REKLAMA

Rekordy wszechczasów, ropa za mniej niż zero, Niemcy mają deficyt budżetowy a końca nie widać

Cotygodniowe podsumowanie roku
Data emisji:
2020-04-27 21:50
Prowadzący:
Czas trwania:
01h 08:26 min.
Udostępnij:

Gangi w RPA wypłacają dealerom, którzy nie mają teraz pracy, zasiłki, polski rząd nie podjął z kolei decyzji o podwyżce zasiłków dla bezrobotnych. Dane makroekonomiczne nie pozostawiają natomiast wątpliwości, jak bardzo gospodarka zdziesiątkowana jest przez przymusowe zamknięcie ogromnej liczby ludzi w domach.

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

Transkrypcja podcastu
jest poniedziałek, więc to najwyższy czas na nową edycję podcastu pt. cotygodniowe podsumowanie roku, kiedy zwał się Rafał Hirsch witam bardzo serdecznie kolejne wydanie podcastu w wersji takiej trochę wiejskiej, więc kolejny raz mu się z góry uprzedzić, że nie da się wykluczyć, że pojawią się jakieś odgłosy życia wewnętrznego, gdyż nie jestem profesjonalnym studiu tylko w miejscu, gdzie czasami szczekają psy krzyczą dzieci jakiś maszyny rolnicze tylko ciało itd. Rozwiń » itd. nie wiem czy tak będzie w ciągu najbliższej godziny, kiedy będę nagrywał ten podcast, ale niewykluczone, że może tak się zdarzyć, gdyby te maszyny było słychać byłby to optymistyczny sygnał dźwiękowy, ponieważ oznaczałoby to, że w niektórych miejscach w Polsce nadal kręci się jeszcze gospodarka cotygodniowe podsumowanie roku podcast Ekonomiczno polityczny Rafała Hirscha zawsze w poniedziałek po dziewiętnastej tylko na tokfm PL w naszej aplikacji mobilnej na miejscu dziesiątym w tym tygodniu zestaw informacji, które pojawiło się w ciągu ostatnich 7 dni świadczących o tym, jaki makroekonomicznych informacji danych Głównego Urzędu Statystycznego i nie tylko danych świadczących o tym co wydarzyło się w marcu w Polskiej gospodarce epidemie koro wirusa zaczęła się mniej więcej w połowie marca wszyscy byliśmy bardzo ciekawi w jaki sposób to się odcisnęło na gospodarce musieliśmy poczekać kilka tygodni teraz mamy końcówkę kwietnia i w końcu te wszystkie dane pochodziły w końcu mamy ten obraz Więcek szybciutko przelać się przez te dane będzie dużo cyferek w poniedziałek tydzień temu dowiedzieliśmy się, że zatrudnienie w marcu spadło 34 000 osób to jest największy z miesiąca na miesiąc spadek zatrudnienia w historii zresztą o tym, chyba zdążyłem informować o tydzień temu w podcaście z tego co pamiętam były też informacje o tym, że płace przeciętna płaca w przedsiębiorstwach wprawdzie poszła w górę o 63% biorąc pod uwagę inflację wysoko ostatnio realnie jest to wzrost tylko 170%, czyli mamy najniższy wzrost realny władz od sierpnia 2013 roku produkcja spadła w marcu 23% tutaj akurat nie było żadnego rekordu dzielni żadnej sensacji ten spadek jest dość umiarkowany można, by nawet uznać, że to dość optymistyczne, że tylko 23% spadła produkcja, ale kolejnego dnia dowiedzieliśmy się już sprzedaż detaliczna spadła aż 9% realnie to jest naprawdę bardzo głębokie załamanie sprzedaży wskaźnik tzw. klimatu koniunktury w przedsiębiorstwach w różnych branżach publikowane przez głos raz w miesiącu zaliczyły najgłębszy spadek w historii spadł do poziomu najniższego w historii, więc jest absolutnie absolutny dramat jeśli chodzi o nastawienie i oczekiwania przedsiębiorców w tym momencie tego samego dnia minister finansów powiedział w którymś z wywiadów, że przyznał, że w marcu było też tąpnięcie dochodów budżetowych w budżecie nie znamy jeszcze konkretnych liczb, ale przyznał, że wygląda to słabo zarówno jeśli chodzi o wpływy z VAT-u, jaki z podatku PIT oraz podatku CIT, więc wszystkie główne źródła dochodów budżetowych zaliczyły bardzo wyraźne załamanie w marcu kolejnego dnia mieliśmy dane dotyczące nastrojów konsumentów nastroje w przedsiębiorstwach były najgorsze w historii jeśli chodzi o konsumentów też bardzo poważny spadek, chociaż do poziomów nie najgorszych w historii, ale za to najgorszych od 2004 roku, czyli to i tak jest najsłabszy wynik od 16 lat, więc tak czy inaczej można pewnie mówić o swego rodzaju rekordzie w tym przypadku o, toteż jest diametralna zmiana, bo jeszcze nie tak dawno wprawdzie miesiąc temu byliśmy już na minimalnym minusie IQ z tymi nastrojami konsumentów, ale wcześniej przez mniej więcej 23 ostatnie lata byliśmy na plusie jeśli chodzi o te nastroje, czyli więcej było optymistów niż pesymistów i teraz nagle mamy potężne załamanie i wracamy właściwie spojrzałem pesymizmu do czasów, kiedy dopiero wchodziliśmy do Unii Europejskiej, a polską polityką trzęsła afera Rywina, a stopa bezrobocia była wtedy już zaczynała powoli spadać, ale cały czas była blisko gdzieś tam z tego co pamiętam 1718%, więc wtedy były, jakby fundamentalne przyczyny do tego pesymizmu sporo osób nie miało pracy dzisiaj ta przyczyna na razie to tylko oczekiwania ludzie zaczęli się bać zasila stracą pracę i to wystarczy do tego, żeby nastroje tak strasznie się pogorszyły swoją drogą w ubiegłym tygodniu też mieliśmy dane dotyczące oficjalnej stopy bezrobocia i ona spadła, więc na razie jeśli chodzi o te twarde dane z rynku pracy nie potwierdzają się informacje o tym, jakby, jakoby polskie firmy miały zwalniać masowo wszystkich to złe dane dotyczące zatrudnienia wynikały w dużej części z tego, że sporo ludzi poszło po prostu na urlopy i w związku z tym nie pracują, ale to nie znaczy, że zostali zwolnieni zostali bezrobotnymi prawda stopa bezrobocia cały czas wygląda całkiem nieźle natomiast jeśli chodzi o inne dane nowe budowy mieszkań rozpoczęte w marcu spadek o 21% w stosunku do tego co było rok temu nowe zamówienia w przemyśle spadek o ponad 6% zamówienia na eksport spadek o blisko 11% produkcja energii elektrycznej spadek o blisko 6% przewozu ładunków, czyli generalnie transport natężenie transportu spadek o ponad 6% rok do roku produkcja Stali spadek o ponad 23% wśród tego zalewu po pesymistycznych informacji mieliśmy troszeczkę zdecydowanie mniej informacji pozytywnych np. pozwolenia na budowę wzrosła 10% generalnie produkcja budowlana poszła w górę niecałe 4% widać, że w sektorze budowlanym przynajmniej na początku w marcu pandemia jeszcze nie poczyniła takiego spustoszenia jak w innych gałęziach polskiej gospodarki generalnie jednak ten obraz po marcu wygląda już bardzo źle no, a do tego wszyscy ekonomiści absolutnie podkreślają, że dane za kwiecień powinny być niestety jeszcze gorszą włącz oczywiście nie jesteśmy wyjątkiem niewiele lepiej albo w ogóle nie lepiej jest w innych krajach europejskich na miejscu dziewiątym dane, które zostały opublikowane w ciągu ostatniego tygodnia na temat tego co dzieje się w usługach przemyśle strefy euro, zwłaszcza w Niemczech we Francji, czyli indeksy firma IT wstępne odczyty dla największych gospodarek europejskich to wygląda absolutnie koszmarnie, zwłaszcza jeśli chodzi o usługi liczby są tak jeśli chodzi o Niemców piżma i przemysłowe spadło do poziomu 344% przypomnę, że odczyt powyżej 50 punktów sygnalizuje, że mamy wzrost gospodarczy poniżej 50, że jest recesja i przyzwyczailiśmy się do tego, że załamujemy ręce i martwimy się, kiedy ten wskaźnik spada do 4847, bo już poniżej 50 to i