją własną produkcję, bo on próbuje walczyć o podtrzymanie ceny na rynku oczywiście prawda chodzi o cenę tej baryłki na rynkach finansowych i żeby ją podtrzymywać to OPEC ogranicza swoją własną podaż, a do tego jeszcze mamy historię związaną z sankcjami właśnie nakładanymi przez stany Zjednoczone na Wenezuelę co będzie oznaczać, że podaż ropy z Wenezueli także zostanie znacząco najprawdopodobniej ograniczona na rynkach światowych no i teraz na czym polega różnica różnica polega na tym, że ropa ze Stanów zjednoczonych ta, której produkcja cały czas rośnie ma dość wyjątkowe cechy chemiczne tłumaczy jest bardzo lekka mówi się o nich to jest ropa słodka ropa, która świetnie nadaje do tego, żeby produkować z niej właśnie benzyny natomiast zdecydowana większość rafinerii na świecie także w Europie, ale także spora część Stanach Zjednoczonych jest nastawiona jednak na przerób cięższych gatunków ropy naftowej no bo jeszcze 1015 lat temu tej ropy z łupków w stanach w ogóle nie wydobywamy prawda świat był jednak zdominowany przez te cięższe gatunki i z tych cięższych gatunków też produkuje się wiza, kto jest generalnie głównym produktem rafinacji ropy naftowej, który wychodzi z rafinerii na całym świecie mona Liza jest największy największy popyt no i pech polega na tym, że tego dnia zarobi się właśnie z tych cięższych gatunków ropy, a te cięższe gatunki ropy są właśnie w tym momencie ograniczane znaczy ich wydobycie, ponieważ właśnie ropa z Arabii Saudyjskiej Iraku z Dubaju, a przede wszystkim z Wenezueli to są właśnie te najcięższe rodzaje ropy naftowej, które nie są generalnie na rynku Wenezuela tutaj jest w ścisłej czołówce w związku z tym to jak się zmienia sytuacja w GM Wola polityczna, bo geopolityczna to jaki to ma wpły w na rynek na naftowy to ten wpły w właśnie jest w tym momencie taki, że to Amerykanie obniżają ceny na rynku, zwiększając produkcję ropy lekkiej, a OPEC walczy o obronę tej ceny na rynku, ograniczając produkcję ropy ciężkiej to nie jest ta sama ropa efekt to Super per saldo efekt na rynku jest taki, że tej ropy lekkiej jest coraz więcej jest raczej nadmiar Real tych gatunków cięższych zaczyna brakować, a vis skoro zaczyna brakować na to pozyskanie surowca do wyprodukowania diesla staje się też droższe w związku z tym cena diesla na rynkach światowych nie spada albo nie spada tak szybko jak co na innych benzen i na tym polegam problem, który w tej chwili się się utrzymuje co więcej w ostatnim tygodniu Europa z Dubaju ta część właśnie pierwszy raz od 2015 roku była droższa niż ropa Brent ten taki benchmark ogólnoświatowe ten odnośnik prawda zwykle gatunki ropy z półwyspu arabskiego były sprzedawane z pewnym dyskontem do środka taniej poniżej ropy Brent, a teraz w związku z tym, że tych cięższych gatunków zaczyna brakować na rynku to dyskonto zniknęło całkowicie pojawia się premiach to miejsce i w tym momencie Europa z półwyspu arabskiego jest nawet droższe niż ropa Brent w bardzo ciekawie sytuacja wygląda w wniosek z tego dla nas taki, że ktoś ma samochód na olej napędowy to nie powinna oczekiwać jakiejś znaczącej obniżki cen pali w na stacjach benzynowych w najbliższych tygodniach nawet jeśli faktycznie ta to główne wskaźniki dotyczące ropy naftowej na całym świecie zaczną iść bardziej w dół to jednak nie jest do końca miarodajne, bo jednak te gatunki, z których robi się diesel pozostają drogie Hasiak ósme miejsce przed nami inne w tym tygodniu po Grecji dawno nic nie było mamy taką ciekawostkę właśnie w Grecji Grecja wraca na rynek obligacji, czyli postanowiła się znów zadłużyć gospodarka Grecji jest już w dość stabilna mamy recesję pozostała za nimi oczywiście to jest cały czas bardzo mocno zadłużone państwo, ale nikomu na rynkach finansowych to nie przeszkadza zresztą nigdy to nikomu na rynkach finansowych nie przeszkadzało wszystkie problemy, które Grecja miała w 20122013 roku wzięły się z tego, że była obawa na rynku, że ze względu na swoje duże zadłużenie i konflikt z Brukselą na tle tego zadłużenia Grecja wyleci ze strefy euro to i euro w tym kraju zostanie zastąpione drachmą to była główna obawa rynków finansowych, która spowodowała ucieczkę kapitału z Grecji de facto doprowadziła do bankructwa jeśli chodzi o sam poziom zadłużenia to pewnie byłby do zaakceptowania tak jak co się dzieje w przypadku innych mocno zadłużonych państw takich jak Japonia Włochy prawda w Grecji był ten specyficzny jeszcze dodatkowy aspekt polityczny związany z synem w pewnym momencie dużym prawdopodobieństwem wyrzucenia Grecji ze strefy euro to był główna przyczyna paniki w 20112012 roku w każdym razie minęło parę lat i Grecja sprzedała 21 obligacje za 2 , 5 miliarda euro obligacje pięcioletnie