REKLAMA

Mario Draghi się kończy, zbliża się Cyberpunk a na 5G dopiero musimy się przygotować

Data emisji:
2019-06-10 19:20
Audycja:
Cotygodniowe podsumowanie roku
Prowadzący:
Czas trwania:
01h 10:49 min.
Udostępnij:

Rozstrzał tematyczny w podcaście Rafała Hirscha gwarantowany, choć zjawiska i wydarzenia, o których opowiada w swoim "Cotygodniowym podsumowaniu roku" łączy jedno: wiążą się z pieniądzem: wielkim i małym, w różnej walucie, a czasami tylko - lub aż - wirtualnym. Tym razem jest o Keanu Reeves'ie i grze Cyberpunk 2077 ale i "czepiającej się" Włochów Komisji Europejskiej, o wzmacniającym się złotym i przyczynach wystrzału w górę wartości akcji na warszawskiej GPW firm telekomunikacyjnych, o rosnącym w siłę PKO BP i kurczącym się, także na jego tle. Deutsche Banku, jest też o internecie 5G, poprawie nastrojów na giełdzie amerykańskiej oraz czekającym na nowego gospodarza stołku, czy też raczej fotelu, w Europejskim Banku Centralnym. O jakich jeszcze wydarzeniach mówi Hirsch? I w jakiej kolejności ułożył je w swój ranking? Posłuchaj.

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

, bo tu mówi Rafał Hirsch minęła 1503 chcę pomyślał, że właściwie mógł załączać jeszcze prognozy pogody do tego podcastów dzisiaj nie przygotowałam żadnej, ale z tego co zauważyłem wchodząc do budynku zachmurzenie małe albo wcale ciśnienie chyba jest wysokie i wiatr słaby z kierunków południowo-wschodnich i nie ma opadów, chociaż z tak teraz strzelam, że pod wieczór możliwe lokalne burze, a przed nami kolejny odcinek podcastu, który nazywa się cotygodniowe Rozwiń » podsumowanie roku, w którym co tydzień opowiada mona ciekawszych wydarzeniach związanych z gospodarką krajową oraz gospodarką światową, chociaż właściwie można, by argumentować, że to jest to samo i jej, jakby ktoś chciał się ze mną oto pokłócić tam się nie uda, bo niespecjalnie będę miał zdanie przeciwne tym temacie jak to się nieładnie mówi w tym temacie tak się chyba nie powinno być w każdym razie co tydzień 10 różnych historii na różne tematy i w tym tygodniu będzie dokładnie tak samo jak zwykle zaczynamy od miejsca dziesiątego cotygodniowy podsumowanie roku podcast Ekonomiczno polityczny Rafała Hirscha zawsze w poniedziałek po 19 tylko na TOK FM w naszej aplikacji mobilnej miejsce dziesiąte w Kijanach Rich steki aktor, ale wspominam o nim nie, dlatego że jest aktorem niespecjalnie lubię nawet muszę przyznać, chociaż w niebezpiecznych związkach mało, kto pewnie pamięta grał Kirm młodego księcia niebezpiecznych związkach MSM 10 lat przed matrycę to w tak było w GOK może, dlatego że sam film niebezpieczne związki bardzo się podobał potem film Matrix mi się już mniej podobał, więc Kia Morris siłą rzeczy też się mniej podobał, a filmów John Wick w ogóle nie widziałem nikt może muszę nadrobić tę zaległość w każdym razie Kia ma odejść z teraz już nie będzie nam się kojarzył z żadnym z Johnem wujkiem innymi produkcjami filmowymi tylko będzie nam się kojarzył z grą komputerową cyberpunkiem 2077, którą wyprodukuje Polska spółka CD projekt są notowane na warszawskiej giełdzie i 1 z ważniejszych wydarzeń ostatnich dni, zwłaszcza z punktu widzenia inwestorów giełdowych jest to, że w końcu poznaliśmy datę premiery tej gry w końcu, ponieważ oczekiwanie na tą grę trwa już dobrych kilka lat i teraz się okazało, że to będzie 16 kwietnia 2020 roku, czyli za niecały rok to jest pewnie zbieg okoliczności, ale warto też zauważyć, że 16 kwietnia to są urodziny warszawskiej giełdy pierwsze notowanie na warszawskiej giełdzie miało miejsce 16 kwietnia 1991 roku, więc dwudzieste dziewiąte urodziny warszawskiej giełdy nie 1 z najważniejszych spółek obecnie notowanych na tej warszawskiej giełdzie 1 z największych największa prywatna, a w ogóle spółkę na warszawskiej giełdzie, a wypuści swój najważniejszy w swojej historii sama tego nie ukrywam najważniejsze w swojej historii produkt największą ze wszystkich gier, które do tej pory wyprodukowała jeszcze większą niż ta trylogia o Wiedźminie, która przecież była oszałamiającym sukcesem Noto teraz ma być i jeszcze lepiej im jeszcze bardziej to wszystko ma być jeszcze większe i to wszystko ogłoszono na prezentacji na targach 3 w Kalifornii i tam właśnie ku zaskoczeniu wszystkich w trakcie takiej prezentacji pojawił się Kia Morris niektóre, bo jest już na żywo i mówiło o tej grze, a poza tym w tych thrillera też się pojawiła jego sylwetka Pach czy też jego wizerunek mojej okazuje się, że po prostu w OECD projekt zaangażowało tego znanego i popularnego aktora i do promocji tej gry co uważam za świetne posunięcie pewnie nie był tani, ale z drugiej strony jak chce się zarobić bardzo bardzo dużo pieniędzy to najpierw trzeba wydać bardzo dużo pieniędzy na to, żeby projekt był doskonały i żeby produkcja, żeby promocja tego produktu także była doskonała co do samego produktu to się nie wypowiadam, bo ja w ogóle nie gram żadnej gry komputerowe, ale wie, że na słowo tym, którzy grają i którzy twierdzą, że wcześniejsze produkcje CD projektu były świetne i oni absolutnie nie mają żadnych złudzeń co do tego, że nad cyberpunkiem 2077 będzie genialną grą wierzymy wierzymy słowom natomiast i mogę oceniać sam samą promocję jej to w jaki sposób na sprowadzone i faktycznie duży ukłon tutaj, bo to jest mam wrażenie, że to jest bardzo dobrze zrobione i tynki i analiz teraz też kto by się spodziewał maturę mam wrażenie to jest niespodzianka boi, ale w poniedziałek, czyli dzisiaj, bo ten podcast nagrywany w poniedziałek rynek miał pierwszy raz w życiu okazję wycenić i anoreksja atak półżartem pół serio no i wycenił go na miliard 200  000 000 zł dzisiaj na otwarciu wartość rynkowa CD projektu było miliard 200 większa niż w piątek na zamknięciu oczywiście to w Ts półżartem no bo ten skok nie wynika tylko w tego, że się pojawił pijaną Gorlic, ale także pewnie z tego, że poznaliśmy datę w końcu i co ważne poznaliśmy też ceny, ponieważ uruchomiona przedsprzedaż i w tej przedsprzedaży znamy już cenę 270 zł w wersji na konsolę i 200 zł w wersji na na pecety w związku z tym jeśli ktoś tam zakładał sobie wcześniej samemu w swoich analizach ile sztuk tej gry zostanie sprzedanych to teraz może sobie te sztuki przemnożyć przez scenę wyjdą przychody, więc to są istotne informacje i najwyraźniej te informacje są na tyle pozytywne, że rynek przyjął je wyskokiem w górę o mniej więcej 6 % na otwarciu poniedziałkowej sesji co oznaczało, że akcje CD projektu wybijają się w górę z takiego kilkumiesięcznego trendu bocznego są rekordowo drogie jak to zwykle bywa w przypadku takiego wybicia górą potem w kolejnych godzinach nastąpiło takie ara odreagowanie w dół ci, którzy czekali na to wybicie od razu sprzedawali drożej, ale na ich miejsce natychmiast pojawili się nowi chętni, którzy kupowali pewnie z myślą o skasowaniu się z zyskiem w momencie, w którym za 10 miesięcy tak gra będzie wychodzić na rynek, więc cały czas na rynku jest cała masa inwestorów, którzy uważają, że ta akcja wciąż jeszcze nie są za drogi wciąż jeszcze mogą rosnąć, chociaż już w okolicach 230 zł za sztukę to już jest bardzo blisko docelowych poziomów z ostatnich rekomendacji dla tej spółki, bo ostatnia rekomendacja z domu Maklerskiego banku ochrony środowiska to jest cena docelowa 250, a z banku chyba 237, a więc tam raptem parę procent zostało, ale te rekomendacje zostały wydane przed KIO Norrisa to może teraz pójdą jeszcze bardziej w górę, a nie w każdym razie jedno z większych jedno z ważniejszych wydarzeń o mijających 7 dni moim zdaniem jesteśmy bliżej wydania gry z cyberpunkiem 1077, która pamiętając, o ile było hałasu wokół Wiedźmina i widząc zapowiedzi dość pewnie brzmiące zapowiedzi ze strony władz tej spółki ze strony zarządu, że to będzie coś jeszcze znacznie większego niż Wiedźmin na tej podstawie można chyba zaryzykować stwierdzenie, że generalnie