jest już powód do pesymizmu tym razem ten wskaźnik dla Niemiec poszedł do 34 i 4% to najgorszy odczyt 2008 roku od czasów kryzysu związanego z bankructwem Lehman Brothers we Francji wskaźnik dla przemysłu pije maj 31,5, czyli jeszcze gorzej dla całej strefy euro 336, więc tutaj wygląda to absolutnie fatalnie, ale jak weźmiemy pod uwagę to co dzieje się w usługach to ten przemysł i tak jeszcze nie jest najgorszy, bo nie ma dla sektora usługowego w Niemczech poleciał w dół do poziomu 15 i 9% we Francji spadł do poziomu 10 i 4% tak ten wskaźnik firma, która zwykle jest gdzieś tam trochę powyżej 50 albo trochę poniżej 50 w przypadku usług dla Francji jest na poziomie 10 i 4% przypomnę, że nie może spaść poniżej zera może przyjmować wartości od zera do 100 no i dla całej strefy euro usługi spadek do poziomu 1170% we wszystkich tych przypadkach i w Niemczech we Francji całej strefy euro są to zdecydowanie najgorszy w historii wyniki dotyczące sektora usługowego oczywiście odpowiedział to jest wszystko efekt pandemii Korona wirusa i tych wszystkich obostrzeń, które rządy poszczególnych państwach nakładają na wszystkich nas i ich cechą charakterystyczną tych obostrzeń jest to, że one znacznie większym stopniu dotykają właśnie sektora usługowego tych małych punktów usługowych lokalnych w miastach miasteczkach przemysł też oczywiście obrywa, ale nie ma aż taką skalę jak te usługi i doskonale właśnie to widać w przypadku tych opublikowanych właśnie wskaźników firma przy okazji jeśli chodzi o to co dzieje się w zagranicznych gospodarkach niemiecki rząd w ubiegłym tygodniu poinformował, że najprawdopodobniej deficyt budżetowy w Niemczech Niemcy są znani z tego, że nie lubią mieć deficytu prawdę oni lubią mieć nadwyżki budżetowe, więc w tych Niemczech deficyt w tym roku ma przekroczyć 7% PKB co będzie oznaczało, że dług publiczny znowu im dość wyraźnie urośnie w okolicy 75% PKB no i Włosi też poinformowali, że o nich z kolei deficyt budżetowy w tym roku najprawdopodobniej przekroczy nawet 10% PKB co będzie oznaczać, że dług publiczny im podskoczy do rekordowego poziomu w okolicach 150% PKB taką, więc mamy sytuację jeśli chodzi o Europę zachodnią, a na miejscu ósmym chyba najbardziej pozytywna informacja, jaka może być związana z tym, jakie spustoszenie w gospodarce światowej robi Korona wirus Otóż nic wg prognozy światowej organizacji meteorologicznej w tym roku globalne emisje dwutlenku węgla do atmosfery co 2 spadną o 6% i będzie to oznaczać, że mamy największy spadek tych emisji od czasów drugiej wojny światowej absolutnie niesamowita historia ta emisja rośnie z roku na rok od wielu lat już jest to bardzo duży problem powód do zmartwień, ponieważ to jest 1 z głównych przyczyn postępujących zmian klimatycznych na planecie no i w tym roku te globalne emisje jednak spadną o 6% niestety, żeby nie wpadać w przesadny optymizm my ta sama światowa organizacja meteorologiczna twierdzi, że to jest za mało, żeby zatrzymać cały proces zmian klimatycznych na ziemi one po prostu w tym przypadku roku 2020 będą postępować nieco wolniej zapewne, ale nie oznacza to odwrócenia trendu niestety te globalne emisje musiałby spadać przez zdecydowanie dłuższy czas 1 rok spadku nie wystarczy, żeby zatrzymać wieloletni wieloletni trend, skąd ten spadek przede wszystkim ze względu na mniejszą emisję związaną z ograniczeniami w transporcie i produkcji energii tej energii potrzeba zdecydowanie mniej na świecie, ponieważ aktywność gospodarcza zdecydowanie zmalała we wszystkich państwach uprzemysłowionych na jeśli chodzi o ograniczenia transportu myślę, że to głównie chodzi o samoloty, które praktycznie przestały latać przecież i od miesiąca jest tego ruchu zdecydowanie mniej niż wcześniej pan na miejscu siódmym w tym tygodniu taka informacja, która może nie należy do tych ważnych najważniejszych, ale na pewno jest bardzo ciekawa i malownicza Otóż agencja Bloomberg poinformowała, że gangi republik we wrze publice Południowej Afryki postanowiły wypłacać swoim pracownikom czy tym swoim szeregowym bandytom dilerom narkotykowym przede wszystkim takie zasiłki, gdyby dla bezrobotnych i te pieniądze mają być wypłacane do czerwca, czyli przez mniej więcej 1,5 miesiąca powód jest taki sam jak w tych oficjalnych rejonach gospodarki, czyli Korona wirus spowodował kompletny paraliż i zatrzymanie sprzedaży w związku z tym nie ma przychodów w związku z tym ci dilerzy nie mają jak zarabiać po prostu w sytuacji, w której panuje Korona wirus i rząd nakazał wszystkim siedzenie w domu nie wychodzenie nie ma za bardzo jak handlować narkotykami to jest główne źródło dochodów tych gangów ojca ciekawi tego artykułu wynika, że tych gangów w RPA jest kilka blisko 10 i one walczą ze sobą zwalczają się nawzajem tam trwają wojny gangów, które są bardzo trwałe i wiele ofiar śmiertelnych w związku z tym, że sytuacja jest wyjątkowa to spotkało się taka jak gdyby rada tej gangów okazuje się, że chętni mają takie powołali sobie takie wspólne ciało, które jak, gdyby jego funkcja polega na tym, że on podejmuje decyzję, do których potem te wszystkie gangi pomimo tego się zwalczają nawzajem to jakoś jednak stosują gitarowe gangów wystosowała czy wydała takie decyzje mówiące o tym, że jest zawieszenie broni, czyli oni nie będą się tłuc między sobą w tym czasie, kiedy skoro wirus, a po drugie, właśnie wezmą pod swoje skrzydła tych swoich szeregowych pracowników tak można, by to ująć, żeby oni generalnie mieli z czego żyć cała historia jest niesamowita Bloomberg cytuje powodu jak pisze o tym, powołując się na rozmowę z człowiekiem, który twierdzi, że jest jak gdyby mediatorem pomiędzy gangami samorządami w RPA i policją toteż, jakby pokazuje dość ciekawy obraz, że tam policja zamiast ścigać gangi co z nimi negocjuje ewidentnie są one bardzo istotną częścią tamtejszego krajobrazu zresztą z tego artykułu wynika, że niektóre gangi w związku z tym, że osoba bardzo nie mają co robić tym momencie postanowił postanowiły zadbać o lokalną społeczność i niektóre nie wszystkie zaczęły rozdawać żywność tym biedniejszym członkom społeczeństwa, więc jak, gdyby tak trochę też próbują wchodzić funkcje państwowe, bo to państwo powinno dbać o tych najbiedniejszych prawda w przypadku RPA nie wiem jak tam państwo sobie z tym radzi pewnie najlepiej i w związku z tym te ta zorganizowana przestępczość w tym momencie wchodzi w tę rolę natomiast najciekawsze jest to, że oni postanowili wziąć tych wszystkich swoich szeregowych będzie orków pod kuratelę będą im wypłacać zasiłki i niesamowita bardzo ciekawa moim zdaniem historia natomiast w związku z tym, że chodzi o zasiłki to skojarzyło się dostęp co dzieje się w naszym kraju, ponieważ w ubiegłym tygodniu np. wiceminister pracy Stanisław Szwed powiedział zapytany o to czy można liczyć na zwiększenie zasiłków dla bezrobotnych w Polsce powiedział, że trwa dyskusja na ten temat, jakiej wysokości miałyby być to te zmiany i że ewentualne ewentualne podkreślam podwyższenie mogłoby nastąpić od czerwca Korona wirus jest od połowy marca prawda więcej cały kwiecień cały maj jest już szereg tarcza anty kryzysowych małe firmy dostały