jeśli chodzi o rentowność jest poziom 3 i 60 % oczywiście to jest dużo to zdecydowanie wyższa rentowność niż podobnych obligacji Polski, które przecież nie jest strefy euro w strefie euro inne ze sprzedaży 2 ,5 miliarda euro popyt sięgnął 10 miliardów, czyli był 4 × większe, czyli wielu inwestorów na rynku obligacji uznało że, że warto, że wprawdzie oczywiście Grecja jest bardziej ryzykowna niż Niemcy czy Holandia czy Francja, ale z drugiej strony odsetki proponowane przez Grecję też są zdecydowanie większa niż odsetki od pięcioletnich obligacji niemieckich, zwłaszcza że pięcioletnie niemieckie co mają rentowność ujemną akurat cały czas są w ogóle nie ma żadnych odsetek moi spora część inwestorów postanowiła, że jednak się, że jednak się skusi w ubiegłym roku w lutym Grecja emitowała siedmioletnie papiery i wtedy w ta rentowność wynosiła 3 ,5 %, ale wtedy jeszcze rok temu Grecja była od strony prawnej jest pod tym tzw. bailoutu, czyli tym programem naprawczym sygnowane przez komisję Europejską międzynarodowy fundusz walutowy, a teraz można powiedzieć, że nie jest już po tym, wylał się, czyli Grecja znów w pełni suwerennym także od strony finansowej państwem ma na z tego co można było przeczytać w prasie dość spore zapasy gotówki podobno nawet 30 miliardów euro nie, ale i tak oni chcieli wejść na rynek finansowy, dlatego że warto na tym rynku być po prostu, bo to też dodaje wiarygodności jeśli, ale inwestorzy na rynku widzą, że to państwo też jest w stanie zadłużać się na rynku jest w stanie refinansować swoje własne zadłużenie to co zwiększa wiarygodności tego państwa tak, jakbyśmy wracali do takiego klubu, w którym ci wszyscy, którzy się znajdują uważają się za dobre Towarzystwo i godne godny zaufania oczywiście jest kwestia tego co starymi pieniędzmi zrobić z tej emisji, bo głównym celem było to, żeby po prostu wrócić na rynek finansowy, a to jak już pożyczymy te pieniądze to zrobimy co zrobimy sobie z tymi pieniędzmi to jest jakby troszeczkę mniej ważne też jest być może zaskoczeniem dla dla niektórych, bo to też pokazuje na jakich zasadach funkcjonuje rynek długu rynek finansowy ta nie zawsze jest tak, że państwo pożycza, dlatego że niema wyjścia musi koniecznie chce sfinansować państwo bardzo często emitują obligacje po to, żeby te obligacje krążyły i były na rynku, a co zrobić z pożyczonymi pieniędzmi czasami to jest kwestia drugorzędna w każdym razie w przypadku Grecji to oczywiście pierwszy pomysł jest taki, żeby zrolować stare długi tym razem batem na wyjazd na lepszych warunkach ma niższe oprocentowanie można ewentualnie spłacić pożyczki Międzynarodowego funduszu Walutowego albo część pożyczek, ale można też pomóc sektorowi bankowemu w Grecji, który jest cały czas bardzo złej kondycji niektóre greckie banki mają bardzo duży odsetek złych kredytów tych, które się nie spłacają można to złe kredyty wykupić swych banków za te pieniądze po prostu i dzięki temu nieco poprawić kondycję sektora bankowego z Grecji w każdym razie jest taki bardzo interesujący sygnał swego państwa, że on w powoli wraca do normalności daliby ja przynajmniej trzymam kciuki, żeby dalej im się o ten powrót udawało, bo oczywiście nic nie jest gwarantowanej Grecja w każdej chwili może z powrotem wpaść w spore kłopoty, ale na razie przynajmniej wygląda to dość odsiadki obaj miejsce siódma w tym tygodniu, czyli najnowsza aktualizacja informacji dotyczącej polskiej gospodarki mieliśmy 2 w ciągu ostatnich tygodniach z wciągu ostatniego tygodnia 2 ciekawe wydarzenia, czyli mieliśmy dane dotyczące PKB w 2018 roku i ekonomiści, którzy mają odpowiednie modele zbudowania ekonomicznie od razu mogli wyliczyć ile wyniósł wzrost gospodarczy w Polsce w czwartym kwartale, chociaż tego GUS jeszcze nie podał, ale na na podstawie tego co już podał można sobie to samodzielnie wyliczyć my mieliśmy też kolejny odczyt wskaźnika firma i nel dotyczącego aktywności w przemyśle i 11 i drugie dane wyglądają dość słabo jeśli chodzi o PIT my tutaj mamy wprawdzie odczyt lepszy niż miesiąc wcześniej mamy wzrost z poziomu 476 do poziomu 482, ale i to jest cały czas poniżej 50 punktów, czyli poniżej tej granicy oddzielającej rozwój od recesji, więc trzeci miesiąc już z rzędu ten wskaźnik dla polskiego przemysłu wygląda tak jakby sugerował, że Polski przemysł jest w recesji tylko w produkcji eksport spadały w styczniu najszybciej od 2009 roku zapasy niesprzedanych towarów przerastają najszybciej od blisko 20 lat aktywnością w ostatnich 2 miesięcy jest na poziomie najniższym od wiosny 2013 roku, więc wygląda to wszystko bardzo słabo natomiast ciekawie korozji interpretowali ekonomiści banku PKO BP, którzy twierdzą, że po prostu w pierwszym