Która "reguła" ekonomiczna o kursie walut nie działa. Posłuchaj, jak ekspert rozrywa ją na strzępy

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

Turcja ekonomia się chwieje wita państwa Grzegorz Sroczyński co tydzień odkrywamy nowe zjawiska ekonomii, które pozwalają lepiej zrozumieć kłopoty dzisiejszego kapitalizmu dzisiejszego świata naprawdę naszym gościem jest dzisiaj dr Wojciech Paczos makro makro ekonomista z Cardiff University i z grupy eksperckiej dobrobyt na pokolenia witam was 2 nowe państwo będą panie redaktorze słyszałem o trzeciej trzeciej generacji modeli walutowych czy teraz właśnie weszła trzecia Rozwiń » generacja modeli walutowych nie rozumiem ani widzom, o co chodzi i mam nadzieję, że pan nam wyjaśni się pan w tym specjalizuje spróbujemy razami porozmawiać zobaczymy co co z tego wyjdzie ja jeszcze nie powiem na początku jako nasz nazywa go zdradza od razu po co w niej chodzi, bo tutaj nazwa jest dosyć znacząca trzeciego trzeci trzecia generacja modeli walutowych to jest profesor i tak kopnie nas z Harvardu, która została niedawno główną ekonomistką Międzynarodowego funduszu Walutowego i tezy win seria prac, z których ostatnia, która stawia ten model trzeciej generacji z 2017 roku, więc jest to faktycznie bardzo bardzo świeża no dobrze czy jak cofniemy się zadajmy sobie pytanie, o co chodzi ale jakby po co potrzebujemy tych teorii kursów walutowych do czego one są nam potrzebna, jakie zjawiska potrzebujemy wyjaśnić, ponieważ pan redaktor państwo pewnie też słyszeli kiedyś takim stwierdzeniem, a od ekonomistów może publicystów, że na dewaluację waluty poprawia, ale eksport poprawił własny eksport natomiast intuicyjnie jasne, ale później poprawiać, jeżeli coś przekręca chodzi o to, że jeżeli Polski producent nic produkuje coś w Polsce sprzedaje za euro to, jeżeli złotówka jest się osłabi paczka to 20 %, a on nadal sprzedaje to za zagranicę to po prostu ten produkt jest tańszy jest mi go łatwiej sprzedać tak tak tak, a może pani czas jakoś tak w tym dokładnie dokładnie tak jest mechanizm to znaczy i teraz rozłóżmy to na założenia, jakie jakich założeń potrzebujemy do tego potrzebujemy 2 pieszych takie, że cena tego produktową jest de facto z polskim złotym to znaczy jabłko kosztuje złotówka to jest 25 EURc entów jeśli tam Polski złoty do euro się osłabi to to w tych euro centa będzie kosztowało to ja kominek powiedzmy 20 EURc entów jest wezwanie większy popyt za granicą, więc będzie też, aby się więcej sprzedawało nadal dostaje za to złotówka, ponieważ tutaj oplata za środki ochrony drzewek prawda diabła nie płaci w złotówkach za prace koszt prac już zbierają płaci złotówkę nadal ma złotówkę, a tymczasem za granicą jako staje się sprzeda go więcej, więc jest do przodu, a więcej zarobi, więc poprawia się na Polski eksport prawda i taki sposób myślenia i ten ten paradygmat on został sformalizowany dopiero w latach dziewięćdziesiątych, ale intuicyjnie na był w głowach polityków ekonomistów jest dużo wcześniej dodatkowym założeń to trochę zapomniane ono będzie gdzieś tam istotna nasz będzie przewijał przez wszystkie nasze generacje test to, że te ceny się jeszcze troszeczkę wolno zmieniają milczy, jakby jest jakiś impuls coś tam się zmienił ten kurs, ale to szczególnie poszło inflację, więc to cena faktycznie cały czas jest 1 zł i tego jak drugie i teraz taki kolejna konsekwencja jest taka, że import jest droższe, więc też w kraju obecnie w Polsce, która sprzedaje jabłka to co się dzieje to zaczynamy kupować własne jabłka i przestajemy importować zachodnia, bo to zachodnie są coraz droższa, więc nasze są bardziej atrakcyjne i sprawdzonych, a więc mamy tutaj drugie założenie, które dosyć zapomniana, że dobra którymi handlujemy są w miarę jednolita co w miarę homogeniczne i dobra krajowe mogą z powodzeniem zastąpić dobra zagraniczne w IT oraz PTE te efekty występują mamy tańsze eksport, więc jest więcej eksportu mamy droższy import, a więc mniej portu na bok obywatele wolą kupować w 1 jak mają do wyboru serek MPEC Polski i serek za chodnik i ten zachodni drożeje no zaczynają przerzucają na polskiej więcej obywateli kupić serek Polski jest tańsza jest ona impuls popytowy też w gospodarce krajowej nie tylko eksport na zewnątrz, ale też impuls popytowy wewnątrz kraju to się w konsekwencji musi przełożyć, jakim są jakieś opóźnienia ze została też sztywności cenowe to się przełoży na impuls inflacyjny po jakimś czasie nami na in minus mamy to rząd pożyczkę mniejszą dostępność do nowego mniej importuje, więc ten wachlarz jest dostępność dóbr te mniejsze techniczną uwagę, że zyski eksporterów właściwie się nie zmieniają wolumen zwiększa, ale marże pozostają nadal jeździ więcej posiada jabłek to również darowizna oczywiście w, tyle że marże na tym samolot większe możliwości produktu tak no i teraz jak wiemy już, jakie mamy tu ograniczenia po pierwsze, wiemy, że import z eksportem jest zamiana po drugie, wiemy, że te ceny on się nie ustalają, jakby prawo 1 ceny, czyli to to samo dobro kosztuje w 2 krajach tyle samo ono też nie zawsze działają Momot wstęp z ostrego i to widać wdanych, ale przede wszystkim wiemy, że w danych nie widać poprawy eksportu osłabienie walut, czyli jest problem z podstawowym mechanizmem, który w tańcu to znaczy, że w danych nie widać to znaczy, kiedy są nieoczekiwane ruchy walutowe, które osłabiają krajową uważają, że waluta to nie widać po tym, poprawy eksport, czyli jest teoria, która nie działał nie ma przełożenia w rzeczywistości nie widać, ale bardzo silnie nie uwierzymy, ale i, ale jest ciągle obowiązuje w naszych głowach i ciągle o tym rozmawiamy w ten sposób mające być ten mechanizm w głowach niemal cała dyskusja o euro do zera zresztą przejdziemy po bo dalej jeszcze chce pogrążyć ten wątek, ale będzie o tym, mówić jest też o