wsparcie przynajmniej teoretycznie na papierze wiadomo, że nie jest łatwo w praktyce faktycznie dostać pieniądze, ale przynajmniej jakieś rozwiązania zostały przygotowane dla małych firm dla dużych firm dla osób samozatrudnionych ci bezrobotni tak właściwie pozostali niczym czekają cały czas na to żeby, chociaż zasiłki zwiększyć i wciąż rząd na ten temat dyskutuje trwa dyskusja prawda, że może od czerwca w ubiegłym tygodniu też na początku ubiegłego tygodnia Pani Minister pracy Mario Maloca powiedziała też, że resort w ogóle nie rozważa podwyżki zasiłków i powiedziała też, że to jeszcze nie ten etap, więc ciekawe, który musi być etap, żeby rząd podjął tę decyzję, ale na razie jeszcze nie nie ten etap mamy też za marzec bardzo ciekawe dane dotyczące tego co się działo w sferze pieniądza w Polsce dane Narodowego Banku Polskiego dotyczące podaży pieniądza co też absolutnie niesamowite rzeczy działy wiele rekordów nowych padło np. kredyty dla firm w marcu zwiększyły się wartość kredytów wartość zadłużenia przedsiębiorstw wzrosła bankowego zadłużenia wzrosła o 11 miliardów złotych to jest drugi największy wynik w historii więcej było tylko raz 11 miliardów 600 000 000 w styczniu 2016 roku wtedy wartość kredytów wzrosła głównie ze względu na efekt walutowy akurat w tamtym miesiącu złoty bardzo wyraźnie tracił na wartości w marcu teraz złoty też traci dość wyraźnie na wartości euro podrożało w ciągu miesiąca chyba z tego co pamiętam jakieś 30gr, więc tutaj też można mówić o efekcie walutowym, ale on nie tłumaczy całego wzrostu wartości tych kredytów i np. z analizy wykonanej przez analityków PKO BP nie możemy dowiedzieć się, że tutaj cytuje kredyty dla firm przełamały trend spadkowy prawdopodobnie ze względu na wykorzystywanie dostępnych linii kredytowych, aby kumulować płynność, czyli w marcu już było wiadomo, że jest źle, że skoro na wirus rząd wprawdzie pracował nad tarczą antykryzysową Leszcze nie było wiadomo co z tej tarczy będzie no i ona jeszcze nie została uchwalona weszła w życie dopiero od kwietnia, więc jeszcze w marcu firmy, które znalazły się właściwie dnia na dzień bardzo trudnej sytuacji próbowały sobie radzić za pomocą dostępnych środków wtedy najłatwiejszym najprostszym najbardziej dostępnym środkiem poradzenia sobie w tej sytuacji jest jeśli jakaś firma ma jakieś limity kredytowe jakieś linie kredytowe to wykorzystać je do maksimum prawda wyciągnąć te pieniądze tych pieniędzy tyle ile się da z banku w ramach dostępnych, bo uzyskanych zdecydowanie wcześniej limitów kredytowych w wiele wskazuje na to, że wiele firm tak właśnie robiło efekt jest taki, że to łączne zadłużenie wzrosło aż 11 miliardów złotych w ciągu 1 miesiąca prawie, że rekord wszech czasów tylko 1 miesiąc w przeszłości był taki, kiedy ten skok wartości długu przedsiębiorstw był większy lokaty gospodarstw domowych to jest druga ciekawostka spadły w ciągu miesiąca 5 miliardów złotych spadły do poziomu najniższego od 2014 roku trudno się dziwi tutaj mamy nie tyle reakcje na samego Korona wyrusza co bardziej reakcję na obniżkę stóp procentowych przez Narodowy Bank Polski przy rekordowo niskich stopach procentowych o tym, wcześniej były niskie, ale teraz po tej obniżce to już kompletnie w ogóle nie ma sensu trzymanie pieniędzy na lokatach, więc i firmy likwidowały widać w statystykach NBP, że samorządy też zmniejszały wartość tych lokat, ale gospodarstwo domowe tutaj popisał się tym, że zabrały stamtąd aż 5 miliardów złotych najciekawsze o statystykę dotyczącą tego co się działo z pieniędzmi w marcu jest chyba ta dotycząca gotówki oni mówiłem już tydzień temu, ale teraz mamy już oficjalne potwierdzenie ZBP wartość gotówki w obiegu wzrosła 31 miliardów złotych w marcu chodzi o gotówkę zarówno tą, która po prostu weszła do obiegu jest w naszych kieszeniach naszych portfelach naszych rękach jak i tą gotówkę, która jest w kasach banków, czyli ona została, gdyby przygotowana do tego, żeby wejść w obiegu wejść do obiegu natomiast banki też zwiększyły poziom zatowarowanie z papierową gotówkę na wszelki wypadek tak można chyba to ująć, bo ten poziom gotówki w bankach też większy niż zwykle na koniec marca łącznie 1 i drugie daje wzrost wartości gotówki w obiegu 31 miliardów złotych to jest rekord absolutny wcześniej takiego skoku nie mieliśmy nigdy powiem tylko, że od 31 miliardów złotych w gotówkę w obiegu wcześniej urosła w okresie od lipca 2018 roku do lutego 2020 roku, więc taka wartości, które przerasta ta ilość gotówki w obiegu przez 20 miesięcy, bo wcześniej od lipca 2017 lutego 20 miesięcy to teraz w 1 miesiąc to się wydarzyło, a nie w 20 miesięcy takie było przyspieszenie jeśli chodzi o wyciąganie pieniędzy z depozytów czy też z lokat w efekcie to miara podaży pieniądza, którą nazywa się 1, czyli miara, która mierzy to ile gotówki w obiegu ile mamy pieniądze pieniędzy na rachunkach bieżących nie na lokatach tylko na rachunkach bieżących ta miara zaliczyła wzrost o ponad 21% rok do roku to jest największy wzrost od 2007 roku natomiast pieniądze 3 taki szerszy nie tylko gotówka w obiegu nie tylko pieniądze na rachunkach bieżących, ale także lokaty bardziej długoterminowe tutaj mamy wzrost o blisko 12% i to jest najszybszy wzrost od lutego 2012 roku, więc można podsumować także w marcu faktycznie broniliśmy się przed załamaniem gospodarczym, zwiększając ilość pieniądza w obrocie na skalę nienotowaną od wielu lat czy to pomogło trudno w tym momencie powiedzieć, bo nie dysponujemy scenariuszem alternatywnym prawda nigdy nie będziemy nim dysponować, więc nigdy nie będzie można stwierdzić na 100% czy to miało sens czy nie miało sensu, ale w sytuacji, w której załamaniu ulega spora część gospodarki to siłą rzeczy musiał się w niej pojawiać problemy płynnościowe, które grożą łańcuchem bankrut broń grożą tym, że zostanie uruchomiony taki efekt domina, żeby temu przeciwdziałać to trzeba wyposażyć firmę i gospodarstwa domowe gotówkę wiadomo, że Narodowy Bank Polski też zaczął nadzwyczajne swoje operacje przeprowadzać w marcu i to wszystko pewnie dało taki efekt, że tych pieniędzy w obiegu z było zdecydowanie więcej i bardzo możliwe bardzo prawdopodobnych teorii tak powinno być, że to powinno pomagać podtrzymywać płynność w gospodarce pomimo tego, że w wielu miejscach zniknęły przychody, ale płynność jednak była podtrzymywana i być może dzięki temu sytuacja nie może powiedzieć, że jest dobra, ale być może i tak jest mniej zła albo jest lepsza niż mogłoby być, gdyby nie ten proces, który bardzo ładnie teraz widać tych danych NBP to, o czym mówiłem przed chwilą dotyczyło tylko sektora prywatnego prawda kredyt zadłużenie w bankach komercyjnych przedsiębiorstw gospodarstw domowych to wszystko to jest sektor prywatny, ale oczywiście osobną historią z historią jest to co działo się z zadłużeniem sektora publicznego, czyli rządu dla tego tematu zostawiłem osobne miejsce tego tygodniowym rankingu miejsce piąte, ponieważ tutaj też mamy rekord nowy rekord wszech czasów Otóż zadłużenie skarbu państwa w marcu urosło o 40 miliardów złotych najwięcej w historii dotychczasowy rekord wynosił zaledwie teraz już możemy mówić to