kwartale tego roku mamy dołek taki lokalny jeśli chodzi o koniunkturę gospodarczą, a drugie druga połowa roku już powinna być zdecydowanie lepsza głównie dzięki cyklowi wyborczemu wtedy będą wybory, więc rząd najprawdopodobniej będzie więcej pieniędzy wydawał i to powinno im powinno też trochę napędzać nam koniunktura w gospodarce zdaniem z kolei ekonomistów Mbanku i tu już przechodzą do PKB w czwartym kwartale mieliśmy wzrost gospodarczy na poziomie 480 %, czyli słabiej niż we wcześniejszych kwartałach ubiegłego roku, a w pierwszym kwartale tego roku ten wzrost PKB będzie już poniżej 4 % no i jeszcze kilka głosów dotyczących czwartego kwartału jeśli chodzi o PKB konsumpcja spowalnia rośnie już wolniej niż 4 % i inwestycje, które w trzecim kwartale rosły o blisko 10 % teraz rosną o 680 % i ten czwarty kwartał był dobry głównie dzięki eksportowi netto, czyli eksport minus import, a w związku z tym, że koniunktura w Europie siada coraz bardziej na to trudno oczekiwać, żeby w 2019 roku także eksport na Tomasza Bernasa ratował, więc chyba należy oczekiwać jakiegoś wyraźniejszego spowolnienia albo może już mamy to wyraźniejsze spowolnienie w Polskiej gospodarce ich miejsce szóste to jest informacja, która też jest związana z polską gospodarką też nie wygląda to dobrze ZUS opublikował informację o tym, że liczba ubezpieczonych Ukraińców w ZUS-ie w czwartym kwartale spadła pierwszy raz liczba cudzoziemców ubezpieczonych wzrosła, ale w niewielkim zakresie minimalnie wynosi 569  700 osób, a trzecim kwartale to było 569  100 osób, czyli ten wzrost o 600 osób zaledwie natomiast Ukraińcy w trzecim kwartale 422  700 teraz 420  700, czyli tutaj mamy spadek od 2000 osób coś co było jeszcze rok temu nie do pomyślenia to jest ujęcie netto, czyli ci Ukraińcy, którzy się zarejestrowali w ZUS-ie minus ci, którzy się zarejestrowali na jej tutaj mamy spadek, czyli zaczynają się realizować te ponure prognozy o tym, że imigranci pracownicy z zagranicy już nie będą napływać do naszej gospodarki tak szybko w ciągu ostatnich 2 lat, a być może nawet zaczną odpływać w przypadku granicą wygląda na to, że to się już właśnie zaczęło dziać zdaniem ekonomistów PKO BP to może nawet nasilić presję płacową w Polskiej gospodarce nową ograniczenie podaży pracy ze strony imigrantów powinna powodować, że jeszcze trudniej będzie znaleźć pracownika, żeby go zatrudnić w związku z tym trzeba będzie jeszcze więcej oferować mu pieniędzy żeby, żeby go przekonać do tego, żeby się dał dało zatrudnić podał do podobnych wniosków może prowadzić lektura tzw. szybkiego monitoringu opublikowana przez Narodowy Bank Polski jest monitoring tego co dzieje się w przedsiębiorstwach i tam wśród różnych wniosków są też takie właśnie, że firmy zdecydowanie gorzej postrzegają swoją własną sytuację za kilka miesięcy to pogorszenie prognoz jest najgorszy od blisko 5 lat i wyraźnie spada też prognoza popytu, zwłaszcza u eksporterów no i jest wyższy prognoza tego macie firmy oczekują, że będzie znacząco rosnąć presja płacowa co też z ich punktu widzenia oczywiście jest dodatkowym problemem, bo to jest dodatkowy wzrost kosztów, które absolutnie nie gwarantuje z drugiej strony wzrostu popytu, ale i wzrostu sprzedaży, więc sytuacja robi się trudna i ich miejsce piąte w tym tygodniu to znowu informacja prasowa niepotwierdzona, ale znowu bardzo ciekawa Rzeczpospolita o tym, pisała co Otóż jeśli chodzi o telefonię komórkową to wiadomo, że mamy coś takiego jak 23242 i teraz czekamy na 5 gier, czyli najnowszą generację chodzi o kwestie techniczne, ale generalnie my myślę, że wiadomo, o co chodzi świat powoli wchodzi w czoło nową generację telefonii komórkowej 52 do tego potrzebna jest odpowiednia infrastruktura trzeba poustawiać nowe nadajniki nowe maszty no i Polska też ma zamiar chodzić całą nową erę, która będzie oznaczać znacznie wygodniejszy i znacznie lepsze wykorzystanie przez konsumentów chociażby telefonii komórkowej ministerstwo cyfryzacji miało opublikować plan dla 52 tzw. taki dokument w ubiegłym roku i tego nie zrobiła i Rzeczpospolita spekuluje w swoim artykule, że może w ogóle tego nie zrobić, ponieważ pojawia się opozycja czysto polityczna wobec tych planów, ale ktoś mógłby zapytać ale dlaczego i co w tym złego Otóż okazuje się zresztą nie pierwszy raz, że dość istotnie politycy wpisy obawiają się przed wyborami w tej części swoich wyborców, która to część wieży różne dziwne rzeczy w przeszłości mieliśmy takie ukłony w stronę antyszczepionkowców np. prawda PiS był skłonny zablokować rozwoju rozwój wiatraków na lodzie tylko, dlatego że jakaś tam część wyborców obawiała się, że jak ktoś mieszka zbyt blisko wiatraka to on sam nie wiem za bardzo, jakie są