REKLAMA

Nie daj się wyleszczyć

Gościnnie w TOK FM: Puls Biznesu do słuchania
Data emisji:
2020-08-21 14:30
Czas trwania:
01h 01:01 min.
Udostępnij:

Na nowych inwestorów na warszawskiej giełdzie czekają stare pułapki i problemy. W tym podcaście zwracamy uwagę na giełdowe ryzyka – żeby nie było, że nie ostrzegaliśmy. Od początku pandemii w Polsce znacznie wzrosła liczba aktywnych inwestorów, a mało znane spółki stały się prawdziwymi gwiazdami. Na giełdzie można teraz łatwo zarobić, ale oczywiście jeszcze łatwiej jest stracić pieniądze. Rozwiń »

Marcel Zatoński - Wstęp
01:39 Jerzy Nikorowski o wybudzonych inwestorach
16:26 Rafał Mikusiński o tym, gdzie jest KNF
28:46 Konrad Ryczko o pożytku z giełdowych coachów
35:21 Jaroslaw Dzierżanowski o pojedynku Dawidów z Goliatami
48:36 Przemek Barankiewicz o ewolucji rynku
59: 36 Marcel Zatoński - Zakończenie Zwiń «

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

Transkrypcja podcastu
napotkać zaprasza BNP Paribas bank nr 1 z Unii Europejskiej dzień dobry nazywam się Marcel Zatoński, a to jest Puls biznesu do słuchania, choć na świecie generalnie nie najlepiej to na giełdach zrobiło się bardzo dobrze od początku pandemii w Polsce znacznie wzrosła liczba aktywnych inwestorów, a mało znane spółki stały się prawdziwymi gwiazdami de wspomnieć, że ostatnio liderem pod względem wartości obrotów na GPW nie jest żadna spółka z 20 tylko Biomed-Lublin Rozwiń » pracujący nad opartym o czas 9 preparatem, który potencjalnie może być wykorzystywany w terapii pacjentów skoro wirusem przy okazji rosnącego zainteresowania rynkiem akcyjnym początkowo chciałem nagrać podcast dla giełdowych koneserów, którym wraz z gośćmi mógłbym się po wyzłośliwiać nad pandemii innymi gwiazdami giełdy o wątpliwych fundamentach biznesowych, a także pomiędzy są znikome naszego polskiego Nasdaq, których biznes często opiera się na produkcji komunikatów w systemie śpi potem spotkałem się jednak czoło i zmieniłem zamiary, choć wiem, że śmiech dla zdrowia za bardziej pożyteczną uznają nagrania audycji dla wszystkich tych, którzy przygodę z giełdą dopiero rozpoczynają niestety często słuchają rad ludzi których, choć nie powinni najskuteczniejsza nauka nauka na własnych błędach, ale być może mniej lub bardziej doświadczonym inwestorom przyda się dawkę wiedzy moich dzisiejszych gości, którzy na rynku są od lat wiedzą, jakim ryzykiem wiąże się aktywność na giełdzie zapraszam do Suchana rosnąca aktywność inwestorów na warszawskiej giełdzie widać we wszystkich statystykach także w wynikach finansowych biur maklerskich w pierwszym półroczu odnotowały one znacznie większe zyski niż rok wcześniej rosły one w niektórych przypadkach nawet o ponad 100% rok do roku o przyczyny wzrostu aktywności pytałem nie zagoni gorzowskiego zastępca dyrektora biura Maklerskiego BNP Paribas potwierdzam, że właściwie od początku 2020 roku mamy coraz większe zainteresowania inwestycjami bezpośrednimi klientów na temat morskich natomiast prawdziwy, że przyrost o pół 5 przychodzi zainteresowanie tym produktom wystąpiło do wybuchu epidemii w marcu br. i od tego momentu używane obrażenia pozytywnym znaczeniu tego słowa, czyli za coraz więcej klientów jednocześnie niedokładna rachunki maklerskie oraz 5, które też nie korzysta jest istniejący w rachunku zostają na giełdach i zalewają senatora z kapitałem, by móc inwestować na każdym te jak sami pierwsze lata wynika z niskich stóp procentowych czy np. także ludzie po prostu siedzą w domu mają więcej czasu i myślę opowiada brat na giełdzie spróbuje sił odpowiedzi może być projekt czy to była przyczyna jest wiele natomiast pierwsza rzecz następująca to obserwowaliśmy ludzi po w ramach br. na rynku krajowym wymagań zagranicznych wystąpiła gigantyczne gwałtowna przecena, więc część klientów szczególnie tych, którzy posiadają rachunki maklerskie pamiętali za tak gwałtowne tak głębokie przeceny występują bardzo rzadko, którzy zawsze, kiedy finansów przypomina sobie okresy, kiedy ropa naftowa kosztowała 50USD za baryłkę nie jak bardzo tamtych czasach jest to zauważa, że nie zdąży właśnie nabycie instrumentów związanych z ropą naftową podobny sposób postrzega izba, które wystąpiły w bieżącym roku marzec kwiecień i to spowodowało własną niechęć do kolejnego być może on pytanie szukamy poseł do papierów wartościowych i budowanie ponadprzeciętnych stóp zwrotu i faktyczne potwierdzone przez tych wycen dla poszczególnych walorów notowanych na GPW bieżący rok poza niezłą okazję, by zainwestować spółki nie dotknięte epidemią czy biznes, który został narażony na spadek przychodów wnioskodawcy dają wręcz to rozumiem usług, które uprawiały swoje zyski, które są okresie natomiast kursy spółek drukował Radom pozostała rynkiem nie tworzą niesamowitą okazję do wejścia w walutach czytelne natomiast drugi powód jest tylko to co zaczynaliśmy rozmawiać są bardzo niskie stopy procentowe w chwili obecnej na depozytach lokatach bankowych to będą w stanie zarobić niewiele więcej niż 030 coś z tą, czyli przy inflacji tracą tak warto, więc muszą szukać innej okazji jeśli są inwestorzy, którzy są w stanie oszacować realną stopę zwrotu, czyli od dnia wypłaty wiedzą, że te środki, które są na rachunkach mogą różne etapy w ujęciu realnym tracą na wartości przez stopień inflacji konsumenta to widzę 3%, a chwilach właśnie w kwietniu obserwował złoty wobec 4% tutaj naturalnym sposobu myślenia jest zachowanie przynajmniej przechowania wartości kapitału to jest dużo bardziej realne możliwe poprzez inwestowanie na rynku kapitałowym tutaj pod uwagę zainteresowania giełdą oraz inwestowania w papiery wartościowe wystąpiła nie tylko po stronie klientów to grający ryzyko, kiedy został szkolnictwa wyższego akcji, ale również w przypadku klientów, którzy poszukują stabilne długoterminowe lokaty poprzez obligacje skarbowe czy obligacje korporacyjne stabilnych dobrych emitentów, których byli już na chwilę obecną na rynku Ludowym oraz na rynku Catalyst nie brakuje no i ostatni czynnik, który być może jest marginalny, ale zwraca uwagę, że takie spora część inwestorów dotychczas było mocno zainteresowana lokowaniem nadwyżek finansowych na rynku nieruchomości szczególnie na rynku nieruchomości mieszkań przeznaczonych do wynajmu no akurat w związku z epidemią oraz zmniejsza zainteresowania potencjalnych wynajmujących ten rynek również ucierpiał w ostatnich miesiącach i bo stawki czasowe mocno spadły bądź zainteresowania zdolność do zajmowania poprzednich klientów również różnica to część inwestorów podjęło decyzję o przeznaczeniu kapitału z rynku nieruchomości na rynek kapitałowy postaci dla to obligacje korporacyjne mają ostatnia rzecz być może za mniejszym stopniu wpływająca na decyzję, ale faktyczne w okresie największego zamknięcia, które przeżyliśmy rozmawiać bez wielu klientów wielu inwestorów była zmuszona do pozostawania w domach i tutaj siłą rzeczy ewidencja czasu spadają na obserwacji informacji handlowej ludowych wszystkiego co mogą wpłynąć na notowania spółek na GPW inwestorzy instytucjonalni zazwyczaj obracają walorami najbardziej płynnych spółek również WIG 20 u inwestorów indywidualnych wygląda chyba trochę inaczej, więc może pan powiedzieć trochę o tym jakie segmenty rynku