zaledwie 26 miliardów 600 000 000zł ten rekord pochodzi z maja 2012 roku no i odskoczyliśmy pobiliśmy rekord naprawdę grubą 26 od razu na 40 odskoczyli my co ciekawe, licząc od początku roku, czyli nie tylko marzec, ale także styczeń luty wzrost zadłużenia skarbu państwa to już jest to już są 64 miliardy złotych i to jest więcej niż wzrost zadłużenia w ciągu 3 ostatnich lat łącznie, bo w latach 201720182019 dług skarbu państwa zwiększył się o 45 miliardów złotych, a teraz w ciągu 3 miesięcy 64 miliardy złotych co pokazuje, że naprawdę żyjemy w absolutnie wyjątkowych czasach ze względu na skoro ma wirusa oczywiście, skąd to 40 miliardów się wzięło w marcu są 3 główne powody po pierwsze, rząd wyemitował nowe obligacje, czyli po prostu zwiększą dług nominalnie o kolejne 16 miliardów złotych do tego dochodzi 14 miliardów wzrostu zadłużenia ze względu na słabego złotego, czyli tak samo jak w przypadku kredytów dla przedsiębiorcy tutaj był ten sam efekt po prostu euro podrożało bardzo wyraźnie złoty osłabił części długu publicznego jest w walutach obcych głównie euro właśnie ta część w walutach obcych przeliczając na złotego zwiększyła swoją wartość aż 14 miliardów złotych w ciągu 1 miesiąca może do tego Ministerstwo Finansów poinformowało, że wrzuciło statystyki długu skarbu państwa zadłużenie funduszu solidarnościowego w wysokości 10 miliardów złotych, czyli tutaj można powiedzieć, że mamy taką jak zmianę na trochę sztuczne taką administracyjną no ale to jest tylko 10 miliardów, więc nawet, jakby tego nie liczyć to i tak zostałoby 30 z tych 40 od 30 to i tak byłby nowy rekord, więc ten fundusz solidarnościowy to niewiele generalnie zmienia jeśli chodzi o wymowę tej sytuacji liczbowo to się troszeczkę inaczej bilansowa, ale rekord tak czy inaczej by był tak to wyglądało w marcu, chociaż wszystko wskazuje na to, że ten rekord marcowy utrzyma się bardzo krótko, bo to co się dzieje w kwietniu to jest jeszcze większa skala i o tym, już za chwilę na miejscu czwartym w tym tygodniu pewna zmiana, jaka następuje w tym momencie jeśli chodzi o sposób pozyskiwania pieniędzy na walkę skoro na wirusem, czyli o sposób zadłużania się państwa, bo do tej pory nowy dług emitował głównie skarb państwa Ministerstwo Finansów to wszystko było dość przejrzyste i łatwe do przeliczenia w kwietniu sytuacja się zdecydowanie komplikuje, ponieważ obok skarbu państwa swój dług zaczynają emitować także inne instytucje, które jednak jak najbardziej z Państwowej wiemy, że emitują ten dług po to, żeby mieć gotówkę na programy antykryzysowe związane oczywiście skoro na wirusem, a bank gospodarstwa krajowego to jest pierwsza z tych instytucji wyemitował właśnie obligacje za 13 miliardów złotych na rzecz funduszu przeszli przeciwdziałania rakowi 19 obligacje są siedmioletnie boisko porządkowej obligacje zostały kupione najprawdopodobniej przez największe polskie banki Pekao SA przyznał, że kupił część tych obligacji więcej 13 miliardów, a dzisiaj, czyli w poniedziałek szef polskiego funduszu rozwoju Paweł Borys poinformował, że udało się funduszowi wyemitować pierwszą transzę obligacji czteroletnich on najpierw informował, że jest plan, żeby sprzedać obligacje za 15 miliardów złotych, ale potem poinformował, że udało się je sprzedać za 16 miliardów 300 000 000 podał też oprocentowanie 1,37 roczne roczne oprocentowanie, a więc niskie, więc wszystko w porządku obligacje czteroletnie sprzedały się doskonale popyt był duży no i Paweł Borys za anonsował, że kolejne emisje w najbliższych tygodniach, ponieważ wcześniej Polski fundusz rozwoju zapowiadał, że chce zaciągnąć dług w wysokości 100 miliardów złotych po to, żeby te pieniądze potem oferować przede wszystkim dużym firmom, żeby wspomagać właśnie płynność w tych firmach, więc generalnie cel jest zbożny cały czas i nie można ja przynajmniej nie mam absolutnie żadnych pretensji o to, że tak się dzieje chodzi tylko o to, że sytuacja robi się tak wielu biegów nowa, że ten dług zaczyna się zwiększa się publikować w wielu miejscach jednocześnie, a tu BGK 13 miliardów, a tu teraz PFR 16 miliardów 300 000 000 kolejne emisje będą za chwilę jeszcze wcześniej bank gospodarstwa krajowego poinformował, że dostał od rządu wyemitowane specjalnie dla BGK obligacje na podniesienie funduszu statutowego, czyli kapitał tego banku, bo to ile bank może wytworzyć kredytów zależy od tego jak duży kapitał, więc jeśli jesteśmy w sytuacji, w której chcemy, żeby BGK puszczał więcej w gospodarce prywatnej no to 3 przydaje się przydało się też zwiększyć mu kapitał no i zwiększono ten kapitał, czyli rząd jak gdyby wyemitował dodatkowy dług i przekazał go za darmo do BGK teraz BGK będzie mógł sobie te obligacje rządowe, które dostał sprzedać na rynku będzie miał z tego gotówkę po prostu w ten sposób się może odbyć albo może nie sumować tych obligacji trzymać one też w bilansie oczywiście mają swoją wartość w każdym razie była to emisja za 5 miliardów złotych, więc tutaj mamy kolejne 5 miliardów wcześniej jeszcze wiadomo, że rząd w kwietniu emitował 30 miliardów złotych obligacji, które potem skupił Narodowy Bank Polski, więc dochodzi jeszcze bez do tego ten krajobraz naprawdę robi się dość skomplikowany i zawiły przez co jest bardziej malowniczy oczywiście no i do tego dochodzą jeszcze takie zwykłe tradycyjne formy, które mieliśmy już wcześniej, czyli aukcje nowego długu organizowane przez ministra finansów i w tym miesiącu od początku kwietnia w ten sposób sprzedaliśmy bony skarbowe za 9 miliardów 400 000 000 obligacje był 1 przetarg 2kwietnia obligacje za 6 miliardów 100 000 000zł no jak to wszystko policzymy i obligacje za 6 miliardów te bony skarbowe za 9 miliardów i 30 miliardów do NBP i 5 miliardów na kapitał BGK i idea emisja za 16 miliardów w Polskim funduszu rozwoju i ta emisja 13 miliardów z BGK to wszystko łącznie daje liczyłem to w sposób amatorski przyznaje, że nie może dziś policzyłem pomyliłam albo coś źle policzyłem, ale na moje oko wygląda na to, że od początku kwietnia zaciągaliśmy sektor publiczny zaciągał długi w wysokości 79 miliardów 800 000 000zł, czyli prawie 80 miliardów, a do tego jeszcze oczywiście jest też cały czas emisja obligacji detalicznych, które każdy z nas ma z nas może sobie kupić ostatnie statystyki mówią o tym, że wychodzi grubo ponad miliard w ciągu danego miesiąca, więc 79800 raczej to będzie ponad 80 miliardów trzeba będzie doliczyć te detaliczne danych na temat sprzedaży w kwietniu obligacji detalicznych oczywiście jeszcze nie mamy tak czy inaczej jeśli to będzie 80 na to się okaże, że ten rekord marca, o którym przed chwilą mówiłem, że 40 miliardów to zostanie pobity dwukrotnie, bo to będzie nie 40 tylko 80, tyle że w statystykach oficjalnych nie będzie tego widać, bo te obligacje, które są emitowane przez BGK czy przez PFR ich nie będzie w statystykach dotyczących długu skarbu państwa, ponieważ to nie skarb państwa się zadłuża bezpośrednio tylko instytucje kontrolowane przez skarb państwa tego raczej w tych statystykach może nie być, ale tak czy inaczej od strony Państwowej pożyczono z rynku prawie 80 miliardów złotych w kwietniu na to, żeby ratować