tym, że posiadanie własnej waluty w sytuacji jakiegoś kryzysu pozwala nam, aby osłabić siłą i dzięki temu właśnie utrzymać eksport się utrzymać miejsca pracy i tak narażasz to oczywiście brzmi należy dać jeść Danka, dlaczego osłabienie waluty może napompować wg teorii tak rozumiem, że to jest teoria, a w notorycznie przekładana na życie tak i są jeszcze 1 kraj prosty tor bardzo bardzo silnie korzystano w latach międzywojennych też nazywało konkurencyjnych dewaluacji to znaczy kraje europejskie względem siebie osłabiały walutę, gdy chodzi własną walutę własna waluta względem sąsiada sąsiad osłabia własną względem swojego sąsiada wojny walutowe to się nazwa i tutaj wchodzimy w ogóle w temat, który też ekonomią bardzo dobrze pracowała temat teorii gier temat problemu koordynacji, że to, że to jest jakby z punktu widzenia 1 kraju ani z punktu widzenia ogólnej równowagi teraz jeśli takie jeśli to jest bardzo dobre dla mnie te dobre dla sąsiada to bywa postaram się to zrobić, chociaż obydwaj są w osłabieniu w ten sposób obydwaj sobie na pytamy biedę, bo jedyne czym się to wszystko czym to się skończy jeśli faktycznie 2 sąsiednie kraje zrobią to samo to skończyć inflacją, bo już tak jak jak już mówiliśmy ta inflacja musi się pojawić po osłabieniu kursu z jakimś opóźnieniem, gdy inflacja faktycznie szalały w latach międzywojennych i domyślenia gdzieś tam jeszcze po obrzęk bywało w latach 60 lat osiemdziesiątych podczas kryzysów często myślano, że dobrym remedium na na jakieś chwilowe załatanie problemów popytowych będzie on będzie właśnie takie osłabianie waluty natomiast w takie, by jeszcze raz najważniejsze problemy najsilniejsza broń jest taki, że dane bardzo silnie odrzucają tę teorię nie widać jednolicie, a właściwie coraz mniej szczególnie w nowoczesnej gospodarce o tym za fragment mówi co to nowoczesność ma do rzeczy nie widać tej poprawy eksportu ostatnim najlepszym przykładem jest wielka Brytania, której po po referendum brexitowym funkcja bardzo silnie osłabił względem głównych walut eksport spadł co rusz no dobrze, ale przecież cała teoria dotycząca tego w jaki sposób Chiny prześcigają w obszernym prześcignęła zachód czy doganiają zachód im im zagraża jest właśnie taka, że Chiny osłabiały swoją walutę dzięki czemu ich produkty były jeszcze tańsze niż to by wynikało z tylko Stanik kosztów pracy w Chinach no i cała amerykańska polityka przez lata teraz agresywnie, ale wcześniej za Obamy również dosyć mocno mówiła dużo Szanowni partnerzy z Chin nie możecie osłabiać swoje waluty w kółko, bo i robicie szkodzić innym no, więc tutaj rozumiem tato ja jednak zadziałało wrócimy do Chin myślę, że wyciągniemy takie wnioski, że nie dotyczy to obraz dużo bardziej skomplikowany Czyża eksport chiński nie był sporo jego rozwój nie był spowodowany tym, że nie osłabiać Warszawa dnia indeks trzymali sztywny kurs wobec dolara tak naprawdę bardzo długo, jakby wzrok, ale zarząd był taki, że mamy zaniżony, że one zaniżone altanek w stosunku do czego zaniżony, ale przede wszystkim podstawowym czynnikiem w Chinach było to, że tam są bardzo bardzo niskie koszty pracy pomyślmy sobie o tym, że Chiny są mniej więcej PRL -em u schyłku to jest podobny poziom PKB per capita jest China rozwijający były naprawdę krajem biednym po prostu biednymi o bardzo niskich kosztach pracy dlatego mogły tak eksportować tanio druga rzecz, która jeszcze nie mówiliśmy, którą musimy zacząć teraz omawiać to jest to, jakiego rodzaju Protection produktów eksportuje, a ja podam celowo ten przykład jabłek, bo koszty wytworzenia jabłek zawsze są krajowa i to jest bardzo prosty nieskomplikowany produkt taki produkt eksportowały Chiny przez bardzo długo to się w tej chwili zmienia i Polska też nie eksportuje to i jabłka nie są głównym produktem eksportowym Polski, więc wchodzą 2 kolejne 2 kolejne problemy po pierwsze na Expo eksportując eksporterzy są zazwyczaj też importerami i do produkcji dobra eksportowego wchodzą dobra importowane i to się nam zaczyna to teoria to szybko komplikować, bo musimy uwzględnić to, że koszty, które eksporter ponosi będą też w obcej walucie nie należeli produkuje jabłka, czyli jakieś nowe czy podobne rzeczy czy produkty spożywcze to niema tego wsadu tzw . w PRL -u sięgająca dewizowym tak tak tak mówi się przy tym, jakby nowoczesne gospodarki eksportują samochody, a niejadka ich przypadku samochodu czy jakiegokolwiek bardziej liberalna może niekoniecznie od razu samochodu, ale czegoś nie miksera, a ten wsad z, który trzeba ściągnąć z zagranicy już zawsze jest jakiś taki pan mówi coś takiego HOKEJ waluta teoria, mówi że jak osławione walutę to zwiększy nam się eksport no ale jak osłabianiu waluty to jednocześnie TUnŻ SA do tego miksera czy czegoś tam jest droższy, więc nie ma nie ma zysku tutaj tak takie, aczkolwiek ja to teoria osłabiania walut za chwilę postaram się kompletnie rozłożyć na 208, bo zajrzyjmy do tego zajrzymy do tego co mówią dane, w jakich faktycznie w walutach eksportuje my tu się zaczęły problemy tych danych jeszcze w latach dziewięćdziesiątych, kiedy powstała druga generacja przychodzi czas drugiej generacji mniej więcej wiem jak działa mechanika i Ignacy pierwszych modeli wiemy, że ta musi być sztywność cenowa wiemy, że musi być cena w lokalnej walucie i wiem, że to muszą być proste produkty w modelach walutowe moje zielone tarasy garaże chodzimy do drugiej tak jest to może pan jakąś nazywają w sumie Monia tańczy zmieniłam ne to, że nazwa PiS i pili z angielskiego to skrót od producent karencji Prize ring, czyli cena w walucie producenta co nauka w walucie po w walucie polskiej wtedy w latach dziewięćdziesiątych w Rosji w latach dwutysięcznych, bo to tory została sformalizowana w latach dziewięćdziesiątych i ona obowiązuje w do tej pory w podręcznikach ekonomii, chociaż już