są szczególnie popularne wśród drobnych inwestorów czy np. na New Connect też widzicie duży wzrost aktywności w sposób naturalny New Connect jest rynkiem, który leczy się pieniądze przyciąga inwestorów detalicznych dzieje się tak, dlatego że rzetelne waloru bardzo mało płynne dla części klientów również możliwość zrobienia wysokich stóp zwrotu w oczekiwaniu na to, że nie za układ czasem przestaje w ogóle jest wystarczająca, by nie są zainteresowane własnym mieście poszczególne walor natomiast mówiąca statystyka z tego co podaje nam giełda pierwszym kwartałem 2020 roku od inwestorów detalicznych warto wykonać naszą blisko 90% inwestorzy instytucjonalni prawicowi niewiele więcej niż 5% są na działalność jest to zagranicznych o udział w 2% woda będzie pozostawiona jest przede wszystkim rynkiem detalicznym jeśli mówimy o zainteresowaniu poszczególne segmenty głównego rynku, czyli spółek, które należą do ich obsługi odczytu, ale to wszystko jest podatne latek ikonę mody czy właśnie tendencję na poszczególnych segmentach, o ile zrobiło 20zł przełożone na inwestorach instytucjonalnych to w przypadku naszego br. coraz więcej inwestorów w drugiej połowie przyszłego płace są 20 coraz więcej instytucji finansowych Towarzystwo medycyny rokował kapitału w segmencie małych średnich spółek to jest początek roku było zdecydowanie przewożenie 20, a jeśli patrzy pan inwestorów indywidualnych to czy można ich w jaki sposób podzielić sklasyfikować widać jakieś wyraźne różnice w portfelach są tacy inwestorzy tacy walił Investors, którzy właśnie raczej trzymają dużych spółek dywidendowych nie obracają intensywnie akcjami i tacy spekulanci, którzy mają portfel na New Connect i szybko starają się sprzedawać i kupować pakiety czy taki podział byłby zbyt prosty zdają się model inwestowania Trumpa, dostosowując ją za długoterminowe inwestycje i oczekiwania to powody do kapitału oraz stopniowe inkasowania dywidend na rynku krajowym jest jednak marginalne mówimy o inwestorów detalicznych, bo dużo większym stopniu są inwestorzy nastawieni na krótkoterminowy zysk inwestycję okresie kilku kwartałów wystąpi traktowana jako 1 długotrwałym horyzont inwestycyjny dużo krótszy niż w przypadku autor licznych rynkach dojrzałych bardziej szkodowe po zachodniej czy na ogół amerykański, więc tutaj cały czas jednak rynek akcyjny jest postrzegana jako okazję do bardzo krótkoterminowych zysków jeśli już ta inwestycja się wydłuża to bardziej postrzegana jako nietrafiona czy za tam stoją duże oczekiwania no faktycznie w ostatnich latach inwestowania spółki dywidendowe stało się tematem coraz bardziej popularnym natomiast nie jest to zdecydowana większość klientów, które posiadały przewagę na rachunkach maklerskich oraz rynek tacy jak wspomniałam szczególnie akcji to ciągły udostępnianie była tak teraz wraz z grą Annie strategią wieloletnią, a tak na marginesie pytam czy inwestorzy indywidualni są skłonne płacić za analizy spółek czy za jakieś dodatkowe informacje czy raczej korzystają z takich bardzo podstawowych narzędzi, które oferują biura maklerskie wydające niestety większość klientów proponują dodatkowe dostępne dane czy to obrotach to notowania to one ze spółek jako uznać kult aktywna dodatkowo testowana bardzo dużo pacjentów nie została wykonana z poprzednich także analizy materiału badawcze są udostępniona publicznie na bezpłatne dlatego w momencie jeśli inwestor spotyka się do tych, które powinny płacić odbywa przygotowanie materiałów badawczych oni to przyjmowała kontuzja natomiast to powinno w sposób popularności dużo bardziej zyskują dzisiaj forma innych materiał badawczy konieczne, które są przekazywane w postaci rekomendacji do umów doradcy inwestycyjnego akurat ta tendencja mimo naszych klientów coraz bardziej zagrożona nasila, dlatego że była spółka z klientami indywidualnymi oraz gospodarki wykorzystają mogą raczej bardziej poprawną dużo bardziej budować struktury instytucji finansowej to jest to, które też w stanie obrazić się pod swoją opinię i 9 kg badawczymi w zakresie poszczególnych konsulatów do tego, iż chodzi o odpowiedź namawiają klientów aktywnych na rachunku maklerskim, a czy spodziewa się pan, że ta aktywność inwestorów na warszawskiej giełdzie utrzyma się na wysokim poziomie w takiej dłuższej perspektywie już pandemii najmniej co może wesprzeć ta aktywność czekamy trochę na efekty PPK dla pewności na GPW, ale chyba jeszcze nie jest temat, który się szybko wydarzy właściwie teraz pan redaktor za rok 2 pytania uważam, że aktywa do detalistów będzie tak samo wysoka, a w kolejnych miesiącach tutaj tak patrząc na to za wszystko co jest na rynku ludową jest bardzo krytyczna tutaj bym się powstrzymać przed wojną nie ma pozwolić sobie sortowanie pakowanie do spokojnych miesiącach, ponieważ na chwilę obecną emeryturą zmusiła uczestników do interesowania się giełdą częstych czynników dla niej wygasać za to co mówię, że niektóre reguły w latach jeśli chodzi o wycena ze złota przyczynił to okresie, więc nie od tego kiedy można jednak już jest w innym miejscu spółki są znacznie rosnąć za tą okazję inwestycyjną stopniowo topnieją niskie stopy procentowe są ciągłe, stanowiąc część klientów, która będzie po prostu dywidendowych spółek bez ciągu będzie mogła liczyć na większe przychodni na lokatach są poprzez obligacje korporacyjne natomiast wyczekują też udział tych pieniędzy akurat się do tych długoterminowych, którzy nie oczekują szybkich zysków na rachunkach tak jak to pana niewielu tak mi się wydarzy to jest sprawa właśnie krajowego inwestora detalicznego, więc kolejna rzecz, która może zmniejszyć zainteresowanie krajowym rynku ludową inwestorzy coraz bardziej popularne ostatnio PiS zostaje się usuwania aktywnego zagraniczne również będzie w przypadku naszego biura Maklerskiego prowadziliśmy od początku 2 tysiące dwudziestego roku była zawarta do funduszy zagranicznych akurat te możliwości inwestowania spółki z wielu regionów geograficznych wielu branż, które co nie są obecne na rynku Varsovia, a jednak przyciąga inwestorów możliwość dostępu do takich ataków na indeksach czy surowcowych spółek co doktor to bardzo, która mocno przyciąga uwagę krajowych inwestorów wizji, które osiągały dzisiaj od lotniczej bezpośrednio, a drugi pytania czy hipoteka Otóż dajmy się za jest nie czas, żeby Watykan miał pozytywny wpływ na inwestycje bank odbudowy nie mówimy o kobietę formalnie aktywów PPK jest to nie spała Millar ostatni miesiąc miliony na koniec czerwca, a w lipcu poprzez PPK to pan został określony są kolejne 76 000 000 z tego co ma zakładają tak bardzo bardzo nawet optymistycznie, że połowę z tych środków trafi na rynek akcji względem całkowitej do wolumenu obrotów w ostatnich miesiącach to ból zaledwie ułamek nawet poniżej 3% całkowitych obrotów na podłogę w dalszym ciągu jeśli chodzi o siłę rażenia, jakby tego kapitału spotykano są jednak zbyt mała aktywa były tylko sposób wpłynąć na nie uda faktycznie czasem moje tą drogą zostanie utrzymany to pana czasem mamy takie będą rosły to siła wpływu tego kapitalne, jaka może być większa oraz też nie mamy gwarancji są zawsze będą lokowane były proporcje sprzyjające rynkowi akcji nie będą również inwestycyjnego zagranicznych pana inwestycję poprzez