gospodarkę moim zdaniem nie ma w tym nic złego tak należy robić to jest coś pozytywnego natomiast z drugiej strony jest to też z drugiej strony trzeba powiedzieć coś imponującego przynajmniej w moich oczach ja naprawdę jestem pod wrażeniem, a propos tych obligacji detalicznych, o których wspominałem przed chwilą to Ministerstwo Finansów postanowiło niestety troszeczkę zaoszczędzić obniżyć oprocentowanie tych obligacji to jest wydarzenie nr 3 ostatnich 7 dni moim zdaniem miejsce trzecie w tym bieżącym rankingu w tym bieżącym cotygodniowym podsumowaniu roku dość drastycznie zostało to procentować może przesadzam mówiąc drastycznie, ale dość wyraźnie poważnie zostało to oprocentowanie obcięte oczywiście jest szereg różnych obligacji detalicznych generalnie polecam to forma oszczędzania sam sobie kupiłem w ostatnich miesiącach troszeczkę też obligacji jeszcze się załapałem na stare wyższe oprocentowanie to nowe wchodzi od 1maja i np. obligacje trzymiesięczne były oprocentowane na 1,5% teraz będzie pół procent, czyli 13 tego co było dwuletnie miały oprocentowanie 21 rocznie, a teraz będzie 1% rocznie, czyli im gen o więcej niż połowę obligacje czteroletnie przy niemal wszystkich wymienię tutaj, ale najpopularniejsze ze statystyk wynika ze wszystkich czteroletnie i tutaj było w pierwszym roku 24 oraz będzie 13 tylko, więc o ponad 1 punkt procentowy obcięte dziesięcioletnie było 27 jest 17 w pierwszym roku oszczędzania, ponieważ w kolejnych latach akurat obligacje czteroletnie dziesięcioletnie to są takie obligacje, które zabezpieczają nas przed inflacją, więc w pierwszym roku oprocentowanie jest dane z góry, a w kolejnych latach jest uzależnione od stopy inflacji i konstrukcja jest taka, że w kolejnym roku oprocentowanie wynosi inflacja plus jakiś tam bonus powyżej inflacji i te bonusy też obcięto, bo w przypadku obligacji czteroletnich wcześniej obowiązywała konstrukcja inflacja +125 punktu procentowego, czyli inflację mamy 3% to oprocentowanie obligacji będzie 4,25 i czy, bo zwiększone o 125 i teraz ten 125 został obniżony do 075, czyli też dość istotnie w przypadku obligacji dziesięcioletnich ten bonus powyżej inflacji wynosi 1,5 punktu procentowego teraz będzie wynosił 1 punkt procentowy nie oszczędzono także tzw. obligacji rodzinnych, czyli tych powiązanych z programem 500 plus tych obligacji, które można kupować tylko za środki uzyskiwane w ramach programu 500 plus tutaj obligacje sześcioletnie w pierwszym roku ich oprocentowanie spada z 2 i 8 do 1,5%, a w kolejnych latach bonus powyżej inflacji spada z 175 punktu procentowego do 125 punktu procentowego no jeszcze obligacje rodzinne dwunastoletnie tutaj w pierwszym roku było 32% będzie 2%, a w kolejnych latach była inflacja +2 punkty procentowe będzie inflacja +1,5 punktu procentowego no niestety stopy procentowe w całej gospodarce idą w dół Narodowy Bank Polski obniżył swoją główną stopę procentową do poziomu rekordowo niskiego oprocentowanie czy też rentowność obligacji skarbu państwa na rynku hurtowym tych, w które trafiają w ręce banków także bardzo wyraźnie się obniżyła, więc siłą rzeczy nastąpiło dostosowanie tego co się dzieje także po stronie obligacji detalicznych no niestety będziemy na nich nadal zarabiać jakieś konkretne realne pieniądze, bo zagwarantowane mamy odsetki powyżej inflacji, ale będzie jednak tego zdecydowanie mniej niestety nie jest do tej pory, a wystarczy już tych obligacji instrumentów dłużnych i gotówki na miejscu drugim zupełnie inne aktywa, ale to co się z nimi dzieje jest niezwykle interesujące Otóż benzyna bezołowiowa 95 jest najtańsza od 2009 roku leżenie na stacji benzynowej tylko w hurcie na stronie internetowej Orlenu jest taka zakładka ceny hurtowe jest też archiwum można sobie posprawdzać oczywiście to jakaś scena w hurcie ma przełożenie na to jaka jest cena na stacji benzynowej, tyle że nie jest to przełożenie 11, ale można zakładać jak w hurcie paliwa tanieją to jest spora szansa na to, że w detalu tzw. też będą tanieć na razie możemy cieszyć z tego, że przynajmniej w hurcie tam benzyna jest najtańszy od 2009 roku jeśli chodzi o olej napędowy to jest najtańszy od lutego 2016 roku no i przeliczyłem że, licząc od początku roku 2020 roku i jedno i drugie potaniało już 30,5%, czyli bardzo wyraźnie niestety korzystają z danych biura Maklerskiego Reflex przeliczyłem, że jeśli chodzi o średnie ceny detaliczne paliw to one od początku roku też spadły bardzo wyraźnie, ale mniej niż w hurcie, ponieważ diesel poszedł w dół 21%, a benzyna poszła do 19% bardzo wyraźnie było widać tę dysproporcję w marcu, kiedy mieliśmy załamanie notowań na rynku ropy naftowej na całym świecie i w efekcie ropa bardzo mocno poszła do ceny w hurcie też bardzo mocno poszły do NATO nie cen na stacjach benzynowych praktycznie stały w miejscu, a tam wtedy litr benzyny litr oleju napędowego poszły do raptem tam 34gr, a z kolei zdanych branżowych wynikało, że marże detaliczne na stacjach benzynowych w marcu poszły do poziomu rekordowo wysokiego nawet powyżej 50gr na litrze taka była marża detaliczna, więc w ten sposób można wytłumaczyć, dlaczego w marcu paliwa nie taniały na stacjach benzynowych, chociaż ropa na całym świecie szła do bardzo mocno na szczęście w kwietniu wygląda na to, że sytuacja się trochę odwróciła, czyli stacje benzynowe jednak zaczynają chyba trochę chodzić w dół z tych rekordowych poziomów jeśli chodzi o marże no i w kwietniu w efekcie detal dogania Hurt, bo o olej napędowy np. w kwietniu potaniał w hurcie 8,5%, a w detalu potaniał o 18% benzyna bezołowiowa 90 piątka w hurcie w kwietniu tylko spadek o22, a w detalu spadek 18% w ciągu ostatnich tych tygodni właściwie można powiedzieć, że także w ciągu ostatniego tygodnia, bo ten podcast jest podsumowanie tygodnia ostatniego niecały miesiąc mogliśmy zaobserwować, że ceny na stacjach benzynowych idą do zdecydowanie bardziej żwawo niż w poprzednich tygodniach no i oczywiście prognozy są takie, że niewykluczone są dalsze spadki, ponieważ to, że w tym momencie w detalu cena idzie do to jest raczej właśnie efekt tych obniżek marcowych na rękach w hurcie, a skoro w hurcie w tym momencie dalej mamy jakby kolejne spadki do kolejnych coraz niższych poziomów najniższych od wielu lat no to można oczekiwać, że to się przełoży też pewnym opóźnieniem na detal, więc niewykluczone, że ceny detaliczne będą jeszcze dalej w kolejnych tygodniach spadać zdaniem analityków właśnie biura Maklerskiego Reflex jeśli chodzi przynajmniej benzynę to powinniśmy już widzieć wkrótce trójkę z przodu co na sali powinna spaść poniżej 4zł diesel jest troszeczkę droższą, ale tam nie wiadomo czy będzie trójka z przodu, ale też powinniśmy się zbliżać do poziomu ceny 4zł za litr z 1 strony oczywiście możemy narzekać, że to jest takie nie do końca uczciwe, że przy tak dużym spadku na rynkach światowych surowca te paliwa powinny być tak jeszcze zdecydowanie tańsze, a z drugiej strony no i tak niecałe 4zł za litr benzyny jeszcze 3 miesiące temu było absolutnie nie do pomyślenia jednak ta przecena i tak jest bardzo wyraźna trzeciej strony nie do końca wiadomo nie do końca możemy być pewni