konsekwencje, ale że generalnie grozi to złymi konsekwencjami dla ludzi i PiS był w stanie z tym zgodzić się na ten argument wbre w stanowisku całego szeregu różnych zasłużonych naukowców, którzy się znają na ten temat my teraz w przypadku 5 jest podobna sytuacja, bo tworzy się ruch osób, którzy twierdzą, że generalnie co nadajniki są oni niedobre znaczy promienie zwane promieniowanie związane z tymi nadajnikami jest niedobre dla zdrowia w związku z tym są to blokować już są koleje są konkretni posłowie, którzy wysyłają w tej sprawie interpelacje do ministra cyfryzacji albo do premiera poseł Robert Majka z ugrupowania Pawła Kukiza pyta w interpelacji premiera o wpły w na dzietność tego promieniowania nadajników i z 1 strony to troszeczkę zabawne z drugiej strony to jest przerażające, bo PiS rozważa to zjawisko w kategoriach politycznych jako coś co może mu zagrozić w wyborach i jest w stanie im się ugiąć się cofnąć i przynajmniej z tego co my pisze Rzeczpospolita istnieje pewne ryzyko nie jest przesądzone, ale i okazuje się, że jest on 52 jest trudniej niż ktokolwiek spodziewał istnieje w związku z tym pewne ryzyko, że ten program zostanie opóźniony przynajmniej będzie trzeba zaczekać na wynik wyborów i potem może do tematu się wróci, więc Noto takie jest troszeczkę przerażające moim zdaniem to, że partia rządząca tak łatwo jest w stanie ulec naciskowi grup obywateli, którzy oczywiście mają prawo protestować i wierzyć w to co chcą, ale jednak nie powinni chyba tak łatwo mieć przełożenia na decyzje ludzi, którzy odpowiadają za rozwój całego kraju z chłodnicy czwarte na miejscu czwartym w tym tygodniu wyniki spółki Apollo, bo były bardzo ciekawe po apelu mówimy dość często, ponieważ mam do niedawna była to najbardziej wartościowa spółka na świecie teraz już jest na pierwszym miejscu, ale dalej jednak warto zapoznawać się z tym co oni co kwartał opublikują, ponieważ czasami są tam interesujące rzeczy inne tym razem dostaliśmy wyniki za ostatni kwartał kalendarzowy 2018 roku i mamy jest spadek przychodów 5 % rok do roku i to jest pierwszy spadek w sezonie świątecznym w apelu od 2001 roku już samo to pokazuje jak bardzo na gorsze zmienia się sytuacja na całym świecie wg spółki cała spadł z całości spadku przychodów to jest zasługa Chin, czyli tego co się dzieje na rynku chińskim tam wygląda sytuacja bardzo słabo przychody ze sprzedaży iPhone ów spadły o 15 % rok do roku naprawdę wygląda słabo i jak prezes spółki Tim Cook wytłumaczył inwestorom po pierwsze, klienci coraz dłużej korzystają ze starych wersji iPhonów nikt nie nie kupują tych nowych wersji, bo stare są wystarczająco dobre na poza tym są tzw. zaburzenia na rynkach wschodzących i tutaj znowu chodzi oczywiście o Chiny o to, że spada popyt na rynku chińskim do Chin zresztą jeszcze wrócimy w tym wydaniu podcastu z drugiej strony mamy wzrost o 19 % rok do roku przychodów z usług, czyli iCloud i czerwcu, czyli chmura, czyli aktor muzyk, a tutaj bardzo wysoka marża jest na tych usługach w tym Apollo próbuje się chwalić, chociaż mało po tym, wzroście przychody z usług są niecałe 11 miliardów dolarów za ich ponad 52 miliardy, więc jednak to jest różnica skali cały czas bardzo duża natomiast, a po też zaczął podawać ciekawą nową statystykach, o której wcześniej nie informowało zapowiedziało, że teraz już będzie tak co kwartał robić Otóż firma poinformowała, że na świecie w użyciu jest miliard 400  000 000 wszystkich urządzeń Apple w tym 900  000 000 iPhonów moją i sugerują, że teraz będą próbowali iść w stronę takiego modelu subskrypcyjne go prawda, czyli skoro już jest na świecie 900  000 000 iPhonów to teraz oni będą próbowali tym właściciele smartfonów sprzedawać różnego rodzaju usługi, za które będzie można płacić modelu subskrypcji 1 z modelu abonamentowym mitu, choć właśnie o tym, iCloud napełnią znika po to, i t d . tak dalej za to wszystko, a po chce brać jakieś tam niewielkie kwoty pieniędzy, ale w związku z tym, że tych klientów jest 900  000 000 na świecie to starszy od każdego dolara miesięcznie i to już w sprawie jest 900  000 000 USD przychodu co miesiąc prawda, a więc taki jest plan Apple, a na przyszłość jeśli chodzi o sprzedaż urządzeń to tutaj potencjał się chyba już wyczerpały mamy wyraźne spadki natomiast teraz trzeba będzie wyciskać z tych, którzy już mają urządzenia w kieszeni jak najwięcej pieniędzy z 2 miejsce trzecie teraz przed nami w tym tygodniu, czyli recesja we włoszech były obawy o to, że w ubiegłym roku pod koniec ubiegłego roku była recesja w Niemczech n p . ale potem się okazało, że Niemcom udało się tej recesji uniknąć ledwo ledwo, ale się udało no a teraz pojawił się dane z Włoch i się okazało, że Włochom się