jest dawno nieświeża odzież z nieświeża tandem powstała druga generacja modeli, które się na zwały el z AP, czyli lokaut karencji pro Sęk i te modele postulowałem, że tak naprawdę, wysyłając nawet dziadkom do Niemiec my ustalamy jego cena euro, czyli walucie obowiązującej na lokalnym rynku, do którego te jabłka wysyłamy trzymamy eksport nie we własnej, a w obcej walucie import mamy też nie w obcej, ale we własnej walucie, bo kraje, które wysyłają do nas swoje dobra też będą te dobra wyceniały w Polskim złotym czy jakby zupełnie odwrotna założenia co do tego w jakiej walucie się jest ostateczna cena, jakiej walucie ta sama się przez chwilę nie zmieni, bo to przypominam jest kluczowa, ale za co nałożyli na ja w wysyłam jako do Niemiec to mam to liczyć w euro koszt wyprodukowania tego, jaka go nadal będzie w złotówkach tak nadal będzie w złotówkach, ale jest pan nie jest pan panie redaktorze pan eksporterzy jabłek i nie chce pan zmieniać importer, który kupuje od pana ja KO, który wprowadza niemiecki rynek nie bardzo chce codziennie zmieniać zmieniać ceny jabłek, a Tokaj rozumiem, więc dla niego po prostu wygodniej, żeby to rzadko miał jakąś taką sensowną cena euro, czyli on tak opisuje ze mną np. kontrakt na 2 lata co często dotyczy to jabłko albo nie wiem zęba tych kółek do jakiegoś urządzenia samochody no dobrze to, że teraz już pojechałem, ale każe też w nim elementów do silnika samochodowego prawda, który tak wykonawca spoza wykonuje i dojazd wieloletnich kontraktów jest ustalona cena w euro jakiś sposób indeksacji, który też dotyczy Solno 13 Muz premiera musimy się oczywiście broń z lekkim szukaj makroekonomicznymi, ale zasadniczo jak się nic nie będzie działało to ta cena będzie stała, czyli zawarto w dzisiejszym eksporcie to już ta złotówka jest istotna, bo i tak wszystko w kontrakcie zapisane w z euro tak natomiast trend ten to druga teoria kursów walutowych centa druga generacja mówią o tym, że to co my kupujemy i będzie w Polskim w Polskim złotym zlecenia czy, jeżeli ja muszę kupić start do tego elementu, który produkuje np. jakiś pół przewodnika coś no to musiałem to, chyba że mam też kontrakt podpisany wieloletni w euro z kimś, kto jest tam już tutaj zaczynamy stukać w trzeciej generacji na, ale jest też wstrzymajmy trochę, bo faktycznie tak jest faktycznie tak dane wskazują, że i postaram się to powieść bardzo głośny bardzo wyraźnie, w jakich walutach podpisywane są kontrakty, bo to się okazuje absolutnie kluczowa dla snu działania to również drugiego z drugiego brata jest to założenie że, ponieważ to no tak mało intuicyjnie miał zlecenia ma sens ma sens, bo ten pro po podwykonawca Polski nie jest gigantyczną niemiecką firmą tylko mniejszy mniejszym podwykonawcom dosta w jakieś elementy najprawdopodobniej nie ma takiej siły, żeby podpisać wieloletni kontrakt, więc wahania złotówki do euro na ten wsad działają na niego także się osłabiać złotówka to musi, więc zapłacić za ten wsad, czyli droga już to po to, by znaczyło, że jest odwrotnie niż sądzono to pierwsza generacja z Rzymu do odwrotu od grudnia utrudnia tak jest, że osłabienie złotówki utrudnia mu eksport nie zmienia się popyt, bo to cena eksportowa dobre z usług ustalona w euro występować jest taki sam on po prostu mniej zarabia jeśli te wahania są mała to też odbija na jego marży troszkę nie jest słabsza złotówka to deprecjacja, która w pierwszej generacji miała pomóc w konkurencyjność polskiego eksportu ona obniża zyski eksporterów, ale nie zmienia wolumenu ten wolumen płynie taki sam, chyba że potężna deprecjacja wtedy producent stwierdza u kajali się to w ogóle nie opłaca, bo moja zyski są negatywne są ujemne Fed przestaje eksportować jak wychodzi z rynku zupełnie wtedy faktycznie deprecjacja może nawet doprowadzić do osłabienia do potężnego osłabienia eksportu zupełnie odwrotnego skutku, jeżeli jednak teoria, który cały czas podręcznikach ekonomii funkcjonuje tak jest to piękne dokładnie gratuluję jako zbiorowe ekonomista chciałbym podziękować pogratulować ten abonament dziękuję, aczkolwiek chodzi o to, że tych podręczników po prostu nie mógł nie uaktualnia my tak szybko Young jak rozwijają się teoria jest to nasza Pięta achillesowa chce to powiedzieć bardzo głośno wyraźnie tak podręczniki do makroekonomii są po prostu stare Winogrady Siemens nawet jeśli one same coś nowego tych podręczników to jakby mamy ten szacunek do poprzedniej generacji, że mnie nie nie ziemia tamy na poprzedniej racie nowo rozwiążesz żyją profesorowie, którzy całą karierę na tych generacjach i doktoraty i t d. zbudowali, więc chronić swoją bronią pazurami, żeby pan, żeby ich nie wylać razem stoczą kąpielą to dobra, ale o radzie nadzorczej Generali z dnia jeśli jest w drugiej generacji jeśli wartość eksportu urośnie na dobra niania będzie mi w to wchodzić przeszły do trzeciej generacji, bo fakt, że tutaj derby istotne jest to, że eksport czy nie zmieni zyski eksporterów spadają natomiast import może urosnąć, czyli w z punktu widzenia krajowego o wszystko źle no tak dokładny adres bądź ostrożny z tą deprecjacją już nie ta druga generacja modeli mówi dodatkowo mamy jeszcze 2 problemy jest problem eksporterów importerów, których się coraz bardziej komplikuje Norweg z rakiem w sumie w walucie kupują skoro sprzedają euro co prawda jeśli po pierwsze nie bardzo logicznie nam wychodzi żonie kupują te swoje komponenty z polskim złotem, a po drugie, zaczyna się komplikować ta marża jeśli jeszcze w testach deprecjacja tego kursu i dane bardzo silnie odrzucają to tory znowu i to co przez lata robiliśmy w modelach to zakładaliśmy, że jest jakaś część eksporterów, która robi tak, a inna część, która robi tak i tony więcej to w koalicję pierwszy model może w skrócie działać na eksportera, które wysyła jabłka za granicę tak, ale już nie