obligacje korporacyjne skarbowe i tutaj możliwe wspieranie PKO rynku krajowego jest warunkowana wieloma rzeczami tutaj nie przesada, bo startował jeszcze na chwilę obecną podobnie rzecz to jest powiedzieliśmy Thomas, która staje się coraz bardziej popularne, które rosną są dostrzegane przez inwestorów detalicznych całego kraju inwestowania inną formę w innych dopiero we wtorek akcje obligacje są przede wszystkim certyfikaty strukturyzowane notowane na rynku krajowym i ofertowych to staje się coraz bardziej rozbudowana pozwalającą na depozycie czekały indeksy klasa aktywów warunkami wypłaty również nietypowymi plany inwestycji giełdowych, czyli że inwestycje, które mogą ochronić kapitał części czy w całości Kluz możliwość generowania kuponów, które przekroczono stopy oprocentowania to jest rzecz, która również skład dla nas bardzo dziękuję za rozmowę moim gościem był Jerzy Nikorowski zastępca dyrektora biura Maklerskiego BNP Paribas dziękuję pięknie inwestorów indywidualnych na GPW jest coraz więcej co z perspektywy nie do końca uczciwych graczy na parkiecie oznacza, że więcej jest też potencjalnych dawców kapitału, na których można dobrze zarobić dlatego wybrałem się do komisji nadzoru finansowego, by porozmawiać z jej wiceprzewodniczącym Rafał Mikusiński na początek pytam o to, jakie podstawowe ryzyka musi brać pod uwagę inwestor indywidualne decyduje się na zakup akcji przede wszystkim częstości uwagę, że ryzyko o jakie ponosi inwestor i na które komisja nadzoru finansowego niestety nie ma wpływu jest działalność biznesowa tych spółek, które inwestor chce inwestować, o ile my dbamy o transparentność o zapewnienie równego dostępu do informacji rzetelność informacji podawanych przez spółki czy też przez akcjonariuszy tych spółek Noto nie mamy kontroli nie zamierzamy nigdy wpływać na sukcesy lub porażki biznesowe tych firm teraz rola albo inwestora indywidualnego rzeczy się na siłach, a tutaj naprawdę polecam wielokrotne zastanowienie się na spokojnie czy siły czas pozwalają ma śledzenia analizowania sprawozdań finansowych raportów zarówno spółek jak też aktywność informacyjna akcjonariuszy szczególnie tych duża natomiast, jeżeli inwestor jednak nie czuje się na siłach albo jego wiedza nie jest wystarczająca na często tak jest to jednak polecałbym oddania swoich środków czy oszczędności w ręce profesjonalnych zarządzających, którzy robią to od wielu lat mają do tego zespołu analityków na jej mają dużo lepszy aparat i możliwości, żeby te informacje skrupulatnie przeanalizować też co ważne, jeżeli jednak inwestor decyduje się samemu podejmować decyzje inwestycyjne z mojego doświadczenia wynika, że bardzo ważny jest sceptycyzm i ostrożność przy przyswajaniu ocenia tych informacji zarówno wyników finansowych jak informacje o nowych biznesach, które spółki widzą na horyzoncie, ponieważ rzeczą naturalną, że zarządy starają się i również większościowi akcjonariusze starają się przedstawiać przede wszystkim dobre informacje te, które powodują wzrost cen akcji natomiast starają się oczywiście trudno jest złe informacje albo podawać w sposób zawoalowany albo ukrywać trzymamy też niestety do czynienia, bo to jest po prostu negatywna informacja i ta może spowodować spadek cen akcji może jeszcze jeśli chodzi o porady dla inwestorów indywidualnych jeśli chodzi o cenę akcji wyniki finansowe spółki jej zamierzenia i działalność biznesowa to tylko 1 z wielu elementów, które mają wpływ na cenę na kształtowanie się kursu akcji może tak się zdarzyć, że spółka ma bardzo dobre wyniki finansowe, ale to są wyniki przeszły jej perspektywy mogą wyglądać gorzej i w ocenie innych inwestorów tak może wyglądać sytuacja, że mimo dobrych wyników za np. ostatni kwartał cena akcji spada, ponieważ inwestorzy widzą nadziei szans na dalszą poprawę wyników finansowych i sprzedania akcji to może być dużym zaskoczeniem dla inwestora indywidualnego, który myślał, że dobry wynik finansowy to znaczy cena akcji będzie rosnąć może być też tak, że zmienisz otoczenie prawne dla danego biznesu mimo dobrych wyników finansowych inni więksi akcjonariusze uznają, że spółka nie ma takich dobrych perspektyw, toteż znowu spowoduje ku zaskoczeniu inwestora spadek cen akcji może być również taka sytuacja, że wyniki spółki dobre wyniki spółki są zdarzeniem jednorazowym wynikającym z jakich takich jednorazowych transakcji czy krótkotrwałych okazji biznesowych są do powtórzenia w przyszłości, toteż ostrzeżenie dla inwestora indywidualnego, że to wpływa dosyć mocno na cenę akcji, a nawet może być taka sytuacja, że przy dobrych wynikach finansowych cena akcji spada, bo jest dobry moment sprzedaży większych pakietów no niestety jak często bywa na rynku mimo starań także urzędu nadzoru i też niektórych dobrych podmiotów na rynku maklerskim ocena takich spółek spada duzi inwestorzy profesjonalni sprzedają naiwnym tak znanym inwestorem indywidualnym, którzy mają potem problem, że po pierwsze, odzyskaniem pieniędzy w sensie ponoszą straty albo w ogóle z upłynnieniem swoich pozycji, więc to są takie pułapki, które czyhają na inwestora indywidualnego może się zdarzyć też coś takiego, że koniunktura na globalnych rynkach akcji nie jest sprzyjająca ze względu na wiele czynników, mimo że dane spółki radzą sobie finansowo dobrze no to mamy trend sprzedawania akcji przez inwestorów instytucjonalnych ich siła ich portfele powodują to, że niestety cena akcji spadają to wielu spółek, mimo że nasza gospodarka sobie radzi bardzo dobrze po prostu taki bardziej efekt nie tyle finansowy co nazwijmy to bardziej strategiczny, czyli np. zagraniczne biuro maklerskie podał swoje rekomendacji, że rynek Polski już jest atrakcyjny, ale jest atrakcyjny rynek np. rumuńskiej no i inwestorzy zagraniczni, którzy mają dosyć duże pakiety sprzedają polskie akcje przenoszą swoje inwestycje przed Rumunii także o tym, często inwestor indywidualny dowiaduje się niestety na samym końcu, bo nie jest klientem tego biura Maklerskiego z zagranicy tak jak powiedziałem staramy się zadbać o to, żeby przynajmniej inwestorzy mieli dostęp do informacji rzetelnych i możliwie w tym samym czasie są w miarę obiektywne przyczyny spadku kursu czy strat ponoszonych na giełdzie, ale mamy też do czynienia może nie często ale, ale wystarczająco często było to znaczące po prostu działalnością o charakterze przestępczym, czyli z manipulacją kursem akcji to w jaki sposób manipuluje się kursem akcji na giełdzie, jakie są strategie manipulacyjne, które można zaobserwować także na polskim rynku przede wszystkim na podawaniu tzw. informacji cenotwórczych, które nie są prawdziwe, czyli podnoszeniu zainteresowania danymi akcjami danej spółki, chociaż w efekcie żadne rzeczywiste działania, które podaje dane źródła nie mają miejsca i to tworzy dobre wrażenie oczywiście również szczególną uwagę poleciłem zwrócić to trochę techniki chodzi o system obrotów giełdowych na spółki, gdzie obrót czy też wolumen obrotu relatywnie duże, czyli tzw. płynność jest niewielka wtedy za pomocą niedużych kwot pieniężnych można spowodować wzrost kursu akcji po to, żeby przy zwiększaniu zainteresowania ze strony innych inwestorów sprzedać większy pakiet to jest dosyć częsta sytuacja potem inwestorzy, którzy