nie udało pierwsza recesja od 2013 roku recesja, czyli 2 kwartały z rzędu z ze spadkiem wartości PKB w trzecim kwartale to był spadek o 1 % w czwartym kwartale spadek o 2 %, czyli mamy to definicja recesji właśnie 2 kwartały z rzędu w dół spadki są bardzo niewielkie no ale jednak jak zwał tak zwał recesja występuje my wszyscy są zgodni, że recesji wywołała niepewność, która występowała przy negocjacjach budżetowych w Brukseli to się często zdarza właśnie, że wystarczy nie trzeba podejmować żadnych twardych decyzji wystarczy sama niepewność dotycząca przyszłości ziem i konsumenci przedsiębiorcy nie wiedzą co będzie za rok i sam ten strach powoduje, że oni się wstrzymują z pewnymi decyzjami gospodarczymi biznesowymi i samo powstrzymanie tych decyzji powoduje, że PKB zaczyna opadać zamiast rosnąć mamy recesję w bardzo ciekawa cecha generalnie gospodarki prywatnej gospodarki rynkowej nie oczywiście Włosi z komisją Europejską już się dogadali w sprawie budżetu na 2019 rok dlatego też spora część ekonomistów twierdzi, że ta recesja potrwa tylko właśnie te 2 kwartały i za 3 miesiące już znowu będzie wzrost gospodarczy natomiast wzrost będzie bardzo słabiutki banków Italii międzynarodowy fundusz walutowy prognozują, że w tym roku PKB Włoch wzrośnie łącznie tylko sześćdziesiątych procent ciekawe jest też to, że jak tylko pojawiła się informacja o tym, że jest recesja we włoszech to rynek finansowy w ogóle nie zareagował na to zupełnie się nie przejął nie przestraszył nic się nie dzieje z obligacjami włoskimi może, dlatego że działo się w ciągu ostatniego roku, kiedy właśnie wcześniej wtedy, kiedy rząd partii ruchu 5 gwiazd i ligi północnej był takim w tej w fazie ostrzejszego konfliktu z Brukselą wtedy to obligacje taniały w każdym razie rentowność dziesięcioletnich obligacji włoskich w tej chwili to jest 273, a polskich 276, czyli prawie, że dogoniliśmy Włochów jeśli chodzi o obligacje my rok temu dokładnie rentowność niemieckich, ale nie jest w niej rentowność włoskich obligacji to było 203, a polskich 357 różnica była znacząca przez to ostatnie 12 miesięcy rentowność polskich obligacji znacząco spadła, bo mieliśmy świetną sytuację budżetową i po prostu rząd ograniczył podaż nowych obligacji, więc cena wzrosła, więc rentowność spadła na rentowność obligacji włoskich znacząco wzrosła, czyli cena spadła, bo tam niektórzy się bali poczynań nowego rządu jeśli chodzi o jedno to jest kwestia recesji we włoszech natomiast jeśli chodzi o całą resztę Europy strefy euro to tutaj sytuacja też nie wygląda dobrze Niemcy kolejny raz obniżył prognozę wzrostu PKB na ten rok i teraz prognozują już tylko wzrost o 1 % szef Bundesbanku Jens Weidmann powiedział, że jego zdaniem spowolnienie gospodarcze to jednak potrwa dłużej wcześniej sądzono, że to takie tymczasowe jestem i że nie skończy się to niczym złym teraz jest już wypowiedź bardzo istotnego człowieka w niemieckiej gospodarce, który mówi, że jednak wygląda to zdecydowanie gorzej sprzedaż detaliczna w Niemczech pojawił się dane spadek o ponad 2 % rok do roku za grudzień Wojtek pije Meyer dla polskich mówiłem natomiast firma jest dla przemysłu niemieckiego poniżej 50 punktów i najniżej od 6 lat piszę my dla Czech też jest poniżej 50 punktów też pierwszy raz od 6 najniżej od 6 lat 2 najważniejsze, że rynki zbytu dla Polski 2 najważniejsi partnerzy w naszym eksporcie Niemcy Czechy itu itu mamy sugestię recesji w przemyśle nie wygląda to dobrze niestety i na tym tle jasno błyszczy Francja, która zaskoczyła z kolei pozytywnie, bo się okazało, że po PKB w ostatni kwartał ubiegłego roku zanotował wzrost o 3 kwartał do kwartału oczekiwano wzrostu 23, czyli te żółte kamizelki okazuje się, że z punktu widzenia gospodarczego nie były takie straszne jak jak wcześniej się obawiano Hans drugie teraz przed nami no i muzeum przez pewien czas nie mówiłem nic z tych spotkań w Chinach tam się dzieje naprawdę bardzo dużo rzeczy i tym razem postanowiłem zebrać wszystkie w 1 wątku, chociaż jest ich naprawdę sporo bardzo ciekawą informacją z Chin, o której czytałem parę dni temu jest to, że w chińskich bankach kończy się kapitał na kredyty bardzo ciekawa historia wbrew dość powszechnemu przekonaniu, żeby bank bank, żeby udzielić kredytu nie potrzebuje zbierać żadnych depozytów najpier w udziela kredytu z tego kredytu powstaje depozyt z Mbanku udzielamy kredytu to pojawiają się pieniądze na naszym rachunku, które pożyczyliśmy z banku i te pieniądze są depozytem prawda, więc depozyt jest skutkiem udzielenia kredytu ani na odwrót, a kredyt powstaje można, by powiedzieć z powietrza zupełnie bank otworzy prawda natomiast bank to nie jest tak, że może w nieskończoność bank wyprodukować