dlatego, których wysyła mi niż Ilnicki do zapłonu czy do wycieraczek w Donnie Stasiak, ale okazuje się, że to też tak nie jest to też tak nie jest i teraz spójrzmy nadane i te dane są nowe neony są nowe ręce, by nie mnie złość myślę, że może decydenci o tym nie wiedzą lub klub nie ma świadomości to są dane, które się ciężko zbierało autorom tego anten tej teorii, bo pogania mnie osobiście z różnych banków centralnych, które prowadzą do ewidencji wymiany waluty i kto kupuje i po co i kto eksportuje w i ona się pojawiły tak tak bardzo usystematyzowany sposób w 2015 roku i z nich weszło to typ niebanalna dla polskiego dla całego świata ja tam znalazłem Polskę jest po powiem państwu jak to wygląda w Polsce, ale w fundamentalny wniosek, który się wysłano z tego badania to to, że gigantyczna większość całego światowego eksportu i całego świata waga i importu jest fakturowana dolarze jest euro po prostu w dolarze po nowym świecie teraz cała, a nam euro jest dla nas tym bardziej intuicyjne, bo mieszkamy w unii Europejskiej, ale faktycznie większość handlu światowego fakturowane w dolarach, czyli można powiedzieć, że wszystkie wahania walutowe, owszem, mają w dużo do znaczenia dla obywateli w tymże kraju takich zwykłych, ale na eksport to kompletnie przełożenia nie ma żadnego tak tak można sobie to umowa z walutą lokalną my dać we wszystkie strony i tak wszystkie kontrakty są w dolarach w związku, z czym ogromna ogromna większość w dolarach trochę z euro jeszcze troszeczkę funkcja zwijania prawie nic we franku złotówki tam polskiego złotego tam nie widać bardzo dobrze, ale uważamy to ważne dla Polski to wygląda to gra w Polska ma 96 % eksportu w obcych walutach 64 % w euro 30 % w dolarze 4 % w Polskim złotym dobrze, ale momencik do ich wygląda na to, że to druga generacja jest trochę bliższa prawdy, że w fakturze jamy eksporterzy fakturuje w walucie docelowej, ale znowu nie do końca, bo ze strefą euro mamy 57 % w handlu, a z USA mamy 2 % handlu na 2 % eksportu, a faktorem 30 proc dóbr w dolarze, więc istotnie więcej niż faktycznie sprzedajemy, czyli jak coś pewno wymieniamy z Rosją albo są z Argentyną albo z Hiszpanią nowe można tu mogą być przykłady to skażenie ZES dania Hiszpania 0, ale w każdym razie z krajami, które nie mają euro to pewno w dolarze po prostu zawieram kontrakt, ale już nie tylko tak dobrze, ale jeżeli produkuje to jak Konotop nadal jest także działa płacę za pracę za środki ochrony roślin i za gwałt wszystko co trzeba tym co potrzebne do produkowania jabłka w złotówkach, więc jeżeli złotówka się osłabia do euro to co to nic to nie robi albo w marcu to nic nie robi na eksport eksport nie zmienia moje zyski spadają też dokładnie tak jak w drugiej generacji, czyli tutaj mamy jakby troszeczkę prostszej przykład, bo dla Polski to Motorola i od razu składamy podpis seanse w takie rozmowy z metra to to trzecia generacja modeli nasz nazywa Tommy Gunn karencji pro szyk czy nie trudził się nie lokalom tylko domena czy to dominująca waluta świecia dolar lub dla naszego okręgu geograficznego to będzie euro to kontrakty są zawierane w tej dominującej w ludziach tak wygodniej tak, czyli okazuje się, że nawet jako menedżera ceniony w euro nawet wędrujące na Ukrainę kiedyś było tak tak no to dobrze bardzo bardzo integracja to prawda natomiast muszę wtedy pamiętać, że cała ta PE ten cały mechanizm intuicyjnych, które mieliśmy na początku rozmowy, czyli poprawa polskiego eksportu poprzez osłabienie waluty warto mieć własną walutę, żeby ją móc ewentualnie, żeby nas uratowała w kryzysie to, że to nie działa no ale zaraz, bo to kompletnie wie pan wszyscy politycy już w opisie, ale również na Stefan Kawalec dobra ekonomistę psioczą książkę o tym, że, dlaczego euro ma kłopoty i o tym, że właśnie warto mieć własną walutę m. in . z tego powodu Stiglitz noblista napisał całą książkę euro, gdzie nie da się głowy uciąć, ale wydaje się, że też pada argument, że lokalna waluta pozwala osłabić tę, że waluty do euro i właśnie wspomóc eksport wspomóc lokalną gospodarkę w razie kryzysu Warufakis ekonomista domu można się zgadzać z jego poglądami, ale to też jest ekonomista w bardzo dobre w moim sercu wsi z najświeższą wiedzą, że tak powiem to samo no, a tutaj pan, mówi że jest w ogóle inaczej bardzo to siedzi w głowach prawda to znaczy tak to są dane faktycznie te eksportu są fakturowane w dolarach euro to co wynika z tej teorii to jest, że te wahania od rana oczywiście są sensowne niskie nie mówimy o wahania rzędu 2030 %, bo wtedy się naprawdę zaczyna zacznę się bardzo duże efekty nieliniowe te ceny muszą być natychmiast zmieniona mówimy o niewielkich wahaniach jakiś taki naturalny nazwijmy to żona nie mają wpływu na wolumen eksportu natomiast to co ma wpły w to to jak silna słowa ludzie dominująca względem walut lokalnych jest to co to co ta teoria pokazuje to, że umocnienie dolara umocnienie euro względem całej reszty prowadzi do obniżania światowego handlu, ale nie ma, ponieważ osłabia się eksport tych wszystkich eksporterów, którzy faktury ujął w euro dolarze, a nie ma równoważą cegłę równoważącej go równoważący po prawej portu prawda teraz tak zaraz zaraz wrócimy do Warufakisa Stiglitz sali Stefana Kawalca zresztą bardzo zacne grono, które pan zagrożenie najbardziej się pan pani zmiotły teraz, gdy 1 z wykładem, ale dobrane Jagiellonia konia to jakby prostsze podzielona na zagrożenie w 2 nie podpisywać poza tym to są fakt, że takie Sudan Polska nie eksportuje w Polskim złotym teraz muszę, bo wzrost zastanowić i głośno pomysł sieci dopytać jak i w jakim jak działa mechanizm biorąc pod uwagę, że taka rzeczywistość jak miałby zadziałać ten mechanizm, któremu pisze Stefan Kawalec też w swojej książce, że to nam Pomorza obronić przed kryzysem albo kto o, którym mówi pisarz żarówce własna