to powinien być 1 z UE najbardziej znanych na świecie produktów pochodzących z Polski jak tylko się okaże prawda, czyli po kwietniu 2020 roku, w czym lotu piłki, a przy okazji wartość rynkowa CD projektu przekroczyła 22 miliardy złotych jest piąta największa spółka na warszawskiej giełdzie większe są tylko państwowe, czyli PKO BP Pekao SA 2 banki PZU i PKN Orlen z tego co pamiętam teraz tak z pamięci to wszystko wyliczyłem także nową czekaliśmy na to dość długo i się doczekaliśmy naczep informacje o premierze na samą grę jeszcze trochę trzeba będzie poczekać, ale teraz już wiemy ile dokładnie trzeba będzie poczekać co owijać w dziewiątym miejscu druga ciekawa historia giełdowa z warszawskiej giełdy papierów wartościowych z tego tygodnia taki wyjątkowy tydzień mają dość rzadko muszę przyznać opowiadam historie o spółkach z warszawskiej giełdy, ale tym razem do spółki dały wyraźny pretekst do tego, żeby o nich mówić nie mam za sobą niesamowity tydzień w wykonaniu spółek telekomunikacyjnych na warszawskiej giełdzie papierów wartościowych w ostatnim tygodniu akcje Playa poszły w górę o 21 % orędzia o 234 % i drożały też bardzo wyraźnie, choć już nieco mniejszej skali akcji cyfrowego Polsatu, który w swojej grupie ogromnej szerokiej grupy kapitałowej ma także spółkę MR Blues GSM, a czy to markę, więc wszystkie te firmy znacząco zyskały na wartości w ciągu ostatniego tygodnia najpierw nie do końca rynek chyba wiedział, o co chodzi i dlaczego i były różne inne spekulacje doniesienia, ale potem nastał konsensus tzw . na rynku i wszyscy się zgodzili, że to jest reakcja rynku na zapowiedziane podniesienie cen w abonamentach po prostu usługi telekomunikacyjne podrożały co najprawdopodobniej jest niedobrą informacją dla klientów dla konsumentów, ale z punktu widzenia właścicieli tych spółek to jest świetna informacja i ona jest świetna z 2 powodów 1 powód to jestem konkretny namacalny natychmiastowe znaczy zostały mu w play w piątek wprowadzą nowe cenniki, czyli od razu mamy wyższe ceny i w związku z tym perspektywa wyższych przychodów wyższych zysków od jak jest oczywiste nie trzeba tego tłumaczyć, ale po drugiej to kto to po drugie, tłumaczy, dlaczego inne spółki z branży też poszły w górę po drugie, istnieje taka interpretacja tego zdarzenia, że skoro play odważył się i podnosić ceny to znaczy, że już niema tej tzw. wojny cenowej pomiędzy operatorami telekomunikacyjnymi na polskim rynku tych operatorów jest od k oczywiście wiemy 4 i każdy z nich jest dość zasobny w kapitał to są dość bogate firmy, więc stać się na to, żeby prowadzić długotrwałą wyniszczającą wojnę handlową własnych przepraszam wojnę cenową polegającą na tym, że się walczy o klienta coraz niższymi cenami z punktu widzenia klientów to jest cudowna sytuację ocenia z punktu widzenia biznesu taka sobie no to jest dość ciężka sytuacja, bo to, by się mniej zarabia po prostu wtedy zawsze tak jest, że jest taka faza walki o rynek i ta niekorzystna z punktu widzenia firmy korzystna z punktu widzenia klientów faza trwa jakiś czas aż im potem te firmy już są na tyle zmęczone uważał, że dochodzą albo każda z nich z osobna albo wspólnie jakoś dochodzą do wniosku, że już wystarczy też w tej wojny handlowej, że ten rynek już wygląda także już nie da się go zmienić w sposób znaczący dłużej, że już się wszyscy po ustawiali na tym rynku ten, kto jest największy tani największy bank jest najmniejsze ten najmniejszy i że raczej nie ma większych szans na to, żeby to się w najbliższym czasie zmieniło, a skoro nie ma na to szans nie ma sensu dalej walczyć w związku z tym wojna cenowa się kończy, ale się kończy to zaczyna się zaczynają firmy bardziej dbać o rentowność swojego biznesu i próbują podnosić ceny no i jest taka koncepcja, że właśnie w to w tym momencie obserwujemy na polskim rynku, czyli od to nie tylko play podnieść cenniki tylko chodzi o to, że skoro play to zrobił to za chwilę inni też to zrobią, ale i generalnie poziom cen za usługi telekomunikacyjne pójdzie w górę ale, toteż oznacza, że zyski będą większe nie tylko Playa, ale URE będzie też będą większe i w proch się też będą większe i T-Mobile, która akurat niestety nie jest notowany na warszawskiej giełdzie też będą nie większe zyski, więc historia jest niby giełdowa, ale tu tło szersze jest takie dotyczące szerokich mas konsumentów, bo nas bardzo szeroka, bo każdy z nas prawie każdy z nas ma jakiś tam abonament, ale jakiś tam telefon albo telefon karty mają generalnie korzysta z usług z usług telekomunikacyjnych, więc wszystko wskazuje na to żona będą droższe i pewnie właśnie dlatego pod koniec ubiegłego tygodnia akcje Playa były najdroższe od kwietnia 2018 roku oręża od stycznia 2018 roku akcje cyfrowego Polsatu były w ogóle najdroższe w historii nawet to pewnie właśnie dlatego każdy bal, a na ósmym miejscu w tym tygodniu też historia telekomunikacyjna, chociaż ze świata i troszeczkę bardziej niepokojąca chodzi o tzw. technologię 52, która się zbliżać, czyli umowy, gdy modele telefonii komórkowej przesyłania danych związanych też z transmisjami internetowymi Otóż naukowcy wykryli, że użyto w Schmidt 34 początek wału, ale taka jest prawda amerykańscy naukowcy wykryli, że ta sieć 5 GM zaburza sygnały satelitów służących do prognozowania i tras huraganów w Polsce być może trasy huraganów nie są czymś co są dla nas kluczową co jest dla nas kluczowe, ale dla mieszkańców Stanów zjednoczonych, zwłaszcza na wschodnim Wybrzeżu na Florydzie na to, którędy leci huragany latem to jednak ma pewne znaczenie, a nauka poszła na tyle do przodu, że to prognozowanie stało się dość dokładne i z wyprzedzeniem na kilka dni do przodu w ostatnich latach udało się osiągnąć taki taki postęp w tej dziedzinie no i w tym momencie no i faktycznie w ostatnich latach tych nawet jeśli jest jakiś bardzo groźny Huragan to ludność jest postrzegana wystarczająco kilka dni wcześniej wszyscy są w stanie się ewakuować już niema tych katastrof z tak wielką liczbą ofiar tak jak 1015 lat temu się zdarzało w skrajnych przypadkach to wszystko zasługa tego postępu w prognozowaniu tego, któremu bytem Huragan dokładnie będzie szedł a, a udaje się to prognozować dlatego, ponieważ z wisiał nad ziemią satelity służące specjalnie właśnie prognozowaniu tego tych tras i one prognozują w oparciu o zawartości pary Wodnej w powietrzu w analizują to w jaki sposób nie dokładnie jaki, ale chodzi o to generalnie, że teraz ta technologia 5 GU zaburza to sygnały z tych satelity ludzi naukowcy przeprowadzali już inne eksperymenty już w w stanach Zjednoczonych i się okazało, że to wskazania z tych satelity dotyczące huraganów przy włączonej technologii 5, gdzie są błędne są niedokładne nie można na nich polegać i generalnie to nie działa się w jury takiego ciała, które się nazywa naszym osy, a uszy emitent atmosfery ich Administration powiedział wręcz, że przy włączonym 5 gier to prognozowanie wraca cofa się do poziomu z lat osiemdziesiątych ubiegłego stulecia, więc jest problem generalnie dość duże oczywiście przedstawiciele branży telekomunikacyjnej mówiąc jest absurdalne zarzuty, że bez sensu nie udowodniono, iż to wszystko jest nieprawda generalnie władze amerykańskie z Donaldem Trumpem na czele także popierają jak najszybsze wprowadzenie tej technologii 52 natomiast jest tutaj problem mieści się okazuje, że to nie tylko jacyś szaleńcy protestują, że coś im tam ta technologia na promienie je w domu i będą świecić na zielono w nocy okazuje się, że poważni naukowcy po przeprowadzeniu badań przeprowadzanie eksperymentów mając dowody w ręku machają tymi dowodami pokazują, że nie jest negatywny efekt uboczny akurat dość specyficzne, bo dotyczący dość wąskiej kategorii, ale jednak jest to, więc na zobaczymy jak się ta sytuacja będzie rozwijać na razie w stanach Zjednoczonych jest mowa tylko jakiś włoski polityk, ale