w cudzysłowie mu oczywiście taką liczbę taką wartość kredytów, jaka mu tylko przyjdzie do głowy banki jest w tym dziele tworzenia kreacji pieniądza ograniczonym jest ograniczony wartością swoich własnych kapitałów stosunek tej akcji kredytowej do wody z kapitałów jest określony przez cały szereg różnego rodzaju wskaźników wypłacalności adekwatności kapitałowej i t d. i t d . to wszystko jest regulowane przez państwo w najróżniejszych ustawach przez nadzory finansowe w swoich rekomendacjach w Polsce też tak jest w moim to ile banki udzielają kredytów to zawsze jest jakaś tam wielokrotność tego ile mają zgromadzonego swojego własnego kapitału no i 6 w przypadku Chin doszliśmy do takiej sytuacji, w której oni już udzielili cele kredytu okres są pod korek już w przy tej liczbie kapitału, który jest zgromadzony w Chinach więcej kredytów udzielić się nie da jest w system nie 39 miliardów dolarów aktywów to zdecydowana większość właśnie kredyty w mojej oczywiście jest plan w związku z tym, żeby co zrobić, żeby podnieść kapitał dalej, żeby na podstawie tego nowego kapitału kapitał można, by było udzielać kolejnych kredytów to był plan Nomura japoński bank wszystko policzył, że banki chińskie łącznie planowało w ubiegłym roku podniesienie kapitału 343 miliardy euro panów, a z kolei zdaniem szwajcarskiego banku lub jest, żeby wszystko było określi, ale i stabilnie to powinni ten kapitał podniesienie o 343 miliardy tylko jakieś 3 biliony i Ułanów taki jest taki jest zapotrzebowanie na nowo kapitałem na chińskich bankach i chociaż tych kapitałów brakuje to jeszcze w ubiegłym roku ta akcja kredytowa była bardzo znacząca nie, bo wzrosła o 13 ,5 %, więc naprawdę naprawdę nieźle no i teraz dochodzimy do tej sytuacji, w której właściwie trzeba będzie albo jakoś naginać reguły albo faktycznie znaleźć nowy kapitał, ponieważ Chiny raczej w tym momencie nie mogą sobie pozwolić na to, że przyhamować tę akcję kredytową, ponieważ to będzie oznaczać natychmiast nasilenie spowolnienia gospodarczego w Chinach Chiny w tej chwili robią wszystko, żeby uniknąć tego większego spowolnienia gospodarczego, więc wyhamowanie akcji kredytowej akurat w tym momencie nie jest zbyt mądre bank centralny Chin też postanowił ułatwić bankom komercyjnym emisje tzw . w Karpaczu o bonus, czyli obligacji takich, których nie trzeba wykupywać to są takie obligacje, które są na zawsze i tylko trzeba od nich co roku płacić odsetki im coś co ma pewne cechy akcji, ale nie jest akcją jednak jest to obligacja jest jest długiem no i dlaczego są te ułatwienia dba dlatego w pieniądze ściągnięte ze sprzedaży tego typu obligacji także wchodzą w kapitał własny banku więcej właśnie sposób na to, że podnosić, żeby podnosić ceny kapitał postanowiono wprowadzić też bardzo wyraźne ułatwienia dla samorządów, żeby samorządy emitowały swoje własne obligacje zmniejszona urzędowej minimalne spready w stosunku do rentowności obligacji skarbowych spraw, czyli różnica między rentownościami do tej pory było także jeśli obligacje chińskie obligacje skarbowe mają rentowność dajmy na to 3 % w skali roku to obligacja o tym samym terminie zapadalności wyemitowane przez samorząd w Chinach może mieć rentowność nie niższą niż 343 , 4, czyli od tych 40 punktów bazowych powyżej rentowności obligacji skarbowej to buty minimalne spready zapewnione ustawowo teraz obniżonego do 25 punktów bazowych co spowodowało, że pojawił się ogromny popyt na rynku na te obligacje samorządowe prowincja Fudżi Jan wyemitowała właśnie w ostatnim tygodniu swoje obligacje nad subskrypcja czy ta przewaga chętnych i pieniędzy, które są wyłożone przez tych chętnych do tego ile samorząd chciał sprzedać tych obligacji wynosiła wyniosła 53 × coś absolutnie kosmicznego tak załóżmy, że sprzedawali za miliard juanów obligacje, więc popyt na te obligacje sięgnął 53 miliardów jonów jak Polska emituje swoje własne obligacje to ta przewaga popytu nad podażą nad ofertą jest dwukrotna jak dobrze pójdzie jest trzykrotna czasami mniej niż dwukrotna tutaj 53 × więcej stoisk pokazuje skalę tego fenomenu, który w tym momencie dzieje się na rynku obligacji chińskich naj w związku z tym w związku z tym ułatwieniem kolejne samorządy chińskie ogłaszają, że będą emitować dług, więc z 1 strony banki nie mają za bardzo już jak udzielać kredytów do gospodarki, ale za to samorządy cały czas mogą się jeszcze zadłużać, więc teraz będą się zadłużać z kolei na na potęgę jest limit takich rocznych przez radę państwa tam ustanowiony to jest cały czas gospodarka dość mocno sterowana jednak ręcznie jest limit poziomu nowego długu zaciągniętego przez samorządy na cały rok no i wygląda na to, że w ciągu ostatnich 2 tygodni samorządu