waluta pozwala właśnie reagować kursem na sytuacje kryzysowe ja teraz zadam takie pytania czy Polski bank centralny prowadzi politykę kursową ani nie, niemniej może prowadzić polityki kursowej go mandatem nie jest polityka kursowa ani w ustawie NBP jest zapisane, że celem niezależnego banku centralnego i po to, zrobiliśmy niezależnie jak to ekonomiści myślisz o Polsce trzeba oddzielić od rządów jest to, że była stabilna scena 23 żyła niska inflacja i bank ma kilka narzędzi do do osiągania tego celu 1 narzędziem jest kreowanie oczekiwań inflacyjnych Tosię okazuje, że to psychologia jest najważniejsza, żeby to co mamy w głowach to, czego oczekujemy faktycznie doprowadzi do samospełniającej się przepowiedni to inflacja taka będzie jak ujął oczekujemy, więc należy działać na oczekiwania, a druga wiąże się to oczekiwania zaczyna się rozjeżdżać to wtedy siedziała stopami procentowymi nam się podnosi albo się ona niższa pod warunkiem, że to stabilność cenową mamo osiągniętą banki centralne mają zapisane drugi mandat jak wspieranie pełnego zatrudnienia czy wspieranie tego rozwoju w krótkim okresie polityka banku centralnego to jest horyzont 2 lat i teraz pytanie w jaki sposób do osiągnięcia tego fundamentalnego celu, czyli stabilności cenowej w jaki sposób ona ma być łatwiejsze czy ważniejsza czy jak i jakie są argumenty na to samemu niż raz czy jakby mając własną walutę w jaki sposób to własna waluta pomaga osiągnąć ten cel inflacyjny lepiej niż, gdybyśmy mieli to waluta powiedz na euro albo dolar na dnie morza i poza Sejmem dowodzi, że być może oni się nie znają na swoje robocza i taniej wychodzi, ale trochę tak nie jest to znaczy, jakby ta okazuje się, że ta inflacja bardzo niska i bies od dawna niska jest w krajach, które używały dolara, bo nie są tylko stany w krajach, które już używają euro, więc wygląda na to, że duży bank centralny jak te banki centralne prowadzą bardzo konsekwentną politykę stabilności cenowej niskiej inflacji w noc możemy się zacząć rozwozić zastanawiać czy ten drugi cel, czyli wspieranie pełnego zatrudnienia jak wspieranie polityki na rządowej, o ile stabilność cenowa jest niezachwiana czy to nam się udaje lepiej niż im, dlatego że mamy wspólną, dlatego że mamy własną pan do tego ma własną walutę no i tutaj jak rozumiem, choć mechanizm, który pan właśnie obalił, bo do tej pory argument był taki że, owszem, wspieranie polityki pełnego zatrudnienia, czyli mówiąc w prostszym językiem czy też nie ekonomicznym językiem polityki, że rozkręcania popytu wtedy, kiedy jest jakiś dołek dzięki temu można to mieć, że masz wasz własną walutę, ponieważ właśnie można ją osłabić w związku, z czym ma inne to w wesprzeć eksport z i również wesprzeć krajową konsumpcję, bo towary krajowe będą tańsze niż ludzie będą chętnie kupować nie na to, że wiemy, że ten mechanizm laureata nagrody, ale do tej pory rozumiem, że był ten argument, ale Paryż już nie działa tak to jakby w eksporcie musimy zapomnieć nie może osłabić własnej waluty po to, żeby poprawić jak podrosną DW jest też ciekawy przypadek jak tak bardzo silnie wierzymy w to poprawek sportu z innego kraju to jest w okresie tuż po kryzysie a kiedy wymyślano nowa, a narzędzia polityki monetarnej w w amerykańskim Fedzie w Europejski bank centralny i również w banku Anglii bankami wygłosił taką grafikę, w której tłumaczył w jaki sposób poluzowanie ilościowe kiły i kłącza tej wizji ma działać na wymienił 7 różnych kanałów 1 z nich był właśnie kanału kursu Walutowego, że poprzez osłabienie kursu poprawi się jak podaż bardzo szybko z tego wycofali netto to zniknęło z tych z tych grafik i ten nigdzie nie ma w danych w sensie bardzo szybko zorientowali, że wszystko się tak faktury ja akurat w wielkiej Brytanii dużo faktury w funt szterling koło, bo jest ciągle 1 z tych z tych ważniejszych walut, ale bardzo szybko się zorientowali, że pozostałe banki centralne 3 dni Federal żal Bolt i również Europejski bank centralny wprowadzają dokładnie te same działania tego luzowania ilościowego więcej, bo nie ma szans NATO osłabienia kursu, które miałoby poprawić rynek bo, chociaż tam akurat mechanizm jak żyć może zadziała zadziałać tak na części najczęściej są to robi więc, więc to typ jestem otwarty tej tej stabilizacji popytu czy wspierania Rosję pobudzania popytu w czasach stabilności cenowej, czyli w czasach niskiej inflacji, ale czynimy to możemy robić lepiej i trzymając własna waluta jak zyskujemy tutaj duży margines prawdami i dobrze zastanówmy się na tym tle nad tym pierwsze pytanie jest takie czy te działania muszę podejmować w innych momentach czy takie klasyczne klasyczne pytania co synchronizacji cykli palaczy i zapomnieć o eksporcie eksport Anthony pójdzie na re może pójdzie popytem wewnętrznym zresztą wszyscy podkreślają wiemy to też Polska gospodarka sporo kół dużą na 1 na możliwość, jakby na perspektywy gospodarek Unii Europejskiej to nie jest gospodarka mała z nasienia opiera na eksporcie Polska gospodarka Snipera na eksporcie po pierwszym pozorom bardzo mocno popycie wewnętrznym jest pod maską niezależną walutę czy możemy ten popyt wewnętrzny stymulować wtedy kiedy, kiedy chcemy, kiedy Diario do UOKiK sam jestem dość dobre kino teraz popatrzmy na dane jak wyglądają te cykle koniunkturalne i kiedy ona się rozjeżdżają nasienie rozjeżdżają znaczy to cykle koniunkturalne przechodzą przez cały świat różne są mechanizmy, dlaczego one są zasilenia skorelowane, ale zasadniczo często się mówi Asia, kiedy jest boom w Niemczach to Polska gospodarka się bardzo mocno rozkręca i to nie tylko z powodu eksportu, która odgrywa swoją pewną rolę, ale z powodu inwestycji z powodu napływu kapitału do Polski, ale też z powodu oczekiwań, że jest to jakby dobry nastrój, a wśród wszystkich nie tylko mówi rynków kapitałowych, ale do konsumentów