pilotaże w tej technologii natomiast, żeby ją wprowadzić w sposób powszechny na to potrzeba jeszcze kilku lat inwestycji potrzeba przede wszystkim opracować czy telefony, które będą działać w tej technologii, bo w tej chwili jeszcze takich na rynku nie ma przynajmniej z tego co czytałem to jeszcze jeszcze, iż nie ma w powszechnej sprzedaży przynajmniej ich nie ma no i zobaczymy jak to będzie za parę lat T-Mobile w każdym razie zapowiada, że w na rynku amerykańskim pokrycie siecią 52 i ma z stopniu 90 %owym będzie 2024 roku i wtedy już wszyscy z każdej strony będą przygotowani do tego, żeby się przesiąść z 415 wie co będzie oznaczać, że ten internet będzie 6100 × szybszy mniej niż obecnie i będzie miało to nie tyle znaczenie w dla kogoś, kto serwuje sobie po internecie i czyta strony internetowe, bo tutaj ta szybkość już w tej chwili jest odpowiednio wysoka i dobra natomiast ta nowa z lepszymi osiągami sieć będzie miała kluczowe znaczenie w przypadku tzw. internet owcy Wings, czyli lodówek podpiętych do internetu domów podpiętych do internetu samochodów autonomicznych i tego typu różnych historii niektóre zostaną, która się przesiądą na różnego rodzaju autopilot, jaki sterowanie zdalne przez internet i t d. i t d. do tego typu rzeczy do rozwoju tego typu usług niektórych pewnie nawet jeszcze nie jesteśmy sobie w stanie wyobrazić, ale do rozwoju tego typu usług potrzebnej stanowa znacznie bardziej pojemna znacznie szybsza lepsza sieć internetowa i kiedy ona wejdzie do użycia to wtedy to wtedy pewnie te nowe usługi się pojawił, ale na razie wiemy, tyle że gorzej może być huraganami i w związku z tym, iż szlaban na siódmym miejscu w historii już bardziej związane z rynkiem finansowym, a mniej z pogodą, jeżeli komisja Europejska znów się czepia Włochów warto moim zdaniem to zauważyć opublikowano w środę raport komisji Europejskiej, w którym to w raporcie stwierdza się, że Włosi za bardzo słabo nie za bardzo tylko za słabo redukują swój dług publiczny to tempo redukcji jest zbyt słabe w związku z tym spadną w procedurę dyscyplinującą na końcu tej procedury dyscyplinującej oczywiście wszystkie media o tym, krzyczał głośno, że na końcu tej procedury jest ewentualność kary nawet do 3 , 5 miliarda euro, chociaż warto pamiętać, że Unia Europejska jeszcze nigdy nie zdecydowała się na to, żeby taką karę wlepić komukolwiek z a tym bardziej za przewiny związane z prowadzeniem finansów publicznych, więc jest raczej mało prawdopodobne natomiast generalnie znowu jest jakiś tam dziennie, który kładzie się na rynkach finansowych cień problemów z włoskim rządem z włoskim budżetem Mie problem konfliktu pomiędzy Rzymem a, a Brukselą faktycznie zgodnie z prognozami komisji Europejskiej ten stosunek długu publicznego do PKB we włoszech ma nawet nie spadać, ale wręcz rosnąć w ciągu ostatnich w ciągu najbliższych w ciągu tego roku kolejnego roku minimalnie wprawdzie, ale jednak rosnąć co ciekawe Włosi dostają burę w sytuacji, w której deficyt jest poniżej 3 % PKB, więc ich deficyt budżetowy deficyt sektora finansów publicznych mieści się w tych unijnych granicach od nich deficyt jest nawet mniejszy niż w przypadku Francji, ale oni dostają burę nie za deficyt tylko za ścieżkę schodzenia długu publicznego w dół, bo ta ścieżka wcale wcale nie nie schodzi w dół, a i zobaczymy co jak dalej będzie się sytuacja rozwijać Matteo Salvini niby wicepremiera tak właściwie polityczny lider w tym momencie człowiek, który się najczęściej wypowiada w imieniu Włochach można powiedzieć w ciągu ostatnich miesięcy zupełnie ignorował te zapowiedzi groźby ze strony komisji Europejskiej tłumacząc, że po wyborach do parlamentu Europejskiego nie ta scena polityczna ulegnie tak dużej zmianie, że kolejna komisja Europejska będzie zupełnie inna, czyli bardziej eurosceptyczna i będzie bardziej skłonna wysłuchać argumentów włoskich i w związku z tym Włochom nic nie grozi oczywiście okazało się, że takich zmian politycznych na scenie z Unii Europejskiej nie zauważyliśmy te wybory przebiegły w taki sposób, że dalej w komisji Europejskiej dominować będą te siły polityczne, które dominowały do tej pory będą musiały sobie trzeciego partnera partia socjalistyczna partia centrowa centroprawicowa dokooptować go nie będzie żaden problem, bo tym trzecim partnerem najprawdopodobniej będzie partia liberalna, której nie najwięcej europosłów pochodzi z partią Comarchu Emmanuela Macrona prezydenta Francji, które z pewnością nie jest politykiem eurosceptyczne, a więc z tych planów i prognoz Matteo Salviniego nic nie wyszło, jeżeli jest taki, że teraz komisja Europejska przystępuje do już bardziej wyraźnego ataku w stronę włoskiego rządu, który ośmiela się prowadzić samodzielną politykę nie chce zmniejszać jej długu publicznego we włoskiej gospodarce efekt jest taki, że widać reakcję na rynku obligacji i co ciekawe za chwilę będziemy mieli sytuację, w której włoskie obligacje będą wyglądać gorzej niż greckie obligacje, bo przy okazji Grecy wracają z bardzo dalekiej podróży i jeśli chodzi o rentowność obligacji włoskich dotarł dziesięcioletnie rentowność na początku tego roku była na poziomie 277, a teraz jest na poziomie 242 natomiast rentowność greckich obligacji dziesięcioletnich na początku tego roku była na poziomie 438, a teraz jest na poziomie 284 to jest nadal więcej niż w przypadku obligacji włoskich i walkę z prac między Grecją Włochami na początku roku wynosił 161 punktów bazowych, a teraz wynosi zaledwie 42 punkty, więc lada chwila sytuacja może się odwrócić i to włoskie obligacje będą wyglądać gorzej od greckich, a nie, a nie odwrotnie im zresztą podobnie może być w przypadku obligacji także pięcioletnich tutaj ta różnica jest jeszcze mniejsza rentowność włoskich obligacji 5 pięcioletni okres 159 adres ich 1689 punktów bazowych raptem różnice, a więc tak to może wyglądać i znów może być także Włosi potem ludzie będą mówić, że Włosi mieli problem, bo dług publiczny był zbyt wysoki, a tak jak to mówią w przypadku Grecji tak się już utarło, że Grecja zbankrutowała w 2012 roku, dlatego że miała zbyt wysoki dług publiczny i nikt nie zwraca uwagi na to, że dzisiaj ma jeszcze większy dług publiczny niż wtedy jakoś dzisiaj nie bankrutuje Otóż Grecja wtedy zbankrutowała nie ze względu na poziom długu publicznego, bo nie ma zbyt dużego znaczenia tylko ze względu na to, że pojawiło się polityczne ryzyko wyrzucenia Grecji ze strefy euro wtedy było MOK mówiło się o tym, głośno, zwłaszcza niemieccy politycy w tym się specjalizowali w tych groźbach o pod adresem, a tym, że Grecy jeśli nie nadaje do strefy euro trzeba ją usunąć ze strefy euro pojawiło się raz na ryzyko rozpadu strefy euro inwestorzy, którzy nagle sobie uświadomili, że ten grecki dług wyceniane w euro za kilka lat może być długiem już wyceniane w grach mijanie w euro spanikowali i wtedy Grecja zbankrutowała w faktycznie natomiast powód był polityczny związany z ryzykiem rozpadu strefy euro, a więc teraz też sytuacja na rynku długu włoskiego może ulec znacznemu pogorszeniu, ale nie, dlatego że ten dług jest jakiś tam wysoki, bo jest wysoki od lat, ale tak tak tak samo wysoki natomiast teraz pojawi się dodatkowe ryzyko ryzyko polityczne ryzyko związane z potencjalnie zaognienie konfliktu między Rzymem, a Brukselą, a takich konfliktów rynek nie lubi woli się od nich trzymać z daleka, więc jeśli Włosi Matteo Salvini nie dogadają się z komisją Europejską nocą wtedy może się okazać za jakiś czas, że faktycznie obligacje włoskie radzą sobie zdecydowanie gorzej, że koszt obsługi włoskiego długu jest na tyle duży, że staje się nie do zniesienia dlatego państwa i że Włosi wpadają w jakiś tam kryzysu znowu natomiast warto pamiętać, że tym punktem zapalnym, który ten kryzys wywołał będzie spór polityczny, który jak widzimy po raporcie opublikowanym przez Unię Europejską w ostatnią