REKLAMA

Pieniądze z obligacji UE pójdą na "socjal" i wygląda na to, że wszyscy na rynku są z tym OK. Gorzej z resztą nastrojów

Cotygodniowe podsumowanie roku
Data emisji:
2020-10-26 19:10
Prowadzący:
Czas trwania:
01h 10:44 min.
Udostępnij:

Tym razem opis pandemii nie dominuje rankingu Hirscha, choć tak naprawdę niemal wszystkie jego punkty mają w swej istocie kontekst "covidowy", oczywiście: większy lub mniejszy. Jest dużo danych, na tyle dużo, że można wyciągać z nich konkretne wnioski, i Hirsch oczywiście to robi.

AUTOMATYCZNA TRANSKRYPCJA PODCASTU

Transkrypcja podcastu
i poniedziałek 19 października rozpoczynamy kolejne wydanie podcastu witam bardzo serdecznie się nazywa Rafał Hirsch ten podcast to cotygodniowe podsumowanie roku jak co tydzień będę opowiadał o 10 moich moim zdaniem najciekawszych najważniejszych wydarzeniach związanych z gospodarką zarówno krajową, jaki to globalną ze względu na to, że jest tak jak jest to pewnie znów mniej więcej połowa tego rankingu będzie związana nie tylko z gospodarką, ale także skoro wirusem, ale Rozwiń » zaczynamy dzisiaj od zupełnie innego wydarzenia cotygodniowe podsumowanie roku podcast Ekonomiczno polityczny Rafała Hirscha zawsze w poniedziałek po dziewiętnasty tylko na TOK FM w naszej aplikacji mobilnej zaczynamy dzisiaj od zupełnie innego wydarzenia na miejscu dziesiątym takie orzeczenie to właściwie tanie orzeczenie to jest opinia opinia rzecznika generalnego Trybunału sprawiedliwości Unii Europejskiej Julian kot tak się nazywa sędzia jak rozumiem czy też rzecznik tego Trybunału, a opinia brzmi tak Polski podatek od sprzedaży detalicznej i węgierski podatek od reklam, które siłą rzeczy nas mnie interesuje nie naruszają prawa Unii Europejskiej w dziedzinie pomocy państwa, czyli zgodnie z tą opinią ten podatek jest legalny można go wprowadzić w życie może obowiązywać to oczywiście nie oznacza, że to się stanie od jutra, ponieważ na razie to jest tylko opinia trzeba zaczekać na ostateczne orzeczenie Trybunału, ale można zakładać, że to orzeczenie będzie brzmieć dokładnie tak samo, ponieważ najczęściej tak się zdarza oczywiście teoretycznie rzecz biorąc orzeczenie Trybunału może być inne niż to w niż wstępna opinia rzecznika, ale zdarza się tak rzadko zdecydowanie częściej jest także 2 dokumenty pokrywają się przynajmniej jeśli chodzi o wymowę i o Meritum może nie dosłownie się pokrywają, ale generalnie nie zaprzeczają 1 dokument nie zaprzecza drugiemu można, więc w tej chwili bardzo mocno oczekiwać, że cały ten proces trwający już kilka lat zakończy się korzystnie dla polskiego rządu i będzie mógł wprowadzić w Polsce ten podatek był problem z progresywną częścią tego podatku to był główny problem komisja Europejska już 2016 roku uznała, że ten podatek konstrukcja tego podatku jest niezgodna ze wspólnym rynkiem, dlatego że niektóre przedsiębiorstwa mniejsze przedsiębiorstwa są niżej opodatkowane na większe przedsiębiorstwa są wyżej opodatkowane i że w związku z tym oznacza to, że te mniejsze to tak jakby dostawały niedozwoloną korzyść, czyli tak, jakby była tutaj występował tutaj pomoc publiczna, która jest zabroniona sąd Unii Europejskiej potem w 2019 roku nie zgodził się z komisją Europejską uwzględnił skargi zarówno Polski, jaki węgierskiej stwierdził nieważność tej decyzji komisji Europejskiej natomiast komisja się nie poddała i oddała sprawę do Trybunału i teraz mamy opinię Trybunału, która też jest przyznaje rację rządom ani komisji Europejskiej prawo dotyczące pomocy państwa nie stoi na przeszkodzie progresywnym opodatkowaniu przychodów przedsiębiorstw to jest cytat z opinii rzecznika i kolejne zdanie jest świetna moim zdaniem podatki pobierane od przychodu zyskują naznaczeniu na całym świecie, o czym świadczy również zaproponowany przez komisję Europejską podatek od usług cyfrowych również w tym przypadku wysokość opodatkowana jest uzależniona od rocznego obrotu uzyskanego przez dane przedsiębiorstwo, czyli Trybunał tutaj całkiem przytomnie wskazuje, że z 1 strony komisja Europejska czepia się podatków wymyślonych w Polsce na Węgrzech, dlatego że są progresywne, a z drugiej strony sama projektuje podatek cyfrowy, którym mają być obłożone wielkie międzynarodowe firmy głównie amerykańskie takie jak liczną Facebook i konstrukcja tego nowego podatku też mamy ma być dokładnie taka sama, więc tutaj widać niespójność w postępowaniu komisji Europejskiej przypomnę, że ten podatek w Polsce uchwalone w 2016 roku 60 oczywiście ze względu na sprzeciw komisji nigdy nie wszedł w życie, ale zgodnie z pierwotną ustawą ma wynosić 80 tych przychodu dla firm, które osiągają miesięcznie obroty od 17 do 170 000 000zł jak ktoś ma jakaś firma ma obroty powyżej 170 000 000 miesięcznie no to wtedy ten podatek ma wynosić 14% przychodu, czyli wyraźnie więcej jak ktoś ma na tyle małą firmę, że nie sięga 17 000 000zł przychodu miesięcznie to wtedy w ogóle nie płaci tego podatku tak 100 tak to wygląda leżało to na półce ze względu na trwające procedury unijne, ale w tej chwili wygląda na to, że zbliżamy się do finału no pewnie w przyszłym roku ten podatek będzie mógł wejść w życie nie wiem czy rząd dalej będzie chciał go wprowadzać, ale jeśli tak no to pewnie to największe sieci handlowe, które uzyskują te właśnie bardzo wysokie przychody miesięczne będą musiały liczyć z tym, że rosną dziko rosną tym firmom koszty mam pytanie czy będą przerzucać koszty na odbiorców czy nie, bo jeśli tak no to oznacza to kolejny impuls inflacyjny inflacyjny naszej gospodarce prawda, bo przerzucanie kosztów na klientów będzie musiało w tym momencie oznaczać, że będą musiały odpowiednio o ileś tam urosnąć pewnie w niewielkim zakresie, bo ten podatek też nie jest wysoki, ale jednak mimo wszystko będą musiały troszeczkę pójść w górę ceny produktów w tym sklepach, a więc być może to nam podbije też inflacja troszeczkę wyżej, a o inflacji więcej już za chwilę, bo przed nami miejsce dziewiąte była na dziewiątym miejscu inflacja w ubiegłym tygodniu dostaliśmy potwierdzenie Głównego Urzędu Statystycznego, że roczny wskaźnik inflacji za wrzesień poszedł w górę do poziomu 32% co stoi w pewnej sprzeczności z wcześniejszymi prognozami, które obowiązywały na rynku, które mówiły, że inflacja teraz jednak raczej powinna powoli, ale jednak powinna iść w dół tutaj mamy znowu podskok no i nie możemy jakoś opuścić tego poziomu zbliżonego do 3% z publikacji głosu można wyczytać co stoi za tym wzrostem inflacji znowu opłaty radiową Telekomunikacji inne telewizyjne poszły w górę w stosunku do sierpnia o ponad 7% podobno w jakiejś sieci kablowej wzrosły ceny po prostu, chociaż nie wiem, w której usługi telekomunikacyjne też poszły w górę 13%, ale największy chyba wpływ na ten wzrost inflacji miał wzrost cen butów ubrań nie zdarza się często w ciągu roku, ale sezonowo jak się zaczyna jesień to te nowe kolekcje zimowe są droższe od chwili mamy do czynienia zwykle ze wzrostami teraz wzrostu były dość wyraz w wyraźny wzrost cen oczywiście nie w przypadku odzieży 2,5% w przypadku obuwia ponad 3% paliwa oczywiście też troszeczkę podrożały o 16%, a z drugiej strony wzrost inflacji został przyhamowany byłby jeszcze większy, ale został przyhamowany przez owoce, które taniały o 4,5% w stosunku do sierpnia we wrześniu, tak więc wygląda sytuacja od strony GUS-u inflacja jest na dość wysokim poziomie powyżej celu inflacyjnego NBP utrzymuje się tam zdaniem