nabyli akcje w tym, że zostawiono nie mają możliwości sprzedaży swoich akcji oczywiście jest to również wystawianie na rynku, a to się bardziej technika, która dotyczy profesjonalnych uczestników rynku, czyli trenerów to dotyczy wystawiania dużych zleceń zakupu na duże ilości raczej po cenach, które co prawda nie są realizowane natomiast tworzą wrażenie budowania wielkiego popytu i to powoduje wzrost zainteresowania, dlaczego jest taki duży pakiet akcji do kupienia, który okazuje się nie realizowane, który jest ustawiony na krótko albo tuż przed zamknięciem często jest też tak, że z uwagi na prowadzoną statystykę na giełdzie podnosi się notowania niewielkimi nakładami pieniężnymi na koniec dnia, czyli tzw. kurs zamknięcia chodzi o to, żeby kurs zamknięcia był wyraźnie wyższe niż kurs otwarcia na danej sesji co np. jest istotne w przypadku tzw. analizy technicznej białe tzw. biała świeca, czyli analizie technicznej świat no kurs zamknięcia wyraźnie wyższy od kursu otwarcia i to wtedy wskazuje na to, że to był jakiś istotny wzrost notowań w ciągu dnia, czyli pewnie ktoś, kto wie, a może tylko chodziło po prostu podniesienie zainteresowania dla innych akcjonariuszy na na tym walorze to w jaki sposób komisja nadzoru finansowego może pomagać drobnym inwestorom też dbać o to, żeby ich interesy były chronione ręką miota jak często inwestorzy indywidualni zgłaszają się do was, jakimi problemami podejrzeniami manipulacji, jakie macie narzędzia, żeby czyta spółki czy ich znaczących akcjonariuszy monitorować kontrolować i karać przede wszystkim naszym zadaniem jest jeszcze raz powtórzę transparentność przejrzystość rynku i rzetelność informacji, które są podawane przez czy to akcjonariuszy czy przez spółki my na bieżąco sami monitorujemy informacje, które są podawane przez emitentów jak również przez akcjonariuszy i oczywiście w przypadku podejrzeń naszej strony to po pierwsze, bo u nas w urzędzie są osoby, które znają się na rynku też, dlatego że kiedyś pracowały to po pierwsze, my interweniujemy bezpośrednio czy dodałem emitenta do akcjonariusza w celu podania dodatkowych informacji do złożenia wyjaśnień skrajnych przypadkach wszczynamy postępowanie, które może zakończyć ukaraniem czy to inwestora, który podaje nieprawdziwe informacje czy te spółki, a właściwie organów czy zarządu, bo takie mamy możliwości oczywiście czerpiemy również informacje ze źródeł z tzw. instytucje bezpieczeństwa czy nie tylko policja, ale to są również Centralne Biuro Antykorupcyjne Agencja Bezpieczeństwa Wewnętrznego my dostajemy wymieniamy się informacjami w tym zakresie, ponieważ często działania naszych instytucji spotykają się w tym całej sprawie trzecie źródeł oczywiście są informacje z rynku czy tzw. informacje czy też podlegające pod rozporządzeniem Mar czy też o prospekt nowe naszej stronie internetowej jest instrukcja jak można zgłosić do nas za pomocą elektroniczną tak będzie najlepiej za pomocą specjalnych formularzy zgłosić informację o powzięciu informacji o nieprawidłowościach oczywiście nie ukrywam dostajemy bardzo dużo informacji, które np. inwestorzy po prostu piszą, że im się wydaje, że coś jest nieprawidłowe my też takimi sygnałami się zajmujemy tym niemniej trzeba pamiętać, żeby urząd wszczął pewne procedury czy zaczął prowadzić postępowanie dany przypadek musi być naprawdę mocno umocowany i uwiarygodnione to mogą być podejrzenia to mogą być spekulacje w szczególności takie, że inwestor, który stracił pieniądze uważa, że został oszukany to nie jest wystarczające podstawy, ponieważ zarówno ceny akcji jak i obligacjach i innych instrumentów finansowych mogą rosnąć spadać mogą pozostać bez zmian również, więc trzeba też brać pod uwagę też chciałbym przemycić taką informację co prawda rozmawiamy akcjach, ale być może początkujący inwestorzy rzadko się też takie instrumenty, jakie są obligacja, który może być niestety przedstawiane jako alternatywa dla lokaty no bo też daje odsetki oprocentowanie to trzeba pamiętać, że obligacja jest instrument finansowy rynkowe jego cena też może spadać, a w skrajnym przypadku emitent obligacji może nie mieć pieniędzy na ich wykup nie zwrócić inwestorowi pieniędzy no, czego w przypadku lokaty nie ma takiej możliwości, więc trzeba też ostrożnie podchodzić do chciałbym tutaj skorzystać z okazji, że ostrzec inwestorów, żeby ostrożnie podchodzi do inwestowania w obligacje spółek, bo tak jak mówię trzeba dobrze przedstawić kondycję finansową tej spółki emitenta czy na pewno ona jest w stanie zwrócić pieniądze w okresie wykupu dziękuję bardzo, za rozmowę zastrzeżenia moim gościem był Rafał Kosiński zastępca przewodniczącego komisji nadzoru finansowego mój kolejny gość to osoba nazwana kiedyś na Twitterze idealnym połączeniem Bloomberga Comedy Central Konrad Ryczko analityk domu Maklerskiego BOŚ to człowiek bardzo aktywne na rynku akcyjnym i bacznie obserwujący wszystko co dzieje się na GPW New Connect na początek pytam go o to co sądzi o internetowych doradca giełdowych, których jest coraz więcej od anonimów na forach nadających na konkretne spółki po mniej lub bardziej profesjonalnych doradców giełdowych kołków oferujących swoje płatne usługi niedoświadczonym inwestorom ja byłbym ostrożnym wsłuchanie się takim może być bezkrytycznym podejściu do opinii innych inwestorów nawet, jakimi wynikami, bo jednak należy pamiętać, że od marca rękę do Chojny także duża część inwestorów może pochwalić się sobie tymi stopami zwrotu prawo się marketingowa są wykorzystywane odnosi samych coachów to Pek byłbym raczej ostrożny, ponieważ dużymi czy też marketing tak my też jak sprzedaż sygnału czy też analiz odnosi też sama analiza wspomnieć, że w Polsce rynek rekomendacji takich profesjonalnych bez merytorycznych przygotowanych na ucieczkę z domu Maklerskiego do silnie regulowany w związku z tym my polecenia, gdzie można znaleźć osią w mediach to większość nie takie szarej strefie akcję, czyli tworzymy rekomendacje, ale dajemy tam diesle MR nazwami będą do końca rekomendacji sami oczywiście w pewnym sensie mają taki pozytywny aspekt tego, że krzewią zainteresowania rynku kapitałowym wśród społeczeństwa pokazują, że idzie tam zarobić, a z drugiej strony dają się jakieś tam szereg ryzyk, które inwestor musi mieć świadomość jak wspomniałem o tym, że nie jest do końca czarno-białe w zakresie legislacji również pamiętać, że takie ślepe podążanie za typami inwestycyjnymi in rodzi ryzyko, że wtedy będą dopasowane do naszego portfela do naszej strategii 2 to nie jest strategia budowania długoterminowego portfela to znaczy takie pójście na skróty, które zmieni funkcjonuje docelowo długoterminowo na rynku kapitałowym jeszcze takiej trasy 8 rynkowe związane z tymi typami ziem, żeby pokazać spójrzmy, jaki potencjał ciekawych i minister projekt prowadzony w zakresie kulminacyjny często wskazywane są spółki mniejsze znicze miały małego parkietu, gdzie płynność jest wysłanie mniejsza, jeżeli zasięg bez inwestora są znacząco wyższe to może okazać, że takim walą, żeby mieli efekty zapis wszystkich ogarnął także rynek jest rumień przeciwną ani zmienić danych poziomach co mogli, a czy uważa pan, że tak niedoświadczony inwestor powinien próbować sił z takim aktywnym inwestowaniem na