środę robi się coraz mocniejszy coraz bardziej wyraźny i dlatego ten temat znalazł się też w myśl w tym tygodniu w tym podcaście diesla w szóstym miejscu chcemy tygodniu nasz rynek walutowy, bo być może to jest przejściowe i być może za tydzień nie będzie po tym, śladu, ale myślę, że warto zauważyć, że przynajmniej przez chwilę mieliśmy wyraźnie mocniejszego złotego już dawno takich sytuacji nie było czy coś z tego wynika powiem szczerze, że nie wiem chyba nie bardziej traktuję to jako ciekawostkę taką ciekawą ciekawostkę euro było w ubiegłym tygodniu przez chwilę najtańszy od sierpnia ubiegłego roku dolar w ciągu ostatnich no bo ja wiem 3 tygodni od drugiej połowy maja potaniała o 12 gr euro o w okolice 20 maja było po 432 teraz zeszło poniżej 426 potaniała o ponad 3 gr dolar 387375 poszły, czyli 12 gr tak jak już mówiłem funt brytyjski potaniało o prawie 30 gr kosztował ponad 5 zł na początku maja teraz 477 w przypadku funta traci ze względu na problemy brexitowi, o których już nawet nie mógł nie opowiadam w tym podcaście, bo ile można, ale to się cały czas coś tam ma nowego dzieje w tym tygodniu ta sama już oficjalnie podała się do dymisji wszyscy mówią o tym, że Boris Johnson ma być nas jej następcą, ale to jeszcze nie został przyklepany będziemy pewnie wracać do kwestii brexitu w następnych tygodniach na razie sobie daruję, bo miałbym wrażenie, że goście co tydzień mówi to samo w każdym razie funt przez to tanieje traci na wartości nawet nawet bardziej mnie i taki jak złoty zrobił się mocniejszy można domniemywać, że zrobił się mocniejszy w powiązaniu z umocnieniem się euro dolar przestał się umacniać w ciągu ostatnich tygodni zaczął dość wyraźnie tracić sił na wartości euro względem dolara zyskuje na wartości co wcale nie jest dobrym newsem dla strefy euro, bo mocniejsza waluta utrudnia odbicie gospodarcze poprzez eksport troszeczkę osłabia konkurencyjność to tylko zewnętrzną i gospodarki strefy euro no i jeszcze do tego warto zauważyć, że bardzo wyraźnie spada rentowność polskich obligacji to też nie jest jakaś nasza wewnętrzna sprawa nasza wewnętrzna zasługa generalnie mamy taki trend na rynku, że wszystkie obligacje z Europie drożeją, więc polskie też po prostu bus jest negatywna sytuacja w gospodarce negatywne oczekiwania i prognozy w związku z tym wszyscy niestety są pesymistami, a jak rynek jest pesymistyczna to ucieka w instrumenty bezpieczne, więc także obligacje skarbu państwa i świadome drożeją jak obligacje drożeją to ich rentowność spada i w efekcie rentowność polskich obligacji dziesięcioletnich w ubiegłym tygodniu w czwartek doszło nawet do poziomu 242 i to była najniższa rentowność od kwietnia 2015 roku to było bardzo dawno temu ponad 4 lata temu w kwietniu 2015 roku to przypomnę, że jeszcze prezydentem był Bronisław Komorowski np. była kampania wyborcza, bo w maju były wybory jej i w sondażach miał 60 % prawda, a potem przegrał na innym, więc nam mówi o tym, bo już dawno nie było takiej sytuacji taki mieliśmy dość wyraźniejsze ruch na rynku walutowym i na rynku obligacji z czego te ruchy wynikają o tym jeszcze będzie mowa w tym podcaście rozproszenie odchodzić od gum chciał powiedzieć radioodbiorników, ale to chyba nie tędy idzie dystrybucja tego programu tylko przez internet w każdym razie proszę nie odchodzić od głośnika to jest chyba prawidłowo i w tym przypadku tylko jeszcze na jedno chciał zwrócić uwagę euro tanieje dolar tanieje funt brytyjski tanieje, a frank szwajcarski nie tanieje w przypadku franka szwajcarskiego ten jest spadek notowań raptem 384 do 380 w ciągu ostatnich dni raptem niecałe 4 gr frank nie tanieje no bo skoro te wszystkie ruchy są wywoływane przez oczekiwane spowolnienie gospodarcze no to w spowolnieniu gospodarczym niestety frank szwajcarski działa tak jak obligacje rządowe, czyli jest taką bezpieczną przystanią, czyli tam się cień niektóre niektórzy tam także chowają swój kapitał w związku z tym jak idą trudniejsze czasy to frank ma tendencję do tego, żeby drożeć, a nie tańczyć niestety i to też było widać w ostatnim tygodniu i właśnie dlatego akurat frank szwajcarski nie potaniały co z punktu widzenia osób wyposażonych w balast życiowy p t. kredytów hipotecznych denominowanych we franku szwajcarskim z ich punktu widzenia nie jest to fajna okolicznością ich na piątym miejscu bardzo fajna rzecz o o nią, używając tego użytego przede przeze mnie przed chwilą określenia po raz drugi i to taka ciekawostka, chociaż być może można wysnuć z tego jakoś takie trochę mądrzejszy i bardziej dalekosiężne wnioski Otóż w ubiegłym tygodniu, ale pierwszy raz w historii wartość rynkowa banku PKO BP była większa niż wartość rynkowa Deutsche banku co się stało obserwowaliśmy zbliżanie się tych 2 wartości do siebie w ciągu ostatnich paru lat, bo Deutsche bank jest w wieloletnim trendzie spadkowym i w końcu doszło do tego, że przez ileś tam godzin w piątek i chyba już także w czwartek w ubiegłym tygodniu PKOB w PKO BP było większe przed wyjściem z domu, czyli dziś w poniedziałek w okolicach południa sprawdzam jak to było teraz i jeśli chodzi o wartość Deutsche banku to było 12 miliardów 322  000 000 EUR, a wartość PKO BP 51 miliardów 862  000 000 zł, a tak właściwie to czy Pekao jest większa czy Deutsche bank zwiększy w tym momencie zależy także troszeczkę od przeliczenia euro na złote, bo wartość Deutsche banku jest w euro, a wartość taka jest w złotych, więc przy tych wycenach 1 drugiego banku PKO BP byłby dziś także większe od Deutsche banku, gdyby euro było po 421 dzisiaj euro jest po 426, a więc dzisiaj znów Deutsche bank jest troszeczkę większy niż PKO BP BOŚ Deutsche bank ma wartość 12 miliardów 300  000  000 EUR, a PKO BP 12 miliardów 170  000  000 EUR, ale różnica jest naprawdę niewielka naprawdę jest naprawdę znikoma no i tak jak mówił w ubiegłym tygodniu już były takie momenty, w których to PKO BP, używając bieżącego kursu Walutowego do przeliczenia euro na złote to PKO BP był większy od Deutsche banku, czyli można powiedzieć epokowe osiągnięcie prawda kto by sobie mógł o tym, pomyśleć jeszcze kilka lat temu to absolutnie niewyobrażalne rzeczy, bo Deutsche bank to jest przecież najbardziej znany niemiecki bank na świecie i gdzie nam do Niemców prawda gospodarka niemiecka jest cały czas kilka razy większa od gospodarki polskiej zarobki w Niemczech są większe niż w Polsce wydajność pracy zwiększa generalnie jeśli porównujemy gospodarkę polską niemiecką no to tutaj cały czas jest jednak przepaść, a jeśli porównamy wyceny rynkowe największych banków 1 z drugim kraju to się okazuje, że ich dogoniliśmy jak to się stało można powiedzieć oczywiście tutaj jest z 1 strony nawet nie można mówić, że to jest zasługa tylko i wyłącznie powolnego upadku Deutsche banku no bo jednak PKO BP także w ostatnich latach mogłoby coś zepsuć w swoim biznesie, a nie zepsuło, w czym z pewnością jest zasługa obecnego zarządu tego banku, więc PKO BP trzyma się cały czas dobrze i cały czas zarabia i osiąga bardzo wysokie zyski natomiast chyba bardziej spektakularna część tej historii jest po stronie Deutsche banku, który w ostatnich latach zaliczył całą serię skandali kar finansowych od najróżniejszych nadzorów stracił swój wizerunek wszystko co mogło pójść źle to poszło źle w przypadku tego banku na jeśli chodzi o same wyniki finansowe, toteż sprawdziłem, że jeśli chodzi o ostatnie 4 lata to bank Deutsche bank 2015 roku stracił 7 miliardów euro 2016 miliard 700  000 0002017 troszeczkę ponad miliard w 2018 prawie wyszedł na 0 tylko - 25  000  000 EUR łącznie w ciągu ostatnich 4 lat 9 miliardów 800  000  000 EUR straty netto w Deutsche banku w tym samym czasie PKO BP 20152 miliardy 600  000 000 zł zysku potem 2 miliard 9 potem 3 miliardy 100 w ostatnim roku 3 miliard 740 co roku coraz większy zysk netto to zauważyć tu jestem zupełnie inną stronę no i