większości ekonomistów oni generalnie nie zmieniają swojego poglądu i dalej twierdzą, że powinna w najbliższych miesiącach inflacja delikatnie iść w dół no ale nawet jeśli tak będzie się działo no to nie spadnie aż tak bardzo Nisko jak wcześniej zakładano tylko ten spadek inflacji będzie się odbywał po takiej nieco wyższej trajektorii w stosunku do tej pierwotnie prognozowany kierunek się nie zmieni, ale tak piętro wyżej będziemy cały czas to inflację no a potem jeszcze został opublikowany też raport Eurostatu dotyczące inflacji w całej Unii Europejskiej innego się okazało, że w Polsce mamy najwyższą inflację w całej Unii przez ostatnich przez ostatnie 2 miesiące byliśmy pod tym względem na drugim miejscu, bo jeszcze wyższa inflacja była na Węgrzech teraz na Węgrzech spadła do 36 my zostaliśmy wg Eurostatu na poziomie 3 i osiemdziesiątych, czyli wg Eurostatu inflacja w Polsce jest wyższa niż to co podaje GUS to, dlatego że jest różnica pewna pomiędzy koszykami inflacyjnymi Eurostatu i Głównego Urzędu Statystycznego w każdym razie najwięcej w Europie mamy mamy tej inflacji, chociaż cały czas trwa ten fenomen Europy Środkowej, ponieważ widać wyraźnie, że właściwie w całej Europie w całej Unii Europejskiej ta ta inflacja bardzo szybko zanika poza krajami Europy Środkowej, bo nieustannie wśród tych państw, które mają najwyższą inflację są Polska Czechy Węgry potem jest Rumunia i potem jest najczęściej Słowacja też, więc wszystkie te kraje tutaj, które graniczą ze sobą wygląda to bardzo interesująco ekonomiści próbują wytłumaczyć ten fenomen m.in. tym, że właśnie mamy troszeczkę inny koszyk inflacyjny to znaczy mamy większy większy udział żywności w koszyku inflacyjnym, a w pierwszej połowie tego roku w reakcji na wybuch epidemii żywności raczej drożała w sklepach i to nas uderzyło zdecydowanie bardziej niż kraje zachodnie z drugiej strony w wielu krajach na Zachodzie Europy bardzo znacznie bardziej rozwinięte są usługi turystyczne usługi związane z restauracjami to są te gałęzie gospodarki, które najbardziej oberwały w wyniku Korona wirusa, więc tam ceny najbardziej musiały spaść, a w Polskiej gospodarce akurat te obszary mają nie tak duże znaczenie nie mają aż takiego dużego przełożenia na polską gospodarkę oczywiście są ważne i jest nam wszystkim bardzo przykro, że restauracje tego typu miejsca hotele nie mogą działać tak jak normalnie natomiast na przełożenie na całość polskiej gospodarki w przypadku Polski jest mniejsza niż w przypadku chociażby np. Grecji Włoch Hiszpanii, gdzie turystyka jest zdecydowanie ważniejszą gałęzią, więc u nas to przełożenie pewnie na ten ogólny wskaźnik cen z tej strony też było mniejsze dlatego ta inflacja u nas spada zdecydowanie wolniej, bo poza tym też wielu ekonomistów twierdzi, że my mamy po prostu wyższe oczekiwania inflacyjne i to od pokoleń wiele ludzi jeszcze pamięta doświadczenie hiperinflacji 1989 roku 1990, więc ludzie generalnie obawiają się inflacji i spodziewają się, że ceny cały czas mogą rosnąć, a paradoksalnie, kiedy wszyscy się tego spodziewają to one wtedy faktycznie mogą szybciej rosnąć, ponieważ ludzie jeśli mają wyższe oczekiwania inflacyjne to są łatwiej jest w stanie zaakceptować wyższe ceny nie podoba im się to, ale to akceptują to znaczy, że nie chodzą po rynku nie szukają innego sklepu, gdzie znajdą jednak niższą cenę tylko dochodzą szybko do przekonania, że skoro inflacja to pewnie wszędzie podrożało, więc nie będziemy szukać tańszych cen i akceptujemy to wyższą cenę co z kolei ułatwia sprawę przedsiębiorcom prawda, którzy w, którym jest stosunkowo łatwo nie znaczy to łatwe, bo to nigdy nie jest łatwe, ale stosunkowo łatwiej im podnosić ceny, więc w przypadku technice wyższych oczekiwań inflacyjnych ta inflacja może dłużej utrzymywać się na nieco podwyższone poziomie jeszcze 1 jest też kwestia w wielu krajach w Europie zachodniej z Niemcami na czele w ramach walki skoro wirusem obniżano podatki w tym podatek VAT np. w lipcu i obniżka VAT-u w Niemczech np. bardzo mocno zbiła inflację niemiecką także ona spadła wręcz poniżej zera tam bardzo wiele osób twierdzi, że to właśnie przez ten VAT ona spadła poniżej zera w Polsce nie było obniżki stawki VAT to główne, więc u nas ten czynnik też nie wystąpił, gdyby wystąpił to może inflację na służby wyraźnie spadła wyraźnie spadła no a poza tym można to też tłumaczyć niektórzy uznają to za sarkazm ale, ale wcale nie, bo faktycznie ten czynnik też występuje po prostu u nas ta inflacja nie chce spadać, ponieważ generalnie koniunktura gospodarcza utrzymuje się na wyższym poziomie niż na Zachodzie Europy dziś lepsza sytuacja bezrobocie u nas prawie w ogóle nie urosło ze względu na działanie też antykryzysowych wynagrodzenia cały czas rosną one tam przez 12 miesiące nie rosły, ale teraz znowu rosną dzisiaj rano były najnowsze dane dotyczące wynagrodzeń za wrzesień Głównego Urzędu Statystycznego i była przeciętna płaca w przedsiębiorstwach poszła w górę o ponad 5% znowu, czyli nawet przy inflacji 32 to jest realny wzrost wynagrodzeń o ponad 2%, więc tak jak to się mówi, że wszędzie na świecie inflacja się cofa, ponieważ popyt globalnym rynku się cofa zmniejsza się ten popyt to może akurat w przypadku polskiego rynku ten popyt cofa się mniej, ponieważ sytuacja na rynku pracy jest lepsza nie mieliśmy wybuchu bezrobocia tak jak w stanach Zjednoczonych np. ich dochody też jakoś cały czas jednak tam gospodarstw domowych rosną może, więc ten nasz popyt wcale aż tak bardzo się nie cofa co też przekłada się na odpowiednio wyższą niż na Zachodzie Europy inflację na to, że ta inflacja utrzymuje się na tym wyższym poziomie i nie chce spadać na Zachodzie Europy i inflacja i generalnie także rynkowe stopy procentowe są zdecydowanie niżej niż w Polsce od tych stopach procentowych już teraz na miejscu ósmym Kasia można powiedzieć, że to jest ciekawostka, ale bardzo ciekawa, czyli bardzo ciekawa ciekawostka w związku z tym Warta przytoczenia Otóż Włochom w ubiegłym tygodniu pierwszy raz udało się sprzedać obligacje trzyletnie z kuponem 0% kupon to jest troszeczkę coś innego niż rentowność na rynku, ponieważ jak sprzedaje się na rynku pierwotnym nowe obligacje, czyli rząd wypuszcza nową obligację no to w momencie tej pierwszej transakcji o tam jest występuje jakaś tam rentowność, a potem obligacja wchodzi na rynek wtórny i rentowność może się zmieniać prawda, więc każdy kolejny inwestor, który będzie kupować obligacje na rynku wtórnym będzie miał troszeczkę inne warunki w związku z tym, że rentowność może się zmieniać tak samo jak cena akcji na giełdzie może się zmieniać natomiast kupon obligacji to coś stałego i to się potem już nie zmienia kupon to jest wskazanie, jakie w, jakiej wysokości odsetki od tej obligacji będzie płacić ten, który wypuszcza emitent, czyli w tym przypadku skarb państwa może być tak, że obligacje mają ujemną rentowność, ale kupon wynosi np. pół procent rentowność jest ujemna, dlatego że cena tej obligacji na rynku wtórnym poszła bardzo wysoko i nawet, uwzględniając potem te płatności odsetek dodatnie płatności odsetek rentowność tak jest ujemne, ponieważ przy wykupie obligacji dostaniemy za jedno 100zł, jakie kupiliśmy za 107 np. na rynku to i tak rentowność jest ujemna nie niezależnie od tego jakie są odsetki i wtedy z punktu widzenia skarbu państwa skarb państwa nie korzysta wcale na tym, że rentowność ujemną odsetki i tak musi