inwestorów, którzy nie boją się inwestować nie ma już inwestować w Niemczech nie boją się inwestować w Polsce nie boją się inwestować w Indiach w tym samym czasie do tego tt cykle są bardzo silnie skorelowanej Polska gospodarka właściwie ta funkcjonuje bardzo bardzo równo z gospodarkami europejskimi my się rozwijamy szybciej to prawda, bo konserwujemy doganiamy tamtą gospodarkę przyjmują bardzo duży kapitał, który napływa do Polski i inwestycyjnego spekulacyjnego, ale to pozwala nam tego no i naganiaczy tym tempem szybszym tempem, czyli pan, mówi że własna waluta jak spojrzeć na historyczne te Górki dołki to widać, że nie powoduje, że my możemy coś tutaj ma współgrać inaczej Otóż wbrew trendowi, ponieważ dokładnie tak samo malujemy jak strefa euro tak ja powiem jeszcze 2 rzeczy dodatkowa, a propos tej własnej waluty, ale i różnych remedium na na różne bolączki pierwsza jest taka, że spóźniona instrumentarium tego co robi Narodowy Bank Polski tego co robi Europejski bank centralny, a co do zasady działania jest dokładnie taka sama co do istoty tego co jest jakby co do tego co jest istotne to gwarantuje, że w Cannes do pana codziennie się sprawdza co się dzieje w z europejskim banku centralnym niekoniecznie w dół w drugą stronę to znaczy jeśli jest jeśli będzie podwyżka stóp w całej strefy euro to natychmiast poszły na to reagować jeśli podwyżka stóp w Polsce to faktu niekoniecznie muszą być na to reagować, żeby nic im już powiedziałam Han to, że hipoteza nie za prowadzenie niezależnej polityki polityki monetarnej jest de facto mitem Hirvonen nie prowadzimy niezależnej polityki monetarne one bardzo zależna to nie jest żaden zarzut to nie jest żaden spisek zgodnie z lizakami to nie jest koniec na słabość też polskiej gospodarki, bo ja tak samo powiemy banku Anglii bank, ale też nie prowadzi niezależnej polityki monetarnej, bo musi na bieżąco bez przerwy reagować na to co się dzieje wszędzie indziej na świecie no dobrze, ale chce się chwilę przy czym to zatrzymać jeszcze argument Zielonej wyspy pan, mówi że my panujemy tak jak strefa euro oka jest zgoda, ale jednak mówiło się jak też do tej pory tak uważałem, że myśmy uniknęli ogromnego spadku wzrostu gospodarczego w czasie kryzysu 2008910 w strefie euro właśnie, dlatego że złotówka się bardzo osłabiła wobec euro około 2330 % i to spowodowało, że polskie produkty stał się bardziej konkurencyjne no bo były po prostu tańszy i Topolową pozwoliło Polsce suchą stopą m. in. to sucha stopą przejść przez kryzys strefy euro, a ja nie zamoczy tam taki raport z polityki jest walka o kosztach opóźnienia wprowadzenia wspólnej waluty w Polsce tam padło takie zdania, że większość ekonomistów zgadza się co do tego, że posiadanie własnej waluty uratowało Polskę przed nowojorską recesję właśnie ja się z tym zgadzam tak faktycznie jest większość ekonomistów się co do tego zgadza, ale nie jest to prawda nie zna, że to jest prawdą pobierze już ustaliliśmy mam nadzieję z państwami, że to nie na eksporcie jedzie nazwijmy to bardzo kolokwialnie Polska gospodarka po drugie, eksport Polski nie wzrósł w trakcie kryzysu gospodarczego większość ekonomistów twierdzi takie rzeczy sufitu, bo co, bo taka historia i montaż musi zgadzać mniej więcej, bo mamy w głowach mamy to bardzo ważne, ale i teraz to jest bardzo istotna to to, o czym wspomnieliśmy, aby zrozumieć co się wydarzyło w tym kryzysie i dlaczego właśnie władcę Polski wodospad wtedy tak bardzo to co się wydarzyło się to co się nie wydarzyło, którzy nie mieliśmy tak na budowanych teraz będę mówił kochanie napięć w systemie finansowym w sensie u nas nic nie pękło teraz musiałby, więc nie będę kłamać czy chodzi o to, że w bankach banki i systemie bankowym jak było tylu złych produktów jak było tylu złych kredytów był wyższy był wyższy kapitał w związku z tym, że banki nie musiały kasować, jakby AKa złoty się, dlaczego osłabił w takim razie metra właśnie, dlatego że słaby złoty czy, dlatego że jest jakaś magiczna siła, która sprawia, że o jak jest kryzys w w strefie euro to teraz należy osłabić złotego, żeby Polska mogła eksportować więcej, bo tak musiałaby działać tak musiałby działać ten mechanizm musiałby tak działać jako żart, ale zderzenie może to nie dość tanie auto narzędzi po popiersia NBP pilnował inflacji co mógł raz uda lepiej raz gorzej, ale mniej więcej, jakby nikt z nadwagą nie jest on nie jest to problem w Polsce dodał, że każda złotówka z WIG złoży, więc teraz pytanie co się dzieje, gdy sieć jest dla oka zastanówmy się z punktu widzenia inwestora, który siedzi w setki w londyńskim prawda i nagle padają banki Williama pootwierane pozycje w różnych krajach teraz pytanie czy najpierw wycofa pieniądze z Francji Belgii i strefy euro rocznego za pieniądze z Warszawą oczywiście z Warszawą na własne jeszcze nie wiemy, gdyby post factum wiemy, że to Warszawa się obroniła i że i, że te zyski w Polsce wcale nie były złe jak mniejsza, ale jest tzw. kapitał spekulacyjny, który każdego dnia ma ja nie mówię to spekulacyjny, żeby go jakoś tak po prostu często jest to kapitał nakierowana krótkoterminowy zysk tak to nazwijmy prawa, który nie osiągnęły one oczerniać rabini słyną z dnia po czernią i który wpływa tak działają, jakby no tak działa świat, że jakby każdy satelita opływa w UE to tu co tam to jest uwaga to jest jedyny płynny rynek, na którym Sierra liczy kurs walutowy oka i teraz ludzie musieli wejść trochę zaraz zaraz ale, żeby pan, czyli ja rozumiem, że tak naprawdę pan mówi teraz, że jedyną miejscem, gdzie kurs walutowy coś powoduje to się z kapitału spekulacyjnego zdrowa może na tym stracić albo za rok może odwrotnie, że jej kapitał spekulacyjny z jedynym wyznacznikiem tego krótkich krótkoterminowych wahań kursu, czyli że tak jedynym w Whitehall, gdzie można, gdzie można ten kurs zmienić