to jest razem ponad grubo ponad 12 miliardów złotych zysku netto w ciągu ostatnich 4 lat, czyli prawie 3 miliardy euro, czyli ostatnie 4 lata Deutsche bank traci 10 miliardów euro PKO BP zyskuje 3 miliardy euro, więc gospodarki cały czas są ze sobą nieporównywalne natomiast tutaj jakość tego biznesu w wykonaniu polskiego banku niemieckiego banku jest zdecydowanie lepsza po polskiej stronie, a poza tym generalnie jak się spojrzy na wyceny banków w strefie euro to one wyglądają słabiutko, bo wartości, bo mamy PKO BP dogonił Deutsche bank pod względem wartości rynkowej natomiast jeśli spojrzymy na wartość księgową, czyli poziom kapitałów własnych w tych bankach no co dalej jest przepaść, bo PKO BP ma 40 miliardów złotych kapitału własnego, a Deutsche bank ma 67 miliardów euro kapitału własnego tylko co z tego, że nie mają kapitału 67 miliardów euro skoro na rynku są wyceniani na 12 miliardów euro, czyli wycena rynkowa w stosunku do wartości księgowej w przypadku Deutsche banku to jest 0 , 2 ten wskaźnik cena do wartości księgowej 0 , 2 i okazuje się, że Deutsche bank wcale nie jest jakimś wyjątkiem, ponieważ wszystkie duże banki w strefie euro są wyceniane na rynku poniżej swojej wartości księgowej w tej chwili w Berkeley i 404 Credit agricole 05 Commerzbank 035 UniCredit 04 Credit Suisse czy Szwajcaria czy nie tylko Unia Europejska kredytu 08 ING 07 Santander 09 wszystkie największe banki w strefie euro z Unii Europejskiej generalnie na Zachodzie tak można powiedzieć są wyceniane poniżej swojej wartości księgowej, dlaczego są tak Nisko wyceniane, dlatego że tam są ujemne stopy procentowe zerowe cła nie sprzyja budowaniu rentowności tego biznesu bankowego i w związku z tym, że prognozy gospodarcze na kolejne lata też nie są zbyt optymistyczne to rynek może zakładać, że po prostu za parę lat te banki będą także na rynku także pod względem księgowym przynosić mniejsze zyski w związku z tym im w związku z tym ich wartość księgowa także może być mniejsza za kilka lat, a jak spadnie wartość księgowa no to ten ta relacja pomiędzy wartością rynkową księgową znów stanie się mniej sensacyjna w 100 rynek dyskontuje przyszłość, czyli w oczekiwaniu w trudniejszych czasów wartość rynkowa spada szybciej niż wartości księgowa w ten sposób chyba można wytłumaczyć to, że wszystkie duże banki w Europie zachodniej są notowane poniżej swojej wartości księgowej tymczasem w Polsce wartość rynkowa PKO BP w stosunku do wartości księgowej jest 1 , 3, czyli rynkowa jest 30 % większa niż wartość księgowa i tutaj też PKO BP nie jest wyjątkiem, bo ten wskaźnik dla Santander bank bank Polska byłego BZ WBK to jest 1 , 5 Pekao SA 1 , 3 Mbank 1 , 2 Alior 1 ING bank dawny bank Śląski 1 , 9 bank handlowy 1 , 1 bank Millennium 1 , 4 wszystkie banki wszystkie zdrowe banki w Polsce są powyżej wartości księgowej notowane zupełnie inaczej niż na rynku europejskim i ta dysproporcja pomagała akurat w sektorze bankowym doganiać polskim bankom banki zachodnie jeśli chodzi o wartość rynkową u nas, żeby być poniżej wartości księgowej to trzeba być naprawdę poważnym kryzysie Getin Noble bank ma wartość rynkową na poziomie 0 , 2 wartości księgowej, czyli nie tak samo jak Deutsche bank cierpliwości można, by porównywać Getin Noble bank Deutsche bankiem jeśli chodzi o kondycję w jaki się znajdują nawet idea bank, która też ma problemy z Interem to wycenę w stosunku do wartości księgowej ma na poziomie 0 , 85, czyli parę razy lepszą od Deutsche banku Japonii cóż nawet nie wiedziałem o tym, wcześniej dopiero dzisiaj sprawdziłem Joasi zdziwiłam, bo myślałem, że tylko Deutsche bank odstaje od całej reszcie się okazuje, że cały sektor bankowy w Europie zachodniej jest wyraźnie poniżej wyraźnie poniżej wartości rynkowej to było miejsce piąte w tym wydaniu tego podcast to teraz minister czwarta na czwartym miejscu przenosimy się o z rynku bankowego na rynek ropy naftowej, bo ropa naftowa bardzo wyraźnie tanieje i znów mamy zwrot dość wyraźny jeśli chodzi o tzw. konsensus na rynku wśród inwestorów i ekspertów, a propos tego co się będzie działo w nadchodzących miesiącach z ropą naftową to się zmienia raz na kilka miesięcy w związku z tym jest takie trochę zabawne nawet z brzmieniem to pożyczka bawi, ale z drugiej strony to się najczęściej sprawdza, więc warto tych zmieniających się prognoz wysłuchiwać ich też wiemy, dlaczego to się zmienia to się cały czas zmienia się wzajemna relacja pomiędzy nieoczekiwanym popytem globalnym na ropę naftową, a podażą globalną ropy naftowej no, więc jeśli chodzi o dotychczasowy stan rzeczy po to, dotychczasowe prognozy były takie, że ropa będzie coraz droższa takie prognozy obowiązywały pod koniec ubiegłego roku wolno i właściwie nikt ich nie odwołał, a tu teraz, chociaż ostatnich tygodniach ropa już nie drożała, ale jak sobie przypomnimy końcówką ubiegłego roku to tam była baryłka powyżej 80 USD nawet i to wszystko było na bazie oczekiwań, że w 20192020, zwłaszcza to będzie taki moment, w którym popyt globalny na ropę naftową będzie już większy od wydobycia i zapasów w związku z tym prawo popytu i podaży nie wymusi, że ta cena skoczy nawet może do poziomu 100 USD za baryłkę potem przyszła eskalacja wojenne handlowych na całym świecie kolejne korekty prognoz wzrostu gospodarczego w dół i coraz bardziej świat przekonuje się o tym, że jednak idziemy w stronę spowolnienia gospodarczego no a jak ma być spowolnienie ma to siłą rzeczy popyt na ropę naftową także będzie mniejszy i w związku z tym najpierw zniknęły te prognozy, że w 2020 roku popyt na ropę będzie większy niż podaż i wszyscy pogodzili się z tym, że to będzie mniej więcej na remis taka sama podaż jak i popyt, a taki remis powinno oznaczać stabilizację cen na obecnym poziomie gdzieś w okolicach obecnego poziomu prawda nie natomiast w tym tygodniu o tym, który teraz się zaczyna w piątek najbliższy zostaną opublikowane oficjalne prognozy międzynarodowej agencji energii do tych prognoz przywiązuje się dość dużą uwagę na rynku ropy w moim chodzą słuchy wśród przerażonych właścicieli akcji spółek naftowych chociażby, że te prognozy mają pokazać, że jednak w przyszłym roku podaż będzie nawet większa od popytu będzie zamiast deficytu ropy na rynku będzie nadwyżka ropy na rynku co oczywiście oznacza, że ropa powinna tanieć i wszystko na to wskazuje, że rynek chyba już zaczął po to, grać, ponieważ w ostatnich tygodniach ceny ropy wyraźnie szły w dół i one co warto zauważyć szły w dół pomimo wydarzeń, które zwykle windują ceny w górę, bo pomimo zamieszania wokół Iranu ze strony Stanów zjednoczonych kiedyś takie wypowiedzi jak ostatnio Amerykanów w sprawie Iranu powodowały natychmiastowy wzrost cen ropy teraz nic z tych rzeczy tak jakby nikt nie zwraca uwagi, bo z naszego podwórka też wiemy, że się zatkał rurociąg przyjaźń przecież chcieli Rosjanie także mieli problemy z musieli ograniczyć wydobycie ropy takie ograniczenie wydobycia ropy w Rosji też w normalnych warunkach powinno spowodować wzrost ceny, a nic takiego nie nastąpiło co sugeruje, że rynek jednak już dość ostro gra pod tą publikacją tych najnowszych prognoz, które powinny być takie oczekiwanie na rynku powinny być pesymistycznej powinny pokazać, że podaż będzie większa od popytu co jeśli się sprawdzi no to powinno nam zapora zapewnić wciągu paru Night w nadchodzących miesięcy kolejnych miesięcy być może spadek cen ropy, a na pewno pani powinna drożeć, więc z punktu widzenia kierowcy to jest prawdopodobnie dobra informacja, chociaż jest wyjątek w postaci diesla, ponieważ niezależnie od tego co się będzie działo z Europy na rynku to nie zmienia się to, że od 1 stycznia 2020 roku wchodzą nowe ostrzejsze przepisy jeśli jeśli chodzi o transport morski tam trzeba będzie wykorzystywać inne paliwo niż do tej pory w związku z tym oczekuje się powszechnie, że nie w przypadku innych, że