płacić w wymiarze dodatnim prawda skarb państwa zyskuje realnie na tym, że mamy rekordowo niskie stopy procentowe w gospodarce dopiero wtedy, kiedy pojawi się taka sytuacja, która pozwoli rządowi w emitować obligacje z zerowym kuponem i one i tak się sprzedadzą Niemcy tak robi już od pewnego czasu teraz pierwszy raz udało się to Włochom, które to państwo jest przecież postrzegane jako zdecydowanie bardziej ryzykowne prawda tak przynajmniej mówi o tym państwie, więc sprzedali trzyletnie obligacje z kuponem 0, czyli po 3 latach będą musieli wydać dokładnie tyle ile wynosi wartość nominalna na wykup tych obligacji żadnych żadnych płatności odsetkowych po drodze nie będzie, bo to mamy 0% jeśli chodzi o rynek wtórny to na rynku rentowność trzyletnich obligacji jest wyraźnie poniżej zera to jest w tej chwili sprawdza -023% generalnie te obligacje są poniżej zera rentowności już od pewnego czasu pierwszy raz spadły poniżej zera jeszcze w 2016 roku w ubiegłym roku też były poniżej zera aż do pandemii panika anemiczna w marcu spowodowała wyprzedaż na rynku wtedy obligacje taniały, więc ich rentowność znowu rosła no a teraz ponownie od sierpnia chyba jest poniżej zera udało się to sytuacji w końcu włoskiemu rządowi wykorzystać oczywiście tutaj kluczowa jest rola Europejskiego banku centralnego, który cały czas obligacje skarbowe wszystkich państw strefy euro skupuje i w ten sposób kontroluje to na jakim poziomie jest rentowności pilnuje, żeby rentowność była bardzo blisko zera i nie przeszkadza mu absolutnie to, że czasami jest nawet poniżej zera tak właściwie można powiedzieć, że dzisiaj nie ma czegoś takiego jak taka wolnorynkowa stopa procentowa ustalana przez rynek i reprezentowana przez rentowności obligacji, ponieważ na wszystkich największych rynkach obligacji na świecie bardzo dużo do powiedzenia mają banki centralne i właściwie to one kontrolują to stopę procentową miłośnicy ortodoksyjni wolnego rynku mogą się łączyć NATO i twierdzić, że to jest jakaś forma socjalizmu i pewnie faktycznie coś w tym jest, ale z drugiej strony skutki dla gospodarki tego przynajmniej dla takiego zabiegu przynajmniej w tej chwili są pozytywne, a nie negatywne, bo dzięki temu unikamy turbulencji na rynkach finansowych jakich dodatkowych ewentualnych kryzysów, które nikomu żadnej korzyści, bo nie przyniosły w sytuacji, w której mamy jeszcze do tego pandemii Koroną wirusa dodatkowo komplikowało sytuację tak mamy wszystko pod kontrolą banków centralnych i tacy Włosi też mogą w związku z tym się taniej zadłużać muszą się zadłużać, żeby mieć pieniądze na to, żeby podtrzymywać gospodarkę i chronić gospodarkę prywatną przed bankructwem związanym skoro na wirusa tak to, więc wygląda no dobra miejsce siódme teraz przed nami, a na miejscu siódmym wydarzenie, którym wspominałem już tydzień temu, ale nie sposób go teraz pominąć no bo jednak działo się do w poniedziałek tydzień temu to co się działo po poniedziałku też było ciekawe mowa oczywiście o giełdowym debiucie spółki Allegro od ubiegłego tygodnia mamy od poniedziałku ubiegłego tygodnia mamy nową największą spółkę na warszawskiej giełdzie, a od czwartku ta spółka jest w indeksie WIG 20 i to weszła do tego indeksu drugą największą uwagę, czyli jest drugą najważniejszą spółką w tym indeksie zaraz po CD projekcie można powiedzieć, że pierwszy raz od niepamiętnych czasów 2 największe spółki w indeksie WIG 20 to są firmy prywatne CD projekt i Allegro przez wiele ostatnich lat dominowało w tym indeksie jednak spółki kontrolowane przez skarb państwa dalej jest oczywiście w tym indeksie bardzo duża, ale już nie na pierwszych 2 miejscach co jeszcze się zmieniło w indeksie przy okazji debiutu Allegro bardzo wyraźnie spada w tym indeksie udział banków i branży energetycznej energetyka to, dlatego że po prostu spółki energetyczne bardzo wyraźnie taniały na giełdzie przez wiele ostatnich miesięcy banki zresztą też ostatnio nie radzą sobie najlepiej, a teraz jeszcze dodatkowo z indeksu wyleciał Mbank wypchnięty właśnie przez Allegro no i w efekcie dzisiaj banki w WIG 20 stanowią tylko 18% energetyka zaledwie niecałe 4%, czyli banki energetyka razem to jest niecała 14 tego indeksu jeszcze parę lat temu mówiono o tym, że właściwie 2 branże często tym indeksem i że jest zdominowany przez te 2 właśnie branży i że to niedobrze, bo energetyka jest taka ciężka nie technologiczną Nasdaq drożeje spółki technologiczne internetowe zyskują na wartości na całym świecie, a 20 nie chce rosnąć no bo jest przygnieciony właśnie przez jakiś tam producentów prądu zwęgla jeszcze co jakiś kopalnie są w tym indeksie itd. itd. to się nie zmieniło dalej te firmy są w tym indeksie, ale ich waga jest coraz mniejsza natomiast zyskują te można powiedzieć w cudzysłowie bardziej nowoczesne firmy, czyli właśnie Allegro, czyli e-commerce, czyli handel internetowy czy też CD projekt, czyli gry komputerowe zupełnie coś coś innego można powiedzieć pewna, więc tak nam się troszeczkę współcześnie ten indeks WIG 20 samo Allegro jak nagrywałem podcast tydzień temu to już było notowane, więc mówiłem o tym, że debiut wyszedł całkiem nieźle, ponieważ w ofercie akcje kosztowały 43zł, a tydzień temu o dziewiątej rano 4015 był debiut opóźniony zadebiutowały akcje po 65zł natomiast na koniec pierwszego dnia kosztowały już 70zł, a w środę nawet 90zł 30gr to jest dotychczasowe maksimum jeśli chodzi o notowania tych akcji na koniec tygodnia na zakończenie sesji piątkowej Allegro 1 akcja kosztowała 81zł 45gr co oznacza, że w ciągu pierwszego tygodnia notowania od kursu nawet nie od kursu z oferty publicznej, ale od kursu otwarcia w poniedziałek jak ktoś nie bał kupił już na rynku wtórnym na giełdzie akcje Allegro pierwszego dnia od razu asem początku to do końca tygodnia zyskał 25%, a jak ktoś kupił w ofercie publicznej trzyma nie sprzedał no to już jest do przodu 889% na tych akcjach, które udało mi się udało musi oczywiście kupić trzeba pamiętać, że w ramach tej oferty publicznej była potężna ponad 80%owa redukcja zleceń, bo taki duży właśnie był popyt w kolejnym tygodniu Allegro będzie trafiać do kolejnych indeksów tym razem już międzynarodowych no, a od jutra, czyli od wtorku na giełdzie mają się pojawić kontrakty terminowe na akcję Allegro, czyli pojawi się też możliwość zarabiania także na spadkach cen w przypadku tych akcji generalnie można powiedzieć już perspektywa z perspektywy tygodnia na to patrząc, że debiut się bardzo udał wszystko wyszło bardzo fajnie no i że tak powiem kraj obraz na warszawskiej giełdzie się zdecydowanie zmienił jeśli chodzi o dzisiejszą sesję, która właśnie w tej chwili trwa to jak wygląda Allegro drożej o 14% obrotu już przekraczają 100 000 000zł oczywiście jeszcze warto dodać, że Allegro cały czas dzień dzień jest zdecydowanym liderem jeśli chodzi chodzi o obroty tego pierwszego dnia tydzień temu w poniedziałek natomiast nawet można było liczyć na to, że padnie nowy rekord wszech czasów, ale nie padł troszeczkę zabrakło mieliśmy tych obrotów ponad 4 miliardy złotych wtedy bardzo dużo była to pod względem wysokości obrotów była to druga najlepsza sesja w historii warszawskiej giełdy papierów wartościowych rekordu nie udało się pobić 2018 roku, ale tuż za tym rekordem byliśmy na miejscu drugim, więc debiut ale, toteż jedno z ważniejszych wydarzeń ubiegłego tygodnia, a w cotygodniowym podsumowaniu roku na miejscu siódmym tym razem, a przed