wyciął wykorzystał 30 % całego rocznego limitu to też pokazuje co tam się w ostatnich dniach dzieje i to wszystko dzieje się tak nagle i szybko właśnie po to, żeby teraz jak najszybciej powstrzymać się to spowalnianie gospodarcze w Chinach, który wygląda ostatnio zdecydowanie zdecydowanie coraz gorzej boisk dla tego wszystkiego mamy oczywiście negocjacje z Amerykanami, który ostatnio wyglądają nie najgorzej była delegacja chińska w stanach Zjednoczonych rozmowy nie zakończyły się wprawdzie przełomem, ale jest jakiś tam postęp zapowiedziano ciąg dalszy w Pekinie z udziałem wysokich urzędników amerykańskich, więc Chińczycy z 1 strony bardzo bronią się przed spowolnieniem różnymi krokami u władzy łagodzącej politykę finansową, chociaż nie ma tutaj żadnych obniżek stóp procentowych, ale są inne różnego rodzaju skomplikowane zabiegi bardzo ciekawe, a z drugiej strony próbują usunąć główną przyczyną spowolnienia, czyli ten konflikt handlowy ze Stanami Zjednoczonymi, a być może okaże się za niedługo, że ten konflikt z się będzie wrzutka łagodniejszej to też pomoże chińskiej gospodarce powinniśmy trzymać kciuki za chińską gospodarkę nawet jeśli z Chin nie lubimy ich systemu politycznego, bo niestety w dzisiejszym świecie to jest druga największa gospodarka jak ona będzie miała kłopoty to siłą rzeczy rykoszetem my też gdzieś tam w końcu pewnie za pośrednictwem gospodarki niemieckiej obawiamy niestety, więc lepiej, żeby do tego nie doszło niech no i pierwsze miejsce w tym tygodniu nieczęsto się to zdarza w tym podcaście, żeby drugi tydzień z rzędu na pierwszym miejscu było to samo zagadnienie no ale tak jest tym razem tydzień temu na pierwszym miejscu była kwestia ograniczania niezależności Narodowego Banku Polskiego poprzez pomysłu z ustawą, która ma ograniczać się poziom zarobków w NBP tydzień temu mówiłem o tym, że jest taki pomysł i o tym dlaczego są groźne i o tym, że Europejski bank centralny może się sprzeciwić może z tego wyjść jakaś większa Freya minął tydzień i ustawa jest uchwalona w i Europejski bank centralny już zdążył wypowiedzieć na ten temat Sejm uchwalił ustawę o Senat przyjął 1 poprawkę, ale teraz poprawka niczego nie zmienia to z tego poprawka redakcyjna tylko w związku z tym ta ustawa jeszcze raz przejdzie przez Sejm, ale pewnie nic się tam nie zmieni zresztą na tym etapie legislacyjnym nie powinno się już niczego zmieniać w ustawie tylko po prostu przegłosować poprawki Senatu, o czym mowa o 1 poprawce redakcyjnej na inny ciekawszy i najciekawsze Iskra ta opinia Europejskiego banku centralnego, który pisze tak teraz będę przytaczał trochę kilka cytatów Europejski bank centralny pisze, że autonomia w sprawach kadrowych w banku jest integralną częścią zasady niezależności finansowej państwa członkowskie nie mogą ograniczać zdolność banku centralnego do zatrudniania i zatrzymywania wykwalifikowanego personelu koniecznego do niezależnego wykonywania zadań bank centralny nie może także znaleźć w sytuacji, w której pozbawiony byłby kontroli nad personelem kontrola ta byłaby ograniczona lub rząd państwa członkowskiego miałby wpły w na decyzję banku centralnego dotyczące personelu na takie majstrowanie przy zasadach wynagradzania to jest jednak pewien wpły w na decyzje dotyczące personelu właśnie prawda wypisz wymaluj to jest dokładnie ten teren przykład właśnie kolejny cytat z Europejskiego banku centralnego, a polskie władze zobowiązane są do zapewnienia, aby decyzje w sprawie projektów ustaw były podejmowane w ramach ścisłej i efektywnej współpracy z NBP z należytym uwzględnieniem jego stanowiska, czyli tak, jakby ECB tutaj dodawał, że tak właściwie takie zmiany można zaakceptować pod warunkiem, że zgodzi się na to sam Narodowy Bank Polski, czyli jest to jakby jakiś tam ograniczenie niezależności, ale skoro sam bank centralny wyrazi zgodę samodzielnie i niezależnie na to ograniczenie niezależności no to wtedy można to mnie jakoś tam uznać natomiast oczywiście nic takiego nie miała miejsca w trakcie prac komisji sejmowej nad tą ustawą wiceprezes szczecińska z Narodowego Banku Polskiego nie apelowała do posłów i mówiła, że NBP nie chce oświadczeń majątkowych dla dyrektorów, bo ta ustawa też to zawiera, bo zrobi się wtedy większa rotacja na stanowiskach dyrektorów, bo niektórzy nie będą chcieli pracować w miejscu, w którym ich zarobki są ujawniane i po prostu odejdą z pracy, a NBP będzie miał problem z tym, żeby znaleźć następców u ludzi, którzy zastąpią ich na stanowiskach dyrektorskich Narodowy Bank Polski protestował też na komisjach przeciwko wydaleniu z ustawy o NBP powiązania wynagrodzeń z poziomem płac w sektorze bankowym takie powiązanie do tej pory było ich zostało wykasowane