ze strony tej branży tej gałęzi gospodarki wzrośnie popyt na diesla właśnie, że będzie więcej statków poruszanych w tym paliwem i w związku z tym akurat olej napędowy może drożeć, bo tutaj akurat faktycznie w tym segmencie rynku popyt może być większy od podaży, ale to, że będzie droższy diesel nie musi w przyszłym roku oznaczać, że generalnie ropa naftowa będzie drożeć, ponieważ globalnie biorąc wszystko pod uwagę to jednak podaż może przeważać nad popytem może w przypadku skrajnym też okazać, że nawet ten deal nie nie podrożeje, a przynajmniej nie tak bardzo jak wcześniej oczekiwano przy okazji znowu nici z wyższej inflacji tak no bo jeśli, bo rosnąca cena paliw to jest taka rzecz, która dość szybko przekłada się może przełożyć się na wzrost inflacji wolno i to inflacja oczywiście w ostatnich latach jest bardzo niska i oczywiście wzrost cen ropy nie przełożył się na wzrost inflacji bazowej, bo ceny paliw nie chodzą do inflacji bazowej, ale przynajmniej to nominalna inflacja mogłaby troszeczkę podrosła ci im podnieść nam tzw. oczekiwania inflacyjne i to być może potem w tzw. efektach drugiej rundy przełożyłoby się na bardziej trwały wzrost całej inflacji no, więc to chyba znowu nie nastąpi, bo niewykluczone, że ceny paliw już dalej nie będą iść w górę, bo Europa ma tanieć wg ekspertów fachowców ropa ma tanieć, ponieważ pogrążone w spowolnieniu gospodarczym świat nie będzie potrzebować jej aż tak dużo jak do tej pory sądzono z po na miejscu trzecim trzymamy się tematu spowolnienia gospodarczego globalnego spowolnienia gospodarczego, które zaczyna być widoczne także w danych pochodzących ze Stanów zjednoczonych mieliśmy dane z amerykańskiego rynku pracy w ostatni piątek i były słabiutkie, bo powstało w ostatnim miesiącu tam tylko 75  000 nowych miejsc pracy oczekiwano, że to będzie 175  000 i to jest drugi raz po w tym roku po lutym, kiedy ta liczba jest poniżej 80  000 no i to jest zaskakująca częstotliwość, ponieważ w ostatnich latach właściwie tak słaby odczyt wydarzył się tylko raz we wrześniu 2017 roku, a tak to systematycznie miesiąc miesiąc amerykański rynek pracy tworzył co najmniej 100  000 nowych miejsc pracy, a teraz już drugi raz co roku mniej niż 100 nawet mniej niż 80  000 zrewidowano dane za ostatnie 2 miesiące w dół, a - 75  000, więc wygląda NATO i takie są komentarze ekonomistów, że chyba w sposób trwały następuje zejście piętro niżej jeśli chodzi o tempo rozwoju tempo wzrostu jeśli chodzi o amerykański rynek pracy co ma swój sposób może sugerować jakiś tam spowolnienie w amerykańskiej gospodarce oczywiście w związku z tym natychmiast pojawiło się większa niż do tej pory oczekiwania na obniżki stóp procentowych w stanach Zjednoczonych, zwłaszcza że Donald Tramp przecież ciśnie Fed, żeby obniżył stopy procentowe pewnie samego trampa, by się nie posłuchali, bo baliby się obawiali się o swój własny wizerunek i swoją własną wiarygodność Fed nie może sobie pozwolić na to, żeby ktokolwiek na świecie pomyślał, że wykonuje tą samą władzę wykonawczą nakazuje, bo jest trzeci niezależny natomiast tym momencie pojawiają się twarde dane z gospodarki, która też zachęcają do jej jednak obniżki stóp procentowych, więc całość staje się zdecydowanie bardziej prawdopodobna i wina rynku kontraktów na przyszłą stopę procentową ten rynek służy do oceniania przez rynek już wycenił przyszłą podwyżkę ewentualnie obniżka stóp procentowych czy nie na tym rynku w 100 % sprawnie już jest wyceniona 1 obniżka stóp procentowych 25 punktów bazowych ta obniżka ma nastąpić już w lipcu, czyli już za miesiąc, czyli bardzo szybko do takiego stawiania sprawy rynek zachęca także sam szef Fedu Jerome Powell, który w ostatnim tygodniu nie wypowiadają się mówił, że gospodarka wprawdzie jego zdaniem wygląda solidnie wszystko w porządku, ale że Fed jest otwarty na obniżkę stóp procentowych jeśli będzie taka potrzeba to jest niby takie stwierdzenie bardzo bezpieczne, ale jednak wcześniej takie stwierdzenia nie padały przynajmniej nie jest padały zbyt mocno w ucho inwestorom na rynku, a tym razem bardzo mocno wpadły w ucho no i w związku z tym bardzo duże zmiany były n p . na rynku obligacji w ostatnim tygodniu znów czy też w ostatnich paru tygodniach, bo ten trend oczekiwania na obniżkę stóp procentowych był już wcześniej teraz tylko, że tak powiem Jerome Powell swoimi wypowiedziami podgrzał te oczekiwania Matynia są już były wcześniej nie rentowność obligacji dwuletnich w ciągu ostatnich paru tygodni w stanach spadła z poziomu 226 do poziomu 177, czyli tak, jakby rynek obligacji już sobie zrobił obniżka stóp procentowych, a jeszcze w listopadzie 2018 roku niecały rok temu ta rentowność dwulatków była bliska 3 %, a teraz już jest 177 z powrotem rentowność dziesięcioletnich obligacji z 244 do 205 spadło w ostatnich tygodniach, a więc tak to Vettel tak wygląda rynek, który spodziewa się po pierwsze, spowolnienia gospodarczego, a po drugie, spodziewa się obniżki stóp procentowych, więc teraz jest dylemat czy martwić się tym, że go Amerykanie też wszystko na to wskazuje idą w stronę osłabienia gospodarczego, bo to generalnie pogarsza sytuację nas wszystkich na świecie w gospodarce globalnej czy może cieszyć się z tego, że będzie obniżka stóp procentowych albo obniżki zwykle poprawiają nastroje na giełdach, więc inwestorzy giełdowi postanowili w ubiegłym tygodniu wybrać to drugie i te newsy o spodziewanej obniżce stóp procentowych nie spowodowały, że mamy za sobą także najlepszy tydzień na giełdzie amerykańskiej w tym roku indeks ISM i 500 poszedł w górę o 4 i 4 %, chociaż te doniesienia dotyczące stóp procentowych nie były jedynym powodem poprawy nastrojów na amerykańskiej giełdzie w derbach, bo ten drugi powód nawet chyba ważniejsze jest na drugim miejscu z tym wydaniu podcastu Donald Tramp znów wystąpił, ale i tym razem znów nas zaskoczył, ponieważ tym razem odwołał cła nie wprowadził nowych tylko odwołał te, które już wcześniej zapowiedział to miało być cła nałożone na Meksyk nie mówiłem o nich chyba tydzień temu, że jeśli one wejdą w życie to będzie dość zasadnicza zmiana na gorszej sytuacji, ponieważ byłby to pierwszy przypadek, w którym Amerykanie nałożyli na kogoś słowo i w związku z sytuacją zupełnie niezwiązaną z gospodarką i zupełnie niezwiązaną z handlem zagranicznym, bo do tej pory trampek nakładał cła to tłumaczy, że chodzi o to, żeby zmniejszyć deficyt handlu zagranicznym, a tym razem Meksykowi groził cłami ze względu na to, że Meksyk wpuszczał imigrantów nielegalnie do Stanów zjednoczonych i jeśli Meksyk nie uszczelni granicę to zostanie obłożone cłami, więc tutaj mieliśmy sytuację, w której opłaty celne taryfy celne nie byłyby użyte jako instrument wpolityce zupełnie nie gospodarczej co byłoby sensacją z 1 strony skandalem z drugiej strony i zupełnie nową zupełnie gorszą sytuację niż do tej pory wzięła się tego bardzo obawiał natomiast nieoficjalnie było wiadomo, że wszyscy Trumpowi to zdradzają, że tak właściwie nikt w jego otoczeniu tego nie popiera matowym nawet ci, którzy nie chcą zaostrzać politykę celną wobec Chin akurat tego ruchu wobec Meksyku nie popierali i nie od początku było wiadomo, że i jest to na tyle kontrowersyjne, że akurat w tym przypadku jest szansa na to, żeby tra się z tego wycofał chodziło tylko o to, żeby zapewnić mu możliwość wycofania się tego co z tego stwarzał i w związku z tym trzeba było postarać się o jakiś deal z Meksykiem, w którym to dealu Meksyk na coś tam się zgodzi i dokładnie tak to wyglądało to się do sprawy potoczyły po negocjowano z Meksykiem i zawarto pisemne porozumienie, w którym Meksyk zobowiązał się do zwiększania zwiększenia liczby strażników granicznych, zwłaszcza na swojej Południowej granicy tam z Gwatemalą chyba z Gwatemalą Meksyk ograniczył od południa tak mi się wydaje i inna chodzi o to, żeby po prostu nie wpuszczać tych