nami inne jeszcze historia warszawskiej giełdy na miejscu szóstym psa na miejscu szóstym piękny przykład tego jak pandemia Korona wirusa, która przyprawia całą gospodarkę bardzo duży największy od wielu lat kryzys jest utrapieniem bardzo wielu przedsiębiorców w niektórych przypadkach wyjątkowych przypadkach stwarza niesamowite nowe szanse dla takich przedsiębiorców, którzy działają w odpowiednich niszach w tej gospodarce jest kilka takich spółek na warszawskiej giełdzie, które w związku z tym, że mamy Korona wirusa zaczęły zyskiwać na wartości, a nie tracić one początkowo zaczęły zyskiwać w oczekiwaniu, że zarobią więcej no minęło kilka miesięcy i teraz te oczekiwania zaczynają zamieniać się prawdziwe raporty ze strony tych spółek, które zaczynają podawać rezultaty swojej działalności i naprawdę czasami można złapać za głowę dlatego na miejscu szóstym w tym tygodniu Mercator Medical, czyli taka firma, która robi sprzęt taki jak rękawice ochronne np. różnego typu rękawice ochronne także dla sektora budowlanego, ale także dla sektora medycznego farmaceutycznego no i w związku z tym, że pandemia jak sama nazwa wskazuje jest globalna na całym świecie w pewnym momencie na wiosnę zaczął iść w górę bardzo mocno popyt na tego typu jednorazowe gumowe rękawice wszyscy producenci tego sprzętu zaczęli zyskiwać na wartości Mercator warszawskiej giełdzie, chociaż wcześniej był po prostu zwykłą szarą niczym niewyróżniający się spółką spośród ponad 400, które są notowane na giełdzie nagle zyskiwał bardzo nagle zaczął zyskiwać bardzo wyraźnie na wartości na początku tego roku akcje Mercatora były w okolicach 10zł we wtorek w ubiegłym tygodniu kosztowały 770zł dzisiaj są po 600 ileż 646zł w tej chwili no to w stosunku do 10zł na początku roku to i tak jest to przebitka kolosalna prawda już nawet nie podejmuje się w tej chwili liczenia ile procent to jest wzrost elita wartość rynkowa spółki poszła w górę w oczekiwaniu na to, że spółka po prostu więcej i zarobi, bo będzie sprzedawać więcej rękawic no i spółka teraz podała w tym tygodniu, że w trzecim kwartale tego roku zarobiła to jeszcze nie jest pełen raport to jest taki taka zapowiedź raportu, czyli można uznać, że to są jeszcze nieoficjalne wyniki, ale spółka się nimi chwali, że zysk w trzecim kwartale wyniósł 356 000 000zł rok temu w trzecim kwartale Mercator zarobi 1 000 000zł 300 000 teraz 356 000 000 to jest 274× więcej przychody w trzecim kwartale sięgnęły 608 000 000zł to jest wzrost rok do roku o 320% widać wyraźnie, że zysk rośnie znacznie szybciej niż przychody co oznacza, że rośnie także rentowność spółce czy też marża marża EBITDA, czyli porównanie zysku Operacyjnego powiększonego o amortyzację w stosunku do przychodów rok temu było po to, marża EBITDA była na poziomie 6%, czyli taka przeciętna dla gospodarki większość spółek, które są rentowne nie mają żadnych problemów mają gdzieś tam w tych rejonach właśnie to marże jak zwykły normalny biznes teraz marże bita wynosi nie 6% tylko 64%, bo rękawice drożeją na całym świecie i to nawet nie jest także Mercator musi jakoś tam wymuszać ten wyższe ceny niecnie na swoich odbiorcach po prostu można powiedzieć, że pandemii rękawice zrobiło się takim dobrem ogólnoświatowym rynkowym i rynek zrobił się globalny zglobalizowanym się cena na tym rynku rośnie nieustannie, ponieważ pandemia nie chce odejść cały czas są problemy jakieś nowe fale w różnych miejscach najpierw to była Azja potem była Europa potem w Europie się uspokoiło to wybuchu stany Zjednoczone potem wybuchła Ameryka Południowa, a teraz znowu mamy następną falę w Europie ciągle gdzieś ktoś potrzebuje nowych ilości i dużych ilości rękawic gumowych producenci tacy jak Mercator korzystają na tym nieustannie tonie to się okazuje, że to nie jest jednorazowy strzał, który trwał 1 kwartał tylko ten bardzo wysoki popyt na rękawice ochronne się utrzymuje dzięki temu spółka może przez cały czas zarabia zdecydowanie więcej w ubiegłym tygodniu też była konferencja władz tej spółki prezes powiedział, że on oczekuje, że w przyszłym roku zysk netto będzie gdzieś tak w okolicach miliarda 2 miliardów złotych jak 356 000 001 kwartał teraz zrobili to w ciągu całego roku po ponad miliard złotych to jest to jest możliwe to jest zrobienia prawda no i teraz powstaje pytanie czy te akcje na giełdzie po tym, jak podrożały z 10zł do 650zł czy 700zł czy one są drogi są tanie pierwszy rzut oka można dojść do wniosku, że są drogie, bo tak strasznie podrożały prawda natomiast jeśli weźmiemy tę prognozę firmy, że w przyszłym roku będzie 1 000 002 miliardy weźmy ten miliard prawda, czyli tą ten dolny to dolną granicę tego przedziału miliard złotych zysku w przyszłym roku daje w przypadku Mercatora 94zł 30gr zysku na akcję, czyli jeśli porównamy obecną cenę rynkową do tego zysku na akcję, czyli wyliczy sobie bardzo popularne wśród inwestorów wskaźnik PL cena do zysku tylko, że do tego przyszłorocznego zysku planowanego to nam wyjdzie, że to PE w tej chwili pocenie powyżej 600zł wynosi 7, czyli bardzo mało jak sprawdzałem w archiwach notowań w 2019 roku kiedyś nie było żadnej pandemii Ameryka tor był zwykłą szarą spółkę wtedy był notowany na giełdzie w tym wskaźnikiem pdf okolicach między 1520 teraz ten wskaźnik też gdzieś tam jest w okolicach 30 chyba no bo zysk za ostatnie 12 miesięcy jeszcze nie jest tak duży nie wynosi miliard złotych prawda, bo to ostatnie 12 miesięcy to częściowo jeszcze jest okres przed panem, kiedy te zyski nie były nadzwyczajne no i jeśli wierzymy zarządowi, że on faktycznie będzie w stanie tyle zarobić w przyszłym roku to, kierując się tym wskaźnikiem można dojść do wniosku, że tacy nie są drogie pomimo tego, że już tak bardzo podrożały w tym roku na giełdzie to to wygląda tak jakby miały jeszcze potencjał do tego, żeby drążyć dalej tak potężną różnicę w niektórych przedsiębiorstwach robi to pandemia to z niesamowicie ciekawe zjawisko gospodarcze z 1 strony oczywiście wiadomo, że generalnie słuszna gospodarka jest niesamowicie negatywne, ale jednocześnie w tym samym momencie pojawiają się gdzieś tam w tym w tej w tym krajobrazie gospodarczym takie rodzynki, które na tym zyskują nie to, że trochę zyskują tylko po prostu zostają wystrzelone w kosmos z tymi swoimi przychodami zyskami i co za tym idzie także perspektywami oczywiście jest tego druga strona jak tylko się okaże, że jest szczepionka na koronę wirusa i że generalnie jesteśmy blisko sytuacji, w której będziemy mieli to wszystko już za sobą no to pewnie wtedy popyt na akcje Mercatora spadnie, bo pewnie także natychmiast zacznie spadać popyt na rękawice gumowe na całym świecie, ale na razie pandemia trwa na razie nie wiadomo, kiedy się skończy, więc spółka może spokojnie planować zyski w szeregu miliardów złotych na nas kolejne lata i to jest taka sytuacja, która uzasadnia to giełdową wycenę pomimo tego, że te akcje tak bardzo mocno podrożały też zdecydowanie najlepsza spółka jeśli chodzi o stopę zwrotu na warszawskiej giełdzie w tym roku przez wiele miesięcy można było pukać się w czoło mówi, że to jest absolutne szaleństwo teraz pokazał się wyniki się okazało, że ten wzrost wyceny jest uzasadnione fundamentalnie, bo zyski tej spółki rosną bardzo podobnym tempie bardzo ciekawa niesamowita historia moim zdaniem z tym Mercator teraz przed nami miejsce piąte i tak powoli już wchodzimy w te tematy pandemii no właśnie ten Mercator już