moje, bo to też wnioskowała o to, żeby pracować nad tą ustawą co najmniej przez miesiąc, żeby zrobić to porządnie ani na kolanie, żeby właśnie po zastanawiać się porozmawiać co szybko z europejskim bankiem centralnym i żeby po usuwać te wszystkie nieścisłości nic media jak grochem o ścianę tak można powiedzieć posłowie po prostu uchwalili to co mieli uchwalić nie słuchali NBP i już o w związku z tym trudno powiedzieć co będzie dalej, ponieważ uchwalona ustawa stoi w jawnej sprzeczności ze stanowiskiem Europejskiego banku centralnego ECB oczywiście nie stanowi prawa w Polsce, ale jednak Narodowy Bank Polski jesteśmy w unii Europejskiej Narodowy Bank Polski jest w tym ogólnym unijnym systemie banków centralnych w związku z tym co się dzieje z Narodowym Banku Polskim powinno być zgodności z tym co wcześniej wymyślił sobie Europejski bank centralny i co obowiązuje sceny z całej Unii Europejskiej mamy, więc tutaj potencjalny otwarte kolejne pole do konfliktu z Unią Europejską reprezentowaną w tym przypadku przez Europejski bank centralny i ten konflikt może być potencjalnie ryzykowne, bo jednak dotyczy spraw finansowych i akurat w tym przypadku jakaś negatywna reakcja na rynkach finansowych jest bardziej prawdopodobna niż w przypadku np. konfliktu Sąd Najwyższy, który z punktu widzenia Polaków jest bardzo istotną instytucją, ale z punktu widzenia inwestorów międzynarodowych jest mało istotną instytucją, a już bank centralny w państwie z punktu widzenia inwestorów międzynarodowych jest zdecydowanie bardziej istotną instytucją co ciekawe także Europejski bank centralny, wypowiadając się w sprawie jawności oświadczeń majątkowych jawności wynagrodzeń tutaj powiedział, że nie widzi problemu doktryny autonomistów Wach kadrowych nie wyklucza publikacji informacji na temat zasad wynagradzania i poziomu wynagrodzeń pracowników banku centralnego i członków jego organów decyzyjnych zasadniczą ujawnianie takich informacji służy przejrzystości jest zgodny z zasadami dobrego zarządzania, stanowiąc najlepszą praktykę w administracji publicznej, więc to nie jest także EBC jest w ogóle przeciwko czemukolwiek co uchwalono w sejmie jeśli chodzi o kwestie dotyczące jawności wynagrodzeń tutaj Europejski bank centralny nie ma żadnego z tym problemu problem jest z tym 1 zapisem z 1 artykułem, w którym jest napisane, że pracownicy Narodowego Banku Polskiego nie mogą zarabiać więcej niż 6 wynagrodzenia prezesa, czyli jest wprowadzany taki górny pułap wynagrodzeń dla wszystkich pracowników Narodowego Banku Polskiego jest zdecydowane naruszenie niezależności od strony spra w finansowych niezależności Narodowego Banku Polskiego w związku z tym można podsumować, że w tym tygodniu Sejm złamał zasadę niezależności banku centralnego nie ma żadnych perturbacji nie ma żadnych komplikacji na rynku finansowym w tej chwili być może sprawa jest niedostrzegalna na razie dla inwestorów być może potrzeba poczekać na jakiś mocniejszy pretekst z drugiej strony to na naruszenie niezależności jest dość specyficzne, bo ona nie dotyczy zasad prowadzenia polityki pieniężnej tutaj nie ma takiej sytuacji, jaka była w Turcji, że ktoś nakazuje narodową Bols bankowi polskiemu i radzie polityki pieniężnej co ma zrobić ze stopami procentowymi i t d . i t d. to naruszenie tutaj jest w tym kontekście można powiedzieć takie delikatne no bo dotyczy tylko w 1 art. 1 z zasad dotyczących wynagradzania pracowników NBP, niemniej jednak zostało wyraźnie na papierze stwierdzamy, że jest to naruszenie niezależności banku centralnego w Polsce i w związku z tym jak nadejdzie jakiś kryzys jakiś większy problem na rynkach finansowych i spekulanci na rynkach będą szukać jak to zwykle robią Kozłów ofiarnych i tych najsłabszych w stadzie na to być może niektórzy będą się interesować polską bardziej niż interesowali do tej pory oczywiście w tym negatywnym znaczeniu tego słowa niestety to było moim zdaniem najważniejsze wydarzenia ostatnich 7 dni Sejm naruszył niezależność finansową niezależności banku centralnego coś co było nie do pomyślenia jeszcze parę lat temu kolejne ciekawe informacje ważne informacje z kolejnego tygodnia oczywiście już za tydzień, ponieważ ten podcast ukazuje się w cyklu cotygodniowym, a dzisiaj to wszystko dziękuję do usłyszenia cotygodniowy podsumowanie roku podcast Ekonomiczno polityczny Rafała Hirscha kolejny odcinek za tydzień w poniedziałek po dziewiętnastej Zwiń «

PODCASTY AUDYCJI: COTYGODNIOWE PODSUMOWANIE ROKU

Więcej podcastów tej audycji

REKLAMA

POPULARNE

REKLAMA

DOSTĘP PREMIUM

Słuchaj podcastów TOK FM bez reklam. Wybierz pakiet "Aplikacja i WWW" i zabierz TOK FM na wakacje!

KUP TERAZ

SERWIS INFORMACYJNY

REKLAMA
REKLAMA
REKLAMA