nielegalnych imigrantów już tam, żeby ich w ogóle do Meksyku na lotnisku wcześniej tylko do Stanów zjednoczonych i uzgodniono też, że ci, którzy są już w Meksyku i chcą się dostać do Stanów na decyzje administracji amerykańskiej w sprawie tego czy mogło być zamach czy nie mają uciekać na terenie Meksyku ani na terenie Stanów Zjednoczonych takie rzeczy wynegocjował Ultimo Donalda trampa UR w Meksyku i są prześmiewcy, którzy twierdzą, że Meksyk i tak miał zamiar to zrobić natomiast ubrano to ładnie takie porozumienie, żeby przedstawić jako sukces Donalda trampa tak naprawdę jest to tak czytam takie opinie tak naprawdę jest duży sukces Meksyku, ponieważ udało mu się uniknąć zwiększonych ceł i w sposób właściwy bezbolesny udało się uniknąć wciągu w ciągu kilku dni natomiast Donald Tramp oczywiście mówić to jest ogromny sukces jego administracji i że jest to ogromny postęp, chociaż tak naprawdę moralnego postępu chyba tam nie ma najważniejsze z punktu widzenia rynku jest to, że nie będzie tych ceł i że nie będzie nie będzie pierwszy raz w takiej sytuacji, w której je Amerykanie używają swojej polityki celnej, żeby ukarać jakieś państwo za to, że prowadzi zachłanni na politykę imigracyjną, czyli za coś co nie jest związane z gospodarką i Donald Tramp ogłosił to w piątek natomiast plotki na ten temat krążyły przez cały tydzień w związku z tym giełda przez cały tydzień zachowywała się dość dobrze grała pod to tak można powiedzieć no i w efekcie właśnie dlatego indeks ISM 500 w ciągu tygodnia poszły w górę o 4 i 4 % i to był najlepszy wynik giełdowy znowu giełdzie jestem pod płaszczem najlepszy wynik indeksu giełdowego amerykańskiego w tym roku ich i pierwsze miejsce w tym tygodniu wracamy po deszczu ziemia problem, żeby ustawić pierwsze drugie trzecie miejsce w odpowiedniej kolejności, bo te tematy się ze sobą wiążą się przenikają tak trochę radości mogą to być 1 wielki mega temat tylko, że wtedy zamiast 3 miejsc było tylko 1 mówiłby o tym, 1 miejscu przez godzinę pewnie dlatego podzieliłbym na 3 odcinki tak można powiedzieć, chociaż jest ze sobą powiązane wracamy do banków centralnych, bo mówiłem już o tym, że to były gorsze dane ze Stanów zjednoczonych i i że jest oczekiwanie na obniżkę stóp procentowych w stanach Zjednoczonych, a teraz na pierwszym miejscu Europejski bank centralny, który miał swoje posiedzenie w ostatnim tygodniu i tak właściwie to jest na pierwszym miejscu nie, dlatego że było posiedzenie tylko to jest na pierwszym miejscu, dlatego że można odnieść wrażenie teraz, że skończył się Mario dragi na rynku skończyła się jego era oni wprawdzie jeszcze nadal jest prezesem Europejskiego banku centralnego, ale wiadomo, że jego kadencja kończy się w listopadzie i wprawdzie nie wiadomo, kto będzie jego następcą, ale mówi się dość często o tym, że to może być Jens Weidmann obecny szef Bundesbanku, czyli Niemiec, czyli przedstawiciel troszeczkę innego skrzydła bardziej takiego radykalnego jeśli chodzi o prowadzenie polityki monetarnej, a Jeślinie Waldman to ktoś z krajów tzw. północnych morze z Finlandii, czyli właściwie zwolennik tego samego nurtu tego samego kursu innego niż prowadził przez ostatnie lata Mario dragi im mówię o tym, że wygląda na to, że Mario dragi się skończył, ponieważ widać było to chyba pierwszy raz było widać wcześniej tak nie było, że Mario dragi znaczy Europejski bank centralny podjął dość istotne decyzje na tym posiedzeniu np. uznał, że poinformował, że stopy procentowe na pewno nie zmienią się w strefie euro aż do lata przyszłego roku zapowiedziano nową rundę nowych pożyczek dla banków, które mają być kierowane takie są ukierunkowane taki sposób, żeby pobudzały działalność kredytową zapowiedziano, że parę takich ruchów, które miałyby sprawiać wrażenie łagodzenia polityki monetarnej, a dodatkowo na konferencji prasowej Mario dragi wręcz posuwał się do tego, że zapytany o możliwość powrotu do drukowania pieniędzy, czyli do skupu obligacji w strefie euro powiedział, że jak najbardziej jest taka możliwość, że wprawdzie teraz Europejski bank tego nie robi ale gdyby się okazało, że jest taka potrzeba to spokojnie może do tego wrócić takie słowa kilka miesięcy temu mogłoby wywołać bardzo dużą reakcji na rynkach wręcz sensację, a tymczasem teraz tej akcji prawie w ogóle nie było albo wręcz była nie taka jak można, by oczekiwać, ponieważ po takich deklaracjach i po takich decyzjach łagodzących politykę monetarną w strefie euro ani nie można było oczekiwać, że ktoś zapowie obniżki stóp procentowych, bo one i tak są poniżej zera, więc sam się obniżać stóp procentowych w strefie euro dalej się już nie da no ale są inne instrumenty którymi można dodatkowo łagodzi to polityka, więc po zapowiedzi dalszego łagodzenia polityki monetarnej w strefie euro waluta strefy euro powinna tracić na wartości, bo łagodniejsza polityka w przyszłości oczekiwana powinna zmniejszać zainteresowanie aktywami w euro już, tłumacząc to w sposób klasyczny z książki dla studentów a jakie są mniejsze zainteresowanie aktywami w euro NATO waluta powinna tracić na wartości tych i tak często bywało w przeszłości, a tym razem, bo o tej konferencji czy przed tą konferencją euro zyskiwało na wartości zatrzymało się na czas konferencji po i po tej konferencji dalej zyskiwało na wartości nic się nie zmieniło tak jakby grali niknie w misję powiedział Rumak pierwsza zignorował tak można odnieść takie wrażenie zignorował Mario Draghiego oczywiście to nie, dlatego że co się stało z Mario dragi im nie tylko dlatego, ponieważ cały czas to co się dzieje z euro jak reaguje euro na to co mówi Europejski bank centralny trzeba rozpatrywać w ścisłym połączeniu z tym co się dzieje po drugiej stronie Atlantyku, czyli co jest cały czas porównywanie tego jako polityka zapowiada EBC i jako polityka zapowiada amerykańska rezerwa Federalna strefa euro Europejski bank centralny zapowiedział jakiś tam ewentualne kroki zmierzające do łagodzenia polityki monetarnej, ale z drugiej strony w stanach jest wręcz twardo oczekiwanie na obniżkę stóp procentowych i to już w lipcu, więc pomimo starań Mario Draghiego i Europejskiego banku centralnego nie osiągnięto efektu w postaci osłabienia euro, ponieważ Amerykanie bardziej przemawiają do wyobraźni inwestorów, bo tam jest bardziej prawdopodobna po prostu obniżka stóp procentowych dlatego teraz to dolar traci na wartości ani nie euro, a euro siłą rzeczy jak dolar straci na to euro zyskuje w stosunku do dolara i tutaj mamy wyjaśnienie tej zagadki, dlaczego złoty nam się tak elegancko umocnił ostatnio o tym w ostatnim tygodniu to jest pochodna właśnie tego, że teraz to dolar traci na wartości ani euro, czyli pochodna tego, że stany Zjednoczone wszyscy mówią o powrocie do obniżek stóp procentowych w stanach będą obniżać stopy procentowe raczej na pewno w strefie euro może coś zrobią, ale nie wiadomo, kiedy na zapewnienie jest na razie tylko takie, że nie będzie zmiana w jeśli chodzi o poziom stóp procentowych przez najbliższy rok to jest zmiana, bo wcześniej mówiono o tym, że może być podwyżka no ale patrząc na dane, jakie się ostatnio okazywały to już nikt i tak nie wierzył w to podwyżka stóp procentowych inwestorzy się EBC oficjalnie wycofał z wcześniejszych sugestii podwyżki i mówi że stopy będą bez zmian, bo to na nikim to już nie zrobiło wrażenia większe wrażenie tym razem na rynku robi Fed dlatego dolar straci euro zyskuje, a wraz z euro zyskuje też troszeczkę złoty inne natomiast z drugiej strony oczywiście na pewno też jest taki czynnik, że wszyscy pamiętają, że w radzie pozostało kilka miesięcy i w EBC właśnie zapowiedział, że niczego nie zrobi do lata przyszłego roku, czyli do końca kadencji, bo nasze skończy wcześniej do końca kadencji Mario dragi to też już Europejski bank centralny nie wykona żadnego ruchu, więc można uznać, że tak właściwie era Mario