czy się tym w ogóle cieszymy, ponieważ w związku z sytuacją w związku z epidemią koronę wirusa wszystkie dane na to wskazują, że tankujemy generalnie mniej rzadziej mniej jeździmy samochodem nasza aktywność zdecydowanie zmalała gdyby, gdyby taki spadek nastąpił w normalnych czasach wtedy moglibyśmy się cieszyć z tego zdecydowanie bardziej, bo częściej byśmy tankowali nasze samochody atak to tylko niektórzy mogą się z tego cieszyć i też pewnie nie tak często jak w czasach minionych, kiedy było miło sympatycznie normalnie nie było żadnej epidemii oczywiście to co dzieje się na stacjach benzynowych ma bardzo duży związek z tym co dzieję się na rynku ropy naftowej i z tym co w ogóle dzieje się z ropą naftową, a na tym rynku w ostatnim tygodniu działo się absolutnie niesamowite historie to oczywiście jest miejsce pierwsze w tym tygodniu pan na miejscu pierwszym w tym tygodniu jest oczywiście najważniejsze najciekawsze wydarzenie tygodnia, ale moim zdaniem to będzie też bardzo mocny kandydat do miana wydarzenia roku może albo przynajmniej do tego, żeby być w czołówce takiego podsumowania rocznego, które czy też podsumowań wielu różnych podsumowań rocznych, które będą się pojawiać w różnych miejscach w grudniu 2020 roku w poniedziałek wieczorem to było tydzień temu czyli, jakbym się wstrzymał z nagrywaniem ubiegło tygodniowego podcastu jeszcze kilka godzin to pewnie mógłbym o tym, opowiadać już tydzień temu no ale niestety tak się nie stało z drugiej strony nic straconego, bo mogę o tym, powiedzieć przecież teraz cena ropy naftowej baryłki ropy amerykańskiej WTI spadła poniżej zera pierwszy raz w historii i to nie spadła delikatnie poniżej zera, ponieważ w pewnym momencie to cena wynosiła blisko -40USD za baryłkę rzecz absolutnie niesamowita, wykręcając ca nasz mózg i percepcję na drugą stronę coś co bardzo trudno zrozumieć pojąć, dlaczego tak właściwie tak się stało, chociaż z drugiej strony da się to mimo wszystko wytłumaczyć warto zwrócić uwagę, że ropa naftowa kosztowała mniej niż 0 tylko przez kilka godzin przez 1 wieczór tak naprawdę chodziło tylko o 1 konkretną serię kontraktu terminowego na ropę, ponieważ jak mówimy o cenach ropy to tak naprawdę mówimy o kontraktach terminowych na ropę i te kontrakty dotyczą dostaw ropy w kolejnych miesiącach, czyli w każdym roku jest 12 różnych kontraktów na ropę naftową każda dotyczy kolejnego miesiąca jak mówimy o notowania takich giełdowych ropy naftowej, które wydają się być takim jednostajnym ciągłym wykresem tak jak w przypadku np. akcji przedsiębiorstw to taki efekt daje tzw. rolowanie oraz w miesiącu, czyli przechodzenie przeskakiwanie z 1 kontraktu, który za chwilę wygaśnie na kolejny kontrakt, który wygaśnie dopiero w kolejnym miesiącu prawda i tak to jest, że giełdy ta główna giełda Towarowa w Chicago przeskakuje z 1 kontraktu na drugi kontrakt na 3 dni przed wygaśnięciem tego wcześniejszego w przypadku konkretnym kontraktu tego, który wygasał tydzień temu to był kontrakt z dostawą na maj i on wygasał we wtorek już w piątek jak gdyby dzieł w Chicago wskazała, że tym tzw. benchmarkiem, czyli tym takim punktem odniesienia, czyli tym co tak naprawdę jest ceną ropy, o której mówimy na całym świecie już ten kontrakt czerwcowy nie majowy i zwykle w normalnych czasach to przejście z 1 serii na drugą jest praktycznie niezauważalne głównie, dlatego że cena 1 serii i cena drugiej serii różnią się bardzo nieznacznie od siebie są bardzo często na podobnym poziomie w tym przypadku obecnym jest zupełnie inaczej, ponieważ już od wielu tygodni było widać, że kontrakt majowy ma cenę o kilka dolarów niższe niż kontrakt czerwcowy z kolei tym czerwcowym cenę kilka dolarów niższą niż ten lipcowy, czyli ta różnica w cenach poszczególnych seriach jest bardzo duża taka sytuacja, że kolejne kontrakty na kolejne miesiące są troszeczkę droższe jest zupełnie normalna na świecie natomiast zazwyczaj te różnice są dość niewielkie jeśli różnice robią się kilku dolarowe na to sytuacja jest bardzo dziwna to się nazywa ludzie z branży określają to wyrazem Super konta go 1109 wyraz kompan, ale to ta sytuacja tak właśnie jest nazywana, więc jeśli komuś chcemy zaimponować wiedzą insider skok jeśli chodzi o traderów na rynku ropy naftowej to możemy posługiwać się określeniem kontami go albo Super konta go, bo właśnie to co działo się na rynku ropy naftowej nadal się na nim dzieje można w ten sposób w tym momencie określać chodzi o to, że kiedy niektórzy inwestorów widzę, że ropa naftowa z dostawą za kilka miesięcy jest kilka dajmy na to 10USD droższa niż ropa naftowa w tym bieżącym kontrakcie to opłacalny robi się taki deal, że kupujemy ropę naftową teraz fizycznie i czekamy odkładamy gdzieś jakiegoś magazynu czekamy i będziemy sprzedawać za kilka miesięcy, bo już dzisiaj widzimy, że notowania dotyczące dostaw za kilka miesięcy są zdecydowanie wyższe zazwyczaj taki interes jest kompletnie bez sensu się nie opłaca, ponieważ trzeba ponosić wcale nie niskie koszty magazynowania tej ropy, czyli musimy płacić za powierzchnię magazynową albo wynająć jakiś zbiornik albo wynająć jakiś tankowiec to wszystko kosztuje dużo pieniędzy w czasach, w których jest wysokie w czasach, w których mamy wysokie stopy procentowe to kosztuje jeszcze więcej pieniędzy, ponieważ często takie rzeczy można robić za pieniądze pożyczone prawda do tego wtedy jeszcze dochodzi koszt odsetek kredytu dzisiaj mamy czasy, kiedy stopy procentowe są rekordowo niskie, więc pieniądze można pożyczyć stosunkowo tanio sama ropa naftowa też jest w stanie co też ma dość istotne znaczenie w tym ogólnym rozrachunku no i skoro ta różnica to kontami zrobiło się takie duże to wielu inwestorów wpadł na ten sam te na ten sam pomysł i postanowili zachować sobie tej ropy naftowej trochę na bok, żeby więcej zarobić efekty już po kilku tygodniach był taki, że zaczęły się zatykać wszelkiego rodzaju magazyny na ropę naftową w stanach Zjednoczonych, bo do tego doszedł jeszcze jak najbardziej fundamentalny czynnik polegający na tym, że mamy Korona wirusa, więc załamała się gospodarka na całym świecie w związku z tym popyt na ropę spadł OPEC wprawdzie postanowił ograniczyć produkcję ropy naftowej, ale skala tych ograniczeń jest niewystarczająca, a poza tym wchodzi w życie od 1maja tak do i tak naprawdę dopiero, więc w kwietniu jeszcze niemożna było mówić o jakimkolwiek ograniczaniu produkcji, więc w kwietniu wszyscy produkowali Europy po staremu popyt zdecydowanie mniejszy, więc to co zostało wyprodukowane, a nie było sprzedawane zostałoby było przekierowane do miejsc składowania w związku z tym okazało się dość rychło, że to miejsca składowania zaczyna brakować tego miejsca w stanach Zjednoczonych, a specyfika rozliczeń kontraktów terminowych na ropę amerykańską jest taka, że ostatniego dnia notowań kontraktu dajmy NATO w tym przypadku majowego ten, kto na końcu po rozliczeniu ostatecznym zostanie z tym kontraktem majowym zobowiązuje się do tego, żeby kupić fizyczną dostawę ropy, a z drugiej strony ci, którzy mieli tzw. krótką pozycję w kontrakcie, czyli mieli sprzedane ten kontrakt zobowiązuje się do tego, żeby dostarczyć