był jak najbardziej anemiczne na miejscu piątym też jesteśmy blisko tego tematu, chociaż zmieniamy otoczenie z warszawskiej giełdy papierów wartościowych przenosimy się do Stanów zjednoczonych tam bank Morgan stale w ubiegłym tygodniu wydał taką zaskakującą notatkę dla swoich klientów, żeby przestali zwracać aż tak baczną uwagę na sondaże prezydenckie, a zaczęli większą uwagę zwracać na sondaże dotyczące wyborów do Senatu amerykańskiego, które też odbędą w tym samym momencie co wybory prezydenckie zmieni się obsada 13 amerykańskiego Senatu Morgan stan i tak dość buńczucznie twierdzi, że nie ma co pasjonować się sondażami prezydenckimi, ponieważ by ten ma już zwycięstwo w kieszeni moim zdaniem to jest dość ryzykowne twierdzenie wcale nie jest także my w kieszeni, chociaż ma bardzo wyraźną przewagę w sondażach cały czas, ale oczywiście tutaj wszyscy doskonale pamiętają, że Hillary Clinton 4 lata temu też miała dużą przewagę w sondażach prezydent nie została prawda dzisiaj Dziuba 1 ma przewagę prawie 9 punktów procentowych nad Trumpem i to jest najmniejsza przewaga od 5października wczoraj tydzień temu miał ponad 10 punktów teraz niecałe 9, czyli Tramp w ostatnich dniach powoli wprawdzie, ale jednak go dogania oczywiście system wyborczy w stanach Zjednoczonych jest tak skonstruowany, że mniej istotne jest poparcie w skali całego kraju bardziej istotne jest poparcie w poszczególnych Stanach, bo prezydentem wygrywa się wtedy, kiedy wygrało się w odpowiedniej liczbie Stanów każda jest każdy stan jest liczone zasobna i wiadomo, że jest kilka takich Stanów w USA, które są kluczowe, które decydują o tym kto wygrywa jeśli patrzymy na te stany tzw. słuch z tej no to tam też cały czas jest przewaga idę na bliską interes ponad 6 punktów, czyli ponad 7 punktów Pensylwania ponad 4 punkty, więc teraz można powiedzieć, że faktycznie bardzo ma zwycięstwo w kieszeni no ale jeszcze zostało trochę czasu, więc wiele rzeczy może się zmienić, dlaczego organ stanie mówi, że Senat jest ważniejsze po pierwsze, rynek od pewnego czasu zakłada, że lepiej, gdyby wygrali Demokraci lepiej, gdyby wygrał ba 1, ponieważ mam wrażenie, że chyba mówiłem tydzień temu ponieważ Demokraci wprawdzie chcą podnosić podatki, ale Korona wirus sprawia, że podatki w tym momencie nie są najważniejsze zdecydowanie ważniejsze są wydatki państwa chodzi o to, żeby rząd amerykański w końcu przygotował jakiś program pomocowy wprowadził w życie nowy program pomocowy, ponieważ ten stary program wygasa koronę problem skoro na wielu z nich skoro wirusem nie znikną potrzebny jest, więc nowy program pomocowy i wszystko wskazuje na to, że przed wyborami nie będzie, bo Republikanie z Demokratami nie ma nie są w stanie się dogadać rynek stoi po stronie tych, którzy chcą dać więcej, którzy chcą więcej wydać więcej wydać Demokraci dlatego wszyscy na rynku trzymają kciuki za to, żeby Demokraci wygrali i żeby Dziuba 1 oczywiście jako demokrata też został prezydentem natomiast samba 1 niczego nie działa jeśli kontrolę nad Senatem dalej będą mieli Republikanie, więc tutaj jest jeszcze drugi warunek, że do Senatu wybory też muszą wygrać Demokraci 100 senatorów jest w stanach Zjednoczonych w tej chwili jest także Republikanie mają chyba z tego państwa 52 senatorów, czyli mają taką lekką większość sondaże wyborcze wskazują w tej chwili, że 47 mandatów jest pewnych dla Demokratów 46 z pewnych dla Republikanów, a pozostałych 7 jest niepewnych i tutaj mamy naprawdę pewnie do samego końca będziemy mieli bardzo dużą niepewność co do tego, kto obejmie kontrolę nad amerykańskim Senatem, a z punktu widzenia przyszłości kolejnych programów pomocowych może się okazać, że ten Senat jest nawet ważniejsze niż to kto jest prezydentem, gdyby spojrzeć rozstrzygać wg sondaży wszystkie stany nawet tam, gdzie ta przewaga 1 lub drugą stronę jest taka jak błąd statystyczny to w tej chwili wychodzi 5149 na rzecz Demokratów, ale tak jak mówi w niektórych w niektórych przypadkach ta przewaga jest tak mała, że właśnie można powiedzieć, że to jest kwestia błędu Statystycznego, więc nie można twierdzić, że Demokraci mają jakąś wyraźną przewagę Marian Stala to jest ciekawa obserwacja radzi, więc wszystkim inwestorom prezydent prezydentem, ale patrzcie też uważnie na to co się dzieje w kampanii do Senatu, bo może się okazać, że z punktu widzenia gospodarki amerykańskiej, a co za tym idzie ze względu na to, że to największa gospodarka na świecie ma przełożenie na to co się dzieje w innych rejonach świata ten wpływ na amerykańskiej gospodarki oznacza także wpływ na gospodarkę globalną, więc pod tym względem Senat amerykański kampania do Senatu może okazać ważniejsza niż same wybory niż same wybory prezydenta Stanów zjednoczonych, które przypomnę tylko odbędą się za 2 tygodnie i 1 dzień 3listopada w projekt jesteśmy w tych Stanach Zjednoczonych i rozmawiamy o tym, że dla rynku lepszy jest ten, kto będzie więcej wydawać na programy pomocowe to warto też spojrzeć jak to wyglądało w ciągu ostatnich 12 miesięcy, bo właśnie w ubiegłym tygodniu ukazał się też raport dotyczący budżetu państwa budżetu federalnego w stanach za ostatni rok, bo nie wasz rok obrachunkowy w stanach nie pokrywa się z rokiem kalendarzowym ani ten rok fiskalny taki też obrachunkowe mają od 1października do 30września, więc właśnie skończyli ten rok i pokazał się wyniki za cały ten ostatni rok 2019 łamane przez 2020 i okazało się, że w ciągu tych ostatnich 12 miesięcy deficyt budżetowy w stanach wyniósł uwaga 3 biliony 100 miliardów dolarów i mówię tutaj o bilionach naczyń nie mylę nas liczb, bo po angielsku oczywiście bilion to nasz miliard, a nasz bilion to ich Trion no, więc tych dokumentów amerykańskich jest mowa o regionach, więc tłumaczę to na biliony 3 biliony amerykańskich dolarów deficytu budżetowego w ciągu ostatniego roku to jest 16% PKB amerykańskiego i w związku z tym co jest deficyt największy od 1945 roku od czasów drugiej wojny światowej wtedy, kiedy wysiłek wojenny amerykański trzeba było finansować bez względu na koszty wszystko jedno jak i wtedy ten deficyt był absolutnie rekordowo wysoki to teraz od strony finansów publicznych jest tak samo, jakby była wojna w 2008 roku, kiedy był kryzys finansowy ten deficyt też urósł bardzo wyraźnie, ale nie przekroczył 10% teraz mamy 16% niesamowicie wygląda też proporcja wydatków dochodów w tym budżecie wydatki w ostatnim roku fiskalnym przekroczyły 6,5 biliona dolarów 6,5, a dochody to jest niecałe 3,5 i do tego deficyt 3,1, czyli tak właściwie wydatki były finansowane z dochodami państwa tylko w połowie tak np. tak naprawdę wielkości deficytu wielkość dochodów są prawie równe 33 000 450 miliard dochodów 3 000 100 miliardów deficytu sektora pół na pół generalnie najczęściej jest tak, że nawet jeśli jakieś państwo ma jakiś większy deficyt to jednak ten deficyt jest wyraźnie mniejszy niż wartość wszystkich dochodów podatkowych, które wpływają do budżetu prawda w Polsce nawet jeśli mamy jakości dość dużą dziurę budżetową i wszyscy się obawiają no to wielkość tej dziury jest nieporównywalna w stosunku do wielkości dochodów, które i tak jednak wpływają do budżetu, a tak jest prawie pół na pół coś absolutnie coś niesamowitego jeśli chodzi o dynamikę to dochody w ubiegłym roku podatkowym spadły w stanach, ale tylko 12% bardzo niewielki spadek no i cała odpowiedzialność za ten zdecydowanie największy od wielu lat deficyt