Draghiego w tym momencie dobiega końca i w związku z tym co może być przykra dla niego, ale też rynek już nie będzie przykładał pewnie aż tak dużej wagi do tego co on będzie mówić o coraz większą wagę będzie przykładał do tego co będą mówić ci, którzy mogą go zastąpić nadal nie wiemy, kto to będzie wg ostatnich informacji komisja Europejska i władze Unii Europejskiej chcą najpier w rozdzielić je rozstrzygnąć, jakie będą dziś, jaki będzie podział stanowisk w komisji Europejskiej, kto będzie nowym szefem komisji Europejskiej, kto będzie następcą Donalda Tuska także boją też się kadencja kończy w listopadzie i dopiero się rozdzielić te polityczne fotele to potem na końcu oni się zajmą tym, kto ma być nowym szefem Europejskiego banku centralnego na pewno nie będzie to żaden Włoch, bo Włochowi się właśnie kończy kadencja wiadomo, że Niemcy mają ogromną ochotę, żeby przejąć ten fotel wiadomo, że Francuzi bardzo nie chcą, żeby to był Niemiec, więc być może będzie rozwiązanie kompromisowe polegające na tym, że ta nie będzie Niemiec, ale będzie reprezentował niemiecką politykę, czyli na plaży np. ktoś z Finlandii tutaj są mocni kandydaci np. Oliwia Bell były komisarz komisji Europejskiej w każdym razie wśród faworytów jest także jednak mimo tej opozycji ze strony Francji także Jens Weidmann szef Bundesbanku Jens to podejrzane, że w najbliższych miesiącach to co będzie mówił Weidmann co będzie mówił np. lira będzie zyskiwało na znaczeniu, a to co będzie mówił Mario dragi już raczej nie będzie cieszyło się aż tak ogromnym zainteresowaniem to także jest ciekawe samo w sobie natomiast do tego wszystkiego jest błahy dochodzi jeszcze historia o tym co się dzieje w realnej gospodarce strefy euro, bo to, że Mario dragi mówi to co mówi i to, że decyzja Europejskiego banku centralnego są właśnie takie łagodzące to jest kolejne pośrednie to jest kolejny pośredni dowód na to, że sytuacja w strefie euro jest coraz gorsza zresztą mieliśmy o tym, znowu szarak kolejnych danych z Niemiec niemiecka produkcja znowu spadła o 19 % w kwietniu to były dane za kwiecień, czyli największy spadek od 2015 roku Bundesbank obciął prognozę wzrostu gospodarczego w Niemczech jest i to drastycznie, bo wcześniej prognozował wzrost 1 i sześćdziesiątych, a teraz prognozuje wzrost o 06 % nie w Niemczech, więc nie jest sytuacja wygląda w gospodarce realnej stresie bardzo słabo i Europejski bank centralny próbuje jakoś to zmienić werbalnie wysyła komunikaty dość mocne, które do tej pory Real rezygnowały robiły wrażenia na rynku niech przynajmniej odwracały sytuację na rynku walutowym, bo jak dolar straci euro zyskuje to w tej trudnej sytuacji gospodarki strefy euro mocne euro dodatkowo pogarsza sytuację, więc warto, by osiągnąć przynajmniej taki efekt, żeby euro trochę osłabła tutaj się nawet tego nie udaje osiągnąć rentowności obligacji w Europie także bardzo mocno idą w dół rentowność obligacji niemieckich dziesięcioletnich jest na rekordowo niskim poziomie - 026 już już nawet 1 już nawet piętnastoletniego spod obligacje niemieckie mają rentowności poniżej zera nie, więc to wszystko też świadczy o tym, że rynek nastawia się na to, że gospodarka strefy euro znowu idzie w stronę recesji ten wskaźnik oczekiwań inflacyjnych jest na rekordowo niskim poziomie co też pokazuje, że rynek już chyba trochę nie wierzy Mario dragi MO no bo dragi chce osiągnąć ożywienie gospodarcze, ale jednocześnie chce też osiągnąć jakiś tam wzrost inflacji, bo 1 z drugim się wiąże prawda polityka Europejskiego banku centralnego jest tak bardzo łagodna po to, żeby pobudzić inflację tymczasem z tych rynkowych miar oczekiwań inflacyjnych nie wynika, żeby ktokolwiek oczekiwał wzrostu inflacji w strefie euro w nadchodzących latach wręcz przeciwnie powszechne jest oczekiwanie, że ta inflacja będzie coraz niższa, czyli powszechne jest oczekiwanie, że Europejski bank centralny poniesie porażkę w swojej polityce i w najbliższych latach trudno rozstrzygnąć 3 poniesie go czy rynek uważa, że będzie porażka dlatego, że to co w tej chwili proponuje dragi nie zadziała czy może rynek uważa tak, dlatego że myśleli, że następca drogiego wszystko zepsuje, bo może być taka sytuacja, że przyjdzie, więc Wyman i zacznie podnosić stopy procentowe, bo wiele osób w Niemczech uważa żona są za niskie nie ma sensu oszczędzanie w bankach n p . przy tak niskich stopach procentowych i może przyjść nowy niemiecki szef EBC i podnieść stopy procentowe, robiąc spełniający inne argumenty wiele osób wiele oszczędzających w Niemczech, ale dodatkowo, utrudniając sytuację w realnej gospodarce w strefie euro i być może dodatkowo, pchając się w stronę recesji nie można tego wykluczyć w tej chwili, chociaż sam Jens Weidmann w ostatnich latach stał się zdecydowanie mam wrażenie mniejszym radykałem niż był jeszcze kilka lat temu, kiedy mieliśmy kryzys grecki w każdym razie my jesteśmy w takiej sytuacji, w której widać, że kończy się jakaś era jeśli chodzi o strefę euro era, która trwała od 2012 roku, bo tyle czasu rządził w europejskim banku centralnym Mario dragi, które z pewnością zostanie zapamiętany jako ten, który uratował strefę euro przed rozpadem w 2012 roku o niej prowadził dość odważnie polityka, która pozwoliła zakończyć w końcu recesję w strefie euro i dać jej przynajmniej przez pewien czas jakiś tam ożywienie gospodarcze i przez pewien czas strefa euro mogła się ścigać ci ze Stanami Zjednoczonymi na tempo wzrostu gospodarczego jak równy z równym przed Mario dragi, kiedy był Jean-Claude Krysia i kiedy ta polityka monetarna była trochę ostrzejsza nie było na to szansy wtedy jednak nie było sposobu na to, żeby wyjść w końcu z recesji w strefie euro załatwił to w końcu dragi gminy, który odważył się na bezprecedensowe złagodzenie polityki monetarnej takie, jakie jeszcze wcześniej nie miała miejsca wcześniej zawsze blokowali to Niemcy on potrafił ten sprzeciw Niemców ominąć i potrafił wprowadzić swoje idee w życie tak jak mówię uratował strefę euro to pozwoliło rozwijać się całkiem nieźle w 20172018 roku potem przyszedł Donald Tramp odpalił swoje wojny handlowe zepsuł koniunkturę na całym świecie inna to już niestety Europejski bank centralny nie ma recepty to nowy kryzys przychodzi zbyt szybko o tym, Starym kryzysie ten moment na okrzepnięcie był zbyt krótki w związku z tym sytuacja robi się coraz trudniejsza i ten ostatni tydzień pokazał też, że mecz pokazał, że po pierwsze, Europejski bank centralny traci skuteczność znowu, a po drugie, Mario dragi chyba powoli staje się już historią jeśli chodzi o zarządzanie polityką pieniężną w strefie euro co moim zdaniem oznacza bardzo ważną potencjalnie niebezpieczną, ale na pewno bardzo ważną zmianę siły Europie dlatego dla mnie to była najważniejsza to było najważniejsze wydarzenia ostatniego tygodnia dlatego jest na pierwszym miejscu w tym wydaniu podcastu, który właśnie się skończył kolejny za tydzień dziękuję bardzo zapraszam, a jeszcze 1 rzecz, której się przypomniał SN w końcu, bo właśnie zapowiedział, że kolejne wydanie podcastu za tydzień faktycznie za tydzień, ale we wtorek wyjątkowo będzie kolejne wydania ani w poniedziałek, więc zapraszam oczywiście jak najbardziej, ale premiera kolejnego odcinka w przyszłym tygodniu we wtorek, a dzisiaj to wszystko dziękuję do suszenia cotygodniowe podsumowanie roku podcast Ekonomiczno polityczny Rafała Hirscha we wtorek po dziewiętnastej tylko na tokfm PL i w naszej aplikacji lub kolejny odcinek za tydzień we wtorek po dziewiętnastej Zwiń «

PODCASTY AUDYCJI: COTYGODNIOWE PODSUMOWANIE ROKU

Więcej podcastów tej audycji

POPULARNE

DOSTĘP PREMIUM

Teraz 30% zniżki na Dostęp Premium! Wybierz pakiet "Aplikacja i WWW", aby słuchać podcastów TOK FM na komputerze i w aplikacji mobilnej już dziś.

KUP TERAZ

SERWIS INFORMACYJNY

REKLAMA
REKLAMA
REKLAMA
Przedłuż dostęp Premium taniej!