fizyczną, czyli rozliczenie jest fizyczne i ropie naftowej nie wszędzie na świecie tak jest np. w Europie ropa Brent w przypadku tej ropy rozliczenie jest finansowe tak jak w przypadku kontraktu terminowego na indeks tutaj nie wchodzą w grę żadne baryłki fizyczne prawdziwej ropy naftowej, a w przypadku WTI w stanach Zjednoczonych tak i giełda w Chicago handlująca kontraktami na ropę WTI ma Gilles takim największym w stanach Zjednoczonych miejsce magazynowania ropy naftowej w koszyk w stanie Oklahoma, które też i to miejsce służy m.in. właśnie do tych rozliczeń, czyli jeśli w momencie, w którym kończy się życie danego kontraktu terminowego pozostają na rynku ci, którzy faktycznie chcą kupić fizyczne Europy i ci, którzy faktycznie chcą sprzedać fizyczną ropę to oni potem rozliczają się między sobą za pośrednictwem tych zbiorników w tej Oklahoma właśnie, a tym razem okazało się, że te zbiorniki są zapełnione do pełna są na full tak naprawdę czy w tej chwili jeszcze nie są, ale kontrakt na maj polega na tym, że dostawa musi być w maju i wszyscy podejrzewają, że mają już będą zapełnione do końca, bo przecież popyt dalej będzie mniejszy od podaży, więc zapasy cały czas będą rosnąć pojawiła się, więc obawa, że ci, którzy zostaną ostatniego dnia w tym kontrakcie terminowym w ręku będą mieli problem z tym, żeby Europa dziś składować w sposób fizyczny, bo tam, gdzie ona zazwyczaj leży tam już niema miejsca, więc trzeba będzie znaleźć jakieś inne miejsce co wiąże się po pierwsze z problemami logistycznymi, a po drugie, ze zwiększonymi kosztami w związku z tym pojawiło się pojawiła się presja na rynku, które zazwyczaj nie ma dodatkowa presja rynku, żeby jednak pozbyć się tych kontraktów, żeby nie zostać w sytuacji, w której faktycznie będziemy zobowiązani do tego, żeby przyjąć tę dostawę ropy i potem nie wiadomo co z Europą zrobić, a towar, a ropa jest akurat takim towarem, którego nie możemy trzymać w beczkach piwnicy, bo to jest towar trujący szkodliwy niestety to nie jest tak jak mieć albo nie wiem złoto albo srebro czy tam ziemniaki tak generalnie tutaj jednak, żeby przechowywać ropy trzeba mieć do dyspozycji skomplikowane zbiorniki drogie i skomplikowane urządzenia, więc tutaj jest ten dodatkowy problem w związku z tym, że wszyscy zdali sobie sprawę, że nie ma gdzie tej ropy składować nagle wszyscy postanowili sprzedać kontrakty, żeby z nimi nie zostawać na koniec na koniec życia tej serii i to dodatkowa podaż wywołała prawdziwą panikę na tym rynku już nie było inwestorów finansowych, bo zwykle handel ropą naftową wygląda także jest tam też dużo inwestorów zainteresowanych faktycznie fizycznymi dostawami ropy, czyli przedstawiciele rafinerii naftowych producentów, ale jesteś cała masa inwestorów finansowych, którzy tam spekulują o to, żeby zarobić tylko, że inwestorzy finansowi wcześniej przerzucają się na kolejną serię i w tych ostatnich dniach życia danej serii cały rynek finansowy jest już zainteresowany kolejną serią jak patrzymy serwisy internetowe różnej sprawdzamy ile kosztuje ropa naftowa to mamy cenę już tej kolejnej serii ataków poprzednia, że tak powiem wygasa umiera poza zainteresowaniem publicznym to już jest kwestia jak gdyby wewnętrzna ludzi ludzi z branży, którzy po prostu są zainteresowani fizycznymi dostawami zwykle o tym, zbyt wiele nie słyszymy tym razem wyjątkowo stało się stało się inaczej ze względu właśnie na te wyjątkowe okoliczności z magazynami ten spadek ceny był tak duży właśnie, dlatego że nie było płynności też na tym rynku obroty były stosunkowo niewielkie, ponieważ inwestorzy finansowi już nie byli tam zaangażowani finansowo już byli gdzie indziej oczywiście kolejnego dnia cena znowu była troszeczkę powyżej zera, po czym ten kontrakt wygasł teraz mamy kontrakt czerwcowy, który wygląda niezbyt dobrze, bo tanieje jak wychodziłem z domu to o kontrakt na ropę amerykańską ustawę czerwcową kosztował jakieś 12USD więcej cały czas bardzo mało no ale jest to powyżej zera, więc ta wyjątkowa sytuacja trwała dość krótko oczywiście pojawiło się cała pojawiło się bardzo dużo pytań o to czy w takim razie na stacjach benzynowych będzie można tankować paliwo o cenach ujemnych no i oczywiście czy można się z tego śmiać, ale zupełnie serio do tego podchodząc można powiedzieć, że najprawdopodobniej to się nigdy nie wydarzy, ponieważ nawet jeśli ropa naftowa jest ujemna to jest tylko 1 z wielu składników ceny detalicznej bardzo duży wpływ na cenę detaliczną paliw mają podatki, które raczej nie będą poniżej zera prawda do tego dochodzą marże rafineryjne marża detaliczna i marże, owszem, mogą być ujemne, czyli można sobie wyobrazić taką sytuację na upartego, że mamy ujemną ropę naftową, czyli ujemne koszty surowca rafineria jakimś cudem decyduje się na ujemną marżę własną sprzedawca na stacji benzynowej też jakimś cudem decyduje się na ujemną marżę własną to jest skrajnie nieprawdopodobne, ale teoretycznie możliwe no i jeszcze można sobie wyobrazić, że państwo w tym samym momencie postanawia obniżyć podatki do zera tych podatków nie ma no i wtedy faktycznie cena na stacji benzynowej może być ujemna, ale to w teorii w praktyce to się pewnie nigdy nie wydarzy z drugiej strony, dochodząc do jeszcze większego konkretu należy pamiętać, że cała sprawa dotyczyła ropy amerykańskiej, której w Europie w ogóle nie ma Europa służąca do rozliczeń w Europie, czyli ropa Brent cały czas była dość daleko od poziomu zerowego, a poza tym nawet ta ropa amerykańska była poniżej zera raptem przez kilka godzin, żeby faktycznie móc rozmawiać o tym czy ceny na stacjach benzynowych muszą mogą spaść poniżej zera to taka sytuacja na rynku ropy musiałaby trwać miesiącami bez przerwy musielibyśmy widzieć ujemne ceny w sposób trwały z drugiej strony, gdyby taka sytuacja miała miejsce to pewnie wszyscy producenci wstrzymali swoją produkcję, bo boi się to kompletnie nie opłacało ślady nastąpiłoby załamanie całego przemysłu naftowego w związku z tym wtedy pewnie nie tyle widzielibyśmy ujemne ceny ropy czy też palić na stacjach benzynowych bardziej prawdopodobne byłoby to, że tych paliw w ogóle, by zabrakło, bo ludzkość przestałaby je produkować to byłoby pewnie bardziej prawdopodobne no to takie rozważania czysto teoretyczne znacznie ważniejsze moim zdaniem w całej tej historii jest czynnik psychologiczny, który musi mieć wpływ na inwestorów, którzy zobaczyli, że jednak są na rynku finansowym rzeczy możliwe takie, które wcześniej nie mieściłem się w głowie niż do tej pory nie przypuszczał, że cena ropy może spaść poniżej zera, a okazało się, że to jednak jest możliwe co to oznacza to oznacza, że nie doceniamy ryzyka na rynku finansowym, bo dzieją się rzeczy, które wcześniej nie przychodziły nam do głowy i przez te rzeczy można stracić dużo pieniędzy oczywiście jak ktoś został z tym kontraktem terminowym będąc inwestorem drobnym inwestorem finansowym i nie będą rafinerią ktoś został z tym kontraktem do końca stracił naprawdę bardzo dużo pieniędzy, więc istnieje na rynku jakiś tam dodatkowe ryzyko i trzeba zdawać sobie z tego sprawę, że być może nie zauważaliśmy całego ryzyka, które jest na rynku