jest kapitał spekulacyjny, ale to też nikt nie kieruje poza owczym pędem w razie zmian czy psychologia często tak twierdzę tak i teraz popatrzmy to jest tak duże wydarzenia, które to osłabienie polskiego złotego w trakcie kryzysu lat, ale dzieje się całe mnóstwo innych rzeczy każdego dnia kurs złotego do euro i skacze po procenta w górach 03 z dołu trochę tam trochę tam do zastawionych pytania takie czy faktycznie te relacje nasze gospodarcze odrodzenie się zmieniają, żeby ten kurs walutowy, jakby odzwierciedlał jakiś potencjał gospodarek decyzje wszystkich gospodarstw domowych wszystkich firm stawia bardzo odważne hipotezy Żenia natomiast to co się zmienia to faktycznie są jakieś pada jakiś News sprawozdanie RN ktoś jakiś polityk powie o wprowadzenie jakiegoś programu w wyborach i ktoś się przestraszy ja się nie przestraszą szczególnie pan się też nie przestraszy, bo nie mamy się czy przestraszyć mamy pootwierane pozycje, które powinniśmy zamknąć jeśli coś takiego się wydarzy natomiast duży kapitał spekulacyjny Mate pozycji otwartej to jest jedyny płynny rynek teraz powoływany, czyli takich, którym 1 naciśnięciem można kilkadziesiąt miliardów przerzucić 9 albo przewrócisz to mało przyznaje, że tak tam, gdzie jest popyt podaż nowa Lumia dozuje krótko mówiąc i teraz wyobraźmy sobie ja stawiam taką tezę, że my za to płacimy to znaczy, że jakby codziennie przychodzi ktoś wystawia na rachunek, ale chodzi o to, żeby to zmienność tego kursy on on też nie jest także efekt strasznie zmian w peletonie także łatano 10 proc w górę do jutra może być 5 zł pomoc otrzymały 104214 trasy 43429431 w być może będzie 420 za 2 miesiące jeśli pana, bo państwo państwo przed odbiornikami planują wakacje w Europie no to muszą jakoś tam przygotować mają pewną niepewność związana z tym, jaki ten kurs będzie marna bieda za postawę taką tezę, gdybyśmy wszyscy wszyscy na świecie pomyślnie co chce się pozbyć tej niepewności i zainwestowali wszystkie swoje przyszłe możliwe dochody dochody z cyklu życia i powyżej jak coś było zawsze 420 stawał za cały swój majątek to tylko, żeby się nie zmienił ani odrobinkę wtedy zwiększyliśmy płynność byśmy po prostu, jakby mieli tego kapitału więcej, bo potencjał gospodarki jest dużo większy niż potencjał spekulacyjnego kapitału czyli, gdybyśmy pracowali nad morzem powinny zawierać nazwę jeszcze raz powiem inaczej pomimo z drugiej strony po morzu efektach zewnętrznych to jest takie pojęcie ekonomii, które polega na tym, że firma albo konsument gospodarstwo domowe, kiedy coś robi to są pewne rzeczy, które są efektem tego działania, których nie uwzględnia w swoich kalkulacjach np. taki klasyczny przykład podręczników do mikroekonomii efektach zewnętrznych to jest fabryka, która sprowadzi albo zatruwa Żaka ma ona, ponieważ nie wlicza się do kosztów jest traktowana jak cena 0, więc to robi, a to jak obniża wiek stan dobrobyt całej społeczności lokalnej prawda ja, bo odkrycie tych efektów zewnętrznych badania ich odkrywanie, gdzie one są to z tym fundamentalny argument za tym, że ten nie zawsze są Super efektywna, że trzeba na to patrzeć dlatego mamy ten schemat kupowania zanieczyszczeń tak tego, że tych Wood prawda mamy ten problem co 2, który do atmosfery emitujemy tak, by wstęp taki intuicyjne, bo przełoży to trochę teraz na walutę na walutę czy żart rewaluacji bez was teraz rodzi nie stawia stawia nowe w pewnym sensie, że TFL nie zdadzą stawiam taką tezę, że są efekty zewnętrzne rynków kapitałowych, które są korzystne i one wynikają tak Jan wynikał z tego, że brakuje instrumentów tak samo jak brakuje jej, gdyby w ogóle fakt problem efektu zewnętrznego taki, że brakuje rynku, że rynki są to nazwano wykonam rynki są niekompletne bo gdyby był rynek na zanieczyszczenia trzeba by było kupować bezprzewodowa właśnie nie jest tak zrobiono tak, ale została to doba interwencję tak tak tak tak czy jakby to jestem, czyli wolny rynek sam siebie, by nie spowodował, że jak fabryki były przez w niedzielę wydawało, że przestała wylewać zanieczyszczania rzek Wisła czy ta jest, że ten argument za interwencję regulacją także musimy, żeby z 2 ME zidentyfikowaliśmy, że ten rynek jest niekompletne i żeby go poprawić to robimy interwencję, która taki sposób mogą domknąć czy jak by stworzyć ten nieistniejący rynek takich stworzyło się mechanizm kupowania zanieczyszczeń nagromadzonych polegała ta interwencja na tym rynku walutowym rozwiąże ten niekorzystny efekt jest odpowiednikiem wylewania ścieków do Wisły jest to, że jest kapitał spekulacyjny którzy, żeby zarobić sobie nie pływa pływa i może w ciągu tygodnia zbankrutować czy rolnika w Bangladeszu, bo tak osłabić walutę, ale na twórców nowego nagłośnienia, jakby drugą turę, ale dzielić z ograniczoną ba bardziej niż ograniczyły do tego nośność co wtedy centralny bank Bangladeszu, by z czasem może za słaby, by dokonał interwencji odpowiedniej Nina, mówi że gdyby ten rynek walutowy nam się tak czasami lubi wydawać, że te rynki finansowane są krok bardzo sprawna bardzo konkurencyjnej bardzo kompletny na zmianę, ale nie one nie są one są niekompletne, bo nie wszyscy uczestniczą w życiu rynków walutowych rynków finansowych, bo niemal do instrumentów albo uczestniczenia i jest nabywanie tych instrumentów wydała za bardzo kosztowna nie tylko finansowo, ale czasu dukata wiedzieć, że rozdzielenia znajomości kilkuset wielkich graczy, którzy tak naprawdę tam powodują to owczy pęd Otóż to m. in. grają Matt będzie kilka tysięcy inwestują nazwiemy to, żeby jakoś tam być neutralnym językowo inwestują oraz zyskach oraz stracą generalnie to siebie nas wszystkich w tym zaś ten kurs no to nie bierz także tofu zanieczyszczające wodę atmosfera stąd też konkursy zmian jak twierdzą, że by ta zmienność od rana wokół jest wokół jakiejś jakiegoś sensownego sensowne