budżetowy jest po stronie wydatkowej wydatki wzrosły o 47%, a te wydatki to oczywiście ta pierwsza tarcza antykryzysowa deficyt, który w całym roku przekroczył 3 biliony dolarów w okresie od kwietnia do czerwca przekroczył 2 000 000USD to wtedy właśnie tego deficytu narobiło się w stanach Zjednoczonych najwięcej jest na miejscu trzecim w tym tygodniu 2 bardzo ciekawe no i smutne jednocześnie sygnały związane z branże kinową, które pojawiło się w ciągu ostatnich 7 dni, które dość wyraźnie jednak w tym momencie już wskazują, że kino umiera przynajmniej na jakiś czas może zmartwychwstanie za jakiś czas, ale w najbliższym czasie chyba jednak trzeba będzie pogodzić z tym, że do kina nie będziemy chodzić chyba nawet nie będzie takiej możliwości, chociaż w Polsce cały czas one są jeszcze oczywiście otwarte natomiast na tych rynkach zachodnich sytuacja zaczyna się jednak wyraźnie zmieniać na gorsze w ciągu ostatniego tygodnia najpierw licznej, czyli bardzo duży jeden z najbardziej na świecie znanych producentów tzw. kontentu filmowego poinformował, że zupełnie zmienia swoją strukturę wewnętrzną, bo to, aby można było się bardziej skupić na produkowaniu filmów seriali na potrzeby serwisów streamingowych ten dokument ten komunikat o tym, że następuje dość dość duże przegrupowanie wewnętrzne jest gości taki długi i właściwie nie ma w nim ani słowa o tradycyjnych kinach co jest bardzo znaczące w ramach grupy będzie wydzielony dział dystrybucji jako osobna osobny pion bardzo ważne pion ten dział dystrybucji dzięki temu bardzo wyraźnie zyska na wartości, a działanie jest zrobione po to, aby właśnie w tym dziale dystrybucji zapadały decyzje o tym gdzie puszczamy dany tytuł nowy film czy nie będą o tym decydować producenci czy autorzy danie danego filmu tylko, że tak powiem decyzje będą podejmowane pewnie tak mniej więcej na bieżąco po to, żeby maksymalizować korzyści prawda będą decyzje, które będą sprowadzały głównie do tego czy dany film nowy np. film puszczamy w naszym własnym serwisie treningowym licznej plus czy może puszczamy go w serwisie treningowym Hulu, który też należy do Disneya czy może jeszcze jakieś inne dokumenty w serwisie jest piętą muzycznej ma tych serwisów streamingowych kilka, chociaż ten flagowy licznej plus jest tylko 1 prawda trzeba będzie też podejmować decyzje, które tytuły po jakimś czasie i za jaką cenę odstępujemy konkurencyjnym serwisom takim jak Amazon krain HBO Max czytam Netflix generalnie z tego dokumentu wynika że, że na tym będzie polegał ten biznes teraz, że będziemy mieli tego kontentu tyle co zwykle cały czas będą pojawiać się nowe filmy nowe premiery nowe seriale, ale jeśli chodzi o sposób zarabiania na tej produkcji to te tradycyjne kina, jakby wylatują zabiegu jest nie są brane pod uwagę licznej tak jakby w tym momencie dostosowywał się do nowej rzeczywistości uznał oka jest pandemia nikt nie chodzi do kina to się nie zmieni w najbliższym czasie my musimy iść dalej trudno stało się będziemy zarabiać winny sposób przedstawiamy się na serwisy streamingowe co oznacza, że pewnie w ślad za najem za chwilę pójdą inni producenci filmowi to będzie oznaczać, że inni producenci filmowi są związani umowami z innymi serwisami terminowymi w licznej akurat jest takim producentem, który ma swój własny serwis, ale inni nie, więc można oczekiwać mniej, że w najbliższych miesiącach będą się pojawiać nowe duże tytuły, które mają być przebojami komercyjnymi to będziemy oglądać od razu gdzieś na jakimś serwisie z ringowym, czyli w domu będziemy oglądać będziemy chodzić do kina z tą decyzją Disneya i prawdopodobnie podobnymi decyzjami, które nadejdą wkrótce ze strony innych producentów filmowych wiąże się to co dzieje się z największą firmą kinową na świecie, czyli firmą ajencji Departament, która poinformowała w ubiegłym tygodniu, że szuka kapitału znaczy najpierw pojawiło się doniesienia medialne, że oni zastanawiają się nad zgłoszeniem wniosku o upadłość wtedy firma się odezwała, że nie nie zgłaszają wniosku o upadłość pilnie szukają kapitału w tej chwili szukają nowych inwestorów, ponieważ potrzebują pieniędzy, bo za chwilę się te pieniądze skończą no i przyznają, że faktycznie jak nie znajdą tego inwestora to wtedy trzeba będzie zgłosić ten wniosek o upadłość, czyli nie jest wykluczone szansę na to, że znajdą tego inwestora są praktycznie minimalny kurs akcji na giełdzie leci bardzo mocno w dół kilkadziesiąt procent, lecz od początku września największy konkurent najemcy, czyli syna łączy druga i druga największa firma kinowa na świecie traci na wartości bardzo podobnym tempie no i wygląda na to, że to największe firmy, które zarabiają na tym, że filmy oglądamy w kinie ani w domu za chwilę pójdą z torbami no bo z 1 strony najpierw pandemia spowodowała, że do kina przestali przychodzić ludzie się boją, a z drugiej strony teraz za chwilę się okaże, że do Chin nie będzie na co przejść już teraz właściwie taka sytuacja, że za bardzo nie ma na co, ale chwilę ona będzie jeszcze bardziej dobitny, że tak powiem to w tej chwili te filmy kinowe mogły funkcjonować w oparciu o nadzieję, że to jest przejściowe prawda, że akurat faktycznie teraz nie ma co dziwić, że nie ma żadnych przebojów w Chinach, bo ludzie do mnie przychodzą, bo jest pandemia, ale potem pandemia minie ludzie wrócą wielkie przeboje kinowe też wrócą ministra decyzja Disneya ona jest trwała ta nie jest napisane, że to jest tylko na czas pandemii pokazuje, że nawet po pandę już raczej ten nacisk na dystrybucję wszystkich będzie zdecydowanie mniejsze niż do tej pory, a to oznacza, że coś co wydawało się można było mieć nadzieję, że sytuację przejściową chyba jest jednak bardziej trwałą zmianą biznesową na rynku ta zmiana oznacza po prostu upadek dotychczasowego modelu biznesowego firmy, które są operatorami dużych kin multipleksów no i na trudną wniosek o upadłość chyba trzeba będzie niedługo zgłaszać na razie jeszcze ten wniosek nie padł natomiast sytuacja nabrała rozwój dynamika tej sytuacji nabrała zdecydowanego przyspieszenia w ciągu ostatnich 7 dni, bo w tej chwili wygląda to tak, że na naszych oczach właśnie kończy się kinowy model biznesowy niestety mamy nadzieję, że być może jakiś czas jednak mimo wszystko taki na wrócą może to już nie będzie wyglądać tak jak do tej pory pewnie tej przewagi uzyskiwanej w tej chwili serwisy streamingowe już nigdy nie oddadzą, ale mam nadzieję, że jednak jeszcze kiedyś będziemy mogli sobie pójść po prostu do kina i obejrzeć coś ciekawego na dużym ekranie w tej chwili sytuacja z ostatnich dni wygląda także ten biznes wpada w niesamowicie duże kłopoty nie ma absolutnie żadnego światełka w tunelu im bliżej końca tego wydania rankingu tego wydania podsumowania tym więcej o koronę wirusie no i na miejscu drugim też już można powiedzieć temat Korona wirusowy pełną gębą mówiłem przed chwilą o tym, że kino umiera, ponieważ tracimy nadzieję na to, że coś co wydawało się przejściowe jednak chyba nie będzie przejściowe, bo nic nie wskazuje na to, żeby ta fala pandemii miała się wkrótce skończyć na miejscu drugim bardzo wyraźne sygnały o tym, że tak właśnie jest negatywne sygnały, ponieważ w ciągu ostatniego tygodnia najpierw na początku tygodnia Johnsonem żądzą poinformował, że wstrzymuje prace nad szczepionką wstrzymali testy kliniczne, bo jeden z uczestników zachorował i trzeba zbadać, dlaczego na co i co dalej to jest ostatnia faza