finansowym być może tak naprawdę ona jest większe niż nam się wydawało oczywiście jeśli zdajemy sobie z tego sprawę, że ryzyko jest większe na to to jest jakby czynnik negatywny dla całego rynku finansowego, bo to sprawia, że stajemy się bardziej ostrożni to może wpłynąć wyceny także innych instrumentów finansowych mogą być niższe w przyszłości jeśli weźmiemy zapewni to, że generalnie ogólny poziom ryzyka na rynkach finansowych jest wyższy niż niż nam się wydawało no i istnieje oczywiście też pytanie co dalej, ponieważ oka to była ciekawostka intrygująca spadek ceny poniżej zera, ale teraz pytanie co dalej, ponieważ zapomni, odkładając na bok to wydarzenie również medialne sensacyjne polegające na tym, że cena była poniżej zera to trzeba pamiętać o tym, że nawet jeśli w tej chwili cena jest powyżej zera znowu to ona jest niestety bardzo Nisko parę dni temu ta sama ropa WTI była na poziomie 6USD za baryłkę dzisiaj 12USD za baryłkę ropa Brent Europejska jest w okolicach 20USD za baryłkę to są niesamowicie niskie poziomy cenowe, które umożliwiają dalszy spadek cen produktów naftowych benzyny oleju napędowego na stacjach benzynowych, więc z 1 strony z 1 strony to dobrze pojawiają się też prognozy ze strony ludzi zaangażowanych profesjonalnie w branży naftowej, że najprawdopodobniej w momencie, w którym będzie wygasał kontrakt czerwcowy czy to będzie w okolicach 20maja zobaczymy jeszcze raz to samo, czyli wtedy znowu ceny spadną poniżej zera z tego samego powodu, bo magazyny dalej będą pełne magazyny będą pełne, dopóki nie wydarzy się 1 z 2 rzeczy albo ruszy gospodarka, czyli wzrośnie popyt, żeby ruszyć wzruszyła gospodarka to musiał zostać zdjęte wszystkie obostrzenia, które obowiązują w państwach w związku skoro wirusem i powoli oczywiście zaczyna się trend odmrażania gospodarek, ale ten trend jest na razie bardzo delikatny i z pewnością narażenie oznacza to, że popyt na ropę będzie w najbliższych tygodniach szedł w górę druga rzecz, która mogłaby się wydarzyć uwolnić nieco miejsca w tych magazynach to interwencja rządu amerykańskiego, który mógłby zwiększyć swoje rezerwy strategiczne, ale to pewnie był wyczyn krótko o terminowym, bo HOKEJ w pewnym momencie, by się okazało, że jest dodatkowa przestrzeń w tych magazynach, ale w związku z tym, że podaż cały czas zwiększa popytu to przestrzeń to pewnie dość szybko by się zapełniła, więc niestety mamy chyba do czynienia z taką sytuację fundamentalnie trwało dopóki trwa epidemia czy też pandemia Korona wirusa w związku z tym można się spodziewać, że mają także ceny mogą kolejny raz spaść poniżej zera w nieco dłuższym terminie to może oznaczać, że niektóre firmy produkujące ropę naftową, zwłaszcza w stanach Zjednoczonych będą bankrutować już w tej chwili np. firmy operujące w Dakocie północnej, czyli dość daleko od Wybrzeża i od portów i od terminali naftowych na Wybrzeżu kończą swoją działalnością są firmy, które składają wnioski o upadłość firmy, które wstrzymują produkcję można oczekiwać, że za chwilę ta podaż ze strony amerykańskich firm zacznie się naturalnie obniżać wtedy oczywiście będziemy bliżsi punktu równowagi na rynku, czyli ta ten przed tą przewagę podaży nad popytem będzie mniejsza niż do tej pory, ale nie rozwiąże problemu zatkanych magazynów szybko niestety natomiast jeszcze dłuższym terminie może to oznaczać, że jak już pandemia minie i popyt wróci do wcześniejszego takiego normalnego poziomu, a między czasie cała branża amerykańska naftowa upadnie albo się zamknie po prostu dojdzie do wniosku, że to niema sensu to wtedy możemy mieć problem drugą stronę, bo wtedy z kolei rynek przejdzie do fazy, w której popyt jest wyższy od podaży, bo ta podaż w międzyczasie została w sposób naturalny ograniczone niektóre firmy padną inne firmy przetrwają, ale skasują sobie wszystkie plany inwestycyjne, które miały do tej pory, więc ta możliwości powiększenia produkcji będą ograniczone wtedy możemy mieć z kolei do do czynienia z kolejnym problemem takim, że będziemy mieli strukturalnie przewagę popytu nad podażą co może oczywiście oznaczać dość szybki wzrost cen ropy naftowej gdzieś tam za jakiś czas na końcu naszego horyzontu w sytuacji, w której już niema mowy o żadnej pandemii kolana wirusa i kto wtedy na tym skorzysta oczywiście ci, którzy wytrzymają ten to te ciężkie czasy, które mamy w tej chwili wszystko wskazuje na to, że nie należy do tego grona firm amerykańskich, które już teraz zaczynają ograniczać swoją działalność, bo ujemne ceny ropy naftowej WTI amerykańskiej dotyczą przede wszystkim przedsiębiorstw amerykańskich jeśli na końcu może się okazać, że ostatecznym zwycięzcą całej tej sytuacji jest Arabia Saudyjska, która wygląda na to, że może zacisnąć zęby i wytrzymać i niewykluczone, że także Rosja, więc na końcu może się okazać, że ten plan Władimira Putina, który spowodował, że Arabia z Rosją się pokłóciły na początku marca zerwały swój trwający od 4 lat deal przypomnę, że wtedy Arabowie chcieli znacząco ograniczać wydobycie ropy Rosja się na to nie zgodziła, twierdząc że ograniczenie wydobycia nic nie da Korona w przypadku Korona wirusa, bo problemem spadający popyt, a jeśli zostawimy wydobycie na wcześniejszym poziomie to ceny spadną tak bardzo, że zbankrutuje branża amerykańska były takie doniesienia, że oto chodzi Rosjanom generalnie, żeby wywołać sztucznie tak bardzo duże załamanie cen ropy naftowej, żeby padł przemysł amerykański, który wygląda na torze jest najsłabiej przygotowany do takiej sytuacji dla Rosji to będzie wielki problem dla Arabii Saudyjskiej będzie to wielki problem, ale oni to wytrzymają Amerykanie tego nie wytrzymają taki był plan, który wyglądał w sposób szalony i był traktowany jako niemożliwy do zrealizowania, że to się nie uda, a teraz okazuje, że może się jednak udać i że w końcu z tego wszystkiego zwycięską ręką wyjdą ci, którzy rządzili rynkiem ropy naftowej już wcześniej Amerykanie rządy i zakłócali przez kilka ostatnich lat po rewolucji łupkowej i być może teraz ta rewolucja łupkowa się skończy tym, że te wszystkie firmy bankrutują się pozamykają, ponieważ jeśli dłużej będzie taka sytuacja, jaka jest teraz, że ceny są w okolicach zera de facto w stanach Zjednoczonych czasami poniżej zera no to ewidentnie są te wszystkie firmy ci wszyscy producenci są bardzo mocno takim rozwojem sytuacji zagrożeni, więc jest ciekawie i tutaj nie chodzi tylko o jednodniową sensację ciekawostkę w postaci spadku ceny poniżej zera ta sytuacja może mieć bardziej dalekosiężne konsekwencje zobaczymy jak będzie się sytuacja rozwijać, a dzisiejszym wydaniu podcastu wszystko dziękuję bardzo, do usłyszenia cotygodniowe podsumowanie roku podcast Ekonomiczno polityczny Rafała Hirscha zawsze w poniedziałek po dziewiętnastej tylko na tokfm PL w naszej aplikacji mobilnej kolejny odcinek za tydzień w poniedziałek po dziewiętnaste Zwiń «

PODCASTY AUDYCJI: COTYGODNIOWE PODSUMOWANIE ROKU

Więcej podcastów tej audycji

REKLAMA

POPULARNE

REKLAMA

DOSTĘP PREMIUM

Słuchaj podcastów TOK FM bez reklam. Teraz wszystkie pakiety TOK FM Premium 51% taniej!

KUP TERAZ 51% taniej

SERWIS INFORMACYJNY

REKLAMA
REKLAMA
REKLAMA