giełdzie lepiej ograniczyć do inwestowania pasywnego, choć jakieś fundusze, których zarządzający doświadczeni sami sobie reakcje ja jestem akurat zwolennikiem samodzielnego inwestowania samodzielnego budowania portfela czy też tak jak pan wspomniał rektor stworzenia KBC portfela składającego się w dużej w dużej mierze instrument pasywnych, które nie są takim chorym naszego i ewentualnie jest tak piękna 1020% na nasze środków wydaje się, że bez punktu widzenia ból taki minister poszukującego tak jest PIT ma też poza pryzmy potencjalną stopą zwrotu, którą można było wygenerować od marca o niższe są takie coś wartościowego, aby edukacji od inwestor, który decyduje się na samodzielne zarządzanie portfelem obchodzi ten świat inwestycji i zacząć wygrywać jak jest metody wyceny spółek, jaki sposób rynek funkcjonuje taki sposób odbierane są informacje jak się z tej perspektywy spółki także w sobotę, tak więc zapewne można, ale unikają co na pewno taka widać postęp w przeszłości, tym bardziej że nawet najwięksi inwestorzy zaczynali kiedyś niskich poziomów a jakie są najczęstsze błędy, które spełniają inwestorzy detaliczni, zwłaszcza jeśli są początkujący czy można takie błędy zdiagnozować taktyki mamy obszerne sta szewskiego pewnej wartości uważa poznanie aktywności pań brzydką bezpośrednio z polskiego także dużo inwestorów mamy nowych ludzi, którzy zainteresowali się giełdą po raz pierwszy no tutaj my jako świadoma Czerski staramy się wszystkim właśnie edukację różnego nagrody z tego tytułu staramy się krzewić edukację jako taki Kor podstawę do inwestorów i tutaj często widać, że inwestorzy proszę bowiem nawet mówią same błędy w strategii im nie mają pojęcia jak działa mechanika rynku stąd te zarzuty na czas zawieszenia różne rodzaje zleceń może to truizm bakaliami, jeżeli taki inwestor pojawi się na rynku powinni mieć choćby podstawowe założenie takiej osoby na sesja, jakie są godziny obrotu, jakie są fazy sesji, jakim pozycję rozkładać, a jeżeli przychodzi już takiej strategii bezpośrednie to wręcz, że tak trochę taką najwyższą cnotą przez inwestora jednak elastyczność, a duża część inwestorów, która dopiero wchodzi na rynek buduje swój portfel bez męża rynkową czy np. przelewa środki ich środki na koncie danego dnia kupuje sobie zebrane tam 345 spółek nie, stawiając im więcej na koncie bez my chodzimy rynek wizerunkowo bez możliwości późniejszej reakcji na to co się dzieje, bo kupiliśmy akcje w ocenie NIK czy Igreka ATA akcja oczywiście podlegają wahaniom może się okazać bądź spółka będzie przeceniona im tym układzie to cena będzie bardzo atrakcyjna my mamy kilka środków na koncie maklerskim, żeby dobrać średnicę też np. w drugą stronę ma 9 strategii odnośnie realizacji zysku także wydaje mi się, że elastyczność taka cecha, którą każdy inwestor powinien sobie nabyć już na starcie i nie tylko w zakresie sporządzania pozycji, ale także moim mężem pozwanej, czyli mieć zawsze pieniądze, żeby coś dokupić mieć pewnie też strategię wyjścia jakąś rozsądną i nie trzymaj wg opozycji, które przynoszą strat to zawsze jakiś indywidualny przypadek każdej spółce są tak byśmy podstawowe założenia giełdowe także, które może być też pewne, że większość książek dotyczących inwestowania z takich błędów, które jeszcze bym ewentualnie wspomniał tak jakbym podstawy w zakresie mechaniki rynku i w dużej mierze będzie, jeżeli wrócimy do tego poczyniły też pytania do budowania portfela to część inwestorów, tym bardziej taki świeży od nowych inwestorów może bardzo spekulacyjne portfele składające się bardzo dużej bądź ilości spółek małych kwotach bądź też parę dużych pozycji na takich może być Grzanka rynkowej nie mają żadnej bazy tak potem ten portfel wykazuje bardzo ekstremalne poziomy zmienności i ciężko nie pada ani zarządzać taki układ może nie hazardowej tak czy kryptowalutowe, ale pierwszy pozna kroki takie spekulacyjne inwestora detalicznego, który docelowo prawdopodobnie w tym pozycja może 8 łóżek to bardzo dziękuję za rozmowę gościem był Konrad Ryczko analityk domu Maklerskiego BOŚ dziękuję panu życie inwestora indywidualnego na warszawskiej giełdzie nie jest usłane różami i on lub ona często musi się mierzyć ze złą politykę informacyjną spółek czy agresywnym traktowaniem przez głównych akcjonariuszy inwestorzy indywidualni nie są jednak w walce z takimi problemami sami zrzeszają się, by mieć silniejszą pozycję reprezentuje ich w pierwszym rzędzie Stowarzyszenie inwestorów indywidualnych, a moim następnym gościem jest Jarosław Dzierżanowski radca prawny i dyrektor działu prawnego stowarzyszenia, którego na początek pytam o to czy spółki z GPW w odpowiedni sposób traktują tzw. drobne niestety ze startowania ruszy przez spółki giełdowe bywa różne, aczkolwiek można zauważyć, że systematycznie powolutku poprawia się sposób tak samo traktowani w sytuacji, kiedy spółki w sposób niewłaściwy komunikowały się z inwestorami czy też głosowały swój brak danych mają marnować miejsce natomiast generalnie się tam można zabrać taki trend Turem powolutku, ale tak, składając systematyczne ta jakość relacji inwestorskich jakości oraz sposobu traktowania inwestor związany poprawia się ciągle są liczne powody do narzekań natomiast to też bardzo zależy ode od pół i tak pewnie analizować warto też uwagę, że jest spora grupa spółek na polskiej giełdzie, która rzeczywiście w sposób pełny profesjonalny wypełnia obowiązki informacyjne bram w sposób profesjonalny podchodzi do tematu relacji inwestorskich na pewno zachęca to do inwestowania w zakładaniu spółki nadal żale jest też grupa spółek, które robią to nieprofesjonalne, więc z, jakimi najczęstszymi problemami muszą mierzyć się drobni inwestorzy nie zna pan redaktor wspomniał ciągle jest pewna grupa spółek, która umysł tak upalnie sprawiają problemy inwestorom indywidualnym programie są różnej natury 1 z częstych problemów, a też, które drażnić tam nasi już na okresie udało mu pandemii to nie jest kwestia organizacji walnych zgromadzeń drogą elektroniczną pan z wykorzystaniem wód śniegu przez wiele lat ważne inwestor indywidualny dążył do tego, aby skup i wykorzystywały możliwość organizacji walnych zgromadzeń online Instytut zawsze od spółek mocno problematycznych przeznacza otrzymywaliśmy różne opinie prawne właściwe pan powiedzieć, że spokojnie można było już budować z nich dzisiejszy pracę doktorską na temat, dlaczego spółka nie powinna organizowany ma być ona ryzyk, jakie wynosimy spółki jedno całe całe mnóstwo natomiast drugi ponad interes inwestorów indywidualnych wyraźnie pokazuje, że one wzmacnia ona jest najtańszą dla nich opcją tra umożliwia uczestnictwo w obradach na tego najważniejszego organu w spółce umocnienia powszechny udział akcjonariuszy przy podejmowaniu najważniejszych decyzji spółki dlatego z tą bardzo istotna jest taki mój pierwszy skład na giełdowych w Polsce niestety w naszym ciągu spotyka się także powszechne też oporem ze strony spółek, aby dawały one właśnie momencie odbywały tutaj jest ważną duży opór może też ostatnie zmiany w kodeksie spółek handlowych miały ułatwić organizację informatyk w ten sposób muzyka różna od handlu spółki natomiast też na argument Kosztowy wydaje się już w dzisiejszych czasach technologia ta treść