testów taka już na ludziach i to bardzo szeroko zakrojona w tych testach wciąż będzie sąd bierze udział aż 60 000 ochotników w wielu krajach na całym świecie no i testy trzeba było wstrzymać parę tygodni temu dokładnie to samo stało się w brytyjskiej firmie astra zamyka tam też ktoś zachorował też trzeba było testy wstrzymać wznowiono już w niektórych krajach, ale w stanach Zjednoczonych np. dalej nie ruszyły ażeby szczepionka była dopuszczona na rynku amerykańskim tutaj testy trzeba też przeprowadzić w stanach Zjednoczonych, więc sytuacja nie wygląda dobrze można powiedzieć, że w tym wyścigu po szczepionkę teraz na czoło wysuwa się Five 0 skoro astra zamyka się potknęła, a teraz Johnsonem rządzą się potknął to na prowadzenie wychodzi Chajzer, który w ubiegłym tygodniu ogłosił, że jak wszystko pójdzie dobrze to pod koniec listopada ma składać wniosek o dopuszczenie szczepionki do obrotu w takim trybie nadzwyczajnym awaryjnym w stanach Zjednoczonych potem jak już te szczepionka zostanie dopuszczona do obrotu to w ogóle zacznie Kołomyja na całym świecie bo, żeby te szczepionki można było stosować w różnych państwach to w każdym państwie osobno ona musi przejść przez cały proces dopuszczenia nowych do obrotu, więc będzie pewnie skomplikowane w każdym razie Sachs daje nadzieję, że to być może stanie się już niedługo, ale teraz trzeba trzymać kciuki i żeby on na ostatniej prostej się nie wywalił tak samo jak AstraZeneca liczącą czasu to nie znaczy znaczy w przypadku rządzącą jest raz na Ka to nie znaczy, że te firmy poniosły porażkę IT i szczepionki nie będzie ona będzie, ale trzeba będzie dłużej na nią czekać akurat w przypadku Korona wirusa czas gra bardzo długą rolę prawda wiele miejsc tego w tym wymiarze w tym wydaniu tego podcast tu wskazywało właśnie na to, że czas tutaj jest bardzo ważne, że właściwie z każdym kolejnym dniem gospodarka traci na tym, że mamy tylko na wirusa, więc trzeba je się spieszyć i te firmy się spieszą, ale jednak nie mogą spieszyć kosztem bezpieczeństwa jeśli coś idzie nie tak no to trzeba wstrzymać te procedury i sprawdzić co poszło nie tak to są normalne wydarzenia normalne rzeczy jeśli chodzi o takie zwykłe prace nad kolejnymi szczepionkami tylko akurat w przypadku KOV 19 one urastają do miana sensacji, bo to jest chyba najbardziej najpilniej publicznie obserwowany proces prac nad szczepionką w historii ludzkości prawda przyglądamy się temu bardzo szczegółowo te firmy na bieżąco informują nas jak te prace przebiegają, więc w ubiegłym tygodniu najpierw się okazało rzeczą męczącą się potknął niestety, więc zabierze to więcej czasu dzień później inna amerykańska firma Eli Lilly Lee poinformowała, że wstrzymuje też wstrzymuje badania, tyle że nie ma nad szczepionką nad lekiem takim opartym anty ciała, który ma łagodzić przebieg i 19, a może nawet nie dopuszczać do do skutku śmiertelnego na końcu prawda, więc to nie jest szczepionka, która polega na tym, że zdrowi ludzie i osobie aplikują i potem dzięki temu w ogóle mają nie chorować tylko stole, czyli stosuje się to wobec osób, które już zachorowały chodzi o to, żeby przez choroby przeszły w lepszym ani gorszym stanie, więc tutaj też prace wstrzymano, bo też tam okazało się, że w ramach testów coś poszło nie, tak więc okazuje się, że to nie jest jednak takie łatwe i że są problemy już właściwie wiadomo, że nie ma żadnych szans na to, żeby cokolwiek nowego w tym temacie pojawiło się przed wyborami w stanach Zjednoczonych Donald Trump bardzo chciał obiecywać czy też może nawet obiecywał rozpędu, że będzie jakaś tam szczepionka jeszcze przed wyborami to wiadomo, że już nie będzie a gdyby się okazało, że jest to ona będzie jakaś taka podejrzana felerne, bo to jednak do to by oznaczało, że została przygotowana przy zbyt dużym natężeniu ryzyka ono tak samo można powiedzieć, że już jest szczepionka z Rosji prawda tylko, że nikt nie bierze poważnie, bo nikt nie wierzy w to, że ona została z należytą starannością przygotowana no i w związku z tym, że nic nowego się przed wyborami w stanach Zjednoczonych nie pojawi jeśli chodzi o ten front szczepionka to może z drugiej strony nawet lepiej, bo zniknie ta presja związana ze strony polityków związana z kampanią wyborczą być może można będzie się w sposób bardziej profesjonalnej przez to lepszy zająć pracą nad szczepionką, ale z drugiej strony to oznacza, że poczekamy na nią jeszcze trochę dłużej jeszcze pewnie kilka miesięcy, a z punktu widzenia gospodarki z punktu widzenia także rynków finansowych to niestety nie jest dobra informacja, zwłaszcza że w Europie także w Polsce mamy bardzo wyraźnie do czynienia z nową rosnącą falą zakażeń Korona wirusem no i w ten sposób doszliśmy do miejsca pierwszej, a na miejscu pierwszym w tym tygodniu nie ma 1 konkretnego wydarzenia tylko tak właściwie to jest szereg różnych wydarzeń, które mają wspólne mianowniki ten wspólnym mianownikiem jest właśnie nowa fala Korona wirusa i w Europie i w Polsce, ponieważ jak ta pierwsza sala jak się do niej zaczęliśmy przyzwyczajać już w czerwcu lipcu to pojawiło się dość optymistyczne scenariusze mówiące o tym, że mamy odbicie w kształcie literki fałsz prawda, że mamy wprawdzie głęboką recesję w drugim kwartale, ale w trzecim kwartale będzie odbicie odrobimy straty do szybko i potem już pójdziemy jakoś to będzie potem pojawił się pierwszy wątpliwości i takie pierwsze nieśmiałe prognozy, że być może jednak ten problem wróci z większym natężeniem pod koniec roku i że faktycznie w trzecim kwartale sporo tych strat drugiego kwartału nadrobimy, ale pewnie nie do końca i kto wie co będzie dalej no bo jeśli ten Korona wirus wróci to znowu będą jakieś tam problemy gospodarcze i nie wiadomo jak to będzie rozwijać w kolejnych w kolejnych tygodniach sytuacja powoli narastała nastroje konsumentów się psuł co wynikało z różnych sondaży i badań natomiast cały czas mówiliśmy o tym w takim trybie przypuszczającym jednak ubiegły tydzień sprawił, że tak właściwie tryb przypuszczający już niema uzasadnienia, bo to już są fakty w tym momencie można powiedzieć, że ta reakcja rządu, które się doczekaliśmy w ubiegłym tygodniu moim zdaniem troszeczkę spóźniona, ale lepiej późno niż wcale ta reakcja rządu to jest znowu taki mały lock Down tak można powiedzieć to nie jest ta sama skala ograniczeń co na wiosnę tego roku, ale jednak wiemy, że od paru dni większość kraju jest w tzw. strefie czerwonej, czyli jest więcej zakazów jest ograniczona liczba ludzi w sklepach nie można zostały zamknięte siłownie baseny co budzi akurat wiele kontrowersji generalnie powróciło wiele zakazów także jeśli chodzi o funkcjonowanie restauracji czy hoteli np. no i Polska też nie jest wyjątkiem w Czechach właściwie wprowadzono z powrotem wszystkie te restrykcje, które obowiązywały na wiosnę mamy jakieś godziny policyjne w Paryżu we Francji mamy jakieś nowe ograniczenia w Wielkiej Brytanii czy Hiszpanii widać, że cała Europa znów pogrążyła się w tej niestety zarazie Korona wirusowej i że to znaczy nie ma siły to nie da się tego obejść jeśli chodzi o gospodarkę, czyli mamy drugie uderzenie w gospodarkę w ciągu tego samego roku z 1 strony jest to uderzenie ze strony tych ograniczeń, a z drugiej strony mamy ponad cały czas mamy ponad 300 000 ludzi na kwarantannie w Polsce nawet jakby nie było żadnych ograniczeń to ten sam fakt, że 300 000 ludzi musi siedzieć w domu w tym momencie to już to