sensowne stabilności tego 424 cyfr oraz nikomu na nich niepotrzebna nam naprawdę niepotrzebna to, żeby euro za miesiąc kosztowało 5 gr mnie za 2 miesiące 5 gr więcej czy był to, że te 5 gr różnicy to jest wyłącznie interesuje tak naprawdę wpływ ma na te rynki walutowe, gdzie ktoś zarabia albo straci pracy wpływ ma na nas nie no dla nas oczywiście my nie mamy i mówią, że my nie mamy wpływu na to NATO 45 grożą miasteczka w Krośnie żaden z nas indywidualnie ma wpływ, ale żeśmy zebrali do kupy stworzyli instrumenty rynku Walutowego przy powodzi edukacja każdy mógł tam wejść to ten guz, by się nie rusza, bo nas było za dużo po prostu, żeby ten, żeby ten kurs ruszyć, a twierdzę, że to ma wpły w na nas bolą, bo tam ta zmienność jest nie niepewna tak jak rozmawialiśmy o tych generacja modeli walutowych zauważaliśmy, że ma to ma jakiś wpły w na zyski eksporterów Onet jest najważniejsza na świecie, żeby eksporter miał stabilny zysk, ale nawet to nie jest, ale dzień, ale lepiej ma stabilne oraz to prawda oto o to chodzi o to, że na codzienne to codzienny fluktuacje w górach był w górach to nazywane są zielone nikomu nic nie da z tych danych, które pan przedstawił to na eksport już sobie to dawna zapełnią, bo podpisuje kontrakty w dolarze albo w euro, ale dziś, ale jeśli chce, ale się co po napój do kina to muszę wymienić na oczach złota Nemec on osiąga zysk euro i test mecz, bo trochę większa, bo trochę mniejsze w zależności od tego jak ten kurs ustabilizuje dobra, a czy kuchni, a czy jest jakakolwiek inna, że pan trochę jednak wiarygodnie zabrzmiało, bo czasami śmiesznie brzmią tak wędliny jaja żartuje teraz bardzo wiarygodny w bardzo ciekawe, ale czy pańskim zdaniem jest jakakolwiek razem zaleta posiadania własnej waluty jeśli tą walutą jest euro dolar funt szterling to było nawet 5, a Jerzy tys jakakolwiek inna waluta złoty, ale nawet nic pomyślmy niech pan zaproponuje coś no nie wiem czy wyobraża sobie pan jakąś sytuację gospodarczą jakiegoś rodzaju kryzys, czyli czy wydarzenia, w których jednak posiadaniem być może nawet rzadkie ale, których jednak posiadanie własnej waluty jest co byłoby zaletą wyobrażam sobie że tak trudno powiedzieć musielibyśmy zacząć fakturować Expo w złotych muszą musiałoby się rozjechać ballada o zupełnie, że założenia musiałoby musiałby się bardzo rozjechać oczekiwania inflacyjne w sądzie ten podstawowy cel, który jest polityki monetarnej to stabilność cenowa ona by się musiało bardzo rozjechać, czyli musiałby to wygląda zupełnie inaczej strefy euro niż u nas gniewem u nas może bardzo niska fajne inflacja Tomek totalny kryzys i tam muszą być wysokie stopy, żeby to inflację zwalczyć u nas mogą sobie spokojnie śmigać niskie stopy, bo nie ma zagrożenia inflacyjnego w takiej sytuacji faktycznie nie powinniśmy nie powinniśmy te projekty czy rolety mieć i wtedy te wahania kursu byłyby mniejszym bólem, czyli to był wielki pean na gruncie rzeczy inna rzecz przyjęć jak najszybszego euro tak to była osoba rzetelna informacja informacja ta, z której wynika, że z powinniśmy jak najszybciej przyjąć euro nie powiem odwrotnie bardzo często się używa w tej dyskusji takich argumentów, kiedy będziemy gotowi razem ja po prostu chciałby mu służy co to znaczy ideologii ONR-U, ale pana zdaniem, ale rozumiem pana zdaniem do pana ktoś zapytał polityk przed zapytał czy trzymać teraz Europa powiedział wymienił argument, że absolutnie tak powiedzą, że my już de facto używamy euro no cóż używamy euro w eksporcie powiedziałbym, że nasza gospodarka bardzo silnie uzależniona od przy źle zabrzmiało zależna od obu gospodarek strefy euro i poziom też parę innych rzeczy na temat czy na temat uczestniczenia w procesie decyzyjnym strefy euro poziom też parę rzeczy na temat instrumentarium Europejskiego banku centralnego, który dużo bogatsza przenieś rzeźbę na kryzys i wynalezienie nowych nowych afer, które pozwala na bardzo też punktowa interwencja w tej chwili przedstawiłem ten trend ten ten zesta w faktów obiecuje proszę państwa, że zaprosiłem do naszego cyklu również ktoś tak jak Stefan Kawalec być może jego kogoś, kto bardziej kompetentnie, by się zmierzył z danymi które, którą pan zaprezentował bardzo to rzeczywiście przekonująco brzmiała myślę, że słuchacze będą tym tymi wnioskami też bardzo zainteresowani, bo to absolutnie zmieniamy sposób dyskutowania również kwestii euro wszystkie te nowe na nowe dane trzyma w Operze Nova odkrycia w ekonomii, o których mówił nasz dzisiejszy gość, a był nim dr Wojciech Paczos makro ekonomista z Cardiff University i z grupy eksperckiej dobrobyt na pokolenia bardzo dziękuję dziękuję panie redaktorze dziękuję państwu zapraszają też do śledzenia nas coś homilia na Facebooku na Twitterze uwaga mówimy nie tylko kursach walutowych mówimy o wielu wielu ciekawych rzeczach mam bardzo dobry to Bałtyckiego na naszych dziejach zapraszam państwa na kolejny odcinek za tydzień audycje przygotowali Grzegorz Sroczyński Bartosz Dąbrowski zda usłyszy jeśli chcesz lepiej zrozumieć co się dzieje na świecie i dlaczego dzisiejszy kapitalizm ma tyle problemów to podcast dla dzieci Zwiń «

Która "reguła" ekonomiczna o kursie walut nie działa. Posłuchaj, jak ekspert rozrywa ją na strzępy

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

PODCASTY AUDYCJI: EKONOMIA SIĘ CHWIEJE

POPULARNE

DOSTĘP PREMIUM

SERWIS INFORMACYJNY

Wydanie z godziny 15:00

Najnowsze Podcasty

Ruszyła kampania wyborcza w Turcji - "Nie można nazwać tych wyborów uczciwymi, nawet z wolnymi może być problem"

Wszyscy dookoła źli, tylko Putin jest prawdziwym przyjacielem - o orędziu Łukaszenki

Rok od zbrodni w Buczy - symbol bestialstwa rosyjskich żołnierzy

Donald Trump będzie aresztowany? O zarzutach wobec byłego prezydenta

TOK FM

Polecamy

Popularne

GOŚCIE TOK FM

Gazeta.pl

WYBORCZA.PL