powszechniejsza też bardziej dostępna także ceny organizator gotowany składy mi się też są bardziej przystępne dla spółek na tapetę nastawienia tam, gdzie jest spółka jak różnie częścią, bo generalnie od nich zależy od pory się na dajmy na to ryzyko także oni sami będą w pełni rozgrywali badała normalnie, ale na 9 uczestniczyła szeroka grupa akcjonariuszy, którzy dzięki temu systemowi pewnych sprawa ma szansę rzeczywiście myśli decydujący głos wiadomo, że jak też liczyć na zawsze będzie miał możliwości działania tak bez tak jak myśmy wybór zarządu czy wybór przewodniczącego walnego zgromadzenia, ale przy powszechnym dostępne możliwości uznania my takich spraw jak obniżenie kapitału zakładowego zmiana statutu, gdzie są kwalifikowane wymogi większości głosów wysłanie w ten sposób, a jak nie przemieszczały realną możliwość finalna wpływu na tego typu decyzji nawet jak zostaną przegłosowani to mogą zaskarżyć uchwałę tak walczyć o swoje w sądzie, toteż ta, więc to jest 1 z problemem, który oczywiście od lat zgłaszany inwestorów i tutaj przez Fidesz wielokrotnie werbowany no mam nadzieję, że to będzie powoli rozwijało pozytywnym kierunku na obecną chwilę tak w przypadku pozytywnie w tym jest duża kolejny temat to jest sprawa członkostwa w radach nadzorczych akcjonariuszy mniejszościowych generalnie funkcjonowania rad nadzorczych to jest ten temat ostateczne, które z 1 strony w przypadku dokonania kontroli zastrzeżenia rady nadzorczej niestety można wrażenie, że funkcjonują tak należy chyba wynika głównie z faktu, że powołane są one wyłącznie w taki narusza większościowego także tych w radach nadzorczych, mimo że są też często powołane osoby spełniające kryteria niezależności to jednak zawsze są osoby powołane przez akcjonariusza większościowego często jest żona mama tata asem w radzie nadzorczej tak to wciąż wygląda w wielu spółkach z GPW dokładnie tak tak natomiast sytuacji, kiedy zarząd tak rada nadzorcza na to są to osobna to, że tego samego rozdania co pod nadzór jest iluzoryczna, odkąd jestem myślę, że bardzo często na tych funkcja sprawowana SA proponowanie bez wynagrodzenia co też powodu męża ten nadzór nie jest do końca, ponieważ tak należy myślę że, gdyby tej spółki części testowane na profesjonalny nadzór tak opłacane bogaczy z korzyścią dla spółek generalnie jest to organ, który też ma wspierać warunkować uwaga na kwestie, które mogą ryzyka, a te właśnie sytuacjach, kiedy ryzyko może być większa wyraźnie popadać to już licząca się czerwona lampka zarządowi także już tylko kwestia lat dopuszczalnego nadzoru jest istotnym problemem w wielu spółkach i tak właśnie dostępu inwestorów indywidualnych do takich pracach obecne przepisy wskazują, że w drodze głosowania grupami może być powołany do nadzoru członek, jeżeli wnioskodawca z ponad 20% udziałów kapitał zakładowy, o ile w przypadku spółek planach akcyjnych będących osobami tak jak taki pułap i ciał, które podobno najbardziej Okaj to nie w przypadku spółek publicznych wydaje się zatem powinna też z czasem nastąpi jakaś zmiana, która ten ład na obniżyła nasz prezent bardzo bardzo wysoko postawiona poprzeczka dla akcjonariuszy mniejszościowych, aby mogli poradzić ze złem są nadal lat nadzorczej, czyli walne zgromadzenia rady nadzorcze to są 2 rzeczywiście istotne problemem oraz są też na problemy takie bardzo wymierne jeśli chodzi o kwestie finansowe dla akcjonariuszy mamy na pensje cenę, jaką płacą wzywającym jest bank taki sposób ustalenia tej ceny dotychczas budzi kontrowersje to jest właśnie E-sport od lat apelowało o zmianę przepisów szczególnych unikalnymi również niewłaściwej implementacji dyrektywy unijnej, która nakazywała, by przekonać, żeby był obowiązek ogłoszenia wezwania przykład przejęcia spółki przez nowego inwestora Kuźma i o ile w większości krajów Unii Europejskiej ten pułap obligujący do ogłoszenia obligatoryjnego wezwania w ustawie na poziomie 3033% kurtynę u nas tak naprawdę mamy 2 progi wezwań pierwszy klub przed dniem 33% publicznych ogłoszenia wezwania 1006% dopiero się czy nie progu 66% powoduje powstanie obowiązku ogłoszenia wezwania na 100% akcji to też powoduje, że bardzo wiele spółek może funkcjonować z 1 dominującym akcjonariuszem protestującym jak wnętrzami, którzy mają rzeczywiście pakiet kontrolny bardzo tym mocno osadzone bez obowiązku ogłoszenia wezwania tej zmiany w przypadku tego typu spółek często bywają też z wykorzystaniem podmiotów pośrednio posiadających akcje co powoduje, że nowy byłyśmy inwestor nabywa akcje, ale na poziomie 65 przez 9% i ogłasza wezwanie na 1%, ale akcje spółki tak to jest drugi już aspekt związany z wyzwaniami, które bardzo dotkliwe ukłucie inwestorom indywidualnym jest szczególnie kłopotliwe w przypadku wezwań związanych z wycofaniem akcji z obrotu giełdowego tutaj też jest bardzo pilne wiele kontrowersji tak, by inwestor planuje wycofania się na szczyt nikt nie spółki ma obowiązek ogłosić wezwanie na wszystkie akcje spółki przekształcana w wezwaniu ustalana jest na podstawie średnich notowań bez odpowiedzi okresu najwyższej ceny zapłaconej w tych okresach tak wystarczy przez 36 miesięcy nic nie radzi ewentualnie źle mówić o własnej spółce kurs trochę się zdało je na podstawie tej średniej ogłosić wezwanie miałem dać premię w zapasie 1 gracza to takie przypadki te regularnie obserwujemy na GPW dokładnie danie było też fakty są łącznie regularnie na GPW pojawiają się i niestety te są 2 istotne elementy wystarczy nic nie robić mówić o spółce, żeby ten kurs spadał tak już sam fakt także licznie jak dla zysku ma być co panu giełdę również kurs na spadek nabyli inwestorzy jednak kalkulują ryzyko jest ona jest zdyskontowane w wycenie akcji wcześniej, że ona jednak będzie wycofywana z 2 też sytuacja już w czasie dni akcjonariusz zbliżające się do progu 80% udział w kapitale zakładowym posiadając nawet 80% buduje, że jednak płynność na ataki zmniejszania mniejsza płynność w sposób oczywisty prowadzić do też niższych wycen mechanizmy są bardzo sobą powiązane i też mimo licznych apeli w tym i żadne petycje dotyczące zmian przepisów uczestnictwa w aktach legislacyjnych w tych tematach w dalszym ciągu niestety cena w wezwaniu nie uwzględnia wartości godziwej spółki, w czym to jest problem dostrzegany przez prawników czym jest wartość godziwa natomiast abstrahując taki, że Street tak jak określa myślę, że tej dacie wypracować kilka mechanizmów co najmniej gleby powodowały tak na wezwaniu będzie bardziej sprawiedliwa m.in. można było uwzględniać wartość aktywów wynikającą z ostatniego zbadanego sprawozdania finansowego także ta cena za akt nie była niższa od tej wartości tym, których akcje nie smyki na pewno umysłu, które można było wykorzystać można mu jakiś sposób uwzględniać przy stanie ceny wezwania, zwłaszcza przez panią Amandę istniejącym stanie część bardzo istotny inwestorskiej powoduje często realną stratę na akcję nadarza w jaki sposób wy jako Stowarzyszenie inwestorów indywidualnych możecie pomagać swoim członkom różnych sprawach walkach z głównymi akcjonariuszami spółek czy pisanie petycji rozumiemy uczestnictwo w walnych tek takich imprez organizowanych jest 1 z naszych tej kluczowej aktywności może tak rozmawialiśmy w dalszym ciągu inwestorzy