wystarczający sposób negatywnie moim zdaniem wpływa na gospodarkę, a do tego dochodzi zwykły strach ze strony ludzi, którym na razie nic nie jest, ale zaczynają się bać, więc zachowania konsumentów też samoistnie zaczynają się zmieniać niezależnie od tego czy wprowadzimy więcej tych nowych obostrzeń czy wprowadzimy mniej tych nowych obostrzeń to ludzie i tak, że tak powiem na bieżąco modyfikują swoje zachowania jako konsumenci na rynku modyfikują już taki sposób, że jest to negatywne dla gospodarki, czyli znów najprawdopodobniej będzie nam się cofał popyt na rynku zdecydowana większość ekonomistów już od pewnego czasu prognozuje, że czwarty kwartał znów będzie na minusie w stosunku do trzeciego jeśli chodzi o zmianę PKB pytanie jak długo to potrwa ta kolejna fala czy utrzyma się dłużej czynie, bo jeśli tak no to wtedy pierwszy kwartał 2020 pierwszego roku też pewnie będzie pod dużym znakiem zapytania Paweł Borys prezes polskiego funduszu rozwoju podczas otwarcia Europejskiego Kongresu finansowego, który się odbyć w ubiegłym tygodniu powiedział tak w związku z drugą falą epidemii oczekujemy załamania wydatków konsumenckich wydatków inwestycyjnych firm to brzmi bardzo pesymistycznie w związku z tym, że wprowadzono nowe ograniczenia dotyczące i liczbę ludzi, którzy które, którzy mogą przebywać jednocześnie w sklepach pojawił się znowu ten postulat, żeby odwołać zakaz handlu w niedzielę Michał Dworczyk szef kancelarii premiera powiedział, że nie wyklucza rząd tego, że to analizują, więc być może doczekamy się tego, że znów będą otwarte sklepy w niedzielę po to, żeby tych ludzi rozdzielić prawda, żeby ta sama liczba potencjalnych klientów w sklepie przypadała na większą liczbę dni największą liczbę godzin otwartych sklepów żeby, żeby nie tłoczyli się ci ludzie w piątek wieczorem w sobotę w sklepie, bo to jest niebezpieczne z punktu widzenia epidemiologicznego tylko, żeby mogli też ci, którzy chcą zrobić zakupy w niedzielę jeśli chodzi o otoczenie nasze no to tam też padają rekordy zakażeń i też psują się nastroje niemiecki indeks zew był publikowany w ubiegłym tygodniu, który obrazuje nam nastroje oczekiwania finansistów z banków dużych firm w Niemczech oczywiście ją spadł bardziej niż ktokolwiek oczekiwał w tym raporcie za październik, więc widać, że za granicą te nastroje też bardzo wyraźnie się psują rynek też reagował w ubiegłym tygodniu euro tydzień temu kosztowało 4zł 47gr w ciągu tygodnia podskoczyło do 4zł 58gr, czyli to jest skok o 11gr ten szczyt z końca września wprawdzie w okolicach 460 nie został wprawdzie przepis ten, ale jednak jest 11gr w ciągu tygodnia analitycy Citigroup wydali w czwartek rekomendację, w której stwierdzał, że kurs euro do złotego może sięgnąć nawet 4zł 77gr na w związku z tym wydali rekomendację, żeby sprzedawać złotego, bo najbliższe tygodnie nie będą dla naszej waluty korzystny, więc tutaj sytuacja wygląda dość słabo WIG 20 w ciągu tygodnia spadł o ponad 2% wsparcie jeszcze bardziej, bo w połowie tygodnia spadł o ponad 4%, gdyby nie to Allegro, które już była mowa, które po pod koniec tygodnia pociągnęło wyżej, ale gra akurat jest można powiedzieć od po odporne na na koronę wirusa, bo to jest handel w internecie, więc nawet w sytuacji jakiegoś ograniczonego LOK dawną akurat Allegro może na tym zyskiwać, bo podejrzewam, że taka sytuacja sprzyja temu, żeby rósł handel w internecie właśnie, więc ta sytuacja związana z nowymi zakażeniami absolutnie nie wpływa negatywnie akurat na Allegro, a ta spółka weszła do indeksu WIG 20 i pomogła temu indeksowi obligacje nasze drożeją cały czas, czyli można powiedzieć, że to jest taki symptom uciekania w bezpieczne rejony rynku finansowego przez kapitał ucieczka jest na tyle duża, że rentowność pięcioletnich obligacji biła przez parę dni dzień po dniu kolejne rekordy i w piątek doszło do poziomu 44% 0,44 za pięcioletnie obligacje dwuletnie rentowności 2 dwuletnich w ogóle spadła poniżej zera mamy ujemną rentowność mówiłem o tym już tydzień temu po kolejnym tygodniu potwierdza nadal utrzymują się ujemna rentowność obligacji dwuletnich w Polsce, więc wygląda to naprawdę bardzo słabo no i znowu jesteśmy w sytuacji, w której właściwie najważniejszymi wskaźnikami ekonomicznymi zarówno makroekonomicznymi jako mikro ekonomicznymi są dane publikowane codziennie przez Ministerstwo Zdrowia dotyczące rozwoju pandemii Colonna wirusa w Polsce patrzyłem dzisiaj na te dzisiejsze dane i powiem szczerze pewną dozą nieśmiałości, że one wyglądają lepiej niż w ciągu paru ostatnich dni czy one ciągle wyglądają fatalnie, ale przestały się pogarszać taki wskaźnik nowych zakażeń w stosunku do aktywnych przypadków oficjalnie potwierdzonych w kraju spadł poniżej 10% dzisiaj w poniedziałek i spadł poniżej 10% pierwszy raz od 2 tygodni co sugeruje, że ten współczynnik RR, czyli to tempo rozprzestrzeniania się wirusa w społeczeństwie zaczyna opadać to tempo jest zdecydowanie zbyt duże cały czas jeszcze jesteśmy bardzo daleko od normalnych poziomów akceptowalnych, ale przynajmniej przestaje rosnąć przy zajętych respiratorów dzisiaj był najmniejszy od 6 dni liczba ludzi na kwarantannie 305 000, ale 2 dni temu było 327 000, więc też dni przestała rosnąć tak właśnie nie odważy się, żeby mówić tutaj zaczyna coś opadać, bo tych danych jest zbyt mało, ale można powiedzieć, że przestaje rosnąć przynajmniej to już jest coś przez, a więc być może za jakiś czas się okaże, że właśnie w tym momencie mijamy szczyt tej kolejnej fali zresztą dzisiaj poniedziałek 7 niecałe 7,51000 zakażeń w bardzo duże 7,51000, ale z drugiej strony jest najmniej od 5 dni, więc może jest tutaj jakiś tam światełko w tunelu być może ten mały blok dał wprowadzony przez rząd to, że większość krajów strefy czerwonej podziała na ludzi także oni zaczną bardziej uważać przez ten wirus będzie się trochę wolniej rozprzestrzeniał i być może jakoś faktycznie to podziała pozytywnie w związku z tym nie będziemy musieli w tym oglądał nie tkwić przez miesiąc czy przez 2 miesiące i ten pozytywny efekt tych danych dotyczących Korona wirusa zobaczymy szybciej mam nadzieję że, że z, że będzie to możliwe podejrzewam, że przez kilka najbliższych wydań tego podcast tu dane dotyczące tempa rozwoju epidemii w Polsce będziemy traktować tak jak wykładane makroekonomiczne produkcji przemysłowej sprzedaży detalicznej czytam PKB w każdym razie jeśli chodzi o to wydanie podcastu to było miejsce pierwsze Niewiem czy było słychać przez całe przez całą audycję różne stuki i póki ja cały czas słyszę to po prostu w związku z tym, że skoro na wielu nagrywam ten podczas w domu panowie na klatce schodowej robią remont, więc bardzo przepraszam w imieniu panów nie mogli przerwać tego remontu mam nadzieję, że nie nie zakłócało to zbyt mocno audycji kolejne wydanie już za tydzień w poniedziałek dzisiaj to wszystko bardzo dziękuję do usłyszenia cotygodniowe podsumowanie roku podcast Ekonomiczno polityczny Rafała Hirscha zawsze w poniedziałek po dziewiętnastej tylko na tokfm PL w naszej aplikacji mówi kolejny odcinek za tydzień w poniedziałek po 19 Zwiń «

PODCASTY AUDYCJI: COTYGODNIOWE PODSUMOWANIE ROKU

Więcej podcastów tej audycji

REKLAMA

POPULARNE

REKLAMA

DOSTĘP PREMIUM

Słuchaj podcastów TOK FM bez reklam. Wybierz pakiet "Aplikacja i WWW" i słuchaj wygodniej z telefonu! Teraz w grudniowej promocji aż 40% taniej!

KUP TERAZ

SERWIS INFORMACYJNY

REKLAMA
REKLAMA
REKLAMA