mają często pod górkę, aby móc optymalnych osobiście uczestniczyć w, więc jest to, że nie zrobi najbardziej bardzo transport uczestniczy w rozmowach w raporcie lotnictwa od akcjonariuszy reprezentuje i na walnym zgromadzenia mamy ostatni przykład spółki farm 51 Group, gdzie stworzenie zebrał pełnomocnictwa od 80 osób i tej reprezentowali inne ich na awans zapewnią Kukiz skutecznie blokują podjęcie uchwały w sprawie zmian statutu oraz kapitału docelowego, a wszystkie spółki na takim panem utrwala ma zespół Komputronik techniki liczne aktywności inwestorów indywidualnych tak dzięki uzyskanych w nich pełnomocnictwo udało nam się zablokować podjęcie uchwał w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego także to jest 1 z naszych form działania, która może realnie pomagać inwestorom indywidualnym inną formą jest lobbowanie też właśnie za zmianami w przepisach uczestnictwo w pracach legislacyjnych ściągnąć na etapach konsultacje społeczne każdy jest właśnie się też aktywnie uczestniczyć w pracach legislacyjnych, aby przygotowywane rozwiązania uwzględniały interesy jak największym stopniu chroniły prawa akcja ruszy mniejszościowych inwestorów indywidualnych, a ile takich interwencji w sprawie konkretnych spółek podejmujecie roczne, o ile interwencji rozwodzi to od specyfiki na takich drobnych interwencji to kilkadziesiąt, a po więcej rocznie podejmujemy ryzyko związane z komunikacją ze spółką tak już wysłane do spółki pisma czasami wiadomości e-mail wspólną wyjaśnienia informacji o udzielenie brakujących informacji tego typu profesorem często natomiast takich interwencji w istotnych sprawach jest już około 20 rocznie podejmowanych trudno te zmiany dotyczą reprezentacji na walnym zgromadzeniu czy są to też sprawy związane z kierowaniem zawiadomień do prokuratury dotyczących działania na szkodę spółki działania na szkodę inwestorów także takich tematów, które wymagają wielu wielogodzinnej pracy czasami nawet tygodniowej jest też kilkadziesiąt wspaniałych natomiast bardziej pewny udział 202030 tak rzeczywiście duży interwencji przez nas podejmowane bardzo dziękuję za rozmowę gościem był Jarosław Dzierżanowski radca prawny i dyrektor działu prawnego stowarzyszenia inwestorów indywidualnych dziękuję również serdecznie ostatni dzisiejszy gość ta osoba, która obserwuje polską giełdę od wielu wielu lat, którą tarza wielu lat znam Przemek Barankiewicz był redaktorem naczelnym portalu PB PL, a potem Bankier PL teraz jest wiceszefem misji 600 Poland i autorem bloga z PKP na początek pytam o to jego zdaniem poziom profesjonalizmu tak polskich spółek jak i inwestorów giełdowych przez lata zmienił się na lepsze czy też wielkiego postępu nie ma od lat, czyli zaczęłyby pewnie te 2 takie jak wielu innych od prywatyzacji banku Śląskiego jest tam w kolejce po to, reakcja sobie w sumie na potrzeby wewnętrzne podzielam tych starych wyjadaczy doświadczony inwestor właśnie na podstawie tego co brali udział w prywatyzacji, która na ochronę kapitału czynie zaparz sobie teraz pani, że w ogóle zadać pytanie od razu powiedział, że osobną wystawę osobno spółkach od naczelnego bardzo niewygodnej został pewnie w mediach, gdzie na skróty dajemy rynkowi taką łatkę żołnierzem pana nowy nie rozwinięty śmieszny albo jest właśnie nagle wywalą zaawansowane tak jak na Zachodzie, a rynek ten naprawdę nie jest jednorodne, czyli trzeba patrzeć różnie na różne jego elementy, mówi że spółka de facto wydają się tu wiele zmieniło jeśli chodzi o samej spółki podejście do rynku kapitałowego i profesjonalizm zarządu to ciągle jest także kilka czarnych owiec rzutuje na to jak my odbieramy ten rynek pewnie się pan na polskich emitentów jest zmieniono około 1000 marynarek publicznych to jakby naturalne jest to, że kilka procent na kilkadziesiąt spółek zasady ładu korporacyjnego komunikacji z rynkiem ma na bakier i one rzutują na to jak Polacy i media odbierają rynek kapitałowy interesami w mediach też bardzo łatwo pisze o jakich aferze, a dużo trudniej dużo mniej chętnie się pisze o tym jak z 9 proc spółek radzi sobie dobrze z przepisami komunikacją z inwestorami trwale ministrem instytucjonalnym jest lepiej napisać jakieś Perle znika, na które dziwne komunikaty wysyła ni w spółce, która wraz z tą raport okresowy ma wyniki stabilne +2% Wagnera ponad takie czy nic ciekawego napisze, bo w zwycięskim zarządu tej narodowości rynek jest przewidywalny to jesteś nudny pytanie co myśmy wtedy w mediach na blogach pisali także, iż udział w spółkach jak tu widzę różnicę wpłacona opcjonalnie z 30 lat temu 20 lat temu to niema wrażenia, że teraz ci menadżerowie wyrządzający prace mają większe kompetencje twarze mają takie rodzą się podejście do rynku i bardziej panującego inwestora indywidualnego znam najlepiej, bo jesteśmy pieszymi frontu, że jestem z tym różnie mamy już wcześniej inwestor skądinąd też musimy podzielić na inwestorów instytucjonalnych inwestorów drobnych poziomami Stanów i instytucjonalnych to tak naprawdę wypowiada się przebija w tym okresie wątek zaufania edukacji to oni trochę na czarnym to zaufanie rynku przez ostatnie lata no bo oni też będziemy kupowali różne instrumenty trafna, bo sami je dystrybuować i żeby tutaj mam wrażenie takie mamy być może wynika, jakby taki interes trzeba Ania powiedziała pani organizację Society Poland działamy staramy się bardzo aż o etykę edukację etyczną właśnie tych inwestorów instytucjonalnych, że tutaj po tych ostatnich aferach ostatnich lat sporo się zmieniło, jakby ta zmiana wewnątrz branży ona faktycznie chce zreformować i chce odzyskać zaufanie jest być także za rok 2 będzie też wielka afera koledzy wszystko to wróci do góry nogami zdobyć mówili, że rynek to bagno, ale jakby, obserwując trochę środka teraz, bo wcześniej w mediach poseł, proszę bardzo, środka to widzę jednak taka świadomość, że to zaufanie musi być odzyskano i za to pewne procedury proces zewnętrzna firma brokerów zarządzających regulaminowe rzeczy, które by świadczą o tym, że ta branża chce zmienić ono się zmienia być może wynika z tego, że spory napływ takich repatriantów z Londynu, którzy ostatnie lata wrócił do Polski jak takie nawyki trochę rozwiniętego rynku starają się w Polsce zaszczepić widać też pracują czy to biur maklerskich się w bankach czy nawet na giełdzie i mają takie podejście londyńskiej to właśnie relacja klient instytucja finansowa jest dużo wyższym poziomie to zaufanie jest ważne obserwuję tutaj jak jest poprawa pytanie czy widoczna poprawa ochrony takiej jak obserwujemy w innych branżach technologie, ale wpłynęła na proces inwestycyjny to tylko tak przybliża inwestora do rynku wydają się tutaj to nasza instytucja trochę przez cały okres rewolucji i oby też nie było na nich czkawką w tym, że waluty inne tego typu wynalazki namiotu część rynku należy tak fajnie pamiętam obserwujemy te wyniki brokerów w tym drugim Portowej również pierwszym żonę taką siłą rozpędu 100 000 nowych rachunków, które może przekładać na wzrost obrotów przychodów prowizyjnych go, aby instytucje tego mu przez cały pieniędzy nie przejadł tylko za ustawą faktycznie były one rozwój narzędzi technologicznych dla inwestorów z drugiej właśnie w edukację rynku, ale infrastruktura nie był w pełni do tego moje pytanie sprowadza czy dzięki rozwiniętym to moim zdaniem infrastruktura nie jesteśmy regulaminowo, choć całą infrastrukturę taką prawną to też nie mamy czego wstydzić, bo mieliśmy taką, by pochodzącego z Unii Europejskiej niestety nawet za bardzo na tak mocny temat wiemy, iż nie wymaga najmocniej wspólnik zarzucił, że nie zadbaliśmy, których ma trochę racji, że trochę przykręcamy zawarł ślub jest prawidłowe czy dochodów przychodów lub senatora PiS przekręcić w tutaj prawnie też nie mam się, czego wstydzić na jeśli chodzi o skuteczność tych instytucji, bo przepisy mamy to jest jedno, ale z drugiej strony patrzymy na postępowania KNF huczne giełdę, która tam długo równoważy np. kursy spółek stan zawieszania pewnych notowań pewnych spółek obserwujemy na to czy mam wrażenie, że instytucje tak jak ten czy sama GPW z sprawniej wykorzystują te ramy prawne i skutecznie walczą z patologiami tutaj też można coś poprawić zawsze coś do poprawy natomiast widzę, że ostatni pełny rok 2 dostrzegam jednak Kane, który potem mocniej interesy drobnych inwestorów pod uwagę to pokłosie tych dyrektyw unijnych MiFID 2 właśnie transparentność bardzo bardzo ważna jest jakby tajne tutaj widać, że nie ugina się poprzez różnego lot testowy ze strony branży finansowej jak wdraża przepisy regulacje chroniące inwestorów, odkąd wiadomo że, aby potem co są zdani na działania prokuratury dalej wygranie tego powodem kary względem efektywności działań wydaje się, że jest lepiej mi chodzi o giełdę oto nadeszła ostatnia została trochę przytłoczona tym, że nagle ten zalew inwestorów indywidualnych rynku i nagły skokowy wzrost obrotów i to powiedziałem wykonano nawet miał on sam powiedział witam każdego, kto jest byłym kinie cudów, które były tam przez kilka lat taką zmorą polskiej giełdy każdy nominał dresy, jakby wita czekanem trudno to pan czy mocniej, więc też te fundusze, które stosowały te będą gry na końcu padało, bo swoje wyniki upiększyć też zostały robili te widełki są takim właśnie czym można jej giełdzie zarzucić ale by po to, pokłosie nagłego wzrostu udziału inwestorów indywidualnych, których reakcje są nie do końca przewidywalnej trudno przewidzieć, ale na ich terenie realne, żebyśmy na New Connect spółki to niby debiutują na projekcie przez kilka dni nawet nie nikt nie może się kursu zrównoważyć otworzyć, więc miałbym szukać zarzutów to jest 1 rok temu 2 lata temu chciałbym, więc więcej wydają się, że jest lepiej ważne, żeby skusić współdziałały, bo także obserwuje nasz rynek mamy się stało istotą strategii rozwoju rynku kapitałowego, która tak ślamazarnie wdrażana przez nasze władze, ale brak do tego, by podejścia ciągle rynku wszyscy wyłonimy 1 stronę tam ciągle są jednak gierki wewnętrzne między różnymi strefami wpływów sama strategia, która Mano natknąć na jakiś tam takie wody zacznie tworzyć Polski rynek prawdziwie rozwinięty dokłada się tylu punktów, żeby ciężko ją było wdrożyć w połowie nawet 9 punktów każdy punkt to jest pewnie multum przepisu jest strategia rozwoju rynku kapitałowego chciała dochować wszystkich przez to może być taka realizowana we wdrażaniu tak potem Judasz ma swoją strategię też nie do końca są kompatybilne ze sobą strategie, więc musimy uważać, żeby nie wylać dziecka z kąpielą, bo tak naprawdę to wszystko co robi giełda co Wikana powinno być dla inwestorów indywidualnych na nic w zakresie tego, żeby z giełdy polskiej i mógł być akcja dla tez mniejsze Netfliksa i wszyscy wiemy, że używanie seksu możesz pochwalić koleżance życie kupiło Samsunga albo Microsoftu jest się współwłaścicielem razem z lądem mostkiem pewnie też dużo bardziej męczące tych młodych początkujących inwestorów niż bycie akcjonariuszem KGHM-u PKO BP, a więc, by równo wszystko pod kątem tych drobnych inwestorów myślę nie będą to będzie dla rynku dobrze na rynku się instytucji polskich była 1 osób, które walczyły o to by w radzie giełdy pojawił się, choć 1 przedstawiciel inwestorów indywidualnych więc, dlaczego dziś taką potrzebę dobry, choć to pytanie zadawać, bo pytanie takie, jakiego sobie poradzić osoby bez inwestorów indywidualnych można je, a inwestorzy sobie poradzą bez giełdy spokojnie to zresztą widać, bo nawet ostatnio artykułach prasowych, że jest nagły wypływ środków kapitału z Polski na giełdy innych krajów myślę, że pan tylko 50 nasi jak wygląda teraz powinna zrobić wszystko, żeby dbać o tych inwestorów indywidualnych Kowalski, tym bardziej że w statucie natomiast zapisano, że taka osoba reprezentująca inwestorów indywidualnych powinna być w radzie, by taki sygnał, by na rynku czy jesteś dla mnie ważne drogi inwestorzy po prostu mam pewność i jeśli będzie, gdy 12% obrotu były generowane przez drobnych inwestorów na giełdzie papierów wartościowych mówiliśmy o tym, że jest taka potrzeba budowy reprezentant głos środowiska to jeśli mamy do 20% do ostatniej formacji, tym bardziej taka osoba powinna być, chyba że trochę rozumie dlatego skarb państwa będą zablokował tego podejścia nowo tak jakby taka funkcja trochę jednak na ich osób, tak więc by wpływu na taką działalność mocną ją, gdy nie ma natomiast stanowi taki papierek lakmusowy tego jak deklaracje od rynku kapitałowym płynące ze strony władz wyglądają rzeczywistości, więc to było ważne też wtedy środek wspomina rozwoju rynku kapitałowego też duża, że inwestor indywidualny, a więc, jakby naturalne wydawało, że powinna być taka osoba niestety przez pół roku myśmy takiego prezydenta na ostatnim walnym znowu został powołany więc, by i obecnie państwo też drobni nie mają swojego reprezentanta w radzie giełdy mimo, że to czwarta złotówka tamy obrotu jest przez nich wypracowywane dziękuję bardzo, za rozmowę moim gościem był Przemek Barankiewicz autor bloga z PKP PL wiceszef CFA Society Polska Naim mój były kolega z pracy w ich usłyszenia dziękuję Przemek Barankiewicz uważa, że każdy może być inwestorem giełdowym i ja się z nim absolutnie zgadza jako dziennikarz najbardziej lubię pisać o spółkach na krawędzi upadłości czy takich, które robią coś śmierdzącego na kilometr przekrętem też nadaje do prasy te najciekawsze patologie to jednak margines nieważne jak głośne inwestorom życzę, więc posiadania w portfelach akcji spółek nudnych rosnących spokojnie tych swoich kilka procent starających się wypłacać dywidendę tych spółek jest naprawdę znacznie więcej, ale oczywiście rozumiem spekulantów, którzy kręcą kółeczka na perłach New Connect, gdy z powodu niskiej płynności nie mogą z nich miejsca na forum bankiera ganiają tzw. Leszcze, by nie została na peronie przez 7× w nich cenne walory nimi kurs jak rakieta leci z nieba na tym kończy się dzisiejsza audycja kolejną poprowadzi kolega Bartek Majak, który za tydzień przygotuje państwa na rozpoczęcie roku szkolnego będzie można tego wysłuchać na Spotify Santa Clara, gdzie innych serwisach spotka stałych tymczasem dziękuję za uwagę nazywam się Marcel Zatoński, a był Puls biznesu do słuchania Zwiń «

PODCASTY AUDYCJI: GOŚCINNIE W TOK FM: PULS BIZNESU DO SŁUCHANIA

Więcej podcastów tej audycji

REKLAMA

POPULARNE

REKLAMA

DOSTĘP PREMIUM

Słuchaj podcastów TOK FM bez reklam. Wybierz pakiet "Aplikacja i WWW" i słuchaj wygodniej z telefonu!

KUP TERAZ

SERWIS INFORMACYJNY

REKLAMA
REKLAMA
REKLAMA